1、组织教学,一、教学内容本课程是经济类专业必修课，它以市场经济为背景，以金融市场为依托，以公司制企业为主体，以股东财富最大化为目标(至此组成第1章)，以财务分析为前提(第2章)，以风险与收益为主线(第3章)，以财务决策为重点，全面介绍企业融资(第4.5章)、投资(第6.7章)、营运(第8章)、分配(第9章)以及资本经营(第10章)等各项财务运作的基本理论、基本技能和基本方法。,1.以市场经济为背景,市场经济是三大要素的集合：自利利人-前提竞争合作-核心 市场经济民主法治-保障市场经济与计划经济的根本区别：计划经济-“看得见的手”在掌控-是做成的秩序市场经济-“看不见的手”在主宰-是长成的秩序,2
2、.以金融市场为依托,具体体现为：提供融资渠道和手段; 金融市场为企业理财 营造投资场所和工具;反映财务信息和价格;实现资产转移和变现。,3.以公司制企业为主体,公司制企业是现代企业的典型形态，教材内容在阐述理财问题时以上市公司为主体(且以制造业为蓝本)展开，并由此伸展和涵盖各类企业。,4.以股东财富最大化为目标,理财目标是一个颇具争议的重要理论问题，也是所有企业都面临的理财朝什么方问努力的现实问题。股东财富最大化的理财目标是现今公 认的一种合理选择，围挠着这一目标派生了一系列制度安排和运作思路，迄今仍争论不休。提示：个人理财目标-实现财务自由,5.以财务分析为前提,理财重在决策，决策是针对未来
3、的。财务分析是通过分析过去以指导未来，帮助相关利益集团改善决策。由此可以看出，开展财务分析是做好财务管理工作的前提。教材将财务分析设专章并置于前端 (第二章)，显现出它的重要性。,6.以风险与收益为主线,风险与收益的考量是始终缠绕理财者的 最大苦痛和喜悦。(教材第三章)风险和收益(叫损益更确切)的基本关系是对等关系，即二者成正比，这种关系的保持是市场竞争的结果。理财者需要在风险与收益之间找到自己可接受的均衡点，不同理财风格者的选择会有差异。,7.以财务决策为重点,作为注会专业我们都知道，会计和财务是密切关联的。但会计重在反映，财务则重在决策。会计重在照章(准则)办事，只需循规蹈矩便可;财务则重
4、在谋划安排，必需要开拓创新才行。“ 管理就是决策”！财务管理以财务决策为重点，如融资决策(4.5章)、投资决策(6.7章)、营运决策(8章)、分配决策(9章)、资本经营决策(10章)等。,组织教学,二、教学目标远期目标 懂理财学问,做财务经理。现实目标 攻克一至五,争取好成绩。一个理财目标 股东财富最大化目标 两大价值观念 时间价值、风险价值观念三组杠杆效应 经营、财务、复合杠杆四项财务决策 融资、投资、营运、分配决策五种管理手段 协调、预算、计划、控制、分析,组织教学,三、学习方法-学习是学和习的统一 （一）执守学生本份，严格考勤记录。（二）课前自觉预习，做到心中有数。（三）遵守课堂纪律，做
5、好听课笔记。（四）按时完成练习，加强技能训练。（五）相互讨论复习，巩固学习效果。平时成绩考核依据：考勤；练习；笔记。(以笔记为重点考核，必备笔记本，记在教材上不认可)教材处理与课时安排（请打开教材目录）个,组织教学,联系方式： 姓名：夏 明 职称：教 授 TEL： 13871239601 Email： C,第一章 财务管理概论,【本章要点】本章是全书的总纲，需掌握下列要点：1、财务管理的含义、内容及其特点；2、财务关系体系，公司代理问题；3、财务管理目标的主要观点阐释；4、理财环境，尤其是金融市场环境。 【主旨语】“当家”不易，重在“理财” 编者,第一节 财务管理的内容,一、财务与财务管理 国
