1、财务风险的分析与防范措施 本文首先探讨了财务风险的成因，对财务风险进行了分析，同时也提出了财务风险的防范措施。一、财务风险的成因 1、当今，有些企业的财务管理人员对财务风险的认识和意识不高。2、财务决策的领导人缺少科学性的财务决策，最终导致决策的失误，它是产生财务风险的一个主要的形成的因素，所以说，对于一些企业的财务领导来讲，科学性的财务决策是十分重要的。3、对于一些新上市的公司来讲，其内部的财务关系十分混乱，对于一些资金的使用，没能采取合理、完善、有效的监督与控制。二、财务风险的分析 1、财务风险的基本类型。它主要包括以下几种类型：筹资风险、投资风险和经营风险以及存货管理风险等。其中筹资风险
2、还包括很多风险种类，例如利率风险、再融资风险、财务杠杆效应、汇率风险、购买力风险等。在市场经济环境的影响下，企业在筹集资金的过程中，给财务带来了不准确性，因而形就成了筹资风险；投资风险是指，当企业对外投入一定的资金后，由于受到市场环境的影响，企业最终获取的利润和预期的利润有存在很大的差别的风险。企业对外投资有两种形式，分别是直接投资和证券投资。在直接投资中，股东要按照有关公司法的规定，只是占有股权的 25%以上。而后者有包括两种形式，分别是股票投资和债券投资这两种。经营风险是由采购风险、生产风险、存货变现风险、应收账款变现风险等构成，它是指企业在经营的过程中，由于受到供货和生产以及销售等因素的
3、影响，导致企业资金营运不畅。在存货管理风险中，如果企业库存货量大，就会造成产品的积压，那么，可想而知，一定会占用企业大量的资金，存货风险大，但是反之，如果企业库存货量小，会影响到客户，出现违约现象，从而直接影响到了企业的信誉。2、从资产负债状况分析资产负债主要表现在：首先是对于流动资产的购置来将，其中绝大多数都是通过流动负债筹集购置的，只有一小部分是通过长期负债筹集购置的。对于固定资产来讲，大部分都是通过长期负债筹集的，但是也有自有资金筹集的。这种风险的存在是很小的。其次，通过红字来体现资产负债中的结余情况，说明自有资本受到了亏损，在总资本中的比重出现了下降的现象，这时，财务必须提高警惕，财务
4、风险危机已经存在。最后，自有资本全部受到亏损，同时还出现了负债，这种现象的存在是属于高度的财务风险，要采取强制性的措施。3、从收益状况分析企业收益可分为经营收益和经常收益以及期间收益。其中，如果出现经营收益是盈利的话，经常收益是亏损的话，就说明了财务风险的存在；如果出现经营收益是盈利，在此基础上，经常收益也是盈利、期间收益是亏损的话，这时，财务必须提高警惕，财务风险危机可能出现；经营收益从开始就是亏损，那么，财务风险危机已经存在，只有经营收益和经常收益以及期间收益都是盈利，才能说明是正常经营的状况，不会存在财务风险。三、财务风险的防范措施 1、加强企业财务风险控制。首先，要认真做好对资金的使用
5、和投入，企业不仅要加强对负债的偿债能力，好要加强经营状况的盈利能力，把资金投入和使用的风险降到最低程度。其次，在资金的调度的过程中，要合理化。最后，企业要设立偿债基金，增加风险自担能力。偿债基金在一定程度上来讲，降低了企业流动资金的支配，但是却增加了企业偿还负债的能力，偿债基金的设立从某种意义上讲，可以说是企业的资金成本增加了。2、不断提高财务管理人员的风险意识，理顺企业内部财务关系，做到责、权、利相统一。财务管理人员要时刻明白，不论是在财务管理工作的各个环节上，如果因为工作失误都会导致财务风险危机的现象发生，所以说，将风险防范贯穿于财务管理工作的始终。同时，企业要引用高素质的财务管理人员，还
6、要制定财务管理规章机制，更要将其落实到每个财务管理人员身上，不断提高财务管理人员的风险意识。另外，企业要理顺内部财务关系，要落实每个部门应承担的责任、给与相应的权利，真正做到责、权、利相统一。3、掌握财务风险防范方法，建立有效的财务风险防范处理机制。财务风险防范是指当企业在认识财务风险和估计财务风险的基础上，通过采用最有效的处理办法，将风险导致的不良后果将到最低的程度的一种行为和过程。企业要加强财务人员的财务风险防范意识，尤其是对财务部门最高领导决策权的风险防范意识，不管是对内、外的投资，都要预测企业自身的承受能力，企业要定期的对财务管理人员进行业务培训，提高他们对务风险的认识程度和分析能力以
