1、第 1 章外汇与外汇汇率1.请 列 举 20 世 纪 90 年 代 的 一 些 重 大 国 际 金 融 事 件 ， 说 明 汇 率 波 动 对 经 济 的重 大 影 响 。（ 仅 作 参 考 ， 也 可 见 书 本 P23-27， 并 结 合 相 关 的 重 大 金 融 事 件 ）答 ： 90 年 代 以 来 的 几 次 重 大 国 际 金 融 动 荡 事 件 中 ， 从 北 欧 银 行 业 的 倒 闭 到 欧洲 货 币 危 机 入 墨 西 哥 金 融 危 机 到 巴 林 银 行 的 倒 闭 、 大 和 银 行 的 巨 额 亏 损 ， 再到 亚 洲 金 融 危 机 ， 外 汇 投 机 的 确
2、起 了 推 波 助 澜 的 作 用 。以 1997 年 爆 发 的 亚 洲 金 融 危 机 为 例 ， 1997 年 7 月 ， 泰 国 的 泰 铢 因 为 被 人为 高 估 而 遭 到 国 际 投 机 商 的 攻 击 ， 泰 国 中 央 银 行 动 用 外 汇 储 备 来 维 系 较 固 定的 联 系 汇 率 ， 但 随 着 市 场 信 心 的 不 断 下 降 ， 联 系 汇 率 越 来 越 难 维 持 ， 1997年 7 月 2 号 ， 泰 国 中 央 银 行 宣 布 泰 铢 实 行 有 管 理 的 浮 动 汇 率 ， 致 使 泰 铢 一 跌千 丈 ， 并 且 迅 速 波 及 到 周 边
3、国 家 ， 其 中 包 括 印 尼 ， 马 来 西 亚 ， 菲 律 宾 ， 韩 国等 ， 直 到 1999 年 下 半 年 ， 受 波 及 的 亚 洲 国 家 才 逐 渐 走 出 金 融 危 机 的 阴 影 。 从中 我 们 可 以 看 出 ， 汇 率 波 动 对 经 济 的 影 响 是 巨 大 的 ， 它 具 体 表 现 在 几 个 方 面 ：（ 1） 汇 率 波 动 对 进 出 口 贸 易 的 影 响 ， 汇 率 变 化 一 个 最 为 直 接 也 是 最 为 重 要的 影 响 就 是 对 贸 易 的 影 响 。 当 一 国 货 币 汇 率 下 降 、 外 汇 汇 率 上 升 时 ， 其
4、出 口商 品 在 国 际 市 场 上 以 外 币 表 示 的 价 格 降 低 ， 从 而 刺 激 国 外 对 该 国 商 品 的 需 求 ，有 利 于 扩 大 出 口 。（ 2） 汇 率 波 动 对 物 价 水 平 的 影 响 ， 汇 率 变 动 一 个 直 接 后 果 就 是 对 物 价 的 影响 水 平 ， 以 本 国 货 币 贬 值 为 例 ， 本 国 货 币 贬 值 ， 以 本 国 货 币 表 示 的 进 口 商 品的 价 格 上 升 。（ 3） 汇 率 波 动 对 资 本 流 动 的 影 响 ， 资 本 流 动 不 仅 是 影 响 汇 率 变 化 的 重 要 因素 ， 同 时 也 受
5、 汇 率 变 动 的 直 接 影 响 。 以 贬 值 为 例 ， 本 币 对 外 贬 值 后 ， 单 位 外币 能 折 合 更 多 的 本 币 ， 这 样 就 会 促 使 外 国 资 本 流 入 增 加 ， 国 内 资 本 流 出 减 少 。如 果 出 现 本 币 对 外 价 值 将 贬 未 贬 、 外 汇 汇 价 将 升 未 升 的 情 况 ， 则 会 通 过 影 响人 们 对 汇 率 的 预 期 ， 进 而 引 起 本 国 资 本 外 逃 。（ 4） 汇 率 对 外 汇 储 备 的 影 响 ， 汇 率 波 动 会 从 外 汇 储 备 的 规 模 ， 外 汇 储 备 的实 际 价 值 ， 储
6、 备 货 币 的 地 位 三 方 面 影 响 外 汇 储 备 。（ 5） 汇 率 变 动 与 一 国 国 内 就 业 、 国 民 收 入 及 资 源 配 置 ， 以 本 币 贬 值 为 例 ，当 一 国 本 币 汇 率 下 降 ， 外 汇 汇 率 上 升 时 ， 有 利 于 促 进 该 国 出 口 增 加 而 抑 制 进口 ， 这 就 使 得 其 出 口 工 业 和 进 口 替 代 工 业 得 以 大 力 发 展 ， 使 得 就 业 机 会 增 加 ，国 民 收 入 也 随 之 增 加 ， 同 时 会 使 整 个 产 业 结 构 导 向 贸 易 部 门 ， 整 个 经 济 体 系中 贸 易 部
