1、第四章：货币、利息与收入,4.0、 本章的内容及其结构 4.1、 商品市场与IS曲线4.2、 货币市场与LM曲线4.3、 商品市场与货币市场均衡4.4、 IS - LM模型的规范分析, 本章的主要内容,在第三章讨论和分析了商品市场的均衡问题。但 在现实社会上，市场经济不但有商品市场，还有货 币市场，而且这两个市场是相互影响、相互依存的。从本章开始我们引入利率变量，并在推导出IS曲 线和LM曲线的基础上，进而分析商品市场和货币市 场同时均衡的IS-LM模型。该模型是由英国经济学家J . R . 希克斯根据凯恩 斯理论而发展起来的。它是短期宏观经济分析的核 心和理论基石。, I S L M 模型的
2、结构,4.1、商品市场与IS曲线,4.1.1、 投资需求曲线4.1.2、 利率与总需求4.1.3 、 IS曲线的斜率4.1.4 、 IS曲线的位置, 关于投资：宏观经济学中所讲的投资，是指资本的形成，即 社会实际资本的增加，包括厂房、设备和存货的增 加，新住宅的建设等。 投资的成本（利息）企业往往通过借款来进行投资。即使投资的资金 是自有的，投资者也会把利息看成是投资的机会成 本，从而把利息当做投资的成本。因此，当利率上 升时，企业自然会减少投资品的购买。反之，利率 较低时，企业愿意更多地借款和购买投资品。, 投资需求曲线（I = bi，b0）, 利率与总需求：IS曲线的推导,修改总需求方程式
3、：AD C + I + G + NX = C + c TR + c ( 1 - t )Y + ( - b i ) +G + NX= A + c ( 1 t )Y b i 其中， A = C + c TR + I + G + NX 因此有，Y = AD = A + c ( 1 t )Y b i Y = aG ( A b i ) ， a G = 1 / 1 c ( 1 t ),IS曲线 的推导, I S 曲线概述, IS曲线是一条反映利率和收入之间相互关系的曲线。这条曲线上任何一点都代表一定的利率和收入的组合。在这样的组合下，投资和储蓄都是相等的，即 I=S ，从而商品市场是均衡的，因此这条曲线称
4、为IS曲线。IS曲线的斜率为负值，因为提高利率会减少投资支出，降低总需求，从而减少均衡收入水平；反之，则增加均衡收入水平。, I S 曲线的斜率, 商品市场均衡收入表达式： Y = a G ( A b i ) ，a G = 1 / 1 c ( 1 t ) IS曲线的表达式：i = ( A / b ) Y 1 c ( 1 t ) / b i = ( A / b ) - Y /（ a G b） , 影响IS曲线斜率的因素,在 IS 曲线表达式中，第二项的 1 c ( 1 t ) / b ， 或 1 /（ a G b）就是IS曲线斜率的绝对值。它取决于： 1、投资对利率的敏感度（b）：它表示利率变动
5、一定幅度时投资变动的程度，如果b的 值较大，即投资对利率变化比较敏感，IS曲线斜率的绝 对值就较小，从而IS曲线较平缓。 这是因为，投资对利 率较敏感时，利率的较小变化就会引起投资较大的变化， 进而引起收入较大的变化，反映在IS曲线上是：利率的较小变动就要求有收入较大的变动与之相配合， 才能使商品市场均衡。, 影响IS曲线斜率的因素,2、乘数的作用：在二部门经济中，如果 c（边际消费倾向）较大，I S 曲线斜率的绝对值也会变小。 这是因为，c 较大意味着 乘数较大，从而当利率变动引起投资变动时，收入也会 以较大幅度变动，因而 IS 曲线就较平缓。但在三部门经济中，IS曲线的斜率除了与 b及 c
6、 有关 外，还与税率t的大小有关。当 b和 c 一定时，税率 t 越 小， IS 曲线越平缓；t 越大，IS曲线会越陡峭。这是因 为，在边际消费倾向 c 一定时，税率 t 越小，乘数会越 大；税率越大，乘数会越小。西方学者认为，影响IS曲线斜率大小的，主要是投资 对利率的敏感度，原因是边际消费倾向和税率较稳定。,IS曲线斜率的乘数效应,IS曲线的位置,4.2 货币市场与LM曲线,4.2.1 货币需求4.2.2 货币供给、货币市场均衡与 LM曲线4.2.3 LM曲线的斜率4.2.4 LM曲线的位置, 货币需求动机,凯恩斯认为，人们需要货币是出于以下三类不同的 动机：第一，交易动机，指个人和企业需