7、及对风险的防范能力，同时还要提高财务管理部门的最高财务管理人的财务决策管理的水平，降低经营和决策的盲目性和随意性。结束语：归根到底，企业在营生产的整个过程中，财务风险的存在都是不可避免的，那么，企业只有加强对财务风险成因的认识，树立其防范意识，同时还要加强企业对财务风险的控制，采取有效的防范措施，这样才会降低财务风险的形成，也能提高企业的经济效益。财务风险及其防范问题财务风险及其防范问题财务风险概念最早是针对企业的理财活动提出的，并已形成了一套比较成熟的财务风险理论。从财务角度来讲，风险是指企业在各种财务活动中，由于不确定和不可预测的因素，无法达到预期报酬的可能性。也就是说，财务风险是指与资本
8、结构和财务状况有关的风险。无论企业处于生存、发展与盈利的任一阶段，财务风险的防范与化解始终是一个重要的议题，控制、防范和化解财务风险是确保企业在激烈的市场竞争中立于不败之地的前提条件。一般来说，财务风险产生的原因分为内因和外因两个方面。内部财务风险具有一定的可控性，主要是在强化会计核算工作的基础上，通过技术性方法和完善内部控制度的方法来化解与防范，外部财务风险只能在强化企业管理的基础上，采用动态系统的方法予以规避和转移。一般来说，企业举债越多，期限越长，财务状况越差，财务风险就越大，风险会导致企业经济利益流出，甚至诱发企业破产。因此，企业在理财时，必须研究和防范风险，以实现价值最大化的目标。在
9、财务管理工作中只有充分了解财务风险的基本概念和正确识别对其进行正确分析明确其产生的原因才能防范和化解财务风险。财务风险的存在无疑会对企业生产经营产生重大影响。因此对企业财务风险的成因及其防范措施进行探讨以期降低风险、提高效益就显得具有十分重要的意义。二、财务风险的含义及特征和种类（一）财务风险的含义财务风险是企业财务活动中由于各种不确定因素的影响，使企业财务收益与预期收益发生偏离，因而造成蒙受损失的机会和可能。企业财务活动的组织和管理过程中某一方面和某个环节的问题，都可能促使这种风险转变为损失，导致企业盈利能力和偿债能力的降低，这个界定从财务本质角度出发来界定财务风险，外延宽广包括了所有财务活
10、动的各种不确定性因素。从本质上讲，企业财务是企业生产经营过程中的资金运动及其所体现的经济关系。由此，财务管理应是对企业资金运动及其所体现经济关系的组织和控制、协调，是组织财务活动、处理财务关系的一项综合管理工作。财务风险是有着广泛外延的一个概念，而不仅是筹资风险。基于这样的解释，财务风险应涵盖筹资风险，投资风险，资金回收风险及收益分配风险等。也即是说，财务风险是理财事务中一切不确定性因素给企业带来的预期收益与实际发生偏离的可能或损失。（二）财务风险的特征在企业财务管理工作中，只有充分了解财务风险的基本特征，才能采取针对性措施防范和化解。归纳起来，企业财务风险主要具有以下特征：(1)客观性。企业
11、的整个财务系统是客观存在的，在价值增值的同时不可避免的面临种种危险，也就是说财务风险是不以人的意志为转移而客观存在的，而这些风险以价值形态反映到企业的财务活动中，就表现为财务活动的实际结果与财务预期目标的背离 1。(2)全面性。财务风险存在于企业财务管理的全过程，包括资金筹集、资金运用、资金积累、分配等财务管理的全过程 1。(3)不确定性。财务风险的不确定性虽然事前可以评估和防范，但由于影响财务活动的各种因素也在不断的发生变化，在一定时期和一定条件下有可能发生，也有可能不发生，事前不能准确地预测财务风险的大小 1。(4)共存性。财务风险与收益是成比例的，也就是说风险越大收益越高，风险越小收益越
12、小。在我国企业里，由于种种原因，财务风险会影响到企业生产经营活动的连续性、经济效益的稳定性，因此，科学的控制和防范风险，可以提高企业的经营效益 1。从本质上讲企业财务是企业生产经营过程中的资金运动及其所体现的经济关系。由此财务管理应是对企业资金运动及其所体现经济关系的组织和控制、协调，是组织财务活动、处理财务关系的一项综合管理工作。（三）财务风险的种类企业的财务风险在不同的环境和阶段有着不同的表现形式与类别，针对这一目标，我们将风险分为以下几种：按照财务活动的主要环节分类财务活动的主要环节也就是资金运动的过程。资金运动包括资金开始进入企业(筹资)，在企业中流转使用（投资活动） ，资金回收（销售
