1、精品资料网（http:/）25 万份精华管理资料，2 万多集管理视频讲座精品资料网（http:/）专业提供企管培训资料泰祥能源公司财务报表分析报告财务报告期 2007-3-15 本报告生成日期 2007-4-18行业类别 煤炭 一、财务报表分析(一) 资产负债表主要财务数据如下：当期数据 上期数据 增长情况(%)项目（万元）公司 行业偏离率(%)公司 行业偏离率(%)公司 行业 偏离率货币资金 53,109 81,935 -35 58,598 55,990 5 -9 46 -56应收帐款 4,587 15,749 -71 5,826 18,251 -68 -21 -14 -8存货 26,669
2、 16,471 62 11,358 13,318 -15 135 24 111流动资产 102,329 147,113 -30 92,107 124,749 -26 11 18 -7固定资产 192,647 183,742 5 119,724 157,726 -24 61 16 44总资产 303,397 351,646 -14 219,493 300,130 -27 38 17 21流动负债 81,616 100,903 -19 62,215 77,438 -20 31 30 1负债总额 133,188 130,536 2 62,215 95,732 -35 114 36 78未分配利润 1
3、8,277 45,065 -59 12,864 31,194 -59 42 44 -2所有者权益 165,313 215,551 -23 157,278 200,003 -21 5 8 -31企业自身资产状况及资产变化说明： 公司的资产规模位于行业内的中等水平，公司本期的资产比去年同期增长38.23%。资产的变化中固定资产增长最多， 为 72,922.93 万元。企 业将资金的重点向固定资产方向转移。分析者应该随时注意企业的生产规模、产品结构的变化，这种变化不但决定了企业的收益能力和发展潜力，也决定了企业的生产经营形式。因此，建议分析者对其变化进行动态跟踪与研究。流动资产中，货币性资产的比重最
4、大，占 51.90%，存 货资产的比重次之，占26.06%。 流动资产的增长幅度为 11.10%。在流动资产各项目变化中，信用类资产的增长幅度明显大于流动资产的增长，说明企业的货款的回收不够理想，企业受第三者的制约增强，企业应该加强货款的回收工作。存货类资产的增长幅度明显大于流动资产的增长，说明企业存货增长占用资金过多，市场风险将增大，企 业应加强存货管理和销售工作。总之，企 业的支付能力和应付市场的变化能力一般。2企业自身负债及所有者权益状况及变化说明：从负债与所有者权益占总资产比重看，企业的流动负债比率为 26.90%，长期负债和所有者权益的比率为 71.49%。说明企业资金结构的稳定性高
5、，独立性强。企业负债和所有者权益的变化中，流动负债增长 31.18%，股东权益增长5.11%。流动负债的增长幅度为 31.18%，营业环节的流动负债的比重比去年上升，表明企业的资金来源是以营业性质为主，资金成本相对比较低。本期和上期的长期负债占结构性负债的比率分别为 23.78%、0.00%，该项数据增加，表明企业借助增加部分长期负债来筹措资金，但是长期负债的比重较大，说明企业的发展依赖于长期负债，企业的自有资金的实力比较匮乏。未分配利润比去年增长了 42.08%，表明企业当年增加了一定的盈余。未分配利润所占结构性负债的比重比去年也有所提高，说明企业筹资和应付风险的能力比去年有所提高。企业是以
6、负债资金为主来开展经营性活动， 资金成本相对比较高。3企业的财务类别状况在行业中的偏离： 流动资产是企业创造利润、实现资金增值的生命力，是企业开展经营活动的支柱。企业当年的流动资产偏离了行业平均水平-19.38%，说明其流动资产规模位于行业水平之下，应当引起注意。结构性资产是企业开展生产经营活动而进行的基础性投资，决定着企业的发展方向和生产规模。企业当年的结构性资产偏离行业水平-24.77% ，我们应当注意企业的产品结构、更新改造情况和其他投资情况。流动负债比重偏离行业水平 6.25%，企 业的生产经营 活动的重要性和风险要高于行业水平。 (二) 利润及利 润分配表主要财务数据和指标如下：当期
7、数据 上期数据 增长情况 (%)项目（万元）公司 行业偏离率(%)公司 行业偏离率(%)公司 行业 偏离率主营业务收入 121,500 124,302 -2 91,400 96,825 -6 33 28 5主营业务成本 73,024 67,767 8 63,269 53,609 18 15 26 -11营业费用 4,350 14,175 -69 4,279 15,339 -72 2 -8 9主营业务利润 46,890 54,988 -15 26,886 42,185 -36 74 30 44其他业务利润 625 628 0 474 694 -32 32 -10 42管理费用 21,382 12
