1、发展战略与规划 研讨会,中国铁建股份有限公司,2O11年1月，北京,汇报的主要内容,2,一、发展战略与规划的主要内容介绍二、企业发展环境分析三、发展战略与规划的主要内容,经过近9个月的工作，目前项目组已经完成了企业发展战略与规划征求意见稿、编制说明和8卷系列子报告的编制工作,3,中国铁建企业发展战略与规划（征求意见稿）,中国铁建企业发展战略与规划编制说明,中国铁建企业发展战略与规划（征求意见稿）的主要内容,4,一、企业发展环境 二、企业竞争力及对标分析 三、企业发展指导思想、基本原则、发展战略 四、中国铁建发展规划目标 五、十二五发展的主要任务和措施 六、战略实施保障措施 七、结束语,汇报的主
2、要内容,5,一、发展战略与规划的主要内容介绍二、企业发展环境分析三、发展战略与规划的主要内容,楔子：中国乃至全球建筑市场显露出历史性变革的曙光,中国建筑企业集体在ENR的最新报告中排名大幅上升，步入全球顶尖公司竞争行列 国际建筑公司多元化进入成熟阶段。 万喜首次将特许经营业务排在传统工程承包业务之前 ACS为了增加其在西班牙最大电力公司的股份，毅然出售了物流业务，做出了多元化发展中的战略抉择 国内大型建筑公司多元化、国际化进行得如火如荼。中冶、中铁纷纷进入矿产资源行业，葛洲坝2010年国际工程新签合同额占比40.55%，都在努力寻找基建盛宴之后的下一个业绩支点 全球工程承包市场开放度进一步提高
3、、区域发展出现分化，欧美传统市场颓势尽显，中东、非洲等地吸引了越来越多的目光,中国建筑企业在规模上优势明显，但面对未来更严酷的竞争，成功者需要对自身发展作出前瞻性布局、并且能够将规模优势转化为持续的核心竞争力全球建筑行业多元化、国际化趋势益发明显，但在发展路径上需要深入思考，集中力量以确保战略举措的成功,启示,6,二、企业发展环境分析,7,研究思路 内外部分析总结 国内外宏观经济和建筑相关行业分析总结 中国铁建内部诊断总结 国际领先建筑企业和国内竞争对手案例和对标分析总结,规划中国铁建未来发展战略需要结合内外部分析、国际领先公司和国内竞争对手最佳实践,8,中国铁建战略制定方法论,最佳实践,国际
4、领先公司 国内竞争对手,外部分析,内部分析,行业环境的 机会和威胁 关键成功因素,优势和劣势 竞争能力,远景目标 长期/财务目标 业务群及业务单元组合 投资分配 大型发展机遇,中国铁建总体战略定位,管控模式和组织方向性建议,中国铁建的发展战略/产业组合,职能战略发展方向,业务战略,工程 承包,勘察设 计咨询,特许 经营,房地产,工业 制造,物资 物流,矿产 资源,提出基于战略的实施路径和行动计划,战略管理体系,行业吸引力矩阵 SWOT 雷达图对标分析 能力评估 GE矩阵 ,输入,方法论,产出,我们利用埃森哲知识库和全球网络针对国际领先建筑企业和国内竞争对手进行了详尽分析和调研,9,参与万喜、A
5、CS等项目的埃森哲海外专家远程支持 万喜、布依格、ACS三家国际领先建筑企业和中铁、中建、中交建、中冶四家国内竞争对手的深入对标分析 研究分析FCC、豪赫蒂夫、中水等28家国内外建筑企业领先实践 引用国内外权威数据，来源包括美国经济分析局、国际货币基金组织、工程新闻记录、Global 2020、彭博社、中国统计局、中国海关、中国人民银行等27家研究机构/单位,在公司发展规划部牵头组织下，项目组完成了对股份公司和二级机构的访谈，同时各单位各部门积极配合提交数据,10,访谈共完成38次访谈 访谈人数达到119人,数据 共提供逾300份数据 对内部分析和整体战略定位提供了数据支撑,总部72份数据,二
6、级机构228份数据,总部25次访谈，共32人 包括领导、独立董事、董事会秘书局、职能部门、海外事业部,二级机构 12次访谈 共87人,二、企业发展环境分析,11,研究思路 内外部分析总结 国内外宏观经济和建筑相关行业分析总结 中国铁建内部诊断总结 国际领先建筑企业和国内竞争对手案例和对标分析总结,结合国内外领先建筑企业实践、建筑相关产业链和中国铁建实际，对中国铁建未来可能进入行业进行了界定和分析,12,建筑行业 价值链,建材和工业制造,房地产,建造,采购,设计,立项与 融资,基础设施建设,非住宅建筑,住宅 建筑,中国铁建主要业务在建筑产业链中的位置和比重,很高,一般,低,很低,高,经营和 维护
