1、华 东 师 范 大 学硕士专业学位学位论文开题报告姓 名 张玉锦 学 号 51153001092 导师姓名、职称 冉生欣 副教授 系 所 经济与管理学部 专 业 方 向 证券投资方向 入 学 时 间 2015 年 9 月 论 文 题 目 基于资产和收入两方面探讨多元化业务对我国商业银行盈利性及风险的影响注：本表可复印，可另加附页1一、立论依据（论文的研究意义、国内外研究现状分析、附主要参考文献）研究意义：近年来随着利率市场化、金融脱媒、互联网金融以及其他资产管理行业发展，金融综合化不断深入，银行业作为金融市场的主体正在主动适应变化，探寻综合化经营之路。我国商业银行综合化经营主要体现在以下几个方
2、面：第一，通过金融控股公司的形式更多的参与到多层次资本市场中，当前五大行和大部分股份制银行都已拥有非银行子公司牌照；第二，开展业务的多元化，尽管目前以传统存贷业务为主的利息收入仍占主要部分，但 16 家上市商业银行非利息收入占比逐年上升，其中托管及其他受托业务佣金、代理业务收入和投行业务收入增长较快；第三，地域的多元化，大中型商业银行并非将业务局限于某个地区，而是开始布局全国市场和全球市场。同时我国 “一带一路”战略的提出，未来商业银行会更多的参与到我国西南部地区的建设中。目前，我国商业银行综合化经营日趋明显。但 2008 年金融危机的经验告诉我们，雷曼兄弟和贝尔斯登等这样大型综合化金融公司遭
3、遇了破产风险，花旗银行、摩根大通等遭受了巨大损失。关于综合化经营利弊分析的国内外文献多是通过建立多元化指标，来研究其对银行绩效的影响，但理论和实证结果都没有一致的答案。尽管现代资产组合理论、规模经济理论和范围经济理论都支持了商业银行综合化经营，但代理理论、信息不对称理论和低效率内部资本市场理论却否定综合化经营。现有的研究都是从收入的角度来研究的，本文拟从资产和收入两个方面来研究。国内外研究现状：国内外文献中，多元化经营会有利于增加企业价值的理论主要有以下几个：第一，现代资产组合理论认为通过适当的多样化可以降低股份持有人回报的波动性。Keeton (1991) 1 指出，研究发现新开展的金融服务
4、业务的回报与银行业务的回报没有较强的相关性，其风险处于预测范围以内。Diamond (1991) 2 、Rajan (1992) 3 、Saunders 和 Walter (1994) 4 以及 Stein (2002) 5 认为，银行通过发放贷款时获取相关客户的信息，能够促进其他金融服务 (如证券、保险、券商和共同基金业务等) 的有效供给，业务的多元化使银行在经济发展中不断获益。第二，规模经济理论。San-tomero 和 Eckles (2000) 6 、Berger 等 (2000) 7 指出，银行分支化可以降低成本，致力于发展地域多元化的银行可以享受到规模经济的好处。第三，范围经济理论
5、。 Pilloff ( 1996 ) 8 、 Houston 等(2001) 9 以及 Penas 和 Unal (2004) 10 指出，银行业的并购行为能实现成本的节约，获得协同效应收益和增加市场力量。国外文献也存在与上述观点相对的理论，即多元化的公司会存在一个“多元化折价”的现象，即多元化会减少企业价值。以下几个理论对 “多元化折价”现象进行了解释：一是经理人与股东之间代理理论的存在会减少公司的价值 1113 ；经理人不拥有所有权，2经理人可能会牺牲股东的利益来实现自己的利益，因为他们只需要承担从他们效用最大化中一小部分的非财产化成本。二是经理人和投资者之间的信息不对称理论 1416 。
6、三是低效率内部资本市场 1718 。由于低效率的交叉补贴，与境外资本市场相比，集团范围内的境内资本市场在分配有效资源时会占劣势。特别地，为了激励部门间合作，集团范围内强势部门通常会资助较弱势部门。这个过程在实质上会降低强势部门的工作动力和工作效率。在构造商业银行多元化结构对银行盈利能力和风险水平影响的文献中，主要使用两类数据来分析多元化结构的影响：一是会计数据，是指银行财务报表中公开披露的数据；二是市场数据，即上市商业银行的股票价格数据。国内外文献多数研究探讨收入结构多元化的影响，讨论表外业务和地域多元化的文献相对较少。Templeton 和 Sever-iens (1992)19研究了 54
7、 家银行控股公司从 1979 年至 1986 年的数据，发现多样性会降低股份持有人收益的波动性。Stiroh (2004)20 研究结果显示，如果银行更多地以依赖非利息收入，特别是交易收入，会增加商业银行的风险，同时降低风险对应的收入。Acharya 等 (2002)21 研究了银行贷款资产组合的多样性，显示意大利银行的收益多样性一般不会提高银行的收益或者降低银行风险。Mor-gan 和 Samolyk (2003)22研究了银行在地域上的多样性，得出了类似的结论：银行业务的多样性并不会提高银行的收益 (ROE 或者 ROA) 或降低风险。Stiroh (2005) 23 更多地暴露于非利息收
