1、-专业最好文档，专业为你服务，急你所急，供你所需-文档下载最佳的地方-专业最好文档，专业为你服务，急你所急，供你所需-文档下载最佳的地方企业财务通则前 言一、 企业财务通则的框架结构及主要内容1.企业财务通则的框架结构2006 年发布的企业财务通则共 10 章、78 条。从整体的框架结构看，新企业财务通则与 1993 年实行的旧企业财务通则及分行业财务制度不同，也不重复税收管理制度和企业会计制度的内容。2.企业财务通则的主要内容（1）界定了主管财政机关、企业投资者和经营者的财务管理职责（第二章）主管财政机关管理职责是监督、指导和检查。企业投资者管理职责是审批、决策以及对经营者的财务监督和考核职
2、能。企业经营者管理职责主要是执行、拟订内部管理制度、组织实施以及配合有关机构依法进行审计、评估、财务监督的职能。（2）规定企业资金筹集管理的基本内容（第三章）（3）规范资产构建与处置的行为（第四章）（4）明确成本、费用管理的要求（第五章）（5）建立企业收益分配管理制度（第六章）（6）规范企业重组清算管理的财务内容（第七章）（7）建立企业财务信息管理制度（第八章）（8）建立企业的财务监督体系（第九章）二、 企业财务通则的学习和运用1.新企业财务通则对加强企业财务管理的现实意义（1）有利于提高会计信息质量，化解财政风险。（2）有利于规范财务行为，提高管理水平。（3）有利于建立财务风险管理制度，实现
3、财务目标。（4）有利于加强财务审核，实现财务风险管理前移。新企业财务通则要求企业建立合同财务审核制度，明确业务流程和审批权限，实行有效财务监控。（5）有利于完善监督机制，加强财务监控。（6）有利于实现对资产的动态管理，提高资金使用效率。（7）有利于理顺分配关系，调动各方积极性。（8）有利于信息管理制度化，实现信息共享。2.企业具体执行过程中应注意的问题新企业财务通则于 2007 年 1 月 1 日开始实施，在执行中应当特别注意以下几个方面的问题：（1）要加强对新企业财务通则 的学习与培训。（2）做好新旧财务制度的平稳过渡与衔接。（3）改革企业内部财务分配制度。对管理者以及其他职工以管理、技术等
4、要素参与收益分配的，要严格按照新企业财务通则及相关规定执行。（4）认真落实投资者、经营者不同的财务管理权限与责任。 -专业最好文档，专业为你服务，急你所急，供你所需-文档下载最佳的地方-专业最好文档，专业为你服务，急你所急，供你所需-文档下载最佳的地方（5）贯彻企业集团发展方针，由集团公司组织实施新企业财务通则 。第一章 总则与附则一、相关概念的理解1.企业财务管理的概念企业财务管理是企业管理的一部分，是有关资金的获得和有效使用的管理工作。企业的财务活动包括筹资、投资、耗资、收入和分配等系列过程，也就是企业资金运动的过程。2.企业财务管理的特征（1）财务管理的基本属性是价值管理；（2）财务管理
5、的职能具有多样化；（3）财务管理的内容具有广泛性；（4）财务管理是一项综合性管理工作。 二、条款解读（一）新企业财务通则的立法宗旨及法律依据（第一条）1.立法宗旨企业财务通则的目的是加强企业财务管理、规范企业财务行为、保护企业及其相关方的合法权益、推进现代企业制度建设。突出了“加强企业财务管理”、 “规范企业财务行为”、 “保护企业及其相关方的合法权益”、“推进现代企业制度建设” 的立法要求，并努力达到以下三项改革目标：（1）建立权责分明的企业财务管理规范改变企业客观存在的“重会计、轻财务”， “重核算、轻管理” 的倾向，做到会计与财务并重，核算与监管并重。（2）建立健全企业财务运行机制促进企
6、业完善法人治理结构，特别是企业财务监督，包括内部监督和外部监督两个方面。（3）建立具有开放性的企业财务制度体系2.法律依据新企业财务通则总则没有指明专门的企业财务法律、行政法规依据。（二）新企业财务通则的适用范围（第二条、第七十七条）适用于在中华人民共和国境内依法设立的、具备法人资格的非金融性质的国有及国有控股企业，其他企业参照执行。实行企业化管理的事业单位比照执行。1.国有及国有控股企业（1）国有企业一是依据全民所有制工业企业法设立的全民所有制企业；二是依据公司法设立的国有独资企业；三是由两个及两个以上的全民所有制企业、国有独资企业或者各级人民政府及其部门、机构或者其他国有单位出资设立的有限
