1、货币政策和财政政策对总需求的影响,经济学原理,N. 格里高利曼昆,34,货币政策和财政政策对总需求的影响,1,本章主要内容,货币政策对总需求的影响 财政政策对总需求的影响 运用政策来稳定经济,34.1货币政策对总需求的影响,货币政策和财政政策对总需求的影响,3,总需求,总需求曲线向右下方倾斜有三个原因： 财富效应 利率效应 汇率效应 下面： 一个供求模型帮助解释利率效应和货币政策如何影响总需求,0,货币政策和财政政策对总需求的影响,4,流动性偏好理论,流动偏好：就是人们对货币的需求 流动性偏好理论：凯恩斯的理论，认为利率的调整使货币供给和货币需求平衡。,0,货币政策和财政政策对总需求的影响,5
2、,流动性偏好理论,货币需求反映了人们想以流动性的形式持有多少财富 为简化起见，假设家庭财富只包括两种资产： 货币具有流动性但不支付利息 债券支付利息但不具有流动性 一个家庭的“货币需求”反映了它对流动性的偏好 影响货币需求的变量：Y， r 和 P.,0,货币政策和财政政策对总需求的影响,6,货币需求,如果其他条件不变，而真实收入（Y ）增加，那货币需求会发生什么变动？ 如果 Y 增加： 家庭想购买更多的物品与劳务，因此他们需要更多的货币 为得到货币，他们会试图出售一些债券 就是说：其他条件不变，Y 增加会引起货币需求的增加,0,A 假设 r 上升，而 Y 和 P 不变。 货币需求会发生什么变动
3、？ B. 假设 P 上升，但 Y 和 r 不变。货币需求会发生什么变动？,主动学习 1 货币需求的决定因素,7,A. 假设 r 上升，而 Y 和 P 不变。 货币需求会发生什么变动？r 是持有货币的机会成本 r 的上升降低了货币需求：高利率会使家庭试图购买债券因此，其他条件不变，r 的上升会降低货币需求,主动学习 1 参考答案,8,B. 假设 P 上升，但 Y 和 r 不变。货币需求会发生什么变动？如果 Y 不变，人们希望购买相同数量的物品与劳务而由于 P 上升，人们需要更多的货币才能购买相同数量的物品与劳务 所以，其他条件不变，P 的上升导致货币需求的增加,主动学习 1 参考答案,9,货币政
4、策和财政政策对总需求的影响,10,利率是如何决定的,MS 曲线是垂直： 货币供给量由美联储固定，r 的变动并不影响 MS MD 曲线向右下方倾斜： r 下降会使人们增加货币需求,0,货币政策和财政政策对总需求的影响,11,利率效应如何起作用 货币市场和产品市场的联系,P2,P 的下降减少货币需求， 降低了r,r 的下降增加了投资与物品与劳务的需求量,0,货币政策和财政政策对总需求的影响,12,总需求曲线向右下方倾斜：利率效应的图形解释,较高的物价水平增加了货币需求 较高的货币需求引起了较高的利率 较高的利率减少了物品和劳务的需求量,货币政策和财政政策对总需求的影响,13,货币政策与总需求,为实
5、现宏观经济目标，美联储用货币政策来移动总需求曲线 美联储的政策工具是货币供给 新闻中经常说美联储把利率定为目标 更准备地说，是联邦基金利率银行相互之间对短期贷款收取的利率,0,货币政策和财政政策对总需求的影响,14,货币供给减少的影响,美联储可以通过减少货币供给来提高 r,r 上升减少了物品与劳务的需求,0,货币政策和财政政策对总需求的影响,15,货币供给减少，利率上升，减少了既定物价水平下的物品和劳务的需求量，使总需求曲线左移。反之则亦然。,货币供给变动,货币政策和财政政策对总需求的影响,16,货币政策,扩张性货币政策 增加货币供给 使总需求曲线向右移动 紧缩性货币政策 减少货币供给 使总需
6、求曲线向左移动,对于下述的每个事件：(结合图形分析更清楚)- 分析对产出的短期影响（或者说对短期均衡的影响）- 分析联储应该如何调整货币供给和利率来稳定产出（或者说为了回复到新的长期均衡，应该实行什么样的货币政策）A. 国会试图减少政府支出来平衡预算 B. 股市繁荣增加家庭的财富 C. 中东爆发战争，导致石油价格猛涨,主动学习 2 货币政策,17,A. 国会试图减少政府支出来平衡预算 这会减少总需求与产出为抵消这个事件的影响，联储应该增加货币供给和降低利率来增加总需求,主动学习 2 参考答案,18,B. 股市繁荣增加家庭的财富这会增加总需求，使产出高于自然产量率为抵消这个事件的影响，联储应该减
