1、- 1 -浅议企业的偿债能力分析以安 徽 海 螺 水 泥 股 份 有 限 公 司 为 例会计: 1202 指导老师：邹娟内 容 简 介 ：偿债能力是指企业偿还到期债务的能力。能否及时偿还到期债务，是反映企业财务状况好坏的重要标志。企业偿债能力的强与弱关系着一个企业的生存与发展，是企业健康发展的基本前提，也是企业利益相关人最关心的财务能力之一。企业全部的经营活动融资、投资以及经营等均影响企业的偿债能力。可见，偿债能力分析是企业财务分析中的一个重要组成内容。因此，利用财务信息进行企业偿债能力分析，揭示企业偿债能力的影响因素，对于提高企业的偿债能力、为企业保驾护航都有着重要的意义。目前，判断公司的偿
2、债能力最基本的指标主要有两类：一是短期偿债能力指标，如流动比率、速动比率等；二是长期偿债能力指标，如资产负债率、利息保障倍数等。本文主要通过计算这两类指标，以安徽海螺水泥股份有限公司为例，来分析该公司的偿债能力。- 2 -1 偿债能力分析简述1.1 什么是偿债能力分析企业的偿债能力是指企业用其资产偿还长期债务与短期债务的能力。企业有无支付现金的能力和偿还债务能力，是企业能否生存和健康发展的关键。企业偿债能力是反映企业财务状况和经营能力的重要标志。偿债能力是企业偿还到期债务的承受能力或保证程度，包括偿还短期债务和长期债务的能力。企业偿债能力，静态的讲，就是用企业资产清偿企业债务的能力；动态的讲，
3、就是用企业资产和经营过程创造的收益偿还债务的能力。企业有无现金支付能力和偿债能力是企业能否健康发展的关键。企业偿债能力分析是企业财务分析的重要组成部分。1.2 偿债能力分析的目的偿债能力分析的目的体现在以下几个方面：（1）企业偿债能力分析有利于投资者进行正确的投资决策。（2）企业偿债能力分析有利于企业经营者进行正确的经营决策。（3） 企业偿债能力分析有利于债权人进行正确的借贷决策。（4）企业偿债能力分析有利于正确评价企业的财务状况。 1.3偿债能力的分析指标一般的来说，由于负债可分为流动负债和长期负债，资产分为流动资产和非流动资产，因此偿债能力分析通常分为短期偿债能力分析和长期偿债能力分析。1
4、.3.1短期偿债能力的财务指标短期偿债能力也是企业的债权人、投资人、材料供应单位等所关心的重要问题。对债权人来说，企业要具有充分的偿还能力，才能保证其债权的安全，按期取得利息，到期收回本金。对投资者来说，如果企业的短期偿债能力发生问题，就会牵制企业经营管理人员的大量精力去筹措资金，应付还债，难以全神贯注于经营管理，还会增加企业筹资的难度，或加大临时性紧急筹资的成本，影响企业的盈利能力。对供应单位来说，则可能影响应收帐款的取回。因此，企业短期偿债能力是企业本身及有关方面都很关心的重要问题。反映企业短期偿债能力的财务指标主要有：- 3 -（1）流动比率流动比率是流动资产与流动负债的比率，它表明企业
5、每一元流动负债有多少流动资产作为偿还的保证，反映企业可用在短期内转变为现金的流动资产偿还到期流动负债的能力。计算公式如下:流动比率=流动资产/流动负债 （1-1）一般情况下，流动比率越高，反映企业短期偿债能力越强，债权人的权益越有保证。流动比率高，不仅反映企业拥有的营运资金多，可用以抵偿债务，而且表明企业可以变现的资产数额大，债权人遭受损失的风险小。按照西方企业的长期经验，一段认为2：1的比例比较适宜，它表明企业财务状况稳定可靠。除了满足日常生产经营的流动资金需要外，还有足够的财力偿付到期短期债务。如果比例过低，则表示企业可能捉襟见肘，难以如期偿还债务。但是，流动比率也不能过高，过高则表明企业
6、流动资产占用较多，会影响资金的使用效率和企业的获利能力。流动比率过高，还可能是由于应收帐款占用过多，在产品、产成品呆滞、积压的结果。因此，分析流动比率还需注意流动资产的结构、流动资产的周转情况、流动负债的数量与结构等情况。 （2）速动比率速动比率是企业速动资产与流动负债的比率。速动资产包括货币资金、短期投资、应收票据、应收帐款、其他应收款项等流动资产。存货、预付帐款、待摊费用等则不应计入。这一比率用以衡量企业流动资产中可以立即用于偿付流动负债的财力。速动比率的计算公式为：速动比率=速动资产/流动负债 （1-2） 其中，速动资产流动资产存货预付帐款待摊费用 速动比率可用作流动比率的辅助指标。有时
