1、1,工程经济基础 (1Z101000),北京邮电大学,2,建设工程经济科目考试大纲,1Z101010 资金的时间价值 1Z101020 建设项目财务评价 1Z101030 建设项目不确定性分析 1Z101040 财务现金流量表的分类与构成要素 1Z101050 基本建设前期工作内容 1Z101060 设备更新分析 1Z101070 设备租赁与购买方案的比选 1Z101080 价值工程 1Z101090 新技术、新工艺和新材料应用方案的技术经济分析方法,3,学习工程经济基础的必要性,投资前期阶段,工程实施阶段,生产运营,金 额,4,学习工程经济基础的必要性,5,学习工程经济基础的必要性,6,学习
2、工程经济基础的必要性,7,学习工程经济基础的必要性,8,一级建造师 综合科目培训 建设工程经济 1z101000,1Z101010 资金的时间价值1Z101011 掌握利息的计算1Z101012 掌握现金流量图的绘制1Z101013 掌握等值的计算1Z101014 熟悉名义利率和有效利率的计算,9,一级建造师 综合科目培训 建设工程经济 1z101000,一、资金时间价值的概念资金的价值是随时间变化而变化的，是时间的函数，随时间的推移而增值，其增值的这部分资金就是原有资金的时间价值。,1Z101011 掌握利息的计算,10,一级建造师 综合科目培训 建设工程经济 1z101000,1Z1010
3、11 资金时间价值的概念,11,一级建造师 综合科目培训 建设工程经济 1z101000,I=F-P,二、利息与利率的概念,利息,目前债务人应付（或债权人应收）总金额,原借贷款金额，常称为本金,（一）利息 在借贷过程中，债务人支付给债权人超过原借贷款金额的部分就是利息。,12,一级建造师 综合科目培训 建设工程经济 1z101000,（二）利率 利率就是在单位时间内所得利息额与原借贷款金额之比，通常用百分数表示。,13,一级建造师 综合科目培训 建设工程经济 1z101000,社会平均利润率的高低； 取决于金融市场上借贷资本的供求情况； 风险越大，利率也就越高； 通货膨胀对利息的波动有直接影响
4、； 借出资本的期限长短。,（二）利率 利率就是在单位时间内所得利息额与原借贷款金额之比，通常用百分数表示。,14,一级建造师 综合科目培训 建设工程经济 1z101000,It=P i单P原借贷款金额，即本金 i单计息周期单利利率 It第t期计息周期的利息额,（三）利息的计算 利息计算有单利和复利之分。当计息周期在一个以上时，就需要考虑“单利”和“复利”的问题。,单利是指在计算利息时，仅用最初本金来加以计算，而不计和在先前计息周期中所累积增加的利息，即通常所说的“利不生利”的计息方法。,15,一级建造师 综合科目培训 建设工程经济 1z101000,F=P +In = P(1+n i单)Fn期
5、末单利本利和 P原借贷款金额，即本金 i单计息周期单利利率 Inn个计息周期的单利总利息,单利是指在计算利息时，仅用最初本金来加以计算，而不计和在先前计息周期中所累积增加的利息，即通常所说的“利不生利”的计息方法。,16,一级建造师 综合科目培训 建设工程经济 1z101000,单利是指在计算利息时，仅用最初本金来加以计算，而不计和在先前计息周期中所累积增加的利息，即通常所说的“利不生利”的计息方法。,例1Z101082-2：假如以单利方式借入1000元，年利率%，第四年末偿还，则各年利息和本利和如表。,17,一级建造师 综合科目培训 建设工程经济 1z101000,复利是指在计算某一计息周期
6、的利息时，其先前周期上所累积利息要计算利息，即“利生利”、“利滚利”的计息方式。,It=iFt-1式中:i计息周期复利利率；Ft-1表示第（t-1）期末复利本利和.而第T期末复本利本和的表达式如下：Ft=Ft-1 (1+i),18,一级建造师 综合科目培训 建设工程经济 1z101000,复利是指在计算某一计息周期的利息时，其先前周期上所累积利息要计算利息，即“利生利”、“利滚利”的计息方式。,【例1Z101082-3】数据同例1Z101082-，按复利计算，则各年利息和本得和如表1Z101082-所示。,19,一级建造师 综合科目培训 建设工程经济 1z101000,（四）利息和利率在工程经