8、,336 73 9,470 10,473 -10 126 18 108财务费用 -313 774 -140 -392 1,072 -137 20 -28 48营业利润 22,097 28,330 -22 14,003 15,994 -12 58 77 -19投资收益 -18 46 -140 17 175 -90 -209 -74 -135补贴收入 53 20 171 67 194 -65 -21 -90 69营业外收支净额 76 -458 117 -9 -365 97 907 -25 932利润总额 22,208 27,937 -21 14,077 15,998 -12 58 75 -17所得
9、税 5,817 9,094 -36 3,588 5,066 -29 62 80 -17净利润 16,391 18,584 -12 10,489 10,735 -2 56 73 -17毛利率（%） 39.90 45.48 -5.58 30.78 44.63 -13.86 9.12 0.85 8.27净利率（%） 13.49 14.95 -1.46 11.48 11.09 0.39 2.01 3.86 -1.85成本费用利（%） 22.56 29.39 -6.83 18.37 19.87 -1.50 4.19 9.52 -5.33净收益营运指数 0.99 1.01 -1.88 0.99 1.00
10、-0.51 0.03 1.43 -1.401收入分析本期公司实现主营业务收入 121,500.48 万元。与去年同期相比增长32.93%，说明公司业务规模处于较快发展阶段， 产 品与服务的竞争力强，市 场推广工作成绩很大，公司业务规模很快扩大。本期公司主营业务收入增长率低于行业主营业务收入增长率 16.84%，说明公司的收入增长速度明显低于行业平均水平，与行业平均水平相比，本期公司在提高 产品与服务的竞争力，提高市 场占有率等方面都存在很大的差距。 2成本费用分析(1) 成本 费用构成情况本期公司发生成本费用共计 100,028.87 万元。其中，主营业务成本 73,023.62万元，占成本费
11、用总额 73.00%；营业费用 4,349.52 万元，占成本费用总额 4.35%；管理费用 21,382.38 万元，占成本费用总额 21.38%；财务费用-313.34 万元，占成本费用总额-0.31% 。 (2) 成本 费用增长情况本期公司成本费用总额比去年同期增加 22,158.28 万元，增长 28.46%；主营业务成本比去年同期增加 9,755.04 万元，增长 15.42%；营业费用比去年同期增加 70.50 万元，增长 1.65%；管理费用比去年同期增加 11,912.28 万元，增长125.79%；财务费用比去年同期增加 78.44 万元，增长 20.02%。 3利润增长因素
12、分析本期利润总额比上年同期增加 8,131.10 万元。其中，主营业务收入比上年同期增加利润 30,100.78 万元，主营业务成本比上年同期减少利润 9,755.04 万元，营业费用比上年同期减少利润 70.50 万元，管理费用比上年同期减少利润11,912.28 万元，财务费用比上年同期减少利润 78.44 万元，投资收益比上年同期减少利润 34.89 万元，补贴收入比上年同期减少利润 13.96 万元，营业外收支净额比上年同期增加利润 85.82 万元。 本期公司利润总额增长率为 57.76%，公司在产品与服务的获利能力和公司整体的成本费用控制等方面都取得了很大的成绩，说明公司利润积累有
13、了极大增加为公司增强自身实力、将来的迅速发展打下了坚实的基础。本期公司利润总额增长率低于行业利润总额增长率 45.97%，公司的利润增长速度明显低于行业平均水平，与行业平均水平相比，本期公司在 产品与服务的结构优化、市 场开拓以及经营管理等方面都存在很大的差距。 4经营成果总体评价(1) 产品 综合获利能力评价本期公司产品综合毛利率为 39.90%，综合净利率为 13.49%，成本费用利润率为 22.56%。分别比上年同期提高了 9.12%、2.01%、4.19%，平均提高 5.11%，说明公司获利能力处于稳定发展阶段，本期公司在产品结构调整和新产品开发方面，以及提高公司经营管理水平方面都取得
