1、从 接 过 飞 刀 到 脚底 抹 油 东 海证 券 兵 败 哈 空 调跟 踪 评 述 20120505 简评 20120426 哈 空调2011 年 报和 2012 一 季报 同时 发布 。东 风5 号一 季度 大举减 仓令 人注 目。 上市 公司信 息不 透明 ， 外 部环 境难以 预料 是中 国股 市容 易投资 失误 的主 要原因 。 东 海证 券在 错误 的时间 ， 错 误的 股票 上错 误 接过 飞刀 建仓 ， 以 致深 套近两 年。 已经 坚持近 两年 ， 又更换 投资 主办人 ， 开始 脚底抹 油 大 幅减持 基本 面开 始好 转的 哈空调 ， 是否 适 宜值得 思考 。以 下为
2、我们 有关东 海证 券（ 网址 为东 海龙网 ）东 风5 号的 评述 资料。 哈 空调 2010 上 半年 行情 回顾 （ 新主 力阵容 大 起 底） 摘录(2010-08-31 05:55:04) 2010 年初 ，在 新旧 主力 ， 正规机 构和 私有 资金 共同 努力下 ，哈 空调 脱离 大盘 创出历 史 新高 ， 在 东北 虎三上 树后 历经大 胖子 下山 ， 现 在进 入与大 盘同 步阶 段。 机构 半年报 为我 们 提 供了回 顾此 轮行 情的 宝贵 资料， 我们 得以 较为 完整 的回顾 了获 利离 场和 斩仓 割肉大 资金 情 况，本 文我 们将 探讨 未来 主力机 构基 本阵
3、 容。 首先， 大股 东 以13044.94 万股（34.03% ） 仍是 最大 主力， 存在 大股 东再 次较 大规模 减 持的可 能， 但再 次减 持就 意味着 最后 一次 减持 ，且 股数不 会超 过1800 万。 大 股东减 持的 变 数远小 于瞎 指挥 穷折 腾的 变数 。 再 者， 哈空 调一 轮 像样的 行情 离不 开私 募游 资的参 与 （润 滑 剂） 和 社保 基金 （或 保险 产品） 的介 入， 在目 前公 司及大 股东 信用 欠佳 的情 况下更 是不 可或 缺。 下面 介绍 现有基 金阵 容， 其主 要特 征多为 高位 被套被 动持 股 ， 我们 估计 短期不 会有 大
4、的 变化， 期望 看到 新基 金主 动性买 入。 东海证 券东 风3 号集 合资 产管理 计划 成立 日 期 2009-08-21 ，资 产净 值 28 亿元。 2009 二季度 买入 哈空 调7,043,565 股 。东 风5 号成 立日 期 20100426 ， 资产 净值 26 亿元 。2009 二季度 买入 哈空 调6,050,944 股。 简评 东 海证 券长 期看 好 哈空 调和 空冷 ， 旗 下集合 资产 管 理计划 东 风3 号 和东 风 5 号二季 度重 仓介 入哈 空调 ，期末 合计 持有 哈空 调1310 万 股， 是为 数不多 的主 动买 套的 新增 大资金 。 哈 空
5、调 ：蟹将 倒戈 脚生风 唯有 虾兵守 龙宫(2011-01-23 21:38:43) 注 1. 本文 仅供 参考， 欢 迎补正 。2. 引用 资料 已经 时隔一 月， 未能 反映 本月 内的新 变 化。3. 本人 对哈 空调 观点 未变。 我们以前文章曾经说过， 空冷一号哈空调遭遇空冷期。 所谓空冷期有两方面 的含义， 一是空冷设备市场的空冷期， 二是证券市场的空冷期。 空冷期的过去有 赖于空冷设备市场的回暖和大股东的努 力。 哈空调股价走势从东北虎三上树， 经过大胖子下山后， 进入与大盘同步阶段。 下面是近期公开资料显示的机构持股情况变化。 东海证券长期以来一直看好哈空调和空冷，旗下集合资
6、产管理计划东风 3 号和东风5 号2010 年二季度重仓介入哈空调，期末合计持有哈空调 1310 万股， 是为数不多的主动买套的新增大资金。2010 年三季度哈空调第二大股东东风 5 号在东风3 号减仓后重仓至 14,012,215 股列哈空调第 2 大股东， 2010 年四季度在遭遇大幅赎回压力的情况下再度加仓至 14,944,465 股列哈空调第 2 大股东， 成为名副其实的新龙王 。 农银汇理基金管理有限公司在 2010 年遭遇大幅赎回，我们以前曾转载过有 关文章。2010 年三季度哈空调第三大股东农银汇理中小盘上半年进入哈空调， 期末持有13,000,446 股；三季度大幅减仓至 6,
7、000,000 股，列哈空调第三大股 东；四季度第十重仓股南方航空市值 44,804,000 元（哈空调退出前十），减仓 至350 万股以下。 国泰中小盘 2010 年新进哈空调，一季末持 5,012,794 股列哈空调第九大股 东，列该基金第八重仓股。2010 上半年买入 2 哈空调 116,048,226.26 元，期 末持8 哈空调 5,731,483 股， 列哈空调第9 大股东。 三季末持股不变列哈空调第 4 大股东。2010 年四季度哈空调退出前十重仓股，第十重仓股中国医药市值 37,536,000 元，可推断出持有哈空调已减至 300 股以下。 其他机构持股情况不详。 公司一季报提
