1、公司财务管理练习题一资金时间价值1.某人三年后所需资金 34500 元，当利率为 5%时，(1)在复利的情况下，目前应存多少钱？(2)在单利的情况下，目前应存多少钱？2.某人贷款购买轿车一辆，在六年内每年年末付款 26500 元，当利率为 5%时，相当于现在一次付款多少？(答案取整)3 年利率为 8%，每季复利一次，则实际利率为多少？4 若年利率 8%,每季复利一次,10 年后的 50000 元,其现值为多少?5 现在有 10 万元,希望 5 年后达到 15 万元,求年收益率是多少?6.某人出国 5 年，请你代付房租，每年年末付租金 2500 元，若 i =5%,(1)现在一次给你多少钱？(2
2、)回来一次给你多少钱?7.若年利率 6%,半年复利一次,现在存入 10 万元,5 年后一次取出多少?8.现在存入 20 万元,当利率为 5%,要多少年才能到达 30 万元?9假设以 10%的年利率借得 30000 元，投资于某个寿命为 10 年的项目，每年至少等额收回多少款项方案才可行？10公司打算连续 3 年每年初投资 100 万元，建设一项目，现改为第一年初投入全部资金，若 i=10%,则现在应一次投入多少？11.有甲、乙两台设备，甲的年使用费比乙低 2000 元，但价格高 10000 元，若资金成本为 5%，甲的使用期应长于多少年，选用甲才是合理的？12.公司年初存入一笔款项，从第四年末
3、起，每年取出 1000 元至第 9 年取完，年利率 10%，期初应存入多少款项？13.公司年初向银行借入一笔款项，从第 4 年末到第 8 年年末每年应偿还贷款本息 5000 元，年利率 10%，这笔贷款的数额是多少？14.10.25%的 5 年终值系数是多少?15.某项目初始投资 10500 元 ，预计 10 年中每年年末收益如下表所示,贴现率为 9%,该项目是否可行？.年 现金流量 年 现金流量1 1000 6 20002 1000 7 20003 1000 8 20004 1000 9 20005 2000 10 300016某企业集团准备对外投资，现有三家公司可供选择，这三家公司的年预期
4、收益及其概率的资料如下甲、乙、丙公司年预期收益及概率资料要求：假定你是该企业集团稳健的财务决策者，请根据资料作出选择。17某企业投资一台设备需要 100 000 元,每年可以回收资金 25000 元,若年利率(报酬率)为 10%,企业收回全部资金需要多少年?二 资本成本与资本结构1 、某企业资金结构如下：资金来源 数额 比重优先股 400 ，000 20 普通股 1000，000 50 企业债券 600 ，000 30 该企业优先股成本率为 12；普通股成本率预计为 16；企业债券成本率为 9 （税后）。要求：计算该公司的平均资金成本率。2某公司资金结构和资金成本如下：年预期收益（万元）市场状
5、况 概率甲公司 乙公司 丙公司良好 03 40 50 80一般 05 20 20 20较差 02 5 -5 -30方式 金额 资金成本债券 120 万 8%借款 140 万 7%普通股 435 万 15%留存收益 55 万 14%求：公司综合资金成本？3某公司发行总面值为 1000 万元的公司债券，发行总价为 1100 万元，票面利率为 12%，期限为 3 年，发行费率为发行价格的 5%，每年付息一次，到期还本。公司所得税税率为 33%。债券的资本成本是多少？4宏大公司从银行取得一笔长期借款 1000 万元，手续费 0。1%，年利率 5%，期限 3 年，公司适用税率 25%，这笔借款的资本成本
6、是多少？5 宏大公司从银行取得一笔长期借款 1000 万元，年利率 5%，期限 3 年，公司适用税率 25%，银行要求的补偿性余额为 20%，这笔借款的资本成本是多少？6某公司初创时拟筹资 1200 万元，其中，向银行借款 200 万元，利率 10%，期限 5 年，手续费率 0.2%，发行 5 年期债券 400 万元，利率 12%，发行费用 10万元，发行普通股 600 万元，筹资费率 4%，第一年股利率 12%，以后每年增长5%要求：计算该企业的综合资本成本。7已知虹发公司 2003 年 12 月 31 日的长期负债及所有者权益总额为 18 000 万元，其中发行在外的普通股 8 000 万
7、股（每股面值 1 元） ，公司债券 2000 万元（按面值发行，票面利率 8%，每年年末付息，3 年后到期） ，资本公积 4000 万元，其余均为留存收益。2004 年 1 月 1 日，该公司拟投资一个新的建设项目需要追加筹资 2000 万元，有 A、B 两个筹资方案A 方案：发行普通股，预计每股发行价格为 5 元；B 方案：按面值发行票面利率为 8%的公司债券（每年年末支付利息）假定该项目投产后，2004 年公司可实现的息税前利润为 4000 万元，公司适用所得税率为 33%，要求：（2004 会计资格考试试题）（1）计算 A 方案下增发普通股股数及 2004 公司全年的债券利息；（2）计算
