1、I 课程名称 :财务管理 课程 专题 研究报告 （ 1） ：公司财务 分析 公司名称 : 华谊兄弟传媒股份有限公司 股票代码 : 300027 所属行业 : 广播电影电视业 学院 : 经济管理学院 授课时间 : 2013-2014 学年 第 二 学期 (48 课时 ) 专业 与 班级 : 工商 1201 班 、 物流 1202 班 小组成员 姓名 （学号） : 张肇元 (12241231)、 孙仲达 (12241122)、 寿梓沣(12241372) 组长姓名（学号） : 张肇元 (12241231) 本次报告主笔人 : 张肇元 任课教师 : 王 东 小组全体成员 签名 : 提交日期 : 财务
2、管理课程专题研究报告（ 1） ：上市公司财务分析报告 II 北京交通大学经济管理学院 承诺 本报告是在小组成员沟通与讨论的基础上由本人完成 ， 所用数据与资料均已注明其来源， 如 使用 了 他人已经发表或撰写过的分析结果或观点均已进行了规范引用 ， 特此声明。 报告完成人 姓名与签字 ： 小组成员姓名与签字 ： 小组成员姓名与签字 ： 学生姓名与学号： 张肇元 (12241231)、孙仲达 (12241122)、寿梓沣 (12241372) III Course group director: Wang Dong 报告摘要 与 排版说明 该篇 财务报告 针对 华谊兄弟传媒股份有限公司 ，以其
3、2012 年 年报与财务状况为中心，对其财务问 题进行了研究、分析并尝试提出解决问题的思路，采用了杜邦财务分析、现金流分析等工具 。 本次 报告 根据华谊 2012 年 财务报告的特点，重点 分析了该公司的投资（主营业务投资和对外投资）以及融资方式的问题 ， 经过讨论，我们觉得该公司存在 投资行为 与融资风险控制缺乏的问题 ， 其主要原因是该年度以及 前几年良好 的经营状况、客观的利润率，使得该公司对自己的投资行为充满信心。然而 电影 、电视剧市场预测难度较大，风险不易控制。 笔者 发现本班级与其他班级的 写作模板 有所不同，本篇报告根据本班级的写作模板进行排版。另 做了 以下改动 模板的附录
4、 （ 报表）在报告开头 与 结尾均出现一次， 为 避免 重复 ，仅在开头部分放置附录。 模板 中 第四部分 要求的 财务 问题 概述 、 经营策略 与财务策略在第二、第三部分中均有详细的分析，故第四部分我们只进行简要的叙述说明，不再对已经分析过 的 问题进行赘述。 第四部分中的 “经营策略 ”与 “财务政策 ”有高度的相关性，故合并到了一个二级标题下进行讨论。 财务管理课程专题研究报告（ 1） ：上市公司财务分析报告 IV 北京交通大学经济管理学院 目 录 承诺 II 报告摘要与排版说明 III 附录 VI 1. 近年来公司经营与财务概况 1 1.1 公司概况 1 1.2 公司近年来经营状况
5、. 1 1.3 公司目前财务状况 2 1.4 公司存在的主要财务问题 3 2. 以净资产收益率为核心的分析 3 2.1 整体分析思路 . 3 2.1.1 资产 . 3 2.2.2 负债 . 3 2.2.3 所有者权益 4 2.2.4 经营成果 4 2.2 盈利能力变化的原因分析 5 2.3 资产营运效率变化的原因分析 . 6 2.4 偿债能力变化的原因分析 . 6 2.5 引起所有者权益变动的原因分析 7 3. 现金流量分析 7 3.1 公司现金流量结构的分析 11 3.1.1 现 金流入流出结构分析 11 . 11 3.1.2 现金流入流出比分析 . 11 3.2 现金流量状况变化的原因分析
6、 . 12 3.3 如何提升现金流的创造能力 13 3.3.1 经营活动 . 13 3.3.2 投资与筹资活动 13 4. 公司主要财务问题的经营相关性分析 . 14 4.1 财务状况概述与主要财务问题 . 14 4.2 公司经营与财务策略对财务状况的影响 . 14 5. 分析结论与措施 . 14 学生姓名与学号： 张肇元 (12241231)、孙仲达 (12241122)、寿梓沣 (12241372) V Course group director: Wang Dong 5.1 基于公司管理层视角的分析结论 14 5.2 基于外部投资者视角的分析结论 14 6. 小组工作总结与体会 . 15
7、 6.1 小组沟通与讨论说明 15 6.2 对小组沟通与讨论的建议 15 7. 参考文献 16 财务管理课程专题研究报告（ 1） ：上市公司财务分析报告 VI 北京交通大学经济管理学院 附录 附录 1: 华谊兄弟传媒股份有限公司 2009-2012 财务 （趋势）报表 摘要 利润表摘要 报告期 2012/12/31 2011/12/31 2010/12/31 2009/12/31 利润总额 32,098.50 万元 27,330.70 万元 19,034.00 万元 11,540.30 万元 营业利润 25,413.00 万元 24,478.20 万元 18,253.50 万元 10,159.
