2017年火币区块链资产评估报告.pdf

1、2017年火币区块链资产评估报告火币区块链资产研究中心 编写北京 2017/5/26学术支持：清华大学五道口金融学院互联网金融实验室2目录 页码 1、摘要 3 2、研究目的及方法 4 3、区块链资产梳理 5 4、区块链资产基本介绍 7 4.1、一般数字货币项目简介 7 4.2、匿名数字货币项目简介 12 4.3、智能合约类项目简介 16 4.4、结算兑换类项目简介 17 4.5、区块链平台应用类项目简介 19 5、 SMARTChain区块链应用综合量化模型分析 26 5.1、 Smart Analysis模型分析 26 5.2、 Smart Quantity模型分析 27 5.3、 SMAR

2、TChain量化模型结论 3331、摘要 区块链近几年获得了大量的关注，中国人民银行行长公开表示人民银行要研究区块链技术； 2015年区块链成为美国创投中获得融资最高的板块； 26岁少年 Vitalik创建的开源区块链平台以太坊， 2015年 7月上线时市值飙升至 10亿美元，成为新晋独角兽。 此区块链项目评估报告梳理了目前市值排名靠前的区块链资产，了解区块链应用项目的发展状况，通过构建评估模型判断和预测区块链应用项目的发展趋势及投资价值，全报告共分为三个部分：第一部分：区块链资产梳理 主要梳理了交易所上市市值排名靠前的区块链应用项目第三部分： SMART Chain区块链应用综合模型分析 通

3、过 SMARTChain区块链应用综合模型，定性和定量分析 区块链资产第二部分：区块链资产简介 研究整理了区块链资产的基本信息，对目前市值排名前二十的项目展开详细介绍资料来源 :火币区块链资产研究中心， 201742、研究目的及方法本次区块链项目评估报告旨在分析区块链项目的投资价值，尝试量化项目价值，提供投资决策依据；主要采用的研究方法包括：调查研究法、归纳演绎法及模型分析法。研究目的判断区块链资产的投资价值判断最具价值的区块链应用项目 目前区块链资产鱼龙混杂，项目价值参差不齐，评估区块链项目的投资价值值得去探索 众多公司积极布局区块链在金融、共享经济、云存储等方面的应用 区块链在哪些领域存在

4、较高的应用价值，判断探索区块链项目发展潜力值得去探讨调查研究法 利用第三方的调查数据、访谈获得最新资料和信息，并对此进行研究开展区块链应用场景发展分析归纳与演绎法 通过区块链现有应用场景项目，归纳总结区块链场景的应用领域 基于逻辑或者理论预期模型，观察检验目前区块链应用价值判断是否正确模型分析法 构建区块链综合模型，定性和定量两个层面共同判断研究最具价值的区块链应用项目。研究方法区块链的飞速发展和广泛运用必然会对人们的经济生活产生重大影响，对区块链应用项目的发展和价值研究，对行业投资具有重要的指导作用。此区块链行业研究报告主要采用的研究方法包括以下三类：资料来源 :火币区块链资产研究中心， 2

5、01753.1、区块链资产梳理 项目市值按照全球区块链应用市值统计 （ 1） ，比特币市值远领先于其他其他区块链项目；国内区块链起步晚、发展缓慢，区块链项目上市较少，且市值小排名较靠后。（ 1）排名数据截止 2017年 3月资料来源 :火币区块链资产研究中心， 2017； C, 2017年 3月$0$2,000,000,000$4,000,000,000$6,000,000,000$8,000,000,000$10,000,000,000$12,000,000,000$14,000,000,000$16,000,000,000$18,000,000,000$0$1,000,000,000$2,

6、000,000,000$3,000,000,000$4,000,000,000$5,000,000,000其他区块链项目市值远远小于比特币国内区块链项目市值及排名远落后于国外项目63.2、区块链资产梳理 市值排名按照全球区块链应用市值排名 （ 1） ，区块链应用项目市值排名前二十的项目主要为四类应用场景：数字货币、智能合约、全球支付及平台类的应用服务。（ 1）排名数据截止 2017年 3月 31日资料来源 :火币区块链资产研究中心， 2017； C, 2017排名 项目 市值 排名 项目 市值1 Bitcoin（比特币） $16,924,343,645 11 MaidSafeCoin $68,

