1、1国际黄金市场简介黄金金市场的供应和需求 黄金市场的供应来源主要有以下几个方面：第一种是经常性供给。世界各产金国的新产金，这类供给是稳定的，经常性的。第二种是诱发性供给。这是由于其他因素刺激作用导致的供给，主要是金价上杨，使许多囤金者为获利抛售，或使黄金矿山加速开采。第三种是调节性供给。这是一种阶段性不规则的供给。如产油国因油价低迷，会因收入不足而抛售一些黄金。前苏联向世界市场售出的黄金。还原重用的黄金以及其他一些国家官方机构、国际贷币基金组织和私人抛售的黄金。 黄金是人类较早发现和利用的金属。由于它稀少、特殊和珍贵，自古以来被视为五金之首【金、银、铜、铁、锡】，有“金属之王”的称号，享有其它
2、金厦无法比拟的盛誉，其显赫的地位几乎永恒。正因为黄金具有这一“贵族”的地位，一段时间曾是财富和华贵的象征，用它作金融储备、货币、首饰等。到目前为止黄金在上述领域中的应用仍然占主要地位。 随着社会的发展，黄金的经济地位和应用在不断地发生变化。它的货币职能在下降，在工业和高科技领域方面的应用在逐渐扩大。 黄金的主要需求和用途有三大类： 1、用作国际储备。这是由黄金的货币商品属性决定的。由于黄金的优良特性，历史上黄金充当货币的职能，如价值尺度、流通手段，2储藏手段，支付手段和世界货币。随着社会经济的发展，黄金已退出流通领域。二十世纪 70 年代以来黄金与美元脱钩后，黄金的货币职能也有所减弱，但仍保持
3、一定的货币职能。目前许多国家，包括西方主要国家国际储备中，黄金仍占有相当重要的地位。各国官方的黄金储备主要作用是作为国际支付的准备金，一国黄金储备的多少与其外债偿付能力有密切关系。为了保持一定的黄金储备比例，各国中央银行及国际金融机构都会参与世界黄金市场的交易活动。 2、用作珠宝装饰。华丽的黄金饰品一直一个人的社会地位和财富的象征。 3、在工业与科学技术上的应用。由于金具备有独一无二的完美的性质，这种性质是任何一种金属都不具备的，它具有极高的抗腐蚀的稳定性；良好的导电性和导热性；金的原子核具有较大捕获中子的有效截面；对红外线的反射能力接近 100；在金的合金中具有各种触媒性质；金还有良好的工艺
4、性，极易加工成超薄金箔、微米金丝和金粉；金很容易镀到其它金属和陶器及玻璃的表 面上，在一定压力下金容易被熔焊和锻焊；金可制 成超导体与有机金等。正因为有这么多有益性质，使它广泛用到最更要的现代高新技术 产业中去，如电子技术、通讯技术、宇航技术、化工技术、医疗技术等。 4. 投资需求也是黄金市场需求来源的重要部分。一方面，人们利用金价波动，入市赚取利润，另一方面，人们在不同条件下，可在黄金与其他投资工具之间互为选择。如当美元贬值、油价上升时，黄3金需求量便会有所增加；如股市上涨，吸引大量资金，那么黄金需求可能会相应减少。 黄金市场的参与者 国际黄金市场的参与者，可分为国际金商、银行、对冲基金等金
5、融机构、各个法人机构、私人投资者以及在黄金交易中有很大作用的经纪公司。 一、国际金商：最典型的就是伦敦黄金市场上的五大金行，其自身就是一个黄金交易商，由于其与世界上各大金矿和许多金商有广泛的联系，而且其下属的各个公司又与许多商店和黄金顾客联系，因此，五大金商会根据自身掌握的情况不断报出黄金的买价和卖价。当然，金商要负责金价波动的风险。二、银行:可以分两类，一种是仅仅为客户代行买卖和结算，可身并不参加黄金买卖，以苏黎士的三大银行为代表，他们充当生产者和投资者之间的经纪人，在市场上起到中介作用。也有一些做自营业务，如在新加坡黄金交易所（UOB）里，就有多家自营商会员是银行的。三、对冲基金：近年来，
6、国际对冲基金尤其是美国的对冲基金活跃在国际金融市场的各个角落。在黄金市场上，几乎每次大的下跌都与基金公司借入短期黄金，在即期黄金市场抛售和在纽约商品交易所黄金期贷交易所构筑大量的淡仓有关。一些规模庞大的对冲基金4利用与各国政治、工商相金融界千丝万缕的联系往往较先捕捉到经济基本面的变化，利用管理的庞大资金进行买空和卖空从而加速黄金市场价格的变化而从中渔利。四、各种法人机构和私人投资者：这里既包括专门出售黄金的公司如各大金矿、黄金生产商、专门购买黄金消费的(如各种工业企业)黄金制品商、首饰行以及私人购金收藏者等，也包括专门从事黄金买卖业务的投资公司、个人投资者等；种类多样，数量众多。但是从对市场风
