1、博鳌亚洲论坛,2008年6月3日,深圳发展银行案例分析,1,简介,TPG是一家精耕细作亚洲市场很长时间的跨国投资公司,全球排名前五位的跨国私募股权投资公司 管理超过500亿美元的股权资产 有150位专业投资人才遍布美国、欧洲和亚洲 投资的50家公司拥有650亿美元收入和超过60万的员工 亚洲市场最有经验的私募股权投资者 1994年通过成立新桥投资开始在亚洲市场展露头角 35笔交易的投资总额达33亿美元 在亚洲管理着超过50亿美元的资本,2,在金融领域的投资经验,长期以来，TPG在金融服务行业的跌宕起伏中都有着非常成功的投资经验,储贷协会危机,1988,1998,2001,2005,200720
2、08,2002,(1),(1) 上述投资是在TPG 1期基金成立之前就进行的。David Bonderman和James Coulter主导这些投资的融资和完成。,1991,亚洲金融危机,911事件之后的 保险行业危机,中国银行业改革,2005年 飓风季节,信贷危机,RTC 危机,(1),3,为什么选择深圳？,珠江三角洲地区最大的沿海城市 位于香港和中国最富裕的省份广东之间 人口: 9400万 GDP: 4370亿美元 (相当于西班牙) 中国第一个经济特区 (1980年),4,翻天覆地的变化,现在,1984年,5,深圳发展银行的历史,1987年通过合并6家农村信用合作社成立于深圳 是深交所第一
3、个上市的公司 (交易代码: 000001) 1994-2004 期间发展迅速,总资产,净利润,到2002年深发展积累了一些严重的运营问题： 不断增长的不良贷款率 (超过10%) 利润率下滑 资本不足 缺乏风险控制,6,新桥投资,2002,2003,2004,2005,9月 国务院批准交易,以1.61亿美元买下深圳政府所拥有的17.9%的股份 法人参股 (非流通股) 每股人民币3.55元,入股时的估值：1.63x 账目价值 是中国银行业第一宗外资控制投资,由于估值上的分歧，谈判中断,重新签署交易协议,完成交易,长达32个月的流程,7,私募股权投资在中国的一个重要里程碑,8,入股前,2004年 平
4、均资本回报率,2004年 不良贷款率,2004年 资本充足率,深圳发展银行在业务上面临许多挑战,9,改善计划,10,新的领导团队,引入外部专家并留任银行内部优秀管理人员,主席 / 首席执行官（CEO）: 法兰克紐曼 Bankers Trust前任CEO，美国财政部前秘书长代表 首席财务官（CFO）: 王博民 台湾台新金控公司高级副总裁，负责风险管理和财务 ，曾在花旗银行任职7年 CCO: 李文活 香港 中信嘉华银行前CCO不良贷款: 王驥 深圳城市商业银行前任Former CEO, CTO: 張元良 工商银行亚洲区前总经理代表 聘用董事会成员：米高奥汉仑和罗伯特巴内姆(韩国第一银行 前董事),
5、王驥,王博民,張元良,李文活,法兰克紐曼,11,管理全国营业网络,资料来源：麦肯锡公司,中国前20大城市,(人口 百万),上海,18.6,北京,16.3,重庆,30.0,武汉,8.3,天津,10.4,广州,12.0,深圳,8.6,西安,7.5,南京,6.2,沈阳,4.9,汕头,4.8,成都,10.6,杭州,4.0,哈尔滨,3.9,佛山,3.5,济南,3.4,长春,3.1,唐山,3.0,大连,2.8,淄博,2.7,深圳发展银行已设立分行的城市,12,总部 vs. 分行,“天高皇帝远”,13,天高皇帝远,总部 vs. 分行,审慎地平衡集权和分权问题,19个分行,总行办公室,信用部,财务部,内审部,
6、人事部,北京,上海,杭州,昆明,每个业务部门向每个分行派遣一名员工支持相关业务的开展 负责员工直接向总行办公室报告 该员工的绩效奖金及雇佣/辞退事宜由总行办公室咨询分行意见后决定,集中为4个主要业务部门,给予分行管理的灵活性并设立相应的激励机制,改制后,14,关键绩效指标（KPI）和激励机制,恰当的激励机制有利于提高分行的运营销率,15,管理信用质量,分别针对好的银行（增长）和不良的银行（不良贷款率解决方案）的团队带来了不同的激励机制,不良贷款,% Ratio,主要部门:,激励机制:,关键绩效指标:,内部观察:,2004年同业(1) 平均水平 = 2.6%,(1) 4家上市商业银行：招商银行，
7、浦东发展银行，民生银行和华夏银行 资料来源：公司财务数据,公司银行 / 零售银行 / 分行管理分行经理的薪酬基于利润表现贷款 / 存款增长, 利润率, 客户服务, 新不良贷款, 等 允许分行销售而不需分太多精神去回收不良贷款,好的银行结构 2004年：141亿美元 06年中期：203亿美元,不良的银行结构 2004年：180亿美元 06年中期：180亿美元,非绩效的资产回收 专门的资产团队，薪酬基于不良资产的回收 不良贷款回收额, 回收率, 等 更容易改正其他人的错误,百分比%,16,融资: 股改,2006年5月, 中国证监会要求在全国进行非流通股转换 原非流通股股东持有的非流通股股份性质需变
8、更为有限售条件的流通股 股改完成前禁止融资 深发展的情况不同于大多数的国有企业 (65% 非流通股) 2006年7月, 深发展第一次的股改因没有达到最少流通股股东批准的标准而失败 2007年7月, 深发展超过98%的流通股股东投票赞成股改方案，股改成功完成 股票分红: 流通股股东每10股分得1股股息，从而将TPG的股权从17.9%稀释到16.7% 买入认股权证: 全部股东每10股分得1.5股认股权证，行权价格为人民币19元（200年5月28日的股价为人民币26.17元）,17,成果：财务表现,TPG入股两年之后深发展业绩得到了改善，07年一季度的年平均资本回报率为31.2%,18,股票价格走势,