7、责任公司和股份有限公司。（2）国有控股企业一是国有资本占实收资本超过 50%的有限责任公司和股份有限公司；二是国有资本占实收资本的比例虽在 50%以下，但国有资本投资者通过所享有的表决-专业最好文档，专业为你服务，急你所急，供你所需-文档下载最佳的地方-专业最好文档，专业为你服务，急你所急，供你所需-文档下载最佳的地方权、投资关系等，能够支配股东（大）会决议结果，或者决定企业财务和经营政策的企业。2.实行企业化管理的事业单位实行企业化管理的事业单位比照适用本准则。3.金融企业金融企业虽然在性质上属于企业范畴，在组织结构、财务运行方面也具有企业的共同特征，但在资本结构管理、资产运营管理、财务风险
8、控制以及财政管理方式、方法等方面，都具有特殊的要求。财政部同时单独另行发布了金融企业财务规则来规范金融企业的财务管理。（三）企业财务管理的基本要求和基本内容（第三条）1.企业财务管理的基本要求企业财务管理的基本要求包括以下三项内容：（1）确定内部财务管理体制投资者财务管理体制主要包括：对投入资本进行运营并决定收益分配的权力；决定企业战略、经营方向、方针和政策的权力；选择企业主要经营者及对其进行奖惩、激励的权力。同时，投资者应当维护企业法人财产权的独立性，并承担与其投资相适应的有限责任。经营者财务管理体制企业根据生产经营特点、环境条件及战略要求、经营规模及组织形式，在法人内部各层次、各机构、各环
9、节之间，采取集权模式或者分权模式设置财务权限，并明确对应的财务责任和利益。（2）建立健全内部财务管理制度企业内部财务管理制度是企业生产经营成败的关键。只有在内部财务管理制度健全的情况下，企业才能产生出会计工作规范的效果来，同时也能增强企业抵御风险的能力。企业内部财务管理制度包含投资者财务制度和经营者财务制度两个层次：第一个层次是投资者财务制度；第二个层次是经营者财务制度。（3）有效控制企业财务风险企业对财务风险的管理在于建立预测、防范、监控、化解财务风险的机制，在充分预测、评估的基础上，采取一定的措施，消除、转移、分散或者接受财务风险，使企业财务活动在风险中获得较高的报酬，从而实现企业价值最大
10、化的财务目标。在防范、规避企业的财务风险方面，可以从以下几个角度来考虑问题：建立合理的资本结构，创造良好的筹资环境；进行多角经营，分散投资风险；制定合理的风险政策、保持良好的财务状况；建立财务风险预警机制，构筑防范财务风险的屏障：2.企业财务管理的基本内容（1）制定适宜的财务发展战略，充分发挥财务管理职能（2）合理筹集企业发展资金，满足企业发展需求（3）确定合理的资本结构，高效组织营运企业资产（4）有效控制企业成本耗费，增加企业收益（5）不断规范企业收益分配，不断增强企业发展活力-专业最好文档，专业为你服务，急你所急，供你所需-文档下载最佳的地方-专业最好文档，专业为你服务，急你所急，供你所需
11、-文档下载最佳的地方（6）规范企业重组清算财务行为，妥善处理相关各方权益（7）不断强化财务信息管理工作，逐步提高企业财务管理水平（8）加强企业财务监督，合理实施企业财务控制（四）企业财务管理的职责分工（第四条、第五条）1.各级主管财政机关的财务管理职责（1）监管职责监督范围包括：企业财务规章制度执行情况、企业对财政政策的执行情况、企业财务运行情况等。（2）提供基础制度建设支持职责制定促进企业改革发展的财政财务制度，建立健全支持企业发展的财政资金管理制度。建立健全企业年度财务会计报告审计制度，检查企业财务会计报告质量。研究、拟订企业国有资本收益分配制度和国有资本经营预算制度。（3）提供帮助、服务
12、的职责2.企业财务管理主体及其职责（1）投资者的财务管理职责审议并批准企业内部财务管理制度、企业财务战略、财务规划和财务预算；决定企业的筹资、投资、担保、捐赠、重组、经营者报酬、利润分配等重大财务事项；决定企业聘请或者解聘会计师事务所、资产评估机构等中介机构事项；对经营者实施财务监督和财务考核；按照规定向全资或者控股企业委派或者推荐财务总监。（2）经营者的财务管理职责拟订企业内部财务管理制度、财务战略、财务规划，编制财务预算；组织实施企业筹资、投资、担保、捐赠、重组和利润分配等财务方案，诚信履行企业偿债义务；执行国家有关职工劳动报酬和劳动保护的规定，依法缴纳社会保险费、住房公积金等，保障职工合
