1、1金融学课程学习笔记第一讲 导 论一、为什么要学习金融学?金融学的研究范畴在经济生活中具有极端重要性. 现实生活中的各种问题需要通过学习金融学来取得科学的认识. 学习金融学可以为深入学习经济类各专业课程奠定理论基础. 二、课程性质与教学目的课程教学要求：以马克思主义基本原理为指导，系统阐述货币银行的基本理论、基本知识及其运动规律；客观介绍世界上主流金融理论和最新研究成果、实务运作的机制及最新发展；立足中国实际，努力反映经济体制改革、金融体制改革的实践进展和理论研究成果，实事求是地探讨社会主义市场经济中的金融理论和实践问题。三、课程研究范畴的界定中国字的 “金 ”与“融”组成的“金融” 汉语“
2、金融” 一词的考证专业术语中使用的“金融”口径我国目前使用的两种口径：宽与窄的口径西方“Finance”一词使用上的三种口径：宽、中、窄口径；中西文口径的比较采用宽口径的金融理论研究范畴，可以理解为：凡是涉及货币供给，银行与非银行信用，以证券交易为操作特征的投资，商业保险，以及以类似形式进行运作的所有活动的集合。是宏观金融和微观金融、传统金融与现代金融的聚合体现代金融体系的构成要素有：由货币制度所规范的货币流通与汇率；由信用活动引起的债权债务关系及其形式、工具与利率； 金融机构：银行和非银行金融机构、管理性机构和中介服务类机构； 金融市场：货币市场、资本市场、外汇市场，保险 市场，衍生性金融工
3、具市场，黄金市场等等；国际金融关系； 金融总量和调控机制、监督与管理制度。四、金融学的基本框架与视角把握基本范畴:货币,信用,金融，利率，汇率微观运作:金融市场与金融中介宏微观联接：中央银行与现代货币创造宏观均衡:货币供求, 总量均衡与失衡,内外均衡，货币政策 金融监管与金融发展中亟待研究的几个重要理论问题金融学是一个有内在联系的有机整体。2 货币、信用、金融机构是金融学的基本支柱。 金融市场是金融要素的活动空间。 金融总量与调控监管涉及金融学的各个组成部分，是金融学中最重要的内容之一。 开放经济条件下国际金融关系是最基本和最重要的经济关系。五、如何学习金融学的几点体会科学的思维方式避免两极式
4、的绝对化思维定式运用科学的分析方法从发展和动态的角度来学习在掌握“三基”的基础上勤于思辨良好的学习方法自学与听课相结合,以自学为主;泛读与精读相结合,以精读为主;预习与复习相结合,以预习为主;理论与实际相结合,关注现实;接受与探索相结合,勇于创新.二、案例收集（通过浏览网站、新闻媒体、报刊杂志、教材、教师、课件等媒介收集有趣的案例）1948 年 8 月，国民党政府为了维持自己的最后统治，制止法币带来的金融危机，强行发行金圆券。金圆券开始发行的面额分 1 元、5 元、10 元、50 元、100 元五种，发行总额定为 20 亿元为限。以金圆券 1 元这和 300 万元的比率，收兑贬值的法币。黄金每
5、两兑金圆券 4 元，白银每两兑金圆券 3 元，银币每枚兑金圆券 2 元。至 1949 年 6 月，金圆券的发行面额为 1 万元、5 万元、10 万元、50 万元、100 万元，且还印制了 500 万元券，但来不及发行。发行总额为 130 余万亿元。黄金每两兑金圆券3900 亿元，银币每枚兑金圆券 10 亿元。由这些数字可以看出，短短 10 个月，黄金价格涨了 45000 万倍，银元价格涨了 5 亿倍，其他物价所涨倍数，也与金银不相上下。从这一组数字可以看出，这种极度违背货币流通规律的货币必然是短命的货币。至 1949 年 6 月 22 日，金圆券在出台 10 个月后结束了它的短暂生命而宣告终结
6、。本章学习总结第二讲 货币与货币制度一、本章的主要内容与结构安排主要讨论的问题：货币基本理论货币的起源货币的形式货币的职能货币的界说货币制度国际货币体系二、若干基本概念的识记一般等价物（Universal equivalent）从商品界分离出来专门充当其他商品统一的价值表现材料的特殊商品。一般等价物是交换发展的结果一般等价物只有固定在某一商品上时才转化为货币 币材(material of money )充当货币的材料或物品。要从货币发展史来观察；商品交换对币材有内在要求；币材不具有完全的排他性；4铸币(coins)由国家准许铸造的合乎规定重量和成色并具有一定形状的金属货币。世界最早的金属铸币是