8、入会增加股权市场收益的波动性，但这并不是主要影响因素。魏成龙和刘建莉 (2007)24 发现我国商业银行多元化经营对经济绩效产生了正向影响，但未能分散风险。然而刘孟飞等 (2012)25 得出了相反的结论，他们研究发现多元化经营有效降低了银行的风险，但其对绩效的影响并不显著。孙浦阳等 (2011)26 通过研究表明多元化经营对银行收入具有负面作用。郑荣年和牛慕鸿 (2007)27 、王省欣 (2010)28 和陆静等 (2013)29 认为，非利息收入对银行收入有正向的影响。陆静等 (2014)30 指出当非利息收入占比较低时，多元化战略难以发挥分散风险的作用。参考文献：1Keeton，WRT
9、he Treasury Plan for Banking ReformJ Federal Reserve Bank of Kansas Cuy Economic Review，1991(5):5242Diamond，DMonitoring and reputation: the choice be-tween bank loans and directly placed debtJ Journal of Political Economy，1991(99): 6897213Rajan ，RInsiders and outsiders: the choice between informed a
10、nd arms length debtJ Journal of Fi-nance，1992(47):136714004Saunders，A.I.Walter.Universal Banking in the U-nited States: What could we gain? What could we lose?M Oxford University Press，New York,19945Stein，JInformation production and capital allocation:decentralized versus hierarchical 290 firmsJ Jou
11、rnal of Finance ，2002(57):1891 192136Santomero，AM D L.EcklesThe determinants of success in the new financial services environmentJ FRBNY Economic Policy Review，2000(10):11237Berger，A. NR DeYoung，HGenay，and GFUdell The globalization of financial institutions: evi-dence from cross border banking perfo
12、rmanceR Brookings Wharton Papers on Financial Services，20008Pilloff，S J Performance changes and shareholder wealth creation associated with mergers of publicly tra-ded banking institutionsJ Journal of Money，Credit and Banking，1996(28):2943109Houston，JF CMJames，Ryngaert，M DWhere do merger gains come
13、from? Bank mergers from the perspective of insiders and outsidersJ Journal of Fi-nancial Economics，2001(60):28533110Penas，M F ，H Unal Gains in bank mergers: evi-dence from the bond marketsJ Journal of Financial Economics，2004(74):149 17911Amihud，Yakov and Baruch LevRisk Reduction as a Managerial Mot
14、ive for Conglomerate MergersJ Bell Journal of Economics，1981(12):60561712Jensen，Michael CAgency Costs of Free Cash Flow，Corporate Finance，and TakeoversJ American Eco-nomic Review，1986(76):32332913Shilerfer，Andrei and Robert WVishnyManagerial Entrenchment: the Case of Manager Specific Invest-mentsJ J