8、20 万元 净利润 24,070.80 万元 20,542.00 万元 15,001.00 万元 8,397.56 万元 其它利润 - - - 0 万元 投资收益 5,617.52 万元 594.47 万元 103.49 万元 -271.71 万元 所得税 8,027.64 万元 6,788.67 万元 4,033.04 万元 3,142.78 万元 财务费用 6,112.84 万元 -800.55 万元 -1,226.00 万元 1,045.69 万元 营业外支出 124.82 万元 405.33 万元 673.31 万元 165.70 万元 资产负债表摘要 报告期 2012/12/31 2
9、011/12/31 2010/12/31 2009/12/31 总资产 413,794.00 万元 246,376.00 万元 202,182.00 万元 171,054.00 万元 流动资产 279,387.00 万元 190,228.00 万元 166,161.00 万元 165,973.00 万元 固定资产 27,279.60 万元 11,737.80 万元 6,867.35 万元 3,071.58 万元 无形资产 - 2,000.00 万元 - 0 万元 流动负债 162,069.00 万元 75,581.00 万元 45,157.90 万元 22,663.60 万元 学生姓名与学号：
10、 张肇元 (12241231)、孙仲达 (12241122)、寿梓沣 (12241372) VII Course group director: Wang Dong 股东权益 212,473.00 万元 170,795.00 万元 157,025.00 万元 148,390.00 万元 现金流量表摘要 报告期 2012/12/31 2011/12/31 2010/12/31 2009/12/31 经营现金流 -24,896.50 万元 -23,126.20 万元 9,135.54 万元 5,214.05 万元 投资现金流 -39,730.20 万元 -31,617.80 万元 -23,294.
11、80 万元 -2,638.19 万元 筹资现金流 75,655.10 万元 23,210.00 万元 -8,260.81 万元 96,423.30 万元 附录 2: 华谊兄弟传媒股份有限公司 2012 年度 财务报表 合并资产负债表 2012 年 12 月 31 日 编制单位：华 谊兄弟传媒股份有限公司 金额单位：人民币元 项 目 注释 年末数 年初数 流动资产： 货币资金 七、 1 641,530,918.62 531,246,634.08 交易性金融资产 - - 应收票据 - - 应收账款 七、 2 1,000,731,038.19 409,681,179.50 预付款项 七、 3 386
12、,344,838.64 398,922,421.64 应收利息 七、 4 - 220,485.13 应收股利 其他应收款 七、 5 53,164,456.56 6,712,428.52 存货 七、 6 700,506,566.74 543,295,126.52 一年内到期的非流动资产 - - 其他流动资产 七、 7 11,591,700.61 12,202,619.10 流动资产合计 2,793,869,519.36 1,902,280,894.49 非流动资产： 可供出售金融资产 七、 8 588,416,400.00 - 持有至到期投资 - - 财务管理课程专题研究报告（ 1） ：上市公司
13、财务分析报告 VIII 北京交通大学经济管理学院 长期应收款 七、 9 32,190,530.53 14,021,730.53 长期股权投资 七、 10 385,995,099.07 318,846,218.57 投资性房地产 - - 固定资产 七、 11 272,795,803.85 117,378,103.42 在建工程 - - 无形 资产 七、 12 - 20,000,000.00 开发支出 - - 商誉 七、 13 32,694,922.45 77,194,922.45 长期待摊费用 七、 14 3,716,311.89 3,679,500.41 递延所得税资产 七、 15 28,26
14、6,158.14 10,356,034.44 其他非流动资产 - - 非流动资产合计 1,344,075,225.93 561,476,509.82 资产总计 4,137,944,745.29 2,463,757,404.31 流动负债： 短期借款 七、 17 593,159,983.95 - 应付账款 七、 18 496,102,331.76 194,537,763.84 预收款项 七、 19 87,660,631.36 137,734,859.97 应付职工薪酬 七、 20 4,229,088.61 3,008,798.49 应交税费 七、 21 93,175,747.93 69,891,
