1、http:/ www.WL第五章公司并购中的财务问题企业并购就其实质而言，是企业之间权益重新分配和组合的过程。在此过程中会涉及购并双方的资产、负债及所有者权益等一系列会计要素的变化，从而产生用合理的会计方法来揭示和处理并购中的财务变动问题。一、企业并购的性质由于收购兼并的会计处理方法是根据企业的并购性质而定的。因此，我们必须首先对企业的并购加以分类，然后才能确定相应的会计处理方法。由于我国的会计准则没有对并购的性质作出分类，这里参考国际会计准则对企业合并的分类来确定企业并购的性质。根据国际会计准则第 22 号企业合并，企业的合并可以分为购买和股权联合两种方式，并分别作出如下定义：购买指通过转让
2、资产、承担负债或发行股票等方式，由一个企业（购买企业）获得对另一个企业（被购企业）净资产和经营权的控制的企业合并。股权联合指参与合并的企业的股东联合控制了他们全部或实际上是全部的净资产和经营权，以便继续对合并后实体分享利益和分担风险的合并。在这种情况下，合并后实体的哪一方都不能认为是购买企业。根据上述定义，鉴别企业的并购是购买还是股权联合的关键在于并购后企业控制权的归属。如果并购后，一个参与并购的企业控制了其他参与并购的企业，就可以确定此次并购为购买，与企业购买其他资产类似（犹如购买一项机器设备或材料等） 。如果在并购后，参与并购的企业的股东共同控制并购后的续存企业，分担和分享并购后主体的风险
3、和利益，则可以判断此次并购是股权联合。http:/ 50%的持股比例作为是否控制的数量界限来决定是否并表，本章假定主并企业的控股比例为 50%以上。3.公允价值（Fair value）指在一项正常的资产交易或债务结算中，熟悉情况并自愿的双方以公平价格（通常为评估值）进行交易的金额。4.我国至今还没有针对企业并购出台会计准则，以下主要参照国外合并会计方法简要阐述购买法、联营法，侧重于并购时双方的财务处理。二、购买法（一）购买法的特点在多数情况下，企业并购往往采取一家企业以现款或其他代价购进另一家企业的方式进行。购买法（Purchase method） ，也称购受法，它假定，企业合并是一个企业取得
4、其他参与合并企业的净资产的一项交易，这一交易与企业直接从外界购进机器设备、存货等资产并无区别。采用购买法核算企业购买的原则类似于核算其他资产购买的原则，因此，购买法有如下特点：1合并方要按公允价值记录所收到的资产和负债，取得被并企业的成本要按与其他经济业务相同的方法加以确定，即按合并日各自的公允价值将合并成http:/ ，这些费用已计人被购并企业损益，再将外购商誉摊销，会造成重复。从各国情况看，第一种方法应用较多，第二种较少使用，而第三种方法极少被采用。国际会计准则委员会（IASC）在第32号企业购并准则中明确要求使用第一种方法，并在最长不超过20年的期限内摊销；美国规定在不超过40年的期限内
5、摊销。在极少数情况下，购并时所取得的净资产公允价值会超过购买成本，这就是负商誉。对于负商誉，主要的做法是，将净资产超过购买成本的差额分摊到除长期有价证券之外的非流动资产，如果这些非流动资产已降低到零值，则未分摊的差额记作“递延贷项” 。3购买日的确定在国际会计准则中，对购买日的定义为“购买日是被购企业的净资产和经营控制权实质上转让给购买企业的日期，也就是购买法开始应用的日期。自购买日起，即自被购企业的控制权实质上转让给购买企业起，被购企业的经营成果应并入购买企业的财务报表中。实质上，购买日即是，购买企业开始行使其对企业的财务和经营决策权以便从其活动中获得利益之日。只有满足了各项为保护相关各方权
6、益所必需的条件，才能认为控制权转让给了购买企业。然而，这并不必然地要求控制权实际转让给购买企业之前依法结束或完成交易。在评价控制权是否已经实际转移时，需要考虑购买的实质。 ”在我国，财政部所发布的关于股份有限公司有关会计问题的解答和企业会计准则投资中，都规定了收购股权的公司在计算应纳入其报表的被购买企业之盈利（或亏损）时，应以股权购买日为界限，即购买日后的经营业绩方可按持股比例记入购买方的利润表。因此，购买日的确定与合并后续存公司的业绩密切相关。财政部66号文指出：“公司购买其他企业，应以被购买企业对净资产和经营的控制权实际上转让给购买公司的日期作为购买日，即被购买企业以其净资产和经营的控制权