8、 B 方案下 2004 公司全年的债券利息；（3）计算 A、B 方案下每股利润无差别点，并为公司的筹资决策进行方案分析8 某企业只生产和销售 A 产品 ，其总成本习性是 y=10 000+3x，假定企业 2004年度 A 产品销售量为 10000 件，每件售价为 5 元，按市场预测 2005 年 A 产品的 销售量将增加 10%，要求：（1） 计算 2004 年该企业的边际贡献总额；（2） 计算 2004 年该企业的息税前利润；（3）计算销售量为 10000 件时的经营杠杆系数；（4）计算 2005 年息税前利润增长率；（5）假定企业 2004 年发生的负债利息为 5000 元，并且无优先股股
9、息，计算复合杠杆系数；9某公司目前发行在外普通股 100 万股，已发行 10%利率的债券 400 万元。该公司计划为一个新的投资项目融资 500 万元，新项目投产后公司每年息税前利润增加到 200 万元，公司适用所得税税率 40%，现有两个方案可以选择：方案一：按 12%的利率发行债券方案二：按每股 20 元发行新股要求：（1）计算两个方案的每股利润；（2）计算两个方案每股利润无差别点时的息税前利润；（3）计算两个方案的财务杠杆系数；（4）判断哪个方案更好？10 某公司预计 2004 年公司净利润为 67 000 元，所得税税率 33%，该公司固定成本总额为 150 000 元，公司年初发行面
10、值为 1000 元，发行价格为 1100 元，期限 5 年，年利率为 10%的债券，发行费用占发行价格的 2%，计算确定的 2004年的财务杠杆系数为 2。要求：（1）计算 2004 年利润总额、利息总额、息税前利润总额和债券筹资成本；（2）计算 2004 年经营杠杆系数；11某企业生产某种产品，销售单价为 50 元，单位变动成本为 30 元，固定成本 150 000 元。2003 年销售量为 10 000 件，2004 年销售量为 15 000 件，2005年目标利润为 180 000 元。要求：（1）计算该产品的 2004 年利润总额以及 2003 年、2004 年的经营杠杆系数；（2）2
11、005 年实现目标利润的销售变动率为多少？12某公司 2004 年销售产品 10 万件，销售单价 50 元，单位固定成本 30 元，固定成本总额为 100 万元，公司负债 60 万元，年利率为 12%，并且每年支付优先股股利 10 万元，公司所得税税率 33%。要求：（1）计算 2004 年边际贡献；（2）计算 2004 年息税前利润总额；（3）计算公司 2005 年复合杠杆系数；三筹资管理1某企业产销量和资金变化情况如表所示。2004 年预计销售量为 150 万件，试利用线性回归分析法计算 2004 年的资金需求量。表：产销量与资金变化情况表。年度 产销量（X i万件） 资金占用（Y i万元
12、）1998 120 1001999 110 952000 100 902001 120 1002002 130 1052003 140 1102 （会计资格考试真题）已知双龙公司 2003 年的销售收入为 20 000 万元，销售净利率为 10%, 净利润的 60%分配给投资者.2003 年 12 月 31 日企业资产负债表数据如下:资产负债表 单位:万元 资产 期末余额 负债和所有者权益 期末余额流动资产固定资产净值无形资产10 0007 0001 000应付账款应付票据长期借款实收资本留存收益1 0002 0009 0004 0002 000合计 18 000 合计 18 000该公司 2
13、004 年计划销售比上年增长 30%,为实现这一目标,公司还需新增设备一台价值 148 万元.根据历年财务数据分析,公司流动资产和流动负债随销售额同比率增长.要求:用销售百分比(总额法和增加额法)计算 2004 年公司对外筹集的资金的量3某企业向银行取得借款 100 万元，约定年利率为 8，但银行要求维持 20的补偿性余额，问该批借款的实际利率是多少？4某企业向银行取得借款 1000 万元，约定年利率为 5.8，但银行要求维持15的补偿性余额，问该批借款的实际利率是多少？5某公司发行面额为 1000 元、票面利率 10、期限 10 年的债券。每年末付息一次。当市场利率分别为 10、8、12时，
