1、我国通货膨胀状况与经济发展的相关性实证分析E回 iJZL|doi: 10 .3969/j.issn.1 006-2025.2014.03.01 我国通货膨胀状况与经济发展的相关性实证分析周莹莹锥桥桥于晨(中国矿业大学管理学院，江苏徐州 221116)摘要 通货膨胀与经济发展之间存在密切的相关关系，在此以居民消费价格指数(CPI) 衡量通货膨胀，实证分析通货膨胀与我国经济发展的相关性。研究结果表明，我国通货膨胀状况与经济增长之间存在长期稳定的均衡关系，短期内通货膨胀可以促进经济增长，但若通货膨胀持续蔓延和恶化，会对经济增长会产生不利影响。协调通货膨胀与经济增长关系，需寻求通货膨胀与经济增长间的平
2、衡，在保持合理经济增长速度的同时，防范高通货膨胀的发生。 关键词通货膨胀经济发展相关性中图分类号F822.5文献标识码A文章编号1006-2025(2014)03-0001-04-、冒 l言通货膨胀率-路看涨，屡创新高。进入 2011年，多数月改革开放三十多年来我国年均经济增长率为份的CPI同比上涨在 5%以上并且居高不下，通货膨胀 9.9%，近十年年均经济增长达10.34%，远远超过同期问题成为公众关注的焦点持续的通货膨胀压力使政世界经济平均增速，实现了经济的持续快速发展。在经府将保持物价总水平基本稳定作为宏观调控的首要任济总量上，2010 年我国超越日本成为世界第二大经济务，实施了一系列抑
3、制通货膨胀的政策措施。2011 年体，目前仅次于美国稳居世界第二。然而，在我国经济下半年-2012 年，通货膨胀率持续走高的严峻形势得发展取得举世瞩目成就的同时通货膨胀的压力也不到了缓解，逐步回调。但与此同时，从 2010年开始，我时凸显。以 CPI衡量通货膨胀程度，1978 年-2012年我国经济增长率也出现了逐步走低的趋势，面临着经济国平均通货膨胀率为 5.4%其中 1988年、 1989年、下行的风险。1993 年-1995 年通货膨胀率均在两位数以上 1994年经济增长是一个国家综合实力增强的基石，而伴甚至达到了 24.1%的最高峰。进入 21世纪，物价水平随经济增长的通货膨胀现象也是
4、一国政府必须关注的基本稳定，但 2007年通货膨胀压力有所抬头 2008年重要问题。我国当前经济运行的特征是:GDP 增长率金融危机爆发，通货膨胀率上升至5.9%。其后，2010 年回落，进入;软着陆;的平稳调整期，应注意经济下行的收稿日期2014-01-11基金项目本文系中央高校基本科研业务费专项资金资助项目(编号:2012W25)、2011 年度国家统计局全国统计科研项目;我国虚拟经济综令指数编制及风险测度研究;(编号:2011LY043)的阶段性研究成果。作者简介周莹莹(1983.6-)，女，汉，江苏徐州，中国矿业大学管理学院硕士研究生导师，博士，博士后，主要研究方向为金融风险管理;位桥
5、桥(1989.11-)，男，汉，江苏沛县，中国矿业大学管理学院 2013级统计学硕士研究生，主要研究方向为风险管理与金融统计;于晨(1992.1-)，女，汉，江苏盐城，华东政法大学2013级硕士研究生，主要研究方向为金融法。111 EZ理罩 alJLl风险;通货膨胀稳中有降，但由于输入性通货膨胀的存三、通货膨胀与整体经济发展相关性的实证分析在、能源类大宗商品价格的不断上升等原因，通货膨胀笔者采用居民消费价格指数(CPI)同比增长率来的危险依然存在。IJ 如何处理好经济增长过程中的通货衡量通货膨胀，由于我国没有公布 GDP的月度数据，膨胀问题是一个十分重要的议题。故采用工业增加值同比增长率衡量经
6、济增长情况。一二、我国通货膨胀与整体经济发展状况般同一变量的时间序列数据间隔越短，则计量分析越 1978年改革开放以前，我国实行高度集中的计划容易反映出经济短期运行的一些特征。另外，考虑到我经济体制，价格形式以计划价格为主。物价总水平保持国价格改革前期政府对价格的影响大于市场，价格水基本稳定，主要是政府采用计划手段干预的结果，社会平不能真实反映市场供求关系。因此，笔者选取 21 资源配置机制、价格水平和结构处于扭曲状态，这一阶年-2012 年的月度数据作为实证样本，数据来源于中段国家的经济发展遇到了众多挫折，使经济增长呈现国国家统计局网站和中经网产业数据库。所有数据均出强烈的波动性。1978