6、 家 - 财政学-?见次页 个 人 - 个人理财学-? 财务-理财事务家 庭 - 家政学-? 企 业 - 财务管理学-?,一、财务与财务管理,承接前页图示： 关于国家理财-南宋时期的叶适所作的精典概括为：以天下之财与天下共理之。关于个人理财-有一句现代流行语讲得很有趣：你不理财、财不理你。关于家庭理财-其重要性有这样的解说：吃不穷、用不穷，不会盘算（理财）一世穷。关于企业单位理财-CPA的定义是：关于资金的获得和有效使用的管理工作”。,理财一词寻源, 原 文 天地之大德曰生；圣人之大宝曰位。何以守位曰仁；何以聚人曰财。理财正辞、禁民为非曰义。（周易系辞下）自然界的最大功德是滋养万物；当权者的最
7、好宝贝是权力地位。怎样保住这地位呢？只有依靠施仁爱于百姓；何以得众所追随呢？就在于有财物以生息万民。治理其财需正定法典之辞、禁约其民为非僻之事。如果财盈物丰、法正辞明这两项事做好了，百姓能够安居乐业、遵守法令，一切都很适宜，就谓之义。,(一) 资金运动,经 营 过 程 供 产 销 投资人 补偿分配 - 债权人 m 收益分配 融资 投 资（营运） 分配 财 务 活 动 企业财务与资本循环全程图,以现金流转为中心的财务运作图,投 资,融 资,营 运,现金 （企 业）,原材 料,产成品,供应过程,生 产 过 程,销售过程,偿债、分红等,发行股票、债券等,被投资者 （资本市场）,购入股票、债券等,转让
8、股票、债券等,投资者、债权人 （资本市场）,(二) 财务关系,资金运动中的各种经济利益关系。1 .企业与税务机关的税收征收和缴纳关系2 .企业与投资人、受资人的投资受资关系3 .企业与债权人、债务人的债权债务关系4 .企业内各部门结算及职工报酬分配关系,最基本的财务关系,财务关系即契约人列示,财务关系 (契约),债券 持有者,社会公众,经理层,客户,银行,股东,政府,环境 (土地等),短期 债权人,员工,供应商,社区,财 务 理财 事务形式特征 内容本质资金运动 财务关系自然属性 社会属性合理 和谐财务管理 # 财务、财务活动、财务关系、财务管理的定义及其关联图解,和谐论,先以“和”字的组合含
9、义来说：左边是“禾”，右边是“口”。“禾”是指谷类作物的幼苗，在古书上也指粟，泛指粮食。“口”的用途有二：一是吃饭喝水；二是说话唱歌。禾壮粮丰收，人口有饭吃，二者相依，就蕴涵着“和”。从中可以看出“和”体现着经济物质基础。再分析一下“谐”字的组合含义：“谐”字的左面是“言”字；右面是“皆”字。按照现代汉语词典释义，“皆”者，含都、都是、普遍之意；而“言”者，指说、话语等含义。“言”和“皆”组合成“谐”字，即让众人都说话，都有发言权。由此引伸，实现“和谐”社会的另一个条件，即是实现广泛的社会民主。换言之，美好的和谐社会是构建在广泛民主基础之上的。从中又可以看出“谐”体现着人文精神需求。思考：财务
10、乃至所有经济工作如何营造和谐局面？,财务与财务管理的定义,财务：一种源于经济利益关系(理财中发生的各种经济利益关系称为财务关系)的企业再生产过程中的资金运动(理财中组织资金运动的过程称为财务活动)。财务管理：按照既定目标，通过协调、决策、计划、控制、分析等手段，合理组织资金运动，正确处理财务关系的一种管理工作。,第一节 财务管理的内容,二、财务管理的基本内容吸收直接投资权益资金 发 行 股 票 所有者权益内 部 积 累融资 银 行 借 款内容1 借入资金 发 行 债 券 负 债商 业 信 用 (金融、经营 ) 结构合理决策 成本节省 构成第4.5两章适时适量,二、财务管理的基本内容,兴 建直接