15、490.66 应付利息 七、 22 22,922,355.67 2,688,524.58 应付股利 - - 其他应付款 七、 23 23,436,803.55 47,948,102.36 一年内到期的非流动负债 - - 其他流动负债 七、 24 300,000,000.00 300,000,000.00 流动负债合计 1,620,686,942.83 755,809,539.90 非流动负债： 长期借款 七、 25 300,000,000.00 - 应付债券 - - 长期应付款 - - 递延所得税负债 七、 15 92,527,585.66 - 其他非流动负债 - - 非流动负债合计 392,
16、527,585.66 负债合计 2,013,214,528.49 755,809,539.90 所有者权益 (或股东权益 )： 股本 七、 26 604,800,000.00 604,800,000.00 资本公积 七、 27 988,550,613.88 709,822,056.90 减：库存股 - - 专项储备 - - 盈余公积 七、 28 67,946,535.18 39,544,584.51 学生姓名与学号： 张肇元 (12241231)、孙仲达 (12241122)、寿梓沣 (12241372) IX Course group director: Wang Dong 一般风险准备 未
17、分配利润 七、 39 458,428,881.87 333,124,308.84 外币报表折算差额 - - 归属于母公司股东的所有者权益合计 2,119,726,030.93 1,687,290,950.25 少数股东权益 5,004,185.87 20,656,914.16 所有者权益合计 2,124,730,216.80 1,707,947,864.41 负债和所有者权益总计 4,137,944,745.29 2,463,757,404.31 法定代表 人：王忠军 主管会计工作负责人：丁琪 会计机构负责人：丁琪 合并利润表 2012 年度 编制单位：华谊兄弟传媒股份有限公司 金额单位：人民
18、币元 项 目 注释 本年数 上年数 一、营业总收入 1,386,401,582.40 892,383,406.70 其中：营业收入 七、 30 1,386,401,582.40 892,383,406.70 二、营业总成本 1,188,446,413.39 653,546,488.04 其中：营业成本 七、 30 684,617,607.25 376,721,297.62 营业税金及附加 七、 31 39,672,318.91 40,701,966.72 销售费用 七、 32 281,046,798.38 153,513,547.72 管理费用 七、 33 79,394,374.57 78,4
19、49,617.01 财务费用 七、 34 61,128,389.59 -8,005,462.64 资产减值损失 七、 36 42,586,924.69 12,165,521.61 加：公允价值变动收益（损失以“ ”号填列） - - 投资收益（损失以 “-”号填列） 七、 35 56,175,197.55 5,944,709.87 其中：对联营企业和合营企业的 投资收益 -662,152.63 6,119,709.87 三、营业利润（亏损以 “ ”号填列） 254,130,366.56 244,781,628.53 加：营业外收入 七、 37 68,102,421.02 32,578,645.0
20、1 减：营业外支出 七、 38 1,248,158.82 4,053,342.84 其中：非流动资产处置损失 331,769.15 255,262.70 四、利润总额 （亏损总额以 “ ”号填列 ) 320,984,628.76 273,306,930.70 减：所得税费用 七、 39 80,276,400.37 67,886,682.63 财务管理课程专题研究报告（ 1） ：上市公司财务分析报告 X 北京交通大学经济管理学院 合并现金流量表 2012 年度 编制单位：华谊兄弟传媒股份有限公司 金额单位：人民币元 项 目 注释 本年数 上年数 一、经营活动产生的现金流量： 销售商品、提供劳务收