7、年十一届三中全会召开，我国为月度同比增长率，无须进行对数化处理或季节调整。进入改革开放的历史新时期，经济体制改革由此展开，通货膨胀率(CPI)，采用居民消费价格指数同比增长作为市场核心机制的价格形成机制改革也逐步开始。率;经济增长率(GD酌，采用工业增加值同比增长率。同时，党和国家的工作童心转移到建设社会主义现代 1.平稳性检验化的目标上以经济建设为中心使得我国的经济发展为避免时间序列出现伪回归在建立 VAR模型开始步入正轨。前，首先对变量的平稳性进行检验。笔者采用 DickeyE Fuller(迪基和富勒，1981)提出的 ADF检验方法，检 20 验结果如表 1所示。15 表 ADF单位根
8、检验结果 10 序列模型类型 A即统计量值 P值结论 GDP 含常数项趋势项 -2.787542 0.2044 不平稳DGDP 含常数项不含趋势项 -14.99631 0.0000 平稳 s CPI 含常数项趋势项-2.829740 0.1894 不平稳 DCPI 含常数项不含趋势项-5. 451281 0.0000 平稳固 1我国 1978年-20 口年 CPI和 GDP增长率曲线由表 1可以看出，GDP、CPI 原序列分别在 20.44%、18.94%的显著性水平下接受原假设，两个变量的时间 1978年 4仪)()年，我国处于由计划经济向市场经序列水平值都不平稳。对这两个序列分别做一阶差分
9、，济转轨的进程中，价格体系和价格形成还是以政府的发现它们的一阶差分序列 DGDP，DCPI 在 1%的显著调控和干预为主，市场作用较小。由图 1可以看出，这性水平下拒绝原假设，一阶差分序列是平稳的。因此，一阶段的经济增长率和通货膨胀率波动较大，很不稳 ADF单位根检验结果显示，GDP、CPI 序列均为一阶单定。通货膨胀率经历了 4次由低到高、再由高到低的变化过程且波动幅度较大经济增长率也表现出较大的整序列 1(1)。2.模型滞后阶数选择及稳定性检验起伏。进入 21世纪，我国的社会主义市场经济体制不(1)滞后阶数选择断完善，资源以市场配置为主，价格水平基本能够反映建立 VAR模型的一个重要问题是
10、滞后阶数的确市场供求关系。这一阶段的经济增长率与通货膨胀率相定。若滞后阶数过小，则可能会导致误差项存在严重的对平稳。经济增长率前期保持着稳定的上升趋势，2008 自相关;若滞后阶数过大，则会影响模型的自由度。笔年以后受金融危机的影响，经济增长率呈现下降态势。者采用 LR(似然比)检验、AIC 信息准则和 SC准则，来通货膨胀率虽然处于波动中，但总体波动幅度不大。确定模型的滞后阶数。在通货膨胀与经济增长的关系上，通货膨胀是经由表 2可以看出，5 个评价指标中有 3个认为应济增长的伴生现象，两者的走势大体一致，变动时间也该建立 VAR(4)模型，则确定本文所建立的 VAR模型很接近。从图 1可以看
11、出，2)()年以前，经济的高速增滞后阶数为 4阶。长往往伴随着通货膨胀程度的提高，而通货膨胀率大(2)平稳性检验幅提高后，往往带来经济增长率的下降。2 仪泊年以后，对于初步建立的 VAR模型，还应当进行稳定性检经济保持高速增长的同时通货膨胀保持在相对较低验。笔者利用 AR根表对 VAR(4)模型的平稳性进行检的水平，呈现出;高增长、低通货膨胀;的状态。同.圄周莹莹，位桥桥，于晨:我国通货膨胀状况与经济发展的相关性实证分析表2VAR模型滞后阶蚊选择通过 Block-Exogeneity -Wald方法对变量间进行Granger因果关系检验，其实质是基于多元 VAR模型 Lag Lc自 LLR F
12、因 AIC SC HQ 的 Granger因果关系检验，检验结果如表 5所示。 。-7 但.币。87NA 108.5932 10.36336 10.40620 10. 38077 表 5变量阔的 Granger囡果关系检验结果 1 -4低 6437438. 2446 4. 268977 7. 127114 7. 255613 7. 179333 检验方程 Excluded Chi -sq df. Prob. 2 -4历.010045.52970 3.198541 6.838383 7.052548* 6.925414 D(I) 13.00644 3 0.0045 D (GDP)方程 3 -44
13、7.1535 14.90430 3.022538 6.781669 7.00Um 6. 903513* A11 13.00644 3 0.0045 4-441.3)5310.75417* 2. 945ffi7* 6.75ffi14* 7.141312 6.912471 D(P) 47.99526 3 0.0000 D( CPI)方程 A11 47. 99526 3 0.0000 注:*表示依据相应的准则选择的滞后阶数注:判断是否存在因采关系为在 5%的显著性水平下进验，结果如下:行判断的。表 3VAR(4)模型的 AR根表由表 5可以看出，D(CPI)是 D(GDP)的格兰杰原 Root Mo
