1、财 务 预 警,国外财务预警的发展,国外财务预警的发展,国内财务预警的发展,国内财务预警的发展,国内财务预警的发展,财务预警的定义,财务预警是以企业信息化为基础，对企业在经营管理活动中的潜在财务危机风险进行监测、诊断与报警的一种技术。它贯穿于企业经营活动的全过程，以企业的财务报表、经营计划及其他相关的财务资料为依据，利用会计、金融、企业管理、市场营销等理论，借助比例分析、数学模型等财务分析方法，发现企业存在的风险，根据预警指标发出的信号对财务危机进行辩识，并向企业利益相关者发出警示，以便采取相应对策的管理方法。,财务预警的定义,财务预警的特征,1,财务预警的技术方法,单一财务比率法,单一财务比
2、率法也称为单变量模型，是指将某一项财务指标作为判别标准来判断企业是否处于财务危机状态的一种预警方法。目前，我国企业在实际工作中常用的财务比率主要有资产负债率、利息保障倍数、流动比率和速动比率等。单一财务比率法的优点是简单明了、易于掌握，缺点是财务比率可以被人为操纵，容易引起失误。,财务比率综合计分法,财务比率综合计分法是选择多个财务比率并赋予相应的权重，计算综合财务指标，以此来判断企业发生财务危机的可能性。常用的财务比率综合计分法主要包括沃尔评分法和综合评分法。,财务比率综合计分法,1.沃尔评分法沃尔评分法是指将选定的财务比率用线性关系组合起来，并分别给定各自的分数比重，然后通过与标准比率进行
3、比较，确定各项指标的得分及总体指标的累计分数，从而对企业的信用水平作出评价的方法。沃尔评分法的基本步骤包括：选择评价指标并分配指标权重、确定各项评价指标的标准值与标准系数、对各项评价指标计分并计算综合分数、形成评价结果。,财务比率综合计分法,2.综合评分法综合评分法选择评价营利能力、偿债能力、成长能力的财务比率，按5：3：2来分配比重，标准分为100分，取值范围为50150分，分值越高，反映企业的财务状况越好，发生财务危机的可能性越小。其中，评价营利能力的财务比率选择了总资产周转率、销售净利率、净值报酬率；评价偿债能力的财务比率选择了自有资本率、流动比率、应收账款周转率、存货周转率；评价成长能
4、力的财务比率选择了销售增长率、净利增长率、人均净利增长率。,财务预警模型,一元判定模型,按照综合性和预测能力的大小，预测企业财务失败的指标主要有： (1)债务保障率=现金流量/债务总额； (2)资产收益率=净收益/资产总额； (3)资产负债率=负债总额/资产总额； (4)资产安全率=资产变现率/资产负债率式 (其中资产变现率=资产变现金额/资产账面金额),多元判定模型,多元判别模型是运用多种财务比率指标加权汇总而构造多元线性函数公式来对企业财务危机进行预测。 1.Z分数模型 Z=0.012X1+0.014X2+0.033X3+0.006X4+0.999X5X1=(期末流动资产一期末流动负债)/
5、期末总资产X2=期末留存收益/期末总资产X3=息税前利润/期末总资产X4=期末股东权益的市场价值/期末总负债X5=本期销售收入/总资产,多元判定模型,2.F分数模型F=0.1774+1.1091X1+0.1074X2+1.9271X3+0.0302X4+0.4961X5 X1=(期末流动资产一期末流动负债)/期末总资产； X2=期末留存收益/期末总资产； X3=(税后纯收益+折旧)/平均总负债； X4=期末股东权益的市场价值/期末总负债； X5=(税后纯收益+利息+折旧)/平均总资产。,回归分析法,1.多元线性回归 多元线性回归属于一般最小二乘法一族的统计分析。随着计算机普及，多元线性回归分析
6、已成为标准的统计分析方法.这种方法通常要求变量之间不能完全相关，这是OLS回归能够求解的前提。多元回归中的其他假设也非常关键，其中特别是关于误差项的假设条件，严重违反它将导致不合理的解释,回归分析法,2.Logistic回归分析 Logistic函数又称增长函数,模型如下：yi代表第i家企业是否发生财务危机，i=0或1，0代表正常企业，1代表财务危机公司，xki代表第i家企业，第k个财务比率，pi代表根据Logistic模型所估计出来的第i家企业可能发生财务危机的概率。,类神经网络模型,类神经网络(ANN)模型，是将神经网络的分类方法应用于财务预警。ANN不仅具有较好的模式识别能力，还可以克服统计方法的局限，因为它具有容错能力和处理资料遗漏或错误的能力。此外ANN还具有学习能力，可随时依据新的数据资料进行自我学习，并调整其内部的储存权重参数，以应对多变的企业环境。ANN模型通常由输入层、输出层和隐藏层组成，其信息处理分为前向传播和后向学习两步进行。网络的学习是一种误差从输出层到输入层向后传播并修正数值的过程，学习的目的是使网络的实际输出逼近某个给定的期望输出。根据最后的期望输出，得出企业的期望值，然后根据学习得出的判别规则来对样本进行分类。人工神经网络具有较好的纠错能力，从而能够更好地进行预测。,财务危机预警模型比较,谢谢！,