7、上的主要风险和报酬已经转移，并且相关的经济利益能够流入购买公司为标志；购买公司以被购买企业净资产和经营的控制权上的主要风险和报酬已经转移为标志。在具体实务中，只有当保护相关各方权益的所有条件均被满足时，才能认定控制权已经转让给了购买公司。这种条件包括：购买协议已获股东大会通过，并已获相关政府部门批准；购买公司和被购买企业已办理必要的财产交接手续；购买公司已支付购买价款的大http:/ ；购买公司实际上已经控制被购买企业的财务和经营政策，并从其活动中获得利益或承担风险等。 ”另， “财政部有关人士就66号文有关问题接受记者专访”一文里有这样的回答， “认定股权购买日的前提是风险和报酬的转移。而风
8、险和报酬是否发生转移，为了便于操作，66号文规定了4个具体条件，这4个条件是相辅相承的。必须坚持的一点就是主要风险和报酬都要转移。有人认为这些规定过于原则，实际上，注册会计师在具体执行业务时，对购买日的确定也有一个判断标准，而这一判断标准是与66号文规定的4个具体条件相一致的。66号文件规定的购买日的界定标准，是给注册会计师提供了判断购买日的法规依据，但是注册会计师还应根据企业实际情况，依据相关会计准则，进行自我判断” ；“注册会计师和会计人员身处第一线，对企业发生的购买行为的环境因素比较了解。注册会计师和会计人员应当运用会计制度所规定的原则，根据实际情况作出判断。例如，当购买日的其他条件均已
9、满足，但购买价款支付了45%，在这种情况下注册会计师和会计人员应当根据主要风险和报酬是否已经转移作出具体判断，是否已经符合了购买日的条件。这里不应机械理解。 ”4 业务举例例 1：假设 1998 年 12 月 31 日，A 公司吸收合并 B 公司，B 公司丧失法人资格，A 公司续存。合并之前 B 公司经确认、评估的资产、负债状况如表 5-1 所示。两家公司采取相同的会计处理原则，会计年度一致。A 公司以新发行2000000 股每股面值 1 元（市价 2 元）的普通股，换取 B 公司股东持有的每股面值 1 元的 1200000 普通股。此外，A 公司还发生了下列与合并业务相关的费用：证监会登记费
10、 45000股票发行成本 55000注册会计师、律师、评估师服务费 100000合计 200000图表 5-1 资产负债表1998 年 12 月 31 日 单位：元B 公 司项 目A 公司（帐面价值） 原帐面价值 评估后公允价值 差异资产：银行存款应收帐款（净）存货22000009000001200000450000500000450000450000400000480000-10000030000http:/ A 公司：发行股票 2000000 进行购并：借：长期投资B 公司 4000000贷：股本 2000000资本公积 2000000记录与购并业务相关的费用：借：长期投资B 公司 100
11、000资本公积 100000（45000+55000）贷：银行存款 200000将购买成本分摊到可辨认净资产和负债，并确认商誉：借：银行存款 450000应收帐款（净） 400000存货 480000长期有价证券投资 800000固定资产（净） 2300000无形资产 600000http:/ 970000贷：短期借款 500000应付帐款 1000000长期应付款 400000长期投资B 公司 41000002） B 公司丧失法人资格，按原帐面价值结束会计帐簿分录。借：短期借款 500000应付帐款 1000000长期应付款 500000股本 1200000资本公积 800000盈余公积 5
12、00000贷：银行存款 450000应收帐款（净） 500000存货 450000长期有价证券投资 600000固定资产（净） 2000000无形资产 500000例 2：假设条件如例 1，但 B 公司保留法人资格。则 A 公司需如例 1 作会计分录，B 公司不做帐务处理。在控股合并情况下，B 公司保留法人资格，亦不需要对被 A 公司合并这一事项编制任何会计分录。A 公司需根据其购买成本借记“长期投资B 公司”分录。A 公司对 B 的长期投资与 B 公司相应部分权益的帐面价值之间的差额要通过购并日后分期借记 A 公司的“投资收益” ，贷记“长期投资B 公司”帐户加以抵销，投资成本与所取得权益帐