7、,以工程承包为主业的大型建筑公司大多围绕主业多元化，仅少数由于历史原因进入与建筑弱关联业务 主要分析建筑产业链相关行业、以及矿产资源行业,国内经济和建筑行业发展的三个驱动因素和五个基本观点,中国经济结构战略性调整，促进经济增长向依靠消费、投资、出口协调拉动转变，坚持扩大内需战略，发展现代产业体系 城镇化水平持续提升成为中国经济发展的新动力 “低碳经济”模式带来“绿色革命”，推动建筑业转型,13,中国建筑市场将保持年复合增长率7.9%，到2015年总产值达到12万亿，并将于2018年超越美国成为全球第一大建筑市场，但可能在2020年后出现增速下滑 铁路建设和公路建设投资即将出现下滑趋势，十二五期
8、间仍将保持较大规模 中国城镇化带来了大量房屋建筑、市政基建和新城区建设等市场发展空间，尤其城市轨道将是十二五期间的主要投资领域之一，给大型建筑企业提供了发展机遇 水路港口和水利电力建设行业存在具备垄断地位的竞争对手，很难占据较大市场份额，但跨海大桥、吹填造地、新能源等细分市场值得关注 工程总承包成为建筑行业通用模式，城市综合运营模式正在兴起,驱动因素,基本观点,发达国家的发展历程表明，城镇化率在城市化发展起飞阶段与建筑产业增长呈现显著的正向相关关系,数据来源：美国国家统计局，日本统计年鉴，日本国家统计局，埃森哲分析,日本建筑产业增速与城市化率比较（1964-1984）,分界点,城市化水平处于3
9、0%-50%时与建筑业增速正向相关 日本60至70年代中期城市化率从 43%提高到 55%，建筑业总产值年均增速 25%以上,城市化水平超过60%以上，建筑业增长幅度将缓慢下降 城市化水平稳定后，建筑产业将随经济发展呈现波动增长趋势,日美两国建筑业增速各不相同（1985-2005）,日本地产泡沫及美国黄金十年开始,日美城市化率均为60%以上,14,十二五期间，在中国建筑业稳定增长大环境下，两路为主的基建投资总量略减、增速下降,中国建筑业总产值（2006-2015E）,2006,2007,2008,2009,2010,2011,2012,2013,2014,2015,单位：万亿人民币,年复合增长
10、率18%,年复合增长率8%,* Footnote Source: Source,* Footnote Source: Source,数据来源：行业报告，埃森哲分析,15,“十一五”至“十二五” 基建投资,铁路,水电,机场,公路,水路,城轨,0,20%,40%,60%,-20%,-40%,增速(CAGR),单位：10亿人民币,年均投资 规模,17%,美国,15%,中国,8%,日本,60%,其他,17%,美国,19%,中国,5%,日本,59%,其他,2009年,全球建筑市场区域比重占比,2020年,2020年中国建筑业总产值将达到16.37万亿元，将于2018年超越美国成为全球第一大建筑市场 随着
11、城镇化水平达到55%，中国建筑业可能出现增速下滑 十二五期间，以两路为主的基建投资总量略减，增速下降,中国建筑业呈现典型的金字塔格局，五大国有建筑公司为代表的央企占据行业制高点，行业集中度不断提升,16,到2009 年底，全国建筑业企业为68283 个，在连续三年小幅增长之后，2009 年首次回落 2009 年，全国建筑业企业从业人数为3597 万人，连续多年稳定增长。其中，国有及国有控股企业从业人数占全部人数的22% 国有大型建筑公司集中度自2000年的5%增长到2009年的15.7%； 2006-08年五大建筑公司收入占据建筑业总产值稳定在15%左右，09年达17.8%,四万亿投资之下的铁
12、路建设高峰将于2013年结束；由于竞争格局变动余地不大，中国铁建的铁路业务面临严重挑战,四万亿投资预支了铁路建设未来 2010年至2012我国铁路建设处于高峰时期，当前在建新线规模达到3.3万公里、投资总规模高达2.1万亿元 既有规划、尤其是“四纵四横”高速客运专线布局提前完成之后，中国铁路建设投资将逐年回落,2008,2010,2012,2014,2016,2018,2020,铁路建设投资2013年之后将逐年下滑,单位：10亿元,年均复合增长率-13%,“双寡头”垄断竞争格局下，中国铁建市场份额很难实现突破性增长,2008,40%,其他,中国中铁,中国铁建,2007,43%,2006,41%