7、险的喜好程度分，又可以分为风险厌恶者和风险喜好者：前者希望回避风险，将市场价格波动的风险降低到最低程度，包括黄金生产商、黄金消费者等，后者就是各种对冲基金等投资公司，希望从价格涨跌中获取利益。前者希望对黄金保值，而转嫁风险；后者希望获利而愿意承担市场风险。五、经纪公司：是专门从事代理非交易所会员进行黄金交易，并收取佣金的经纪组织。有的交易所将经纪公司称为经纪行(Commission House)。在纽约、芝加哥、香港等黄金市场里，活跃着许多的经纪公司，他们本身并不拥有黄金，只是派场内代表在交易厅里为客户代理黄金买卖，收取客户的佣金。 黄金市场的价格确定机制 目前世界上比较有影响的黄金市场主要集
8、中在伦敦、苏黎世、纽约和香港，其中亚洲、欧洲一般以实金为主，价格波动幅度较小；美5国是全球最大的黄金投机市场，价格波动幅度较大。伦敦黄金市场(15:20-24:30)由五大金行定出当日的黄金市场价格，该价格一直影响纽约和香港的交易。市场黄金的供应者主要是南非。目前，伦敦仍是世界上最大的黄金市场。苏黎世黄金市场(15:20-23:30)苏黎世黄金市场，由于瑞士特殊的银行体系和辅助性的黄金交易服务体系，为黄金买卖提供了一个既自由又保密的环境，瑞士不仅是世界上新增黄金的最大中转站，也是世界上最大的私人黄金的存储中心。 美国黄金市场 (20:20-02:30)目前纽约商品交易所（COMEX）和芝加哥商
9、品交易所（IMM）是世界最大的黄金期货交易中心。两大交易所对黄金现货市场的金价影响很大。香港黄金市场(9:00-12:30)6香港黄金市场在时差上刚好填补了纽约、芝加哥市场收市和伦敦开市前的空档，可以连贯亚、欧、美，形成完整的世界黄金市场。 全球主要黄金市场1、伦敦黄金市场伦敦黄金交易市场成立于一九一九年，是全世界最大的现货交易中心。伦敦黄金市场没有固定交易所，其交易主要通过无形方式各大金商的销售联络网来完成。交易会员由其权威的五大金商及一些公认为有资格向五大金商购买黄金的公司或商号组成。交易时，金商根据各自的买盘和买盘，报出买价和卖价。伦敦黄金市场的五大金商分别是：1) 罗富齐 2) 金宝利
10、3) 万达基 4) 万加达 5) 美思太平洋伦敦黄金市场每天上午(七点半) 和下午( 三点整)开出两次定盘价，这两个定盘价是全球金市的重要的指示性价格。2、美国黄金市场美国纽约商品交易所(New York Commodity Exchange, 简称 COMEX)和芝加哥商品交易所(Intenational Monefavry fMarkket In Chicago,简称 IMM) 是世界最大黄金期货交易中心，是全球黄金期货交易最活跃，交易量最大的市场。以COMEX 为例, 每日成交的期金达 3 万张合约。 COMEX 的黄金价格是世界各地黄金现货价格的重要参考。3、上海黄金交易所上海黄金交易
11、所成立于二 00 二年十月三十日，它是中国黄金管理体制改革、黄金市场化、国家统购统配体制终结的重要标志。上海黄金交易所首批会员 108 家，分散在全国 26 个省7市自治区；其中商业银行 13 家、产金和冶炼单位 31 家、用金单位61 家、造币单位 3 家。上海黄金交易所交易时间为每周一周五（法定节假日除外）的上午 10：0011：30，下午 13：3015：30。 交易方式采用会员制方式，最低交易量是 1 公斤，交易量必须 1 公斤的整数倍。由于上海黄金交易所的交易规则限制，普通的自然人投资消费者是无法直接参与上海黄金交易所的黄金交易的，必须有一中间的服务商（金商）出来为自然人投资消费者提供小规格的（10g 以上）的黄金投资消费品种，为自然人参与黄金交易架设桥梁。 黄金投资（炒金）
