1、华彩咨询机构二00四年二月,注：此报告仅供客户内部使用。未经华彩书面许可，其它任何机构不得擅自传阅、引用或复制,机密,舜宇集团未来五年 财务预测,2,销售收入预测,假设一： 销售收入区别“乐观、一般和悲观”分别按照40%、30%和20%的比例增长（这既参照了舜宇集团过去十年的增长率，同时也参照了亚洲光学近4年的增长比率）,单位：万元,3,营业利润预测,假设二： 过去三年舜宇集团的毛利率平均为：40%。根据与亚洲光学（销售净利率为40%）等标杆企业的比较，我们认为：在未来五年内舜宇集团的毛利率以年均2.5%的速度上升是合理的） 在一般的情形（每年实现30%的销售收入增长率）下，舜宇集团的营业利润
2、（暂时不考虑其他业务利润）为： 单位（万元）,4,期间费用预测,1、营业费用 假设三： 营业费用与销售收入保持某种比例关系，假设为：2004年3%、2005年4%、2006年以后为5%（亚洲光学最近三年该比率为7.16%） 2、管理费用 假设四： 除研发费用外的其他费用不变化，研发费用占营业收入的比例为3%（亚光为5%左右）,5,期间营业费用（续）,3、财务费用 财务费用=（需要的总资产-已有的股东权益）债务融资成本 假设五：假设舜宇集团总资产周转率为1 对外负债金额=需要的总资产-净资产 净资产=上年年底净资产+本年净利润90%（注：90%为利润留存比例）+公开市场融资金额 假设六：2004年底公司公开发行股票，融资3亿元 假设七：公司的平均债务成本为5% 假设八：企业所得税为30%,6,舜宇集团净利润预测,根据以上假设 a维持经营所需要的总资产； b管理费用和营业费用之和； c营业利润； d上年末的净资产； x净利润 c-b-(a-d-0.9x) 0.05 (1-30%)=x 求解得到 X=(c-b-a+0.05d)/1.38,7,舜宇集团未来五年净资产预测,