13、活动）以及资金收益的分配。所以，按照资金循环与周转的各个环节将财务风险分为以下四(1)筹资风险。是指企业由于筹资而不能按时足额的偿还借款的可能性以及股东权益可变性 2。企业的筹资渠道一般可分为两类：借入资金和所有者投资。如果借入资金不能产生很好的经济效益，致使企业不能按时还本付息，不但会造成企业经营上的困难，甚至会直接导致企业的破产。而对于企业的股东，既不能满现有股东的收益目标，也会因而丧失潜在的投资者。(2)投资风险。投资风险源于企业的投资活动，是指投资项目不能达到预期效益，从而影响企业盈利水平和偿债能力的风险 2。由于企业决策缺乏科学，管理措施失当，经营环境的复杂多变等诸多原因，从而使投资
14、的实际收益与预期目标相差甚远，使投资产生巨大的风险。(3)资金回收风险。资金回收风险是指产品销售以后，其货币资金收回的时间和金额的不确定性 2。为了增加产品销量和扩大业务，许多企业都采用赊销的方式销售产品，不但增加了坏账，也使财务风险加大。(4)收益分配风险。它是指由于收益分配可能对使企业今后的生产经营活动所产生不利影响的可能性 2。三、财务风险的形成原因在分析企业财务风险的时候，本文认为可以运用制定企业战略的思想，对其进行外部分析和内部分析。（一）外部财务风险分析导致企业财务风险的外部原因有很多，其中主要包括：1.经济因素经济因素主要包括财政政策、货币政策、税率、产业结构、GDP 的增长情况
15、、通货膨胀率、汇率、利率等等。这些因素的改变会对企业的经营发展产生深远的影响，处理不好，会使企业很容易发生财务风险。2.政治、政府及法律因素政治、政府及法律因素对大小企业都构成重要的机会与威胁。对于严重依赖政府合同和补贴的产业和公司来说政治预测成为外部财务分析最重要的组成部分。企业制度法规的变化和企业所处的法律环境均可以显著的影响企业的经营。3.自然环境因素由于自然力量导致的企业财产损失、交通中断等造成的风险。例如：暴风、洪水和地震等等均会影响企业的利润，造成企业的财务风险。4.社会、文化、人口及环境因素社会、文化、人口及环境因素对于企业的产品、服务、市场和消费者都会产生重大的影响。例如：宗教
16、信仰的冲突很可能引起动乱和战争，其结果可能导致企业生产经营活动中断和经营条件的损坏。（二）内部财务风险第一，企业管理人员对财务风险客观性认识不足财务风险是客观存在的，只要有财务活动，就必然存在着财务风险。在现实工作中，特别是财务管理人员缺乏风险意识，认为只要管好用好资金，就不会产生财务风险，风险意识淡薄是财务风险产生的重要原因之一。第二，财务决策缺乏科学性导致决策失误财务决策失误是产生财务风险又一重要原因，避免财务决策失误的前提是财务决策科学化。目前，企业财务决策普遍存在着经验决策或主观决策现象，由此而导致决策失误经常发生，从而产生财务风险。根据企业生产经营的整个过程，可能产生的财务风险是筹资
17、风险、投资风险、资金回收风险。（1）筹资风险筹资风险是指企业实行负债经营而借入资金，给企业带来的丧失偿债能力的可能性和收益的不确定性 13。具体来说，筹资风险来源于两个方面：一是偿债风险。由于借入资金严格规定了借款方式、还款期限和还款金额，如果企业负债较多，而经营管理和现金管理不善，可能导致企业不能按期还本付息，就会产生偿债风险。二是收益变动风险。这种风险主要来源于资金使用效益的不确定性，这种不确定性会通过负债的财务杠杆作用产生放大效应。（2）投资风险企业通过筹资活动取得资金后，进行投资类型有两种：一是投资生产项目；二是投资购买证券。无论项目投资还是证券投资，并不能保证一定达到预期收益。这种投
18、入资金的实际使用效果偏离预期结果的可能性就是投资风险。（3）资金回收风险主要是应收账款的回收在时间上和金额上不确定所导致的风险 7。具体来讲包括两个方面：一是时间上的不确定性，表现为拖欠风险，即客户超过规定的信用期限付款的风险。应收账款的拖欠风险造成企业结算资金不能及时回收和再生产资金相对不足。二是金额上的不确定性，是指应收账款无法收回，形成坏账的风险。显而易见，如果应收账款无法收回而成为坏账，必然对企业现金流量产生直接损失。此外，由于这部分坏账已纳税款也不能退回，从而使企业蒙受更大损失。（4）收益分配风险收益分配是企业财务管理的最后一个环节，收益分配风险是指企业在分配收益方式、时间和金额上的
19、不同权衡和取舍，给企业价值带来的不确定性。第三，企业内部财务关系混乱企业在财务管理上存在权责不明、管理混乱现象，造成资金使用率低下，资金流失严重，资金的安全性、完整性无法得到保证。10四、财务风险的防范（一）针对外部财务风险的对策认真分析财务管理外部环境及其变化情况，提高企业对财务管理环境变化的适应能力和应变能力，财务管理的宏观环境虽然存在于企业以外，企业无法对其施加影响，但并不是说企业面对环境变化就无所作为。为防范财务风险，企业应对不断变化的财务管理宏观环境进行认真分析研究，把握其变化趋势及规律，并制定多种应变措施，适时调整财务管理政策和改变管理方法，此降低因环境变化给企业带来的财务风险。针
