1、1课程设计课程名称： 企业战略管理课程设计 题 目： BYD 公司的财务趋势及 SWOT 分析 学生姓名： 学 号： 班 级： 专 业： 指导教师： 2012 年 6 月2目录财务趋势 3一、三大报表分析 3二、收入分布.4 三、股东权益合计5（一）总股本及个人持股分析.5（二）股本结构.5（三）新股上市分析.5四、 财务比率分析 6（一） 偿债能力 . 6（二） 营运能力.7（三）盈利能力.8（四）成长能力.10五、盈利能力分析.11（一）营运收入分析 .11（二）资产盈利能力指标分析 .11六、发展能力分析 13七、现金流量分析 143八、 财务综合分析 杜邦分析 15九、未来发展预测与建
2、议 17SWOT 分析.18（一） S、 W、O、T 分析.18（二）未来发展建议.21参考文献21附件（部分表格）.21BYD公司的财务趋势和SWOT分析及建议A.财务趋势一、三大报表分析（一）资产负债表2011 年 12 月 31 日公司资产总额为 656.24 亿，比上年同比增长 23.91%，其中流动资产占比 32.65%，非流动资产占比 67.35%。流动资产中主要为货币资金、应收账款、应付账款及存货，分别占总资产的 6.17%，6.58%，8.36%和10.05%。非流动资产重主要为固定资产、在建工程、工程物资及无形资产，分别占总资产的 32.81%，14.01%，6.57%和 8
3、.12%。开发支出为 13.96 亿，占总资产的 2.13%，开发支出与销售收入的比为 2.86%，由此可知，该公司的技术比较成熟，研发投入相对较少。公司负债总额 416.44 亿。其中流动负债 333.71 亿，非流动负债 82.73 亿。流动负债中占比多的项目有短期借款、应付票据、应付账款、预收账款和其他应付款，分别占总负债的比重为 15.26%，12.81%，13.46%，2.85%和 2.48%。非流动负债中占比多的项目为长期借款、应付债券和其他非流动负债，分别占比9.27%，1.52%和 1.82%。所有者权益合计 239.8 亿元，其中未分配利润为4101.69 亿元，较去年同比增
4、长 15.5%。（二）利润表2011 年营业总收入 488.27 亿，较上年增长 0.78%，营业收入增长率创三年新低，在 2009 年增长率则高达 48.28%；营业成本 479.2 亿，较上年增长4.84%，较前两年的增长率显著下降。销售费用比 2010 年有所下降，增长率为负值；管理费用、财务费用和资产减值损失都上升，尤其是财务费用增长 1 倍以上，资产减值损失也非常明显。近三年来，不管是营业利润、利润总额、净利润，还是每股收益都呈现下降趋势。在 2009 年三项利润指标均具有高达百分之二百多的增长率，而 2010，2011 两年增长率都为负值。每股收益也从 1.77元下降至 0.6 元
5、。单纯从利润表的角度来看，一方面由于营业收入增长率的放缓，另一方面由于营业成本较营业收入增速快，故而盈利状况不断恶化，利润空间不断下降。（三）现金流量表2011 年期末现金及现金等价物余额 37.37 亿，增加额为 17.59 亿，同比增长率达 629%，主要是因为 2010 年该项科目为负值造成的。其中经营活动净现金流量、投资活动净现金流量和筹资活动净现金流量分别为 59.85 亿，-89.23亿和-0.39 亿。销售商品、提供劳务收到的现金从 2010 年的 561.47 亿下降至514.09 亿，也从一定层面说明了公司经营状况的恶化。公司筹资总额为 206.12亿，仅借款就到达 181.
