1、企业集团财务管理形成性考核作业（三）（第五章、 第六章）一、单项选择题（每小题 1分，共 10分）1. 财务上假定，满足资金缺口的筹资方式依次是（ B ） 。A.内部留存、借款和增资 B.内部留存、增资和借款C.增资、借款和内部留存D.借款、内部留存和增资2. 下列交易中，不属于内部资本市场交易中的集团内部交易的是（ C ） 。A.总部直接完成的交易 B.内部中介完成的交易C.外部资本市场的互补交易 D.成员企业间的直接交易3. 企业集团设立财务公司应当具备的条件之一，申请前一年，按规定并表核算的成员单位资产总额不低于 50亿元人民币，净资产率不低于（ B ）。A. 20% B. 30% C.
2、 40% D. 50%4. 新业务拓展、信息系统建设与业务发展不匹配等产生的风险属于财务公司风险中的（ D ） 。A. 操作风险 B. 信用风险C. 市场风险 D. 战略风险5. 在企业集团股利分配决策权限的界定中，（ B ）负责审批股利政策。 A. 母公司财务部 B. 母公司股东大会C. 母公司董事会 D. 母公司结算中心6. （ C ）不属于预算管理的环节。A. 预算编制 B. 预算执行C. 预算组织 D. 预算调整7. 预算管理强调过程控制，同时重视结果考核，这就是预算管理的（ A ） 。A. 全程性 B. 全员性C. 全面性 D. 机制性8. （ D ）属于预算监控指标中的非财务性关键
3、业绩。A. 收入 B. 产品产量C. 利润 D. 资产周转率9. 企业集团预算考核原则中,（ B ）原则是指应根据集团战略要求和目标导向，针对下属成员企业的差异化要求等，设置不同的指标体系或不同等级的目标值等进行考核。A. 可控性原则 B. 总体优化原则 C. 分级考核原则 D. 公平公正原则10. 企业集团选择“做大” 、 “做强”路径时，会直接影响预算指标的选择。 “做大”导向下，预算指标会侧重（ D） 。A. 息税前利润 B. 利润总额C. 净资产收益率 D. 营业收入二、多项选择题（每小题 2分，共 20分）1. 不管集团财务管理体制是以集权为主还是以分权为主，在具体到集团融资这一重大
4、决策事项时，都应遵循（ ADE ）等基本原则。A. 统一规划 B. 分层监督C. 集中控制 D. 重点决策E. 授权管理2.授权管理是指总部对成员企业融资决策与具体融资过程等，根据三权分离的风险控制原则，明确不同管理主体的权责。其中的“三权”指的是（ BDE ） 。A.所有权 B.决策权C.控制权 D.执行权E.监督权3. 企业集团资金集中管理模式有多种，主要包括（ ABCDE ） 。A.总部财务统收统支模式 B.总部结算中心模式C.内部银行模式 D.总部财务备用金拨付模式E. 财务公司模式4. 短期融资券筹资的优点有（ BD ） 。A. 发行期限长 B. 筹资金额较大C. 发行期限短 D.