14、dul us 0.927090 -0.117864i 0.934552 因。D(CPI)滞后 1期、2 期、3 期的系数均为正，表明短 0.927090 + 0.117864i 0.934552 期内通货膨胀对经济增长具有正向作用;随着通货膨胀0.691577 O. 691577 的加剧误差修正机制将会放缓经济的增长表明长期-0.609081 O. 6081 内通货膨胀不利于经济增长。D(GDP)是 D(CPI)的格兰-0.137708 -0.592801i 0.600586 杰原因，随着经济增长率的提高，误差修正机制会提升-0.137708 + 0.59280li 0.600586 通货膨胀
15、率，表明经济过热会推升物价水平上升。综合-0.192006 0.478636i 0.515712 来看，通货膨胀与经济增长之间互为 Granger原因。-0.192006 + 0.478 臼 6i0.515712 四、结论及踵议VAR模型稳定的充分必要条件是模型的所有单通过实证检验经济增长变量 GDP、通货膨胀变量位根均在单位圆内，即所有单位根的模都小于 1，由表 CPI之间的相关性，得出以下结论:通货膨胀与经济增 3可知，所建立 VAR(4)模型的所有单位根的模均小于长之间存在协整关系，两者间存在长期稳定的均衡关 1，模型所有的单位根均在单位圆内，模型是稳定的。系。通货膨胀与经济增长在5%的
16、显著性水平下呈双向 3.协整检验格兰杰因果关系。一方面经济增长对通货膨胀有明显协整允许刻画多个序列之间的平衡或平稳关系。的带动作用，经济过热会带动通货膨胀率的上升。另一经济序列 GDP、CPI 均为一阶单整的时间序列，下面运方面，通货膨胀对经济增长的影响在短期和长期内有用 Johansen协整检验方法对变量间的协整关系进行检所不同，短期内通货膨胀可以促进经济增长，长期内通验。协整检验结果如表 4所示。货膨胀对经济增长产生不利影响。表 4Johansen协鼓检验结果从我国改革开放以来历次通货膨胀治理的措施和 Trace检验最大特征值检验效果可以看出，大部分通货膨胀的治理都付出了经济原假设特征根迹
17、统计量临界值最大特征值临界值增速大幅下滑的代价。改革开放初期，市场化程度不 None * O. 114349妇 9313115.49471 17.00051 14. 26460 高，宏观调控以行政手段为主，政府通过直接于预市场 At most 1 * 0.068470 9.929800 3.841466 9.929800 3.841466 来抑制物价水平的上涨。依靠行政力量来反通货膨胀，注:统计量临界值为显著性水平为 5%时的临界值。资源无法得到优化配置只能暂时解决问题不能形成由表 4可以看出，在 5%的显著性水平下，迹统计通货膨胀与经济增长的长期协调。随着市场化程度的量和最大特征值检验结果是
18、一致的，GDP 和 CPI之间提高，通货膨胀治理措施也更加多样化，但治理措施间存在 2个协整关系，即通货膨胀与经济增长之间存在长协调性较差。口财政政策、货币政策、产业政策、汇率政期稳定的均衡关系。其中一组长期均衡关系为式(1)所策等各项治理政策不能有效配合，同时通货膨胀治理示。由协整方程式(1)可以看出，在其他条件不变的情况措施与其他经济目标不能有效协调，使得反通货膨胀下，当通货膨胀增加 1%时，经济增长减少0.463449毛。所付出的成本较高。在我国历次通货膨胀的治理中，往GDP=16.13023-0.46344C月(1)往都采取严厉的紧缩政策大力度的政策可以有效抑(-22.4937) (5
19、.8603) 制通货膨胀，但;急刹车;式的政策调整会使流动性资4.格兰杰因果关系检验-应噩噩回 l422马|金缺乏，社会生产难以正常运转，市场疲软，经济滑能力，按照价值规律的要求继续稳步推进市场化改坡。结合实证分析结论及我国经济发展实际，提出以革，尤其是与我国经济增长密切相关的生产要素和资下建议.摞产品的价格改革，让资源得到优化配置。由于我国石第一，提高经济发展质量，切实转变经济发展方油、铁矿石等原材料和能源对外依存度较高，且外汇占式，优化经济结构。经济发展既包括总量的增长，又包款逐年增加，输入性通货膨胀对我国物价水平的影响括质量的提高。当前，我国粗放型经济发展方式仍未改较大。因此，应当积极调