7、济活动中的作用。,以信用方式动员和筹集资金的动力 促进投资者加强经济核算，节约使用资金 是宏观经济管理的重要杠杆 是金融企业经营发展的重要条件,20,一级建造师 综合科目培训 建设工程经济 1z101010,1z101012 掌握现金流量图的绘制系统投入的资金、花费的成本、获取的收益，均可看成是以资金形式体现 的该系统的资金流出或资金流入。这种在考察对象整个期间各时点t上实际发 生的资金流出或资金流入称为现金流量。,系统,建设项目,企业,地区,国家,21,一级建造师 综合科目培训 建设工程经济 1z101010,系统投入的资金、花费的成本、获取的收益，均可看成是以资金形式体现 的该系统的资金流
8、出或资金流入。这种在考察对象整个期间各时点t上实际发 生的资金流出或资金流入称为现金流量。,22,一级建造师 综合科目培训 建设工程经济 1z101010,二、现金流量图的绘制现金流量图是一种反映经济系统资金运动状态的图式，即把经济系统的现金流量绘入一时间坐标中，表示各现金流入、流出与相应时间的对应关系。,23,一级建造师 综合科目培训 建设工程经济 1z101010,1z101012 掌握现金流量图的绘制现金流量图是一种反映经济系统资金运动状态的图式，即把经济系统的现金流量绘入一时间坐标中，表示各现金流入、流出与相应时间的对应关系。,24,一级建造师 综合科目培训 建设工程经济 1z1010
9、00,1z101013 掌握等值的计算,资金有时间价值，即使金额相同，因其发生不同时间，其价值就不同。反之，不同时点绝对不等的资金然时间价值的作用下却可能具有相等的价值。这些不同时期、不同数额但其“价值等效”的资金称为等值，又叫等效值。资金等值计算公式和复利计算公式的形式是不同的。常用的等值复利计算公式有一次支付的终值和现值计算公式，等额支付系列的终值、现值、资金回收和偿债基金计算公式。,i计息期复利率； n计息的期数； P现值(即现在的资金价值或本金，Present Value),资金发生在(或折算为)某一特定时间序列起点的价值； F终值(即n期末的资金值或本利和，Future Value)
10、,资金发生在(或折算为)某一特定时间序列终点的价值。 A年金，发生在某一特定时间序列各计息期末（不包括零期）的等额资金序列的价值。,25,一级建造师 综合科目培训 建设工程经济 1z101000,26,一级建造师 综合科目培训 建设工程经济 1z101000,1z101013 熟悉等值的计算,（1）一次支付的终值和现值计算,F=P(1+i)nP=F(1+i) n,27,一级建造师 综合科目培训 建设工程经济 1z101000,1z101013 熟悉等值的计算,在工程经济分析中，等值是一个十分重要的概念，它为我们提供了一个计算某一经济管理活动有效性或者进行方案比较、优选的可能性。因为在考虑资金时
11、间价值的情况下，其不同时间发生的收入或支出是不能直接相加减的。而利用等值的概念，则可以把在不同时点发生的资金换算成同一时点的等值的概念来进行分析、评价和选定。,28,一级建造师 综合科目培训 建设工程经济 1z101000,1Z101014 熟悉名义利率和有效利率的计算,29,一级建造师 综合科目培训 建设工程经济 1z101000,1Z101014 掌握名义利率的计算,30,一级建造师 综合科目培训 建设工程经济 1z101000,1Z101014 掌握名义利率的计算,31,一级建造师 综合科目培训 建设工程经济 1z101000,1Z101020 建设项目财务评价1Z101021 掌握财务
12、评价的内容1Z101022 掌握财务评价指标体系的构成1Z101023 掌握影响基准收益率的因素1Z101024 掌握财务净现值指标的计算1Z101025 掌握财务内部收益率指标的计算1Z101026 掌握财务净现值率指标的概念1Z101027 掌握投资收益率指标的计算1Z101028 掌握投资回收期指标的计算1Z101029 掌握偿债能力指标的计算,32,一级建造师 综合科目培训 建设工程经济 1z101000,1Z101020 建设项目财务评价,工程经济分析的任务就是要根据所考察系统的预期目标和所拥有的资源条件，分析该系统的现金流量情况，选择合适技术方案，以获得最佳的经济效果。,33,一级