21、到的现金 988,319,881.45 999,781,173.37 收到的税费返还 130,051.31 251,241.98 收到其他与经营活动有关的现金 七、 41（ 1） 79,371,830.15 65,507,059.29 经营活动现金流入小计 1,067,821,762.91 1,065,539,474.64 购买商品、接受劳务支付的现金 854,166,353.31 948,117,948.81 支付给职工以及为职工支付的现金 107,124,222.46 82,418,692.74 支付的各项税费 121,186,501.76 86,610,040.70 支付其他与经营活动有
22、关的现金 七、 41（ 2） 234,309,376.01 179,654,836.39 经营活动现金流出小计 1,316,786,453.54 1,296,801,518.64 经营活动产生的现金流量净额 -248,964,690.63 -231,262,044.00 二、投资活动产生的现金流量： 收回投资收到的现金 - - 取得投资收益收到的现金 3,861,000.00 - 处置固定资产、无形资产和其他长期资产收回的现金净额 8,800.00 3,200.00 处置子公司及其他营业单位收到的现金净额 19,044,201.74 - 收到其他与投资活动有关的现金 - - 投资活动现金流入小
23、计 22,914,001.74 3,200.00 购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金 141,226,675.01 156,791,214.05 五、净利润（净亏损以 “ “号填列） 240,708,228.39 205,420,248.07 归属于母公司所有者的净利润 244,426,523.70 202,898,504.85 少数股东损益 -3,718,295.31 2,521,743.22 六、每股收益 : (一 )基本每股收益 七、 40 0.40 0.34 (二 )稀释每股收益 七、 40 0.40 0.34 七、其他综合收益 - - 八、综合收益总额 240,708,2
24、28.39 205,420,248.07 归属于母公司所有者的综合收益总额 244,426,523.70 202,898,504.85 归属于少数股东的综合收益总额 -3,718,295.31 2,521,743.22 法定代表人：王忠军 主管会计工作负责人：丁琪 会计机构负责人：丁琪 学生姓名与学号： 张肇元 (12241231)、孙仲达 (12241122)、寿梓沣 (12241372) XI Course group director: Wang Dong 投资支付的现金 277,796,944.24 159,390,049.45 取得子公司及其他营业单位支付的现金净额 1,192,82
25、6.00 - 支付其他与投资活动有关的现金 - - 投资活动现金流出小计 420,216,445.25 316,181,263.50 投资活动产生的现金流量净额 -397,302,443.51 -316,178,063.50 三、筹资活动产生的现金流量： 吸收投资收到的现金 490,000.00 500,000.00 其中：子公司吸收少数股东投资收到的现金 490,000.00 500,000.00 取得借款收到的现金 893,159,983.95 298,800,000.00 发行债券收到的现金 300,000,000.00 - 收到其他与筹资活动有关的现金 - 筹资活动现金流入小计 1,1
26、93,649,983.95 299,300,000.00 偿还债务支付的现金 300,000,000.00 - 分配股利、利润或偿付利息支付的现金 135,648,565.27 67,200,000.00 其中：子公司支付给少数股东的股利、利润 - - 支付其他与筹资活动有关的现金 七、 41（ 3） 1,450,000.00 - 筹资活动现金流出小计 437,098,565.27 67,200,000.00 筹资活动产生的现金流量净额 756,551,418.68 232,100,000.00 四、汇率变动对现金及现金等价物的影响 - - 五、现金及现金等价物净增加额 110,284,284