7、775,4502 Ethereum $4,623,923,391 12 Zcash $69,518,2103 Ripple $709,436,837 13 Decred $60,742,3854 Dash（达世币） $547,182,661 14 Tether $54,953,0545 Litecoin（莱特币） $327,599,714 15 Iconomi $53,209,2006 Monero（门罗币） $292,029,561 16 PIVX $46,126,7107 Ethereum Classic $260,584,922 17 Steem $41,517,8008 NEM（新经币

8、） $131,635,800 18 DigixDAO $39,844,0009 Augur $114,136,000 19 Waves $38,507,40010 Golem $76,152,416 20 Dogecoin $38,506,994 一般数字货币： 比特币、莱特币、 NEM、 Decred、 Dogecoin 匿名货币： Dash、 Monero及Zcash、 PIVX基于区块链打造的市场预测平台、去中心化的云存储平台、计算资源交易平台、社交内容平台等等数字货币 智能合约 全球支付 平台类的应用服务74.1.1、项目介绍 一般数字货币：比特币比特币诞生于 2009年，是一种建立在

9、全球分布式网络上、没有央行和第三方机构参与发行、总量固定的加密电子货币。资料来源 :火币区块链资产研究中心， 2017；比特时代比特币去中心化、不可篡改等特征克服了以往中心化交易成本高、效率低、信息掌握在少数人手工等弊端比特币技术参数 比特币特色、不足与风险 主要特色 虚拟货币的创始者： 公众认可度高、信任度高 流通广： 世界各国对比特币的接受度较高，受众广 不足之处 随着用户的增长，区块容量不足 确认时间长 风险 扩容之争，存在潜在的分叉风险 研发者： Satoshi Nakamoto 核心算法： SHA-256 发布时间： 2009年 1月 9日 共识机制 ： POW 货币总量： 2100

10、万 区块时间： 10分钟 区块奖励： 当前 12.5BTC/区块 减半时间： 4年 已发行量： 1629万枚84.1.2、项目介绍 一般数字货币：莱特币莱特币（ Litecoin）诞生于 2011年 11月 9日，是一种分布式加密数字货币，人气高、国内几大交易网站均支持莱特币交易。资料来源 :火币区块链资产研究中心， 2017；比特时代 研发者： Charls Lee 核心算法： Scrypt 发布时间： 2011年 11月 9日 货币总量： 8400万 减半时间： 4年 共识证明： POW 区块时间： 2.5分钟 区块奖励： 最初 50LTC，当前 25LTC 已发行量： 5081万莱特币受

11、到了比特币的启发，并且在技术上具有相同的实现原理，旨在改进比特币，与比特币相比具有诸多优点，在数字货币中享有很高的地位，因此又有“比特金，莱特银”的说法。莱特币技术参数 莱特币特色、不足与风险 主要特色 发行量大： 相比比特币发行量，莱特币是其 4倍，为 8400万 交易快速： 确认时间只要 2.5分钟，交易过程比比特币更加讯速 隔离验证激活 不足之处 莱特币的推广工作止步不前 相关应用还较少 风险 隔离验证后，网络的漏洞风险94.1.3、项目介绍 一般数字货币：新经币新经币（ New Economy Movement）诞生于 2015年 4月 1日，是第一个采用测试驱动的开发模式开发出的加密

12、货币。资料来源 :火币区块链资产研究中心， 2017；比特时代 研发者： NEM团队 共识机制： 重要性证明（根据交易量、活跃度等维度而不是工作量决定区块奖励的归属。） 发布时间： 2015年 4月 1日 货币总量： 90亿 区块时间： 60秒 区块奖励： 交易手续费 已发行量： 90亿新经币平台从头到尾使用 Java开发，融入了智能合约功能，能够 处理和开展主流用途的手机应用，在设计之初就意图打造成一个对用户友好的平台。新经币技术参数 新经币特色、不足与风险 主要特色 融合智能合约功能： 提供基于规则的解决方案，通过智能合约自动触发一连串规定动作 不足之处 市场推广不够，关注较少 风险 目前