20、对外部财务风险防范策略主要有以下几种，它们各具特点和运用条件，相互之间可以结合运用和互补，企业管理者可以根据实际情况，对其实施整体组合。1.分散策略通过企业之间联营、多种经营及对外投资多元化等方式分散财务风险。对于风险较大的投资项目，企业可以与其它企业共同投资，以实现收益共享，风险共担，从而分散投资风险。2.回避策略即企业在选择理财方案时，应综合评价各种方案可能产生的财务风险，在保证财务管理目标实现的前提下，选择风险较小的方案，以达到回避财务风险的目的。3.减弱策略通过减少财务风险发生机会或削弱损失严重性，控制财务风险损失。回避的作用总是有限的和相对的，因为任何经营活动都伴有程度不同的财务风险
21、，因此，企业总是在追求预期利益的同时，尽量将损失减至最低程度。实施减弱策略，不仅要有技术力量、人员和法律方面的保障，而且在经济上也是可行的，即预期收益大于或等于预期成本，否则，就不宜采用此策略。4.转移策略转移风险策略是指企业通过某种手段将部分或全部可能承担的风险转嫁给他人或社会承担的方法。（二）针对内部财务风险的对策1.不断提高管理人员特别是财务人员风险意识首先应加强管理层的风险意识，尤其是在企业面临危机的时候，风险意识显得更为重要。海尔总裁张瑞敏常告诫自己也告诫员工的一句话是永远战战兢兢，永远如履薄冰。由此可见作为一个知名大企业领导对风险的重视程度。只有企业管理11层的风险意识加强了，才可
22、能在企业中引导全体员工参与风险的防范工作，才可能真正在企业形成全面防范财务风险的局面。其次，精选财务人员，提高财务部门整体素质。要使财务管理人员明白，财务风险存在于财务管理工作的各个环节，任何环节的工作失误都可能会给企业带来财务风险，财务管理人员必须将风险防范贯穿于财务管理工作的始终。2.提高财务决策科学化水平，防止因决策失误产生的财务风险财务决策正确与否直接关系到财务管理工作的成败，经验决策和主观决策会使决策失误的可能性大大增加。为防范财务风险，企业必须采用科学的决策方法。针对筹资风险的对策提高资金使用效益，是防范和控制筹资风险的根本。因为企业还本付息的资金最终来源于企业收益。如果企业经营管
23、理不善，长期亏损，即使现金管理十分有效，也会导致企业不能按期支付债务本息；其次，适度负债，优化资本结构。负债经营犹如一把双刃剑，在给企业带来更高收益的同时，也可能带来较大的筹资风险，所以企业一定要做到适度负债经营。（三）针对投资风险的对策加强投资方案可行性研究。用科学方法计算各种投资方案的投资回收期、投资报酬率、净现值及内含报酬率等指标，并对计算结果进行综合评价，在考虑其他因素的基础上选择最佳的投资方案。对于投资证券的风险，运用投资组合理论，合理进行投资组合。（四）针对资金回收风险的对策首先，选择合理销售方式和结算方式。对于财务状况和资信状况好的客户，采取赊销的方式，并将累计赊销金额控制在信用
24、额度之内，结算时相应采取分期收款、商业汇票等风险较小的结算方式。对于那些信用状况不好、偿债能力差的客户则宜尽可能采取现销方式，相应采取汇兑、支票等结算方式。其次，制定合理收账政策，及时催收货款。对逾期未结清欠款的赊销客户，企业应组织人员加紧催收。同时应分清主次，按照应收账款逾期的不同时间和具体情况，采取灵活的政策。理顺企业内部财务关系，做到责、权、利相统一为防范财务风险，企业必须理顺内部的各种财务关系。首先，要明确各部门在企业财务管理中的地位、12作用及应承担的职责，并赋予其相应的权力，真正做到权责分明，各负其责。兼顾企业各方利益，以调动各方面参与企业财务管理的积极性，从而真正做到责、权、利相
25、统一，使企业内部各种财务关系清晰明了。牢固树立风险防范意识。即要求企业自上而下全体员工在思想上对潜在风险或危机要有清醒的认识和高度警惕，不放松任何细微问题，不被一时的表面繁荣景象冲昏头脑。因此，通过上述分析不难看出，企业运营期间面对各种不确定性，使我们时时处在一种权衡和抉择状态中，面对风险和机遇，可谓仁者见仁、智者见智，但实现企业利益最大化是我们的共同目标，围绕这个主题，有关风险防范、控制的探论中小企业财务风险的成因及防范措施财务风险概念最早是针对企业的理财活动提出的，并已形成了一套比较成熟的财务风险理论。从财务角度来讲，风险是指企业在各种财务活动中，由于不确定和不可预测的因素，无法达到预期报