14、其发行价格为多少？6某公司发行面额为 1000 元、票面利率 4、期限 3 年的债券。每年末付息一次。当市场利率分别为 3、4、5时，其发行价格为多少？7昌达公司于 2006 年 1 月 1 日从租赁公司租入一套设备，价值 100 万元，租期为 10 年，预计租赁期满时的残值为 5 万元，设备归租赁公司，年利率为10租赁手续费率为设备价值的 2。租金每年末支付一次。问该套设备每年支付租金多少？8ABC 公司采用融资租赁方式，于 2001 年 1 月 1 日从租赁公司租入一台设备，设备价款为 20000 元，租期为 4 年，到期后设备归承租企业所有，租赁期间的贴现率为 15，采用后付等额年金方式
15、支付租。要求确定各年应支付的租金，并编制租金摊销计划表。 （P/A，15，4）2.8559某公司融资租入设备一台，价款 20 万元，租期 4 年，年租费率 10%，要求：1)每年末支付的租金2)每年初支付的租金，分析二者的关系。10 （2005 会计资格考试真题）A 公司采用融资租赁方式，于 2006 年 1 月 1 日从租赁公司租入一台设备，设备价款为 50 000 元，租期为 5 年. 到期后设备归承租企业所有.双方协商:采用后付等额年金方式支付,则折现率为 16，采用先付等额年金方式支付,则折现率为 14，企业的资金成本率为 10%。1.计算后付等额年金方式下各年应支付的租金2.计算后付
16、等额年金方式下 5 年租金的终值3.计算先付等额年金方式下各年应支付的租金4.计算先付等额年金方式下 5 年租金的终值5.比较上述两种方式下租金的终值,并说明那种支付方式对企业有利四投资管理及其他1某工业项目需要原始投资 125 万元，其中固定资产投资 100 万元，开办费投资 5 万元，流动资金投资 20 万元。建设期为 1 年，建设期资本化利息 10万元。固定资产投资和开办费投资于建设起点投入，流动资金于完工时投入。该项目寿命期 10 年，固定资产按直线法计提折旧，期满有 10 万元净残值。开办费于投产当年一次摊销完毕。从经营期第 1 年起连续 4 年每年归还借款利息11 万元；流动资金于
17、终结点一次回收。投产后每年利润分别为1、11、16、21、26、30、35、40、45 和 50 万元。(不考虑所得税)(特别提示：不考虑所得税经营期某年净现金流量:营业收入经营成本（或付现成本）要求；计算各期 NCF2 某固定资产项目需要一次投入价款 100 万元，资金来源系银行借款，年利息率 10%，建设期为 1 年，发生资本化利息 10 万元。该固定资产可使用 10年，按直线法折旧，期满有净残值 10 万元。投入使用后，可使经营期第 17年每年产品销售收入（不含增值税）增加 80.39 万元，第 810 年每年产品销售收入（不含增值税）增加 69.39 万元，同时使第 110 年每年的经
18、营成本增加 37 万元。该企业的所得税率为 33，不享受减免税优惠。投产后第 7 年末，用净利润归还借款的本金，在还本之前的经营期内每年末支付借款利息 11 万元，连续归还 7 年。 （考虑所得税）要求；计算各期 NCF3某公司有 A、B 两个投资方案，其净现金流量如下图，试计算各自的投资回收期，并编制项目 B 累计净现金流量表单位：万元项目 0 1 2 3 4 5A 各期 NCF -1 000 320 320 320 320 320B 各期 NCF -1 000 -100 300 400 600 7004某企业拟建一项固定资产需要投资 100 万元，按直线法提取折旧，使用寿命 10 年，期末
19、无残值，预计投产后每年可获净利 10 万元，假定该项目的行业基准折现率为 10%。要求：计算下列三中情况下项目的净现值（1） 该项目建设期为 0（2） 该项目建设期为 0，期初有 10 万元的流动资金垫支（3） 该项目建设期为 2 年，建设期末有 10 万元的流动资金垫支。5某债券面值为 1000 元，票面利率为 8，期限为 10 年，每年付息一次。某企业要对这种债券进行投资，当前的市场利率为 6，问债券价格为多少才能进行投资。6M 公司于 2000 年 1 月 1 日以 924.16 元购买一张面值为 1 000 元、期限为 5 年的债券，其票面利率为 8，每年 1 月 1 日计算并支付一次
20、利息，该债券于 2002 年 1 月 1 按市价 953.26 元的价格出售，则该债券的持有期收益率为多少？：7现代公司准备购买东方红汽车股份有限公司的股票，上年每股股利为 1元，预计以后每年以 4的增长率增长，现代公司经分析，认为必须得到 10%的报酬率，问现代公司在什么价格时才能购买东方红汽车股份有限公司的股票？8A 公司预计全年现金需要量为 800000 元，每次有价证券与现金的固定交易成本为 200 元，有价证券的年利率为 5%。求 Q、TC，公司财务管理练习题答案一资金时间价值11)P=F（P/F，i，n）=34500（P/F，5%，3）=345000.8638=29801(元)2)