7、中国春秋初期约公元前 800 年的布币，刀币，铜贝。铸币的发展有一个从足值到不足值铸币的过程。纸制货币(paper money)流通中用纸制作的货币符号。纸制货币产生于货币的流通手段职能。纸制货币的历史发展。纸币流通规律：纸币发行量决定于流通中所必须的货币金属量。单位纸币代表 流通中所必须的货币金属量 的货币金属量 = 流通中的纸币总量信用货币(credit money)： 以信用活动为基础产生的，能够发挥货币作用的信用工具。主要以银行券，汇票，支票、存款货币等形式存在。以信用活动为基础，直接产生于货币的支付手段职能中。信用货币的特点：货币本体几乎没有价值；是作为代表债权债务关系的凭证；是凭发
8、行人的信用流通。信用货币的意义：便利了商品交换；节约了流通费用；克服了币材供应与交换发展的矛盾，并成为利用银行创造购买力以推动经济发展的先决条件；使货币与信用融为一体，促进了金融范畴的形成与发展。 银行券(bank notes)：银行发行的信用货币。银行券的作用。 银行券最早出现于 12 世纪，经历了由完全兑现不完全兑现 完全不兑现的发展历程。银行券的发行经历了一个由分散发行到由中央银行集中统一发行的过程。现金(cash)，亦称通货(currency)：指由政府授权发行的不兑现的银行券和硬辅币，是一国的法偿货币。存款货币(deposit money)：在存款货币银行帐户上可使用支票随时提取现金
9、或支付的活期存款和定期存款。电子货币(electronic currency)：以电磁信号为载体的货币存储于银行电子计算机系统内可利用银行卡随时提取现金或支付的存款货币。主币（standard money）：即本位币，是一个国家(地区) 流通中标准的基本通货，也是法定的价格标准。主币为无限法偿货币。辅币(fractional currency)：本位币货币单位以下的小面额货币，是本位币的等份。辅币为有限法偿货币。法偿货币(legal money)国家在法律上赋予强制流通的货币。法偿货币的支付能力分为有限法偿和无限法偿。有限法偿是指法律规定某种货币只有有限的支付能力，若一次性支付时超出规定的限额
10、，对方有权拒收；无限法偿是指当用它来支付或偿还债务时，不得拒收。格雷欣法则（Greshamlaw）亦称“劣币驱逐良币规律” 。指在复本位货币制度下，两种实际价值不同而名义价值相同的铸币同时流通时，必然出现实际价值较高的良币被贮藏、融化或输出国外，而实际价值较低的劣币充斥市场的现象。5 在两种以上货币同时流通时一般都会出现“劣币驱逐良币”现象。国家货币制度（national monetary system）一国政府以法令形式对本国货币的有关要素、货币流通的组织与调节等加以规定所形成的体系。国家货币制度是一国货币主权的体现，其有效范围仅限于国内。国际货币制度(international monet
11、ary system)支配各国货币关系的规则以及国际间进行各种交易支付所依据的一套安排和惯例。国际货币制度的内容主要有：确定国际储备资产；安排汇率制度；确定国际收支的调节方式。国际货币制度主要经历了从国际金本位制布雷顿森林体系牙买加体系的演变过程。区域性货币制度(regional monetary system)由某个区域内的有关国家(地区) 通过协调形成一个货币区，由联合组建的一家中央银行 (货币当局)来发行与管理区域内的统一货币的制度。区域性货币制度的理论基础是“最适度货币区理论” 。区域性货币制度的发展大致经历了从较低阶段较高阶段的演进。区域性货币制度一般与多国经济的相对一致性和货币联盟
12、体制相对应。三、需要重点把握和理解的几个问题1.怎样把握货币起源的各种学说早期的学说 中国：先王制币说；交换发展说西方：创造发明说；便于交换说马克思的贡献：历史的：交换发展史逻辑的：劳动价值论阐明货币是价值形态和交换发展的必然产物揭示货币与商品的对应关系：两极的均衡货币起源说对货币基本理论的影响2.为什么说货币是价值形态和商品生产、交换发展的必然产物逻辑的线索：商品及其价值二重性与货币产生的关系：商品是使用价值和价值的统一体;货币成为商品价值的外在表现。历史的线索：交换发展过程浓缩为价值形态的演化过程：简单价值形态扩大价值形态一般价值形态货币形态。3.如何从历史唯物主义的角度理解货币形式的发展