7、少货币供给和提高利率来减少总需求,主动学习 2 参考答案,19,C. 中东爆发战争，导致石油价格猛涨 这会减少总供给，使产出下降 为抵消这个事件的影响，联储应该增加货币供给和降低利率来增加总需求,主动学习 2 参考答案,20,34.2 财政政策对总需求的影响,货币政策和财政政策对总需求的影响,22,财政政策与总需求,财政政策：政府决策者对政府支出和税收水平的确定 财政政策工具:政府购买、税收、政府转移支付 扩张性财政政策 政府购买增加或减税 使总需求曲线向右移动 紧缩性财政政策 政府购买减少或增税 使总需求曲线向左移动 财政政策对总需求有两种效应：乘数效应和挤出效应。,0,货币政策和财政政策对
8、总需求的影响,23,1. 乘数效应,如果政府从波音公司购买200亿美元的飞机，那波音公司的收入就增加200亿美元 收入一部分分给波音公司工人（作为工资），另一部分分给股东（作为利润或股票红利） 这些人同时也是消费者，他们会将增加收入的一部分作为消费支出 额外的消费引起总需求进一步增加,乘数效应： 当扩张性财政政策增加了收入，从而增加了消费支出时引起的总需求的额外变动,0,货币政策和财政政策对总需求的影响,24,1.乘数效应,政府购买最初增加200亿美元使总需求曲线向右移动200亿美元 Y 的增加使C上升，使总需求曲线进一步右移动,P1,0,货币政策和财政政策对总需求的影响,25,边际消费倾向,
9、乘数效应有多大？ 它取决于消费者对收入增加的反应 边际消费倾向(MPC)： 家庭额外收入中用于消费而不用于储蓄的比例例如：MPC = 0.8，如果收入增加$100，那消费会增加$80,0,货币政策和财政政策对总需求的影响,26,注：G 表示政府购买的变动量 Y 与 C 是产量与消费的最终变动量Y = C + I + G 恒等式Y = C + G I 与 NX 没有改变Y = MPC Y + G 由于 C = MPC Y 解出 Y,乘数公式,0,货币政策和财政政策对总需求的影响,27,乘数的大小取决于边际消费倾向 例: 如果 MPC = 0.5 乘数 = 2如果 MPC = 0.75 乘数 =
10、4如果 MPC = 0.9 乘数 = 10,乘数公式,MPC 越大，消费对收入变动的反应越大，因此乘数也越大,0,货币政策和财政政策对总需求的影响,28,乘数效应的应用,乘数效应： 政府购买增加1美元使总需求的增加大于1美元,0,货币政策和财政政策对总需求的影响,29,2. 挤出效应,财政政策对总需求还有一种相反的效应 扩张性财政政策引起 r上升，减少投资，从而减少总需求的净增长 图示 利率效应如何起作用 货币市场和产品市场的联系 因此，总需求移动的规模要小于最初的财政扩张 这称为挤出效应,0,货币政策和财政政策对总需求的影响,30,挤出效应如何起作用,P1,政府购买增加200亿美元最初使总需
11、求曲线向右移动200亿美元,但 Y 上升增加了货币需求与 r，这又减少了总需求,0,货币政策和财政政策对总需求的影响,31,税收变动,减税增加了家庭可以拿回家的工资 家庭对于这种收入的增加的反应是增加消费支出，使总需求曲线向右移动另一个因素：家庭对税收变动是持久变动还是暂时变动的感觉 持久的减税会比暂时的减税增加更多的消费支出，使总需求曲线移动的幅度也更大,0,主动学习 3 练习,32,经济处于衰退之中，总需求曲线向右移动2000亿美元就可以结束衰退 A. 如果MPC =0.8，没有挤出效应，国会应该批准增加多少政府购买来结束衰退？ B. 如果存在挤出效应，国会批准的政府购买应该大于还是小于这
12、个数量？,主动学习 3 参考答案,33,经济处于衰退之中，总需求曲线向右移动2000亿美元就可以结束衰退 A. 如果MPC =0.8，没有挤出效应，国会应该批准增加多少政府购买来结束衰退？乘数 = 1/(1 0.8) = 5政府购买增加400亿美元 会使总需求曲线向右移动 5 x 400亿 = 2000亿,主动学习 3 参考答案,34,经济处于衰退之中，总需求曲线向右移动2000亿美元就可以结束衰退 B. 如果存在挤出效应，国会批准的政府购买应该大于还是小于这个数量？挤出效应减少了政府购买对总需求的影响为抵消挤出效应，国会批准的政府购买应该大于这个数量,货币政策和财政政策对总需求的影响,35,