13、,2005,38%,43%,作为行业寡头，中国铁建与中国中铁系出同源、势均力敌，难以从根本上撼动对方的竞争地位 中交建、中建等新竞争对手的加入使行业寡头的传统优势市场遭到蚕食、市场地位受到挑战,数据来源：行业报告，埃森哲分析,17,42%,2009,公路建设投资在2011年后也将下滑，相对激烈的市场竞争使中国铁建进一步开拓业务的空间有限,经济刺激也预支公路建设未来 十一五我国公路资源增长率已经超过客货运输需求增长率 交通运输部对公路建设再次追加2 万亿以上投资，使2009年和2010年出现公路建设高峰 经济刺激政策的效应消失后，随着公路交通网络逐步完善和社会运输需求满足，中国公路建设投资将逐步
14、下降,2008,2010,2012,2014,2016,2018,2020,公路建设投资2013年之后将逐年下滑,单位：10亿元,6%,年均复合增长率-6.7%,80%,中交建,6%,中国中铁,中国铁建,其他,公路投资主体/业主比较多元化，2009年国家预算内资金占比仅为4% 市场化程度相对较高、地域特征明显、行业资质和技术门槛均不高 市场参与者多，竞争激烈,市 场 份 额,数据来源：行业报告，埃森哲分析,2009年,18,水路港口市场 规模 预测,2008,2010,2012,2014,2016,2018,2020,2008,2014,2010,2012,2016,2018,2020,单位：
15、10亿元,水利水电建设 投资 规模 预测,2008,2010,2012,2014,2016,2018,2020,民航机场建设投资规模预测,单位：10亿元,民航机场建设市场市场规模较小，整体分散、局部垄断,单位：10亿元,19,数据来源：行业报告，埃森哲分析,59%,中交建,41%,其他,80%,中交建,20%,其他,水路港口市场竞争格局,港口基建市场格局,疏浚市场格局,水利水电基建市场竞争格局,25%,葛洲坝,中国水利 水电建设,70%,其他,5%,31,其他竞争对手多从事大型项目的分包业务或小水电站的建设任务,2009年,2009年,水利水电建设将迎来高峰，水路港口建设平稳发展，民航机场建设
16、市场规模较小,19,在竞争激烈的水路港口市场，以海上桥和填海造陆的细分市场值得中国铁建重点关注,20,31,我国填海造陆确权面积,平方公里,沿海地区经济发达但近年来土地压力持续增加，兴起了持续的填围海浪潮；目前每年确权的填海面积在150平方公里左右，而上个世纪年均达到240平方公里，意味着1000亿以上的施工市场 海外以摩洛哥为代表的填海工程蓄势待发,沿海地区经济联系进一步深化，海上桥存在一定市场空间 海上桥已经成为领先建筑集团的明星产品 我国企业在变截面预应力混凝土梁跨度、海上吊装能力和成桥质量方面的差距意味着中国铁建有空间进行技术、设备的跨越式发展,我国海上桥典型工程,20,在城镇化推动下
17、稳步增长的房屋建筑市场规模庞大、市场化程度高，中国铁建可以将其作为业务多元化的方向,2008,2010,2012,2014,2016,2018,2020,年均复合增长率11%,城镇未来竣工房屋价值预测,单位：万亿元,城镇化带来房建刚性需求 从2008年到2020年，我国城镇化率将达到55%，城镇居民增加2亿 因满足不断增加的城市居民住房需求而推动住宅类房屋建筑市场持续增长和服务、商业等非住宅类房屋建筑市场增长,房屋建筑行业完全市场化 行业构成：以中国建筑为代表的央企业务范围广泛；各地城建公司及大型民企依托区域市场、业务范围相对聚焦；众多中小企业，业务局限本地、针对特定细分市场 行业壁垒：行业资
18、质要求非常低、多同质化竞争，业内有超过6000家企业,中国建筑,4.8%,其他,其他,95.2%,93.2%,2009年,中国建筑是国内最大房屋建筑商，但2009年按施工面积算市场份额不足5%,数据来源：行业报告，埃森哲分析,21,中国建筑,城轨建设市场前景非常乐观，并且中国铁建已经占据了领先优势,城镇化为城轨带来广阔发展空间 城镇人口持续增加使城市交通压力陡然增加 目前我国城轨运力有限，发展空间十分广阔，预计到2020年，国内各城市轨道交通投资总规模在13000亿元以上，年均1300亿元,2008,2010,2012,2014,2016,2018,2020,城轨建设投资将保持持续增长,单位：