15、ournal of Financial Economics，1989(25):12313914Krishnaswami，Sudha，and Venkat SubramaniamIn-formation Asymmetry，Valuation，and the Corporate Spinoff DecisionJ Journal o f Financial Economics，1999(53):7311215Liu，Qiao and Rong QiInformation Production，Ana-lyst Following and Diversification Discount: A M
16、arket Microstructure ApproachR Working Paper，Columbia University，2003 16Clark，Jonathan ECEdward Fee，and Shawn Thom-asCorporate Diversification and Asymmetric Informa-tion: Evidence From Stock Market Trading Characteris-tics J Journal of Corporate Finance，2004(10):10512917Rajan ，Raghuram，Henri Servae
17、s，and Luigi ZingalesThe Diversification Discount and Inefficient InvestmentJJournal of Finance， 2000(55):358018Scharfstein，David Sand Jeremy CSteinThe Dark Side of Internal Capital Markets: Divisional RentSee-king and Inefficient InvestmentJ Journal of Finance，2000(55):2537 2564 19Templeton，W K JTSe
18、veriensThe effect of non-blank diversification on 4bank holding companiesJ Quarterly Journal of Business and Economics，1992(31):31620Stiroh ， KJDiversification in banking: Is noninterest income the answer? J Journal of Money，Credit，and Banking ，2004(36):85388221Acharya ，VVIHasan，ASaundersThe effects
19、 of focus and diversification on bank risk and return: Evi-dence from individual bank loan portfoliosR New Jersey Institute of Technology，Mimeo，200222Morgan，DPK SamolykGeographic diversification in banking and its implication for bank portfolio choice and performanceR Working Paper，Federal Reserve B
20、ank of New York，February 20，200323Stiroh ， KJA portfolio view of banking with interest and noninterest assets R Federal Reserve Bank of24 魏成龙，刘建莉我国商业银行的多元化经营分析J 中国工业经济，2007(12):8593 25刘孟飞，张晓岚，张超我国商业银行业务多元化、经营绩效与风险相关性研究J 国际金融研究，2012(8)26孙浦阳，靳一，张亮金融服务多样化是否能真正改善银行业绩 基于 0ECD359 家银行的实证研究J 金融研究，2011(11)27
21、郑荣年，牛慕鸿中国银行业非利息业务与银行特征关系研究J 金融研究，2007(9):129137 28王省欣非利息收入在银行收入扮演的角色D 中国台湾高雄大学，201029陆静，阿拉腾苏道，尹宇明收入结构和融资模式对商业银行盈利和风险的影响J 中国软科学，2013(9)30陆静，王漪碧，王捷贷款利率市场化对商业银行风险的影响 基于盈利模式与信贷过度增长视角的实证分析J 国际金融研究，2014(6)5二、研究方案1研究目标、研究内容和拟解决的关键问题研究目标：通过实证研究得出多元化经营对银行盈利能力和风险水平产生的不同影响。以及银行多元化指标之间的相互作用。分别得出表外业务多元化对银行盈利能力的影
