1、教师：马艳洁 会计教研室：3302 E-mail：,学习要求,关注经济类新闻 课后复习（作业） 课堂做好笔记（课件上和书上没有的） 课堂讨论与提问 成绩：20%+10%+70%,第1章 财务管理的内容和原则,1.1 财务管理的概念 1.2 财务管理的内容 1.3 作为一种职业的财务管理 1.4 财务管理的原则,1.1 财务管理的概念,企业组织形式与现代企业制度（补充） 一、企业组织形式,1.1 财务管理的概念,（一）独资企业 独资企业是指由单个自然人独自出资、独自经营、独自享受权益、独自承担责任的企业。 独资企业的财务优势是： 政府管制较少； 设立企业的条件不高，程序简单、方便。 所有者与经营
2、者合为一体，经营方式灵活，财务决策迅速。 独资企业的财务劣势是： 企业主个人对企业的债务承担无限责任。 企业规模小，筹资较困难，难以进入资金密集的行业。 企业难以长期存续。,1.1 财务管理的概念,（二） 合伙企业合伙企业，就是由二名或二名以上的业主，按照共同投资、共同经营、共同承担责任和分享或分担损益的原则组织起来的企业。合伙企业的财务优势是： 可以发挥每个合伙人的专长，提高合伙企业的决策水平。 提高了筹资能力，扩大了企业规模。 由于合伙人对合伙企业的债务承担无限连带责任，因而有助于增强合伙人的责任心，提高合伙企业的信誉。,合伙企业的财务劣势是： 由于合伙企业以合伙人相互信任为基础，合伙企业
3、中任何一个合伙人发生变化，都将改变原合伙关系。 由于各合伙人对合伙企业债务负连带责任，因此合伙人承担的风险极大，使合伙企业难以发展壮大。 合伙企业由于在重大财务决策问题上必须要经过全体合伙人一致同意后才能行动，难以适应快速多变的社会的要求。,（三） 公司 公司是与其所有者的存在相分离的独立存在的法律实体。公司在法律上称为“法人”。公司的财产属于公司本身，而不属于其所有者,财务优势： 公司的债权人对于公司的财产具有索偿权，但对股东们的个人财产并无索偿权。 易于聚集资本。 公司股票的转让(出售)对于公司经营本身毫无影响。 公司具有永久存续的可能性。正是由于股票的可转让性而使公司的存在具有连续性，从
4、而使得公司具有很好的经营稳定性。 公司的所有权和经营权是分离的。股东们选出董事会来管理公司，董事会则聘用经理们来负责公司的日常管理工作。这些管理者比股东自己来经营更为有效。,财务劣势： 纳税负担沉重。公司作为法人要交纳所得税，经过分红或取得资本利得的股东们还要纳个人所得税，因此是双重纳税。 政府管制较多。 所有权和经营权相分离也产生了控制问题。有时管理者可能为自身的利益而在某种程度上牺牲股东的利益。,二、现代企业制度 (一)现代企业制度基本特征 现代企业制度是产权明晰的企业制度。 现代企业制度应当权责明确。企业以其全部法人财产，依法自主经营；出资者按其投入企业的资本额享有所有者的权益。 从政企
5、关系角度来讲，企业自主地按照市场需求组织生产经营，政府不直接干预企业的生产经营活动。 企业所有者、经营者和生产者之间通过公司的权力机构、决策机构、监督机构，形成各自独立、权责分明、相互制衡的关系。,(二)建立现代企业制度应正确把握：企业法人制度是现代企业制度的最本质的特征：确立企业具有独立的法人地位。投资者以出资额为限对企业的债务承担有限责任。建立与完善企业法人治理结构。 建立现代企业制度应是不同所有制企业共同努力发展的方向。 现代企业制度的组织形式是多样化的，公司制则是其中最为普遍的形式。,1.1 财务管理的概念,企业财务管理（financial management）是基于在生产过程中客观
6、存在的财务活动和财务关系而产生的，是企业组织财务活动、处理与各方面财务关系的一项经济管理工作。,1.2 财务管理的内容,财务管理是组织企业财务活动、处理财务关系的一项经济管理工作。 一、企业财务活动 财务活动：是指企业再生产过程中涉及资金的活动。 筹资引起的财务活动 投资引起的财务活动 经营（营运）引起的财务活动 分配引起的财务活动,（1）筹资决策股权筹资还是债权筹资？股权与债权的比例？长期资金还是短期资金？长期资金与短期资金的比例？以何种形式、渠道筹资？筹资的时机 资金来源按不同的标志可分为： 权益资金和借入资金 长期资金和短期资金,融资风险和融资成本,（2）投资决策（资本预算决策）做什么？