19、10亿元,年均复合增长率5.3%,中国 铁建,51%,中国中铁,8%,其他,41%,中国铁建和中国中铁“双寡头”垄断 其他竞争对手，如隧道股份、粤水电等多依托政府支持在本地市场上拥有领先的市场地位,竞 争 格 局,数据来源：行业报告，埃森哲分析,2009年,280,22,除上述领域外，市政基础设施建设*值得中国铁建关注,*城市轨道已经单独分析，在此不再重复论述,随着城市化进程加速，市政基础设施新建改建的需求非常之大，2009年全国城市基建投资超过7000亿元，预计“十二五”期间城市市政基础设施的固定资产投资额在7万亿元左右。,主 要 市 政 基 建 领 域,城市交通设施,包括城市道路、隧道、桥
20、梁及配套设施,水电气热供应,供水、供电、燃气和供热等设施,城市环卫系统,主要包括污水处理和垃圾处理等,尽管市政基建以城市为单位、高度分散，且受地方行政管理体制制约；但随着城市化进程不断加速，市政基建尤其是城市交通设施建设需求持续上升，单体项目规模可观 随着国家大力支持低碳经济和环保产业的发展，城市环卫系统建设需求也将保持旺盛增长趋势，预计“十二五”期间国家环保投资达31000亿元；尤其值得关注的是，国家鼓励以BOT/BT等方式投资污水处理和垃圾处理 水电气热等建设目前处于地域垄断或自然垄断的状态，市场高度分散、单体建设项目投资额低,23,23,领先的建筑公司已经意识到城镇化的深远影响，开始采用
21、“城市综合运营”模式全面积极投入到城市建设领域,2010年4月24日，中铁与郑州市人民政府签署了战略合作框架协议 2009年11月，中国中铁与南宁市政府签署协议 2009年 8月19日，新疆自治区政府与中铁签署了战略合作框架协议,中冶提出“城市综合开发”业务模式 2010年3月，珠海横琴新区市政基建工程项目开中，中国中冶承建任务除市政道路外还涉及配套管网工程、堤岸和景观工程等，该工程总投资126亿人民币，本次投资额41.3亿 同河北省签署了石家庄新城开发协议,中国建筑已经提出“着力打造城市综合运营商”的口号 2010年3月，中建五局与株洲国家高新区签订战略合作协议，对城市基础设施、园区开发建设
22、、商业地产开发等领域进行合作综合开发建设,24,顺应国际市场主流趋势，工程总承包已成为国内领先建筑公司业务模式的重要发展方向,工程总承包模式逐渐成为建筑产业发展的主流趋势，由工程总承包商负责控制建设过程并提供“交钥匙”服务,在冶金、石化、电力等市场化行业，领先的建筑公司已经广泛以工程总承包模式为业主提供一揽子服务。 即便在受政府管制比较严格的铁路和高速公路等建设领域，大型建筑公司也以地方铁路等为突破口实行工程总承包,25,25,低碳经济模式的兴起将推动建筑行业 “绿色革命”,26,绿色建筑业涉及房屋建筑和基础设施建设方方面面 低碳设计是绿色建筑业的制高点，直接决定建材使用和施工工法； 绿色施工
23、指在建设过程中最大限度地节约资源与减少对环境负面影响的施工活动，实现节能、节地、节水、节材和环境保护,Subject Title,Subject Title,绿色建筑业内涵,以可持续发展为目的的低碳经济模式将创造新的游戏规则，从企业至国家均将在新的标准之下重新洗牌 我国政府在哥本哈根气候峰会上郑重承诺至2020年单位GDP减排40%-45%的目标、节能减排已经被纳入政府官员政绩考核指标体系 占据我国社会总能耗近30%、城市碳排放60%的建筑业*正面临着一场“绿色革命”,*实际数据为27.4%，来自国家统计局2008年数据，总能耗不包含建筑运行能耗,现状及发展趋势,当前“绿色”在建筑业尚无统一标
24、准，我国建筑施工企业尚处于完全依靠“自发自觉”实现“绿色”的初级阶段,当低碳环保、节能减排等绿色标准成为新的行业壁垒时，不具备“绿色准入资质”的建筑企业将面临被迫转型或淘汰的命运,26,针对国际经济发展和建筑行业发展的5个基本观点,27,世界多极化、经济全球化深入发展，世界政治经济格局出现新变化，发达国家经济复兴、新兴区域市场崛起、以发展中国家为主导的全球城镇化进程继续推动国际建筑市场发展, 贸易保护主义不会对国际建筑市场造成根本性冲击，全球建筑市场的国际招标份额依然保持高位 新兴区域市场包括亚洲、拉美、非洲、中东是未来国际建筑市场的最大机会市场；交通运输基建、石油化工、房建市场是主要的细分行
25、业市场；发达国家基础建设市场竞争性和进入门槛普遍高于新兴经济区域，进一步提高了新兴区域市场的吸引力 在国际建筑市场，工程总承包逐步取代施工总承包成为工程承包的主要模式，公私合营模式的兴起对承包商的投融资能力提出较高要求 全球建筑业兼并重组不断发生，行业集中度保持高位 以节能减排为主流的绿色建筑引发了全球建筑业的技术系统的变革，已经成为领先建筑企业的核心竞争力,27,全球GDP增长率,全球经济结构再平衡以及新兴区域市场的加快发展将成为未来世界经济增长和建筑业发展的最重要推动力,全球GDP的企稳回升,全球范围内的城市化进程,新兴经济体的崛起和发展,数据来源：埃森哲高绩效研究报告， “全球建筑视角”