20、整进出口的结构和数量，尤其变，表现出高投入、高能耗、低产出的特征。提高经济发是控制外汇储备规模，减少外部冲击对国内物价水平展质量，要认真树立和落实科学发展观，切实转变经济稳定的影响。发展方式。一方面，推动经济发展方式向集约型转变，第兰，加强价格监测和预警、完善通货膨胀治理。以科技进步为支撑，以提高质量效益为中心，提高资源应当建立重要商品和服务等敏感价格的市场监测预警利用率，节能减排，保护环境，实现可持续发展。另一方机制，密切关注石油、煤炭等重要生产资料以及粮油、面，我国经济结构失衡问题一直存在，结构性矛盾依然肉类、蔬菜等农产品价格走势使价格调控有更强的预非常突出，体现在:投资与消费、内需与外需
21、比例失衡;见性、针对性，及时有效地采取措施稳定物价。随着社三大产业发展失衡，农业基础薄弱、服务业发展滞后，会主义市场经济的发展，通货膨胀的成因日益复杂，对经济增长主要依靠第二产业的局面仍未改变;城乡和治理通货膨胀提出了更高的要求。一方面，要把握好政区域发展不协调，贫富差距拉大的趋势尚未扭转等。结策力度和节奏，综合运用多种政策工具，重视引导通货构调整是降低经济运行风险转化增长动力，培育新的膨胀预期;另一方面，要与其他经济目标相互协调，尽竞争优势，推动经济在更长时期内保持平稳增长的根量降低治理通货膨胀成本。本途径。必须着力调整和优化经济结构，促进投资、消费、净出口三大需求协调发展，推动产业结构优化
22、升参考文献】1 刘金会，刘汉.保持经济增长和通货膨胀的双重稳定级，着力解决城乡和区域发展不平衡问题，推动国民经口.学术前沿，2012(8):62-70. 济又好又快发展。2李慧中，郝菁菁.民生通货膨胀与增长的均衡支第二，进一步理顺价格关系、控制输入性通货膨点一一通货膨胀与经济增长关系的中国经验研究口.探索与胀。价格改革有助于理顺价格关系，改变价格结构的畸争鸣，2011(9):7-11.形状态，对于保持物价稳定具有重要意义。因此，应当进一步理顺价格关系，根据经济发展需要和社会承受 Empirical Analysis of the Correlation between Inflation an
23、d Economic Growth of China ZHOU Ving-ying WEI Qiao-qiao VU Chen (SchoolofManagement China University ofMining and Technology, XuzhouJiangsu 221116) Abstract)There is close relationship between inflation and economic development. In this article, the author will use the consumer price index (CPI) to
24、meas山 einflation and empirical analyze the relationship between the inflation and economic growth of China. The results show出.ata long-term stable and balanced relationship exists between the inflation and economic growth, which is the inflation in the short term can contribute to economic growth, h
25、owever, if inflation continues to spread and aggravation wi1l bring adverse e能 ctsto economic growth. How to coordinate the relationship between inflation and eco?nomic growth require us to seek balance between inflation and economic growth. We need to prevent high inflation while maintain a reasonable economic growth . Keywo创 E叫 ds中血.tioneconomic grOwth correlation 四