13、 POI算法机构采用少，算法的可用性存在一定风险104.1.4、项目介绍 一般数字货币： DecredDecred诞生于 2016年 2月 8日，与比特币类似，但重点强调社区投入、公开治理和可持续挖矿的加密货币。资料来源 :火币区块链资产研究中心， 2017； Decred官网 研发者： btcsuite开发人员 核心算法： Blake-256 发布时间： 2016年 2月 8日 货币总量： 2100万 共识证明： POW+POS 区块时间： 5分钟 区块奖励： 25.82DCR（每 21天调整一次） 已发行量： 518万Decred旨在成为开放性和进步性的数字货币，任何人只要愿意均可以参与项

14、目治理，并引入 POW+POS机制，目的是在 POW矿工和 POS选民中取得平衡。Decred技术参数 Decred特色、不足与风险 主要特色 POW+POS共识机制： POW打包记账 +POS投票治理，两者结合制衡矿工和选民的权利 不足之处 确认流程繁琐，时间较长 风险 POW与 POS结合的共识机制，存在矛盾冲突、网络不稳定的风险114.1.5、项目介绍 一般数字货币：狗狗币狗狗币（ Dogecoin）诞生于 2013年 12月 8日，是结合 Doge文化产生的一种分布式加密数字货币，在欧美地区比较受欢迎。资料来源 :火币区块链资产研究中心， 2017；比特时代 研发者： Jackson

15、Palmer & Shibetoshi Nakamoto 核心算法： Scrypt 发布时间： 2013年 12月 12日 货币总量： 1000亿，挖完后增加50亿 /年，减半时间约为 2个月 共识证明： 辅助工作量验证机制（ AuxPoW），与莱特币合并挖矿 区块时间： 60秒 区块奖励： 100000Doge狗狗币与其他数字货币不同，有自己的核心文化，好多人参与狗币交易，并不是为了投机才参与其中，而是把它作为了一种表达分享和感恩的方式。狗狗币技术参数 狗狗币特色、不足与风险 主要特色 小费文化： 狗币是靠小费发展起来的，比特币价格偏高，所以更便宜的 Dogecoin更适合网络打赏 交易便捷

16、： 确认时间短，转账快 不足之处 由于狗狗币交易量大且区块时间短，从而导致区块占硬盘大 风险 货币总量没有限额，存在通货膨胀风险124.2.1、项目介绍 匿名数字货币：达世币达世币（ Dash）诞生于 2014年 1月 18日，是一款支持即时交易、以保护用户隐私为目的的数字货币。资料来源 :火币区块链资产研究中心， 2017；比特时代 研发者： eduffield 核心算法： X11算法 发布时间： 2014年 1月 18日 货币总量： 2200万 共识证明： POW+POS混合挖矿 区块时间： 2.5分钟 区块奖励： 3.6Dash 已发行量： 725万 难度调整算法： DGW达世币与其他数

17、字货币不同，其匿名程度较比特币更高，交易无法被追踪查询，对于不想暴露交易记录和财政隐私的用户是理想选择。达世币技术参数 达世币特色、不足与风险 主要特色 匿名属性： 达世币通过使用相同面值和被动现金的混币技术实现强匿名 区块奖励： 奖励由公式自动确定 挖矿创新： 采用 11种加密算法 不足之处 目前技术门槛较高 风险 POW+POS混合机制易产生冲突，机制不稳定风险134.2.2、项目介绍 匿名数字货币：门罗币门罗币（ Monero）诞生于 2014年 4月 18日，是一种使用 CryptoNote协议的虚拟币币种，具有隐私性、去中心化、拓展性三大特点。资料来源 :火币区块链资产研究中心， 2

18、017；比特时代 研发者： 门罗币团队 核心算法： CryptoNote 发布时间： 2014年 4月 18日 货币总量： 1844万 区块时间： 60秒 区块奖励： 7.8XMR 已发行量： 1436万 共识机制： POW门罗币与其他数字货币不同，通过数字环签名提供更好的匿名性，目前国内对该币种匿名技术宣传较少，国外知名度较高。门罗币技术参数 门罗币特色、不足与风险 主要特色：一次性环签名 首先将签名者的公钥和另外一个公钥集合进行混合 然后在对消息进行签名，使得外界无法区分集合中哪个公钥对应真正的签名者 不足之处 在国内尚未进行推广 风险 用户基础小，易出现流通低情况，流通风险大144.2.