26、和牛津经济研究、 DAVIS LANGDON,全球人口数 单位：10亿,GDP贡献度 单位：%,国际建筑市场投资额规模预测 单位：10亿美元,国际建筑市场将继续稳步发展,国际建筑市场投资额,年复合增长率4.7%,28,新兴市场和发展中国家将是未来最主要的国际建筑细分区域市场,数据来源：埃森哲分析,+5.0 %,+2.7 %,+7.1%,+4.7%,+3.6%,+2.7%,+2.5%,+7.3%,+6.3%,+4.5%,+5.6%,+5.9%,单位：10亿美元,29,交通运输、石油化工、房屋建筑相关的工程建筑业将是最主要的国际建筑市场细分行业,+2.4%,+5.6 %,+5.1 %,+4.7%,
27、+6.0%,+4.1%,+5.2%,+4.1%,+5.5%,+3.6%,+2.4%,数据来源：埃森哲分析,单位：10亿美元,30,国际建筑行业的价值链不断延伸，在EPC的基础上，承包方式更加灵活多样,向价值链的前端延伸,向价值链的后端延伸 公私合作模式已成为普遍现象,工程总承包：EPCPMC,公私合作模式 （BT/BOT/DBFM/PPP等）,对承包商的融资能力、项目投资决策、开发管理能力提出了较高要求，成为国际知名承包商的核心竞争能力，是其参与国际竞争的重要手段 也是发展中国企业进入国际主要大型、高端工程承包市场的主要壁垒,31,施工 总承包,31,全球建筑业兼并重组不断发生，行业集中度保持
28、高位， “强者愈强”,注：ENR全球最大225家国际建筑企业2009年统计，收入单位亿美元,国际工程承包细分市场集中度普遍较高,国际工程承包市场2009年225家企业总收入为3830亿美元，其中前20收入为2025亿美元，集中度达52.9%,1、价值链横向纵向扩张 万喜2010年增资并最终全资拥有法国南部高速公路公司 ACS多年以来通过兼并收购快速扩张，进入环境工程、工业服务、能源、特许经营等领域 2、进入新市场并购：建筑企业通过兼并重组获得原公司已有的客户群，而进入国外市场 如西班牙法罗里奥通过并购英国BAA、Amey、Tubelines，美国Chicago Skyway, Indiana
29、Toll road, Trans Texas Corridor等公司进入英美市场合资联营：同本地企业的合资联营帮助建筑企业进入新的国外市场 合资联营帮助L&T 公司进入相对较新的中东市场,国际领先建筑企业大多通过兼并重组实现产业链横向纵向延伸和区域扩张,32,作为可持续发展的载体，绿色建筑已经成为国际建筑新兴市场，对建筑企业国际化竞争提出了更高要求,绿色建筑是国际建筑市场最为引人注目的新兴市场,业主 需求,企业 需求,政府 管制,较高的 盈利性,全球绿色建筑市场将以60%的速度高速增长 可持续发展已成为全球建筑市场的规范和标准，世界建筑师大会发布的北京宪章明确要求将可持续发展作为建筑师和工程师
30、在新世纪中的工作准则 绿色建筑的内涵已从狭义的“节约/节能”发展为广义的可持续发展，科技含量逐步提高,绿色建筑引发了全球建筑业技术系统变革，成为领先建筑企业核心竞争力,绿色建筑在生产、制造、规划设计、施工建造、运行维护等理念上都发生质的变更，从而引起全球建筑业的技术系统的变革，对建筑企业提出更高要求，提高了行业进入门槛,国际领先建筑企业普遍采用了内部研发和使用外脑的方式，进行绿色建筑的技术研发,布依格研发理念：全民参与，内外合作 布依格建筑成立可持续建筑技能中心 布依格路桥对交通设施相关利益者在质量、安全、环境及成本的需求进行预测并改善,33,33,中国2020年,房地产市场未来10年仍有广阔
31、空间，二级开发市场处于住宅高峰，物业持有逐渐兴起，二、三线城市是发展热点,34,中国房地产市场空间广阔,市场空间 5.4,面积/亿m2,市场空间 152,住宅市场 每年需要 14亿m2,商业地产 每年需要 5千万m2,2009,2020,业态发展趋势,住宅加商业持有模式正在兴起,收益率,城市化率,10%,20%,30%,40%,50%,60%,70%,80%,中国2009年末,开发导向,开发与 持有并重,持有核心 城市商业地产,服务 模式,持有 经营 模式,2015,房地产行业风险,以城市圈（群）为单位进行竞争 一线城市，二线城市，三四线城市轮动发展，十二五期间一线城市仍是高端热点区域 201