27、.54 -315,340,107.50 加：期初现金及现金等价物余额 531,246,634.08 846,586,741.58 六、期末现金及现金等价物余额 641,530,918.62 531,246,634.08 法定代表人：王忠军 主管会计工作负责人：丁琪 会计机构负责人：丁琪 财务管理课程专题研究报告（ 1） ：上市公司财务分析报告 XII 北京交通大学经济管理学院会计系 所有者权益变动表 2012 年度 编 制单位：华谊兄弟传媒股份有限公司 金额单位：人民币元 项 目 本年数 股本 资本公积 减：库存股 专项储备 盈余公积 一般风险准备 未分配利润 所有者权益合计 一、上年年末余额
28、 604,800,000.00 737,838,663.68 - - 39,544,584.51 185,284,286.81 1,567,467,535.00 加：会计政策变更 前期差错更正 其他 二、本年年初余额 604,800,000.00 737,838,663.68 39,544,584.51 185,284,286.81 1,567,467,535.00 三、本期增减变动金额（减少以 “ ”号填列） 278,728,556.98 28,401,950.67 164,897,556.02 472,028,063.67 （一）净利润 284,019,506.69 284,019,506
29、.69 （二）其他综合收益 学生姓名与学号： 张肇元 (12241231)、孙仲达 (12241122)、寿梓沣 (12241372) XIII Course group director: Wang Dong 上述 (一 )和（二）小计 284,019,506.69 284,019,506.69 （三）所有者投入和减少资本 1,145,800.00 - 1,145,800.00 1、所有者投入资本 2、股份支付计入所有者权益的金额 1,145,800.00 1,145,800.00 3、其他 （四 )利润分配 28,401,950.67 -119,121,950.67 -90,720,000
30、.00 1、提取盈余公积 28,401,950.67 -28,401,950.67 - 2、提取一般风险准备 3、对所有者 (或股东 )的分配 -90,720,000.00 -90,720,000.00 4、其他 （五）所有者权益内部结转 1、资本公积转增资本 (或股本 ) 2、盈余公积转增资本 (或股本 ) 3、盈余公积弥补亏损 4、其他 （六）专项储备 1、本期提取 2、本期使用 （七）其他 277,582,756.98 277,582,756.98 四、本期期末余额 604,800,000.00 1,016,567,220.66 67,946,535.18 350,181,842.83
31、2,039,495,598.67 法定代表人：王忠军 主管会计工作负责人：丁琪 会计机构负责人：丁琪 财务管理课程专题研究报告（ 1） ：上市公司财务分析报告 XIV 北京交通大学经济管理学院会计系 所有者权益变动表 (续 ) 2012 年度 编制单位：华谊兄弟传媒股份有限公司 金额单位：人民币元 项 目 上年数 股本 资本公积 减：库存股 专项储备 盈余公积 一般风险准备 未分配利润 所有者权益合计 一、上年年末余额 336,000,000.00 1,006,638,663.68 - - 31,795,511.98 - 182,742,634.08 1,557,176,809.74 加：会计
32、政策变更 前期差错更正 其他 二、本年年初余额 336,000,000.00 1,006,638,663.68 31,795,511.98 182,742,634.08 1,557,176,809.74 三、本期增减变动金额（减少以“”号填列） 268,800,000.00 -268,800,000.00 7,749,072.53 2,541,652.73 10,290,725.26 （一）净利润 77,490,725.26 77,490,725.2学生姓名与学号： 张肇元 (12241231)、孙仲达 (12241122)、寿梓沣 (12241372) XV Course group dir
33、ector: Wang Dong （三）所有者投入和减少资本 1、所有者投入资本 2、股份支付 计入所有者权益的金额 3、其他 （四 )利润分配 7,749,072.53 -74,949,072.53 -67,200,000.00 1、提取盈余公积 7,749,072.53 -7,749,072.53 2、提取一般风险准备 3、对所有者 (或股东 )的分配 -67,200,000.00 -67,200,000.00 4、其他 （五）所有者权益内部结转 268,800,000.00 -268,800,000.00 1、资本公积转增资本 (或股本 ) 268,800,000.00 -268,800