7、企业流动比率虽然较高，但流动资产中易于变现、可用于立即支付的资产很少，则企业的短期偿债能力仍然较差。因此，速动比率能更准确地反映企业的短期偿债能力。根据经验，一般认为速动比率1：1较为合适。它表明企业的每一元短期负债，都有一元易于变现的资产作为抵偿。如果速动比率过低，说明企业的偿债能力存在问题；但如速动比率过高，则又说明企业因拥有过多货币性资产，而可能失去一些有利的投资和获利机会。（3）现金比率现金比率是企业现金类资产与流动负债的比率。现金类资产包括企业所拥有的货币资金和持有的有价证券（指易于变为现金的有价证券）。其计算公式如下：现 金 比 率 =年 经 营 现 金 净 流 量 /年 末 流
8、动 负 债 100% （ 1-3） 现金比率虽然能反映企业的直接支付能力，但在一般情况下，企业不可能也无必要保留过多的现金类资产。如果这一比率过高，就意味着企业所筹集的流动负债未能得到合理的运用，而经常以获利能力低的现金类资产保持着。- 4 -1.3.2长期偿债能力的财务指标评价企业长期偿债能力，从偿债的义务看，包括按期支付利息和到期偿还本金两个方面；从偿债的资金来源看，则应是企业经营所得的利润。在企业正常生产经营的情况下，企业不可能依靠变卖资产还债，而只能依靠实现利润来偿还长期债务。因此，企业的长期偿债能力是和企业的获利能力密切相关的。（1）负债比率负债比率又称资产负债率，是企业负债总额对资
9、产总额的比率。它表明企业资产总额中，债权人提供资金所占的比重，以及企业资产对债权人权益的保障程度。这一比率越小，表明企业的长期偿债能力越强。其计算公式如下：负债比率=负债平均总额/资产平均总额 （1-4） 分 析 角 度 不 同 ， 对 资 产 负 债 率 的 高 低 看 法 也 不 相 同 。 债 权 人 认 为 资 产 负 债 率 越低 越 好 ， 该 比 率 越 低 ， 债 权 人 越 有 保 障 ， 贷 款 风 险 越 小 ； 从 股 东 的 角 度 看 ， 如 果 能够 保 证 全 部 资 本 利 润 率 大 于 借 债 利 率 ， 则 希 望 该 指 标 越 大 越 好 ， 否 则
10、 反 之 ； 从 经 营者 角 度 看 ， 负 债 过 高 ， 企 业 难 以 继 续 筹 资 ， 负 债 过 低 ， 说 明 企 业 经 营 缺 乏 活 力 。 因此 从 财 务 管 理 的 角 度 ， 企 业 要 在 盈 利 与 风 险 之 间 作 出 权 衡 ， 确 定 合 理 的 资 本 结 构 。（2）股东权益比率股东权益比率是所有者权益同资产总额的比率。该比率反映企业资产中有多少是所有者投入的。可以用下列公式表示：股东权益比率=所有者权益/资产总额 （1-5） 股东股益比率与负债比率之和按同口径计算应等于。股东权益比率越大，负债比率就越小，企业的财务风险也就越少。股东权益比率是从另
11、一个侧面来反映企业长期财务状况和长期偿债能力的。 （3）负债与股东权益比率负债与股东权益比率又称产权比率，是负债总额与所有者权益之间的比率。它反映企业投资者权益对债权人权益的保障程度。这一比率越低，表明企业的长期偿债能力越强，债权人权益的保障程度越高，承担的风险越小。在这种情况下，债权人就愿意向企业增加借款。其计算公式如下：负债与股东权益比率=负债总额/所有者权益 负债与股东权益比率与负债比率的计算，都以负债总额为分子，对比分母，负债比率是资产总额，负债与股东权益比率的分母是资产总额与负债总额之差。它们分别从不同的角度表示对债权的保障程度和企业长期偿债能力。因此，两者的经济意义是相同的，具有相
12、互补充的作用。 （4）利息保障倍数- 5 -利息保障倍数又称已获利息倍数，是指企业生产经营所获得的息税前利润与利息费用的比率，它是衡量企业偿付负债利息能力的指标。企业生产经营所获得的息税前利润对于利息费用的倍数越多，说明企业支付利息费用的能力越强。因此，债权人要分析利息保障倍数指标，来衡量债权的安全程度。企业利润总额加利息费用为息税前利润，因此利息保障倍数可按以下公式计算：利息保障倍数=（利润总额+利息费用）/利息费用 应当说企业的利息保障倍数较高，有较强的偿付负债利息的能力。进一步还需结合企业往年的情况和行业的特点进行判断。2 安 徽 海 螺 水 泥 股 份 有 限 公 司 概况2.1 公