6、89 亿，可以看出公司的筹资方式主要是借款为主。投资活动则主要表现为购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金，其现金流出量占投资现金流出的 96%。二、收入分布项目名称 主营业务收入 主营业务成本 主营业务毛利 毛利率电子元器件制造业 4,952,470,000.00 4,451,550,000.00 500,920,000.00 10.11交通运输设备制造业 23,902,040,000.00 18,719,260,000.00 5,182,780,000.00 21.68日用电子器件制造业 19,972,410,000.00 17,267,980,000.00 2,704,430,0
7、00.00 13.545图 1 比亚迪主营业务（按产品分类）2008 年 9 月 27 日，美国著名投资者“股神”沃伦巴菲特的投资旗舰伯克希尔哈撒韦公司旗下附属公司中美能源控股公司宣布以每股 8 港元的价格认购比亚迪 2.25 亿股股份，约占比亚迪本次配售比亚迪后 10%的股份，交易总金额约为 18 亿港元或相当于 2.3 亿美元。巴菲特投资代表了对比亚迪发展前景和品牌价值的认可。然而，销量锐减、质量问题、2011 年 8 月的裁员风波、2012 年 5 月的 E6 起火事件将公司推到风口浪尖之上。三、股东权益合计（一）总股本及个人持股分析总股本 流通股占总股本 新股3.9亿股 25% 1.3
8、亿股持股人员 持股比例王总 28%其他34位高管 22%持股人员 发行 H 股前持股比例 发行 H 股后持股比例王总 38.51% 28.90%管理层 22.66% 16.97%吕向阳 16.14% 未知广州融捷 11.49% 未知执行董事和管理层 未知 52.17%显然，在总股本中，王总裁个人持股数所占比例最高。（2）股本结构6在股本结构中，有限制条件股比重较大，这有利于公司股东权益之间的利益分配，权衡股东权益，防止内部纷争，有利于公司管理。（3）新股上市分析新股上市股东名称 持股数(万股) 持股比例 股份性质 增减变化王传福 57,064.26 24.24% 流通受限股份 -HKSCC N
9、OMINEES LIMITED 56,667.51 24.07% 境外可流通股 -吕向阳 23,922.86 10.16% 流通受限股份 -中美能源控股公司 22,500.00 9.56% 境外可流通股 -广州融捷投资管理集团有限公司 16,258.19 6.91% 流通受限股份 -夏佐全 12,497.71 5.31% 流通受限股份 -杨龙忠 7,872.57 3.34% 流通受限股份 -毛德和 2,758.23 1.17% 流通受限股份 -王念强 2,164.97 0.92% 流通受限股份 -百家丽亚太有限公司 1,742.60 0.74% 流通受限股份 -合计持有203,448.90万股
10、,占总股本0.00%，较上期增加203,448.90万股。占总股本0.00%11年年度股东名称 持股数(万股) 持股比例 股份性质 增减变化王传福 57,064.26 24.24% 流通受限股份 -HKSCC NOMINEES LIMITED 56,681.46 24.08% 境外可流通股 0.02%吕向阳 23,922.86 10.16% 流通受限股份 -MIDAMERICAN ENERGY HOLDINGS COMPANY 22,500.00 9.56% 境外可流通股 -广州融捷投资管理集团有限公司 16,258.19 6.91% 流通受限股份 -夏佐全 12,497.71 5.31% 流
11、通受限股份 -杨龙忠 7,872.57 3.34% 流通受限股份 -毛德和 2,758.23 1.17% 流通受限股份 -王念强 2,164.97 0.92% 流通受限股份 -百家丽亚太有限公司 1,742.60 0.74% 流通受限股份 -合计持有 203,462.85 万股,占总股本 86.43%，较上期增加 14.05 万股。占总股本 0.01%四、财务比率分析7（一）偿债能力报 告 期 2006 2008 2009 2010 2011营 运 资 本 （ 亿 ） -13.66 4.56 -12.36 -102.11 -119.47 流 动 比 率 0.84 1.03 0.93 0.63