13、随着商品流通的扩大和经济发展程度的提高，货币形式经历了从低级向高级不断演化的过程：实物货币-金融货币- 信用货币。现代货币形式既是过去的延续，又在不断创新发展的动因在于适应交易需求和资产需求货币形态的变化不改变其本质与职能4.如何理解货币的界说(本质观)回答货币是什么？ 确定货币口径的前提历史上有过多种学说货币金属说，货币名目说 与货币起源说相联系，对货币的职能与作用理论有影响6从不同的角度可以有不同的界说从起源和逻辑的线索把握最基本的界说： 5.如何认识货币的职能货币职能是货币本质的具体表现。 货币职能理论的演进受起源与界说的影响 早期的单一职能论货币面纱观中性论近代的双重职能论实质作用说非
14、中性论现代的多样化表述：核心仍然是双重职能论双重职能中最基本的是交易手段是贮藏手段的前提产生货币需求马克思将金属货币(金)的职能概括为：价值尺度、流通手段、贮藏手段、支付手段、 世界货币五个。其中：价值尺度、流通手段、支付手段、世界货币都属于交易手段的职能；贮藏手段则为另一的重要职能6.价值尺度职能有何特点与作用用以衡量和表现所有商品和劳务价值时，货币执行价值尺度（计价单位）职能。特点：只是观念或想象中的货币，不需要现实的货币。作用：为各种商品和劳务定价：货币单位：以货币表示的价值计量单位。价格：以货币单位表示的价值，即价值的货币表现。价格的内在决定因素是价值，而外在的决定因素为供求，市场上的
15、价格总是围绕价值上下波动。价格的倒数是货币购买力，价格指数与货币购买力成反比。7.流通手段职能有何特点与作用货币在商品交换中起媒介作用时，发挥流通手段职能。特点： 必须使用现实的货币，一手交钱，一手交货。货币需求：流通中需要多少货币取决于 3 个要素：价格 (P) 、待出售的商品数量(Q) 、货币流通速度(V)。在金属货币制度下：M=PQ/V；在信用货币制度下： PQMV作为流通手段的货币在交换中转瞬即逝。人们注意的是货币的购买力，只要有购买力，符号票券 也能作货币。纸币、信用货币因此而产生。作用：克服了物物交换的困难，促进商品流通与市场扩大；将交换过程分离为买卖两个环节，出现买卖脱节、供求失
16、衡的可能性。 8.如何看待贮藏手段职能的发展与作用货币退出流通领域被人们当作独立的价值形态和社会财富的一般代表保存起来时发挥贮藏手段职能。原因：货币是社会财富的一般代表，贮藏货币等于贮藏社会财富；货币具有与一切商品直接相交换的能力，可随时购买商品。目的：贮藏财富；为购买或支付作准备；为投资积累资本；为预7防不测之需或其他目的。发展：形态变化：实物货币金属货币信用货币方式变化：个人窖藏请人代管存入银行用途变化：单纯致富积累资本，提高消费作用：金属货币制度下可自发调节货币流通量；信用货币制度下形成部分储蓄，影响即期购买力9.如何看待支付手段职能的发展与作用货币在偿还债务或作单方面支付时发挥支付手段
17、职能。特点：没有商品（劳务）与之作相向运动，是在信用交易中补足交换过程的独立环节。发展：扩展到商品流通以外的各个领域：纯粹的货币借贷、财政收支、信贷收支、工资和其他劳务收支等。使货币收支在时间上、数量上不一致；改变了一定时期的货币流通量。作用积极的：支付抵消，节约流通费用；通过非现金结算，加速资金周转；促进资金集中与有效利用。消极的：使买卖环节进一步脱节，加大供求失衡的可能性；形成经济主体的债务链条，出现债务危机的可能性；出现财政超分配和信用膨胀的可能性。10.货币制度的形成与类型货币制度是当局以法律形式确定的货币流通结构和组织形式。 自从国家干预货币流通之后就开始形成货币制度。较为完善的货币
18、制度是随着资本主义经济制度的建立而逐步形成的。现存的货币制度类型： 当代各国信用货币制度有两种类型：国家货币制度 -国家中央银行区域货币制度 -跨国中央银行国际货币制度安排是通过各国协议的方式形成国际货币体系，不具有强制性11.货币制度主要由哪些内容构成确定货币材料；规定货币单位（名称、值） ；规定流通中的货币种类（主币、辅币及其规格） ；规定货币的法定支付偿还能力（有限或无限法偿） ；规定货币铸造或发行的权限与流通程序；规定货币发行的准备制度。12.国家货币制度是怎样演变的813.现行信用货币制度有何特点贵金属非货币化；流通中的信用货币主要由现金和存款货币构成；现实经济中的货币均通过金融活动