32、0至2012年保障性住房建设预计总投资将达到18000亿元。十二五期间保障性安居工程每年500万套左右,34,35,特许经营的国内法规逐渐完善，公路、城轨、市政前景相对较好，城市综合运营方式涌现，海外机会挑战并存,中国经济发展、城市化推进与政府债务压力增加是特许经营需求增长的基石，相关管理政策逐渐完善 高速公路特许经营有一定增长空间，但要谨防政府政策风险；城轨及市政基建领域投融资及运营政策逐步开放；国内铁路建设、民航机场的投融资和运营管理层面仍然较封闭 城市综合运营、区域综合运营业务模式涌现 海外发展中国家特许经营投资处于高峰期，所涉及风险更广、更复杂、能力要求更高,城市综合建设,政策逐渐完善
33、,各地政府积极推进特许经营,特许经营协议示范文本陆续出台,通用管理办法尝试,政府财政压力,中央政府,地方政府,2010E,33,22,2007,16,19,2004,16,近年政府负债占GDP百分比（%）,市场机会,发达国家,海外特许经营,机会：市场较成熟，系统性风险较小，美国、西班牙的高铁计划 挑战：竞争激烈，进入壁垒稿，且存在盈利性风险,发展中国家,挑战：系统性风险较大 机会：以中国、印度、巴西为代表的发展中国家，特许经营项目增速迅猛,很高,一般,低,很低,高,35,36,国内外建筑公司工业制造主要围绕工程承包主业构建，具有较高利润水平 我国铁路运输设备制造业车辆制造占据主要份额，铁路专业
34、设备器材和机车车辆配件的利润率较高 养路机和道岔等产品市场未来将着重海外扩张和价值链延伸；钢结构、铁路高速化、电气化配件等新市场，潜力较大，而通用设备竞争激烈,装备制造业空间广阔，尤其是高端装备制造已经成为国家扶持发展的新兴战略产业之一，不同产品发展模式不一,中国装备制造业总产值03-09,建筑企业装备制造主要业务模式 一体化服务模式：围绕建筑主业进行深度扩张，成为某一领域专业制造商 替代外购模式：强调与建筑主业的协同，在满足内部需求基础上适度开发外部市场,模式分析,36,单位：亿元,年复合增长率24%,装备制造业的驱动因素： 国家”十二五”规划及政策推动 城镇化加速，内需市场的撬动 高端装备
35、制造成为国家扶持发展的七大新兴战略产业之一 交通网、信息网、能源网建设提速 装备制造业包括铁路设备、重型机械、冶金矿采设备、建筑机械等将成为制造业升级的最大受益者,物资物流市场蓬勃发展，尤其是工程领域，激烈的市场竞争使行业向高附加值一体化运营模式转变,工程物资物流市场随中国建筑市场蓬勃发展 物流产业位列国家十大振兴产业，建筑企业的外包趋势将给物资物流行业带来巨大发展空间,中国工程物资市场规模预测2009-2015E,中国工程物流市场规模预测2009-2015E,物资贸易市场竞争激烈：一体化服务市场建立还未完善，受部管物资甲供模式未来加强趋势影响，该服务模式会成为物资业务主导 物资物流业务向加工
36、等高附加值方向转变,中铁物资 集团,中化建,市场新进入者,中国中铁,中铁物总,中铁物总,中铁物 资集团,中国中钢,中化建,天津物资,浙江物产,中国五矿,物资贸易竞争格局,一体化服务竞争格局,37,单位：10亿元,单位：10亿元,37,专业化发展 专注于工程咨询业务、着力构建贯穿建设项目全过程的咨询和管理能力,勘察设计咨询市场仍将持续增长，多元化、国际化以及工程总承包是勘察设计咨询公司未来发展的三大重要主题,中国勘察设计咨询行业起点低，发展迅速 各细分行业之间条块分割严重，多数大型勘察设计咨询公司业务种类单一、在国际市场上裹足不前；工程总承包模式未能普及 与国际同类公司比有较大提升空间,495,
37、2000,2,214,2004,6,853,2009,中国勘察设计咨询市场,单位：亿元,国内公司多元化和国际化有提升空间,13%,中交建,8%,12%,中冶,中国铁建,国际业务,国内业务,1%,中冶,中交建,18%,19%,中国铁建,多元化业务,主营业务*,勘察设计咨询,43%,工程总承包,57%,47%,URS,AECOM,14%,44%,JACOBS,47%,JACOBS,66%,AECOM,71%,URS,16,*主营业务是指收入贡献占比第一位的业务 数据来源：2010ENR全球最大150设计公司,一体化发展 在工程咨询基础上、构建建筑施工能力，为客户提供一体化服务,国际工程总承包业务模