12、0.64 速 动 比 率 0.47 0.54 0.69 0.40 0.44 现 金 比 率 0.20 0.12 0.13 0.07 0.12 经 营 现 金 净 流 量 /流 动 负 债 0.29 0.13 0.66 0.11 0.18 产 权 比 率 2.05 1.70 1.28 1.72 1.97 权 益 乘 数 3.02 2.44 2.13 2.50 2.74 资 产 负 债 率 (%) 66.89 59.00 52.96 60.06 63.46 已 获 利 息 倍 数 5.69 4.44 19.95 13.37 3.51 经 营 现 金 净 流 量 负 债 合 计 0.25 0.09
13、0.56 0.10 0.14 表 4-1 比亚迪偿债能力指标企业偿债能力分为短期偿债能力和长期偿债能力，其中营运资本、流动比率、速动比率、现金比率、经营现金净流量/流动负债指标衡量的是企业的短期偿债能力。产权比率、权益乘数、资产负债率、已获利息倍数、经营现金净流量/负债总额衡量企业的长期偿债能力。从 表 4-1 看出，在最近 5 年里，除了 2008 年营运资本为正数外，其他年度的营运资本均为负值，而且有不断扩大的趋势，表明长期资本小于长期资产，有部分长期资产由短期负债来提供，由于流动负债在 1 年内需要偿还，而长期资产在 1 年内不能变现，偿债所需资金不足，必须设法另外筹资，意味着公司财务状
14、况不稳定。其他的短期偿债能力指标均处于下降趋势，2011 年较 2010年稍微有所好转，但变化不明显。在长期偿债能力指标中：产权比率、权益乘数和资产负债率逐年上升，而已获利息倍数在近 3 年逐年下降，经营现金净流量与负债的比率也显著下降，2011 年比 2010 年表现略好一些。从下面图 4-1我们可以直观地看出这种变化趋势。从同行业比较的角度来看（比亚迪属于中型企业，故以下行业均值均指汽车行业中型企业均值） ，2011 年资产负债率行业均值为 62.8%，较低值为70.6%，比亚迪公司处于均值水平。比亚迪公司已获利息保障倍数 3.51 远远小于行业均值 5.3，基本处于行业较低值水平；速动比
15、率 0.44 处于行业较差水平；现金流量负债比为 18%高于行业良好值 16.6%，介于良好之和优秀值之间。总体而言，比亚迪公司的偿债能力处于同行业均值水平，有一定的债务风险，公司应优化资产负债结构，加强债务管理能力。8图 4-1 比亚迪偿债能力趋势图（二）营运能力报 告 期 2005 2006 2008 2009 2010 2011 行 业 均 值存 货 周 转 率 (次 ) 2.71 3.79 3.19 5.56 7.16 6.16 7.20 应 收 账 款 周 转 率 (次 ) 3.85 8.34 10.41 12.22 10.24 8.97 8.70 流 动 资 产 周 转 率 (次
16、) 1.37 2.13 1.91 2.62 2.82 2.51 - 固 定 资 产 周 转 率 (次 ) 1.66 2.50 2.40 3.18 3.05 2.50 - 总 资 产 周 转 率 (次 ) 0.68 1.01 0.85 1.13 1.04 0.82 0.70 表 4-2 比亚迪营运能力指标从表 4-2 各项营运比率可以看出，比亚迪公司在 2009 年的营运能力较前几年有显著提升。特别是应收账款周转率、总资产周转率远高于行业均值，几乎达到行业良好水平。说明公司应收账款和总资产管理效率良好。2009-2011 年三年中，应收账款周转率、总资产周转率、固定资产周转率直线下降，表现略优于
17、行业均值。流动资产周转率、存货周转率在 2010 年有小幅上升，至 2011年又处于下降趋势。需特别注意的是存货周转率低于行业均值，一方面是由于2011 年公司销售收入增长放缓（相应的，销售成本增长也减速） ，另一方面是由于 2010 年和 2011 年保持了较高的存货造成的。因此，公司应考虑加强存货管理，扩大销售，防止产品积压造成存货跌价损失。9图 4-2 比亚迪营运能力变化趋势图图 4-2 直观地显示了比亚迪公司营运能力的变化趋势。从图中可知，自 2005 以来比亚迪公司的运营能力总体在不断好转，最近三年有下降的趋势，2011 年表现差于 2010 年，但差距不明显。（三）盈利能力报 告