19、投入流通；中央银行代表国家对信用货币进行统一管理与调控成为金融和经济正常发展的必要条件。14.我国现行的是何种货币制度我国现行的是信用货币制度。具有“ 一国多币 ”的特殊性。大陆地区的法定货币是人民币，由国家授权中国人民银行统一发行与管理。人民币的发行主要通过货币发行基金和业务库的管理来实现。15.如何看待国际货币制度的演变了解现行的牙买加体系内容及其利弊牙买加体系的主要内容：国际储备多元化;汇率安排多样化;多渠道调节国际收支。牙买加体系的积极作用：为国际经济活动提供了多种清偿货币;为各国的经济发展提供了灵活性和自主性;为各国调节国际收支提供了灵活性。牙买加体系的缺陷：国际上缺乏统一而稳定的货
20、币标准;加大了汇率风险;国际收支调节机制存在着局限性。16.如何看待现存的区域性货币制度现存的区域性货币制度主要有西非货币联盟制度、中非货币联盟制度、东加勒比货币联盟制度、欧洲货币制度等。按照“最适度货币区理论” ，区域性货币制度的存在有其合理性。在国际经济一体化进程中，采用区域性货币制度对于协调与稳定区域经济的发展、发挥汇率机制的作用具有积极意义。现存的区域性货币制度仍然存在一些缺陷有待于克服。区域性货币制度的前景尚难定论。 案例收集 9“劣币驱逐良币”规律曾在美国货币史上有所表现。美国于 1791 年建立金银复本位制，以美元作为货币单位，并规定金币和银币的比价为 1:15.当时法国等几个实
21、行复本位制的国家规定金银的比价为 1:15.5。也就是说，在美国，金对银的法定比价低于国际市场的比价。于是黄金很快就在美国的流通界消失了，金银复本位制实际上变成了银本位制。1834 年，美国重建复本位制，金银的法定比价定位 1:16，而当时法国和其他实行复本位制的国家规定的金银比价仍然是 1:15.5，这时就出现了相反的情况。由于美国金对银的法定比价定的比国际市场的高，因此金币充斥美国市场，银币却被驱逐出流通领域，金银复本位制实际上变成了金本位制。本章学习总结第三讲 信 用一、本章讨论的主要内容与结构安排信用的产生及其与货币的关系高利贷信用现代信用活动的基础及其作用现代信用的形式信用与股份公司
22、二、若干重要概念的识记信用(credit)：建立在信任基础上以还本付息为条件的借贷活动。原义包括信任、声誉、遵守诺言或实践成约。经济学中的信用专指借贷活动。10信用活动双方所形成的是债权债务关系，这种关系的建立以债权人对债务人的信任为基础。信用经济(credit economy)：债权债务关系普遍存在于社会各部门之间的经济发展阶段。 现代经济是信用经济，信用交易成为最主要的交易方式，交易者通过债权债务关系的建立与清偿实现商品交换或货币转移。信用经济以货币的存在为基础，以金融业的发达为条件。信用中介(credit medium)：联系信用关系各方的金融中介机构。 信用中介通常作为独立的企业性经营
23、单位运作。在经济活动中，信用媒介主要角色是充当中介，一方面集聚资金形成债务，另一方面运用资金形成债权，并从中获利。区分直接融资和间接融资以是否通过中介为标准。直接融资(direct financing )：没有金融中介机构介入的融资方式。直接融资是资金供求双方通过特定的金融工具直接形成债权债务关系或所有权关系。直接融资的工具主要是商业票据、股票、债券等。直接融资与直接信用的差异主要在于借贷的对象，直接融资的借贷对象仅限于货币资金。间接融资(indirect financing )：通过金融中介机构进行的资金融通方式。间接融资中的资金供求双方不构成直接的债权债务关系，而是分别与中介机构发生债权债
24、务关系。金融中介机构在间接融资中同时扮演债权人和债务人的双重角色。典型的间接融资是银行的存贷款业务。信用膨胀(credit expansion)：信用供给部门向社会提供的信用量超出其真实基础与客观需要量。在实物借贷和金属货币制度下，一般不会发生信用膨胀。在货币借贷和信用货币制度下，信用供给部门可以通过投放信用货币和扩大信贷规模来扩张其信用能力，往往导致通货膨胀。 信用风险(credit risk )：即违约风险，指债务人不能或不愿按时还本付息使债权人受损的可能性。信用风险源于信用的特征。信用活动中始终存在着信用风险，人们只能设法控制和降低，却难以完全消除它。信用风险不仅造成债权人的损失，而且往