13、司 历 史 简 介1997 年 9 月 1 日 ， 安 徽 海 螺 集 团 有 限 责 任 公 司 以 其 所 属 的 宁 国 水 泥 厂 和 白 马山 水 泥 厂 与 水 泥 生 产 经 营 的 相 关 资 产 出 资 ， 独 家 发 起 成 立 安 徽 海 螺 水 泥 股 份 有 限 公司 ， 主 要 从 事 水 泥 及 商 品 熟 料 的 生 产 和 销 售 。 公 司 产 销 量 已 连 续 11 年 位 居 全 国第 一 ， 是 目 前 亚 洲 最 大 的 水 泥 、 熟 料 供 应 商 。公 司 拥 有 两 支 股 票 ： 1997 年 10 月 21 日 ， 海 螺 水 泥 H
14、股 （ 0914） 在 香 港 联合 交 易 所 正 式 挂 牌 交 易 ， 成 为 我 国 水 泥 行 业 首 家 在 境 外 上 市 的 水 泥 企 业 ； 2002年 2 月 7 日 ， 海 螺 水 泥 A 股 （ 600585） 在 上 海 证 券 交 易 所 成 功 上 市 。 截 止 2014 年 底 ， 公 司 已 拥 有 58 家 子 （ 分 ） 公 司 和 2 家 参 股 公 司 ， 总 资 产 达 309 亿 元 。 在 华 东 、 华 南 九 个 省 、 市 、 自 治 区 ， 公 司 先 后 建 成 投 产 熟 料 工 厂 21 家， 水 泥 粉 磨 企 业 26 家
15、， 拥 有 日 产 2000 10000 吨 新 型 干 法 水 泥 熟 料 生 产 线 43 条， 年 产 销 量 达 8600 多 万 吨 。 三 条 日 产 10000 吨 新 型 干 法 水 泥 熟 料 生 产 线 ， 代 表 着当 今 世 界 水 泥 行 业 最 先 进 的 水 平 。公 司 在 华 东 、 华 南 地 区 拥 有 丰 富 的 优 质 石 灰 石 矿 山 资 源 ， 含 碱 度 低 ， 碳 酸 钙 含量 高 ， 为 生 产 高 品 质 低 碱 水 泥 提 供 了 得 天 独 厚 的 原 材 料 ； 公 司 生 产 全 部 采 用 新 型 干法 旋 窑 工 艺 技 术
16、， 装 备 先 进 ， 实 现 了 从 矿 石 开 采 到 码 头 装 运 的 全 程 自 动 化 控 制 ， 按照 ISO9001 国 际 质 量 认 证 体 系 进 行 质 量 管 理 和 监 控 ； 依 具 完 备 的 铁 路 、 陆 路 及 水路 运 输 系 统 ， 形 成 了 “熟 料 基 地 -水 泥 粉 磨 站 ” 的 专 业 化 生 产 体 系 和 庞 大 的 市 场营 销 网 络 。 “海 螺 ”牌 高 等 级 水 泥 和 商 品 熟 料 为 公 司 的 主 导 产 品 。 “CONCH”商 标 被 国 家商 标 局 认 定 为 驰 名 商 标 ， “海 螺 ”牌 水 泥 被
17、 国 家 质 量 监 督 检 验 检 疫 总 局 批 准 为 免检 产 品 ， 长 期 、 广 泛 应 用 于 举 世 瞩 目 的 标 志 性 工 程 ， 如 ： 上 海 东 方 明 珠 电 视 塔 、 上海 磁 悬 浮 列 车 （ 轨 道 梁 ） 、 连 云 港 田 湾 核 电 站 、 浦 东 国 际 机 场 、 海 沧 大 桥 、 杭 州 湾- 6 -跨 海 大 桥 等 工 程 。 同 时 ， 产 品 现 已 出 口 美 国 、 欧 洲 、 非 洲 、 亚 洲 等 二 十 多 个 国家 和 地 区 。 海 螺 水 泥 以 先 进 的 工 艺 、 卓 越 的 品 质 、 优 质 的 服 务
18、、 完 善 的 销售 网 络 以 及 强 大 的 生 产 保 供 能 力 ， 辅 以 专 家 级 的 技 术 支 持 ， 不 断 实 现 至 高 品 质 、至 诚 服 务 的 经 营 宗 旨 。 通 过 十 余 年 的 实 践 ， 公 司 在 大 型 水 泥 熟 料 生 产 线 设 备 国 产 化 、 300 万 吨 级 大型 水 泥 粉 磨 站 的 设 计 、 水 泥 中 低 温 余 热 发 电 自 主 开 发 、 工 业 废 弃 物 循 环 再 利 用 、 环保 治 理 等 方 面 取 得 重 大 突 破 ； 公 司 自 行 设 计 编 制 的 集 散 控 制 系 统 软 件 ， 已 达
19、到 国 内先 进 水 平 。未 来 几 年 ， 公 司 将 依 托 自 身 的 规 模 、 资 源 、 能 源 、 区 位 和 技 术 、 人 才 、 管 理 等多 方 面 优 势 ， 通 过 新 建 、 扩 建 、 收 购 、 重 组 等 多 种 方 式 ， 进 一 步 做 强 做 大 ， 实 现 公司 持 续 、 健 康 、 快 速 发 展 。2.2 公 司 主 导 产 品为 “海 螺 牌 ”硅 酸 盐 水 泥 熟 料 和 “海 螺 牌 ”高 等 级 水 泥 ， 生 产 的 通 用 水 泥 主要 有 硅 酸 盐 水 泥 、 普 通 硅 酸 盐 水 泥 、 矿 渣 硅 酸 盐 水 泥 、 复