7、 门 所 占 的 比 重 就 会 扩 大 。（ 6） 汇 率 变 动 对 国 际 经 济 关 系 的 影 响 ， 如 果 一 国 实 行 以 促 进 出 口 、 改 善 贸易 逆 差 为 主 要 目 的 的 货 币 贬 值 ， 会 使 对 方 国 家 货 币 相 对 升 值 ， 出 口 竞 争 力 下降 ， 尤 其 是 以 外 汇 倾 销 为 目 的 的 本 币 贬 值 必 然 引 起 对 方 国 家 和 其 他 利 益 相 关国 家 的 反 对 ， 它 们 会 相 应 地 采 取 一 些 反 倾 销 措 施 。2.1994 年 人 民 币 的 通 货 膨 胀 率 高 达 24%， 美 元 的
8、 通 货 膨 胀 率 只 有 6%， 为 什么 1995 年 人 民 币 对 美 元 没 有 贬 值 反 而 升 值 了 1%？答 ： 购 买 力 平 价 理 论 认 为 两 国 间 的 汇 率 决 定 于 各 自 货 币 在 国 内 的 购 买 力 水 平 ，如 果 相 同 数 量 的 两 种 货 币 在 各 自 国 内 可 以 买 到 相 同 数 量 的 两 种 商 品 ， 则 表 明两 种 货 币 购 买 力 基 本 相 同 。 通 货 膨 胀 对 于 两 国 汇 率 的 影 响 为 ： 如 果 两 国 国 内通 胀 率 处 在 同 一 水 平 则 汇 率 不 变 或 变 动 较 小 ，
9、 如 果 一 国 国 内 通 胀 高 于 另 一 国则 该 货 币 贬 值 。 简 单 地 讲 ， 在 它 国 通 胀 率 不 变 而 本 国 通 胀 上 升 的 情 况 下 本 币对 外 贬 值 。 在 加 入 经 济 政 策 的 分 析 后 ， 情 况 就 不 一 样 了 。 如 果 一 国 通 胀 增 加 ， 政 府 出于 控 制 通 胀 的 目 的 会 减 少 货 币 供 应 即 提 高 国 内 银 行 利 息 ， 利 息 的 提 高 会 吸 引国 际 资 金 进 入 国 内 ， 从 而 增 加 对 本 币 的 需 求 ， 导 致 本 币 暂 时 升 值 。所 以 通 货 膨 胀 不
10、单 单 是 影 响 汇 率 的 唯 一 因 素 。3.你 是 否 搞 清 了 直 接 标 价 法 和 间 接 标 价 法 下 的 银 行 买 价 和 卖 价 ？答 ： 见 QQ 群 难 点 解 析 14.2004 年 10 月 29 日 ， 中 国 人 民 银 行 上 调 了 金 融 机 构 存 贷 款 基 准 利 率 ， 你 认为 这 样 调 整 会 如 何 影 响 人 民 币 汇 率 ？答 ： 根 据 外 汇 的 利 率 平 价 理 论 ， 一 国 利 率 上 升 有 助 于 本 国 货 币 汇 率 上 升 。5.（ 1） 买 入 价 1.6910（ 2） 卖 出 价 1.6910（ 3）
11、 买 入 价 1.69006. 答 ： 1.64037.（ 1） 7.8010（ 2） 7.8000（ 3） 7.80108.（ 1） 0.7685（ 2） 0.76909.（ 1） 1.2960（ 2） 1.2940（ 3） 1.296010 （ 1） 1.4110（ 2） 1.4100（ 3） 1.410011.（ 1） 7.8067（ 2） C 7.806012. 7.8903/37 或 7.8902/3813. 以英镑买入日元的套汇价是 1 英镑=134.83 日元14. 以港元买进日元的汇价是 1 港元=19.66 日元15. 用加拿大元买进瑞典克朗的汇率是 1 加拿大元=5.6623 瑞典克朗16. 以日元买进英镑的汇率是 268.92