25、往会引起连锁反映，中断信用链条，破坏债权债务关系，动摇公众信心，引发信用危机。 三、需要重点把握和理解的几个问题1.如何把握信用的本质与特征 本质：不同经济主体之间以信任为前提的经济利益关系， 体现了资本权益，是一种特殊的价值运动形式。特征：主观愿望与客观条件的统一价值的单方面让渡：构成的是债权债务关系而非等价交换关系以还本付息为条件：贷者并没有放弃所有权，故必须偿还；贷者之所以愿意借出，是因为可以从中获益，借者之所以能够借入，是因为承诺了付息的责任交换关系结清的时间不一致性：事后或事先两权分离：所有权与使用权相分离2.如何理解信用的产生和发展从逻辑的分析阐释信用的产生；从历史的角度考察信用的
26、产生： 剩余产品、贫富差别和私有制的出现是信用产生的基础和条件。从信用的发展看，有两个大的飞跃：11信用方式的进化：从实物借贷货币借贷。信用活动领域的扩大：从单纯的消费领域生产流通领域宏观经济领域。3.如何认识货币、信用与金融的关系信用与货币关系经历了三个发展阶段：最初彼此独立发展的阶段。彼此联系，相互促进阶段：货币借贷扩展了信用的范围和规模；信用的发展促进了货币形式和货币流通的发展。相互融合阶段：现代经济中几乎没有不含货币因素的信用，也几乎没有不含信用因素的货币，二者融为一体时-金融。4怎样从历史的角度看待高利贷 把握高利贷产生的历史根源与存在的客观基础。 把握高利贷的主要特点：高利盘剥；与
27、社会再生产没有直接联系，具有资本的剥削方式，却不具有资本的生产方式。 把握高利贷历史作用的两重性。 正确认识新兴资产阶级反对高利贷的斗争。5.如何理解现代市场经济是信用经济 从现代市场经济运作的特点来分析：以负债经营为主，具有明显的扩张性；债权债务关系是最主要和最普遍的经济关系；信用货币是最基本的货币形式； 从信用关系中的各部门来分析； 从信用对现代市场经济的作用来分析。6.怎样从资金流量表中分析各部门的信用关系资金流量（flow of funds）是指一定时期内所有经济活动变化的价值量统计。资金流量表条矩阵反映的全部资金流量交易帐户，可分为实物交易和金融交易两个部分。资金流量表（金融交易帐户
28、）可以概括地反映国民经济五大部门之间错综复杂的信用关系。7.如何理解现代信用体系的构成现代信用体系由信用形式、信用机构、信用管理体系、社会征信系统等相互联系和影响的各个方面共同构成。 现代信用体系各个组成部分之间相互联系，互为依存，构成一个有机系统。8.如何认识商业信用的特点与作用商业信用是工商企业之间在买卖商品时以商业票据为工具提供的信用。典型的形式是赊销。商业信用的特点和局限：以商品买卖为基础，双方都是商品生产者或经营者，是企业间的直接信用既受自身在规模、方向和期限上的局限，也受实际商品供求状况的影响。商业信用的作用：积极的：有利于润滑生产和流通，加速商品价值的实现过程；有利于企业间的资金
29、融通，加速资本周转；有利于银行信用发展和中央银行货币政策操作。消极的：容易形成债务链和债务危机；影响货币供给的调控和信用总量的控制。129.怎样理解银行信用的特点及其与商业信用的关系银行信用是银行以货币形态提供的信用。特点：以银行作为信用中介，是一种间接信用；是以货币形态提供的信用，无对象的局限；贷放的是社会资本，无规模局限；在期限上相对灵活，可长可短。与商业信用的关系：是在商业信用广泛发展的基础上产生发展起来的；银行信用的出现使商业信用进一步得到发展；银行信用与商业信用是并存而非取代关系。10.国家信用的作用及其与银行信用的关系是什么 国家信用是以政府作为债务人或债权人的信用。国家信用的主要
30、工具是债券。 国家信用的作用：调节国库年度收支的临时失衡；调节财政收支，弥补财政赤字；调节经济总量与结构；配合其他经济政策的实施。 国家信用与银行信用的联系与区别11.消费信用的作用与制约因素是什么消费信用：消费信用是企业、银行或其他机构向消费者提供的直接用于消费的信用。主要形式有赊销、分期付款、消费信贷等。消费信用的作用：促进商品销售，有利于再生产；扩大即期消费需求；增加消费者总效用。消费信用的制约因素：总供给能力与水平；居民的实际收入与生活水平；资金供求关系；消费观念与文化传统。12.国际信用主要有哪些形式国际信用是指一切跨国的借贷活动。国际信用的主要形式包括：商业性借贷和直接投资出口信贷