13、法权益；组织财务预测和财务分析，实施财务控制；编制并提供企业财务会计报告，如实反映财务信息和有关情况；配合有关机构依法进行审计、评估、财务监督等工作。（五）企业的纳税义务（第六条）新企业财务通则明确规定了企业有依法纳税的义务，并要求企业在会计与税法不一致的情况下进行纳税调整。（六）明确的企业财务关系（第七条）新企业财务通则明确规定：“各级人民政府及其部门、机构出资的企业，其财务关系隶属同级财政机关”，这一条款是关于企业财务关系的明确规定。三、新旧企业财务通则变化1.立法宗旨发生了变化2.调整了适用范围3.取消了企业有关设立变更的相关规定-专业最好文档，专业为你服务，急你所急，供你所需-文档下载
14、最佳的地方-专业最好文档，专业为你服务，急你所急，供你所需-文档下载最佳的地方4.重新规定企业财务管理的基本要求和内容5.明确规定了财政职责6.确立了企业财务管理的主体并明确其职责7.规定了企业的财务关系练习题1.建立和完善现代企业制度，要求管理科学，企业财务管理首先要确定（ ） 。A.内部财务管理体制B.有效控制企业财务风险C.适宜的财务发展战略D.良好的筹资环境正确答案：A 2.企业的财务活动包括筹资、投资、耗资、收入和分配等系列过程，也就是企业（ ）的过程。A.发展壮大B.资金运动C.生产协作D.和谐发展正确答案：B 3.企业的本质是（ ）的契约集合体。A.各个职工B.实现利润最大化C.
15、利益相关者D.企业管理者正确答案：C答案解析：企业的本质是利益相关者的契约集合体，利益相关者可以分为直接利益相关者和间接利益相关者，具体包括投资者、经营者、职工、债权人、供应商、消费者、竞争者、社区乃至国家和整个社会。 4.实施有效的（ ）是企业落实财务预算，开展财务管理活动的重要环节。A.财务控制B.财务监督C.财务检查D.财务核算正确答案：A第二章 企业财务管理体制一、相关概念的理解1.体制：是指国家机关、企事业单位在机构设置、领导隶属关系和管理权限划分等方面的体系、制度、方法、形式等的总称。2.企业财务管理体制：是协调企业利益相关主体之间财务关系的基本规则和制度安排，是构建企业财务管理制
16、度的基础和框架。新通则中的财务管理体制，分为微观和宏观两个层面：一是微观财务管理体制，即企业内部财务管理体制。-专业最好文档，专业为你服务，急你所急，供你所需-文档下载最佳的地方-专业最好文档，专业为你服务，急你所急，供你所需-文档下载最佳的地方二是宏观财务管理体制，它是协调财政部门与企业之间财务关系的基本规则和制度安排。二、条款解读（一）建立企业财务管理体制的基本原则和总体要求 （第八条）1.基本原则（1）资本权属清晰即通常所说的企业产权明晰。企业产权明晰，就是要明确所有者权益的归属。（2）财务关系明确指企业与财政部门的财务隶属关系应当是清楚的。各级人民政府及其部门、机构出资的企业与财政部门
17、的财务关系，在通则第七条做出了明确规定。（3）符合法人治理结构要求2.企业的内部财务管理级次按照新通则的规范要求，企业应当按照国家有关规定建立有效的内部财务管理级次。集团财务级次的确定是财务管理体制的重要内容。3.企业集团的内部财务管理体制划分为以下几种类型：（1）集权型是一种高度集中的财务管理体制。指全部重大财务决策权集中在母公司，母公司对下属企业采取严格控制和统一管理方式的财务管理体制。优点：有利于企业集中财权，充分利用财力，发挥整体效益。缺点：不利于调动中、下层管理者的积极性，对下属单位的问题不能及时发现，解决问题的效率也不高，大型企业一般不采用。适用范围：对品种单一、规模小、生产步骤少
18、的中、小企业比较适用。但在信息高度发展的今天，逐渐为众多大中型、多层级的企业所采用。（2）分权型是一种统一领导、分口分级管理的模式。指大部分的重大决策权集中在下属企业，母公司对下属企业以间接管理方式为主的财务管理体制。优点：有利于针对企业问题及时做出有效决策，因地制宜地搞好各项业务，也有利于分散经营风险，促进部门管理人员及财务人员的成长。缺点：缺乏全局观念和整体意识，导致资金管理分散，资金成本增大，费用失控，利润分配无序。（3）混合型是集权与分权各取所长，合二为一的一种财务管理体制，它采用的是资金集权、成本分权的模式。是一种较理想的企业内部财务管理体制。（二）建立与健全财务管理制度（第 911