13、面价值的差额将在可辨认净资产和商誉的剩余期限摊销，直至为零。例 3：A、B 公司资料如表 5-1 所示， 1998 年 12 月 31 日，A 公司直接用银行存款 3062000 元买进 B 公司全部净资产，并支付法律费用 39000 元。B 公司丧失法人资格。1） A 公司http:/ B 公司净资产借：长期投资B 公司 3062000贷：银行存款 3062000记录取得 B 公司净资产所支付的法律费用借：长期投资B 公司 39000贷：银行存款 39000A 公司以总成本 3101000 元的代价，取得了公允价值为 3130000 元的净资产，净资产公允价值超过合并成本的差额 29000，
14、为负商誉，应按其各自的公允价值比例分摊到固定资产和无形资产，并调整其公允价值，计算如表 5-2 所示。图表 5-2 负商誉分摊表 （单位：元）资 产 公允价值 分摊金额 分摊后价值固定资产无形资产合 计23000006000002900000（23000）（6000）（29000）22770005940002871000固定资产分摊金额：29000*2300000/（2300000+600000）=23000无形资产分摊金额：29000*600000/（2300000+600000）=6000合 计 29000将购买成本分摊到可辨认的净资产各项目，差额按比例冲销除长期有价证券投资以外的非流动资
15、产。借：银行存款 450000应收帐款（净） 400000存货 480000长期有价证券投资 800000固定资产（净） 2277000无形资产 594000贷：短期借款 500000应付帐款 1000000长期应付款 400000http:/ 公司 31010002） B 公司丧失法人资格，按原帐面价值结束会计帐簿分录。分录如例 1 中 B 公司所作。三、联营法（一）联营法的特点联营法（Pooling of interests） ，也称股权联合法或称权益联合法、权益合并法、权益结合法，是用来处理股权联合性质的企业购并的一种会计处理方法。股权联合的实质在于不发生购买交易，并且参与合并企业的股东
16、们继续共同分担和分享企业合并之前就存在的风险和利益。采用联营法使得联营后企业的会计处理好像合并各方始终共存于同一制度之下，与过去一样继续经营。企业合并不是一种购买行为，不存在购买价格，没有新的计价基础。联营法具有以下特点：1参与合并之企业的资产、负债和权益，继续按其原来的帐面价值记录。只是当合并前彼此独立之企业间的会计政策不同时，为了保持合并后企业会计方法的一致性，才会以模拟的方式，对相关的会计期间的帐表作出调整。2由于不是将企业合并视为购买行为，也就不存在合并成本超过净资产公允价值的差额，即商誉，所以在帐上不予反映。3不论合并发生在会计年度的哪一时点，参与合并企业的整个年度的损益要全部包括在
17、合并后的企业内。同样，参与合并企业的留存收益均应转入合并后的企业。在联营法下，处理合并业务的会计方法独立于合并的法律形式。4企业合并时发生的所有相关费用，均确认为当期费用。（二）股权联合中的会计工作按照联营法记录合并业务，应当注意几个问题。首先，与购买法一样，需要对被并企业的资产和负债加以审计，进行确认、调整。其次，在企业合并谈判中，合并各方需要就换股比率、成交价格等各方面进行协商，应考虑帐面价值和公允价值的差异，从而需要进行资产评估。1所有者权益的合并采用联营法记录合并业务的难点在于所有者权益的合并。资产和负债均按被并企业的帐面价值记帐，所有者权益虽然总额不变，但其结构却会发生变化，这是因为
18、主并企业在记录合并业务时，并不按被并企业股本（或实收资本） 、资本公积等所有者权益项目的帐面数额记帐，而是按换出股票的面值与帐面换http:/ ，此时，应当按以下顺序冲销所有者权益项目：1）被并企业发行在外股票面值；2）被并企业资本公积；3）主并企业的资本公积；4）被并企业的留存利润；5）主并企业的留存利润。2业务举例例4：假设条件同例1，如果该次合并符合联营法应用的条件，则A公司应作如下会计分录：记录与B公司的购并：借：银行存款 450000应收帐款（净） 500000存货 450000长期有价证券投资 600000固定资产（净） 2000000无形资产 500000贷：短期借款 50000
19、0应付帐款 1000000长期应付款 500000股本 2000000盈余公积 500000记录与购并业务相关的费用：http:/ 200000贷：银行存款 2000002） B 公司丧失法人资格，按原帐面价值结束会计帐簿，分录如例 1 中B 公司所作。例 5：假设条件如例 2，应用联营法核算。则 B 公司不做帐务处理，A 公司作会计分录如下：记录与B公司的购并：借：长期投资B 公司 2500000贷：股本 2000000盈余公积 500000记录与购并业务相关的费用：借：管理费用-合并费用 200000贷：银行存款 200000例 6：假设 1998 年 12 月 31 日，A 公司吸收合并