13、建造师 综合科目培训 建设工程经济 1z101000,1Z101021 掌握财务评价的内容,（一）项目的盈利能力,一、建设项目财务评价的基本内容,（二）偿债能力,（三）财务生存能力,34,一级建造师 综合科目培训 建设工程经济 1z101000,1Z101021 掌握财务评价的内容,（一）财务评价的基本方法,二、财务评价方法,确定性的评价方法,不确定性的评价方法,35,一级建造师 综合科目培训 建设工程经济 1z101000,1Z101021 掌握财务评价的内容,（二）按财务评价方法的性质分类,二、财务评价方法,定量分析,定性分析,36,一级建造师 综合科目培训 建设工程经济 1z101000
14、,1Z101021 掌握财务评价的内容,（三）按评价方法是否考虑时间因素分类,二、财务评价方法,静态分析,动态分析,37,一级建造师 综合科目培训 建设工程经济 1z101000,1Z101021 掌握财务评价的内容,（四）按评价方法是否考虑融资分类,二、财务评价方法,融资前分析,融资后分析,38,一级建造师 综合科目培训 建设工程经济 1z101000,1Z101021 掌握财务评价的内容,（五）按项目评价的时间分类,二、财务评价方法,事前评价,事后分析,事中评价,39,一级建造师 综合科目培训 建设工程经济 1z101000,1Z101021 掌握财务评价的内容,（一）熟悉建设项目的基本情
15、况 （二）收集、整理和计算有关技术经济基础数据资料与参数 （三）根据基础财务数据资料编制各基本财务报表 （四）财务评价,三、财务评价的程序,40,一级建造师 综合科目培训 建设工程经济 1z101000,1Z101021 掌握财务评价的内容,（一）独立性方案（二）互斥型方案,四、财务评价方案,41,一级建造师 综合科目培训 建设工程经济 1z101000,1Z101021 掌握财务评价的内容,（一）建设期（二）运营期,五、项目计算期,42,一级建造师 综合科目培训 建设工程经济 1z101000,1Z101022 掌握项目财务评价指标体系的构成,静态分析,投资收益率,静态投资回收期,动态投资回
16、收期,财务净现值率,财务净现值,财务内部收益率,动态分析,盈利能力分析,偿债能力分析,偿债备付率,资产负债率,借款偿还期,利息备付率,流动比率,速动比率,盈亏平衡分析,敏感性分析,确 定 性 分 析,不 确 定 性 分 析,财 务 分 析,44,一级建造师 综合科目培训 建设工程经济 1z101000,1Z101023 掌握基准收益率的概念及其确定的影响因素,基准收益率也称基准折现率，是企业或行业或投资者以动态的观点所确定的、可接受的投资方案最低标准的收益水平。它是评价和判断投资方案在经济上是否可行的依据，是一个重要的经济参数。根据从不同角度编制的现金流量表，计算所需的基准收益率应有所不同。基
17、准收益率的确定一般应综合考虑以下因素：,基准收益率,资金成本,投资风险,通货膨胀,机会成本,45,一级建造师 综合科目培训 建设工程经济 1z101000,1Z101023 掌握基准收益率的概念及其确定的影响因素,（1）资金成本,46,一级建造师 综合科目培训 建设工程经济 1z101000,1Z101023 掌握基准收益率的概念及其确定的影响因素,（2）机会成本,47,一级建造师 综合科目培训 建设工程经济 1z101000,1Z101023 掌握基准收益率的概念及其确定的影响因素,（1）资金成本和机会成本,48,一级建造师 综合科目培训 建设工程经济 1z101000,1Z101023 掌
18、握基准收益率的概念及其确定的影响因素,（3）投资风险,49,一级建造师 综合科目培训 建设工程经济 1z101000,1Z101023 掌握基准收益率的概念及其确定的影响因素,（4）通货膨胀,50,一级建造师 综合科目培训 建设工程经济 1z101000,1Z101023 掌握基准收益率的概念及其确定的影响因素,综合以上分析，基准收益率可确定如下：,若项目现金流量是按当年价格预测估算的，则应以年通货膨胀率i3修正iC值。即：iC=（1+i1）（1+i2）（1+i3）-1 i1+ i2+ i3,若项目的现金流量是按基年不变价格预测估算的，预测结果已排除通货膨胀因素的影响，就不再重复考虑通货膨胀的
19、影响去修正iC值。即 :iC=（1+i1）（1+i2）-1 i1+ i2,51,一级建造师 综合科目培训 建设工程经济 1z101000,1Z101024 掌握财务净现值指标的计算,财务净现值（FNPVFinancial Net Present Value）是反映投资方案在计算期内获利能力的动态评价指标。投资方案的财务净现值是指用一个预定的基准收益率（或设定的折现率）ic，分别把整个计算期间内各年所发生的净现金流量都折现到投资方案开始实施时的现值之和。,52,一级建造师 综合科目培训 建设工程经济 1z101000,1Z101024 掌握财务净现值指标的计算,当FNPV 0时，说明该方案经济上