19、 条）1.企业财务决策制度（1）财务决策的一般程序提出财务决策需求确定牵头部门一般由财务部门牵头或者参与进行。论证分析-专业最好文档，专业为你服务，急你所急，供你所需-文档下载最佳的地方-专业最好文档，专业为你服务，急你所急，供你所需-文档下载最佳的地方方案抉择（2）财务决策常用方法定性方法：依靠个人经验和综合能力分析对比。定量方法：确定型决策与非确定型决策。确定型决策方法：本量利分析法、边际贡献分析法、线性规划法等。非确定型决策方法：决策树法、等可能性法、小中取大法等。定量方法不一定比定性方法科学。（3）财务决策回避制度要求对投资者、经营者个人与企业利益有冲突的财务决策事项，相关投资者、经营
20、者应当回避。2.企业财务风险管理制度（1）财务风险的定义及来源财务风险：是指在各项财务活动过程中，由于内外部环境及各种难以预料或控制的不确定因素的作用，财务状况具有不确定性，使企业在一定时期内所获取的财务收益与预期收益发生偏离的可能性。企业财务风险的来源：筹资风险；投资风险；资金回收风险；利率风险；汇率风险。（2）企业财务风险管理的目标筹资风险管理目标：将企业的资产负债率、自有资金收益率等财务指标保持在一个合理的变动范围内，在保证企业能够偿还到期债务的基础上，合理利用财务杠杆为企业创造较大的风险收益。投资风险管理目标：确保企业的投资活动能够保持较高的成功率，获得较高的投资收益率。资金回收风险管
21、理目标：保持企业的应收账款周转次数、应收账款收现率等指标在合理的变动范围内，制定合理的信用政策，避免风险损失的发生。利率风险管理目标：将可能的利率波幅内的利率风险，限制在其自行设定的范围之内。汇率风险管理目标：考虑如何防范或减少汇率变动产生的损失。（3）风险管理的基本步骤五个步骤：风险识别；风险评估；风险决策决策原则：一是企业价值最大化原则；二是风险与收益均衡原则；三是不相容职务分离原则；四是期望效用最大化原则。风险控制风险控制方法：一是风险规避；二是风险隔离；三是风险组合；四是风险转移；五是风险自留。风险管理效果评价。3.企业财务预算管理制度（1）全面预算基本内容主要有：销售预算，生产预算，
22、管理费用预算，财务费用预算，投资预算，-专业最好文档，专业为你服务，急你所急，供你所需-文档下载最佳的地方-专业最好文档，专业为你服务，急你所急，供你所需-文档下载最佳的地方筹资预算，预计利润表，预计资产负债表等等。全面预算原则：第一，坚持效益优先原则，确保投入与产出的平衡；第二，坚持积极稳健原则，确保收入与支出的平衡；第三，坚持现金核心原则，确保现金流入与流出的平衡；第四，坚持权责利对等原则，确保预算目标的落实。（2）财务预算管理的一般流程财务预算的编制财务预算的执行与控制财务预算的调整财务预算的分析与考核（三）投资者和经营者在企业财务管理体制中的职责（第 1213 条）1.投资者的财务管理
23、职责主要包括：（1）基本管理事项决策权（2）重大财务事项决策权（3）财务监督（4）财务考核（5）财务总监的委派或者推荐2.经营者的财务管理职责（1）遵守国家统一的财务管理规章制度规定（2）执行投资者的重大决策，实施财务控制（3）保障债权人合法权益（4）保障职工合法权益三、新旧通则变化与旧通则相比，新通则第二章是全新的内容，着力从财务管理体制上实现企业财务制度体系的改革创新：1.观念达到了创新适应市场经济发展的要求，强化企业财务风险管理，建立包括组织系统、信息系统、预警系统和监控系统四个子系统的财务风险管理体制。2.体制进行了创新修订的通则构建资本权属清晰、财务关系明确、符合企业法人治理结构要求
24、的企业财务管理体制，改变过去“重会计、轻财务”， “重核算、轻管理” 的倾向。3.机制创新修订的通则从企业财务决策、财务控制、财务激励和财务监督四个方面建立健全企业财务运行机制，以促进企业完善法人治理结构，并对资金筹集、资产营运、成本控制、收益分配、重组清算和信息管理等财务活动，实施全面预算管理。练习题1.企业应当建立（ ） ，明确经营者、投资者及其他相关人员的管理权限和责任，按照风险与收益均衡、不相容职务分离等原则，控制财务风险。-专业最好文档，专业为你服务，急你所急，供你所需-文档下载最佳的地方-专业最好文档，专业为你服务，急你所急，供你所需-文档下载最佳的地方A.财务风险管理制度B.财务