18、期 2005 2006 2008 2009 2010 2011行 业 均 值销 售 毛 利 率 (%) 22.75 22.12 20.54 23.43 19.14 17.18 15.64销 售 净 利 率 (%) 5.64 7.79 4.6 9.92 6.02 3.27 5.78净 资 产 收 益 率 (%) 9.45 22.78 9.05 27.13 14.36 7 12.46总 资 产 净 利 率 (%) 3.82 7.91 3.92 11.18 6.25 2.69 5.68净 利 润 营 业 总 收 入 (%) 5.64 7.79 4.6 9.92 6.02 3.27 5.78营 业 利
19、 润 营 业 总 收 入 (%) 7.01 8.27 3.57 10.14 5.71 2.89 5.43营 业 总 成 本 营 业 总 收 入 (%) 93.55 91.85 96.54 89.91 94.34 98.14 97.94经 营 活 动 净 收 益 利 润 总 额 (%) 97.64 100.9 70.41 92.1 87.25 52.48 57.53扣 除 非 经 常 损 益 后 净 利 润 净 利 润 (%) 60.59 87.91 82.03 45.42 59.59表 4-3 比亚迪盈利能力指标从表 4-3 可以看出，比亚迪公司的盈利能力在 2009 年表现突出。近 3 年的
20、业绩则直线下降。2011 年公司毛利率略高于行业均值，而销售净利率、净资产收益率、总资产收益率、净利润/营业收入、营业利润/营业收入几项指标则远远低于行业均值。营业成本/营业总收入基本与行业均值保持一致。公司的净资产收益率仅为 7%，低于银行贷款利率。总体来看，公司的盈利能力不佳，可能原因是销售疲软，营业收入下滑所致。从图 4-3 可知，公司净资产收益率在2009 年达到自 2003 年步入汽车行业以来的峰值，而近两年明显下降。这种显10著的变化主要受汽车销量影响，2009 年中国汽车总销量居世界第一位，而比亚迪更是一枝独秀，年销量 448397 台，稳居中国销量冠军。尤其是 F3，F0 以高
21、性价比、精巧设计博得消费者的青睐。自 2010 年夏季以来，比亚迪的汽车销售一直下滑，部分原因是受到金融危机影响，汽车市场疲软，消费者对大型车型的偏好提高；部分原因是外国公司及其在中国当地的合作伙伴在华推出了经济型汽车，这给比亚迪带来了竞争，比如通用汽车(General Motors Co.)的雪佛兰赛欧(Sail)紧凑型轿车。比亚迪的销售还因中国政府取消小排量汽车购置税优惠政策的决定而受到冲击。2009 年和 2010 年初，汽车购置税优惠政策推动了比亚迪汽车销售的增长。仅 F3 的销量在近三年分别为 29.1 万，26.39 万，16.68 万，2011 年 F3 在轿车销量榜上不在前 1
22、0 名之列，F3 的销量与比亚迪轿车总销量的销量走势表现完全相同。图 4-3 比亚迪盈利能力趋势图（四）成长能力11报 告 期 2003 2004 2005 2006 2009 2010 2011行 业 均 值营 业 收 入 增 长 率 (%) 77.92 58.04 1.35 100.62 48.28 17.84 0.78 8.4营 业 利 润 增 长 率 (%) 20.62 5.14 -52.65 136.71 320.98 -33.61 -49.04 8利 润 总 额 增 长 率 (%) 20.53 5.11 -52.59 134.25 230.39 -30.27 -45.02 15.0
23、5净 利 润 增 长 率 (%) 26.08 7.72 -58.77 174.03 271.46 -33.48 -45.13 -3.13总 资 产 增 长 率 (%) 55.61 23.73 41.93 24.33 30.95 23.91 15.4表 4-4 比亚迪成长能力指标从表 4-4 可知，比亚迪公司近两年的成长能力欠佳，各项收入和利润增长率指标表现都较差，而总资产增长率稍好于行业均值。2009 年公司的各项增长率指标都远远领先于行业平均水平，造就了公司的销售神话。2010 年以来，由于经销商退网、产品质量问题、市场需求下降、客户投诉等诸多问题，造成公司销量的大幅下降，2010 年公司下
24、调预期增长率 25%，计划全年销售 60 万辆，最终只销售 53 万辆，未能如期完成。2011 年，公司营业收入增长率仅为0.78%，营业利润增长率、利润总额增长率以及净利润增长率均为负值，而且在2010 年的基础上有所恶化。2011 年公司开始主动调整，放慢发展速度，调低销量目标，并努力提升产品质量与管理水平，但调整成效目前尚不明显。图 4-4 比亚迪成长能力趋势图从上图图 4-4 可以直观的看出这种变化趋势，营业收入增长率、营业利润增长率直线下滑，从峰值下降至低点。公司现在面临比较严峻的问题，信用评级下滑，债务负担加重，交通事故引发的危机，几次大规模的裁员，甚至于高管的更替，这些因素都会影