5、融资成本较低E. 筹资风险小5. 财务公司作为非银行金融机构，其风险大体来自于（ ABDE ） 。A. 战略风险 B. 信用风险C. 法律风险 D. 市场风险 E. 操作风险6. 预算管理具有（ ACDE ）等基本特征。A. 战略性 B. 简单性C. 机制性 D. 全程性E. 全员性7. 预算管理的环节一般包括（ ABDE ） 。A. 预算编制 B. 预算执行C. 预算决策 D. 预算调整E. 预算考核8集团下属成员单位预算包括（ ABCD ） 。A. 业务经营预算 B. 资本支出预算C. 现金流预算 D. 财务报表预算E. 集团整体预算9.企业集团的预算编制大纲中的主要规范和确定事项有（ A
6、BCDE ）等。 A.预算导向与集团战略的关系B.年度预算指标 C.预算编制的基本假设 D.关键预算指标目标值 E.年度预算编制的内容与格式10. 市场为基础的内部转移价格基本类型有（ BC ） 。A.实际成本法 B. 标准成本法 C.协议价格法 D. 市场价格法E.成本加成法三、判断题（每小题 1分，共 10分）1.融资战略是企业为满足投资所需资本而制定的未来筹资规划及相关制度安排。( 对 )2.由于内部资本市场的存在，企业集团外部融资需要量完全等同于集团下属各单一企业外部融资需要量的简单加总。( 错 )3.企业集团内部融资是指集团通过内部资金管理平台（结算中心或财务公司等）而形成的集团内部
7、成员单位间的资金融通。( 对 )4.股利政策属于集团重大财务决策。因此，股利类型、分配比率、支付方式等财务决策权都应高度集中于集团总部。( 对 )5. 企业集团成立的财务公司，其服务对象既可以为企业集团内部成员企业服务，也可以向社会提供金融服务。( 错 )6. 企业集团总预算具有事先规划和事后汇总的双重作用。 （ 对 ）7. 集团预算工作组成员一般由总部经营团队、集团总部相关职能机构负责人及下属主要子公司总经理等组成。作为常设机构，工作组必须单独设立。 （ 错 ）8. 企业集团总部有权对母公司绝对控股的子公司下达预算目标。 ( 错 )9. 预算调整是面对内外环境发生重大变化时对原有预算目标进行
8、适度修正的一种预算行为。 （ 对 ）10. 基于战略管理需要，集团总部大多拥有集团资本分配权，下属成员单位只拥有投资预算执行权。 （ 对 ）四、理论要点题（每小题 5分，共 10分）1企业集团融资决策权的配置原则是什么？答：（1）统一规划（2）重点决策（3）授权管理2.怎样进行企业集团预算调整？答：集团总部对集团上下“何时需要或能够调整预算、预算调整申报、审批程序”等一系列问题进行制度规范。符合规定条件的方可申请调整。调整程序为：（1）调整申请，符合调整条件的成员单位应提出申请，经审核后报请集团有关部门审议；（2）调整审议，部门相关部门对调整申请进行审议，并提出审议意见或报告；(3)调整批复及
9、下达。经审议后的预算调整申请及调整实施方案，应提交集团预算决策机构进行决策、批复、并按程序正式下达。五、计算及案例分析题（共 50分）1.案例分析题（20 分）：资料：2003年，TCL 集团（000100）借助于运用吸收合并式，通过 TCL集团首发股票并与其控股的上市子公司“TCL 通讯”（TCL 集团对 TCL通讯直接或间接持有 5637的股份）进行股权换股，实现了整体上市的目标。TCL集团整体上市及其背景：2003年 9月 29日，TCL 集团整体上市计划获得了证监会批准，并在国内证券市场开创了“换股公募”的发行上市方案，同时 TCL集团吸收合并旗下的深市上市公司 TCL通讯（00054
10、2）。按计划，TCL 集团将向 TCL通讯全体流通股股东发行流通股股票，TCL 通讯的流通股股东以持有的 TCL通讯流通 A股购买。方案确定的折股价格为每股 21.15元。在 TCL案例中，TCL 集团和上市公司 TCL通讯盈利能力接近，TCL 集团吸收合并 TCL通讯并整体上市，对 TCL通讯可以避免业务单一带来的经营风险，并可得到足够资金支持其移动通信业务，利用 TCL集团的资源平台得到更大的发展。而对 TCL集团拓宽资本市场融资渠道、发挥规模效应及协同效应更是意义重大。通过对社会公众股东发行新股，TCL 集团募集 25亿元资金，从而支持 TCL集团的国际化发展。TCL集团整体上市模式及其
11、优势：TCL集团整体上市模式的首次公开发行的股票视为两部分：一部分向社会公众投资者公开发行，另一部分是折换“TCL 通讯”（000542）流通股股东所持股票。TCL集团整体上市模式的优势主要有：（1）集团公司股东利益最大化。TCL 集团整体上市模式由于是集团公司吸收合并了上市公司，集团公司的股东成为上市公司的直接股东，股权价值大幅提高。（2）上市彻底。TCL 集团吸收合并 TCL通讯并整体上市的方式比较彻底，大大减少了关联交易对中小投资者利益的侵害；同时解决或缓解国有股“一股独大”的问题，由于 TCL集团通过向海外机构投资者、管理层的定向增发，将使得上市公司中第一大股东持股比例大幅下降，减少委