25、风险评估制度C.财务风险预警制度D.财务风险控制制度正确答案：A答案解析：财务风险管理制度涵盖的要求更全面，所以选项 A 为最佳答案。2.企业（ ）对企业财务预算管理工作负总责。A.投资者B.控股股东C.法定代表人D.工会组织正确答案：C 3.财务决策属于（ ） ，事关企业财务活动的成败甚至企业的兴衰，是财务预测的延续，也是编制财务预算的依据。A.事中管理 B.事前管理C.事后管理D.日常管理正确答案：B 4.企业财务管理体制是协调企业利益相关主体之间（ ）的基本规则和制度安排，是构建企业财务管理制度的基础和框架。A.供应关系B.筹投资关系C.财务关系D.分配关系正确答案：C第三章 资金筹集一
26、、相关概念的理解1.资金筹集是指企业作为筹资主体，根据其生产经营、对外投资和调整资本结构等的需要，通过各种筹资渠道，采用不同的筹资方式，按照一定的程序，经济有效地筹措和集中所需资金的财务活动。2.权益资金和债务资金（1）权益资金：也称作权益资本。来源：一是企业吸收直接投资、发行股票等方式所获得的资金，直接形成企业的实收资本（股本）和资本公积；二是企业投资者投资增值中留存企业的部分，包括盈余公积和未分配利润。特点优点：具有永久性，无到期日，不需要还本付息，只需按照企业的经营状况分配红利，财务风险较小。缺点：资金成本一般较高，容易分散企业的控制权。-专业最好文档，专业为你服务，急你所急，供你所需-
27、文档下载最佳的地方-专业最好文档，专业为你服务，急你所急，供你所需-文档下载最佳的地方（2）债务资金来源：通过发行债券、借款、融资租赁、商业信用等方式筹集。特点优点：速度较快、借款弹性较大、资金成本较低。缺点：限制性条款较多，财务风险较大。3.资金成本资金成本是指企业从自身利益考虑在筹集和使用资金时所付出的代价，包括筹资费用和用资成本两部分。在实际工作中，为了便于计算和比较，资金成本通常用资金使用成本与实际筹集资金的比率表示，即：资金成本率资金使用成本（筹资额-资金筹集费）100%例如：甲企业计划筹资 100 万，年利率 5%，筹资过程中发生的律师费用为 1 万元，则资金成本率1005%（10
28、01）4.资本结构资本结构是企业各种长期资金的构成和比例关系，一般指长期债务与权益资本的比例。确定最佳资本结构是企业筹资管理的核心问题。二、条款解读（一）权益资金筹集（第 14、15 条）1.权益资金的特点（1）具有法定性（2）具有永久性2.权益资金的筹集途径、形式要求及限额（1）常见筹集途径吸收直接投资发行股票企业内部积累（2）筹集的形式要求概括起来，企业接受投资的形式可以分：货币资产出资按照公司法规定，货币资产出资不得低于公司注册资本的 30%；非货币资产出资用以出资的非货币资产必须具备两个基本条件：能够以货币估价和能够依法转让；非货币资产出资不得高于公司注册资本的 70%。两种典型的出资
29、方式：无形资产出资和其他特定债权出资。第一，关于无形资产出资的有关规定无形资产出资的最高比例也只能达到 70%。但外资企业法实施细则另有规定，外资企业的工业产权、专有技术的作价应与国际上通常的作价原则相一致，且作价金额不得超过注册资本的 20%。第二，以特定债权出资的情形主要情形包括：-专业最好文档，专业为你服务，急你所急，供你所需-文档下载最佳的地方-专业最好文档，专业为你服务，急你所急，供你所需-文档下载最佳的地方A.上市公司依法发行的可转换债券。在满足约定条件的情况下，债券持有人可将债权转换为股权。B.金融资产管理公司持有的国有及国有控股企业债权，经国家有关部门批准后，可以转为股权，相应
