1、最新修改增加了FCFE估值、DDM估值、APV估值、EVA估值和AE估值。原先的估值对应FCFF估值。其他估值模型有些数是链接到FCFF的，因此FCFF的估值要做全更改了自由现金流定义 EBIT（1-所得税率）折旧资本支出非现金性流动资本变化预测前首先需要自己输入的数据3主营收入及成本：各公司收入及成本的预测方法不尽相同，需要分析师自己做4预测假设：各种假设条件5固定资产预测：历史折旧和摊销7损益表及利润分配：2003-2004A利润数据8资产负债表：2003-2004历史数据7损益表及利润分配、8资产负债表：无公式的单元格需要手动填入，如一些特殊会计科目DCF估值（FCFF）：分析日期、股本
2、结构，假设条件中的“第二阶段增长率、长期增长率、应付债券利率、”。注意：第二阶段(2010-2017)年数不可更改。其他估值模型：各假设条件（第二阶段年数也不可更改）11输出结果：2003-2004年经营活动现金流量、投资活动现金流量、融资活动现金流量增加了FCFE估值、DDM估值、APV估值、EVA估值和AE估值。原先的估值对应FCFF估值。其他估值模型有些数是链接到FCFF的，因此FCFF的估值要做全DCF估值（FCFF）：分析日期、股本结构，假设条件中的“第二阶段增长率、长期增长率、应付债券利率、”。注意：第二阶段(2010-2017)年数不可更改。估值过程中所用的固定参数参数 数值无风
3、险利率Rf 5.00%平均风险股票必要报酬率Rm 11.00%一般情景预测 历史数据区名称 2003 2004产品 分产品收入杀虫单收入 6,357.00 5,803.00杀虫双收入 8,233.00 6,753.00草甘膦收入 0.00 4,761.00其他收入 5,597.00 7,793.00高效氟氯氰菊酯苯氧菌酯精喹禾灵吡虫啉啶虫脒杀虫单收入增长率 38.74% -8.71%杀虫双收入增长率 26.14% -17.98%草甘膦收入增长率 #VALUE! #DIV/0!其他收入增长率 3.12% 39.24%高效氟氯氰菊酯收入增长率苯氧菌酯收入增长率精喹禾灵收入增长率吡虫啉收入增长率啶虫
4、脒收入增长率分产品价格杀虫单均价/万元/吨 1.51 1.29杀虫双均价/万元/吨 1.63 1.47草甘膦均价/万元/吨 #DIV/0! 3.17其他产品均价/万元/吨 46.64 48.71高效氟氯氰菊酯均价/万元/吨苯氧菌酯均价/万元/吨精喹禾灵均价/万元/吨吡虫啉均价/万元/吨啶虫脒均价/万元/吨杀虫单价格上涨幅度 -7.36% -14.39%杀虫双价格上涨幅度 -9.63%草甘膦价格上涨幅度 #DIV/0!其他产品价格上涨幅度 4.43%高效氟氯氰菊酯价格上涨幅度苯氧菌酯价格上涨幅度精喹禾灵价格上涨幅度吡虫啉价格上涨幅度啶虫脒价格上涨幅度分产品产销量杀虫单销量/吨 4,223.00
5、4503.00杀虫双销量/吨 5,058.00 4,591.00草甘膦销量/吨 0.00 1,500.00其他产品销售量/吨 120.00 160.00高效氟氯氰菊酯销量/吨苯氧菌酯销量/吨精喹禾灵销量/吨吡虫啉销量/吨啶虫脒销量/吨杀虫单销量增长率 6.63%杀虫双销量增长率 -9.23%草甘膦销量增长率 #DIV/0!其他产品销售量增长率 33.33%高效氟氯氰菊酯销量增长率苯氧菌酯销量增长率精喹禾灵销量增长率吡虫啉销量增长率啶虫脒销量增长率主要产品收入合计（万元） 20,187.00 25,110.00其它产品收入（万元） 0.00 0.00其它产品占主营收入比例 0.00% 0.00%
6、主营业务收入（万元） 20,187 25,110调整比例 0.00% 0.00%主营业务收入（万元） 调整后 20,187 25,110主营收入增长率% 24.4%主营业务成本预测 2003 2004分产品成本主营业务成本 13,847.00 18,631.00主营业务成本增长率 35.93% 34.55%分原料价格氯丙烯均价二甲胺（40%）均价大苏打（98%）均价烧碱均价 1,911.00 2,320.00盐酸均价 516.00 611.00液氯均价 1,960.00 2,080.00原料价格指数分原料价格涨幅氯丙烯涨幅二甲胺（40%）涨幅大苏打（98%）涨幅烧碱涨幅 21.40%盐酸涨幅
7、18.41%液氯涨幅 6.12%原料价格指数涨幅 #DIV/0!分原料消耗量增幅原料消耗量指数增幅新增产品产量 0.00新增产品产量增长率分结构成本固定资产折旧 660.00煤与电成本 530.00人工成本 1,200.00原料等成本 16,241.00主营业务利润 6340.00 6479.00主营业务利润增长率 2.19%主营业务毛利率 31.41% 25.80%子公司收入预测并表子公司 股权比例 2003 2004子公司利润预测并表子公司 股权比例 2002 2003合计少数股东权益调整后少数股东权益苯氧菌酯-为自筹资金国债贴息项目，截止2005A已累计投资9188万元，预计2006年二