19、3、项目介绍 匿名数字货币： ZcashZcash诞生于 2011年 11月 9日，是首个使用零知识证明机制的区块链系统，它可提供完全的支付保密性。资料来源 :火币区块链资产研究中心， 2017；比特时代 研发者： Zooko Wilcox 核心算法： Equihash 发布时间： 2016年 10月 货币总量： 2100万 共识证明： POW（但前 4年 20%所得自动分配给 Zcash团队和投资者） 区块时间： 2.5分钟 区块奖励： 12.5ZEC 减半时间： 4年 已发行量： 117万Zcash灵感来源于比特币，代币的供应形式也与比特币极其相似，例如 2100万总量和 4年减半机制，并

20、进一步完善了匿名功能方面的不足。Zcash技术参数 Zcash特色、不足与风险 主要特色：零知识证明机制 不用向对方展示可证明身份的密钥，即可向对方证明身份 极大程度保证了资金安全和身份保密性。（如：在不给失主看钱包的情况下证明钱包是失主的） 不足之处 屡屡出现问题（ 2016年 11月短期内出现 7个漏洞） 风险 系统不稳定，技术风险大154.2.4、项目介绍 匿名数字货币： PIVXPIVX诞生于 2016年 2月 1日，是一种分布式加密数字货币，在匿名和交易安全性方面表现突出。资料来源 :火币区块链资产研究中心， 2017； PIVX官网 研发者： PIVX团队 核心算法： Quark

21、发布时间： 2016年 2月 1日 货币总量： 无限制 发行速度： 每年大约增长 260万 共识证明： POW转为 POS2.0 区块时间： 60秒 区块奖励： 4.32PIVX 已发行量： 5314万PIVX的运行基于 Bitcoin core 0.10.x代码库，旨在实现近乎即时的私人支付交易，为所有使用者带来便利。PIVX技术参数 PIVX特色、不足与风险 主要特色：匿名属性 通过使用相同面值和被动现金的混币技术实现强匿名 将金额等分拆为几个固定金额，再拆分为几笔交易转入目标账户 不足之处 代码创新不够 风险 货币不限额，存在通货膨胀风险 POW转 POS，存在后期技术不兼容风险164.

22、3、项目介绍 智能合约项目： ETH & ETC区块链 2.0重要的是智能合约、智能资产，以太坊在智能合约领域一直处于领先地位，后经过硬分叉形成了 Ethereum（ ETH）和 Ethereum Classic（ ETC）。资料来源 :火币区块链资产研究中心， 2017；以太坊区块浏览器， 2017以太坊是一个平台和一种编程语言，支持众多的高级功能，包括用户发行货币、智能合约、去中心化的交易或去中心化自治公司应用。ETH 研发者： 以太坊团队 核心算法： Ethash 发布时间： 2015年 3月 20日 货币总量： 6000万 +1872万 /年 共识机制： POW 区块时间： 12s 区

23、块奖励： 5 流通个数： 9155万ETC 研发者： 以太经典团队 核心算法： Ethash 发布时间： 2015年 11月 1日 货币总量： 2.1亿，每 500万个区块减速 20% 共识机制：POW 区块时间： 12s 区块奖励： 5运营参数技术参数（技术两者基本无差异， ETH货币总量不限额， ETC货币总量限额） 风险 开发者人数： 原以太坊团队 哈希率： 23924GH/s 网络哈希占比： 92.47% 投资工具： ETH交易基金ETF 共识机制将从 POW转为POS，存在系统不兼容风险 The DAO事件更改了技术代码，存在恶意更改代码的风险 开发者人数： 4位 哈希率： 1948