12、托代理成本，有利于上市公司更加规范的运作和长期的发展。根据上述背景资料及其他相关材料，要求：（1）分析企业集团整体上市的动机有哪些？（2）TCL 集团整体上市的特点是什么？你认为这一模式的操作难点主要体现在哪些方面？（3）通过各种途径收集宝钢股份的整体上市的资料，并其将 TCL集团整体上市案例进行比较，分析其间的差异。答：(1)整体上市就是集团公司将其全部资产证券化的过程。整体上市动机包括：解决融资不足的问题，解决企业集团总部与控股上市子公司之间的各种治理、管理问题，如关联交易、业绩操纵、利益输送、同业竞争等。 (2)很明显，TCL 集团整体上市的特点就是换股合并方式的整体上市。既通过集团首发
13、股票并与其控股的上市子公司“TCL 通讯”进行股权换股，实现整体上市的目标。这样的好处在于，对 TCL通讯而言，可以避免业务单一带来的经营风险，并可得到足够资金支持其移动通信业务，利用 TCL集团的资源平台得到更大的发展。而整体上市对 TCL集团拓宽资本市场融资渠道、发挥规划效应及协同效应更是意义重大。这种模式的优势主要有：一，集团公司股东利益最大化；二，上市彻底，减少了关联交易对中小投资者的侵害，同时缓解了国有股“一股独大”的问题。这一模式的操作难点在于：业务与资产良莠不齐，容易导致资本市场估值偏低和运行低效率；其次，一般来说，为保证原上市公司股东的权益，换股价格相对较高。 宝钢股份整体上市
14、给市场的影响就有所不同，整体上市后，上市公司的主营业务利润由原来的 29%降至 21%单就上市公司主业的盈利能力来说，整体上市并没有起到更多的积极作用。2.计算题（15 分）：甲公司 2009年 12月 31日的资产负债表（简表）如下：2009年 12月 31日 单位：亿元资产项目 金额 负债与所有者权益项目 金额现金应收账款存货固定资产5253040短期债务长期债务实收资本留存收益40104010资产合计 100 负债与所有者权益合计 100其他相关资料：甲公司 2009年的销售收入为 12亿元，销售净利率为 12%，现金股利支付率为 50%，公司现有生产能力尚未饱和，增加销售无需追加固定资
15、产投资。若甲公司2010年度销售收入提高到 13.5亿元，公司销售净利率和利润分配政策不变。要求：计算 2010年该公司的外部融资需要量。解：外部融资需要量=（基期可变资产/基期收入-基期自然负债/基期收入）*增量收入-报告期留存收益=（5+25+30/12-40/12）*（13.5-12）-13.5*12%*（1-50%）=1.69 亿元报告期留存收益=13.5*12%*（1-50%）=0.81 亿元 答：2010 年该公司的外部融资需要量为1.69亿元3.计算题（15 分）：某企业集团是一家控股投资公司，自身的总资产为 2000万元，资产负债率为 30。该公司现有甲、乙、丙三家控股子公司，
16、母公司对三家子公司的投资总额为 1000万元，对各子公司的投资及所占股份见下表：子公司 母公司投资额（万元） 母公司所占股份（）甲公司 400 100乙公司 350 80丙公司 250 65假定母公司要求达到的权益资本报酬率为 12，且母公司收益的 80来源于子公司的投资收益，各子公司资产报酬率及税负相同。要求：（1）计算母公司税后目标利润；（2）计算子公司对母公司的收益贡献份额；（3）假设少数权益股东与大股东具有相同的收益期望，试确定三个子公司自身的税后目标利润。解：（1）母公司税后目标利润=2000(1-30%)12%=168 万元 （2）子公司的贡献份额：168*80%=134.4 甲公
17、司的贡献份额=134.4(400/1000)=53.76 万元 乙公司的贡献份额=134.4(350/1000)=47.04 万元 丙公司的贡献份额=134.4(250/1000)=33.60 万元（3）三个子公司的税后目标利润： 甲公司税后目标利润=53.76/（1-30%）100%=76.8万元 乙公司税后目标利润=47.04/（1-30%）80%=84.0 万元 丙公司税后目标利润=33.6/（1-30%）65%=73.85 万元 答（1）母公司税后目标利润为 168万元（2）甲公司对母公司的收益贡献份额为53.76万元，乙公司为 47.04万元，丙公司为 33.60万元（3）甲公司税后目标利润为 76.8万元，乙公司为 84.0万元，丙公司为 73.85万元。