8、季度达产，产能500吨/年。该项目采用手性试剂催化定向合成技术和非光照合成方法，合成采用邻甲基苯甲酸工艺合成路线.主要用于小麦、油菜、玉米、大豆、水稻、棉花、苹果、梨、马铃薯、南瓜、葡萄等作物，防治黑腥病、霉霜病、白粉病、锈病、颖枯病、稻瘟病、叶班病、疫病等几乎所有的真菌病害。据农业部统计，我国16类作物杀菌剂每年总用量约5.5万吨，总用药成本约35亿，进口产品使用率20%以上。甲氧基丙烯酸酯类化合物具有替代现有产品的所有优势，是防治真菌引起病害的理想药剂。国际上最早开发两个品种(含苯氧菌酯)于1996年面市，至1999年，此类杀菌剂的销售额为6亿美元,代表了全球杀菌剂市场的10%以上(柏亚罗
9、，农药快讯，2001)。以该有效成分为主的杀菌剂，每年正以15%以上的速度递增，预计至2005年销售额上升至10亿美元左右，将成为全球销量最大的杀菌剂之一。苯氧菌酯在我国尚未产业化，是防治真菌病害的新品种，在我国工业化后，将迅速替代三唑酮等老品种，目前国内市场需求容量在5000吨左右。预计上市两年后，可在全国形成1000吨以上的市场需求，2005年可实现2000吨的市场空间。该公司计划先建设500吨/年的生产线，2003年再扩建至年产1000_2000吨的生产规模。显性期预测2005 2006E 2007E 2008E 2009E 2010E7,609.00 7,520.13 8,564.74
10、 8,860.08 8,594.27 8,422.397,648.00 7,192.33 8,191.41 8,473.87 8,304.39 8,138.3110,946.00 11,522.11 12,962.37 13,826.53 14,402.63 14,402.639,320.00 9,320.00 10,355.56 10,355.56 10,355.56 11,391.11560.00 2,394.00 3,528.00 3,780.00 3,780.008,400.00 14,700.00 16,800.00 18,900.00 21,000.002,160.00 6,300
11、.00 7,200.00 8,100.00 9,000.00960.00 2,095.20 2,444.40 2,793.60 3,492.001,040.00 2,340.00 2,730.00 3,120.00 3,900.0031.12% -1.17% 13.89% 3.45% -3.00% -2.00%13.25% -5.96% 13.89% 3.45% -2.00% -2.00%129.91% 5.26% 12.50% 6.67% 4.17% 0.00%19.59% 0.00% 11.11% 0.00% 0.00% 10.00%#DIV/0! 327.50% 47.37% 7.14%
12、 0.00%#DIV/0! 75.00% 14.29% 12.50% 11.11%#DIV/0! 191.67% 14.29% 12.50% 11.11%#DIV/0! 118.25% 16.67% 14.29% 25.00%#DIV/0! 125.00% 16.67% 14.29% 25.00%1.37 1.37 1.48 1.48 1.43 1.401.35 1.31 1.41 1.41 1.38 1.362.88 2.88 2.88 2.88 2.88 2.8851.78 51.78 51.78 51.78 51.78 51.7828.00 25.20 25.20 25.20 25.20
13、42.00 42.00 42.00 42.00 42.0018.00 18.00 18.00 18.00 18.0012.00 11.64 11.64 11.64 11.6413.00 13.00 13.00 13.00 13.006.10% 0.00% 8.00% 0.00% -3.00% -2.00%-8.35% -3.00% 8.00% 0.00% -2.00% -2.00%-9.25% 0.00% 0.00% 0.00% 0.00% 0.00%6.31% 0.00% 0.00% 0.00% 0.00% 0.00%-10.00% 0.00% 0.00% 0.00%0.00% 0.00%