34、,000.00 2、盈余公积转增资本 (或股本 ) 3、盈余公积弥补亏损 4、其他 6 （二）其他综合收益 上述 (一 )和（二）小计 77,490,725.26 77,490,725.26 财务管理课程专题研究报告（ 1） ：上市公司财务分析报告 XVI 北京交通大学经济管理学院会计系 （六）专项储备 1、本期提取 2、本期使用 （七）其他 四、本期期末余额 604,800,000.00 737,838,663.68 39,544,584.51 185,284,286.81 1,567,467,535.00 法定代表人：王忠军 主管会计工作负责人：丁琪 会计机构负责人：丁琪 学生姓名与学号：
35、 张肇元 (12241231)、孙仲达 (12241122)、寿梓沣 (12241372) 1 Course group director: Wang Dong 财务分析报告 华谊兄弟传媒股份有限公司 （ 300027） 1. 近年来公司经营与财务概况 1.1 公司概况 华谊兄弟传媒股份有限公司 是中国大陆一家知名综合性民营娱乐集团，由 王中军 、 王中磊 兄弟 于 1994 年创立 ， 1998 正式进入电影行业 ， 随后全面进入传媒产业， 涉足 投资及运营电影、电视剧、艺 人经纪、唱片、娱乐营销等领域 。于 2005 年成 为 华谊兄弟传媒集团。 2009 年 10 月 30 日 于深圳证
36、券交易所首批创业板上市，属广播电影电视业，总股本16800 万股 ， 发行总量 4200 万股 ，至 2012 年，华谊兄弟有限售条件股份占比 40.31%，无限售条件股份占比 59.69%，为民营股份有限公司。 1.2 公司近年来经营状况 近年来，华谊兄弟 经营情况良好 ，产业链进一步完善 ， 产品质量进一步提高。 市场拓展力度 继续 加大，主营业务稳健发展。并通过开拓品牌及知识产权授权等新的经营模式提高公司的盈利能力。 公司以及下属控 股子公司主要从事电影的制作、发行及衍生业务；电视剧的制作、发行及衍生业务；艺人经纪服务及相关服务业务，以及音乐的创作、发行及衍生业务；影院投资管理运营业务。
37、电影产品 和 电视剧作品 及大地 丰富和满足 了 大众对文化生活的需要。艺人经纪及相关服务主要是依托于自身丰富的影视资源和专业管理经验，为影视演艺人才提供专业化的经纪代理服务或者为企业客户提供包含活动策划、艺人聘请、活动组织运作等企业客户其他内资持股 , 31.92%, 24%境内自然人持股 , 31.92%, 24%高管股份 , 8.39%, 7%人民币普通股 , 59.69%, 45%华谊兄弟 2012年股份情况说明财务管理课程专题研究报告（ 1） ：上市公司财务分析报告 2 北京交通大学经济管理学院 所需的以艺人为主体的各类商业活动服务。同时进行音乐艺术创作、音像制品批发、数字音乐技术开
38、发、组织文化技术交流、企业形象策划、展示展 览等。影院业务主要是进行影院的投资开发、影院的运营和管理等。 2012 年，华谊兄弟的主要产品有，电影 逆战、 LOVE、画皮 2、太极 1 从零开始、太极 2 英雄崛起、一九四二、十二生肖等 7 部 ， 在大陆地区的票房合计约为人民币 21 亿元。电视剧主要为唐山大地震、连环套、川西剿匪记、夫妻那些事、我们的生活比蜜甜、秀秀的男人等 6 部 ， 保持电视剧业务盈利能力的提升。 1.3 公司目前财务状况 (详情 见附录 1 华谊兄弟传媒股份有 限公司 2009-2012 财务趋势摘要 ) 2012 年，华谊兄弟实现营业收入 138,640.16 万元
39、，比上年同期增长 55.36%；利润总额为 32,098.46 万元，比上年同期增长 17.44%；净利润为 24,070.82 万元，比上年同期增长 17.18%；归属于公司普通股股东的净利润为 24,442.65 万元，比上年同期增长 20.47%。公司营业总收入较上年同期相比增长 55.36%， 公司净资产收益率较上年同期相比上升了 0.12 个百分点 。 主营业务收入较上年同期相比增长 55.56%，其 中，电影及衍生业务收入较上年同期相比增长 197.96%，票房合计约为人民币 21 亿元。国内收入较上年同期相比增长 51.97%，海外收入较上年同期相比增长 161.19%。艺人经纪