7、要货币是为了进行 正常的交易活动。而这一货币需求量主要决定于收入水 平，收入越高，交易数量越大，从而为应付日常开支所 需的货币量就越大。第二，谨慎或预防性动机，指为预防意外支出而持有 一部分货币的动机。从全社会来看，这一货币需求量大 体上也和收入成正比，是收入的函数。第三，投机动机，指人们为了抓住有利的购买有价证 券等的机会而持有一部分货币的动机。而这一类货币需 求取决于利率。, 货币需求函数, 交易、谨慎动机产生的货币需求：L1 = L 1 ( Y ) 或 L1 = k Y 投机动机产生的货币需求：L2 = L 2 ( i ) 或 L2 = h i 货币需求函数：L = L 1 ( Y )
8、+ L 2 ( i ) L = k Y - h i ， k, h 0, 货币需求曲线, 货币供给,货币供给是一个存量概念，它是一个国家在某一 时点上所拥有的货币数量。货币供给可以分为名义 货币供给量和实际货币供给量。若设名义货币供给 量为M，价格指数为P，实际货币供给量m；则有：m = M / P货币供给量是由一国中央银行用货币政策来调节 的，因而是一个外生变量，其大小与利率的高低无 关。因此在平面图形上货币供给曲线是一条垂直于 横轴的直线（见货币供给与需求的均衡图）。, 货币供给与需求的均衡图,i i m = M / P m mi0 E E1i1i0 E0L E2 L i20 Y 0 L Y
9、货币供给与需求的均衡 货币市场均衡的变动,LM曲线的推导, LM曲线概述, LM曲线也是一条反映利率和收入之间相互关系的曲线。这条曲线上任何一点都代表一定的利率和收入的组合。在这样的组合下，货币需求和供给都是相等的，亦即货币市场是均衡的。LM曲线的斜率为正值。提高利率会降低货币需求。为维持货币需求等于固定的货币供给，收入水平必须提高。因此，货币市场的均衡意味着利率上升，收入水平也上升。, LM曲线的斜率（1）,货币市场均衡：M / P = k Y - h iLM曲线方程：i = ( k Y M / P) / hLM曲线的斜率：k / h, LM曲线的斜率（2）,影响因素：（1）k 货币需求对收
10、入的反应程度。当h值既定时，k越大，则 k / h 就越大，LM曲线越陡峭；（2） h 货币需求对利率的反应程度。当k值既定时，h越大，则 k / h 就越小，LM曲线越平滑。西方学者认为，货币的交易需求函数较为稳定，因此，LM曲线斜率主要取决于货币的投机需求函数。, LM曲线的位置（货币供应量的变动）,商品市场与货币市场均衡,自主支出增加使IS曲线向右移动,4 .5、IS - LM模型的规范分析,一、 财政政策乘数1、财政政策的有效性2、财政政策乘数二、货币政策乘数1、货币政策的有效性2、货币政策乘数, 财政政策的有效性,一、 LM曲线斜率不变1、 IS曲线斜率大，财政政策效果大；2、 IS
11、曲线斜率小，财政政策效果小。二、 IS曲线斜率不变1、 LM曲线斜率大，财政政策效果小；2、 LM曲线斜率小，财政政策效果大。, 财政政策乘数,财政政策乘数表明在真实货币供给不变的情况下，政府增加支出使均衡收入产生多大的变动。Y / G = = a G / 1+k a G ( b / h ) 或， = h a G / ( h + k b a G ), 货币政策的有效性,一、 LM曲线斜率不变1、 IS曲线斜率大，货币政策效果小；2、 IS曲线斜率小，货币政策效果大。二、 IS曲线斜率不变1、 LM曲线斜率大，货币政策效果大；2、 LM曲线斜率小，货币政策效果小。, 货币政策乘数,货币政策乘数表示，保持财政政策不变时，增加真实货币供给，会增加多大的均衡收入水平。Y/ ( M / P ) = b / h或 = b a G / ( h + k b a G ),
