1、融资融券知识交流,信用交易管理部 赵 锋,二一四年五月二十四日,问题,1、客户融资的股票套牢，合约快到期的时候有什 么好的办法让客户按时偿还资金？2、客户在持仓状况下换仓后能融资买入金额的计 算方法；3、客户补充担保物的计算；4、融资融券如何买非两融标的；5、如何计算客户信用账户可以转出的资产；6、融资融券交易策略。,客户1月3日融资买入股票A共10万股,价格10元。融资负债100万元，息费暂不计算。,客户信用账户资产变化情况举例,客户维保比例低于150时补充担保物的计算,两种途径： 1、减仓，即偿还部分债务（分子、分母同时减少） 2、追加担保物（增大分子，分母不变）； 假定须卖券金额为Y元，
2、则 总资产 -Y 维持担保比例 = 150% 总负债-Y 假如直接转入价值Y元的可充抵保证金的有价证券，则 总资产+Y 维持担保比例 = 150% 总负债,套现成可取资金可转出账户或买非标的证券,取保线：即转取出担保品（股票，资金）的限制条件总资产总负债 300%,简单说 : 客户自有资产必须是总负债的两倍，超过部分才能转出信用账户,例如：客户自有资产100万，总负债80万，总资产（100+80）为180万。 如想转出30万资金，那么必须要把总负债降下来，才能实现 请记住一个简单公式： 计算出新负债应该不超过35万。即必须要把总负债从80万，下降到35万， 才能实现转出30万资金这一目的,（自
3、有资产欲取资金） 新负债 2 （ 100万30万 ） 新负债 2 70万 新负债 2,间接T+0 如看涨,融资融券交易技巧 T+0交易的实现 （隔日）,如看跌，“融券卖出”，再“买券还券”.可以T+0交易,融资融券交易技巧 T+0交易的实现,信用账户打新策略,有 券没 钱,有 钱没 券,没 券没 钱,有 钱有 券,1、“有权没钱”-打新原理客户定位：长期持有大量股票市值，现金不足，不愿为打新进行卖股套现。方 法：将客户所持有市值转入信用账户，通过“融资融券套现”的方法，沪市可以最多获得转入市值33%的现金，深市理论上可以获得和授信额度同样的现金。2、“有钱没权”-打新原理客户定位：账上有大量现
4、金，对股市不看好，不愿意持有股票市值；专以打新为主的客户方 法：将客户所持有现金转入信用账户，在T-2日先融券卖空对应新股申购市场一致的股票，然后再普通买入该股，不用承担个股隔夜风险，第二天现券还券。沪市需要在T日现金转入普通账户，深市则可以直接留在信用账户打新。,3、“没权没钱”-打新原理客户定位：账上持有可冲抵保证金证券：如债券、ETF、场内基金或者不同市场股票的市值，想参与新股申购。方 法：将客户所持有的债券、ETF、场内基金、不同市场股票转入信用账户，在T-2日先融券卖空对应新股申购市场一致的股票，再融资买入该股，第二天现券还券。最后T-1日通过融资融券套现获得现金进行新股申购。4、“
5、有权有钱”-打新原理客户定位：账上虽然有股票市值和对应现金，但是数量不多，想通过加杠杆申购更多的新股。方 法：客户将股票和现金转入信用账户，通过融资买入对应市场市值获得更多市值申购配额，然后再通过融资融券套现方法获得更多现金。,1、信用证券账户能否参与新股申购？答：根据目前交易规则深市信用证券账户能够参与新股申购，沪市信用证券账户不能从事新股申购业务。2、信用证券账户市值是否计入总市值？是否扣减融资买入的部分？答：交易所规定单一市场同一客户的多个证券账户市值将合并计算，即融资融券客户信用证券账户的市值将合并计算到该客户同市场持有的市值中。计算总市值时，不会扣减融资买入的部分或者融券卖出对应的数
6、量。根据该规定客户可在T-2日利用融资融券杠杆功能增加信用证券账户市值，以提高新股申购所获额度。但要对投资者充分揭示风险。3、“T-2日的市值”是什么概念？答：市值计算的时间是一个时点，不是区间，只要在T-2日清算后持有足额的非限售A股股份，就可以参与相应份额的申购。因此，如果在T-1日卖出股份，不影响其在T-2日的市值。（T日为新股发行公告确定的网上申购日；T-2日为网上申购日前两个交易日）登记公司于申购日前一个交易日（T-1 日）向证券公司发送申购额度信息。证券公司清算后，客户可于T日登陆融资融券客户端查询其深市信用证券账户T-2日的申购额度。,信用证券账户从事新股申购业务问答,4、沪深两
7、市信用账户市值是否合并计算?答：沪深两市的市值不能合并计算，申购深市新股只能用深圳市场的市值。5、如客户T-2日仅信用证券账户有市值，普通证券账户没有市值，是否两个账户均可以下单？答：如T-2日前客户仅信用证券账户有市值，客户可通过以下方式之一进行新股申购：1）T-2日前，通过买入指令，在普通证券账户买入成交至少1股A股股票，则可通过普通证券账户进行新股申股； 2）T-2日前，通过担保品划转指令从信用证券账户划转最少1股股票至普通证券账户（须满足维持担保不低于300%的规定），则可通过普通证券账户进行新股申股；6、如客户T-2日仅普通证券账户有市值，信用证券账户没有市值，是否两个账户均可以下单