14、0.00% 0.00%0.00% 0.00% 0.00% 0.00%-3.00% 0.00% 0.00% 0.00%0.00% 0.00% 0.00% 0.00%5565.00 5,500.00 5,800.00 6,000.00 6,000.00 6,000.005,673.00 5,500.00 5,800.00 6,000.00 6,000.00 6,000.003,800.00 4,000.00 4,500.00 4,800.00 5,000.00 5,000.00180.00 180.00 200.00 200.00 200.00 220.0020.00 95.00 140.00 1
15、50.00 150.00200.00 350.00 400.00 450.00 500.00120.00 350.00 400.00 450.00 500.0080.00 180.00 210.00 240.00 300.0080.00 180.00 210.00 240.00 300.0023.58% -1.17% 5.45% 3.45% 0.00% 0.00%历史数据区23.57% -3.05% 5.45% 3.45% 0.00% 0.00%153.33% 5.26% 12.50% 6.67% 4.17% 0.00%12.50% 0.00% 11.11% 0.00% 0.00% 10.00
16、%#DIV/0! 375.00% 47.37% 7.14% 0.00%#DIV/0! 75.00% 14.29% 12.50% 11.11%#DIV/0! 191.67% 14.29% 12.50% 11.11%#DIV/0! 125.00% 16.67% 14.29% 25.00%#DIV/0! 125.00% 16.67% 14.29% 25.00%35,523.00 48,674.56 67,903.27 74,218.43 78,350.45 83,526.440.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.000.00% 0.00% 0.00% 0.00% 0.00% 0.00
17、%35,523 48,675 67,903 74,218 78,350 83,5260.00% 0.00% 0.00% 0.00% 0.00% 0.00%35,523 48,675 67,903 74,218 78,350 83,52641.5% 37.0% 39.5% 9.3% 5.6% 6.6%2005 2006E 2007E 2008E 2009E 2010E27,630.00 36,864.23 49,023.99 51,090.00 52,875.60 56,013.0248.30% 33.42% 32.99% 4.21% 3.50% 33.42%13,000.00 13,390.0
18、0 13,390.00 13,122.20 13,122.20 12,859.7620,000.00 20,600.00 20,600.00 20,600.00 20,188.00 19,986.1219,000.00 19,380.00 19,380.00 19,380.00 19,186.20 18,802.482,620.00 2,751.00 2,751.00 2,751.00 2,695.98 2,642.06644.00 663.32 663.32 663.32 656.69 650.122,033.00 2,114.32 2,114.32 2,114.32 2,050.89 2,
19、030.3830,389.10 31,265.59 31,265.59 31,078.13 30,694.07 30,229.623.00% 0.00% -2.00% 0.00% -2.00%3.00% 0.00% 0.00% -2.00% -1.00%2.00% 0.00% 0.00% -1.00% -2.00%12.93% 5.00% 0.00% 0.00% -2.00% -2.00%5.40% 3.00% 0.00% 0.00% -1.00% -1.00%-2.26% 4.00% 0.00% 0.00% -3.00% -1.00%#DIV/0! 2.88% 0.00% -0.60% -1
20、.24% -1.51%#DIV/0! 131.00% 17.75% 12.50% 14.38%0.00 500.00 1,155.00 1,360.00 1,530.00 1,750.00#DIV/0! #DIV/0! 131.00% 17.75% 12.50% 14.38%900.00 2,800.00 4,500.00 4,600.00 4,600.00 4,800.00660.00 800.00 1,500.00 1,600.00 1,600.00 1,700.002,000.00 2,500.00 4,000.00 4,500.00 4,500.00 5,000.0024,070.00