24、GH/s 网络哈希占比： 7.53% 投资工具： 以太坊信托基金 网络哈希占比逐渐减少，存在网络不稳定的风险174.4.1、项目介绍 结算兑换类项目： Ripple区块链在金融领域备受关注，全球结算的 Ripple是目前区块链金融应用较成功的应用之一。资料来源 :火币区块链资产研究中心， 2017；比特时代； Ripple官网Ripple是基于一个开放、中性协议构建的，支持全球不同分类账和网络之间即时、确定、低成本的国际支付XRP分配机制及风险Ripple参数运营参数 Top50银行中与 Ripple合作的银行数： 15 外汇交盘的覆盖范围为 87% 2016年 6月 13日， Ripple从

25、纽约金融服务部获得了虚拟货币许可证技术参数 研发者： Ripple Labs 核心算法： OpenCoin算法 共识机制： 协议共识（ RPCA） 发布时间： 2011年 04月 18日 货币总量： 一千亿 区块时间： 秒到 已发行量：37,955,579,225 XRP 分配机制 Ripple 的架构不要求挖矿，其代币 XRP可在 Bitstamp、Gatehub及 Kraken上购买获得 目前 Ripple主要通过业务开发交易来分发 XRP，奖励那些更小差价的流动性提供商，并向有兴趣投资 XRP 的机构销售 XRP 风险 Ripple团队持有超过 50%的代币，存在团队恶意操控币价的风险6

26、2039317765XRP37955579225XRP RippleOthers瑞波币持有占比184.4.2、项目介绍 结算兑换类项目： Tether为确保代币交易价格的稳定性， Tether基于法定货币产生的等值数字货币，可实现法定货币与数字货币的等值兑换。资料来源 :火币区块链资产研究中心， 2017； Tether白皮书Tether的代币与美元价值绑定，与美元维持一对一兑换比率， 1美元 =1 USDTTether Limited的法定货币储备Tether用户法定货币转入 法定货币转出Tether用户 Tether用户Tethers发行 Tethers赎回Tethers发送Tethers

27、发送 分配机制 发布时间： 2014年 6月 10日 代币总量： 64951600 现流通量： 62399949 共识机制： POR储备证明 用户通过 Tether Limited 发行 Tether，发行的 Tether数量等于用户存放的法定货币金额 用户可在 Tether Limited赎回法定货币，将储存的Tethers兑换成法定货币 用户在二级市场上可相互流通、交易 Tether 风险 Tether能冻结和没收资金，存在资金没收风险 套利风险，由于 Tether赎回有一定的时延， Tether在二级市场的流通价格可能会低于 1美元194.5.1、项目介绍 平台应用类： Augur市场预

28、测平台Augur基于以太坊区块链打造去中心化预测平台，用户基于强大的预测数据对未来事件展开预测，对正确预测未来事件的用户支付奖励。资料来源 :火币区块链资产研究中心， 2017； Augur官网Augur用户可在预测市场基于事件的结果对赌以获得奖励，资金存储于智能合约中，可以有效地消除对手方的风险和中心化的服务器账户充值事件结果报告创建预测市场 参与预测市场 提交对新预测市场的描述和问题，应该是一个是或者不是的问题 输入打算提供的初始流动量，并设置交易费 选择一个到期日，应该是事件发生后的某时 选择事件，购买事件结果的股票 如果你认为事件将发生，就购买“ yes” 股，否则购买“ no” 股票

29、的当前市场价格是对事件概率的预估 REP分配 货币总量： 11000000 REP， 80%出售给公众 用户可在 Poloniex、 Kraken、 Bittrex、Gatecoin和 ShapeShift购买 REP，大量购买可与 Augur团队联系 用户通过现金、 Augur代币 REP及以太坊进行账户充值 风险 预测市场在美国存在很大的监管阻力，存在由于美国政府施加压力而关闭的风险204.5.2、项目介绍 平台应用类： MaidSafe去中心的云存储平台MaidSafe借助区块链打造去中心化的云存储平台，网络完全开放，任何人都可以参与其中；通过在全网统一地发放奖励，从而激励节点自我保护管

