1、1、均衡汇率是如何决定的？影响汇率变化的因素有哪些？,（1）在经济理论中，均衡价格理论被用来作为解释汇率变化的理论基础。这就是说，汇率也像商品的价格一样，是由外汇的供给和对外汇的需求所决定的。均衡汇率处于外汇供给曲线和需求曲线的交点。 如果外汇的供求发生变化，则均衡的汇率就会发生变化，并按照新的供求关系达到新的均衡。如图所示，J点即为外汇供给和需求所决定的均衡点，e即为均衡汇率。,如果政府不对汇率进行干预，听任汇率由市场上的供求关系自发的决定，那么这样的汇率就是浮动汇率。浮动汇率是通过外汇供给和需求的自发调节，最终实现均衡的。但在固定汇率下，政府可以通过干预外汇的供求状况使汇率保持在固定的数值
2、上，即以维持固定汇率的办法来实现汇率的均衡。当然，这种通过政府干预来维持固定汇率而实现的均衡汇率是需要付出代价的。 （2）从一般的意义上说，影响外汇需求曲线移动的因素和影响外汇供给曲线移动的因素都是影响汇率变化的因素。在现实中，经常提到的影响汇率变化的因素主要有进出口、投资或借贷、外汇投机等。,2、说明固定汇率制度的运行。,国定汇率制是指一国货币同其他国家货币的汇率基本固定，其波动限于在一定的幅度之内。 在固定汇率制下，中央银行为本国货币确定一个固定的价格，并通过外汇市场的干预维持既定的汇率水平。当国际收支盈余，本国货币有升值压力时，中央银行在外汇市场上用本币买进外币，维持汇率稳定；当国际收支
3、赤字时，本国货币有贬值压力时，中央银行在外汇市场上买入本币，抛出外币，维持汇率稳定。,与浮动汇率制相比，固定汇率制既有优点与有缺点。事实上，世界经济发展的历史表明，固定汇率制和浮动汇率制各有优劣。相对于浮动汇率制来说，固定汇率制下，汇率的稳定有助于国际贸易的开展和国际资本的流动，但易使国内经济遭受外部冲击的影响。,3、假设一国的出口方程为X=A-my。当m变大时，经济的IS曲线将发生什么变化？当A增加时，IS曲线又发生什么变化？,在开放经济条件下，产品市场均衡为：,将消费函数、投资函数代入，整理得：,上式即为开放经济下的IS曲线的代数表达式。等号右边的第一项为直线的截距项；等号右边第二项中为直
4、线的斜率。 因此可知，m变大时，斜率变大，IS曲线变得更陡峭。而A增加时，会使IS曲线向右平行移动。,4、结合（教材）第十三章的有关内容推导开放经济条件下政府购买乘数的表达式。,开放经济下，收入恒等式为：,将消费函数、投资函数、净出口函数代入，有：,整理，得：,可以看出，开放经济条件下，政府购买乘数为,与封闭经济相比，开放经济条件下的政府购买乘数变小，这是因为增加的收入有一部分用到进口商品上去了。,5、完全资本流动的含义是什么？在小国和大国模型中，资本完全流动带来的结果有什么不同？,完全资本流动是指资本在国际间具有完全流动性，利率的微小变动都会引发资本的无限量流动。完全资本流动是资本自由流动的
5、极端形式，这种情况是理论模型中的理想状况，在现实中并不多见。 在经济学研究中，小国和大国的区别在于其行为是否对国际市场价格有影响力。其中，小国对国际市场价格没有任何影响力；大国对国际市场有一定的影响力，甚至能左右国际市场价格的变化。,在小国模型中，资本完全流动情况下，小国利率必定等于世界利率，即小国利率与国际均衡利率水平保持一致。如果小国的利率高于国际利率水平，将会出现国际资本流入的现象，国际资本流入将使资本供给上升，在资本需求不变的情况下，国内利率水平将下降直到与国际利率水平相等；反之，则会出现小国资本外流的现象，使国内利率水平上升。,在大国模型中，资本完全流动情况下，大国利率并不由国际金融
6、市场决定。在大国开放经济中，由于大国是国际物价水平和利率水平的决定者，从而大国的经济变化会改变国际利率水平，如果大国开放经济的利率高于国际利率水平，将会使得以前的国际利率水平提高到大国开放经济的利率水平。反之，如果大国开放经济的利率水平低于国际利率水平，将会使以前的国际利率水平降低到大国开放经济的利率水平。同时，由于大国资本规模大，其资本流入或流出对国际资本的供求影响大，因此国际利率水平根据大国经济的资本流动而改变。,6、在资本完全流动的小国开放经济中，为什么国内的利率水平与国际利率水平总能保持一致？,小国开放经济是指一国对外经济往来的规模较小，其净出口的变化不会对国际物价产生影响，其对外净投
7、资的变化也不会对国际利率水平产生影响。 从资本流动的角度看，如果小国开放经济的利率高于世界利率水平，将会出现国际资本流入的现象，资本流入将会使资本供给上升，在资本需求不变的情况下，国内利率水平将下降直到与国际利率水平相等；反之，则会出现小国国内资本外流的现象，使国内利率水平上升。小国经济开放程度越高，资本流动的成本越低，使得小国国内利率水平就能与国际利率水平保持一致。,同时，由于小国资本规模有限，其资本流入或资本外流对国际资本的供求影响不大，因此国际利率水平不会受到小国经济的资本流动而改变。,7、用蒙代尔弗莱明模型考察固定汇率下紧缩性货币政策的影响。,假定政府采用紧缩性货币政策，如央行减少货币
8、供给，则会使LM*曲线向左移动，导致汇率水平提高。根据蒙代尔弗莱明模型，这种政策的初始影响是使提高了汇率，如图所示。为了维持本国汇率的稳定，央行在外汇市场上买入外币，抛出本币。这种干预行为导致本币供给增加，进而使LM*曲线向右移动，直到回复到其初始的位置。 根据模型，在固定汇率下货币政策通常不能够影响产出，通常是无效的。,8、用蒙代尔弗莱明模型考察浮动汇率下紧缩性财政政策的影响。,假定一国政府采用紧缩性的财政政策抑制国内支出，如政府减少购买或增税，这种紧缩性财政政策可以使IS*曲线向左移动，导致汇率下降，而收入水平保持不变。如图所示。 在浮动汇率下，汇率由市场供求力量决定。根据蒙代尔弗莱明模型，在IS*曲线向左移动后，汇率下降，而收入水平保持不变。其原因在于：政府减少购买或增税，国内利率下降，从而国内资本迅速流出，导致本币贬值，本币贬值增加了净出口，从而抵消了紧缩性财政政策对收入的影响。,9、试从本章式（19.12）和式（19.13）推导出式（19.14）和式（19.15）。,式（19.12）和式（19.13）分别为北方和南方的收入恒等式，即：,将北方收入恒等式变形为：,将南方收入恒等式变形为：,记：,将上式联立，得,求得上述方程组的解为,