20、 B 公司，B 公司保留法人资格。合并之前 B 公司经确认、评估的资产、负债状况如表 5-1 所示。两家公司采取相同的会计处理原则，会计年度一致。为了更好说明问题，把 A、B 两公司合并之前的股东权益有关帐户余额列表 5-3。图表 5-3 股东权益对比表（单位：元）A 公司 B 公司 合计股本，面值 1 元资本公积投入资本合计盈余公积净资产和股东权益200000020000022000002200000440000012000008000002000000500000250000032000001000000420000027000006900000情形一：投入资本大于换出股份的面值。假定 A
21、 公司发出 1200000 股面值1 元的普通股，换取 B 公司的全部普通股。A 公司记录合并业务的会计分录如下：借：长期投资B 公司 2500000贷：股本 1200000http:/ 800000盈余公积 500000情形二：投入资本大于换出股份的面值。假定 A 公司发出 1000000 股面值1 元的普通股，换取 B 公司的全部普通股。A 公司记录合并业务的会计分录如下：借：长期投资B 公司 2500000贷：股本 1000000资本公积 1000000盈余公积 500000情形三：投入资本等于换出股份的面值。假定 A 公司发出 2000000 股面值1 元的普通股，换取 B 公司的全部
22、普通股。A 公司记录合并业务的会计分录如下：借：长期投资B 公司 2500000贷：股本 2000000盈余公积 500000情形四：投入资本小于换出股份的面值。假定 A 公司发出 2200000 股面值1 元的普通股，换取 B 公司的全部普通股。A 公司记录合并业务的会计分录如下：借：长期投资B 公司 2500000资本公积 200000贷：股本 2200000盈余公积 500000情形五：投入资本小于换出股份的面值。假定 A 公司发出 2800000 股面值1 元的普通股，换取 B 公司的全部普通股。A 公司记录合并业务的会计分录如下：借：长期投资B 公司 2500000资本公积 2000
23、00盈余公积 100000贷：股本 2800000例 7：假设 1998 年 12 月 31 日，合并之前 B 公司经确认、评估的资产、负债状况如表 5-1 所示。两家公司采取相同的会计处理原则，会计年度一致。假定http:/ 公司发出 1080000 股面值 1 元的普通股，换取 B 公司 90%的普通股，控股合并B 公司。用联营法核算，A 公司记录合并业务的会计分录如下：借：长期投资B 公司 22500000贷：股本（换出股票面值） 1080000资本公积（2000000*0.9-1080000） 720000盈余公积（500000*0.9） 450000控股合并其他情形下会计分录的制作参
24、照例 6 进行。（三）换股比率的确定 1虽然换股购并不一定采用联营法进行会计处理，但是采用联营法进行会计处理的购并一般都是换股购并。而换股比率（Exchange Ratio ）之高低，直接影响到合并各方的股东在合并之后的主体中所拥有的权益份额，因此有必要对在换股并购中换股比率的确定方法进行简要介绍。下文简要论述确定换股比率的四种传统方法。首先，假定：A为主并公司，B为被并公司，并购方式为“吸收合并” ，A公司将以自己发行的普通股交换B公司的普通股。兼并完成之后，A公司存续，B公司解体。为便于论述，下文称兼并完成之后的续存公司为“AB公司” （或联合企业） 。其次，本文对“换股比率”的定义是：为
25、了换取被并公司的一股普通股股票，主并公司需要发行并交付的普通股股数。如“换股比率为2”意味着：主并公司将以其本身的2股普通股去交换被并公司的1股普通股。符号：下文所应用的主要符号的涵义见下表：合并之前 合并之后（预期）A公司（主并企业） B公司（被并企业） AB公司（联合企业）税后利润普通股股数每股收益每股市价P/E值市场总市值E1S1EPS1P1M1S1*P1（或M 1*E1）E2S2EPS2P2M2S2*P2(或M 2*E2)E12EPS12P12M12此外，我们以ER表示“换股比率” ，ER A表示“A公司股东可接受的最大换股1 参见“企业并购中的财务问题研究，张金良，1997 年”ht