26、酬的可能性。也就是说，财务风险是指与资本结构和财务状况有关的风险。无论企业处于生存、发展与盈利的任一阶段，财务风险的防范与化解始终是一个重要的议题，控制、防范和化解财务风险是确保企业在激烈的市场竞争中立于不败之地的前提条件。一般来说，财务风险产生的原因分为内因和外因两个方面。内部财务风险具有一定的可控性，主要是在强化会计核算工作的基础上，通过技术性方法和完善内部控制度的方法来化解与防范，外部财务风险只能在强化企业管理的基础上，采用动态系统的方法予以规避和转移。一般来说，企业举债越多，期限越长，财务状况越差，财务风险就越大，风险会导致企业经济利益流出，甚至诱发企业破产。因此，企业在理财时，必须研
27、究和防范风险，以实现价值最大化的目标。在财务管理工作中, 只有充分了解财务风险的基本概念和正确识别, 对其进行正确分析, 明确其产生的原因, 才能防范和化解财务风险。财务风险的存在,无疑会对企业生产经营产生重大影响。因此,对中国企业财务风险的成因及其防范措施进行探讨 ,以期降低风险、提高效益就显得具有十分重要的意义。二、财务风险的概念界定13在当今的理论界对财务风险这一概念的理解仍存在两种不同的观点。第一种观点认为：财务风险是企业财务活动中由于各种不确定因素的影响，使企业财务收益与预期收益发生偏离，因而造成蒙受损失的机会和可能。企业财务活动的组织和管理过程中某一方面和某个环节的问题，都可能促使
28、这种风险转变为损失，导致企业盈利能力和偿债能力的降低，这种观点从财务本质角度出发来界定财务风险，外延宽广包括了所有财务活动的各种不确定性因素。第二种观点认为：财务风险是企业用货币资金偿还到期债务的不确定性，也称融资风险或筹资风险。这种观点认为的财务风险与负债经营相关。财务风险是因偿还到期债务而引起的（即偿还到期的本金加利息） 。这种观点从财务的中心（即货币资金的运筹帷幄）出发来界定财务风险，认为财务风险来源于企业负债融资。从本质上讲，企业财务是企业生产经营过程中的资金运动及其所体现的经济关系。由此财务管理应是对企业资金运动及其所体现经济关系的组织和控制、协调，是组织财务活动、处理财务关系的一项
29、综合管理工作。通过比较我们可以看出，第一种观点更为符合人们对财务概念的理解，又便于人们站在更宽广的角度来研究财务风险。财务风险是有着广泛外延的一个概念，而不仅是筹资风险。基于这样的解释，财务风险应涵盖筹资风险，投资风险，资金回收风险及收益分配风险等。也即是说，财务风险是理财事务中一切不确定性因素给企业带来的预期收益与实际发生偏离的可能或损失。在企业财务管理工作中，只有充分了解财务风险的基本特征，才能采取针对性措施防范和化解。归纳起来，企业财务风险主要具有以下特征：（一）客观性。企业的整个财务系统是客观存在的，在价值增值的同时不可避免的面临种种危险，也就是说财务风险是不以人的意志为转移而客观存在
30、的，而这些风险以价值形态反映到企业的财务活动中，就表现为财务活动的实际结果与财务预期目标的背离。（二）全面性。财务风险存在于企业财务管理的全过程，包括资金筹集、资金运用、资金积累、分配等财务管理的全过程。（三）不确定性。财务风险的不确定性虽然事前可以评估和防范，但由于影响财务活动的各种因素也在不断的发生变化，在一定时期和一定条件下有可能发生，也有可能不发生，事前不能准确地预测财务风险的大小。（四）共存性。财务风险与收益是成比例的，也就是说风险越大收益越高，风险越小收益越小。在我国企业里，由于种种原因，财务风险会影响到企业生产经营活动的连续性、经济效益的稳定性，因此，科学的控制和防 范风险，可以
31、提高企业的经营效益。14三、我国企业财务风险的主要表现企业财务活动，一般分为筹资活动、投资活动、资金营运和收益分配四个方面，相应地，财务风险就分为：筹资风险，即因借入资金而增加丧失偿债能力的可能；投资风险即由于不确定因素致使投资报酬率达不到预期之目标而发生的风险；资金营运风险即现金流出与现金流入在时间上不一致导致资金链断裂所形成的现金流量风险；收益分配风险即由于收益分配可能给企业今后生产经营活动产生不利影响而带来的风险。 （一）在筹资方面，企业资金结构不合理的现象普遍存在我国资本市场尚不够发达，企业筹资手段不够丰富。资本结构是指企业长期资本构成及其比例关系。资本结构的不合理将使企业财务负担沉重