40、及相关服务收入较上年同期相比增长 10.88%，其中，艺人代理服务收入较上年同期相比增长 31.56%；企业客户艺人服务收入较上年同期相比下降 63.38%。影院业务收入较上年同期相比增长 192.63%。 华谊兄弟传媒集团子公司华谊兄弟影业投资有限公司华谊兄弟时代文化经纪有限公司华谊兄弟电视节目事业有限公司华谊兄弟音乐有限公司环球热力兄弟影音文化传播有限公司华谊兄弟广告有限公司华谊兄弟国际发行有限公司等华谊兄弟时尚文化传媒有限公司友好战略合作伙伴微特尔 投资集团微特尔南方 金点子 广告传媒有限公司湖南荣耀文化传媒有限公司湖南启力文化传媒有限公司湖南微特尔影视广告传媒有限公司学生姓名与学号：
41、张肇元 (12241231)、孙仲达 (12241122)、寿梓沣 (12241372) 3 Course group director: Wang Dong 主营业务成本较上年同期相比增长 81.73%，其中，电影及衍生主营业务成本较上年同期相比增长 187.99%。电影院主营 业务成本较上年同期增长 206.87%。 主营业务毛利率较上年同期相比下降 7.13 个百分点，主营业务收入较上年同期相比增长 55.56%。 1.4 公司存在的主要财务问题 （在这里 仅对主要财务问题进行简单概括 ， 详细的分析见第二、三、四部分 ） 从 上文附录中的各个财务数据、以及 公司年报 的分析中，我们可以
42、 将 该公司的主要财务问题概括为以下几条： 从 融资需求与方式看，该公司的举债经营比率有所提高，导致流动比率、速动比率明显下降，有可能造成 一定的 债务风险。 从 投资行为看， 2012 年 华谊加大了对 主营业务（ 电视剧 ）以及子公司的投资，虽表现出对于投资能力的极大信心，但造成了经营活动、投资活动现金净流均为负值。若 投资回报情况 不尽如人意 ， 则公司现金流将受威胁。 2012 年相对 2011 年销售净利率和总资产周转率有所下降，权益乘数有所增长，总体趋势稳定中有所下滑。销售产品毛利率、销售净利率、营业利润率等均有所降低，说明企业的竞争优势在下降，然而成本利润率升高，说明企业产品创新
43、能力也有所下降。 2. 以净资产收益率为核心的分析 2.1 整体分析思路 趋势分析：近几年公司净资产收益率的变化趋势 2.1.1 资产 （金额单 位：万元） 2.2.2 负债 项目 2012 年 12 月 31 日 2011 年 12 月 31 日 增长率 负债合计 201,321.45 75,580.95 166.37% 流动负债 162,068.69 75,580.95 114.43% 短期借款 59,316.00 - - 应付账款 49,610.23 19,453.78 155.02% 其他流动负债 30,000.00 30,000.00 0.00% 项目 2012 年 12 月 31
44、日 2011 年 12 月 31 日 增长率 总资产 413,794.47 246,375.74 67.95% 流动资产 279,386.95 190,228.09 46.87% 应收账款 100,073.10 40,968.12 144.27% 固定资产 27,279.58 11,737.81 财务管理课程专题研究报告（ 1） ：上市公司财务分析报告 4 北京交通大学经济管理学院 非流动负债 39,252.76 - - 2.2.3 所有者权益 项目 2012 年 12 月 31 日 2011 年 12 月 31 日 增长率 所有者权益合计 212,473.02 170,794.79 24.4
45、0% 股本 60,480.00 60,480.00 0.00% 资本公积 98,855.06 70,982.21 39.27% 盈余公积 6,794.65 3,954.46 71.82% 未分配利润 45,842.89 33,312.43 37.61% 少数股东权益 500.42 2,065.69 -75.77% 2.2.4 经营成果 项目 2012 年金额 占收入 2011 年金额 占收入 增长率 营业收入 138,640.16 100.00% 89,238.34 100.00% 55.36% 营业成本 68,461.76 49.38% 37,672.13 42.22% 81.73% 销售费用 28,104.68 20.27% 15,351.35 17.20% 83.08% 管理费用 7,939.44 5.73% 7,844.96 8.79% 1.20% 财务费用 6,112.84 4.41% -800.55 -0.90% 863.58% 利润总额 32,098.46 23.15% 27,330.69 30.63% 17.44% 所得税费用 8,027.64 5.79% 6,788.67 7.61% 18.25% 净利润 24,070.82 17.36% 20,542.02 23.02% 17.18% 基本 每股 收益 0.40 - 0.34