26、tp:/ ，ER B表示“B公司可接受的最小换股比率” 。1每股收益之比以每股收益之比作为换股比率的理论依据是：股票的价值取决于公司的盈利能力（earning power） ，而每股收益则是公司盈利能力的反映。确定换股比率所应用的每股收益可能是合并双方当前（合并之前）的每股收益额，也可能是合并双方的预期未来每股收益额。1）当前每股收益之比。即：ER=被并公司当前的每股收益额/主并公司当前的每股收益额=EPS 2/EPS1这种方法最大的缺点在于：它没有考虑合并双方的盈利额在“预期增长率”和“相关风险”方面的差异。而即使最简单的“股价决定模型” （stock-price determination
27、 model）也会告诉我们：“预期增长率”和“风险”是决定公司股票价格的两个最重要的因素。2）预期未来每股收益之比，即：ER=被并公司的预期未来每股收益/主并公司的预期未来每股收益在上式中， “未来”是指“何年何月”？是1年以后，还是5年以后？这要由合并双方协商而定；不过，时间不能定得太远，因为预测数据的可靠性会随着预测期的延长而逐渐降低。假定：在未合并状态下，A公司每股收益的年增率为g 1，B公司每股收益的年增长率为g 2，双方商定以n年后的预期每股收益作为确定换股比率的基础，则：ER=EPS2（1+g 2） n/EPS1(1+g1)n这种方法考虑了合并双方在盈利增长率方面的差异，但仍未考虑
28、合并双方在预期风险方面的不同。3）以每股收益之比确定换股比率的主要缺点无论是以当前每股收益还是以预期未来每股收益作为确定换股比率的基础，均存在下列一些显而易见的缺点：（1）未考虑合并所带来的增量收益；（2）每股收益可能不代表公司正常的盈利能力。如，在公司的报告收益中，可能计入了某些非常项目；（3）未考虑合并双方在“风险”方面的差异；（4）在合并一方或双方的每股收益为“负”的情况下，这种方法就无法应用。2以“EPS不被稀释”为约束条件确定临界换股比率http:/ Exchange Ratios ） 。对主并公司股东来说，换股比率越小越好；而对于被并公司的股东来说，换股比率则越大越好，所以“临界换
29、股比率”就是“A公司股东可接受的最大换股比率”或“B公司股东可接受的最小换股比率” 。对“EPS不受稀释”这一约束条件有两种解释：a.指合并之初的每股收益应至少保持合并之前的水平；b合并完成若干年后的每股收益应至少达到未合并状态下的水平。基于以上两种不同的解释，临界换股比率的确定可分为以下两种情况：1）以“合并之初的EPS不受稀释”为约束条件假定：合并的协同效应所产生的增量收益率为I%（例如，增量收益率为10%意味着：合并之初联合企业的总收益将比合并之前两个独立企业的收益之和高10%） 。（1）合并之后，联合企业“AB”公司的初始每股收益（EPS 12）为：EPS12=合并之初联合企业的总收益
30、/联合企业普通股的总股数=（E 1+E2） （1+I%）/（S 1+ER*S2）（2）确定A公司股东可接受的最大换股比率（ER A）合并之前，A公司的每股收益为EPS 1；合并之后，A公司的每股收益变为EPS12。由上式可知：换股比率（ER）越大，EPS 12越小。根据上文的假设，A公司股东希望合并之后的每股收益应至少保持合并前的水平，故A公司股东可接受的最大换股比率（ER A）可通过解下列方程求得：EPS1EPS 12 即：EPS 1（E 1+E2） （1+I%）/（S 1+ER*S2）解得：ER A=（E 1+E2） （1+I%）-E 1/EPS1*S2以上论述可通过下列函数图来表示：ht
31、tp:/ ，纵轴表示联合企业的初始每股收益（EPS 12） 。图中两条线段的涵义已经给出，它们相交于P点。P点的横坐标表示A公司股东可接受的最大换股比率，纵坐标表示合并之前A公司的每股收益。显然，若以“合并之初的EPS不受稀释”为约束条件，则对A公司股东来说，可行的换股比率区间为O，ER A 。（3）确定B公司股东可接受的最小换股比率（ER B）合并之前，B公司的每股收益为EPS 2；若换股比率为ER，则合并之初，每股B公司股票的等价收益为EREPS 12。按照上文的假设，B公司股东要求合并之后的每股收益应至少达到合并之前的水平。因而，B公司股东可接受的最小换股比率可通过解下列方程求得：EPS