21、 30,764.23 39,023.99 40,390.00 42,175.60 44,513.027893.00 11810.33 18879.28 23128.43 25474.85 27513.4121.82% 49.63% 59.85% 22.51% 10.15% 8.00%22.22% 24.26% 27.80% 31.16% 32.51% 32.94%2005 2006E 2007E 2008E 2009E 2010E2004 2005E 2006E 2007E 2008E 2009E苯氧菌酯-为自筹资金国债贴息项目，截止2005A已累计投资9188万元，预计2006年二季度达产，
22、产能500吨/年。该项目采用手性试剂催化定向合成技术和非光照合成方法，合成采用邻甲基苯甲酸工艺合成路线.主要用于小麦、油菜、玉米、大豆、水稻、棉花、苹果、梨、马铃薯、南瓜、葡萄等作物，防治黑腥病、霉霜病、白粉病、锈病、颖枯病、稻瘟病、叶班病、疫病等几乎所有的真菌病害。据农业部统计，我国16类作物杀菌剂每年总用量约5.5万吨，总用药成本约35亿，进口产品使用率20%以上。甲氧基丙烯酸酯类化合物具有替代现有产品的所有优势，是防治真菌引起病害的理想药剂。国际上最早开发两个品种(含苯氧菌酯)于1996年面市，至1999年，此类杀菌剂的销售额为6亿美元,代表了全球杀菌剂市场的10%以上(柏亚罗，农药快讯
23、，2001)。以该有效成分为主的杀菌剂，每年正以15%以上的速度递增，预计至2005年销售额上升至10亿美元左右，将成为全球销量最大的杀菌剂之一。苯氧菌酯在我国尚未产业化，是防治真菌病害的新品种，在我国工业化后，将迅速替代三唑酮等老品种，目前国内市场需求容量在5000吨左右。预计上市两年后，可在全国形成1000吨以上的市场需求，2005年可实现2000吨的市场空间。该公司计划先建设500吨/年的生产线，2003年再扩建至年产1000_2000吨的生产规模。一般情景预测1、经营活动 2004 2005 2006E 2007E 2008E主营业务收入同比增长率 24.39% 41.47% 37.0
24、2% 39.50% 9.30%主营业务成本 /主营业务收入 74.20% 77.78% 75.74% 72.20% 68.84%主营业务税金及附加 /主营业务收入（营业税率） 0.04% 0.06% 0.05% 0.05% 0.05%营业费用 /主营业务收入 7.68% 7.31% 7.49% 7.49% 7.49%管理费用 /主营业务收入 4.56% 4.21% 4.39% 4.39% 4.39%实际税率 33.84% 31.63% 32.73% 32.73% 32.73%股利分配比例 10.48% 27.41% 18.95% 18.95% 18.95%2、营运资金 2004 2005 20
25、06E 2007E 2008E货币资金 /主营业务收入 57.10% 22.26% 22.26% 22.26% 22.26%应收帐款周转天数(相对于主营业务收入) 25.15 41.58 33.36 33.36 33.36应收票据周转天数(相对于主营业务收入) 5.65 1.42 3.54 3.54 3.54存货周转天数(相对于主营业务成本) 175.32 155.89 165.61 165.61 165.61应付票据周转天数(相对于主营业务成本) 72.86 91.68 82.27 82.27 82.27应付帐款周转天数(相对于主营业务成本) 29.33 45.39 37.36 37.36
26、37.36预付帐款增加 /主营业务成本 1.56% 3.75% 2.65% 2.65% 2.65%待摊费用增加 /营业费用和管理费用 0.00% 0.00% 0.00% 0.00% 0.00%预收帐款(负债)增加 /主营业务收入 4.01% 3.30% 3.65% 3.65% 3.65%预提费用增加 /营业费用和管理费用 -0.16% -0.02% -0.09% -0.09% -0.09%其他流动资产增加 /主营业务收入增加 0.00% 0.00% 0.00% 0.00% 0.00%其他流动负债增加 /主营业务收入增加 0.00% 0.00% 0.00% 0.00% 0.00%其他长期资产增加