11、投资 开 办 经营性资产购 置 投资 股票投资内容2 间接投资 债券投资 金融性资产基金投资投资方向决策 具体项目 构成第6.7两章分析论证,关于资产和负债类别的区分,1.区分经营资产和金融资产-主要标志是有无利息。如果能够取得利息、则列为金融资产。2.区分经营负债和金融负债-主要标志是有无利息要求。应付项目的大部分是无息的，将其列入经营负债;如果是有息的，属金融活动，应列为金融负债。,二、财务管理的基本内容,总营运资金 流动资产营运净营运资金 自有流动资金 内容3 (流动资产-流动负债)营运资金融资决策 营运资金投资 构成第8章营运资金循环,二、财务管理的基本内容,股利分配分配 相互消长及其
12、影响 保留盈余内容 4 股东的意愿再投资需要决策 综合考虑进行决策政策连续性 （构成第9章）现金之余缺,第一节 财务管理的内容,三、财务管理的主要特征以价值为支撑的广泛的综合性特征 以利益为焦点的整体的协调性 主导作用*中心地位以效益为中心的全局的决策性,内容- 范围-形式,第二节 财务管理目标,一、企业总目标的确立,企业总目标及其对财务管理的要求,第二节 财务管理目标,二、财务管理目标的类型（一）利润最大化没有揭示利润与现金的关系、可能出现“纸上富贵”的现象。缺陷 没有考虑企业的可持续发展、容易导致“短期行为”的产生。对取得利润的时间.投入.风险.以及利润分配的提示性不够。（二）每股收益最大
13、化利润最大化的改进版，改进点在于对投入资本的提示。,第二节 财务管理目标,二、财务管理目标的类型（三）股东财富最大化独资企业-所有者售出企业可得在于 合伙企业-合伙人转让出资可得 股东财富 企业价值 非上市公司-股东转让股份可得属于 上市公司 -股东拥有股份市值市场 每股价格 -每股代表的资本最佳尺度 股票价格 营业预期 -盈利大小和时间 长期 公司风险 -投资承担的风险,影响股东财富的内部因素(CPA),理财目标直接因素间接因素,股东财富 (股价),报酬率,风 险,投资项目资本结构股利政策,2008福布斯排行榜（全球）,1 沃伦巴菲特 美国 77岁 620亿美元 2 卡洛斯-斯利姆赫鲁家族
14、墨西哥 68岁 600亿美元 3 比尔盖茨 美国 52岁 580亿美元 4 拉什米米塔尔 印度 57岁 450亿美元 5 穆凯什阿姆巴尼 印度 50岁 430亿美元 6 阿尼尔阿姆巴尼 印度 48岁 420亿美元 7 英瓦尔坎普拉德家族 瑞典 81岁 310亿美元 8 KP-辛格 印度 76岁 300亿美元 9 奥莱格-德里帕斯卡 俄罗斯 40岁 280亿美元 10 卡尔阿尔布里特 德国 88岁 270亿美元 富可敌国富可济贫,2008年中国福布斯排行榜,1史玉柱 男 45 巨人集团 上海 保健品、网游2许荣茂 男 57 世茂集团 上海/香港 房地产3郭广昌 男 40 复星国际 上海 钢铁、房
15、地产、金融4张近东 男 44 苏宁电器 江苏 南京 家电零售5杨惠妍 女 26 碧桂园 广东 佛山 房地产6 张欣 女 42 SOHO 中国 北京 房地产7黄伟 男 48 浙江新湖 杭州 能源交通、海洋、房地产8卢志强 男 56 中国泛海 北京 金融、房地产9荣智健 男 65 中信泰富 香港基建、特钢、航空、发电等10马云 男 43 阿里巴巴 浙江 杭州 电子商务你说说看：为了富则不仁否？巳为富者不仁否？,第二节 财务管理目标,三、财务管理目标的协调（一）股东与经营管理者道德风险-不作为背离逆向选择-乱作为解聘-行政约束与职业经理人人才市场的形成和竞争有关协调 接管-市场约束股票期权-所得为股
16、票市场价格高出执行价格的部分激励绩效股份-所得为其所获股票在卖出时的市价总值,“疑人不用用人不疑” 与”疑人要用用人要疑”,或许偏激的解说,疑人不用=无人可用用人不疑=纵人犯罪疑人要用=人才济济用人要疑=制度管人 观点注脚：会计-受托责任论代理-监督激励论社会-契约社会论,三、财务管理目标的协调,(二) 股东和债权人股东可能借助于经营管理者之手损害债权人利益：1、投资于高风险项目。2、发新债使旧债减值。 债权人通常采取以下措施：1、契约限制;2、中止合作。,三、财务管理目标的协调,（三）企业（股东）与社会生存 生产出符合社会需求的产品一致 扩展 创造出更多的就业机会获利 提高产品和服务质量企业