20、 合 硅 酸 盐 水 泥 等 ， 分 为 七个 等 级 ， 生 产 特 性 水 泥 有 抗 硫 酸 盐 水 泥 、 中 热 硅 酸 盐 水 泥 、 低 热 矿 渣 硅 酸 盐 水 泥 、道 路 硅 酸 盐 水 泥 、 油 井 水 泥 、 无 磁 水 泥 、 核 电 站 专 用 水 泥 、 白 色 水 泥 等 ， 也 可 按 美国 ASTM 标 准 生 产 - 型 水 泥 、 - 型 水 泥 和 欧 洲 EN-197 标 准 生 产 的 P -52.5N、 P -42.5R、 P -42.5N 水 泥 等 多 标 准 要 求 的 水 泥 。3 安 徽 海 螺 水 泥 股 份 有 限 公 司 偿
21、债 能力分析3.1 海螺水泥偿债能力比率分析首先根据安徽海螺水泥公司的财务报表中的数据（以下提供部分可以用到的数据），计算出其偿债能力相关的短期和长期指标比率，根据比率计算来分析此公司的偿债能力。表3-1 2012至2014年海螺水泥公司的财务报表（部分） (单位：万元) 报表日期 2014年 2013年 2012年流动资产合计 1010000 1350000 699000存货 217000 187000 156000预付款项 38000 30600 34900经营活动产生现金流量净额 703000 527000 267000- 7 -长期借款 539000 603000 982000待摊费用
22、 0 0 0资产总计 4710000 4250000 3100000利润总额 448000 325000 348000所得税费用 81500 56600 78100应付利息 1720 2460 2460所有者权益(或股东权益)合计 2930000 2530000 11500003.1.1 海螺水泥偿债能力指标的计算 根据表3-1所提供的数据，来计算海螺水泥公司的短期偿债能力指标：流动比率、速动比率、现金比率；长期偿债能力指标：资产负债率和负债与股东权益比率。（1）流动比率的计算 （根据公式1-1） 2014年的流动比率=10100000/1210000 100%=83.47%2013年的流动比
23、率=1350000/1120000 100%=121.11%2012年的流动比率=699000/960000 100%=72.78%（2）速动比率的计算（根据公式1-2）2014年的速动比率=（1010000-217000-38000）/1210000 100%=62.4%2013年的速动比率=(1350000-187000-30600)/1120000 100%=104.37%2012年的速动比率=(699000-156000-34900)/960000 100%=56.5%（3）现金比率的计算（根据公式1-3）2014的 现金比率= 703000/1210000100%=58.10%201
24、3的 现金比率=527000/1120000 100%=47.13%2012的 现金比率=267000/960000 100%=27.80%（4）资产负债率的计算（根据公式1-4）2014的 资产负债率= （ 1210000+539000）/4710000 100%=37.13%2013的 资产负债率=（1120000+603000)/4250000 100%=40.59%2012的 资产负债率=（960000+982000)/3100000 100%=62.80%（5）负债与股东权益比率的计算（根据公式1-5）2014的负债与股东权益比率=2930000/4710000 100%=62.21
25、%2013的负债与股东权益比率=2530000/4250000 100%=59.53%2012的负债与股东权益比率=1150000/3100000 100%=37.10%3.1.2海螺水泥偿债能力指标的分析根据计算，制得海螺水泥公司三年的指标比率表和图，见表 3-2,图 3-1。 - 8 -表 3-2 海螺水泥三年的指标 （单位：%）指标名称 2014 年 2013 年 2012 年流动比率 83.47% 121.11% 72.78%速动比率 62.4% 104.37% 56.50%现金比率 58.10% 47.13% 27.80%资产负债比率 37.13% 40.59% 62.80%股东权益