38、式,38,年复合增 长率25%,38,矿产资源行业市场前景较好、利润率高，但不排除周期性价格波动风险，工程承包企业倾向于基建拉动型模式,39,Reuters/Jefferies CRB指数1956-2008,矿企与建筑企业收入净利润率对比,业务模式,稀缺、供不应求的矿产市场前景好,但短期需要关注价格波动风险,主要金属的短期价格波动显著,利润率%,5,10,20,30,40,15000,25000,35000,45000,55000,65000,收入 百万美元,必和必拓,淡水河谷,力拓,美铝,斯特拉塔,中国铁建,Vinci,布依格,中国中铁,中建,39,我国建筑能耗偏高，政府针对建筑节能方面的政
39、策启动了新建材市场，中国铁建应关注节能环保的新型建材市场,40,中国是世界最大的建筑市场，既有建筑面积400亿m2，95%以上是高耗能建筑 每年新增建筑量20亿m2 ，其中80%以上为高耗能建筑 我国建筑围护结构保温性能普遍较低，外墙单位建筑面积耗能要高出4.5倍，我国建筑单位面积总热量为气候条件接近的发达国家高出25倍,建筑能耗27%,其他能耗73%,建筑能耗50%,其他能耗50%,不采取节能措施,2010年,2020年,根据建设部建筑节能的总体目标：到2010年全国城镇新建建筑实现节能50，对既有建筑节能改造大城市完成25，中等城市完成15，小城市完成10；到2020年北方和沿海经济发达地
40、区新建筑实现节能65 建筑节能已成为影响我国能源可持续发展战略决策的关键因素，也是我国持久的不可动摇的国策,我国建筑高耗能现象严重,采取隧道策略降低建筑能耗,国家政策启动新型建材市场,人均GDP,建筑耗能,隧道战略,发展中国家,发达国家,屋面 节能,门窗 节能,墙体 节能,节能墙体材料,混凝土空心砖和空心砌块、纤维增强低碱度水泥建筑平板、石膏墙板、钢结构和节能玻璃幕墙,保温隔热材料,新型 玻璃,聚氨酯材料,LOW-E 玻璃、光电玻璃,中国铁建要关注与自身业务相关的绿色环保行业，采用兼并收购等多种方式获取新业务，实现上游价值链扩张,关注产品：,数据来源：中信建投证券报告、埃森哲分析,中国铁建目前
41、涉及业务均市场前景较好，宜深耕细作；未来可能增加业务主要为节能环保新型建材和运营服务,41,5,3,4,1,6,7,2,7,2,4,3,建筑行业 价值链,矿业 价值链,房地产,勘察设计咨询,物流物资贸易,工程承包,特许经营,工业制造,矿产资源,目前中国铁建涉及业务具有较好的市场前景，特别是房地产、特许经营、矿产资源业务，适宜深耕细作 中短期可以考虑适时进入节能环保新型建材市场 长期可以考虑将运营服务从从属业务变为独立业务,二、企业发展环境分析,42,研究思路 内外部分析总结 国内外宏观经济和建筑相关行业分析总结 中国铁建内部诊断总结 国际领先建筑企业和国内竞争对手案例和对标分析总结,中国铁建的
42、五大竞争优势,43,具有较强的综合竞争实力 拥有差异化的技术领先优势 形成了规模化的产业结构布局 构建了比较完善的组织与管理架构 具有铁道兵光荣传统为主体的企业文化,经过六十多年的努力，中国铁建已经形成了规模化的产业结构布局，构建了比较完善的组织与管理架构,44,定位：,历史阶段：,以铁道兵的身份，参加国家铁路建设,由兵改工，以公司形式履行国家的铁路建设职能,与铁道部政企分开，面向市场竞争，全方位抢占建筑市场,以央企的身份参与市场竞争，完善工程承包产业链,1948 中国人民解放军铁道兵成立,1989 中国铁道建筑总公司注册成立,2000 与铁道部脱钩，整体移交中央企业工委管理,2003 国务院
43、国资委成立后，归属国务院国资委管理,2008 整体重组改制，挂牌上市,中国铁建历史沿革,七大业务,矿产资源,特许经营,房地产,物流与物资贸易,工业制造,勘察设计咨询,公司业务涵盖工程承包、勘察设计咨询、工业制造、房地产开发、物流与物资贸易及资本运营 已经从以施工承包为主发展成为具有科研、规划、勘察、设计、施工、监理、维护、运营和投融资的完善的行业产业链，具备了为业主提供一站式综合服务的能力,数据来源：中国铁建访谈，中国铁建网站，埃森哲分析,44,较强的综合竞争实力使得中国铁建受益于中国整体经济发展和基建盛宴,45,中国经济大发展、政策对基建的推动，为中国铁建近年发展提供了难得历史机遇 中国铁建