17、与社会环境污染 背离 伪劣假冒不正当竞争,法律制约（他律）,商业 道德制约 （自律）,行政监督,舆论监督,三鹿事件、网络防腐,例题(CPA1999单选),企业财务关系中最为重要的关系是( )。 A.股东与经营者之间的关系 B.股东与债权人之间的关系 C.股东、经营者、债权人之间的关系 D.企业与政府管理部门、社会公众之间的关系答案：C,例题(CPA判断),盈利企业给股东创造价值，而亏损企业摧毁了股东财富( )。(CPA2002判断)x 解析：必要报酬率、盈利冒的风险、现金流量折现为防止经营者因自身利益而背离股东目标，股东往往对经营者同时采取监督与激励两种办法。这是自利行为原则的一种应用。(CP
18、A2004判断)y 解析：因为自利行为原则的一个重要应用是委托代理。,第三节 财务管理环境,一、财务管理的环境层次及其基本内容 国民经济循环 (图1-2)宏观 - 影响及于所有企业 经济周期变化 (表1-2)经济政策调整 地区经济状况 理财环境 中观 - 影响及于部分企业 行业市场状况产业周期状况企业组织形式 (特点*)微观 - 影响及于特定企业 财务组织形式 (图1-3)经营组织形式 (略)注:无形环境-如法治体系、企业文化、老板的人格魅力,国民经济循环 (图1-2),关 税,政府采购,进 出,口 口,税 纳 转,货 移,支,订,付,要素收入,消费支出,纳,税,经济周期各阶段的企业财务战略,
19、复 苏 繁 荣 衰 退 萧 条,1.增加厂房 2.建立存货3.引入新的产品 4.增加雇员,1.扩充厂房设备 2.继续建立存货 3.开展营销规划4.继续增加雇员,1.停止扩张2.出售多余设备3.停产不利产品 4.停止雇员,1.建立投资标准 2.保持市场份额3.缩减费用开支 4.裁减雇员,企业分类及其特点,独资企业 注册登记营业 单一业主 自然 人无限责任单一个税 企业 合伙企业 自愿组合创办 两人以上自然人无限责任单一个税 有限责任公司 250人 公司制企业 法 人 有限责任双重征税 股份有限公司 5人以上 法 人 有限责任双重征税,二、财务管理的金融和税收环境,（一）、金融市场环境 1、金融市
20、场的主要类型 ( 见下页) 2、金融市场的构成要素 （1）交易主体。金融市场参与者-个人、企业、金融机构、政府等。 （2）交易对象。交易的标的物，即金融市场的交易客体-货币资金。 （3）交易工具。交易时所使用的信用工具，又称金融工具-基础的和衍生的。 （4）交易方式。交易组织形式-拍卖方式和柜台方式。,金融市场的主要类型,外汇市场短期证券市场货币市场短期借贷市场金融市场 资金市场 一级市场长期证券市场资本市场 二级市场长期借贷市场黄金市场,金融工具,基础金融工具：股票、债券、票据、合同、契约、可转让存单。衍生金融工具：远期合约、金融期货、期权、互换（货帀.利率）。,金融工具（资产）之特点,收益
21、性,金 融 工 具,流动性,风险性,反比,反 比,正比,在短期内不受损失地变为现金的属性,不能恢复其 原投资价值 的可能性,其投资收益 率的高低,例题,一般地讲，流动性高的金融资产具有的特点是( )。 A.收益率高 B.市场风险小 C.违约风险大 D.变现力风险大(单选)B,（一）金融市场环境,3、金融市场的交易价格纯粹利率-无通胀且无风险情形下的基准利率 通胀附加率-货币贬值即购买力损失的补偿 利率 变现风险附加率-证券变现不易造成的机会成本补偿违约风险附加率-证券信用等级不够高的潜在违约损失补偿 到期风险附加率-证券投资者承担利率变动风险的补偿,名义利率与实际利率,纯粹利率 货币的时间价值