21、P= F/(1+i n)P=34500/(1+5%X3)=30000(元)2. P=A(P/A,i,n)=26500(P/A,5%,6)=26500X5.0757=134506 (元)轿车的价格=134506 元3 4 P=50000(P/F,8%/4,104)=50000(P/F,2%,40)=50000X0.4529=22645 (元)5解：P=F(1+i)-n 100000=150000(1+i )-5(1+i )-5 =0.667 内插法求得：i =8.45%6解：1）P=A(P/A,i,n)=2500(P/A,5%,5)=2500X4.330=10825 (元)2）F=A(F/A,i
22、,n)=2500(F/A,5%,5)=2500X5.526=13815 (元)7.解：F=P(F/P,i,n)=100000(F/P,6%/2,52)=100000(F/P,3%,10)=1000001.3439=134390(元)8.解：P=F(P/F i n) 20=30(P/F i n) (P/F 5% n) =0.667 内插法求得：n=8.30 年9解：P=A(P/A,10%,10)30000=A (P/A,10%,10)A=4882(元)%24.81)(1%84Mi10 解：P=A(P/A,10%,3)(1+10%)=100X2.487X1.1=273.57(万元)OR P=A(P
23、/A,10%,3-1,+1)=1002.7355=273.55(万元)11.解：10000=2000 (P/A,5%,n)n=6 年12 解法一：P=1000 (P/A,10%,9)- (P/A,10%,3)=3272.1(元)解法二：P=1000 (P/A,10%,6)(P/F,10%,3)=1000X4.355X0.751=3271(元)13解法一：P=5000(P/A,10%,5)(P/F,10%,3)=5000X3。7908X0。7513=14240(元)解法二：P=1000(P/A,10%,8-P/A,10%,3)=1000X(5.3349-2.4869)=14240(元)14.解：
24、(1)P=20 (P/A,5%,10)(1+5%)=162.16（万元）(2)P=25X(P/A,5%,13)-(P/A,5%,3)=166.67（万元）或者 P=25X (P/A,5%,10)(P/F,5%,3)=166.80(万元)15.解： (1+8%/2)2-1=8.16%所以，比名义利率高 0.16%16.10.25%的 5 年终值系数是多少?F/P (10.25% 5)利用插值法=1.611+0.0185=1.629517.答案P=1000(P/A,9%,4)+2000(P/A,9%,9-P/A,9%,4)+3000(P/F,9%,10)=10016(元)18(1)计算甲、乙、丙公
25、司年预期收益甲公司年预期收益=40X0.3+20X0.5+5X0.2=23乙公司年预期收益=24丙公司年预期收益=28(2)计算甲、乙、丙公司标准(离)差甲公司年预期收益=12.48乙公司年预期收益=19.46丙公司年预期收益=38.93(3) 计算甲、乙、丙公司标准离差率(变异系数)甲标准离差率(变异系数)=0.5426乙公司年预期收益=0.8108丙公司年预期收益=1.3903(4)选择甲公司19 N=5.4 年21解答甲方案 P=100 (P/A,10%,5)(1+10%)=10 X3.791 X(1+10%)=41.7（万元）乙方案 P=12X (P/A,10%,5)(P/F,10%,
26、1)=12 X 3.791 X 0.909=41.4(万元)丙方案 P=11.5X (P/A,10%,5)=11.5 X3.791=43.6（万元）通过计算选择乙方案提示：遇到递延年金发生在起初时，一定将其转化为期末来处理。二 资金成本与资金结构1 、参考答案平均资金成本率=12 2016509 30=2.48 2.7 =13.1 21.计算比重: 债券:120750100%=16%借款:140750100%=18.7%普通股:435750100%=58%留存收益:55750100%=7.3%解：Kw=8%X16%+7%X18.7%+15%58%+14%X7.3%=12.31%3 4 %69.