25、响公司的成长能力。五、盈利能力分析12（一）营运收入分析表 5-1 比亚迪公司产品盈利能力指标分析用折线图表示图 5-1 比亚迪公司产品盈利能力变化趋势05101520252008年 2009年 2010年 2011年毛 利 率 营 业 利 润 率总 资 产 净 利 润 率 成 本 费 用 利 润 率比亚迪公司在 2008 年 2009 年销量表现颇佳，2008 年实现销量 20 万辆，2009 年上半年，轿车销售全国排名第七，同比增长 176%，这主要得益于中国汽车市场的迅猛发展和国家对新能源汽车的支持，借此东风，各盈利指标在 09 年达到顶峰。进入 2010 年，随着中国汽车市场的“快车”
26、式增速的结束，市场趋于饱和，国家汽车消费促进政策逐渐淡出，部分城市出台限购或限行政策，民众对新能源汽车持观望态度，都导致了比亚迪汽车销量的下滑。10 年的“退网门” （ 指自 2010 年 4 月比亚迪汽车经销商四川成都平通公司退出比亚迪以来，湖南光大、山东创涨等一些比亚迪汽车经销商也退出了比亚迪销售网）也沉重打击了公司汽车的销售。综合内因外因，导致 10 年 11 年盈利指标的下跌，11 年尤为严重。（二）资产盈利能力指标分析 表 5-2 比亚迪公司盈利能力比率及趋势13纵观比亚迪公司整体财务指标，2009 年是经营情况最好的一年。从 2009 年开始至今，集团公司就开始走了下坡路。随机选取
27、汽车制造业四家上市公司2010 年盈利指标与之对比.表 5-3 行业对比及平均值从表 5-2 及表 5-3 可以看出，比亚迪公司基本资产盈利指标基本和行业平均值持平，每股收益和每股净资产略高于行业水平。综合表现，比亚迪公司资产盈利能力尚可。图 5-2 比亚迪和江铃汽车、一汽夏利的对比图14六、发展能力分析表 6-1 比亚迪公司发展能力相关指标公司三年资产平均增长率三年资产平均增长率=（ -1）x 100%3三 年 前 年 末 资 产 总 额年 末 资 产 总 额=（ -1）x 100%3,029,8564=28.22%公司三年资本平均增长率：三年资本平均增长率=（ - 1） X 100%3 总
28、 额三 年 前 年 末 所 有 者 权 益年 末 所 有 者 权 益 总 额=( - 1) x 100%3,012,45=19.4%公司三年营业收入平均增长率：15三年营业收入平均增长率=（ -1）X 100%3 额三 年 前 年 末 营 业 收 入 总年 末 营 业 收 入 总 额=（ -1）X 100%3,0.21,48975=32.2%三年利润平均增长率=（ -1）X 100%3三 年 前 年 末 利 润 总 额年 末 利 润 总 额=（ - 1）X100 =19.6% 301,72,985从个项目近 3 年的增长变化值可以看出，公司资产规模、资本及收入都在扩大，净利润虽有起伏，但总的来
29、说还是呈上升水平的。增幅速度良好，高于行业平均水平七、现金流量分析在日益崇尚“现金纸上”的现金理财环境中，现金流量分析可以更加清晰地反映企业创造现金流量的能力，揭示企业资产的流动性和财务状况。因此，现金流量分析对信息使用者里、来说显得更为重要。00.511.522.533.544.52008年 2009年 2010年经 营 现 金 净 流 量 对 负 债比 率经 营 现 金 净 流 量 与 净 利润 的 比 率资 产 的 经 营 现 金 流 量 回报 表经 营 现 金 净 流 量 对 销 售收 入 比 率16八、 财务综合分析杜邦分析 比亚迪公司 2006-2010 年的财务状况和经营成果用杜
30、邦分析体系分析的结果如下图2010 年年末2009 年年末172008 年年末2007 年年末182006 年年末从图表上看，五年净资产收益率呈大起大落之势，在 09 年最高达 22%；可以看出五年的权益乘数相差不大，主要是总资产收益率起主要因素，究其原因是 09 年的净利润较多，而贡献最大的因素的是当年成本较低，即成本费用利润率较低。九、未来发展预测与建议（一）偿债能力面临风险 “截至 2011 年 3 季度，公司的速动比率仅为 0.4，这是资金相对紧张的表现，拟发行的 60 亿元债券将缓解这一问题。 ”-国泰君安近期研报中分析。根据对比亚迪偿债能力的分析，公司债台高筑，无论短期还是长期偿债
