1、第十二章 国际直接投资与 跨国公司,本章结构, 企业优势、交易成本及内部化 垄断优势的获得和实现 市场交易内部化 国际生产的方式选择 出口、投资与许可证 国际生产综合论, 国际生产与国际分工的深化 从商品的交换到生产要素的重新组合 克服资产专用性的约束 从简单的要素流动到全球化生产,第一节 企业优势、交易成本及内部化,现代跨国公司理论的出现,首先是为了解释战后美国企业的对外投资行为,特别是对西欧的投资。 研究跨国公司相对于当地企业的特有优势,是国际直接投资和跨国公司理论的一个出发点。,一、垄断优势的获得和实现, 企业的特有优势的获得和维持只有在非完全竞争的市场上才能实现。因此,市场不完全性假设
2、作为一个重要的理论前提,在这一前提下,跨国公司的优势主要来自以下几个方面: 对某种技术的垄断。 产业组织形式的寡占特点。 企业家才能或管理能力的“过剩”。 获取廉价的原材料和资金的渠道。 企业优势的获得与其生存环境关系密切,即与国家特有优势联系起来,一国的经济环境对该国企业的成长过程影响深刻。,二、市场交易内部化, 如果一个企业拥有某种垄断优势,并希望在国外市场实现其价值,那么它至少有三种途径可供选择: 在国内生产,将这种优势凝结在商品中并以出口的方式进入国外市场; 通过向国外独立企业发放许可证的方式将其技术优势(包括其他以无形资产形式存在的特殊优势)有偿转让出去; 通过直接投资到国外设分支企
3、业,在当地生产并就地销售,把它拥有的优势就地市场化。,跨国公司选择上述最后一种方式而不是前两种的原因?为什么不选择出口的方式进入国外市场?商品市场、要素市场的不完全造成了各区位间成本水平的差异,这些方面市场失灵连同运输成本等因素一起,对解释企业进行直接投资,选择成本较低的区位进行生产有重要意义,可以作为企业在出口和就地生产之间进行选择的依据。,为什么不选择向国外企业发放许可证?无形资产某种程度上都具有“公共物品”的性质。从社会的观点看来,有效地配置这种资源的条件是根据其边际成本定价,那么这种无形资产的价格就该为零或接近于零。这样便会出现两种情况:要么这种无形资产没有人愿意提供,要么订价不合乎效
4、率原则。 无形资产的订价受信息不对称现象的困绕。这种无形资产的交易或者难以成交、或者要付出较高的交易成本。在交易成本过高的情况下,无形资产的持有人便倾向于自己使用这种资产来实现其价值。 不确定性(uncertainty)的存在也使上述的不对称现象难以克服。,以上分析表明,市场不完全性导致许多交易无法通过外部市场达成,或即使达成也要承担较高的交易成本。由于交易成本的存在,企业作为一种组织便具备了一定意义上替代市场的功能。凡是企业内部组织交易的成本低于市场的交易成本时,企业便获得了扩张的动力,这种扩张过程跨越国界便产生跨国企业。而企业创造其内部“市场”的过程,便是所谓的内部化过程。,固定成本:市场
5、建立双方联系的渠道等 可变成本:每一笔交易的谈判和履约等,交易究竟是内部市场完成还是外部市场完成,取决于交易的规模,交易的规模最终取决于通过交易而实现的利润最大化的均衡点的位置。 内部化的倾向随着交易规模的扩大而增强。这一结果取决于同较大规模相联系的通过外部市场所发生的交易频率。而交易成本同重复出现的交易次数有关,而与每次交易的规模无关。 签订长期合同或者一次性的大规模交易都会减低交易成本的水平,从而弱化企业内部化动机。,第二节 国际生产的方式选择 一、出口、投资与许可证,不同方式进入国外市场的企业利润净现值,直接投资,许可证,出口,企业选择的依据如果NPVEmax(NPVFDI,NPVL),
6、则企业将选择出口;如果NPVFDImax(NPVE,NPVL),则企业会选择对外直接投资;如果NPVLmax(NPVE,NPVFDI),则企业就会向国外发放许可证 。,结论 当t=0时 M*A*D * (12.4) 进一步假定(12.5) 为保证(12.4)式成立,a,e,h需满足下列关系aeh (12.6)这样,M*、A*、D*的变化便取决于c、g、p了 。,在S1对应的时点以前,出口是最佳选择;在S1和S2之间直接投资更为合理;在S2点之后,可以向国外企业发放许可证了,二、 跨国公司理论,(一)垄断优势理论1. 产生背景 20世纪50年代以后,美国跨国公司呈如火如荼迅速发展之势,利润差异论