30、增加实收资本或资本公积。C.企业实行公司制改建、资产重组时，经银行以外的其他债权人协商同意，可以按照有关协议和企业章程的规定，将其债权转为股权，相应增加实收资本或资本公积。D.根据有关规定，国有企业境内债权人将持有的债权转让给外国投资者，企业通过债转股改组为外商投资企业。E.按照有关规定，国有企业改制时，在符合国家政策、职工自愿的条件下，欠发职工工资部分依法扣除个人所得税后可转为个人投资。未退还职工的集资款也可转为个人投资。（3）出资的最低限额有限责任公司注册资本的最低限额为人民币 3 万元，全体股东的首次出资额不得低于注册资本的 20%，也不得低于法定的注册资本最低限额，其余部分由股东自公司
31、成立之日起 2 年内缴足，其中，投资公司可以在 5 年内缴足。一人有限责任公司的注册资本最低限额为人民币 10 万元，股东应当一次足额缴纳公司章程规定的出资额。股份有限公司注册资本的最低限额为人民币 500 万元，申请上市的股份有限公司股本总额不少于人民币 3 000 万元。3.权益资金筹集的程序（1）筹资方案的拟订筹资方案一般包括以下内容：明确筹资目的确定筹资规模选择筹资渠道、方式，控制成本分析本次筹资对企业资本结构及现有投资者的影响分析和控制风险明确保障措施（2）筹资决策审批程序一般情况下，企业筹资方案是由财务部门和规划部门共同拟订的。经过财务审核之后，筹资方案应当上报董事会并经股东大会批
32、准。投资者应当明确决策与执行的责任，并落实责任追究制度。（3）验资（二）权益资金管理（第 1619 条）权益资金包括实收资本、资本公积、盈余公积和未分配利润。1.企业资本管理（1）管理原则资本确定；资本维持；资本不变原则（2）增资管理企业增加实收资本或者以资本公积、盈余公积转增实收资本，由投资者履行财务决策-专业最好文档，专业为你服务，急你所急，供你所需-文档下载最佳的地方-专业最好文档，专业为你服务，急你所急，供你所需-文档下载最佳的地方程序后，应办理相关财务事项和工商变更登记。（3）股份回购股份回购是指公司与股东之间自愿达成协议买卖股份。允许公司进行股份回购的四种主要情况：减少公司注册资本
33、；与持有本公司股份的其他公司合并；将股份奖励给本公司职工；股东因对股东大会作出的合并、分立决议持有异议而要求公司收购其股份。2.资本公积管理（1）资本公积的来源资本（或股本）溢价直接计入所有者权益的利得和损失（2）资本公积的用途转增资本核销资本性损失3.盈余公积管理（1）盈余公积的性质及其来源盈余公积是企业按照规定从净利润中提取的各种积累资金，包括法定公积金和任意公积金。（2）盈余公积的用途用于弥补亏损用于转增资本扩大生产经营（三）企业取得财政资金的财务管理（第 20 条）1.财政资金的主要类别（1）政府投资及投资补助（2）政府补助与资产相关的政府补助与收益相关的政府补助（3）属于政府转贷、偿
34、还性资助的财政资金2.财政资金的管理（1）明确每一项财政资金的政策意图及财务处理方式（2）加强财政资金的监督管理（四）债务资金的筹集与管理（第 21 条）1.债务筹资的特点（1）所筹资金所有权属于债权人（2）资金使用具有期限性债务资金按契约要求必须按时归还本息。（3）筹资限制条款较多比如：企业通过发行债券筹集资金，按证券法的规定，限制公司累计公开发行债券余额不得超过公司净资产的 40%。另外，银行在向企业发放贷款之前，会综合考虑企业的资产负债比例、信用情况等因素，设定企业能够取得银行贷款的最大额度。-专业最好文档，专业为你服务，急你所急，供你所需-文档下载最佳的地方-专业最好文档，专业为你服务
35、，急你所急，供你所需-文档下载最佳的地方（4）债务筹资会产生财务杠杆效应对财务杠杆的通俗理解：由于利息费用的固定，息税前利润的微小变动会导致普通股每股收益产生较大的变动。财务杠杆就是指在企业运用负债筹资方式（如银行借款、发行债券）时所产生的普通股每股收益变动率大于息税前盈余变动率的现象，通常以财务杠杆系数表示。财务杠杆系数越大，每股收益对企业息税前盈余变化越敏感，财务杠杆效应也越大。财务杠杆系数息税前盈余（息税前盈余债务利息）在资产总额、息税前盈余不变的情况下，资产负债率越高，财务杠杆系数越大，预期每股收益（即投资回报率）越大，但相应地，筹资风险也越大。（5）筹资风险较大企业进行债务筹资，需要