27、7)51(032)1( bbFBTIKK=10005%（1-25%）/1000（1-0。1%）=3。7%5 K=10005%（1-25%）/1000（1-20%）=4。69%6综合资本成本=（200/1200）20010%（1-33%）200（1-0.2%） +（400/1200）40012%（1-33%）（400-10） +（600/1200）60012%600（1-4%）+5%=1.11%+2.75%+8.75%=12.61%7（1）增发普通股的股份数=2000/5=400（万股）2005 年公司的全年债券利息=20008%=160（万元）（2）计算 B 方案下 2005 年公司的全年债券
28、利息=20008%+20008%=320（3）计算 A、B 方案的每股利润无差别点（EBIT-20008%-20008%） （1-33%）/8000=（EBIT-20008%） （1-33%）/（8000+400）EBIT=3520因为预计可实现息税前利润 4000 万元大于无差别点息税前利润 3520 万元，所以发行债券筹资较为有利，故选择 B 方案8（1）2004 年该企业的边际贡献总额S-V=100005-100003=20000 元（2）2004 年该企业的息税前利润=边际贡献总额-固定成本=20000-10000=10000（3）销售量为 10000 件时的经营杠杆系数= =2102
29、（4）2005 年息税前利润增长率=210%=20%（5）复合杠杆系数= =4510)35(9（1）计算每个方案的每股收益项 目 方案一 方案二EBIT 200 200目前利息 40 40新增利息 60 0税前利润 100 160税后利润 60 96普通股数 100 万股 125 万股每股利润 0.6 0.77（2） （EBIT-40-60）（1-40%）/100=（EBIT-40）（1-40%）/125EBIT=340 万元（3）财务杠杆系数一=200/（200-40-60）=2财务杠杆系数二=200/（200-40）=1.25（4）由于方案 2 每股利润大于方案一，且其财务杠杆系数小于方案
30、一，即方案二收益性高，风险低，所以方案二优于方案一。10（1）计算 2004 年利润总额、利息总额、息税前利润总额和债券筹资成本；（2）计算 2004 年经营杠杆系数；（1）利润总额=67000/（1-33%）=100000DFL=EBIT/（EBIT-I）=2EBIT-I=100000EBIT=200000I=100000债券筹资成本=100010%（1-33%）/1100（1-2%）100%=6.22%（2）经营杠杆系数=（200000+150000）/200000=1.7511（1）2004 年利润=（50-30）15000-150000=150000 元2003 年 DOL=10000
31、（50-30）/ =4150)3(102004 年 DOL= / =2)35(10（2）销售量变动率=利润变动率/经营杠杆系数=（180000-150000）/150000/2=10%12解：（1）边际贡献=（销售单价-单位变动成本）产销量=（50-30）10=200（2）息税前利润=边际贡献-固定成本=200-100=100 万元（3）DTL=200/ =2.57）（ %31/02610三筹资管理1 6006a720b72500=720a+87400b解方程，计算求得：a 40 b0.5Y40+0.5X2004 年预计销售量 150 万件，则其资金需要量为：40+0.5150115（万元）2
32、需外部融资=3148-900-1248=1000 万元（=21148-12900-7248）解二:增加额法融资需求=资产增加-负债自然增加-留存收益增加=（资产销售百分比新增销售额）-（负债销售百分比新增销售额）-计划销售净利率销售额（1-股利支付率）=(6000*50%+148)-(6000*5%+6000*10%)-(26000*12%*（1-60%）=(3000+148)-(300+600)-1248=3148-900-1248=1000(万元)3 4 答案;5.8%/(1-15%)=6.8%5解：（1）当市场利率为 10时（2）当市场利率为 8时 （3）当市场利率为 12时6解：（1）
33、当市场利率为 3时P=1000*4%*(P/A 3% 3)+1000*(P/F 3% 3)=40*2.829+1000*0.915=113.16+915=1028.16（2）当市场利率为 4时P=1000*4%*(P/A 4% 3)+1000*(P/F 4% 3)=40*2.775+1000*0.889 ）（ 1020108)(0%)10(1010元t t)(14)81(0%8(010元t t)(81201201010元 ）（ ）（ t t=111+889=1000（3）当市场利率为 5时P=1000*4%*(P/A 5% 3)+1000*(P/F 5% 3)=40*2.723+1000*0.