13、财政政策与总供给,财政政策也会影响总供给1. 税率的降低会使工人增加工作时间，因此会增加物品与劳务的供给量，并使总供给曲线向右移动供给学派的经济学家认为减税对总供给的影响很大,0,货币政策和财政政策对总需求的影响,36,财政政策与总供给,2. 政府购买可能会影响总供给，例如： 政府增加对公路的支出 更好的公路提高了企业的生产率，增加物品与劳务供给，从而使总供给曲线向右移动 这种对总供给的影响也许在长期中比在短期中更重要：因为政府修建新公路并使之投入使用需要一段时间,0,货币政策和财政政策对总需求的影响,37,支持积极稳定政策论,凯恩斯：“动物本能” 使家庭和企业产生悲观主义与乐观主义，从而使总
14、需求移动和产出与就业的波动 其他因素也会引起波动，比如： 外国经济的繁荣与衰退 股市的高涨与低迷 如果政策制定者不作为，这些波动会影响企业，工人与消费者,0,货币政策和财政政策对总需求的影响,38,支持积极稳定政策论,积极稳定政策的支持者认为政府应该使用政策来减少这些波动： 当GDP低于自然产量率时，使用扩张性货币或财政政策来阻止衰退 当GDP高于自然产量率时，使用紧缩性政策来防止或降低通货膨胀,0,货币政策和财政政策对总需求的影响,39,白宫的凯恩斯主义者,1961年： 约翰F肯尼迪主张用减税来刺激总需求，他的一些经济顾问是凯恩斯主义的追随者,2001年： 乔治w布什主张用减税来帮助正面临进
15、入衰退的美国经济复苏,0,货币政策和财政政策对总需求的影响,40,反对积极稳定政策论,货币政策对经济的影响有相当长的时滞： 企业提前做出投资计划，因此投资需要时间来对利率的变动做出反应大多数经济学家认为，货币政策变动对产量和就业产生相当大影响至少需要6个月 财政政策对经济产生影响也有相当长的时滞： 政府支出 与税收的变动需要国会的批准 而立法过程需要几个月甚至几年,0,货币政策和财政政策对总需求的影响,41,反对积极稳定政策论,这些反对者认为政策决定者应该关注长期目标，比如经济增长与低通货膨胀,0,货币政策和财政政策对总需求的影响,42,自动稳定器,自动稳定器： 当经济进入衰退时，决策者不必采
16、取任何有意的行动就可以刺激总需求的财政政策变动问题： 有哪些财政政策手段具有自动稳定器作用？ 如何发挥作用？ 这种作用的大小？,0,货币政策和财政政策对总需求的影响,43,自动稳定器：例子,所得税： 当经济进入衰退时，政府所征收的税收量会自动减少，刺激总需求 政府转移支付： 当经济进入衰退时，更多人申请社会补助 (福利补助、失业保险补助) 政府在这些项目上的支出自动增长，也会刺激总需求,0,货币政策和财政政策对总需求的影响,44,问题解答,有哪些财政政策手段具有自动稳定器作用？所得税、政府转移支付如何发挥作用？ 这种作用的大小？只能减缓经济的波动，不能消除经济的波动。,货币政策和财政政策对总需
17、求的影响,45,课后第12题 问题与应用,由于各种原因，当产量和就业波动时财政政策自动改变。A解释为什么当经济进入衰退时税收收入变动。答：当经济进入衰退时，政府所征收的税收量自发地减少了，这是因为几乎所有税收都与经济活动密切相关。个人所得税取决于家庭收入，工薪税取决于工人的收入，而公司所得税取决于企业利润。由于收入，工薪和利润在衰退时都减少，所以政府的税收收入也减少。,货币政策和财政政策对总需求的影响,46,课后第12题 问题与应用,B解释为什么当经济进入衰退时政府转移支付变动。答：当经济进入衰退工人被解雇时，更多的人申请失业保险津贴、福利津贴和其他收入补助形式。这种政府支出的自动增加在总需求不足以维持充分就业时刺激了总需求。,货币政策和财政政策对总需求的影响,47,结论,政府决策者做出任何政策变动之前，他们需要考虑他们决策的所有影响。例如： 当国会减税时，它应该考虑对减税总需求与就业的短期影响，以及对储蓄与经济增长的长期影响 当美联储降低货币增长率时，它不仅要考虑对通货膨胀的长期影响，也要考虑对产出与就业的短期影响,0,货币政策和财政政策对总需求的影响,48,思考题,问题和应用：5&7,