30、理网络数据。资料来源 :火币区块链资产研究中心， 2017； Steem白皮书MaidSafe将用户数据加密分布在网络中，用完全去中心化架构来取代互联网昂贵的数据中心 发布时间： 2006年 2月 3日 代币总量： 40亿 共识机制 ： POR资源量证明，验证节点及确定节点对网络的贡献 自加密： 用户文件上传至 safe网络，文件将自动分解成块，块自动加密工作原理 技术风险： POR共识算法的稳定性存在风险 市场风险： safecoin目前的受众及认可度还不高，用户基数少，其代币价格市场波动风险较大网络数据safecoinSAFENetworkProof of Resource(资源验证、资源

31、提供超过使用、 safecoins分配）(CPU、储存、带宽、在线时间）风险214.5.3、项目介绍 平台应用类： Golem计算资源交易平台Golem聚合算力供应商，打造基于区块链打造计算资源交易平台，允许用户通过网络交易计算资源，实现计算能力的全球共享。资料来源 :火币区块链资产研究中心， 2017； Golem官方网站Golem基于智能合约实现参与者的直接支付，参与者分为算力资源卖家、把需要计算任务上传到网络的任务创建者以及软件开发者，通过其网络代币 GNT支付酬劳。 Golem的网络代币 GNT在众筹阶段创建，是算力请求方使用设备资源并对算力供应商及软件开发商支付酬劳的唯一币种。 GN

32、T代币基于广泛应用的以太坊平台，使用以太坊钱包即可管理 代币总量为 1000000000， 1ETH=1000GNT工作原理算力请求方Golem算力供 应商 软件开 发者计算资源GNT支付硬件使用硬件设施软件解决方案GNT支付软件使用 技术风险： 计算资源共享需要强大的算力技术支持，算力能否达到需求存在一定的风险 市场风险： Golem发展与平台参与者的数量存在强相关，商业模式替代性强，未来其发展市场风险较大风险224.5.4、项目介绍 平台应用类： Iconomi数字资产管理平台Iconomi是基于以太坊区块链打造开放式的数字资产管理平台，是一种能够访问各种数字资产和数字资产阵列（ DAA）

33、的应用程序。资料来源 :火币区块链资产研究中心， 2017； Iconomi官网， Iconomi白皮书在 Iconomi上，用户从各种数字资产创建自己的数字资产阵列（ DAA）， 管理并比较自己与他人的表现，从而吸引支持者，从中获得一部分收益。Iconomi资产管理金融工具 Iconomi资产管理平台特点及风险 特点 信誉评分： 通过 DAA的管理记录在社区中建立声誉，来吸引支持者，增加收益 购买便捷： 可在几秒内同时购买多种数字资产 有效管理 DAA： 可通过与竞争对手对比以优化自己的 DAA，且可和其他用户分享 风险 市场波动较大，市场流动性风险大 技术相关较少，稳定性风险大 ICNX（

34、 ICONOMI.INDEX） 是很多流行加密货币组成的指数型投资基金 衡量符合 ICONOMI资格标准的数字资产的表现 可帮助最大限度地降低风险 ICONOMI.PERFORMANC 主动型管理基金，以高收益预期为目标，由获得证书的专家级交易员进行管理234.5.5、项目介绍 平台应用类： Steem社交内容平台STEEM是一个基于区块链的社交内容平台，将社交媒体的概念与加密货币社区建设相结合，以虚拟货币回报的方式激励人们参与社交内容和在线社区。资料来源 :火币区块链资产研究中心， 2017； Steem白皮书Steem奖励报酬分为 Steem、 Steem Power及 Steem Dol

35、lars三种形式，之间可相互转换Steem可直接流通购买，或通过在论坛上发表或参与讨论主题获得奖励； Steem Power不可直接使用，需转换为 steem，另外 Steem Power越多，用户发表的话题更易置顶；持有 STEEM美元可获得相应的利息 技术参数 研发者： Steem团队 货币总量： 252332270 STEEM 区块时间： 3s 算法： elliptic curve signature verification椭圆曲线签名核验算法 共识机制 ：工作量证明和投票证明；挖矿主要采用工作量证明，其平台内容评估主要采用投票证明 块交易吞吐量： 每秒 10000或更多笔 风险 St