36、按规定的时间偿还本金和支付利息，如果不能按时履行偿债义务，不但信誉受损，而且还会引发财务危机。（6）资金成本较低企业进行债务筹资，无论企业经营情况如何，只需要按规定的利率支付利息，不需要按照经营情况支付高额的股利，另外，债务筹资的筹资费用也比较低。2.债务资金的筹集原则、方式及程序（1）管理原则经济效益原则；安全使用原则；规范核算原则；诚实守信原则。（2）债务筹资的方式第一，常见的债务资金筹集方式：借款。按借款期限不同，分为短期借款、中期借款和长期借款；按发放贷款的形式不同，分为信用借款、担保借款、抵押借款等。特点：筹资速度较快，资金成本较低，但是限制条款较多，筹资数额有限。债券。第二，现代企
37、业日益广泛接受的筹资方式：融资租赁一是直接租赁：是指出租人根据承租人对租赁物件的特定要求和对供货人的选择，出资向供货人购买租赁物件，并租给承租人使用，承租人则分期向出租人支付租金，在租赁期内租赁物件的所有权属于出租人所有，承租人拥有租赁物件的使用权。二是转租租赁：又称再租赁，指在租赁合同有效期限内承租人不退出租赁关系，而将租赁物出租给次承租人使用的租赁形式。三是杠杆租赁：即出租人只支付购买资产所需资金的一部分（一般为 20%40%），其余部分以欲购买的设备作抵押向金融机构借款支付来购买承租人所需的设备，然后再出租给承租人使用的租赁形式。四是售后租回：即承租人将拥有的设备出售给出租人，然后再从出
38、租人租回的租赁形式。商业信用信用卡的使用实际上就是一种商业信用筹资。-专业最好文档，专业为你服务，急你所急，供你所需-文档下载最佳的地方-专业最好文档，专业为你服务，急你所急，供你所需-文档下载最佳的地方票据贴现票据贴现是一种筹集短期资金的方法，是指持票人在汇票到期日前，为了取得资金，贴付一定利息将票据权利转让给银行的票据行为，是银行向持票人融通资金的一种方式。（3）债务资金筹集程序长期借款的一般程序：企业提出申请；金融机构进行审批；签订借款合同；企业取得借款；企业偿还借款。债券发行的一般程序：作出发行债券的决议；提出发行债券的申请；公司债券募集办法；委托证券机构发售；交付债券，收缴债券款。3
39、.债务筹资风险的管理（1）债务筹资风险分类：现金性筹资风险和收支性筹资风险。现金性筹资风险是指企业在特定时点上，现金流出量超过现金流入量，而产生的到期不能偿付债务本息的风险。这种风险主要是由于理财不当引起的。这是一种个别风险。收支性筹资风险是指企业在收不抵支（即发生亏损）的情况下出现的不能偿还到期债务本息的风险。这种风险是一种整体风险。（2）筹资风险的评估：一般采用指标分析法。基本指标：第一类：资产负债率资产负债率负债总额资产总额100%资产负债率越低，表明企业的偿债能力越强，债权人得到保障的程度越高。第二类：已获利息倍数和偿债保障倍数已获利息倍数=息税前利润利息费用偿债保障倍数=息税前利润利
40、息+本金（1所得税税率）上述两个指标越小，说明企业偿还债务利息、本金的压力越大，偿债风险也越高。修正指标第一类：流动比率、速动比率和现金流动负债比率流动比率=流动资产流动负债100%速动比率=速动资产流动负债100%现金流动负债比率=年经营现金净流量年末流动负债100%上述各个指标越大，说明企业的偿债能力越强；反之，说明企业的偿债风险越大。第二类：带息负债比率带息负债比率（短期借款+ 一年内到期的长期负债+长期借款+应付债券+应付利息）负债总额100%该比率越低，表明企业偿债压力越低；该比率越高，表明企业偿债风险越大。第三类：或有负债比率或有负债比率=或有负债余额（所有者权益+少数股东权益）1
41、00%该比率越低，表明企业的长期偿债能力越强，所有者权益应对或有负债的保障程度越高；该比率越高，表明企业承担的相关风险越大。（3）债务筹资风险的控制提高资金的使用效益和使用效率适度负债，优化资本结构-专业最好文档，专业为你服务，急你所急，供你所需-文档下载最佳的地方-专业最好文档，专业为你服务，急你所急，供你所需-文档下载最佳的地方加强经营管理，提高企业盈利能力合理预期利率，适时选用借款的种类实施债务重组三、新旧通则变化1.筹资管理理念发生重大变化2.增加了筹资行为的程序性规定3.增加了筹资行为的规范性规定4.增加了两种出资方式：股权和特定债权5.增加了对企业回购股份的财务管理规定6.增加了规
