1、第二章 财务分析,第一节 财务分析的意义和方法 第二节 财务比率分析 第三节 财务综合分析杜邦分析法,第二章第一节,第一节 财务分析的 意义和方法,一、财务分析的意义,财务分析就是运用企业财务报告、账簿记录和其他相关资料，对企业一定时期的财务状况、经营成果和现金流量进行比较、分析，反映企业在过去运营中的利和弊，为下一步的经营预测、决策提供重要的财务数据依据。 1财务分析可以进一步了解企业财务状况 2财务分析可以进行经营业绩的评价 3财务分析可以为投资决策提供帮助 4财务分析可以为不同信息使用者提供所需的信息,第二章第一节,二、财务分析的方法,（一）比较分析法 比较分析法是将某项财务指标与该指标
2、的标准值进行对比，以揭示企业实际财务状况和财务成果相比预期值的实现程度。 （二）比率分析法 比率分析法是把某些彼此存在关联关系的项目加以对比，计算出比率后，用以确定企业财务状况和经营成果变动程度的分析方法。 1.结构比率 结构比率也称构成比率，是指财务数据中的组成部分数据与数据总和的比率，反映部分与总体的关系。,第二章第一节,二、财务分析的方法,计算公式为：结构比率=某个组成部分数值/总体数值 2.相关比率 相关比率是指同期财务报表中两个相关数值的比率，用以反映有关经济活动的相互关系。 （三）趋势分析法 趋势分析法是利用会计报表等提供的数据资料，将连续几个时期的实际指标或比率进行定基对比和环比
3、对比，揭示企业财务状况和经营成果变化趋势的一种分析方法。,第二章第一节,二、财务分析的方法,1.重要财务比率的比较 重要财务比率的比较是将企业连续几个会计期间的重要财务比率进行对比，观察分析企业财务状况和经营成果的变动幅度和发展趋势。 2.财务报表的比较 财务报表的比较是将企业连续几个会计期间的财务报表的相同项目进行比较，分析其变动的金额、幅度及原因，据以判断企业财务状况和经营成果的发展趋势。 3.财务报表项目构成的比较 财务报表项目构成的比较以报表中某个项目指标作为基数，将其他项目与之比较计算百分比，以此来分析有关财务活动的变化趋势。,第二章第一节,第二章第二节,第二节 财务比率分析,一、营
4、运能力分析,营运能力是指企业的经营运行能力，即企业运用各项资产以赚取利润的能力。 （一）存货周转率 存货周转率是一定时期内企业销货成本与存货平均资金占用额的比率，用于反映企业存货管理效率的高低。 其计算公式为： 存货周转率=主营业务成本平均存货 其中： 平均存货=（期初存货余额+期末存货余额）2 存货周转天数=360存货周转率 =（平均存货360）主营业务成本,第二章第二节,一、营运能力分析,（二）应收账款周转率 应收账款周转率是一定时期内企业主营业务收入净额与平均应收账款余额的比值，是反映应收账款周转或变现速度的指标。 其计算公式为： 应收账款周转率=主营业务收入净额平均应收账款余额 其中：
5、 主营业务收入净额=主营业务收入-销售折扣与折让 平均应收账款余额=（期初应收账款余额+期末应收账款余额）2 应收账款周转天数=360应收账款周转率=平均应收账款余额360主营业务收入净额,第二章第二节,一、营运能力分析,（三）营业周期分析 营业周期是指企业在正常的营业过程中，自投入资金购买材料开始到生产、销售存货，最终收回现金为止的一个循环所需要的时间。 其计算公式为： 营业周期=存货周转天数+应收账款周转天数 （四）流动资产周转率 流动资产周转率是一定时期内企业主营业务收入净额与流动资产平均占用额的比值，是反映企业流动资产周转速度的指标。,第二章第二节,一、营运能力分析,其计算公式为： 流
6、动资产周转率=主营业务收入净额流动资产平均占用额 其中： 流动资产平均占用额=（期初流动资产余额+期末流动资产余额）2 流动资产周转天数=（流动资产平均占用额360）主营业务收入净额 （五）总资产周转率 总资产周转率是一定时期内企业主营业务收入净额与企业总资产平均占用额的比值，是反映企业资产总额周转速度的指标。,第二章第二节,一、营运能力分析,其计算公式为： 总资产周转率=主营业务收入净额平均资产总额 其中： 平均资产总额=（期初资产余额+期末资产余额）2 总资产周转天数=360总资产周转率,第二章第二节,二、盈利能力分析,对盈利能力的分析可以体现企业价值的大小、财务结构是否合理、资产经营效率
7、高低等利益相关者关心的问题。 （一）销售利润率 销售利润率是企业一定时期内利润与主营业务收入净额的比值，其中企业利润包括主营业务利润、营业利润、利润总额和净利润。 相应计算公式为： 主营业务利润率（或销售毛利率）=主营业务利润主营业务收入净额 营业利润率=营业利润主营业务收入净额,第二章第二节,二、盈利能力分析,（二）成本费用利润率 成本费用利润率是利润与成本费用的比值，其中利润一般为主营业务利润（也可用其他利润，如净利润），成本一般为主营业务成本（也可用其他成本，如再加上期间费用、税金、其他业务支出等）。 其计算公式为： 主营业务成本利润率=主营业务利润主营业务成本,第二章第二节,二、盈利能