7、投资方向做多少？投资数量 何时做？投资时机怎样做？资产形式与资产构成 企业的投资按不同的标准可以进行如下分类： 直接投资和间接投资 长期投资和短期投资,风险和收益,（3）营运资金管理：流动资产管理 流动负债管理现金管理 银行借款管理短期投资管理 商业信用管理应收账款管理 短期融资券管理存货管理,(4) 利润分配管理依法纳税弥补亏损提取公积金、公益金向投资者分配利润,二、企业财务关系 企业同所有者之间的财务关系 企业同债权人之间的财务关系 企业同被投资单位的财务关系 企业同债务人之间的财务关系 企业内部各单位之间的财务关系 企业与职工之间的财务关系 企业与税务机关之间的财务关系,1.3 作为一种
8、职业的财务管理,1.3.1财务职业生涯 1）货币市场与资本市场 2）投资 3）财务管理,1.3 作为一种职业的财务管理,1.3.2财务管理的组织机构,1.3 作为一种职业的财务管理,1.3.3财务管理人员的职能与能力 1）财务管理人员的职能 2）财务管理人员的能力 3）核心胜任能力的构成要素,1.3 作为一种职业的财务管理,1.4 财务管理的原则,原则一：风险收益（riskreturn）权衡除非可以预期得到额外的收益，否则人们就不会去承担额外的风险。,1.4 财务管理的原则,原则二：货币时间价值（time value of money）今天收到的一元钱比将来收到的一元钱更值钱。货币时间价值原则
9、，是指在进行财务计量时要考虑货币时间价值因素。“货币的时间价值”是指货币在经过一定时间的投资和再投资所增加的价值。应用： 现值概念 “早收晚付”观念。,原则三：决定一切的是现金流量，而非会计盈余。 原则四：增加的现金流量只有变量才有意义。 原则五：竞争市场的诅咒为何难以找到一个异常有利可图的项目。,1.4 财务管理的原则,原则六：有效资本市场（efficient capital market）市场反应是迅速的，定价是正确的。分类：弱式有效：证券价格反映了所有历史信息半强式有效：证券价格反映了所有历史信息和已公开的信息 强式有效：证券价格反映了所有与价格变化有关的信息,原则七：代理问题（agen
10、cy problem）为股东工作的管理者追求自身利益最大化。 代理关系与代理冲突： 在独资企业中，所有者与管理者的身份是合二为一的。但在股份有限公司中，所有权与经营权的分离，所有者与管理者各自的利益出现了相互冲突的可能。如何分析和解决这些冲突，成为近数十年以来经济学研究的一大前沿课题。在财务管理中，主要的代理关系有：,（一）股东与管理者之间的代理冲突 代理成本主要包括三个主要部分： （） 控制管理行为的支出，比如审计成本； （） 建立机构以减少不合理的管理行为的成本，比如任命外部投资者为董事会成员；（独立董事） （） 约束机制所造成的机会成本，比如在某些特定问题上需要股东投票决策的要求可能会降
11、低管理者采取及时措施从而有助于股东财富增加的能力。,在西方国家，企业中较常采用的用以激励管理者的方法主要有： （）基于绩效的补偿计划； （）来自主要股东的直接干涉； （）解雇的威胁以及恶意兼并的威胁，等等。,（二）股东与债权人之间的代理冲突债权人依据事先确定的利率从企业获得报酬。利率的确定基于： 企业现有资产的风险及未来资产风险的预测； 企业现有的资本结构及未来资本结构的预测。 股东拥有控制决策的能力通过企业的管理者影响企业的获利能力和风险。股东倾向于提高项目的风险和报酬。这会使发行在外的负债价值降低。 债权人则可能在负债契约中指定更为严格的条款来保护自己，这又会使股东的利益受到损害。,原则八：税收会影响决策。,1.4 财务管理的原则,原则九：不是所有风险都是一样的某些风险可以被分散，某些却不能。原则十：有道德的行为是指做正确的事，财务管理中的道德困境无处不在。,本 章 结 束,