22、实际利率 变现风险名义利率 风险补偿率 违约风险到期风险预期通胀率 课堂小计算： 如果银行存款年利率为3%,利息税率20%,年通胀率5.6%,那么你存款一年的实际利率是多少呢？,一种现实的选择,王先生取得购房贷款，二十年分月还贷，贷款合约中有当利率发生变动时，房贷利率相应调整，从而影响以后每月的还贷金额(称为月供)。有两种调整条款可由王先生自行选择，一是从利率变动的次月一日起执行新利率，二是从利率变动的次年元月一日起执行新利率。王先生的选择主要考虑什么？与前述那一项有关？,例题(CPA),投资于国库券时可不必考虑的风险是( )。 A.违约风险 B.利率风险 C.购买力风险 D.再投资风险 (C
23、PA2001单选)A到期风险附加率是指债权人因承担到期不能收回投出资金本息的风险而向债权人额外提出的补偿要求。 (CPA2000判断)X,例题(CPA1999多选),我国曾于1996年发行10年期、利率为11.83%的可上市流通的国债。决定其票面利率水平的主要因素有( )。 A.纯粹利率 B通货膨胀附加率 C.变现风险附加率 D.违约风险附加率 E.到期风险附加率 答案ABE,例题(CPA1998一单选、二多选),与债券信用等级有关的利率因素是( )。 A.通胀率 B.到期风险附加率 C.违约风险附加率 D.纯粹利率答案C进行债券投资，应考虑的风险有( )。A.违约风险 B.利率风险 C.购买
24、力风险 D.变现力风险 E.再投资风险答案ABCDE,(二) 税收环境,影响企业融资决策-如税前支付、税后支付 (二) 税收环境 影响企业投资决策-如分公司、子公司影响企业分配决策-如股票股利、现金股利相关小词典纳税筹划：“是指纳税人在非违法的前提下，以减轻纳税负担和涉税零风险为目的，所进行的避税、节税和税负转稼的活动。”,税收筹划一例(纳税人身份的筹划),有两个企业，分别为一般纳税人和小规模纳税人，其适用税率分别为17%和6%。当商品进价(不含税)为100元，售价为200元时，小规模纳税人应纳税额为12元(2006%)，一般纳税人为17元(20017%10017%)。一般纳税人比小规模纳税人
25、税负重。当商品进价(不含税)为100元，售价为150元 时，小规模纳税人应纳税额为9元(1506%)，一般纳税人为8.5元(20017%15017%)。一般纳税人比小规模纳税人税负轻。请分析：税负平衡点的增值率? (35.29)(154.54),超链接,补充：理财原则 财务管理理论与实务结合部分,理财原则的特征,是财务假设、概念和原理的推论。具有理性认识的特征。必须符合大量观察和事实，被多数人所接受。具有共同认识的特征。是财务交易和财务决策的基础。具有应用性特征。为解决新的问题提供指引。具有指导性特征。不一定绝对正确。,下列关于理财原则的表述中，正确的有（ )。A.理财原则既是理论，也是实务B
26、.理财原则在一般情况下是正确的，在特殊情况下不一定正确C.理财原则是财务交易与财务决策的基础D.理财原则只解决常规问题，对特殊问题无能为力【答案】ABC,例题(CPA2004多选),理财原则有关竞争环境原则,理财原则有关竞争环境原则,提示：1.有关竞争环境的四个原则中自利行为原则是核心。 因为交易双方都是自利的，所以交易时不能以自我为中心，不要自以为是； 因为公司是自利的，所以可以根据公司行动来判断其意图，信号传递原则是自利行为原则的延伸； 引导原则是信号传递原则的一个应用。2.零和博弈产生的原因是基于信息不对称。因为买卖双方均按自利原则行事，但由于信息不对称，因而对金融证券产生不同预期并导致