8、力分析,（三）资产报酬率 资产报酬率又称为投资报酬率，是企业一定时期内的报酬总额与平均资产总额的比值，其中报酬总额为利润总额加上利息支出。 其计算公式为： 资产报酬率=（利润总额+利息支出）平均资产总额,第二章第二节,二、盈利能力分析,（四）净资产收益率 净资产收益率又称为权益报酬率、净值报酬率，是企业一定时期内的净利润与所有者权益平均总额的比值。 其计算公式为： 净资产收益率=净利润平均所有者权益总额 其中： 平均所有者权益总额=（期初所有者权益+期末所有者权益）2,第二章第二节,二、盈利能力分析,（五）资本保值增值率 资本保值增值率是企业某期期末所有者权益扣除客观原因增减因素后与年初所有者
9、权益的比值。 其计算公式为： 资本保值增值率=扣除客观因素后的年末所有者权益 年初所有者权益,第二章第二节,三、偿债能力分析,偿债能力是指企业偿还到期债务的能力，是反映企业财务状况和经营能力的重要标志。 （一）短期偿债能力分析 短期偿债能力主要取决于流动资产的变现能力。 1.流动比率 流动比率是企业某期期末流动资产与流动负债的比值。 其计算公式为：流动比率=流动资产流动负债,第二章第二节,三、偿债能力分析,2.速动比率 速动比率是企业某期期末速动资产与流动负债的比值。 其计算公式为：速动比率=速动资产流动负债 其中：速动资产=现金+银行存款+短期投资+应收票据+应收账款+其他应收账款+预付账款
10、 （二）长期偿债能力分析 长期偿债能力是指企业偿还长期负债的能力，主要取决于负债与资产总额的比率，也取决于企业的资本结构和获利能力。,第二章第二节,三、偿债能力分析,1.资产负债率 资产负债率又称负债比率，是企业某期期末的负债总额与资产总额的比率。 其计算公式为：资产负债率=负债总额资产总额 从财务管理的角度看，企业应在制订借款政策时审时度势，综合考虑各种因素，充分估计预期的利润和潜在的风险，做出合理的决策。 2.债务股权比率 债务股权比率也称产权比率，是负债总额与所有者权益总额的比值。 其计算公式为：债务股权比率=负债总额所有者权益总额,第二章第二节,三、偿债能力分析,3.权益比率与权益乘数
11、 权益比率是所有者权益总额与资产总额的比值。 其计算公式为：权益比率=所有者权益总额资产总额=1-资产负债率 权益比率的倒数称为权益乘数， 其计算公式为： 权益乘数=1权益比率=资产总额所有者权益总额 4.已获利息倍数 已获利息倍数是企业一定时期息税前利润与利息支出的比值。其计算公式为：已获利息倍数=息税前利润利息支出 其中：息税前利润=利润总额+利息费用,第二章第二节,四、发展能力分析,发展能力分析是分析企业在现有基础上，扩大经营规模、发展壮大的能力。 （一）销售收入增长率 销售收入增长率是本期主营业务收入增长额与上年主营业务收入的比值，计算公式为： 销售收入增长率=本期主营业务收入增长额上
12、年主营业务收入 （二）资本积累率 资本积累率是企业本年所有者权益增长额与年初所有者权益的比值。计算公式为： 资本积累率=本年所有者权益增长额年初所有者权益,第二章第二节,四、发展能力分析,（三）总资产增长率 总资产增长率是企业本年总资产增长额与年初资产总额的比值。 计算公式为： 总资产增长率=本年总资产增长额年初资产总额 （四）固定资产成新率 固定资产成新率是企业本期平均固定资产净值与平均固定资产原值的比值。 其计算公式为： 固定资产成新率=平均固定资产净值平均固定资产原值,第二章第二节,四、发展能力分析,其中： 平均固定资产净值=（年初固定资产净值+ 年末固定资产净值）2 平均固定资产原值=
13、（年初固定资产原值+ 年末固定资产原值）2 （五）三年利润平均增长率 三年利润平均增长率反映了企业连续三年的利润增长情况，体现了企业的发展趋势。 其计算公式为： 三年利润平均增长率=,第二章第二节,四、发展能力分析,（六）三年资本平均增长率 三年资本平均增长率反映了企业连续三年的资本增长情况，体现了企业的发展规模。其计算公式为： 三年资本平均增长率=,第二章第二节,第二章第三节,第三节 财务综合分析 杜邦分析法,第三节 财务综合分析杜邦分析法,杜邦分析法的基本原理是将净资产收益率分解为一系列相互联系的财务比率的乘积，体现了企业财务指标间的逻辑关系和互动影响。,第二章第三节,第三节 财务综合分析
14、杜邦分析法,（一）净资产收益率 净资产收益率=资产报酬率权益乘数 净资产收益率（权益报酬率）是所有比率中最具有综合性与代表性的一个指标，它反映的是一定期间的股东报酬率。 （二）资产报酬率 资产报酬率=销售净利率总资产周转率,第二章第三节,第三节 财务综合分析杜邦分析法,（三）销售净利率 销售净利率=净利润销售收入 销售收入增加，在一定程度上也会提高销售净利率。此外，销售收入的增加也会提高总资产周转率，最终影响到净资产收益率。 （四）总资产周转率 总资产周转率=销售收入平均资产总额 要提高资产报酬率，在关注总资产周转率的同时，还要提高存货周转率、应收账款周转率等。,第二章第三节,第三节 财务综合分析杜邦分析法,(五)权益乘数 权益乘数=平均资产总额平均所有者权益=1（1-资产负债率） 企业既要合理使用全部资产，又要妥善安排资金结构。 杜邦分析法将所有影响净资产收益率的因素构建成一个完整的财务比率分析系统，包括企业的销售状况、资本结构、费用控制和资产周转等财务比率。,第二章第三节,
