1、开展房地产期货的必要性最近几年，大量的资金流入房地产市场，导致房地产价格偏高或偏低的现象。导致大量的住房购买者无法购买合适的住房，同时一些房地产的投机者也在操作着市场的价格，给房地产开发商和购买者带来了很大的影响，政府也推出了控制房地产价格的措施。但房地产价格的不稳定始终是待解决的问题。现在的人们购买房子不仅是为了解决住房问题，他们同时盼望着房子的升值，房地产开发商也在不断的开发住房，这将导致房价的不断的升高和房子的过剩。最近国家统计局公布数据显示，11 月全国房地产开发景气指数为99.87，低于景气临界点，同时创 28 个月新低。专家认为，各地不断攀升的库存将持续到明年。这将导致这资源的浪费
2、以及期待住房的人购买不到房子。所以，开展房地产价格指数期货是必要的。房地产价格指数反映房地产价格变动趋势和变动程度的相对数，能够反映不同时期的涨跌幅度。而房地产指数期货是房地产市场的主体提供规避住房价格风险的手段。房地产价格指数期货是与未来某个时点的住房价格指数挂钩的标准化合约交易。（一）开展房地产指数期货其对于普通居民、房地产开发商、和政府都有很重要的意义。一 对于普通居民来说有了房地产指数期货后，对想要购房的普通居民可以买入住房价格指数期货。如果房价真的上涨，他们就可以以比较高的价格在期货市场上平仓获利，他们在期货市场上的获利就能抵消房地产市场上价格上涨的风险。总之，住房价格指数期货可以帮
3、助参与者回避价格不利的风险。当然，避险的代价是他们失去了价格朝有利的方向变动时的获利机会。比如说，房价下跌时，想规避房价上涨风险而买入期货的普通居民在期货市场上就会有损失。二 对于房地产开发商来说对于房地产开发商来说，房地产指数期货还有发现未来房地产价格的功能。房地产指数期货提供的未来房地产价格的信息可以帮助开发商作出更加科学合理的投资决策。房地产指数期货还能帮助银行评价房地产贷款的潜在风险，提高风险管理的水平。三 对于政府来说对于政府来说，政府部门也能够根据房地产价格的未来走势，未雨绸缪提前制订调控的政策。总之，指数期货交易可以弥补当前的房价在指导房地产投资和预测房地产价格方面具有的滞后性的
4、不足，有助于房地产业更加健康平稳地 发 展 。（ 二 ） 相 比 国 外 我 国 的 房 地 产 指 数 期 货 的 设 计 应 考 虑 的 问 题 ：美 国 推 出 了 房 地 产 价 格 指 数 期 货 和 期 权 ， 并 且 对 相 关 的 交 易 都 有 严 格 的规 定 ， 并 且 实 施 的 也 相 对 和 完 善 ， 我 国 可 以 借 鉴 美 国 的 房 地 产 指 数 期 货 来 开发 我 国 的 房 地 产 价 格 指 数 期 货 。一 标 的 的 选 择对 于 房 地 产 价 格 指 数 期 货 来 说 ， 它 的 标 的 应 该 是 价 格 指 数 ， 但 是 它 应
5、该是 只 反 映 市 场 供 求 的 变 化 和 货 币 购 买 力 所 引 起 的 价 格 变 化 ， 与 房 子 的 质 量 等其 他 区 的 因 素 无 关 。 我 国 比 较 权 威 的 指 数 有 中 房 指 数 系 统 和 国 房 景 气 指 数 。从 多 方 面 的 比 较 来 看 ， 中 房 的 指 数 应 该 更 好 一 些 ， 因 为 他 反 映 及 时 性 好 、 灵敏 度 高 以 及 可 以 纵 向 和 横 向 比 较 的 优 点 ， 对 于 不 同 的 投 资 者 利 用 房 价 指 数 期货 进 行 套 期 保 值 、 不 同 城 市 房 价 指 数 期 货 间 的
6、 套 利 和 投 机 都 具 有 相 当 的 适 当 。二 房 地 产 期 货 的 交 易 市 场从 理 论 上 讲 ， 指 数 期 货 是 金 融 期 货 ， 金 融 期 货 又 是 从 商 品 期 货 发 展 而 来的 ， 作 为 一 种 特 殊 的 期 货 品 种 ， 房 地 产 价 格 指 数 期 货 可 以 放 在 中 国 金 融 期 货交 易 所 进 行 。三 房 地 产 期 货 合 约 规 格为 了 提 高 市 场 参 与 者 的 积 极 性 和 个 人 套 期 保 值 者 的 进 场 ， 每 份 合 约 规 模不 能 过 大 ， 应 该 控 制 在 10 万 元 以 内 ， 合
7、 约 价 格 的 最 小 变 动 幅 度 在 1 元 ， 期限 可 拟 定 在 一 个 月 ， 交 割 可 实 现 现 金 交 割 的 方 式 。四 市 场 的 参 与 者和 其 他 期 货 相 同 ， 房 地 产 价 格 指 数 期 货 的 市 场 参 与 者 可 以 是 套 期 保 值 者和 投 机 者 ， 有 了 投 机 者 市 场 就 越 活 跃 ， 套 期 保 值 者 来 转 移 风 险 ， 投 机 者 来 承担 着 风 险 。 这 样 也 利 于 市 场 的 高 效 的 运 转 。五 期 货 的 交 易 制 度保 证 金 制 度 通 常 都 保 持 早 5%-15%， 并 且 实
8、行 当 日 无 负 债 制 度 ， 涨 跌 停板 应 根 据 市 场 的 情 况 进 行 调 节 ， 一 般 在 10%左 右 。 并 且 对 于 持 仓 量 的 限 制 应该 保 证 其 交 易 不 能 过 度 的 投 机 ， 还 有 其 他 的 制 度 应 该 根 据 具 体 的 情 况 进 行 具体 的 规 定 。对 于 我 国 开 展 房 地 产 指 数 期 货 的 可 行 性 ， 我 国 期 货 市 场 经 过 几 年 的 整顿 ， 交 易 机 制 完 善 ， 风 险 管 理 体 系 逐 渐 完 备 。 期 货 交 易 价 格 的 权 威 性 已 经 在国 际 上 得 到 公 认 。
9、 期 货 交 易 为 企 业 规 避 价 格 风 险 的 套 期 保 值 功 能 开 始 发 挥 重要 的 作 用 。 在 国 务 院 大 力 推 进 资 本 市 场 改 革 开 放 和 稳 定 发 展 的 若 干 意 见 的 指 引 下 ， 期 货 市 场 面 临 良 好 的 发 展 机 遇 。 期 货 品 种 不 断 增 加 ， 交 易 量 走 出了 低 谷 。 开 发 住 房 指 数 期 货 的 条 件 已 趋 成 熟 。 只 要 选 择 合 适 的 地 区 ， 期 货 合约 中 有 关 房 地 产 指 数 的 编 制 、 交 易 单 位 、 报 价 方 式 、 交 割 、 结 算 方 法 等 技 术问 题 并 不 难 解 决 。