27、 /主营业务收入增加 0.00% 0.00% 0.00% 0.00% 0.00%其他长期负债增加 /主营业务收入增加 0.00% 0.00% 0.00% 0.00% 0.00%坏帐准备 /应收帐款 0.00% 0.00% 0.00% 0.00% 0.00%短期投资跌价准备 #DIV/0! #DIV/0! 0.00% 0.00% 0.00%存货跌价准备(含工程亏损准备) 0.00% 0.00% 0.00% 0.00% 0.00%长期投资减值准备 #DIV/0! 0.00% 0.00% 0.00% 0.00%固定资产减值准备 1.34% 1.24% 1.29% 1.29% 1.29%在建工程减值准
28、备 0.00% 0.00% 0.00% 0.00% 0.00%3、资本性投资a、假定固定资产采用直线法折旧b、现有固定资产和新建固定资产的折旧年限平均为 12 年残值率为 5.00% 年折旧率= 7.92%c、各年的固定资产投资如下： 2004 2005 2006E 2007E 2008E4,000.00 16,000.00 12,500.00 1,000.00 1,000.004、债务和利息 2004 2005 2006E 2007E 2008Ea、最低货币资金为主营业务收入的 22.26%b、银行长期贷款利率为 6.00%c、现金不足时增加短期贷款，利率为 5.50%d、现金存款利率为 1
29、.35%预计银行长期贷款增加额（万元） 420.00 1,830.00 1,500.00 0.00 0.002009E 2010E5.57% 6.61%67.49% 67.06%0.05% 0.05%7.49% 7.49%4.39% 4.39%32.73% 32.73%18.95% 18.95%2009E 2010E22.26% 22.26%33.36 33.363.54 3.54165.61 165.6182.27 82.2737.36 37.362.65% 2.65%0.00% 0.00%3.65% 3.65%-0.09% -0.09%0.00% 0.00%0.00% 0.00%0.00%
30、 0.00%0.00% 0.00%0.00% 0.00%0.00% 0.00%0.00% 0.00%0.00% 0.00%1.29% 1.29%0.00% 0.00%2009E 2010E1,000.00 1,000.002009E 2010E0.00 0.00经营情景分析情景选择 2 一般情景预测会计年度截止日：12/31 2006E 2007E1销售收入增长率 37.02% 39.50%2销货成本 / 销售收入 75.74% 72.20%3管理费用 / 销售收入 4.39% 4.39%营业费用 / 销售收入 7.49% 7.49%股利分配比例 18.95% 18.95%1 乐观情景预测销售
31、收入增长率 40.72% 43.46%销货成本 / 销售收入 74.22% 70.75%管理费用 / 销售收入 4.17% 4.17%营业费用 / 销售收入 7.12% 7.12%股利分配比例 23.95% 23.95%2 一般情景预测销售收入增长率 37.02% 39.50%销货成本 / 销售收入 75.74% 72.20%管理费用 / 销售收入 4.39% 4.39%营业费用 / 销售收入 7.49% 7.49%股利分配比例 18.95% 18.95%3 保守情景预测销售收入增长率 33.32% 35.55%销货成本 / 销售收入 77.25% 73.64%管理费用 / 销售收入 4.61
32、% 4.61%营业费用 / 销售收入 7.87% 7.87%股利分配比例 13.95% 13.95%2008E 2009E 2010E9.30% 5.6% 6.61%68.84% 67.5% 67.06%4.39% 4.4% 4.39%7.49% 7.5% 7.49%18.95% 18.9% 18.95%10.23% 6.12% 7.27%67.46% 66.14% 65.72%4.17% 4.17% 4.17%7.12% 7.12% 7.12%23.95% 23.95% 23.95%9.30% 5.57% 6.61%68.84% 67.49% 67.06%4.39% 4.39% 4.39%7
33、.49% 7.49% 7.49%18.95% 18.95% 18.95%8.37% 5.01% 5.95%70.21% 68.84% 68.40%4.61% 4.61% 4.61%7.87% 7.87% 7.87%13.95% 13.95% 13.95%历史折旧： 2003 2004 2005 固定资产折旧原值 9,422.00 12,759.00 14,719.00折旧 579.00 845.00折旧率 0.00% 4.54% 5.74%假设：现有固定资产的折旧年限/折旧率 7.92% 使用直线折旧法新建固定资产的折旧年限/折旧率 6.00%2006E 2007E 2008E 2009E 2