20、可行； 当FNPV 0时，说明该方案不可行。,考虑了项目在整个计算期内的经济状况；计算简便；经济意义明确直观；判断直观。但不足之处是必须首先确定一个符合经济现实的基准收益率，而基准收益率的确定往往是比较困难的；而且在互斥方案的寿命，如果互斥方案寿命不等，必须构造一个相同的分析期限，才能进行各个方案之间的比选；同样，财务净现值也不能真正反映项目投资中单位投资的使用效率。,53,一级建造师 综合科目培训 建设工程经济 1z101000,1Z101025 掌握财务内部收益率指标的机算,财务内部收益率（FIRRFinancial Internal Rate of Return），其实质就是使投资方案在
21、计算期内各年净现金流量的现值累计等于零时的折现率。,按照财务净现值的评价准则，只要FNPV（i）0，方案或者项目就可接受，但由于FNPV(i) 是i的递减函数，故折现率i定得越高，方案被接受的可能越小。很明显， i可以大到使FNPV（i）=0，这时 FNPV（i）曲线与横轴相交， i达到了其临界值i *，可以说i *是财务净现值评价准则的一个分水岭,54,一级建造师 综合科目培训 建设工程经济 1z101000,1Z101025 掌握财务内部收益率指标的计算,财务内部收益率（FIRRFinancial Internal Rate of Return），其实质就是使投资方案在计算期内各年净现金流
22、量的现值累计等于零时的折现率。,财务内部收益率计算出来后，与基准收益率进行比较。 若FIRRic，则方案在经济上可以接受； 若FIRRic，则方案要经济上应予以拒绝。,55,一级建造师 综合科目培训 建设工程经济 1z101000,1Z101025 掌握财务内部收益率指标的计算,财务内部收益率（FIRRFinancial Internal Rate of Return），其实质就是使投资方案在计算期内各年净现金流量的现值累计等于零时的折现率。,对独立方案的评价，应用FIRR评价与应用FNPV评价其结论是一致的。当FIRRi1时，根据FIRR评价的判断准则，方案可以接受；而i1对应的FNPV10
23、，根据FNPV评价的判断准则，方案也是可接受。当FIRRi2时，根据FIRR评价的判断准则，方案不能接受；i2对应FNPV20，根据FNPV评价的判断准则方案也不能接受。,56,一级建造师 综合科目培训 建设工程经济 1z101000,1Z101026 掌握财务净现值率指标的计算,财务净现值率（FNPVRFinancial net Present Value Return）是项目净现值与项目总投资现值之比。其经济含义是单位投资现值所能带来的财务现值，是一个考察项目单位投资盈利能力的指标。,对于独立方案，应使FNPVR0，方案才能接受；对于多方案评价，凡FNPVR0的方案先行淘汰，在余下方案中，
24、应将FNPVR与投资额、财务净现值结合选择方案。应注意计算投资现值与财务净现值的折现率应一致。,57,一级建造师 综合科目培训 建设工程经济 1z101000,1Z101027 投资收益率指标的计算,投资收益是衡量投资方案获利水平的评价指标，它是投资方案达到生产能力后一个正常生产年份的净收益总额与方案投资总额的比率。,式中： R投资收益率： A年净收益额或年平均收益额； I总投资（包括建设投资、建设期贷款利息和流动资金）,58,一级建造师 综合科目培训 建设工程经济 1z101000,1Z101027 投资收益率的概念、计算与判别准则,总投资收益率(ROI),59,一级建造师 综合科目培训 建
25、设工程经济 1z101000,1Z101027 投资收益率的概念、计算与判别准则,NP ROE= 100%EC,项目资本金净利润率(ROE),60,一级建造师 综合科目培训 建设工程经济 1z101000,1Z101027 投资收益率的概念、计算与判别准则,总投资收益率 (ROI) 用来衡量整个投资方案的获利能力。要求项目的总投资收益率或总投资利润率应大于行业的平均投资收益率(或平均投资利润率)。 总投资收益率或总投资利润率越高，从项目所获得的收益或利润就越多。,61,一级建造师 综合科目培训 建设工程经济 1z101000,1Z101027 投资收益率的概念、计算与判别准则,经济意义明确、直