31、能力都弱于行业平均水平。而选择 5 月上市也是出于融资的考虑。截至 2010 年 12 月 31 日，公司需偿还的贷款是 130 多亿元，经营活动产生的现金流量净额为 31.4 亿元，同比下滑了 74%，资产负债率升至 59.92%。 ，比亚迪之所以选择在此时上市，除了上市程序使然，公司对于资金的渴求是主要原因。（二）新能源汽车市场发展战略面临质疑比亚迪作为新能源汽车市场的佼佼者，可以这么讲，比亚迪已成为中国新能源汽车的代名词。比亚迪掌门人王传福有着狂热的电动车梦想，他相信 2011 年将是比亚迪大规模量产电动车的元年，为此不吝大手笔投入。但也正因为如此，比亚迪公司在新能源汽车这块投入了大量人
32、力物力，研发成为了公司的一个巨大的吸金库。但以之相对应的是，中国的新能源汽车市场一直不明朗，民众对新能源汽车还是持观望态度，此为新能源汽车也有自身诟病，例如充电时间过长，航程太19短等，在国家未普及大规模快速充电站的情况下，新能源汽车很难有所发展。虽然目前，中国出台了新能源汽车生产准入管理规则 ，在汽车产业调整和振兴规划中也涉及到了新能源汽车产业的短期目标和任务。然而，这些政策都没有足够的战略高度，缺少一个整体的中国新能源汽车产业发展规划，没有发展重点，没有发展路线， “遍撒胡椒面儿” ，这样势必会分散有限资源，让整个产业的发展都找不到方向。（三）现金流面临紧张面对持续的汽车市场的疲软，及年末
33、必须偿还的借款，比亚迪公司现金供应日益紧张。王传福表示：比亚迪 2011 年上半年资本开支 50 亿，下半年将压缩到 30 亿，全年控制在 80 亿-90 亿元人民币。2012 年将资本开支压缩 30 亿，控制在 50 亿-60 亿元人民币。此为两度抛售清空佛山金辉股权及一些子公司的股权来救火。B. SWOT 分析（一）S、W、O、T 分析优势 S：（1）成本及价格优势：比亚迪通过自主研发汽车电池，为自身的汽车提供原材料，节省了相应的成本；并且比亚迪汽车的多款车型与其他同款的车型相比，具有一定的价格优势，性价比较高。这为其赢得了更多的市场。（2）营销策略：精准营销，巡回上市，创立了中国自主品牌
34、。（3）其最为核心：BYD 的电池技术、注重环保概念，存在进一步差异化对手的可能，为其稍后推出电动跑车直接差异化对手提供了可能。（4）BYD 强有力的研发能力及成熟的团队。（5）领先的电动车产品线：比亚迪依托自己在电池领域的强大技术实力开发出全球第一款不依赖充电站的双模电动车比亚迪 F3DM，F3DM 双模电动车搭载全球首创的 DM 双动力混合系统；自 F3DM 之后，比亚迪再度发布了纯电动车 e6，并将其批量交付出租车公司使用，e6 也成为了全球首款批量生产的纯电动出租车。2010 年 9 月 30 日，比亚迪纯电动客车 K9 在比亚迪长沙基地顺利下线。（6）在新能源汽车领域的优势：比亚迪的
35、汽车电池和驱动技术处于世界先进水平，比亚迪收购合并了汽车产业链和电池电机产业链的上游企业，技术和成本方面的优势更加明显，已经建立起自上而下的新能源汽车产业链。（7）在汽车电池、储能电站领域的优势：动力电池是新能源汽车产业链中最核心技术、利润最丰厚的一环，比亚迪自主研发生产了 ET-Power 铁电池，铁电池含有的化学物质可以回收；目前比亚迪正基于铁电池核心技术开发储能电站，实现能源储存，形成对智能网的技术支持。比亚迪储能电站相比于抽水蓄能、压缩空气储能、飞轮储能等现有储能技术，具有明显的成本和运行寿命优势。劣势 W：（1）汽车电池存在一定缺陷：专利隐患、低导电率、低电容、低温性能差20以及成品
36、率低，是磷酸铁锂电池技术面临的主要问题。（2）在电动汽车结构和安全领域处于劣势：比亚迪汽车公司在电动汽车结构和安全领域与国际先进水平存在差距，逊色于外国的戴姆勒等公司。（3）汽车存在问题：比亚迪汽车还是有许多的问题，尤其是在质量上，大的问题不多，小的问题不断，耐用性和性能都不能和其他大品牌比；而且汽车技术起步晚，积累较少模仿跟随较多车型创新优势少。（4）品牌声誉较低：比亚迪的品牌声誉还是略微低于其他竞争对手的品牌知名度，并且比亚迪与索尼存在专利纠纷，并且腹背受敌，如富士康、三洋。（5）筹集资金风险与成本问题：进入企业有筹集资金风险较大的问题，而且汽车电池生产成本还很高，大规模推广应用还有赖于更