26、比率 62.21% 59.53% 37.10%图 3-1：三年指标的柱形图 通过表3-2和图3-1，比较2012年至2014年财务指标可以看出：（1）流动比率的总体趋势是上升的，虽然14年与13年度相比减少了37.64个百分点，但是相对于12年来说，流动比率的总体趋势是上升的。流动比率是衡量企业短期偿债能力的一个重要财务指标，这个比率越高，说明企业偿债能力越强，流动负债得到的偿还的保障越大。（2）速动比率12年与14年变化幅度不大， 但是13年的速动比率达到了104.37%，速动比率为1：1时比较合适，所以13年公司的偿债能力正常，但是14年速动比率比13年减少了41.97个百分点，此公司的速
27、动比率为0.62，偏低。（3）现金比率，很明显，这一比率整体趋势是上升的，如果这一比率过高，就意味着企业所筹集的流动负债未能得到合理的运用，而经常以获利能力低的现金类资产保持着。12年-14年的流动负债比率由27.8%上升至58.10%，增加了30.3个百分点，因此可以说，该公司所筹集的流动负债未能得到合理运用。（4）从资产负债比率来看，整体趋势是下降的。一般来说，这一比率越小，表明企业的长期偿债能力越强。负债率过高，债权人的权益就有风险，一旦资产负债率超过1.则说明企业资不抵债，有濒临倒闭的危险，债权人将受损失。所以该公司从12年-14年，负债比率由62.80%降至37.13%，可以说该公司
28、的长期负债能力是逐年加强的。（5）从股东权益比率来看，从12年-14年，总体趋势是上升的，至14年，股东权益比率达到62.21%。一般来说，股东权益比率越大，负债比率就越小，企业的财务风- 9 -险也就越少。所以这三年，该公司的财务风险越来越少，长期的偿债能力是越来越强。3.2 海螺水泥与华新水泥股份有限公司偿债能力比较华 新 水 泥 股 份 有 限 公 司 始 创 于 1907年 ， 是 我 国 水 泥 行 业 最 早 的 企 业 之 一 ， 被誉 为 中 国 水 泥 工 业 的 摇 篮 。 在 此 作 为 海 螺 水 泥 公 司 的 比 较 对 象 ， 可 更 加 清 楚 的 体 现出 海
29、 螺 水 泥 公 司 在 这 一 行 业 中 的 偿 债 能 力 状 况 。下 面 根据华新水泥公司的财务报表中的数据（以下提供部分可以用到的数据），计算出其偿债能力相关的短期和长期指标比率，并与海螺水泥公司作比较，来分析海螺水泥公司的偿债能力。表3-3 2012至2014年华新水泥公司的财务报表（部分） (单位：万元) 报表日期 2014年 2013年 2012年流动资产合计 254000 199000 152000存货 62900 59700 54200预付款项 3700 7090 5710经营活动产生的现金流量净额 149000 116000 96300长期借款 470000 19200
30、0 194000待摊费用 0 0 0资产总计 1460000 1070000 851000利润总额 71700 57700 44900所得税费用 15100 4200 10900应付利息 2070 902 1310所有者权益(或股东权益)合计 539000 491000 2400003.2.1华新水泥偿债能力指标的计算 根据表3-3所提供的数据，来计算华新水泥公司的短期偿债能力指标：流动比率、速动比率、现金比率；长期偿债能力指标：资产负债率和负债与股东权益比率，见表3-4。表 3-4 华新水泥三年的指标 （单位：%）指标名称 2014 年 2013 年 2012 年流动比率 59.35% 54
31、.22% 38.38%速动比率 43.79% 36.02% 23.26%现金比率 34.81% 31.61% 24.32%- 10 -资产负债比率 61.51% 52.24% 69.33%股东权益比率 36.92% 45.89% 28.20%3.2.2海螺水泥与华新水泥偿债能力指标的比较分析根据华新水泥公司的财务报表计算得到的财务指标数据，将其与海螺水泥公司的财务指标做出比较，见表3-5。表 3-5 海螺水泥与华新水泥偿债能力指标比较表2014 年 2013 年 2012 年指标 / 公司 海螺水泥 华新水泥 海螺水泥 华新水泥 海螺水泥 华新水泥流动比率 83.47% 59.35% 121.