26、观,计算简便,适用于各种投资规模,没有考虑投资收益的时间因素， 忽视了资金具有进间价值的重要性。,62,一级建造师 综合科目培训 建设工程经济 1z101000,1z101028 投资回收期指标的概念、计算判别准则,一、静态投资回收期 静态投资回收期是在不考虑资金时间价值的条件下，以方案的净收益回收其总投资（包括建设投资和流动资金）所需要的时间。,式中 Pt静态投资回收期；（CICOt第t年净现金流量,63,一级建造师 综合科目培训 建设工程经济 1z101000,1z101028 投资回收期指标的概念、计算判别准则,一、静态投资回收期 静态投资回收期是在不考虑资金时间价值的条件下，以方案的净
27、收益回收其总投资（包括建设投资和流动资金）所需要的时间。,将计算出的静态投资回收期Pt与所确定的基准投资回收期Pc进行比较 。若PtPc，表明项目投资性能在规定的时间内收回，则方案可以考虑接受；若PtPc，则方案是不可行的。,当项目建成投产后各年的净收益（即净现金流量）均相同时,I总投资 A每年的净收益,64,一级建造师 综合科目培训 建设工程经济 1z101000,1z101028 投资回收期指标的概念、计算判别准则,【例1z101033-1】某建设项目估计总投资2800万元，项目建成后各年净收益为320万元，则该项目的静态投资回收期为：,65,一级建造师 综合科目培训 建设工程经济 1z1
28、01000,1z101028 投资回收期指标的概念、计算判别准则,当项目建成投产后各年的净收益不相同时,66,一级建造师 综合科目培训 建设工程经济 1z101000,1z101028 投资回收期指标的概念、计算判别准则,【例1z101033-2】某项目财务现金流量表的数据如表1z101033-1所示，计算该项目的静态投资回收期。,500,67,一级建造师 综合科目培训 建设工程经济 1z101000,1z101028 投资回收期指标的概念、计算判别准则,二、动态投资回收期 动态投资回收期是把投资项目各年的净现金流量按基准收益率折成现值之后,再来推算投资回收期，这是它与静态投资回收期的根本区别
29、。动态投资回收期就是累计现值等于零时的年份。,式中 Pt动态投资回收期；ic基准收益率,68,一级建造师 综合科目培训 建设工程经济 1z101000,1z101028 投资回收期指标的概念、计算判别准则,69,一级建造师 综合科目培训 建设工程经济 1z101000,1z101028 投资回收期指标的概念、计算判别准则,若： Pt Pc（基准投资回收期）时，说明项目或方案能在要求的时间内收回投资，是可行的；若Pt Pc，则项目或方案不可行，应予拒绝。,若给出的利率ic=FIRR时，此时的动态投资回收期就等于项目（或方案）寿命周期。即Pt =n。一般情况下， Pt n，则必有icFIRR。 故
30、动态投资回收期法与FIRR法在方案评价方面是等价的。,70,一级建造师 综合科目培训 建设工程经济 1z101000,1z101028 投资回收期指标的概念、计算判别准则,优点：指标容易理解 计算比较简便 一定程度上显示了资本的周转速度 缺点：没有全面地考虑投资方案整个计算期内现金流量,71,一级建造师 综合科目培训 建设工程经济 1z101000,IZ101029 掌握偿债能力指标的计算,一、偿债资金来源（一）利润 （二）固定资产折旧 （三）无形资产及其他资产摊销费,72,一级建造师 综合科目培训 建设工程经济 1z101000,IZ101029 掌握偿债能力指标的计算,二、还款方式及还款顺
31、序（一）国外（含境外）借款的还款方式 （二）国内借款的还款方式,73,一级建造师 综合科目培训 建设工程经济 1z101000,IZ101029 掌握偿债能力指标的计算,式中Pd借款偿还期（从借款开始年计算；从投产年算起时，应注明）Id 投资借款本金和利息（泡括已用自有资金支付的部分）之和；Rp第t年可用于还款的利润；D 第t年可用于还款的折旧和摊销费；R0第t年可用于还款的其他收益；Rr 第t年企业留利。,三、偿债能力分析（一）借款偿还期，是指根据国家财税规定及投资项目的具体财务条件，以可作为偿还贷款的项目收益（利润、折旧、摊销假费及其他收益）来偿还项目投资借款本金和利息所需要的时间。,74,一级建造师 综合科目培训 建设工程经济 1z101000,IZ101029 掌握偿债能力指标的概念、计算与判别准则,