22、响、地域多元化对银行盈利能力的影响、收入结构多元化对银行盈利能力的影响、会计数据下，地域多元化和收入结构多元化对会计数据下银行风险水平的交互作用。研究内容：从资产和收入两方面来研究多元化业务对商业银行绩效的影响。其中，资产以贷款和非信贷盈利性资产等指标来研究；收入以赫芬达尔等指数来研究，同时考虑ROA 等盈利指数、以及风险和不良贷款率。从而得出多元化经营对商业银行盈利水平和风险的影响。拟解决的关键问题：表外业务的多元化对我国商业银行的盈利水平和风险的影响、商业银行分地域贷款过程对银行所面临的违约风险的影响、非利息收入对盈利能力和风险水平的影响、以及各个多元化指标间的相互作用。2拟采取的研究方法
23、、技术路线、实验方案及可行性分析本文拟采用线性回归的方法，控制变量为生产规模（银行期末总资产的对数） 、杠杆率（期末股东权益在总资产中占比） 、第一大股东持股比例、银行年龄、银行类型（作为虚拟变量） 、存贷利差。得出回归方程：Performance=0+1NCBusiness+2X+e。其中Performance 代表绩效，综合考虑 ROA 和方差；NCBusiness 代表多元化业务经营，包括收入（赫芬达尔指数）和资产（贷款与非信贷营利性资产之比） ，由于统计口径的不同，对多元化业务的收入缺乏统一的口径衡量，本文在此分为利息收入和非利息收入。分别做两套实验：第一，多元化战略对商业银行资产状况
24、的影响；第二，多元化战略对商业银行收入状况的影响。建立模型：总资产收益率（ROA） 、不良贷款率（non-per） 、净利息收入（net-int） 、非利息收入（non-int） 、营业收入（ope） 、贷款(loan)、资产规模（ass） 、杠杆率（lev） 、第一大股东持股比例（pro of larsha） 、银行类型（tp of bk ） 、存贷利差（spr） ，其中净利息收入和非利息收入为交叉项。ROA=Cri(t-m)+ 1asst+2levt+3pro of larshat+4 tp of bkt+5 sprt+rmnon-int* Cri(t-m)最后进行稳健性检验，如果检验结果
25、显示无太大差异，则表示稳健；检验的方法：hhi 系数显著，并通过 F 检验。实验所用数据可以在 Bankscore 数据库或者 Wind 数据库中找到，分析具有可行性。63本论文的特色与创新之处（1） 由于目前关于国有四大银行的研究逐渐趋于完善，而城商行和股份制银行 2015 年-2016 年的数据还在研究中。因此本文侧重于对城商行和股份制银行的研究。（2） 目前对该问题的研究主要从收入方面入手，本文从资产和收入两方面进行研究。其中资产方面主要从贷款、非信贷营利性资产等指标来考虑，贷款引用上市银行财务报表中的生息资产小计，非信贷营利性资产引用资产总额减去发放贷款；收入主要考虑赫芬达尔指数（应用
26、非信贷营业收入占比，即 1-存贷利息净收入/营业收入） 、平均总资产收益率（ROA） 。同时，考虑不良贷款率和风险。4预期的论文进展和成果11 月 30 日，完成论文开题报告；12 月 15 日，建立模型，完成数据处理，并对回归结果进行检验，并形成初步结论；12 月 30 日，完成初稿；1 月-4 月，对论文进行多次修改，完成终稿。7三、论文大纲1 导论1.1 研究背景及意义1.2 研究目的和方法1.3 研究思路和内容安排1.4 本文创新和不足之处2 文献综述2.1 国外文献综述2.2 国内文献综述3 多元化经营与商业银行盈利水平关系的理论分析3.1 多元化经营的概念3.2 多元化经营与银行盈
27、利水平关系的理论分析4 我国商业银行多元化经营现状4.1 我国商业银行多元化经营结构的演变4.2 我国商业银行经营多元化现状分析4.3 商业银行多元化经营中存在的问题5 我国银行多元化经营与盈利性水平的实证分析5.1 研究样本与数据整理5.2 变量的选择5.3 我国商业银行多元化经营与资产质量相关性的描述统计分析5.4 我国商业银行多元化经营与收入水平相关性的描述统计分析5.5 股份制商业银行和城市商业银行多元化经营对绩效影响比较6 基于实证研究的建议与展望6.1 我国商业银行多元化战略实施的政策建议6.2 本文的研究局限性和未来的研究方向8四、研究基础1已参加过的有关研究工作和已取得的研究工作成绩论文小微金融的互联网金融模式创新分析发表于南方论刊2014 年第 8 期；论文欠发达地区商业银行小微金融业务面临的困境与对策发表于中国农业银行武汉培训学院学报2014 年第 4 期；2已具备的实验条件，尚缺少的实验条件和拟解决的途径建模所用 16 家上市商业银行数据可以在 Bankscore 数据库或者 Wind 数据库中找到，通过对样本进行初步分析和处理，运用 Eviews 统计软件，分别得出我国商业银行多元化经营与资产质量和收入水平相关性的描述统计分析。五、导师或指导小组意见导师签名：年 月 日