7、的局限性暴露无疑,因而迫切需要具有较强解释力的理论出现。 1960年美国学者斯蒂芬海默(Stephen Hymer)在麻省理工学院完成的博士论文国内企业的国际化经营:对外直接投资的研究中,率先对传统理论提出了挑战,首次提出了垄断优势理论。由麻省理工学院CP金德贝格在70年代对海默提出的垄断优势进行的补充和发展。它是一种阐明当代跨国公司在海外投资具有垄断优势的理论。此理论认为,考察对外直接投资应从“垄断优势”着眼。 鉴于海默和金德尔伯格对该理论均做出了巨大贡献,有时又将该理论称为“海默-金德尔伯格传统”(H-K Tradition)。,2. 理论的主要思想(Theory of Monopoly
8、Advantage),市场的不完全性是对外直接投资的根本原因,同时跨国公司的垄断优势是对外直接投资获利的条件。(1)市场具有不完全性 ,不完全性产生于四个方面:a. 产品市场不完全。这主要与商品特异、商标、特殊的市场技能或价格联盟等因素有关; b. 生产要素市场的不完全。这主要是特殊的管理技能、在资本市场上的便利及受专利制度保护的技术差异等原因造成的;c. 规模经济引起的市场不完全; d. 由于政府的有关税收、关税、利率和汇率等政策原因造成的市场不完全。(2)垄断优势 a. 市场垄断优势。如产品性能差别、特殊销售技巧、控制市场价格的能力等。b. 生产垄断优势。如经营管理技能、融通资金的能力优势
9、、掌握的技术专利与专有技术。c. 模经济优势。即通过横向一体化或纵向一体化,在供、产、销各环节的衔接上提高效率。 政府的课税、关税等贸易限制措施产生的市场进入或退出障碍,导致跨国公司通过对外直接投资利用其垄断优势。,3. 垄断优势理论的结论,(1)原因分析:在东道国市场不完全的条件下,跨国公司可利用其垄断优势排斥自由竞争,维持垄断高价以获得超额利润。 (2)结论:对外直接投资是具有某种优势的寡头垄断企业为追求控制不完全市场而采取的一种行为方式。 4. 对于不同国家之间直接投资的解释 (1)对发展中国家直接投资 可以绕过东道国的关税壁垒;同时技术等资产可以获得全部收益。 (2)对发达国家之间的交
10、叉直接投资 寡占反应现象,通过在竞争对手的领土上建立企业来互相牵制和加强自身能力行为的综合表现。,5.理论的评价,(1)贡献 垄断优势理论突破了国际间资本流动导致对外直接投资的传统贸易理论框架,突出了知识资产和技术优势在形成跨国公司中的重要作用。 因而,垄断优势理论在20世纪60-70年代中期,对西方学者产生过较深刻的影响。垄断优势论从理论上开创了以国际直接投资为对象的新研究领域,使国际直接投资的理论研究开始成为独立学科。这一理论既解释了跨国公司为了在更大范围内发挥垄断优势而进行横向投资,也解释了跨国公司为了维护垄断地位而将部分工序,尤其劳动密集型工序,转移到国外生产的纵向投资。因而,对跨国公
11、司对外直接投资理论发展产生很大影响。 (2)不足这一理论也存在一些缺陷,如不能很好解释对外直接投资流向的产业分布或地理分布;它以美国为研究对象,对发展中国家企业的对外直接投资缺乏指导意义。,(二)内部化理论,由英国里丁大学的巴克利(Peter J. Buckley)和卡森(Mark C.Casson)提出,并由加拿大学者拉格曼(Alan M. Rugman)等加以发展的。内部化是指企业内部建立市场的过程,以企业的内部市场代替外部市场,从而解决由于市场不完全而带来的不能保证供需交换正常进行的问题。 1. 内部化理论的核心思想 由于市场的不完全,若将企业所拥有的科技和营销知识等中间产品通过外部市场
12、来组织交易,则难以保证厂商实现利润最大化目标;若企业建立内部市场,可利用企业管理手段协调企业内部资源的配置,避免市场不完全对企业经营效率的影响。企业对外直接投资的实质是基于所有权之上的企业管理与控制权的扩张,而不在于资本的转移。其结果是用企业内部的管理机制代替外部市场机制,以便降低交易成本,拥有跨国经营的内部化优势。,2. 内部化理论的三个基本假设(1)企业在不完全市场竞争中从事生产经营活动的目的是追求利润最大化。(2)中间产品市场的不完全,使企业通过对外直接投资,在组织内部创造市场,以克服外部市场的缺陷。 (3)跨国公司是跨越国界的市场内部化过程的产物。 3. 内部化过程的决定要素 (1)行