42、范财政资金财务管理的统一规定四、应用案例分析企业生命周期中不同发展阶段的筹资策略1.企业不同发展阶段的特点和融资战略：企业所处发展阶段经营风险水平财务风险水平对资金的需求量融资战略的类型 融资方式主要资金来源初创阶段 最高 尽可能低 大 稳健型 吸收投资股东投入资本，风险投资资金成长阶段 高 低 增大 扩张型 吸收投资权益投资者（发行股票）成熟阶段 中等 中等 稳定，稳 中下降 防御收缩 型 大规模举 债 债务资金衰退阶段 低 高 少 高负债融 资 举债 债务资金2.【案例分析】麦道克的债务危机泰晤士报创刊于 1785 年，是英国历史最长、影响最大的报纸，一向以消息准确、社论严肃闻名。很长时间
43、内，该报的知名度一直较高。广播电视问世后，历史悠久的泰晤士报逐渐走入低谷，到了本世纪 70 年代末期，该报发行骤减，亏损严重。1981 年 5月，“传媒大王”麦道克以 1 200 万英镑收购了泰晤士报。麦道克堪称传媒界奇人。他从澳大利亚办一份小报起家，并陆续涉足杂志、电视、电影业，逐渐组成新闻集团，目前已成为世界上由个人控制的最大的媒介集团，美国时代周刊甚至把麦道克与比尔盖茨、克林顿并列为 20 世纪最后 3 个世界名人。1988 年，对于报业王国麦道克来说是丰收的一年，麦道克通过施展铁腕，一举集资20 多亿美元，把美国极有影响的一座电视网买下。至此，麦道克已背负 24 亿美元的债务。像滚雪球
44、一样，债务越滚越大，事业也越滚越大。在企业资金利润率高于负债资金利息率的情况下，负债不会增加企业的经营负担，只要企业运行良好，赢利能力强，负债再高也可以良好运作。在 1990 年西方经济衰退以前，麦道克凭借各银行的支持、良好的信誉、超人的胆识和独特的经营，最终建立了年收入达-专业最好文档，专业为你服务，急你所急，供你所需-文档下载最佳的地方-专业最好文档，专业为你服务，急你所急，供你所需-文档下载最佳的地方60 亿美元的报业王国。它控制了澳大利亚 70%的新闻业，45%的英国报业，还把美国的一部分电视网络置于他的名下。但有谁可以把握市场的瞬息万变呢？一旦企业负债过大，债主过多，对付起来也实属不
45、易，一发牵动全身，投资风险极高。哪怕是碰到企业财务管理上的失误，或是一种始料未及的灾难，就可能使企业陷入财务危机。此时，企业负债越高，到期还款付息的压力也越大。用他人的资金为自己赚钱当然具有很强的诱惑力，但其产生的严重后果将影响你未来很长一段时期内的商业信用、再融资能力，甚者将直接导致企业的倒闭。事实证明，当麦道克的流动资金不足以偿还到期的区区 1 000 万美元贷款时，各家银行、金融公司也因为种种原因不再贷款给他，麦道克走到了生死攸关的边缘。虽然，我们不能说这是其根本原因，但它直接导致了结果的产生，只要美国匹兹堡的这家小银行把麦道克不能到期偿还其 1 000 万美元的事闹到法庭，他就失去了商
46、业上的信誉。不管你的报表上有多少利润，你规划的前景有多么美好，接下去就会有 145 家银行索还贷款。就是具有最佳支付能力的企业也受不了债权人联手要钱。这样一来，麦道克只有变卖资产以偿还债务，真的走到了事业的尽头。幸运的是，麦道克找到了他最大的债主花旗银行，因为一旦麦道克的集团倒下，损失最大的就是花旗银行，所以他们只能相互帮助而不是相互拆台。最后花旗银行同意派出一个调查小组，对麦道克的报业王国进行调查，将资产负债情况做全面的评估，最后再做出结论。最终，根据小组的评估报告，得出结论支持麦道克，这时距离贷款的最后期限只有几个小时。麦道克和花旗银行都明白唇亡齿寒的道理，才没有让悲剧发生。通过这次事件，
47、麦道克也意识到了财团在支付能力上的弱点。在之后的半年时间里，他充分调整了财团的财务结构，使财团的支付能力有了很大的改善，终于摆脱了经济危机。如今的麦道克已经位列澳大利亚富豪榜首。从这个例子上，我们至少看到两点：一是从企业生命周期理论的角度上来看，成熟期的企业因为能够承担较高的财务风险，容易被债权投资者信任，因此可以采用相对较高的负债率，以有效利用财务杠杆；二是也可以得到一个教训，那就是无论处于哪一个时期，企业都应该保持合理的资本结构，尽量减少筹资风险。负债经营是一把“双刃剑”，它可以给你动力，也同样会带给你风险。在这次事件中花旗银行的压力同样是巨大的，如果说仅仅是因为唇亡齿寒的话，花旗银行完全可以不派出调查组，