37、成熟的廉价的技术研发。其成本控制与日韩等汽车品牌存在差距。（6）缺乏管理深度：企业管理决策主要依赖王传福，他个人比较独断专行，决策失误可能导致出现风险。机会 O：（1）国家规划的支持：到 2011 年，电动汽车产销形成规模，形成 50 万辆各类新能源汽车产能，新能源汽车销量占乘用车销售总量的 5%左右。科技部和财政部推行“十城千辆”节能与新能源车计划，规划 2012 年将示范城市由 13 个扩展到 20 个，推广 10 万辆新能源汽车开展示范运行。到 2015 年，新能源汽车产销量占汽车总产销量的 20%，全部新车平均燃料消耗量比 2008 年降低 20%左右，CO2 排放不高于 160g/1
38、00km。（2）政策的支持：政府出台一系列新能源汽车发展的利好政策、新能源产业联盟的成立以及相关行业技术标准的即将出台，使得中国新能源汽车进入了一个前所未有的发展期。随着一系列新能源产业扶持政策和行业技术标准体系的出台，中国电动车市场化一定会有很好的发展前景。随着新能源汽车产业列入国家七大战略性新兴产业和“十二五”期间国家对新能源汽车发展扶持力度的加大，比亚迪未来将驶入一条高速发展的快车道。（3）电动汽车技术领先，且国家大力补贴，近几年可能会有爆发式增长。（4）电池与代工领域市场稳定以后也会有很好的收益。威胁 T：（1）比亚迪汽车在车型方面屡受诟病，迟迟未能有自主创新的车型推出可能导致其汽车等
39、级无法提升，也可能导致其在大众中印象。（2）与富士康和索尼的专利风险（3）其他车企的竞争：丰田、本田、日产、大众、通用等车企业也具备一定的新能源汽车研发能力，技术领先优势有可能被赶超。（4）新能源汽车市场配套设施有待完善：没有配套设施，新能源汽车很难推广。中国电动车市场化的发展程度取决于很多因素，不仅包括技术层面、还有配套设施建设、行业技术标准制定、政府扶持力度、消费者购买习惯等外部环境因素。（5）越来越多企业开始进入电动车领域并且取得了相当大的进展。（6）资产负债率较高，财务上有一定风险，短线估值偏高。21S O1、BYD 的电池技术、注重环保概念，存在进一步差异化对手的可能，为其稍后推出电
40、动跑车直接差异化对手提供了可能2、 BYD 强有力的研发能力及成熟的团队电动汽车技术领先，且国家大力补贴，近几年可能会有爆发式增长1.领先的电动车产品线2.在新能源汽车领域的优势3.在汽车电池、储能电站领域的优势1.国家规划的支持2.国家政策的支持1.产品及价格优势2.营销策略优势电池与代工领域市场稳定以后也会有很好的收益1、进入汽车行业有资金筹集风险2、其成本控制与日韩等汽车品牌存在差距资产负债率较高，财务上有一定风险，短线估值偏高1.汽车电池存在一定缺陷2.在电动汽车结构和安全领域处于劣势3.汽车存在问题1.比亚迪汽车在车型方面屡受诟病 2.其他车企的竞争3.越来越多企业开始进入电动车领域
41、并且取得了相当大的进展1.品牌声誉较低2.缺乏管理深度1.新能源汽车市场配套设施有待完善2.与富士康和索尼的专利风险W T22（2）未来发展建议从上述分析的 SWOT 分析以及 SO 战略、WT 战略，个人针对其提出了部分建议：SO 战略：1、将 BYD 的电池技术、环保概念延续下去，最终打造 BYD 电池环保汽车，成功的坐稳环保汽车业的龙头。2、将原来的 4S 服务体系，升级为 6S 管家式服务，成功利用 BYD 成熟的销售渠道，做到渠道服务差异化战略。3、利用 BYD 强大的研发能力，研发出低成本环保电池车，以减少 BYD 的成本，以一个较为低的价格吸引消费者。4、将信用借贷延续下去，建立
42、严格的顾客信贷中心，以减少在不良信贷。5、利用 BYD 的销售队伍，将 BYD 环保汽车成功销售，可以利用国家对 BYD的支持这一点，大力宣传，吸引更多的中间商，在 BYD 爆发式增长的同时，可以让 BYD 坐稳国产车龙头的位置。6、在进军汽车业的同时，也不能忽略代工领域，要让代工业务稳步上升，成功的作为汽车业务的强有力后盾。WT 战略： 1、利用 BYD 的核心技术，以环保节能电池为品牌目标，打造中国首辆国产环保电池汽车，以此为中心，宣传 BYD。2、壮大研发队伍，开发出自主专利的汽车，同时降低成本，以缩与日韩汽车之间的成本差距。3、加强对 BYD 管理层的培训，使 BYD 变成一个可以自行