32、2=ER*EPS12即：EPS 2=ER*（E 1+E2） （1+I%）/（S 1+ER*S2）解得：ER B=EPS2*S1/（E 1+E2） （1+I%）-E 2以上论述亦可通过函数图来表示，原理同前，此处不再赘述。综上所述：若合并双方的股东均不希望合并之初的EPS被稀释，则实际换股比率（用AER表示）必须满足以下条件：ER BAERER A。2）以“合并完成若干年后的EPS应至少达到未合并状态下的水平”为约束条件假定：合并的协同效应所产生的增量收益率为I%；主并企业、目标企业、联合企业之盈利的年增长率分别为g 1、g 2，和g 12(1)合并完成之后的第n年，联合企业的每股收益（EPS
33、12n）为：EPS12n =合并完成之后第n年的总收益/联合企业普通股的总股数=（E 1+E2） （1+I%） （1+g 12） n/(S1+ER*S2)EPS1ERAS1+ERS2合 并 前 的 每 股 收 益EPS12=（ E1+E2） （ 1+I%）EPS12ERPhttp:/ 1n为：EPS1n =EPS1(1+g1)n（3）令EPS 12n= EPS1n，得出A公司股东可接受的最大换股比率（ER A）：（E 1+E2） （1+I%） （1+g 12） n/(S1+ER*S2)=EPS1（1+g 1） n解得：ER A=（E 1+E2） （1+I%） （1+g 12） n-E1(1+g
34、1)n/ EPS1*S2*(1+g1） n(4）同理，在未合并状态之下，B公司n年之后的每股收益EPS 2n为：EPS2n=EPS2（1g 2） n（5）设换股比率为ER，令EPS 2=ER* EPS12n，得出B公司股东可接受的最小换股比率（ER B）：EPS2（1g 2） n=ER*（E 1+E2） （1+I%） （1+g 12） n/( S1+ER*S2)解得：ER B = EPS2*S1*(1+g2） n/（E 1+E2） （1+I%） （1+g 12） n-E2（1g 2） n综上所述：若合并双方的股东均希望合并完成若干年（设为n年）后的每股收益不低于未合并状态下的水平，则实际换股比
35、率（ARE）必须满足下列条件： ERBAERER A。3每股市价之比。即ER=被并公司当前的每股市价/主并公司当前的每股市价=P 2/P1运用该法的前提是：合并双方的股票均在健全、有效、充分竞争的市场上“活跃地交易” （active1y traded） 。在满足以上条件的资本市场上，股票价格不但反映了公司当前的盈利能力，而且还反映了其未来的增长率及风险特征。换言之，股票价格反映了公司的内在价值。此时，以股票市价之比作为换股比率容易为双方股东所接受。4每股净资产之比。即：ER=被并企业的每股净资产/主并企业的每股净资产该种方法的支持者们认为：较之每股收益和股票市价，帐面价值更为客观。该法的反对者
36、们则认为：（1）帐面价值在很大程度上受会计政策的影响，而会计政策的选择则主要取决于会计人员的“偏好”和“主观判断” ；（2）帐面价值是建立在历史成本基础之上的，它没有反映货币购买力的变化；（3）帐面价值与真实价值往往相去甚远。http:/ 。两种方法的主要差异表现在：1）联营法对并入的净资产按帐面价值入帐，购买法对并入的净资产按公允价值入帐；2）购买法要在帐面上确认合并业务所含有的商誉，而联营法不会产生商誉；3）购买法只能合并购买日后的利润，联营法则可以合并全年利润；4）如果采用发行股份的办法实行合并，购买法要求按换出股份的市场价格将被并企业的所有者权益加计到投入资本中（股本和资本公积）去，但
37、不确认被合并企业的留存收益。联营法则按被并企业的帐面总额合并投入资本，被并企业的留存收益则全数并入主并企业；5）联营法需要对合并以前年度的财务报表按照模拟的方式加以重编，就好象合并各方原来就是一间公司那样。购买法则不需要对以前年度报表加以重编。采用不同的会计方法对企业产生了一定甚至是重大的经济影响。（一）购买法和联营法的经济影响1 对合并当年的影响联营法将被合并企业整个年度的损益并入合并后续存企业的损益表，而购买法仅仅将购买日后被并企业的损益纳入损益表。因此，只要合并不是发生在年初，而被并企业又有收益，合并当年按联营法处理所得的收益数总是大于购买法。此外，由于通货膨胀的影响，企业资产的公允价值一般大于其帐面价值。所以，实施合并的企业仅仅通过将并入的资产按