31、(买方信贷和卖方信贷 )国际商业银行贷款(独立贷款和银团贷款 )政府贷款国际金融机构贷款国际资本市场融资国际租赁(经营性租赁和融资租赁 )13.信用与股份公司的存在与发展有何关系股份公司：依法发行股份募集资本而设立的以营利为目的公司制企业。股份公司的存在和发展与信用密切相关：股票是一种广义的信用工具，股票的发行与转让是信用关系的延伸。股份有限责任公司是信用关系原则在投资领域的应用。按信用原则组建的股份公司使私人资本变成社会资本众多的所有者无法共同经营所有权与经营权分离交由值得信任的人去经营形成企业家阶层。1314. 对我国目前信用关系若干问题的讨论信用关系发展迅速，信用规模快速扩大。各种形式基
32、本齐备，信用关系的覆盖面已经很广。 信用结构不合理，间接融资的比重过大。信用制度建设相对落后，相关法律法规不健全。社会信用的基础薄弱：各经济主体难以通过相应的信用形式便利地授受信用；信用价值理念和是非观念不立，守信习惯与意愿不足；信用规则缺乏约束力和制衡力，信用秩序混乱；社会信用机构体系不完善，缺乏有效的社会征信系统。案例收集14近几年来，我国的经济取得了持续稳定的发展，成为世界经济中少有的亮点之一。根据国家统计局的数据，在 2005 年，我国的人均 GDP 达到 1700 美元。在我国市场上，信用交易的成分明显扩大，各种有助于拉动内需市场和配合政府积极政策的政策不断出台，商业银行也在不断推出
33、各种新的信用工具。为了保住我国加入 WTO 后的市场份额和向海外扩展，许多企业开始引进信用管理功能，以提高授信或赊销的成功率。在消费市场上，信用卡和消费信贷等信用工具已经为大众所熟知。根据发达国家的经验，凡 GDP 超过 2000 美元的市场经济国家，其市场交易形态都转变为信用交易为主导的形态，经济进入信用经济时代。反观我国的情况，不难发现，种种迹象表明，我国的经济在一步步的迈进信用经济门槛。随着我国加入 WTO，必然会加速这一进程。正是由于我国的经济需要蹬上“信用经济”的台阶，急需要建立与之相适应的市场新规则来改变市场环境，同时还要解决因市场规则变化产生的新问题。为使我国的经济健康的发展，而
34、且持续稳定高速增长，我国的社会保障体系和社会信用体系(也称国家信用管理体系)的建设就成为当务之急。从发展的角度看，这两个体系将支持我国的信用经济成分的扩大，帮助企业和消费大众适应加入 WTO 后的市场变化，保证我国经济顺利登上信用经济的台阶。也就是说，在不久的将来，社会保障体系和社会信用体系是保证我国社会主义市场经济发展的两大支柱。近年来，由于我国经济的转制，产生了一些问题。我国国企遭遇到历史负担过重，而使得生产成本过大，处于不利的市场竞争地位，继而产生了大批企业员工下岗和再就业问题。还有，曾经将一生年华贡献给我国社会主义革命和建设的大批离退休人员，他们的晚年生活也需要取得可靠的保证。农村劳动
35、力过剩，需要解决就业问题。因此，我国政府主管部门已经深刻认识到，建立社会保障体系是解决这个社会问题的基本方法，它的建立能够缓解新情况下的社会矛盾，否则有可能酿成更严重的社会问题。建立社会保障体系关乎于数千万人基本生存和基本温饱问题，我国必须建立行之有效且市场化运作的社会保障体系，而且迫在眉睫。政府和公众对建立社会保障体系重要性，在认识上取得了一致，政府甚至使用国有股减持手段为社会保障体系筹资。关于社会保障体系的作用，在许多城市已经初见成效。然而，全社会对建立社会保障体系意义有高度的认识固然是件好事，但决不能因而忽视社会信用体系的建设。社会信用体系是我国经济朝着成熟方向健康发展的基本保障，建立社
36、会信用体系的目的是为我国的市场建立一种新的“游戏规则”，这种规则在于保证市场上信用交易成功率的提高，能够间接的帮助我国市场总体规模的扩大。社会信用体系是个系统工程，它将在法律、专业服务、教育、人力资源等各个角度全面推进，其主要特色是由失信惩罚机制所代表的经济伦理。社会信用体系是根治企业间的拖欠、商业银行的不良信贷、市场上的假冒伪劣、商业欺诈等问题的唯一解决方法，它会使政府积极的财政政策加倍的奏效，保证以现金交易为主的市场交易形式向信用交易为主的形式转变，使信用15交易的规模扩大到占市场交易的大份额。然而，社会信用体系的作用和影响却不仅仅限于经济领域，它对于我国重建社会信任，加速社会资本形成，意