32、11% 54.22% 72.78% 38.38%速动比率 62.4% 43.79% 104.37% 36.02% 56.50% 23.26%现金比率 58.10% 34.81% 47.13% 31.61% 27.80% 24.32%资产负债比率 37.13% 61.51% 40.59% 52.24% 62.80% 69.33%股东权益比率 62.21% 36.92% 59.53% 45.89% 37.10% 28.20%图3-2 同期海螺水泥和华新水泥的各指标比较图通过表3-4和图3-2，比较海螺水泥公司和华新水泥公司的各个财务指标可以看出：（1）流动比率这三年中，海螺水泥皆高于华新水泥，这个
33、比率越高，说明企业偿债能力越强，流动负债得到的偿还的保障越大，所以同期相比，海螺水泥公司的偿债能力要强些。（2）速动比率来看，海螺水泥在这三年中全都高于华新水泥，一般来说速动比率为1：1时比较合适，所以海螺水泥公司的比率值更接近于1，也因此同期比较，海螺水泥公司的偿债能力强些。（3）现金比率海螺水泥比华新水泥每年都高了9.8723.29个百分点。一般来说现 金 流 动 负 债 比 率 越 大 ， 表 明 企 业 经 营 活 动 产 生 的 现 金 净 流 量 越 多 ， 越 能 保 障 企 业- 11 -按 期 偿 还 到 期 债 务 。（4）资产负债比率在这三年的体现中，海螺水泥皆比华新水泥
34、略低。一般来说这一比率过大，则表明企业的债务负担重，所以从长期来看，海螺水泥公司的偿债能力比较强。（5）从股东权益比率来看，三年中海螺水泥比华新水泥都高，一般来说，股东权益比率越大，负债比率就越小企业的财务风险也就越少，所以从这三年的长期来看，海螺水泥公司偿债能力要强。3.3 结论及建议通过对海螺水泥公司近三年的偿债能力比率分析，我得到以下一些结论： 总体来看，海螺水泥公司近三年的偿债能力在同行业中处于不错的水平。三年中，该公司的资产负债率逐年下降，股东权益比率逐年上升，这说明海螺水泥的长期偿债能力是逐年加强的；与此同时，2014年的流动比率、速动比率同比有较大幅度的下降，这说明海螺公司的短期
35、偿债能力下降；海螺水泥的现金比率在三年中也是处于上升的趋势，如果这一比率上升过高，就意味着企业所筹集的流动负债未能得到合理利用。一般情况下，偿债能力处于同行业领先水平，自有资本与债务结构合理，不存在债务风险，但仍有采取积极措施以进一步提高偿债能力的必要。 为了提高企业偿债能力，对改善其偿债能力的建议：一方面，针对短期偿债能力来说，该公司可以采取以下措施来提高：(1)该公司可动用的银行贷款指标。银行已同意，但公司尚未办理贷款手续的银行贷款限款，可以随时增加公司的现金，提高公司的支付能力。(2)将公司准备很快变现的长期资产出售变成现金，以增加公司的短期偿债能力。(3)为了进一步提高公司的偿债信誉。
36、该公司可以很快地通过发行债券和股票等方法来解决短期资金短缺，提高短期偿债能力。以上三方面的因素，都能使该公司流动资产的实际偿债能力高于公司财务报表中所反映的偿债能力。另一方面，针对长期偿债能力来说，该公司主要从以下几个方面来提高：（1）资产结构的配置上，内部资产所占的比例越大，则对偿还债务的保障程度越高。所以该公司应该增加内部资产。由于受合约的限制或出于对控制权的考虑，无法在需要资金时及时变现，因此应减少外部资产。（ 2） 企 业 能 否 有 充 足 的 现 金 流 入 供 偿 债 使 用 ，在 很 大 程 度 上 取 决 于 企 业 的 获 利 能 力 。 企 业 的 获 利 能 力 越 强