34、864=108.92+864=972.927 8答案： 每年应支付租金200002.8557005（元）9解：1)200000=A(P/A,10%,4) A=630912)200000=A(P/A,10%,4)(1+10%) A=57356年初租金(1+10%)=年末租金63091=(1+10%)5735610 1.后付等额年金方式下各年应支付的租金=50000/(P/A 16% 5)=50000/3.274=15270(元)2.后付等额年金方式下 5 年租金终值=15270* (F/A 10% 5)=15270*6.105=93225(元)3.先付等额年金方式下各年应支付的租金=50000/
35、(P/A 14% 5-1)+1=50000/(2.914+1)=12774.6(元)OR= =50000/(P/A 14% 5)*(1+14%)=50000/(3.433*1.14)=50000/3.91362=12775.8(元)4.先付等额年金方式下 5 年租金终值= 12774.6 * (F/A 10% 5+1)-1= 12774.6 *(7.716-1)=12774.6*6.716=85794.21 (元)OR=12774.6*(F/A10% 5)*(1+10%)=12774.6*(6.105*1.1)=12774.6*6.7155=85787.82(元)5.选择先付等额年金方式 85
36、794.21 93225四 投资管理及其他1参考答案；根据所给资料计算有关指标如下：项目计算期 n1+1011（年）固定资产原值100+10110（万元）固定资产年折旧（11010）/1010（万元） （共 10 年）（ 万 元 ） 64.2510210%)()10( 终结点回收额10+2030（万元）建设期净现金流量：NCF0=（100+5）=105（万元）NCF120（万元）经营期净现金流量的计算如表所示。 经营期 t 利润 折旧 摊销 利息 回收 合计（NCFt+1）1234567891011116212630354045501010101010101010101050000000001
37、111111100000000000000030273237423640455055902固定资产投资项目的净现金流量计算（1）项目计算期1+1011（年）（2）固定资产原值100+10110（万元）（3）年折旧（11010）/1010（万元）（4）经营期第 17 年每年总成本37+10+0+1158（万元）经营第 810 年每年总成本37+10+0+047（万元）（5）经营期第 17 年每年营业利润80.395822.39（万元）经营期第 810 年每年营业利润69.394722.39（万元）（6）每年应交所得税22.39337.39（万元）（7）每年净利润22.397.3915（万元）（8
38、）按简化公式计算的建设期净现金流量为：NCF0100 万元NCF1=0 万元（9）按简化公式计算的经营期净现金流量为：NCF2815+10+1136（万元）NCF910=15+10+0=25（万元）NCF1115+10+0+1035（万元）要求；计算各期 NCF3 1A 方案投资回收期=1000/320=3。125（年）2 B 方案投资回收期项目 B 累计净现金流量表单位：万元项目 B 0 1 2 3 4 5年 NCF -1 000 -100 300 400 600 700累计 NCF -1 000 -1100 -800 -400 200 900B 方案投资回收期=（4-1）+400/600=
39、3。7（年）4要求：计算下列三中情况下项目的净现值（4） 该项目建设期为 0（5） 该项目建设期为 0，期初有 10 万元的流动资金垫支（6） 该项目建设期为 2 年，建设期末有 10 万元的流动资金垫支。解答（1）I=100 NCF=10+100/10=20NPV=20（P/A，10%， 10）-100=206。145-100=22。9（万元）（2）I=100+10=110NCF（1-9）=10+100/10=20NCF（10 年）=20+10=30NPV=20（P/A，10%， 9）+30P/F，10%，10）-110=205。759+300。386-110=16。76（万元）（3）NCF
40、（0）=-100 NCF（1）=0 NCF（2）= -10NCF（3-11）=10+100/10=20 NCF（12）=20+10=30NPV=20（P/A，10%， 9）（P/F，10%，2）+30（P/F，10%，12）-【100+0+10（P/F，10%，2） 】=205。7590.826+300。319-【100+0+100.826】=-3。56（万元）5解：该债券的价值为：P10008%(P/A,6%,10)1000(P/F,6%,10)807.3610000.5581147.2（元）即该债券的价格必须低于 1147.2 元时，投资者才能购买。如果该债券每半年付息一次，其他条件不变，其价值为：P10004%(P/A,3%,20)1000(P/F,3%,20)4014.877510000.55371148.8（元）可见，付息次数越多，债券价值越大。6 %23.1016.924/).53(%810K78A 公司预计全年现金需要量为 800000 元，每次有价证券与现金的固定交易成本为 200 元，有价证券的年利率为 5%。求 Q、TC，TC=4000元 ） ）（ (34.17410V )(80%52802 元Q