8、？答：对于每只新股发行，有多个证券账户的投资者只能使用一个有市值的账户申购一次。上述情况投资者不能通过信用账户进行新股申购。,7、客户T-2日深市信用账户和普通账户均有市值是否可以重复下单？答：如客户信用证券账户和普通证券账户T-2日均有市值，则两个账户均可进行新股申购，但以客户第一笔有市值的证券账户的申购为有效申购。8、客户T-1日或T日卖出证券所获资金能否用于申购新股？答：该种情况一定要认真考虑融资融券业务规则的特殊性。 如客户T-1日或T日卖出的证券为非开仓券并且客户信用账户不存在已结未付利息、罚息等需要优先偿还的负债，则卖券所得可用资金可以用于申购新股。 如客户T-1日或T日卖出的证券
9、为开仓券或者客户信用账户存在已结未付利息、罚息等需要优先偿还的负债，则卖券所得会直接用于偿还负债。T-1日及T日卖出证券所获资金能否用于申购新股的问题，一定要注意卖券还款等情况，不能一概而论。9、信用证券账户申购新股如何下单，客户能否使用“融资买入“指令申购新股？答：客户登陆融资融券客户端使用“买入“菜单下单，不能使用“融资买入“指令申购新股。,.,10、信用证券账户申购新股对申购资金有何规定？答：客户可使用自有资金参与新股申购，并可应用融资融券交易策略增加可用现金。11、融券卖出所获资金能否用于新股申购？答：根据交易规定融券卖出冻结资金只能用于买券还券。该部分资金不能用于申购新股。12、客户
10、信用账户维持担保比例低于平仓线时是否影响新股申购？答：当客户信用账户维持担保比例低于平仓线时，公司保留对客户信用进行“新股申购”功能进行限制的权利，届时可能影响客户新股申购操作。客户须及时主动追加担保物，将维持担保比例提高至平仓线或补仓线以上。13、资者信用账户的网上申购数量受到哪些限制？答：投资者通过深市信用账户网上申购数量不得超过按投资者T-2持有市值计算的可申购额度，也不得超过主承销商规定的申购上限（该上限最高不得超过当次网上初始发行股数的千分之一），且必须足额缴款。投资者申购数量违反上述规定的，交易所或中国结算深圳分公司将对超出部分作无效处理。,14、客户通过信用账户能否查询到自己的可
11、申购额度？答：客户可以T日登陆融资融券客户端“新股申购额度“菜单查询其T-2日深市信用账户可申购额度信息。如客户无法在客户端查询其深市信用账户申购市值额度，应首先升级到最新版客户端软件。沪市：因沪市信用账户不能从事新股申购，上海结算公司发送的新股申购额度文件中不包含沪市信用证券账户信息，也无法查询。深市：如客户深市信用证券账户T-2日有市值，则融资融券客户端查询到的为信用账户和普通账户合并后的市值。如客户深市信用证券账户没有市值，则融资融券客户端查询不到新股申购额度信息。15、深市个人信用证券账户申购创业板股票有何规定？答：深市个人信用证券账户如未开通创业板权限，则禁止进行创业板股票新股申购。
12、申请为信用证券账户开通创业板交易权限的客户，应当已开立合格的普通证券账户，且该普通证券账户的创业板交易权限已按照深圳证券交易所创业板市场投资者适当性管理实施办法的要求开通。只有符合上述条件的客户，公司可为客户信用证券账户开通创业板交易权限。信用证券账户创业板权限开通后，方可进行创业板股票新股申购。,16、融资融券柜台能否查询客户新股申购额度？答：融资融券柜台在“公司查询清算信息”菜单增加“深圳新股申购市值额度查询”选项，方便柜员查询。17、客户信用账户申购的新股是否纳入保证金可用余额的计算？答：因申购的新股尚未纳入担保品范围，所以不纳入保证金可用余额的计算。客户新股申购委托成功后，会减少信用账
13、户保证金可用余额。交易所及公司将该只证券调整为担保证券后，即可纳入保证金可用余额的计算。18、客户信用账户申购的新股是否纳入维持担保比例的计算？答：客户信用账户申购的新股纳入维持担保比例的计算，不论是否调整为担保证券。19、客户信用账户新股申购在途资金，是否纳入维持担保比例计算，是否纳入保证金可用余额计算？答：信用账户新股申购在途资金，纳入维持担保比例计算，不纳入保证金可用余额计算。,股票质押、约定购回业务的影响20、股票质押涉及的股份市值是否仍计入该投资者的持有市值？答：股票质押已质押股份的市值将合并计算到该客户同市场持有的市值中。因此由于开展股票质押不影响客户新股申购市值计算，对于新股申购资金紧张的客户，可在T日前进行股票质押初始交易以充盈打新资金。21、待购回期间，投资者参与约定购回式证券交易的股份市值是否仍计入该投资者的持有市值？答：约定购回待购回期间，由于股份已过户至证券公司约定购回专用证券账户，因而市值不归属原股东，不计入原投资者的持有市值。,
