1、财务风险的内涵及控制 商学院任海英副教授 2010年4月30日,一、财务风险的内涵 二、财务风险的防范与控制,制造业企业经营资金运动分析,中小板公司2008年上半年营业收入平均比上年同期增长36.42，净利润比上年同期增长47.08。但同时现金流净额大幅减少。268家中小板公司中共有130家公司2008年上半年经营活动产生的现金流净额为负，268家公司2008年上半年经营活动产生的现金流净额合计为-2.98亿元，2007年同期则为85.16亿元。2008年上半年中小企业面临资金链断裂等困难，上半年有6.7万家中小企业倒闭。 浙江全年私营企业注销数2.2万家，为近六年最高,新破产法实施后成为“最
2、大企业重整案”中国金属（FerroChina）停产案 中国金属是一家注册地在百慕大群岛、总部在苏州、在新加坡上市的台资企业。2008年10月8日，中国金属系企业的20余名台籍高管突然集体返回台湾，事先无任何预警，旗下5家子公司全面停产。次日，中国金属在新加坡发出的公告显示，公司无法偿还约7.06亿元人民币的营运资本贷款，其已经到期和可能到期的各类借款高达52亿元之巨。10月10日起，中国金属正式停牌,制造业企业经营资金运动分析,风险的定义： 财务管理中的风险通常是指由于企业经营活动的不确定性而影响财务成果的不确定性。按西方经济理论，风险按其形成的原因可分为经营风险和财务风险。,经营风险 是指由
3、于生产经营上的原因给企业的利润额或利润率带来的不确定性。 财务风险是指企业由于筹措资金上的原因而 给企业财务成果带来的不确定性。,一、财务风险的内涵 二、财务风险的防范与控制,一、财务风险的内涵,1、目前财务风险定义存在的问题 2、财务风险内涵的研析,1、目前财务风险定义存在的问题 风险的定义： 财务管理中的风险通常是指由于企业经营活动的不确定性而影响财务成果的不确定性。 财务风险是指企业由于筹措资金上的原因而 给企业财务成果带来的不确定性。,一、财务风险的内涵,制造业企业经营资金运动分析,一、财务风险的内涵,1、目前财务风险定义存在的问题 2、财务风险内涵的研析,一、财务风险的内涵,2、财务
4、风险内涵的研析 财务风险的定义可以概括为企业在各项财务活动过程中,由于各种难以或无法预料、控制因素作用,使企业的实际财务状况与预计财务状况发生背离,因而有蒙受经济损失的可能性。,制造业企业经营资金运动分析,一、财务风险的内涵,2、财务风险内涵的研析 （1）筹资风险 是指企业由于筹集资金而不能按时足额偿还借款的可能性以及股东权益的可变性。企业的筹资渠道一般可分为两类：一种是借入资金，一种是所有者投入。如果借入资金不能产生很好的经济效益，致使企业不能按时还本付息，则不但会造成企业经济上的困难，甚至会直接导致企业破产。从而，既不能满足现有股东的收益目标，也会因而丧失潜在的投资者。,一、财务风险的内涵
5、,2、财务风险内涵的研析 （1）筹资风险,一、财务风险的内涵,2、财务风险内涵的研析 （2）投资风险 投资风险是指投资项目不能达到预期效益，从而影响企业盈利水平和偿债能力的风险。,一、财务风险的内涵,2、财务风险内涵的研析 （3）资金回收风险 是指产品销售以后，其货币资金收回的时间和金额的不确定性。,一、财务风险的内涵,2、财务风险内涵的研析 （4）收益分配风险 是指由于收益分配可能对企业今后的生产经济活动产生不利影响的可能性。,一、财务风险的内涵,2、财务风险内涵的研析 （4）收益分配风险 是指由于收益分配可能对企业今后的生产经济活动产生不利影响的可能性。,一、财务风险的内涵,3、财务风险观
6、点的新发展 并购风险 公司治理结构风险 海外投资风险 资本运营风险等等。,一、财务风险的内涵 二、财务风险的防范与控制,二、财务风险的防范与控制,1、筹资风险的控制 A. 注重筹资杠杆,适度举债,优化资金结构 B. 合理调度资金,维护资产的流动性 C. 建立偿债基金,增强风险自担能力,二、财务风险的防范与控制,2、投资风险的控制 A. 建立财务风险预警系统 B. 建立切实可行的财务决策机制 C. 明确企业投资活动应遵循的原则,二、财务风险的防范与控制,3.资金回收风险的控制 A.注意评估对方的财务状况 B.注意评估对方的资信状况 C.合理地利用折扣手段，促进货款的及时回笼 D.加强销售货款的催收,二、财务风险的防范与控制,4.资金分配风险的控制 A.提高企业的经营水平,增加其盈利能力 B.制定科学、合理的股利支付比率 C.选择最适合企业发展的股利分配政策类型 D.采取合理的股利分配形式,