8、前外泄， 但愿不是公司责任。 但是业绩大幅下降没有预报， 公 司有不可推卸责任。 刚刚恢复一点点的信任又被冲刷的荡然无存。 股东散户化加 深。东风5 号加仓，但东海整体只是倒仓而已。所以难言空冷期已经过去。 摘 录： 难忘的 哈空 调 2010 （2） 基金 在哈空 调损 失惨 重(2011-04-14 07:02:28) 在 2008 年 底开 始，2010 一季度 见顶 的高 级别 的反 弹行情 中， 哈空 调 从5.5 元（复 权 ） 起步， 最高 见24.18 元， 涨幅超 过 300% 。鲜 有能 像 阿强， 匿名 等获 得 近300% 利润者 。然 基 金能有 中邮 ，交 银施 罗
9、德 先知先 觉， 操作 老到 者亦 属不易 。哈 空调 股价 走势 从 2010 年 一季 度东北 虎三 上树 ，经 过大 胖子下 山后 ，下 半年 进入 与大盘 同步 阶段 。我 们 将2010 年与 哈空 调有关 的主 要基 金公 司大 体分为 三类 ，一 是2010 年 前已重 仓介 入 在2010 清 仓 ，二 是 2010 当年建 仓当 年清 仓， 三 是2010 年建 仓年 底尚 未出 局 。 东海证 券 东风5 号 20100426 成 立，2010 年二 季度 建 仓 6,050,944 股 ，三 季度 增至 14,012,215 股， 年底 增至14,944,465 股， 浮
10、亏 约 1500 万 元。 东风 3 号 2010 年 二季度 建仓 7,043,565 股， 三季 度清 仓（有 与东 风 5 号倒 仓嫌 疑）， 亏损 约 700 万 元。 东海证券 2010 年期末 持140.14 万股. 简评 （2011-4-24） “前 10 大 股东 大举 增仓 占总股 本 42 ”说 法不 确 切，因 为包 括大 股东 的 34。股 东 人数又 在增 加， 正所 谓 “ 散户把 机构 洗出 去了 ” 。 前十新 出现 的大 户也 不一 定是新 进的 ， 要 分析， 也许 以前 就在 ，只 是没进 前十 罢了 。 本人至 今仍 不怀 疑哈 空调 自主创 新水 平
11、， 但管 理确 实够呛 。 两者 都属于 公司 基本面 。 看 来还得 熬。 东风5 号一 季度春 风得意(2011-04-26 10:59:04) 注 本文 是 哈空 调： 蟹 将倒戈 脚生 风 唯有 虾兵 守 龙宫 的续 集。 过期 资料 ，仅供 参 考，欢 迎指 正。 几年来 ， 东 海证 券研 究人 员坚持 看好 受益 于低 碳节 能、 经 济转 型的 相关 行业 及个股 双良 及哈空 调等 。 从2010 年 二 季度东 风5 号成 立开 始， 东海证 券及 其旗 下理 财产 品身体 力行 大 举介入 哈空 调。2011 年 一 季度， 东 风 5 号以 9% 收 益 率名列 券商
12、集合 理财 产品 第一名 。 东海 证券 东 风5 号投 资 经理致 投资 人的 信 中指 出: 在此期 间， 管理 人及 时调 整 仓位， 并继 续坚 持精 选个 股 、 均衡 投资 的原 则进 行资 产 配置。 我们从 来不 会因 流通 盘的 大小而 对股 价的 估值 有所 偏颇。 针对 当前 的二 八纠 结， 斗 胆做 一下 预测： 预计 本年 度股 指在2700 至3700 之 间运 行， 二 八现象 只是 板块 轮动 的正 常现象 。 “ 大 珠小珠 落玉 盘 ” ， 大小 资金 蜂拥入 市时 ， 山谷 里的 野 百合也 会有 春天 。 “冲 关 一怒为 红颜 ” ， 下季度 站 稳
13、3000 点 应该 不 难。中 国 A 股很 可能 加速 上行。 今年 将是 十二 五规 划的第 一个 年 头， 随着 各个 行业十 二五 规划的 不断 出台 ， 我 们认 为经济 结构 调整 的速 度有 望加快 。 从经 济 和政策 环境 看 ， 市场 依然 存在一 定的 投资 机会 。 本 计划将 继续 坚持 稳健 的投 资策略 ， 灵活 控 制权益 类资 产的 仓位 。 在 投 资标的 方面 ， 本 计划 将以 经 济增长 为根 本， 关注 受益 于 低碳节 能、 经济转 型和 通货 膨胀 的相 关行业 及个 股。 东海证 券及 旗下 理财 产品 重仓双 良与 哈空 调 ， 东 风 5