43、运作的公司，每年到各大高校，招聘各种人才，以壮大 BYD 的管理队伍。【参考文献】1荆新 王化成 刘俊彦财务管理学 2009 年 9 月 第五版2吴金希 彭锐 等企业战略管理 2010 年 5 月 第一版3比亚迪（002594） 网易财经及和讯网4斯蒂芬P.罗宾斯 玛丽库尔特 管理学 2008 年 12 月 第九版5（美)何杰明 华强森运营中国从战略到执行 2008 年 6 月第 1 版23附件（一）资产负债表报告期 2008-12-31 2009-12-31 2010-12-31 2011-9-30流动资产: 货币资金 1704077000 2344542000 1992519000 356
44、2899000短期投资 减：短期投资跌价准备 短期投资净额 应收票据 2894929000 5716197000 2756210000 2478898000应收股利 2296000 15481000 20735000 7875000应收利息 应收账款 2662844000 4066723000 5396590000 5134471000其他应收款 86858000 92135000 238500000 775744000减：坏账准备 应收款项净额 预付账款 227770000 211206000 610286000 711667000应收出口退税 期货保证金 应收席位费 应收补贴款 存货 69
45、12844000 4405206000 6537852000 7164176000减：存货跌价准备 存货净额 待转其他业务支出 待摊费用 待处理流动资产净损失 一年内到期的长期债权投资 其他流动资产 内部应收款 其中：应收关联公司款 其中：应收工程结算 短期贷款 拆出资金 减：贷款呆账准备 短期放款净额 流动资产合计 14491618000 16852490000 17552692000 19835730000长期投资: 24长期股权投资 26677000 29860000 59160000 539447000长期债权投资 其他长期投资 长期投资合计 减：长期投资减值准备 长期投资净额 其中：
46、合并价差 其中：股权投资差额 固定资产: 固定资产原价 减：累计折旧 固定资产净值 减：固定资产减值准备 固定资产净额 11532315000 14318102000 17475755000 21159907000工程物资 801940000 1299505000 3838424000 2329000000在建工程 3178388000 4580974000 7401358000 10823339000减：在建工程减值准备 在建工程净额 固定资产清理 待处理固定资产净损失 固定资产合计 无形资产及其他资产: 无形资产 2019407000 2117097000 4897343000 44782
47、83000减：无形资产减值准备 无形资产净额 递延资产 开办费 长期待摊费用 83635000 51260000 26979000其他长期资产 570000000 449357000 1438892000临时设施净值 临时设施清理 其他长期应收款 长期贷款 无形资产及其他资产合计 递延税款借项 165302000 185927000 371337000 445038000资产总计 32531760000 40446081000 52963401000 62621312000流动负债: 短期借款 4134310000 283801000 9796422000 9771013000应付短期债券 应
48、付票据 2681587000 3577087000 3972838000 8307517000应付账款 4166435000 7944163000 7060610000 7514680000预收账款 1271423000 3340438000 2864656000 2080565000内部应付款 25其中：应付关联公司款 其中：应付工程结算 国内票证结算 国际票证结算 代销商品款 应付工资 591203000 738104000 1003198000 1153851000应付福利费 应付股利 330000 344000 330000 应交税金 -165693000 172270000 -606352000 -1107160000其他应交款 待转库存商品差价 递延收入 其他应付款 646859000 734096000 1246889000 1284523000专项拨款 预提费用 预计负债 递延收益 一年内到期的长期负债 236540000 263328000 1207068000 953969000其他流动负债 380568000 78