37、义重大且深远。根据西方国家的经验，市场交易形式是从现金交易向信用交易方向发展，并逐渐发展到以信用交易为主的市场。只有这样，一国的经济才是成熟的现代经济，才有可能赢得国际竞争。根据国际著名征信公司的统计数据，北美市场的年信用交易额度保持在 2 万亿美元以上。信用交易的发展使西方国家的市场规模成倍的扩大。在我国，由于社会信用体系没有建立，现金交易仍旧在市场上占据主流地位，外贸仍然以信用证为主要结算手段，使得我国的经济发展受到了限制。自 1996 年下半年，我国是市场全面转向买方市场以后，尽管政府采取了积极的财政政策和将利率杠杆使用到了一个新极限，但拉动内需市场的效果实在不尽人意。在消费市场上，由于
38、信用管理行业的消费者信用调查分支行业没有条件发展，一时间成为阻碍商业银行消费信贷增长的瓶颈，也拖了贷记卡的发行工作的后腿。这些现象，从反面凸显出建立社会信用体系的重要性和紧迫性。本章学习总结16第四讲 利息与利率一、本章讨论的主要内容与结构安排利息的来源与本质利率及其种类利率的决定与影响因素利率的期限结构利率的功能与作用二、若干重要概念的识记利息(interest)：是指在借贷关系中由借入方支付给贷出方的报酬。利息是在偿还借款时大于本金的那部分金额。 利率(interest rate)是利息率的简称，指借贷期内所形成的利息额与所贷资金额的比率。 利率是衡量利息数量大小的尺度。 利率体现了生息资
39、本增殖的程度。单利(simple interest)：单利是指单纯按本金计算出来的利息。用公式表示为： 利息（I）=本金（P ）利率（ r）期限（n） 单利法是指按单利计算利息的方法，即在计息时只按本金计算利息，不将利息额加入本金一并计算的方法。用单利法计算时，其本利和的计算公式为：（S）=P（1+rn） 17复利(compound interest )：单利的对称，指将按本金计算出来的利息额再加入本金计算出来的利息。复利法是指按复利计算利息的方法，即在计息时把按本金计算出来的利息再加入本金，一并计算利息的方法。其本利和公式为：按计算利息的不同期限单位划分： 年利率(annual intere
40、st)：以年为单位计算利息时的利率，通常% 表示。 月利率(monthly interest)：以月为单位计算利息时的利率，通常表示。 日利率(daily interest)：以日为单位计算利息时的利率，通常以0 表示。 年、月、日利率之间可以换算。按不同的利率决定方式划分： 官定利率(official interest rate)又称法定利率，是由一国中央银行所规定的利率，各金融机构必须执行。 公定利率(pact interest rate)由民间权威性金融组织商定的利率，各成员机构必须执行。 市场利率(market interest rate )是指按市场规律自由变动的利率，它主要反映了市
41、场内在力量对利率形成的作用。根据利率的真实水平划分： 名义利率(nominal interest rate)是指包括了通货膨胀因素的利率，通常金融机构公布或采用的利率都是名义利率。 实际利率(real interest rate)是指货币购买力不变条件下的利率，通常用名义利率减去通货膨胀率即为实际利率。 正利率和负利率：当名义利率高于通货膨胀率、实际利率大于 0 时，即为正利率；反之则为负利率。根据利率作用的不同划分： 基准利率(basic rate)是指在多种利率并存的条件下起决定性作用的利率，当基准利率变动时，其他利率也相应发生变化。 基准利率是通过市场机制形成的无风险利率。 差别利率(d
42、ifferential )是指金融机构对不同客户的存、贷款实行的不同利率，试图体现限制或鼓励的取向。到期收益率：投资人期满时获得的收益率 相当于投资人按照当前市场价格购买债券并且一直持有到期满时可以获得的年平均收益率。 到期收益率取决于证券面额、票面利率、期限和市场价格 到期收益率使不同期限从而有不同现金流的债券收益可以相互比较。 三、需要重点把握和理解的几个问题1.怎样认识利息的来源与本质 关于利息的来源与本质有过各种理论观点， 虽都有一定的合理性，但因停留在表象的解释上和不注重经济关系的分析，而带有较大的片面性。 马克思从借贷资本的特殊运动形式分析人手，深入剖析了利息的来源与本质，为我们认