14、了一些成绩，公司获利能力在本期获得稳定提高，提请分析者予以关注，因为获利能力的稳定提高为公司将来创造更大的经济效益，迅速发展壮大提供了条件。本期公司产品综合毛利率、 综合净利率、成本费用利润率比行业平均水平高出-5.58%、-1.46%、-6.83%，说明公司获利能力略低于行业平均水平，公司产品与服务竞争力稍弱。 (2) 收益 质量评价净收益营运指数是反映企业收益质量，衡量风险的指标。本期公司净收益营运指数为 0.99，比上年同期提高了 0.03%，说明公司收益 质量变化不大，只有 经营性收益才是可靠的，可持续的，因此未来公司 应尽可能提高经营性收益在总收益中的比重。本期公司净收益营运指数比行
15、业平均水平低 1.88%，说明公司收益质量与行业平均水平相当，公司整体的营运风险与行业平均水平基本持平。 (3) 利润协调 性评价公司与上年同期相比主营业务利润增长率为 74.40%，其中，主营收入增长率为 32.93%，说明公司综合成本费用率有所下降，企业对市场竞争的适应能力有所提高，收入与利润协调性很好，未来公司应尽可能保持对企业成本与费用的控制水平，进一步巩固企业产品的综合竞争能力。主 营业务成本增长率为 15.42%，说明公司综合成本率有所下降，毛利贡献率有所提高，成本与收入协调性很好，未来公司应尽可能保持对企业成本的控制水平，不断提高企业在市场中的竞争能力。营业费用增长率为 1.65
16、%。说明公司营业费用率有所下降，营业费用与收入协调性很好，营销费用率的有效降低，使企业的营业利润率进一步提高，未来公司应尽可能保持对企业营业费用的控制水平。管理费用增长率为 125.79%。说明公司管理费用率有所上升，提请公司管理者予以重视，管理成本率的快速增加，将会降低企业的营业利润率，应提高管理费用与利润协调性，加强企业管理费用的控制水平，使管理成本率进一步降低。 财务费用增长率为 20.02%。说明公司财务费用率有所下降，财务费用与利润协调性很好， 财务成本率下降， 说明企业所筹资金的使用效率进一步提高，未来公司应尽可能保持对企业财务费用的控制水平。 (三) 现金流量表主要财务数据和指标
17、如下：当期数据 上期数据 增长情况(%)项目公司 行业偏离率(%)公司 行业偏离率(%)公司 行业 偏离率经营活动产生的现入量 136,152 150,969 -10 102,151 115,505 -12 33 31 3投资活动产生的现入量 151 3,166 -95 60 5,612 -99 152 -44 196筹资活动产生的现入量 6,500 31,868 -80 0 19,110 -100 - 67 -总现金流入量 142,803 186,003 -23 102,211 140,226 -27 40 33 7经营活动产生的现出量 99,295 113,577 -13 90,479 9
18、6,911 -7 10 17 -7投资活动产生的现出量 15,332 27,686 -45 6,496 12,867 -50 136 115 21筹资活动产生的现出量 16,697 20,554 -19 0 25,209 -100 - -18 -总现金流出量 131,325 161,817 -19 96,975 134,987 -28 35 20 16现金流量净额 11,478 24,185 -53 5,236 5,236 0 119 362 -243现金流入负债比 0.28 0.29 -3.39 0.19 0.19 -3.41 47.51 47.48 0.02全部资产现金回收(%) 12.1
19、5 10.63 1.51 5.32 6.20 -0.88 128.39 71.64 56.75销售现金比率(%) 112.06 121.45 -9.39 111.76 119.29 -7.53 0.26 1.81 -1.55每股营业现金净流量 0.92 0.66 39.03 0.29 0.31 -6.08 215.78 113.32 102.45现金满足投资比率 0.95 0.99 -4.74 2.05 1.01 102.39 -53.89 -2.04 -51.85现金股利保障倍数 2.21 6.35 -65.24 - 4.09 - - 55.14 -现金营运指数 1.57 1.37 15.3
20、6 0.64 0.95 -32.95 146.32 43.16 103.161现金流量结构分析 (1) 现金流入 结构分析 本期公司实现现金总流入 142,802.88 万元，其中，经营活动产生的现金流入为 99,295.00 万元，占总现金流入的比例为 95.34%，投资活动产生的现金流入为151.19 万元，占总现金流入的比例为 0.11%，筹 资活 动产生的现金流入为6,500.00 万元，占总现金流入的比例为 4.55%。 (2) 现金流出 结构分析 本期公司实现现金总流出 131,324.62 万元，其中，经营活动产生的现金流出为99,295.18 万元，占总现金流出的比例为 75.
