1、华中科技大学硕士学位论文人民币汇率制度与我国货币政策协调研究姓名：郑群妮申请学位级别：硕士专业：西方经济学指导教师：徐长生20070606摘 要中国经济的对外开放程度越来越高，国际收支顺差规模持续增长。巨额贸易顺差暴露出中国经济发展的内外不均衡。外汇储备的快速增加对我国货币政策有效性带来严峻挑战。在面临人民币汇率升值的巨大压力下，借鉴和吸取其他国家和地区的经济发展和汇率制度安排的经验和教训，研究货币政策与汇率制度改革的协调，对我国的经济稳定和持续发展具有十分重要的理论和实践意义。本文运用米德冲突模型、蒙代尔弗莱明模型、克鲁格曼“三元悖论” 等理论，从不同的角度对汇率政策与货币政策冲突的原因进行
2、了阐述，分析了汇率制度的选择是如何导致货币政策的无效性。在此基础上，对我国 1994 年以来人民币汇率制度与货币政策的多次冲突进行了实证分析，着重探讨了 2005 年汇率制度改革后的冲突原因及其表现。本文认为导致此次冲突的原因主要在于外汇储备的增加使得货币供应量剧增，流动性过剩，通货膨胀压力增大，人民币升值和通货膨胀并存，而货币政策的长期和短期目标不明确。最后针对当前我国开放经济的现实情况，提出了汇率制度与货币政策协调的思路，即货币政策应以控制通货膨胀为长期目标，短期内应防止资产价格泡沫，与财政政策配合使用，发挥利率工具的作用，不断完善外汇和资本市场，以推动我国经济和金融的持续稳定发展。关键词
3、：汇率制度 货币政策 政策协调IAbstractThe opening degree of Chinas economy becomes higher increasingly. Thesurplus of balance of payments surplus is growing persistently. While huge foreignexchange surplus demonstrates that there is internal unbalance and external unbalance inChinas economy. The rapid growth of f
4、oreign exchange reserves brings great pressure toappreciation of RMB, which challenges monetary policies severely. Therefore, studyingthe coordination of the monetary policy and exchange rate system has very importanttheoretic and practical meaning to the sustainable development of Chinas economy.So
5、me theories about coordination are introduced, including Meades Conflict,Mundell-Flemming Model and Krugman Trilemma. The relationship between differentchoice of exchange rate system and effectiveness of monetary policy is analyzed. Thisthesis focuses on the reason for the conflict between them sinc
6、e 2005. It deems that thereason which causes this conflict lies mainly in the increase of the foreign exchangereserve. RMB revaluation and inflation coexist in China. Some suggestions forcoordination between exchange rate system and monetary policy are presented. Themonetary policy should control th
7、e inflation in the long-term and prevent the foam ofassets prices in the short term. Its better to cooperate with financial policy. The foreigncurrency and capital market should be perfected in order to promote the sustainable andstable development of the economy and finance of our country.Key Words
8、: Exchange Rate System Monetary Policy IICoordination of Policies独创性声明本人声明所呈交的学位论文是我个人在导师指导下进行的研究工作及取得的研究成果。尽我所知，除文中已经标明引用的内容外，本论文不包含任何其他个人或集体已经发表或撰写过的研究成果。对本文的研究做出贡献的个人和集体，均已在文中以明确方式标明。本人完全意识到，本声明的法律结果由本人承担。学位论文作者签名：日期： 年 月 日学位论文版权使用授权书本学位论文作者完全了解学校有关保留、使用学位论文的规定，即：学校有权保留并向国家有关部门或机构送交论文的复印件和电子版，允许论
9、文被查阅和借阅。本人授权华中科技大学可以将本学位论文的全部或部分内容编入有关数据库进行检索，可以采用影印、缩印或扫描等复制手段保存和汇编本学位论文。保密 ，在_年解密后适用本授权书。本论文属于 不保密。（请在以上方框内打“”）学位论文作者签名： 指导教师签名：日期： 年 月 日 日期： 年 月 日1导论1.1 研究目的和意义经济一体化和全球化的发展，各国之间经济的相互依赖加强。改革开放以来，中国对外经济往来日益增加，经济的开放度已经越来越高。近几年以来，对外贸易在经济增长中的地位得到了很大的提高，持续的贸易顺差使得外汇储备增加，增强了我国的经济实力。与此同时，巨额的外汇储备也凸现了国内经济发展
10、的不平衡性，经济内外平衡的矛盾越来越明显。我国国际收支严重失衡，贸易、资本、金融项目全部顺差，人民币汇率升值的压力增大，流动性过剩、资产价格出现泡沫、宏观经济过快增长是最紧迫需要解决的问题。外汇储备的持续增加已经使得为防止流动性过剩，缓解通货膨胀压力而实施的紧缩的货币政策无效。在这样的经济背景下，讨论开放经济条件下的政策矛盾和政策搭配显得尤为重要。当前汇率制度下，外汇储备的变化对国内货币供应量等产生了较大的影响，国际资本流动已经成为影响我国宏观经济平衡和宏观经济稳定的重要因素。随着我国经济的日益开放，金融业乃至整个经济的对外开放程度今后会逐步提高，资本的流动性将显著改善。从货币政策与汇率政策的
11、冲突理论来看，按照蒙代尔弗莱明模型和克鲁格曼三元悖论，在资本完全流动的情况下，维持汇率稳定将会导致货币政策无效。1994 年以来我国的货币政策和汇率政策出现了多次较为明显的冲突。我国汇率制度与货币政策冲突的协调管理变得日益突出和重要。我国在货币政策目标和工具的选择上倾向于数量化：货币政策目标为货币供应量，货币工具以公开市场操作为主，利率调控的运用较为谨慎。货币政策的作用对于目前的流动性过剩和通货膨胀局面相对被动，如何解决开放经济下中国货币政策与汇率制度的冲突，须借鉴和吸取其他国家和地区经济发展和变革中汇率制度安排的经验和教训，找到适合于中国国情的解决方案，实现经济的内外均衡，推动我国经济金融的持续稳定发展。1感谢您试用AnyBizSoft PDF to Word。试用版仅能转换5页文档。要转换全部文档，免费获取注册码请访问http:/