44、与以铁道部为代表的政府机构和其他大企业的长期合作确保我们把握机遇,掌握关键客户资源,铁路关系稳固：中国铁建伴随铁路事业走过了60多年的风风雨雨，和铁道部建立了良好的长期合作关系 其他关系突破：中国铁建分支机构遍布，与各级政府有良好关系，更与铜陵有色、恒大等大企业建立合作关系,铁路,公路,排名,1,1,关键领域市场占比,城市轨道,2,分享基建盛宴实现快速成长,得益于政府政策推动，中国铁建的业绩紧随基建投资实现快速成长,数据来源：铁道部资料，中国铁建提供信息，埃森哲分析,营业收入/亿人民币,净利润/亿人民币,差异化的技术领先优势、广泛覆盖的经营网络、铁道兵光荣传统为主体的企业文化是中国铁建发展的有
45、力支撑,46,铁道兵的优良传统和作风是中国铁建发展的精神内核,艰苦奋斗,从严务实,争创一流,志在四方,无私奉献,服务祖国,规模优势,差异化技术领先优势,经营优势,施工体量巨大： 2009年新签合同额6031亿元，承接多项大型工程 财务实力雄厚： 2009年期末现金及现金等价物649.5亿人民币 当年经营现金流174亿 银行授信过千亿,技术优势： 高原铁路、电气化铁路、磁悬浮等领先施工技术 冷冻开挖、桩基托换技术等先进技术 拥有世界领先的盾构设备及挖掘技术 资质优势： 拥有特级资质19项，一级资质近550项,国内经营： 各工程局覆盖全国主要地区，在当地市场精耕细作 海外经营经验： 较早进入海外市
46、场，承建我国第一条海外铁路 已经在非洲、中东等地区初步形成经营网络和优势 拥有一批海外经营人才,数据来源：中国铁建提供信息，埃森哲分析,在发展中中国铁建遇到的六大主要问题,47,产业发展不平衡，业务转型缓慢，盈利能力不强 发展战略不清晰，管控体系不健全，各业务板块缺乏战略协同 海外经营格局不完善，项目运作模式不成熟，风险管控能力不强 增长方式较粗放，管理模式不精细，同质化发展现象严重 人才结构不尽合理，用人体制机制有待完善，人才队伍与企业发展不匹配 科技创新体系不健全，科技投入较少，科技创新能力有待提高,中国铁建的产业发展不平衡，主营业务过度集中在利润率较低的工程承包领域，其他产业发展缓慢且有
47、倒退趋势,收入占比,工程承包,盈利能力（毛利润率）,海外业务,勘查设计和咨询,工业制造,物流业务,房地产业务,年度：2004- 2009 单位：%,中国铁建业务组合分析：收入比重盈利能力,06,07,05,06,07,08,05,04,06,07,08,05,04,09,06,08,09,07,05,04,08,09,07,06,05,04,04,08,09,06,09,08,04,07,08,09,国内工程承包长期贡献中国铁建90%以上的收入，一家独大 工程承包业务利润率较低，直接拉低了整体盈利水平,高利润率业务占比较小，且在过去5年里没有明显增长 海外业务、房地产、工业制造、物流等业务近年
48、来盈利能力下滑,数据来源：中国铁建财务部提供资料，埃森哲分析,48,48,工程承包业务过度集中在即将下滑的两路市场，向其他工程承包细分市场的转型刻不容缓,49,151,公路,28%,83,2004,31%,107,2005,42%,2006,45%,168,2007,51%,207,2008,58%,325,2009,其他,铁路,单位：10亿元,未来，随着铁路、公路市场增速下滑，中国铁建面临巨大的业务运营风险，急须未雨绸缪，早做准备,*其他包含水路港口、水利水电和民航机场,中国铁建工程承包业务占比04-09,中国铁建的工程承包业务长期集中于国内铁路和公路细分市场，近年来铁路业务占比急剧上升 2
49、009年两路业务占工程承包业务收入比重达84%，占总收入比重76% 公路以及其他工程承包业务，包括水路港口、水利水电和民航机场业务近年来业务占比不断下滑,中国铁建虽然规模已经成为全球最大的工程承包商，但在盈利水平上远远落后于国际建筑企业,50,2009年中国铁建的净利润率在对标公司中最低,收入：亿元人民币,净利润率,虽然中国铁建在美国工程新闻记录公布的2010全球最大225家承包商中名列第一，但在净利润率水平上落后于国内外对标公司 ACS在2009年通过出售Union Fenosa（西班牙能源公司）35.3%股份获得58亿欧元，导致净利润率大幅提升，营运利润率为6.9%，而中国铁建仅2.3%,发展战略不清晰，缺乏完善的战略管理体系有效执行、跟踪、反馈和调整战略,