13、业特定因素,主要是指产品性质、外部市场结构以及规模经济; (2)地区特定因素,包括地理位置、文化差别以及社会心理等引起的交易成本; (3)国别特定因素,包括东道国政府政治、法律、经济等方面政策对跨国公司的影响; (4)企业特定因素,主要是指企业组织结构、协调功能、管理能力等因素对市场交易的影响,4. 实现条件 只有当内部交易的边际收益大于边际成本时,市场内部化才是确实可行的。 5. 动因 (1)防止技术优势的流失 (2)特种产品交易的需要 (3)规模经济的经济追求 (4)转移定价,上述四组因素中,行业特定因素对市场内部化的影响最重要。当一个行业的产品具有多阶段生产特点时,如果中间产品的供需通过
14、外部市场进行,则供需双方关系既不稳定,也难以协调,企业有必要通过建立内部市场保证中间产品的供需。企业特定因素中的组织管理能力也直接影响市场内部化的效率,因为市场交易内部化也是需要成本的。只有组织能力强、管理水平高的企业才有能力使内部化的成本低于外部市场交易的成本,也只有这样,市场内部化才有意义。,(三)国际生产折衷理论,1977年,英国瑞丁大学教授邓宁(JHDunning)在贸易,经济活动的区位和跨国企业:折衷理论方法探索中提出了国际生产折衷理论。1981年,他在国际生产和跨国企业一书中对折衷理论又进行进一步阐述。又称“国际生产综合理论”,它包容了西方经济理论中的厂商理论、区位理论、工业组织理
15、论,吸收了经济学中各派思想,把国际贸易、对外直接投资和非股权转让三者合为一体。,1.核心思想企业对外直接投资应具有所有权优势、内部化优势和区位优势,只有当企业同时具备这三种优势时,才完全具备了对外直接投资的条件。所有权特定优势包括两个方面,一是由于独占无形资产所产生的优势,另一是企业规模经济所产生的优势。内部化特定优势,是指跨国公司运用所有权特定优势,以节约或消除交易成本的能力。内部化的根源在于外部市场失效。邓宁把市场失效分为结构性市场失效和交易性失效两类,结构性市场失效是指由于东道国贸易壁垒所引起的市场失效,交易性市场失效是指由于交易渠道不畅或有关信息不易获得而导致的市场失效。区位特定优势是
16、东道国拥有的优势,企业只能适应和利用这项优势。它包括两个方面:一是东道国不可移动的要素禀赋所产生的优势,如自然资源丰富、地理位置方便等;另一是东道国的政治经济制度,政策法规灵活等形成的有利条件和良好的基础设施和由于历史、文化、风俗习惯、商业惯例而形成的心里因素等。,2.主要结论,折衷理论的分析过程与主要结论可以归纳为以下四个方面:一是跨国公司是市场不完全性的产物,市场不完全导致跨国公司拥有所有权特定优势,该优势是对外直接投资的必要条件。 二是所有权优势还不足以说明企业对外直接投资的动因,还必须引入内部化优势才能说明对外直接投资为什么优于许可证贸易。 三是仅仅考虑所有权优势和内部化优势仍不足以说
17、明企业为什么把生产地点设在国外而不是在国内生产并出口产品,必须引入区位优势,才能说明企业在对外直接投资和出口之间的选择。 四是企业拥有所有权优势和内部化优势,只能将优势在国内利用,生产然后出口;企业拥有所有权优势和区位优势,则所有权优势难以内部化,只能将其转让给外国企业;企业拥有的所有权优势、内部化优势和区位优势,决定了企业对外直接投资的动因和条件。,第三节 国际生产与国际分工的深化,一、从商品的交换到生产要素的重新组合,二、克服资产专用性的约束,三、从简单的要素流动到全球化生产,本章小结,企业特有优势的形成与其所处的区位和行业结构特点有关,但要维持一种所有权优势需要以市场不完全为前提。市场的不完全也使企业以内部化的方式实现其优势成为必要。内部化的过程有利于减少交易成本,这为分工的发展提供了新的余地。内部化过程超越了国界,便产生了跨国公司和以直接投资为主要推动力量的生产国际化进程。跨国公司的国际扩展过程和格局是由所有权优势、内部化优势和区位优势在相互作用中共同决定的。跨国公司对国际生产的协调,使国际分工进入了一个新的时期。企业的跨国经营活动既是国际分工发展的必然结果,也是促进国际分工不断深化的重要力量。,思考题,1.解释国际生产折中理论的基本原理。,