1、让每一家企业拥有自己的商学院 上海市长宁区天山西路 567 号神州智慧天地 10 楼企业做大需要什么唐万新，一度叱咤资本市场的大佬，将一个位处西部边陲的小公司德隆发展成为一个操纵 1200 亿元规模的金融及产业帝国。1986 年，德隆靠数码彩扩业务掘得第一桶金，随后的 10 多年里，通过“产融结合+ 产业整合”的模式，先后控股了新疆屯河、合金投资、湘火炬等 6 家上市公司，同时投资了新疆金融租赁、德恒证券、东方人寿保险等多家金融机构。然而，据监管部门自 2002 年底展开的调查发现：德隆在银行体系的贷款额高达 300 亿元，而且大量采用第三方作担保这是银行业认为风险最高的贷款方式。更为严重的是
2、，德隆把大量贷款挪用购买了自家上市公司的股票，通过维持高股价来提高股票抵押率，从而获得更多的银行贷款。你可能还没有意识到 300 亿对德隆意味着什么？德隆每年大概只能赚2030 亿元，也就是说，要还清所有贷款，至少需要 10 年！2004 年 3 月，银监会向各地银监局传达风险提示，各大银行开始全面停止对德隆新增贷款，并加紧了对已有贷款的催收工作。同时，资本市场的投资让每一家企业拥有自己的商学院 上海市长宁区天山西路 567 号神州智慧天地 10 楼机构开始大量抛售“德隆系”上市公司的股票，导致这些公司的股价全面下跌，尤其是被称为 “老三股”的新疆屯河、湘火炬和合金投资遭遇连续多天的巨量跌停，
3、德隆大厦瞬间崩塌！2006 年，唐万新因非法吸收公众存款和操纵证券交易价格罪，被判处有期徒刑 8 年，这位资本市场的大明星就此陨落！有业内资深人士感叹：“回头看这些称雄一时的庄股失败原因，最主要、最根本的因素还是资金链太脆弱，都是在玩十个水桶九个盖的游戏，他们中大多数其实还只有六七个盖，甚至有的只有三四个盖。”这些资本玩家其实根本就没有充足的资本实力，却都孤注一掷地沉迷在资本游戏之中，企图赚取高额回报，可最终只落得了玩火自焚的下场。想做大，是企业家企图心的表现，但急功近利就会揠苗助长。一旦我们像德隆一样把盘子铺大了，粮草却供应不上，就注定这是一场必输的战役！现如今，负债经营、借鸡生蛋，是很多企
4、业管理者的惯用策略。但是，很多企业家和管理者一旦尝到负债经营的甜头以后，就开始大量负债经营，到处借钱，这种急功近利的赌博心态，把不少企业推向了死亡的深渊。让每一家企业拥有自己的商学院 上海市长宁区天山西路 567 号神州智慧天地 10 楼我们来看一组数据：一般而言，企业的负债率一旦达到 60%，企业的纯利在支付银行利息后就所剩无几了；如果负债率超过 75%，企业的经营利润将难以还贷。因此，不少西方国家对企业负债经营都有严格规定：企业创业之初不得靠贷款起家，发展到一定阶段后才可以负债经营，但也有限制：英、法、日的企业负债率一般不超过 60%。由于我国还没有相应的法律制约，很多老总和管理者也不懂得
5、负债经营带来的危害，最终导致很多企业盲目借贷，最终越陷越深，难以自拔。所以，在盲目投资之前，我们必须先考虑清楚：第一， 我们要用谁的钱投资？2012 年上半年，大量的温州企业出现跑路潮，这些企业跑路的根本原因是没有收入吗？不是！是因为它亏损吗？也不是。根本原因是他们大量依赖高利贷来投资，而且投资的多是地产等周期长的项目。众所周知，高利贷的第一个特征是快，第二个特征是贵。而这些温州老板们将高利贷的钱投入到回报周期长的项目里，势必导致利润还没拿到，可高利贷还款日期就到了，最后挺不住了。让每一家企业拥有自己的商学院 上海市长宁区天山西路 567 号神州智慧天地 10 楼怎么办？生命又是宝贵的，于是他
6、们只有一条路 跑。其实，温州商人的做法绝非一小群人所为，而是中国民营企业的一个缩影，它反映出很多企业家的一个投资心理误区看到赚钱的机会就想抓住，不管用谁的钱都想投。从本质上讲，这影射出了一种赌博心理，而这种对于金钱的过度贪婪会把他们和企业一起送入万丈深渊。因为对于大多数成长型企业而言，他们很难找到优质的长期借款渠道，只能利用高利贷等中短期贷款的方式来进行投资，结果很容易造成现金流断裂，再加上这些人不懂财务，驾驭经营风险的能力不足，一有风吹草动，政策变化或者行业环境的恶化，就牵一发而动全身，像多米诺骨牌一样全盘皆输。这些企业家最大的问题是：只关注好机会、好项目，却忽略了自己钱够不够，更加忽略了钱
7、的来源，只要有办法弄到钱就赶紧投。第二，千万不能短贷长用。经营企业的钱只可能来源于两个途径：一是股东的钱，是股本；另一个是负债，是借款。股东的钱不用还，使用无风险；负债包括向银行借款，向客户让每一家企业拥有自己的商学院 上海市长宁区天山西路 567 号神州智慧天地 10 楼借款，向经销商借款和向供应商借款，这些负债到期必须及时归还，否则企业就会被债权人申请破产保护，会导致重大的经营风险。但很多企业家就是被赚钱的机会冲昏了头脑，或者极度自以为是，总以为自己的赚钱速度能赶得上归还的日期，愿意为了高回报冒高风险。德隆就犯了这个错误。中短期贷款主要用于解决企业流动资金的问题，也就是中短期贷款必须投入到
8、那些可以迅速变现的资产，比如短期投资项目。但是，德隆却把这些资金作为资本进行产业投资，而德隆整合的产业如水泥、番茄酱、电动工具、汽车配件、棉花等无一例外都属于投入大、见效慢的传统产业，这势必使德隆的资金捉襟见肘。于是，德隆不得不拆东墙补西墙，将其控股的上市公司和证券公司作为融资平台，用融资担保和委托理财等方法聚敛钱财，庞大的资金链出现一个环节断裂，整个德隆帝国就彻底崩塌。因此，提醒我们的企业家千万记住 短贷不可长用，否则必然加大企业的经营风险。那么，有人可能会问，我们应该如何评估自己是否过度使用负债呢？一般来说，如果投一个项目需要 1 亿元，那自己的钱一般要达到 6000 万元7000 万元，
9、剩下的 3000 万元可以向外面借。也就是，大概保持在 30%的负债率是最安全的。让每一家企业拥有自己的商学院 上海市长宁区天山西路 567 号神州智慧天地 10 楼但是，如果你有 1 亿元，正常经营 1 年可以赚 2 亿元，一年以后你的可用现金有 3 亿元，如果有人让你投一个 6 亿元的项目，就要再借 3 个亿，这3 个亿几年可以归还？赚 3 个亿就需要 1.5 年，可这 3 个亿 1 年要归还，那就撑不住了。如果我们的企业已经不幸地像德隆一样，陷入了现金流断裂的困境，那么一定要果断地将自己所投的资产尽快变现，赶紧卖掉，解决现金流危机，先活下来，再图发展。行动教育让每一家企业拥有自己的商学院 上海市长宁区天山西路 567 号神州智慧天地 10 楼让每一家企业拥有自己的商学院 上海市长宁区天山西路 567 号神州智慧天地 10 楼