36、eem链上的流通性较低，网络可用性存在一定风险技术参数及风险奖励机制Steem用户新用户注册免费获得发布新主题或参与其他主题讨论对新热门话题点赞持有 Stem power 和 Steem Dollar，获得利息挖矿获得奖励 Steem构建经济激励机制，推出对个人贡献内容进行打分的算法，对贡献内容进行评估和提供奖励，推动社区发展Steem奖励244.5.6、项目介绍 平台应用类： DigixDAO数字代币化平台Digix是一个基于以太坊区块链构建的资产代币化平台，开发了一个证明资产存在和所有权的制度，证明记录将会通过 IPFS 和 Ethereum永久性地发布。资料来源 :火币区块链资产研究中心

37、， 2017； Digix DAO白皮书DigixDAO通过它的资产证明（ PoA）协议为实体资产代币化和文档化提供了使用实例 Digix的 PoA协议利用以太坊和星际文件系统（ IPFS）通过监管链（ chain of custody）追踪资产 Digix无需一个中心化数据库，实现了开放和公开的资产存在性认证 Digix提供一个应用程序接口（ API） ， 允许其它应用建立在其资产代币化服务之上 链上交易流通不足，网络的可用性存在一定的风险 流通风险： 代币流通性较低，流通性风险较大 市场风险： 目前其市场关注及用户基础较少，市场风险较大资产证明注册资产赎回实体资产资产证明（ POA）资产卡

38、Digix黄金代币铸币重铸运行机制 风险254.5.7、项目介绍 平台应用类： Waves可定制代币平台Waves是基于区块链的可定制代币平台，允许用户直接在区块链上发行、转账和交易可定制的代币 ,其主要的价值定位于更容易地进行融资、众筹和区块链金融工具。资料来源 :火币区块链资产研究中心， 2017； Waves白皮书 共识机制： 对 POS机制进一步增强，采用租用 POS机制，减少交易时间且增加交易吞吐量 轻量级的客户端： 采用搭建在 Scorex平台之上的双层结构，无需大量的存储空间和加速应用的开发平台功能Waves发布 1亿社区代币，用于通过周期性的激励来奖励 WAVES的持有者以及参

39、与社区；另外平台的参与者需持有 WAVES代币才可在平台上进行其他功能操作。代币定制 平台允许用户可直接在区块链上发行自己的定制代币去中心化交易所代币之间可以直接在 Waves平台上进行交易，而不需要将两种代币分别单独与基准货币进行交易去中心化众筹WAVES内置了自己的众筹平台 Crowstarter，允许企业家发行众筹代币，以去中心化的方式来发起自己的项目法币网关 平台将国家货币通过兼容网关运营商进行整合，允许用户以很低的成本以及很快的速度在区块链上转账法币 分布式自治易遭到黑客攻击，网络稳定性存在一定的风险 链上交易流通性不足，网络可用性存在一定的风险 代币流通性低，市场波动较大风险265

40、.1、 SMARTChain 综合模型： Smart Analysis火币区块构建了 SmartChain模型，旨在使投资研究更加清晰智能，有助于投资者获得更有价值的区块链信息。整套 SMART模型包括 Smart Analysis和 Smart Quantity。资料来源 :火币区块链资产研究中心， 2017 目标市场空间 现存痛点改善效本比 发展路线图 团队能力和资源 融资能力和计划 品牌宣传 用户推广 媒体关注 流通 性 发行机制和通胀风险 技术稳定性及先进性详细分析类目战略执行Risk（风险）Activity（活跃度）Technology（技术）Strategy（战略定位）Market

41、ing（市场认知）战略Smart Analysis基于战略、市场及产品三个 层面打造专业的区块链项目研究工具市场产品275.2.1、 Smart Quantity 量化因子Smart Quantity模型对 Smart Analysis定性分析进行量化，通过最佳的建模技术开发而出。适用于全球区块链应用和市场环境，帮助投资者在多元化的区块链应用中获取更高回报。(1) 以动态市场关注以及搜索为依据资料来源 :火币区块链资产研究中心， 2017Smart Quantity选取符合基本经济学原理的影响因子，多角度量化产生更深入的见解战略定位市场认知活跃度风险技术先进性可比现实市场规模现存痛点与区块链应