32、,偿付能力严重不足,导致财务风险的产生。中国企业大部分生产经营资金的来源为自有资金和借入资金。据有关部门统计80%以上企业既有自有资金投入也有银行贷款,65%的企业表示,企业负债的主要来源是银行贷款或非金融机构贷款。有的企业资产负债率达 80%以上,还有的甚至超过 100%。一旦市场销售缩减，很难靠借新债还旧债的方式维持资金运转。从企业负债结构来看,长期负债较少,短期负债过多,企业对银行的依赖很大。企业过分依赖银行,当出现支付危机时,一方面使自己失去信任而加大其财务风险,另一方面又因逾期借款而使融资成本加大。可见,中国企业资本结构存在比较大的问题。 （二）在投资方面，部分企业投资决策随意性大在
33、企业中，不顾自身的能力和发展目标，热衷于铺新摊子，盲目投资，造成严重损失的例子比比皆是。企业在进行任何一项投资之前，都应对投资项目进行可行性分析，只有在综合考虑各项因素的基础上，当投资项目所产生的净现金流量为正时才是可行的。盲目追求外延式扩张及所谓多样化经营，未经深入调查研究便乱上投资项目，走向破产也就不足为怪了。由于投资决策者对投资风险的认识不足，决策失误及盲目投资导致一些企业产生巨额投资损失。（三）在资金营运方面，难以加速营运资金的周转，提高资金的利用效果现代社会企业间广泛存在着商业信用。一些企业为了增加销量,扩大市场占有率,大量采用赊销方式销售产品。根据有关部门统计，中小企业应收账款占用
34、资金居高不下，很多企业应收账款占流动资金的比重达 50%以上，远远高于发达国家 20%的水平。企业之间相互拖欠货款现象严重，造成许多企业应收账款长期挂帐，难以收回，直至成为坏账。据专业15机构统计分析，在发达市场经济国家中，企业逾期应收账款总额一般不高于 10%，而在我国，这一比率高达 60%以上。另一方面 ,在中国企业流动资产中,存货所占比重相对较大,存货的存在一方面可以防止存货的不足,保证企业正常的生产经营需要;另一方面存货作为一项重要的资产,其品种繁多、数量较大、占用资金在企业资金总额中的比例往往较高,存货占用的资金越多、占用的时间越长,则存货的成本就越大。资产长期被债务人和存货占用,使
35、得企业缺少足够的流动资金进行再投资或归还到期债务,严重影响企业资产的流动性及安全性。（四）在收益分配上较少考虑资本结构问题股利分配政策不仅影响与企业相关的各方面的利益，而且与公司的筹资问题和资本结构问题密切相关，涉及到企业的长远发展。在我国，由于企业为了长期稳定地发展，一般较注重积累，而不倾向于导致企业现金流出的现金股利分配方式；较注重企业的经营成果，即利润指标，而对股价关心较少，从而在收益分配上与国际惯例差距较大。与国际上广泛采用的股利政策相比，我国上市公司较少分配现金股利，代之以配股或送红股的分配方法，这在有意无意间助长了证券市场上的投机气氛，无助于投资者形成正确的投资理念。不仅如此，我国
36、企业股利政策的制定也往往无章可循，股利分配方案常常朝令夕改，令投资者无所适从。四、我国企业财务风险的成因分析财务风险存在的前提条件是商品生产和商品流通。我国企业产生财务风险的原因很多，包括企业可控的及不可控的、企业内部及外部的等等，而且不同种类的财务风险形成的具体原因也不尽相同。具体有如下内容：（一）企业的理财活动尚未与不断变化的外部经济环境相适应企业财务活动是处于一定的环境之下,并受这些环境的制约,包括国民经济整体的形势及行业景气度,国家信贷以及外汇等政策的调整、银行利率及汇率的波动、通货膨胀程度等等。企业理财环境的变化莫测是企业产生财务风险的外部原因,因为这些因素存在于企业之外,其变化对企
37、业来说,是难以预见和难以改变的,这必然影响到企业的财务活动,比如利率的变动必然会产生利率风险,包括支付的利息过多的风险、产生利息的投资发生亏损的风险和不能履行偿债义务的风险;而中国企业大多财务管理基础薄弱,缺乏市场观念和对外部环境变化的适应及应变能力,面对外部环境不利变化不能进行科学的预见,反应滞后,措施不力,财务风险必然产生。16（二）企业财务管理系统不能适应复杂多变的宏观环境企业财务管理的宏观环境复杂多变是企业产生财务风险的外部原因。财务管理的宏观环境包括经济环境、法律环境、市场环境、社会文化环境、资源环境等因素。这些因素存在于企业之外,但对企业财务管理产生重大的影响。宏观环境的变化对企业