43、识这个问题提供了科学的方法与依据。 对利息来源与本质的认识，要根据不同的社会经济制度，进行具体分析，注意不同制度下利息所体现的经济关系。 2.利息转化为收益的一般形态及其作用是什么nrPS)1(18在信用经济中利息转化为收益的一般形态；这种转化的主要作用在于导致了收益的资本化收益的资本化：指任何有收益的事物，都可以通过收益与利率的对比倒算出它相当于多大的资本金额，使一些本身无内在规律可以决定其资本金数量的事物，也能从收益、利率、本金三者的关系中套算出资本金额或价格。3.怎样把握利率的种类各种利率都是按不同的划分方法或划分角度来进行分类的，划分利率种类的目的是为了更清楚地说明问题，表明不同种类利
44、率的特性。利率的各种分类之间不是互相隔绝而是可以交叉的，同一种利率可以同时具备几种利率的特性。各类利率之间或各类利率内部都有相应的联系，它们之间保持着相对的结构，共同构成一个有机整体，从而形成一国的利率体系。4.如何理解现值与终值终值(final value)：未来某一时点上的本利和，一般是指到期的本利和。现值 (present value)：未来本利和的现在价值。可以从 倒算出现值的概念可以用于贴现、投资决策等5. 怎样理解马克思与西方经济学家的利率决定理论在利率决定理论上，古今中外的学者有不同的观点。马克思的利率决定理论是建立在对利息来源与本质的分析基础上，马克思认为平均利润率是利率的上限
45、，下限应该是大于零的正数，利率总是在零和平均利润率之间受供求关系影响波动。西方经济学家的利率决定理论主要是从供求关系着眼的，他们都认为利率是由供求均衡点所决定的。他们之间的主要分歧在于是什么供求关系决定利率。6.如何理解我国利率的决定与变化一般市场经济中影响利率变化的因素主要有经济因素：经济周期、通货膨胀或通货紧缩、税收等政策因素：货币政策的影响最为直接与明显制度因素：利率管制微观因素：期限、风险、担保品、信誉、预期等 我国改革开放过程中影响利率变化的主要因素我国利率水平的变化 7.如何理解利率的期限结构理论解释不同期限债券利率之间关系的理论通常被称作利率的期限结构理论。利率的期限结构理论主要
46、研究收益与期限的关系，描述质量相同但期限不同的债券收益之间关系通常用收益曲线来表示。利率的期限结构理论试图解说收益曲线在不同期限里有不同的形状。利率的期限结构理论主要有预期理论（纯预期理论、流动性理论、偏好习性理论）和市场分割理论等，解释收益率曲线不同的原因。8.如何理解利率在经济中的作用利率是最重要的金融价格，在收益资本化规律作用下，对各种资产的定价都具有决定性影响。房地产价格nrPS)1(nrSp)1(19各种金融资产价格人力资本价格 利率可以直接影响人们的经济利益 利率高低 经济人的收益 利益约束机制 直接影响人们的经济利益 改变人们的经济行为微观经济活动宏观经济活动的变化。 利率的储蓄
47、效应：利率高低与储蓄多少同方向变化；利率的投资效应：利率高低与投资多少反方向变化；利率的汇率效应：通过经常项目和资本项目的变化对国际收支产生影响从微观经济学角度利率影响企业的成本与收益、投资决策，可发挥促进企业改善经营管理的作用；在收入既定时利率对个人的消费与储蓄行为影响非常直接；利率通过改变储蓄收益对居民选择储蓄方式产生作用。从宏观经济学角度利率对货币需求与内生的货币供给具有重要作用，是实现货币均衡的主要变量。对市场总供给与总需求、对物价水平、对国民收入分配，对汇率和资本的国际流动，进而对经济增长和就业等都具有重要的杠杆作用，是宏观经济均衡的主要决定性因素。9.利率发挥作用是否需要条件利率作
48、用的发挥要受多种因素的制约和影响利率管制、授信限量、市场开放程度、利率弹性都会影响利率发挥作用 需要具备完善的利率机制，其中包括市场化的利率决定机制、灵活的利率联动机制、适当的利率水平、合理的利率结构 10.如何看待我国的利率管理体制我国自 1949 年以来基本上属于管制利率体制。注意我国管制利率体制的形成与存在的历史背景、体制要求、经济原因、思想认识。现行利率市场化改革的必要性和进程：利率水平浮动利率种类增加市场化改革的推进。11.我国如何充分发挥利率的作用真正确立经济主体强有力的利益约束和诱导机制，提高金融机构的利率定价能力和企业的财务管理能力减少国家对利率的直接管制，逐步实现利率决定的市场化建立利率风险防范机制，适时推出利率衍生产品建立起灵活的联动机制和调节机制，提高中央银行对市场利率的引导能力 案例收集2001 年 4 月，欧洲央行在货币政策会议上，依旧固执己见，坚持不降息，令期盼欧洲央行大举降息的市场人士大失所望，导致欧元汇率大幅震荡。20由于一直期盼欧洲央