37、 ， 长 期 偿 债 能 力 越 强 ；反 之 ， 则 长 期 偿 债 能 力 越 弱 。 所 以 该 公 司 应 该 加 强 其 获 利 能 力 。 （3）该公司可以通过建立偿债基金来提高偿债能力。健全企业债务清偿的约束机制，要做好三方面的工作：建立偿债基金账户体系，将偿债基金的形成与使用纳入会计专项反映与控制中；对偿债基金形成与实用中所引起的资金流出要制定科学规划并严格执行；健全各种监- 12 -督机制，如法制的、行政的、质量的全面监督机制体系。以上是对影响企业偿债能力的各种因素的分析，以及提高企业偿债能力的几点设想。随着市场经济的快速发展，市场竞争的日趋激烈，企业要提高自身的竞争力，巩固
38、在竞争中的地位，应重视偿债能力，将借债与偿债联系起来，根据企业的具体情况，采用适合本企业的保持适当偿债能力的有效方法，促使企业健康快速的发展。结 束 语本论文通过对安徽海螺水泥股份有限公司的偿债能力分析，同时与同行业的华新水泥股份有限公司进行比较性的分析，得到的结论是：海螺水泥公司在近三年的运营管理下，长期偿债能力处于良好的状态，短期偿债能力近期有所下降，但总体来说，该公司的偿债能力处于同行业的领先水平，自有资本与债务结构基本合理，不存在债务风险；并且提出了一些改善其偿债能力的建议。在研究分析的过程中，运用了一些常规的比率指标计算方法，所以分析方法比较单一。实际上，企业资产负债的内容和项目很多
39、，依据财务报表所进行的比率指标计算和分析是不够精准的，因此没有充分体现企业的偿债能力,所以对于企业的偿债能力分析还是有待改进和完善的。- 13 -参考文献1刘雅荣.企业偿债能力分析J.会计之友,2007, (1):24-272王富强，马燕.上市公司偿债能力分析J.中国管理信息化 ,2005,(6):44-453赵晔.浅谈企业偿债能力分析J.辽宁行政学院学报 ,2012,(4):10-114林芳强,耿成轩.企业短期偿债能力指标体系重建J,财会月刊,2006，(9):7-8 5蒋理标.关于企业偿债能力问题的探讨J.会计之友 (上),2005,(12):23-246鲍桂菊.影响偿债能力分析的主要因素
40、J.辽宁经济， 2003,(6):46-477纪会兰.企业偿债能力分析应注意问题J.合作经济与科技 ,2007,(12):14-15 8赵秀梅.从企业的安全性谈偿债能力分析J.现代农业 ,2013,(2):34-359姚莹.企业偿债能力案例分析J.会计之友(上旬刊 ),2014,(6):47-4810朱开悉.财务管理学M.长沙:中南大学出版社 ,2004.40-138 11杜胜利.企业经营业绩评价M.北京:经济科学出版社， 2006.42-122 12李响.对于通行企业偿债能力分析指标的修正M.中国高校科技与产业化,2006.64-132 13冯丽霞.企业财务分析与业绩评价M.湖南: 湖南人民出版社,2002.96-108 14刘雅荣.企业偿债能力分析J.会计之友(中),2007, (2):54-5515李海波,刘学华.财务报告编制与分析指南M.上海:上海立信会计出版社,2004.52-103 16Robert CHiggins.Analysis for Financial ManagementJ.The McGraw-Hill Companies,Inc.2014.31-3317James C.Van Horne.Financial Management and Policy(11th Edition) M.北京:清华大学出版社,1998.361-376- 14 -