38、来说,是难以准确预见和无法改变的。宏观环境的不利变化必然给企业带来财务风险。财务管理系统如果不能适应复杂而多变的外部环境,必然会给企业理财带来困难。目前,许多企业建立的财务管理系统,由于机构设置不尽合理,管理人员素质不高,财务管理规章制度不够健全,管理基础工作不够完善等原因,导致企业财务管理系统缺乏对外部环境变化的适应能力和应变能力。具体表现在对外部环境不利变化不能进行科学的预见,反应滞后,措施不力,由此产生财务风险。（三）企业财务管理人员对财务风险认识的滞后性 作为一个财务主体必然面临财务风险，财务风险是客观存在的，但在现代企业管理中，有许多财务管理人员风险意识淡薄，不能从根本上把握风险的本
39、质，认为只要管好用好资金，就不会产生财务风险。财务管理人员的财务风险概念狭隘，缺乏正确地市场风险意识，这也是财务风险产生的重要原因之一。（四）财务管理可控范围的局限性 管理过程中存在大量的主观判断，财务管理依据的信息也是不完全的。企业进行财务预测、决策和控制所依据的会计报表、财务分析、经营分析、市场分析等信息都只可能尽量接近真实情况而不可能完全反映事实，管理依据的不可靠决定了财务风险的存在。企业在财务管理中常常会遇到不同财务分析方法得出的结论大相径庭的情况，这时决策人员就要判断哪个方法更科学，哪个方案更可行，大量的判断也决定了财务风险的存在。（五）财务管理水平低下 企业与内部各部门之间及企业与
40、上级企业之间，在资金管理及使用、利益分配等方面存在权责不明，管理混乱的现象，造成资金使用效率低下，资金的安全性、完整性无法得到保障的情况。如企业资金结构不合理的现象普遍存在，具体表现为负债在资金结构中比例过高，资金结构的不合理导致企业财务负担沉重，偿付能力不足，由此产生财务风险。存货所占比重相对较大，而且很多表现为积压存货无法实现销售，造成材料产品变质，使存货变现困难。而存货流动性差，企业必须为保管这些存货支付大量的保管费用，导致企业费用上升，利润下降，造成资金无效占用，加重财务负担。17五、财务风险的防范及措施（一）树立风险意识，防范财务风险树立风险意识, 建立有效的风险防范机制。在市场经济
41、的激烈竞争中, 树立风险意识, 勇于承担并善于分散风险是企业成功的关键。企业进行的生产经营活动实际上是有风险的, 即在一定条件下和一定时期内可能会发生各种不同的结果。如果企业选择了某项投资方案, 既有可能出现收益, 也有可能出现亏损。企业之所以愿意冒一定的风险从事投资活动, 是因为有可能获得超出资金时间价值的风险作为补偿,即风险与收益是一种对称关系。因此 , 企业应遵守风险收益均衡的原则, 树立风险意识, 不能只顾收益而不考虑发生损失的可能性。企业应立足于市场, 确立风险防范和规避机制 , 有预见地、系统地辨认可能出现的风险, 并制定详实的财务计划, 通过计划将不确定因素确定下来, 使企业建立
42、应对变化的机制, 变被动为主动, 减少未来风险的影响。同时应该建立一套完善的财务信息系统, 提高财务人员的风险意识。及时对财务风险进行预测和防范。（二）规范内部制度，建立风险约束机制企业的内部管理水平决定了企业的经济效益, 企业要“从管理挖潜力、向管理要效益”, 改变粗放经营的局面, 建立和健全内部管理制度, 特别是投资管理、担保管理、财务管理、成本管理、质量管理等制度。强化内部监督, 堵塞管理漏洞, 降低企业资产负债率和不良资产比率, 降低资金成本, 提高企业效益。严格做好企业内部控制工作, 实行全面预算管理, 从全方位降低企业成本。管理水平提高了 , 经济效益增强了,企业财务风险自然就会降
43、下来。同时, 要杜绝企业从事高风险业务, 包括委托理财、证券投资, 减少企业投资损失。此外, 企业必须健全激励和财务风险约束机制。财务风险约束机制是指在财务风险管理中所形成的相互联系、相互制约的一种功能体系, 是降低财务风险的关键, 也是强化企业财务管理的重要组成部分。企业经营管理者可从以下三个方面控制财务风险的发生:1.对财务风险进行事前控制。企业在实施某一方案进行决策时, 既要考虑可能获得的利益, 又要兼顾风险, 通过对财务风险的存在及其原因分析, 运用概率分析法、风险决策法、弹性预算法等, 制定留有余地的管理办法, 保证发生意外时企业能有效应对。概率分析又称风险分析，是通过研究各种不确定
44、性因素发生不同变动幅度的概率分布及其对项目经济效益指标的影响，对项目可行性和风险性以及方案优劣作出判断的一种不确定性分析法。18有时我们会碰到这样的情况，一个决策方案对应几个相互排斥的可能状态，每一种状态都以一定的可能性（概率 0-1）出现，并对应特定结果，这时的决策就被称为风险型决策。风险型决策的目的是如何使收益期望值最大，或者损失期望值最小。弹性预算法又称变动预算法、滑动预算法，是在变动成本法的基础上，以未来不同业务水平为基础编制预算的方法，是固定预算的对称。是指以预算期间可能发生的多种业务量水平为基础，分别确定与之相应的费用数额而编制的、能适应多种业务量水平的费用预算，以便分别反映在各业