27、交易。,在下列关于财务管理“引导原则”的说法中，错误的是（ ）。A、引导原则只在信息不充分或成本过高，以及理解力有局限时采用B、引导原则有可能使你模仿别人的错误C、引导原则可以帮助你用较低的成本找到最好的方案D、引导原则体现了“相信大多数”的思想 【答案】C,例题(CPA2002单选),下列有关信号传递原则正确的是（ ）。A、信号传递原则是引导原则的延伸B、信号传递原则要求公司在决策时不仅要考虑行动方案本身，还要考虑该项行动可能给人们传达的信息C、信号传递原则要求根据公司的行为判断它未来的收益状况D、引导原则是行动传递信号原则的一种运用【答案】BCD,例题,理财原则有关创造价值的原则,理财原则
28、有关创造价值的原则,下列关于“有价值创意原则”的表述中，错误的是( )。A、任何一项创新的优势都是暂时的B、新的创意可能会减少现有项目的价值或者使它变得毫无意义C、金融资产投资活动是“有价值创意原则”的主要应用领域D、成功的筹资很少能使企业取得非凡的获利能力【答案】C,例题(CPA2003单选),关于财务管理原则，下列说法正确的是（ ）。A.有价值的创意原则主要应用于间接投资项目B.比较优势原则的一个应用是“人尽其才、物尽其用”C.有时一项资产附带的期权比该资产本身更有价值D.沉没成本的概念是比较优势原则的一个应用 【答案】BC,例题,理财原则有关财务交易原则,理财原则有关财务交易原则,理财原
29、则的概括表达,一、有关竞争环境的原则 1.自利行为原则-自利是市场经济的前提。 2.双方交易原则-达人方可达己。 3.信号传递原则-听其言更要观其行。 4.引导原则-智慧散在人间。二、有关创造价值的原则 1.有价值的创意原则-创新是企业的生命。 2.比较优势原则-一招鲜、吃遍天。,理财原则的概括表达,3.期权原则-花小钱转嫁大风险。 4.净增效益原则-决策能否带来实际利益的增加。三、财务交易原则 1.风险报酬权衡原则-世上没有免费午歺。 2.投资分散化原则-别把所有的鸡蛋都。 3.资本市场有效原则-市场永远是对的或。 4.货币时间价值原则-尽可能早收晚付。,第一章结束,儒家敬-人生与社会-入世
30、哲学 格物致知诚意正心修身齐家治国平天下道家静-人生与自然-出世哲学 人法地地法天天法道道法自然释家净-人生与心灵-普渡众生 菩提本无树明镜亦非台原本无一物何处染尘埃易家竞-人生与生命-生生不息 天行健君子以自强不息地势坤君子以厚德载物,练习安 排,综合训练,一、单项选择题 1.影响企业价值的最基本的因素（ ）。 A.时间和价值 B.利润和成本 C.风险和贴现率 D.风险和报酬 2.从公司管理当局可控制的因素看，股价的高低取决于（ ）。 A.企业的报酬率和风险 B.企业的投资项目 C.企业的资本结构 D.企业的股利政策,D,A,3.下列说法不正确的是（ ）。 A.在风险相同的情况下，提高投资报
31、酬率可以增加股东财富 B.决策时需要权衡风险和报酬 C.投资项目是决定企业报酬率和风险的首要因素 D.股利政策是决定企业报酬率和风险的首要因素 4. 财务管理的主要内容不包括（ ）。 A.投资决策 B.筹资决策 C.股利决策 D.经营决策,D,D,5.下列说法不正确的是（ ）。 A.相对于短期投资而言，长期投资在决策分析时更重视货币的时间价值和投资风险价值的计量 B.筹资决策的关键是确定资本结构 C.长期资金和短期资金在筹资速度上没有区别 D.股利决策是企业内部筹资问题 6.影响纯粹利率的因素不包括（ ）。 A.平均利润率 B.资金供求关系 C.国家调节 D.通货膨胀附加率,C,D,二、多项选