34、010E初始固定资产原值 14,719 1,165.25 1,165.25 1,165.25 1,165.25 1,165.252006固定资产投资+在建工程转 14,509 870.54 870.54 870.54 870.54 870.542007固定资产投资+在建工程转 7,755 465.27 465.27 465.27 465.272008固定资产投资+在建工程转 4,377 262.64 262.64 262.642009固定资产投资+在建工程转 2,689 161.32 161.322010固定资产投资+在建工程转 1,844 110.66在建工程期初余额 16,518.00 1
35、4,509.00 7,754.50 4,377.25 2,688.63新增工程物资 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00新增在建工程 12,500.00 1,000.00 1,000.00 1,000.00 1,000.00转固定资产 14,509.00 7,754.50 4,377.25 2,688.63 1,844.31在建工程期末余额 14,509.00 7,754.50 4,377.25 2,688.63 1,844.31期初固定资产合计 29,587.00 40,051.21 38,550.14 36,786.44 34,861.43+ 固定资产投资 12,500.00
36、1,000.00 1,000.00 1,000.00 1,000.00 折旧 2,035.79 2,501.06 2,763.70 2,925.02 3,035.68 固定资产减值准备 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00期末固定资产合计 40,051.21 38,550.14 36,786.44 34,861.43 32,825.75无形资产投资和折旧历史摊销： 2002 2003 2004摊销假设： 不考虑无形资产增加，无形资产采用直线法摊销，摊销年限 10 年2005 2006E 2007E 2008E 2009E 2010E期初无形资产净值 210.00 189.00 16
37、8.00 147.00 126.00摊销 21.00 21.00 21.00 21.00 21.00期末无形资产净值 210.00 189.00 168.00 147.00 126.00 105.00一般情景预测利润表（单位：万元） 历史数据区 显性期预测会计年度截止日：12/31 2003 2004 2005 2006E 2007E 2008E 2009E 2010E主营业务收入 20,187 25,110 35,524 48,676 67,905 74,221 78,353 83,529增长率 24.4% 41.5% 37.0% 39.5% 9.3% 5.6% 6.6%减：折扣与折让主营业
38、务收入净额 20,187 25,110 35,524 48,676 67,905 74,221 78,353 83,529减：主营业务成本 13,847 18,631 27,630 36,865 49,025 51,091 52,877 56,015主营业务税金及附加 3 11 21 25 35 38 40 43主营业务利润 6,337 6,468 7,873 11,786 18,845 23,091 25,435 27,471毛利率 31.4% 25.8% 22.2% 24.3% 27.8% 31.2% 32.5% 32.9%加：其他业务利润 19.00 55.00 -49.00 50.00
39、 50.00 100.00 100.00 100.00减：存货跌价损失 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00营业费用 1,846.00 1,929.00 2,596.00 3,648.24 5,089.47 5,562.80 5,872.51 6,260.46管理费用 1,037.00 1,146.00 1,496.00 2,135.69 2,979.39 3,256.48 3,437.78 3,664.89利息费用 910.91 1,149.06 914.99 508.14 330.00利息收入 126.54 175.20 213.59 257.14 374.