42、用相关性新闻资讯报道评分 (1) 重点交易市场接受度全球交易活跃度发行机制风险代币通胀风险技术稳定性和先进性联盟实力StrategyMarketingActivityRiskTechnologySMARTChain量化模型每月更新一次项目量化因子的评分数据；每季度基于 coinmarket.cap上项目市值排名，重新更新评级项目285.2.2、 Smart Quantity 战略量化分数 （ 1）战略定位主要从项目的现实市场规模及与区块链的相关性评估，战略评分越高表示区块链项目的可发展空间大，否则反之。基于评分可看出比特币和以太坊的发展前景较大。（ 1) 9分为最高分， 0分为最低分资料来源

43、:火币区块链资产研究中心， 2017； Google及区块链应用项目团队访谈， 2017Smart Quantity模型战略量化图项目 现实市场规模 相关性 Strategy评分Bitcoin 9 8 8.5Ethereum 7 7 7Ripple 5 6 5.5Dash 6 9 7.5Litecoin 8 7 7.5Monero 6 9 7.5EthereumClassic 7 7 7NEM 7 7 7Augur 5 6 5.5Golem 4 3 3.5MaidSafeCoin 4 7 5.5Zcash 6 9 7.5Decred 9 7 8Tether 5 3 4Iconomi 7 2 4

44、.5PIVX 6 6 6Steem 6 6 6DigixDAO 5 6 5.5Waves 4 4 4Dogecoin 3 0 1.50123456789295.2.3、 Smart Quantity 市场量化分数 （ 1）市场认知主要考察项目的市场关注度及用户搜索热度，市场评分越高表明市场对项目反应高，用户认知高；否则反之。基于评分可看出比特币的用户认知高，狗狗币次之。Smart Quantity模型市场量化图（ 1) 9分为最高分， 0分为最低分资料来源 :火币区块链资产研究中心， 2017； Google及区块链应用项目团队访谈， 2017项目 市场关注增长 市场搜索指数 市场 评分Bit

45、coin 9.00 8.50 8.83Ethereum 7.00 5.50 6.50Ripple 4.33 3.00 3.89Dash 4.67 6.00 5.11Litecoin 5.67 3.00 4.78Monero 4.67 4.50 4.61EthereumClassic 3.00 1.50 2.50NEM 3.00 2.00 2.67Augur 4.33 1.00 3.22Golem 3.00 1.50 2.50MaidSafeCoin 3.00 4.50 3.50Zcash 3.67 3.00 3.44Decred 3.00 3.50 3.17Tether 1.67 2.00 1

46、.78Iconomi 3.33 3.50 3.39PIVX 2.33 0.00 1.56Steem 2.67 2.00 2.44DigixDAO 1.67 1.00 1.44Waves 3.67 3.00 3.44Dogecoin 8.00 5.50 7.17012345678910305.2.4、 Smart Quantity 活跃度量化分数 （ 1）项目活跃度考虑项目代币交易活跃度及块交易活跃度两个层面，活跃度评分越高表明项目市场流通性好；否则反之。基于评分可看出莱特币市场流通较好，比特币次之。Smart Quantity模型活跃度量化图（ 1) 9分为最高分， 0分为最低分资料来源 :火

47、币区块链资产研究中心， 2017；区块浏览器及区块链应用项目团队访谈， 2017项目 交易市场 重点交易市场上市 日成交量 换手率 日块交易 换手率 活跃度 评分Bitcoin 8 9 3 8 7Ethereum 6 8 3 9 6.5Ripple 3 6 1 0 2.5Dash 4 7 9 2 5.5Litecoin 8 8 9 4 7.25Monero 2 7 4 0 3.25EthereumClassic 2 6 3 1 3NEM 1 6 1 0 2Augur 2 6 2 0 2.5Golem 1 5 7 2 3.75MaidSafeCoin 1 6 2 2 2.75Zcash 3 7 8 3 5.25Decred 1 5 3 0 2.25Tether 3 6 9 0 4.5Iconomi 1 1 1 1 1PIVX 1 2 3 5 2.75Steem 2 6 9 0 4.25DigixDAO 1 2 0 0 0.75Waves 2 2 1 0 1.25Dogecoin 7 6 7 1 5.25012345678