32、择题 1.股价反映了（ ）。A.资本和获利之间的关系 B.每股盈余的大小C.每股盈余取得的时间 D.每股盈余的风险 2.股东可以通过经营者为了自身利益而伤害债权人利益，债权人为了防止其利益被伤害，可以（ ）。A.寻求立法保护 B.规定资金的用途C.不再提供新的借款 D.限制发行新债的数额,ABCD,ABCD,3.为确保企业财务目标的实现，下列各项中，可用于协调所有者与经营者矛盾的措施有（ ）。 A.所有者解聘经营者 B.所有者向企业派遣财务总监 C.公司被其他公司接受或吞并 D.所有者给经营者以“股票选择权” 4.下列各项中，属于企业筹资引起的财务活动有 （ ）。 A.偿还借款 B.购买国库券
33、 C.支付股票股利 D.利用商业信用,ABCD,ACD,5.在筹资活动中，财务管理需要完成的两个核心任务是（ ）。 A.确定筹资的总规模 B.确定筹资渠道 C.确定筹资方式 D.确定筹资结构 6. 下列属于资金营运活动的有（ ）。 A.采购材料支付货款 B.销售产品收取货款 C.短期借款 D.长期借款,AD,ABC,三、判断题 1.企业生存的威胁主要来自两方面：一个是长期亏损，它是企业终止的直接原因；另一个是不能偿还到期债务，它是企业终止的内在原因。（ ） 2.利润代表了企业新创造的财富，利润越多则说明企业的财富增加得越多，越接近企业的目标。因此，利润最大化是财务管理的目标。（ ） 3.企业的
34、价值，在于它能给所有者带来未来报酬，包括获得股利和出售其股权获得收益。（ ）,4.如同商品的价值一样，企业的价值只有投入市场才能通过价值表现出来。（ ） 5.股份有限公司的价值是股东转让其股份可以得到的现金，个别股东的财富是其拥有股份转让时所得的现金。（ ） 6.单独采取监督或激励办法均不能完全解决经营者目标与股东的背离问题，股东只有同时采取监督和激励两种办法，才能完全解决经营者目标与股东的背离问题。（ ）,第二章 财务分析,【本章要点】本章阐述如何分析企业的财务报表，需掌握下列要点： 1、财务分析的意义和内容； 2、财务分析的依据和方法； 3、四项基本的财务比率分析； 4、财务状况的综合分析
35、，特别是杜帮财务分析体系。【主旨语】铢分毫析，追根求源。成语,一、概念财务分析是指以财务报表和其它资料为依据和起点，采用专门方法，专题地或全面地剖析评价企业的经营、财务状况及其变动，目的是了解过去、评价现在、预测未来，帮助利益关系集团改善决策。,第一节 财务分析概述,专题分析*按分析的客体范围全面分析 二、分类内部分析按分析的主体位置外部分析*,第一节 财务分析概述,第一节 财务分析概述,优化决策- 分析过去指导未来三、意义 强化运营- 发现问题挖掘潜力孵化利润- 了解情况增收节支,“三化”之意义站在内部分析、 全面分析的角度较易理解。,偿债能力分析-理财目标实现的稳健保障 四、内容 营运能力
36、分析-物质基础盈利能力分析-成果体现 发展能力分析-综合反映,第一节 财务分析概述,第一节 财务分析概述,会计信息内部信息 统计与业务信息计划及预算信息 五、依据 经济政策与法规信息综合部门发布的信息外部信息 中介机构信息报刊信息企业间交换的信息国外相关信息,要用数字说话，数字是活情况的反映，数字的灵魂是联系、变化、有序而且简洁明快的。,财务分析要义(一),财务分析到底有些什么？1. 起点和前提-起点是获得财务报表、前提是正确理解财务报表。2.分析的主体-投资人、债权人、企业经营管理者、政府、中介机构等。3.基本功能-为特定决策提供帮助(如决定是否投资、是否贷款、从何处着手改进管理等)。4.一
37、般目的-评价过去(经营业绩) 、衡量现在(财务状况)、预测未来(发展趋势) 。5.分析的结果-对企业的偿债能力、营运能力、盈利能力、发展能力作出评价，或找出存在的问题。,财务分析要义(二),如何解说分析工作及其作用？1.分解与综合-财务分析在工作过程上是将整体分解剖析，而在工作结果上要将各分解部分合起来进行综合判断。 2.诊断与治疗-借用医学语言来描述：分析是诊断，不是治疗。诊断不能代替治疗，但诊断越高明就越能够对症施治。,财务分析要义(三),财务分析的原则要求1.实事求是-不要主观地看问题2.一分为二-不要片面地看问题3.相互联系-不要孤立地看问题4.动态发展-不要静止地看问题5.深入本质-