45、务量的情况下所应开支(或取得 )的费用 (或利润 )水平。正是由于这种预算可以随着业务量的变化而反映各该业务量水平下的支出控制数，具有一定的伸缩性，因而称为弹性预算。2.对财务运行过程进行事中控制。在生产经营活动中, 运用定量分析和定性分析法, 计算、监控企业财务风险状况, 及时采取相应措施, 控制出现的偏差, 有效遏制不良事态的发展, 将风险降到可以控制的程度, 减少经济损失, 保证企业生产经营活动正常进行。如研究赊销账款的情况 , 确定回收办法, 加速资金回笼。定量分析法是通过一系列指标的计算测定企业财务风险的大小。定性分析法亦称非数量分析法，主要依靠预测人员的丰富实践经验以及主观的判断和
46、分析能力，推断出事物的性质和发展趋势的分析方法，属于预测分析的一种基本方法。3.对财务风险进行事后控制。对于已经发生的财务风险, 要建立风险档案, 从中吸取教训, 以避免同类风险的再次发生； 对于已经发生的损失 , 应及时消化处理, 若长期挂账 , 势必给企业今后的发展留下隐患。（三）建立财务预警分析指标体系，建立长期财务预警系统财务风险是现代企业面对市场竞争的必然产物，尤其是在我国市场经济发育不健全的条件下更是不可避免，产生财务危机的根本原因是财务风险处理不当，因此，防范财务风险，建立和完善财务预警系统尤其必要。由于企业理财的对象是现金及其流动，就短期而言，企业能否维持下去，并不完全取决于是
47、否盈利，而取决于是否有足够现金用于各种支出。预警的前提是企业有利润，对于经营稳定的企业，由于其应收账款、应付账款及存货等一般保持稳定，因此经营活动产生19的现金流量净额一般应大于净利润。企业现金流量预算的编制，是财务管理工作中特别重要一环，准确的现金流量预算，可以为企业提供预警信号，使经营者能够及早采取措施。为能准确编制现金流量预算，企业应该将各具体目标加以汇总，并将预期未来收益现金流量财务状况及投资计划等，以数量化形式加以表达，建立企业全面预算，预测未来现金收支的状况，以周、月、季、半年及一年为期，建立滚动式现金流量预算。 从根本上讲, 企业发生财务风险是由于举债等导致的, 对企业而言, 在
48、建立短期财务预警系统的同时, 还要建立长期财务预警系统。其中获利能力、偿债能力、经济效率、发展潜力指标最具有代表性。1.反映资产获利能力的指标有：总资产报酬率=（利润总额+利息支出）/平均资产总额 X100%平均资产总额=（资产总额年初数+资产总额年末数）/2成本费用利润率= 利 润 总 额/ 成本费用总额100%成本费用营业利润率=营业利润额成本费用总额100%2.反映偿债能力的指标有：流动比率=流动资产合计/流动负债合计100%速动比率=速动资产/流动负债100% 资产负债率=负债总额/资产总额100%3.经济效率高低直接体现企业经营管理水平，反映资产运营的指标有：应收账款周转率=赊销收入
49、净额平均应收账款 应收账款周转天数=360应收账款周转率=（平均应收账款360）销售收入 平均应收账款=（期初应收账款 + 期末应收账款）/24.反映企业发展潜力的指标有：销售增长率=本年销售增长额上年销售额=（本年销售额-上年销售额）上年销售额资本保值增值率(年末所有者权益年初所有者权益)100（四）结合实际采取适当的风险策略，防范财务风险20在建立了风险预警指标体系后，企业对风险信号监测，如出现产品积压，质量下降，应收账款增大，成本上升，要根据其形成原因及过程，制定相应切实可行的风险管理策略，降低危害程度。面临财务风险通常采用回避风险、控制风险、转移风险和分散风险策略。 1.回避风险策略是企业在选择理财方案时，应综合评价各种方案可能产生的财务风险，在保证财务管理目标实现的前提下，选择风险较小的方案，以达到回避财务风险的目的。 2.控制风险策略按控制目的分为预防性控制和抑制性控制，前者指预先确定可能发生损失，提出相应措施，防止损失的实际发生。后者是对可能发生的损失采取措施，尽量降低损失程度。 3.转移风险策略指企业通过某种手段将部分或全部财务风险转移给他人承担的方法。转移风险的方式很多，企业应根据不同的风险采用不同的风险转移方式。例如，企业可以通过购买财产保险的方式将财产损失的风险转移给保险公司承担；订