40、83汇兑损益(收益为正)其他 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00财务费用 302.00 197.00 221.00 784.38 973.86 701.41 251.00 -44.83营业利润 3,171.00 3,251.00 3,511.00 5,267.29 9,852.14 13,670.19 15,973.96 17,690.68加：投资收益 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00加：期货收益 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00补贴收入 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00
41、0.00营业外收入 3.00 9.00 4.00 50.00 50.00 50.00 50.00 50.00减：营业外支出 34.00 15.00 47.00 80.00 80.00 80.00 80.00 80.00加：以前年度损益调整税前利润 3,140.00 3,245.00 3,468.00 5,237.29 9,822.14 13,640.19 15,943.96 17,660.68减：所得税 1,005.00 1,098.00 1,097.00 1,714.39 3,215.22 4,465.03 5,219.15 5,781.11实际税率 32.0% 33.8% 31.6% 32
42、.7% 32.7% 32.7% 32.7% 32.7%加：财政返还减：少数股东损益 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00加：未确认的投资损失减：购并利润净利润 2,135.00 2,147.00 2,371.00 3,522.90 6,606.93 9,175.16 10,724.80 11,879.57销售净利率 10.6% 8.6% 6.7% 7.2% 9.7% 12.4% 13.7% 14.2%净利润增长率 0.6% 10.4% 48.6% 87.5% 38.9% 16.9% 10.8%发行在外股份数量(万股） 4,500.00 6,500.00 6,50
43、0.00 6,500.00 6,500.00 6,500.00 6,500.00 6,500.00EPS 0.474 0.330 0.365 0.542 1.016 1.412 1.650 1.828EPS增长率 -30.4% 10.4% 48.6% 87.5% 38.9% 16.9% 10.8%股利 374.00 225.00 650.00 667.49 1,251.83 1,738.43 2,032.05 2,250.84期初未分配利润 2,938.00 4,538.00 5,904.00 8,230.97 12,595.04 18,655.49 25,739.53提取法定盈余公积 215
44、.00 237.00 352.29 660.69 917.52 1,072.48 1,187.96提取法定公益金 107.00 118.00 176.14 330.35 458.76 536.24 593.98提取任意盈余公积 0.00 0.00其他期末未分配利润 4,538.00 5,904.00 8,230.97 12,595.04 18,655.49 25,739.53 33,586.32一般情景预测 8资产负债表!G91+8资产负债表!G87+8资产负债表!G77+8资产负债表!G61+8资产负债表!G92+8资产负债表!G94+8资产负债表!G97-8资产负债表!G6-8资产负债表!
45、G9-8资产负债表!G34资产负债表（万元） 历史数据区 显性期预测会计年度截止日：12/31 2003 2004 2005 2006E 2007E 2008E 2009E 2010E资产货币资金 2,316.00 14,338.00 7,909.00 10,837.12 15,118.29 16,524.32 21,570.83 33,959.13短期投资 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00减：短期投资跌价准备短期投资 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00应收票据 47.00 389.00 138.00 471.59
46、 657.88 719.07 759.10 809.25应收股利 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00应收利息 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00应收帐款 1,119.00 1,730.00 4,047.00 4,449.46 6,207.21 6,784.49 7,162.21 7,635.36其他应收款 101.00 233.00 413.00 565.90 789.46 862.88 910.92 971.10减：坏帐准备应收帐款净额 1,220.00 1,963.00 4,460.00 5,015.37 6,9
47、96.67 7,647.37 8,073.13 8,606.46预付帐款 205.00 495.00 1,531.00 2,509.05 3,809.72 5,165.20 6,568.05 8,054.15应收补贴款 10.00 0.00 0.00存货 3,600.00 8,949.00 11,801.00 16,726.45 22,243.71 23,181.12 23,991.31 25,414.85其中:工程施工减：存货跌价准备(含工程亏损准备) 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00存货净额 3,600.00 8,949.00 11,801.00 16,726.4
48、5 22,243.71 23,181.12 23,991.31 25,414.85待摊费用 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00待处理流动资产净损失一年内到期的长期债券投资期货保证金 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00其他流动资产 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00流动资产总额 7,398.00 26,134.00 25,839.00 35,559.58 48,826.27 53,237.09 60,962.42 76,843.83长期股权投资 0.00 0.00 151.00 151.00 151.00
49、 151.00 151.00 151.00长期债权投资长期投资合计 0.00 0.00 151.00 151.00 151.00 151.00 151.00 151.00减：长期投资减值准备长期投资净额 0.00 0.00 151.00 151.00 151.00 151.00 151.00 151.00其中：合并价差 0.00 0.00 0.00股权投资差额固定资产原值 9,422.00 12,759.00 14,719.00 29,228.00 36,982.50 41,359.75 44,048.38 45,892.69减：累计折旧 1,942.00 2,521.00 3,366.00 5,401.79 7,902.86 10,666.56 13,591.57 16,627.25固定资产净值 7,480.00 10,238.00 11,353.00 23,826.21 29,079.64 30,693.19 30,456.80 29,265.44减：固定资产减值准备 136.00 137.00 141.00 141.00 141.00 141.00 141.00 141.00固定资产净额 7,344.00 10,101.00 11,212.00 23,685.21 28,938.64 30,552.19