14、号逐季 加仓 哈空 调是 东海 倒仓的 结 果。资 料如 下。 哈空 调2010 年 报： 第六 大 股东东 海证 券 140.14 万股。 东风2 号20090630 ： 双 良股 份355.88 万股 ；20090912 ：双 良股 份退 出前 五 。 东风3 号20091120 ： 1 双良股 份8,660,844 股；20091231 ： 2 双 良股 份 7,870,498 股；20100331 ：2 双良 股 份 5,777,051 股。20100630 ： 4 600202 哈空 调7,043,565 股。 2011 年第 一季 度：6 双良 节能 6,587,000 。 东海精
15、 选1 号2011 年第 一 季度：9 双 良节 能 1,345,614 股。 东风5 号成 立日 期 20100426 ， 2010 年第 二季 度： 5 双良 节能14,014,779 股 ， 哈空 调 6,050,944 股（ 未入 前五 ）。2010 年第 三季 度： 3 双良 节能 18,477,090 股，5 哈 空调 14,012,215 股。2010 年 第 四季度 ： 3 哈空 调14,944,465 股 ；4 双良 节 能10,172,773 股。 2011 年第 一季 度：1 哈空 调 17,039,000 股；3 双 良 节能 12,323,031 股。 简评 （201
16、1-5-13） 东海证 券 2009 年初 开始 推 荐哈空 调， 东风 5 号及 3 号 2010 年 5 月 开始 介入 哈 空调， 从 而东海 分析 师失 去公 开推 荐的资 格。 至 2011 年 一季 末东海 将仓 位全 部转 入东 风 5 号， 东风 5 号仓 位接 近法 定最 高持 股 5 的上 限。 摘 录： 东风 5 号 2011 年 第三 季度资 产管 理报告(2011-10-30 07:51:53) 截止 到 2011 年 09 月 30 日 ，期末 资产 净 值 1,659,217,142.81 元 ，单 位净 值为 0.8709 元,累计净 值 0.9509 元 。
17、报 告 期内 ， 产 品的 累计 净值 增 长率为-13.08 ， 同 期产 品 业绩比 较基 准 收益率 为%-16.71% ，产 品 收益率 高于 于业 绩比 较基 准 3.63 。 下季度 我们 将择 机重 仓高 端装备 制造 ， 适 当从 制冷 股、 化 工股 中分 散到 有业 绩和估 值优 势等现 金流 明确 的新 兴行 业， 同时 也要 控制好 整体 仓位 ， 迎 接新 一轮行 情的 到来。 “调 结构 ” 是 “十 二五 ” 的 主题， 股 票池结 构也 应做 相应 调整 ， 朝阳 行业 的股 票应 该成 为首 选 。 夕 阳产 业毕竟 “夕 阳无 限好 ，只 是近黄 昏” ，而
18、 朝阳 行业 必 然会迎 来灿 烂的 未来 。 期末市 值占 集合 计划 资产 净值前 十名 证券 明细 股票代 码 股票名 称 数 量 市 值 市值 占净 值 600202 哈空 调 16,742,782 137123384.6 8.26% 600481 双 良节 能 9,385,600 93,011,296 5.61% 000404 华 意压 缩 13,031,200 82,617,808 4.98% 2011 年第 四季度券 商理 财产品 持有 哈空调 情况(2012-02-05 09:02:18) 备注 集合资产管理计划 只公布资产净值前十 名证 券明细，资料不全， 而且 滞后一个 月
19、，仅供参考而已。 华泰证券紫金优债精 选 2011 年 第三 季度 持有 包括 哈 空调在 内的 少量 股票 ，第 四季度 股 票全部 清仓 。 东海证券 2011-12-29 变 更东 风5 号 、 东海 精 选2 号 集合资 产管 理计 划投 资主 办人， 2011 年四季 度对 哈空 调略 有减 仓。 东风5 号2011 年第四季度 期末市 值占 集合 计划 资产 净值前 十名 证券 明细 股票代 码 股票 名称 数 量 市 值 市值 占净 值 600202 哈空 调 16,361,200 100,784,992.00 7.48% 600481 双良 节能 8,934,000 65,932,920.00 4.89% 000404 华意 压缩 12,865,000 57,377,900.00 4.26% 东海精选2 号2011 年第四 季度 期末 市值 占集 合计 划 资产净 值前 十名 证券 明细 600202 哈空 调 559,100 3,444,056.00 2.30%
