1、2018/12/13,1,2018/12/13,1,作业,1、美国一出口商于5月初出口一批货物至英国，预计一个月后将收到& 125000。此时外汇市场上的即期汇率为& 1=$1.5200，期权市场上的6月份到期的欧式看跌期权，执行价格为& 1=$1.5000，保险费为0.02$/&。 如果美国出口商预计英镑将贬值，他会怎样利用期权进行保值? 答案：签2份欧式看跌期权，执行价格为& 1=$1.5000，保险费为0.02$/&。（每份价值为6.25万英镑）。到期日，如果市场汇率 1.5000 ，则放弃期权合约的行使，如果市场汇率 1.5000 ，则行权，如果市场汇率= 1.5000 ，则无所谓行不
2、行权。无论行不行权，都要损失期权费。,2018/12/13,2,2018/12/13,2,2、香港外汇市场：USD/CAD，即期汇率：1.8100/10，3个月远期点数为230/290，6个月远期点数为590/580，客户要求买加元卖美元，如果选择即期到6个月的择期，银行应如何报价，为何? 答案： 即期USD/CAD： 1.8100/10；3个月USD/CAD： 1.8330/1.8400； 6个月USD/CAD： 1.7510/1.7530。银行应报：1.7510。 原因：银行在时间处于被动，为了弥补风险，银行选择这段时间内的最有利的价格。,2018/12/13,3,2018/12/13,3
3、,3、远期汇率 假设即期美元日元汇率为98.3040，银行报出三个月远期的升贴水为4239。 假设美元三个月定期同业拆息年率为5.3125，日元三个月定期同业拆息年率为0.25，为计算方便，不考虑拆入价与拆出价的差别，请问： （1）某贸易公司要购买三个月远期日元，汇率应当是多少？ （2）试根据利率平价说原理，计算以美元购买三个月远期日元的汇率。 答案： （1）98.30-0.42=97.88 （2）(F-98.30)/98.30= (0.25- 5.3125)/4 得到F=,2018/12/13,4,2018/12/13,4,4、套汇交易 假设纽约市场一商人A现有100万美元，试问在以下三套汇
4、率下： 纽约市场（美元港元） 7.75 7.27 7.80 法兰克福市场（马克美元）0.60 0.55 0.57 香港市场（港元马克） 0.20 0.25 0.26 A该做怎样的外汇套汇交易，才能使其交易后所得的美元多于其现有的100万美元？请计算说明。 答案： 7.75* 0.60 *0.20 =0.931,美元在纽约市场贵,在法兰克福市场便宜,应在纽约卖出美元,在法兰克福市场买回美元,毛利=100*1.15596-100=15.596,2018/12/13,5,2018/12/13,5,5、若某一时刻二个市场的汇率分别有以下情况： 香港：$1=HK $7.7010-7.7020 纽约:$1
5、=HK $7.8010-7.8020 问:一商人用HK $9000万进行套汇，能获多少毛利HK $ ？ 答案： 港币在香港市场贵,在纽约市场便宜,所以应香港卖出港币,价格为$1=HK $7.7020,在纽约市场买回港币价格为$1=HK $7.8010,.毛利=(9000/ 7.7020)*7.8010=115.6842,2018/12/13,6,2018/12/13,6,6、中国某企业从欧洲进口一套设备，需要在3个月后向出口商支付60万欧元，该企业拟向中国银行借美元贷款以支付这笔进口货款。 如果按1$= 1.5的汇率计算，该企业需申请40万美元的贷款。为了固定进口成本和避免汇率变动的风险，该企
6、业决定与中国银行做一笔购进欧元的欧式看涨期权合约，期权费为1000美元。执行价为1$= 1.5. 试计算在以下三种情况下，该企业用1$= 1.5买进支付货款所需的60万欧元成本的情况。并计算若没有期权合约，企业的损失是多少？或有了这份期权合约，企业节约了多少美元外汇？ 3个月后，市场汇率可能是： a. 1$= 1.6 b. 1$= 1.4 c. 1$= 1.5. 答案： 当市场价格a. 1$= 1.6 时,执行期权所需美元为60/1.5=40万;以市场价格买欧元时,所需为60/1.6=37.5万,所以放弃期权,损失期权费1000美元; 当市场价格b. 1$= 1.4时,执行期权所需美元为60/1.5=40万;以市场价格买欧元时,所需为60/1.4=42.8571万,所以行权,避免损失2.8571,同时损失期权费1000美元; 当市场价格b. 1$= 1.5时,市场价格与期权执行价格相等,无所谓持不持行期权,损失期权费1000美元.,