21、61%，投资活动产生的现金流出为15,332.14 万元，占总现金流出的比例为 11.67%，筹资活动产生的现金流出为16,697.30 万元，占总现金流出的比例为 12.71%。 2现金流动性分析 (1) 现金流入 负债比 现金流入负债比是反映企业由主业经营偿还短期债务的能力的指标。该指标越大，偿债能力越强。本期公司现金流入负债比为 0.28，较上年同期大幅提高，说明公司现金流动性大幅增强，现金支付能力快速提高，债权人权益的现金保障程度大幅提高，有利于公司的持续发展。低于行 业平均水平 3.39%，表示公司的现金流动性一般，债权人权益的现金保障程度与行业平均水平基本持平。 (2) 全部资产现
22、 金回收率 全部资产现金回收率是反映企业将资产迅速转变为现金的能力。本期公司全部资产现金回收率为 12.15%，较上年同期基本持平，说明公司将全部资产以现金形式收回的能力与上期相比基本相同，现金流动性变化不大，未来公司对现金流量的管理需要进一步加强。低于行业平均水平 1.51%，表示公司将全部资产以现金形式收回的能力一般，现金的流动性与行业平均水平基本持平。 3获取现金能力分析 (1) 销售现 金比率 本期公司销售现金比率为 112.06，较上年同期基本持平，说明公司获取现金能力基本未变，未来公司在营销政策的制定与执行方面还应有所加强，尽可能提高收益的实现程度。本期公司销售现金比率低于行业平均
23、水平 7.74%，表示公司的收益实现程度一般，公司获取现金能力与行业平均水平基本持平。 (2) 每股营业现 金净流量 本期公司每股营业现金净流量为 0.92 元，较上年同期大幅提高，说明公司获取现金能力迅速提高，公司每股资产含金量的快速提高，为公司提高收益的实现程度，有效降低公司经营风险，更好地 实现经济效益打下了坚实的基础。本期公司每股营业现金净流量高于行业平均水平 39.03%，表示公司的收益实现程度很高，公司每股资产含金量远高于行业平均水平。 4财务弹性分析 (1) 现金满 足投资比率 现金满足投资比率是反映财务弹性的指标。本期公司现金满足投资比率为0.95，较上年同期大幅降低，说明公司
24、财务弹性快速缩小， 财务环境非常紧张，现金流量满足投资与经营需要的压力沉重。本期公司现金满足投资比率低于行业平均水平 4.74%，表示公司财务弹性与行业平均水平基本持平，公司现金流量状况对投资与经营的满足程度与行业平均水平相比基本持平。 (2) 现金股利保障倍数 现金股利保障倍数是反映股利支付能力的指标。本期公司现金股利保障倍数为 2.21。本期公司现金股利保障倍数低于行业平均水平 65.24%，表示公司股利支付能力远远低于行业平均水平，现金流量对股利政策的支持力度明显弱于行业平均水平，公司经营风险远低于社会平均水平。 5获取现金风险分析 现金营运指数是反映企业现金回收质量，衡量风险的指标。理想的现金营运指数应为 1，小于 1 的现金营运指数反映了公司部分收益没有取得现金，而是停留在实物或债权的形态，而实物或债权资产的风险远大于现金。本期公司现金营运指数为 1.57，较上年同期大幅提高，说明公司现金回收质量快速提高，停留在实物或债权形态的收益比重大幅降低，大大降低了公司的营运风险。本期公司现金营运指数高于行业平均水平 15.36%，表示公司现金回收质量略高于行业平均水平，公司的营运风险不高。