38、不要表面地看问题,第一节 财务分析概述,六、方法 （一）比较分析法-和谁比 企业 上期、历史同期、历史最好水平 纵向比较看发展本期 同行业同期平均水平或先进水平 横向比较看差距实际 企业目标、预算、定额水平 定向比较看达成,用来比较的数 都有一个基点 是本期实际数,六、财务分析方法,结构比率-部分与总体之间的关系 （二）比率分析法 相关比率-两个不同质指标的关系-比什么 趋势比率-同质而不同期间的关系,用比率大大 拓展了分析 的视野！,除用比率去比之外，还有简单的用总量去比，或全部化为百分数去比。,比较利润总量分析表,表2-3 200年度 单位：元、%项 目 上年数 本年数 增减数 增减%一、
39、营业收入 19000 22000 3000 15.79减：营业成本 11100 13200 2100 18.92营业税金及附加销售费用 管理费用 财务费用加：投资收益二、营业利润 略 略加：营业外收入减：营业外支出三、利润总额减：.所得税（税率为40%） 四、净利润 2400 2520 120 5.00,很方便的、加两栏就行,比较结构百分比利润表,利 润 表表2-3 200年度 单位：%项 目 上年数 本年数一、营业收入 100 100减：营业成本 58.42 60营业税金及附加销售费用 管理费用 财务费用加：投资收益二、营业利润 略 略加：营业外收入减：营业外支出三、利润总额减：.所得税（税
40、率为40%） 四、净利润 12.63 11.45,资产负债表以合计数为100,六、财务分析方法,（三）因素分析法计划指标： 10085=4000（元） 实际指标：11076=4620（元） 请按上述方法和举例数计算各因素影响值。,六、财务分析方法,此例若是一个独立的分析专题该怎样作评价结论？ 分析：1.产量增加使材料费用增加400，属经营景气提升，增产对企业和社会均有利。2.降低单耗使材料费用减少550，属经营效益增长，说明企业在降低成本上有成效。3.价格上涨使材料费用增加770，属外部市场变化，它是企业不可控因素应作正常看待。,六、财务分析方法,结论：假定其它条件不变，虽本期费用比上期(或计
41、划)多花620，但实际上企业在开展增产节约活动中成效很大。 建议：进一步挖潜，消化涨价的不利因素，取得更大竞争优势。,应用因素分析法必须注意的问题,（1）因素分解的关联性。应使分解式在经济上有意义并在数学上成立。 （2）因素替代的顺序性。必须按照各因素的依存关系排列成一定的顺序并依次替代。 （3）顺序替代的连环性。计算每一因素变动的影响都在前一次计算的基础上进行。 （4）计算结果的假定性。分析时应力求使这种假定合乎逻辑。,七、财务分析程式,财务分析应在明确分析的对象、目的、得到相关资料的前提下，按下列基本步骤展开分析工作： 1.列表进行有关比较计算(并列两期对比)； 2.找出发生显著变化的项目(三至五项)； 3.分析上述项目的变化原因或需进一步查明的事项(调研)； 4.作出结论、提出建议(分析报告) 。,八、财务分析的局限性,当心犯简单化、绝对化的错误，应慎重结论和慎重使用结论，以免决策失误。应当知道：1.财务报表本身的局限性。如历史成本、帀值不变、会计分期等问题。2.分析假设了报表的真实性。真不真实是审计的事情不是分析的任务。3.会计政策不同选择影响可比性。如存货计价、折旧方法、税费确认、对外投资收益确认等问题。4.参照标准的可靠性。如历史数据的合理性、平均数的代表性、计划数的正确性。正确理解财务报表这个前提不是开玩笑的！,
