2017年A股旅游公司经营情况研究报告(1-9月).doc

1、2017年三季度 A股旅游公司经营情况研究报告32家旅游公司业绩 PK：3 家公司营收超百亿，净利两极分化严重截至 10月 31日，A 股 3季度报披露完毕。中商产业研究院整理 A股市场32家旅游公司前三季度数据显示：中国国旅、华侨城 A、锦江股份营业收入超过百亿。其中，中国国旅以营收 207.45亿元居于首位，引领国内旅游公司。从净利润来看，行业两极分化严重，华侨城 A持续高速增长，净利润同比增长62.18%，净利润占 32家上市旅游公司总和的 40%。整体而言，32 家企业大部分（22 家）营收处于增长态势，只有 10家企业出现下滑。其中，增长最快的是北部湾旅，前三季度营收同比增长 322

2、.08%，堪称一匹黑马！数据来源：中商产业研究院数据来源：中商产业研究院旅游景区：逾八成公司业绩飘红，华侨城 A盈利能力修复超预期整体而言，今年由于云南市场整治、九寨沟地震等因素影响,三季度业绩增长普遍较为平稳。营收方面，前三季度 A股 16家旅游景区上市企业仍然有11家实现正增长。利润方面，三特索道增速最快，达 280.9%，而西安旅游下降幅度让人咋舌，竟达到 804.63%！值得关注的是，华侨城 A2017年前三季度业绩增幅远超预期。1-9 月实现营业收入 193.68亿元,同比增长 1.67%,归母净利润同比增长 62.18%。主要原因是净利率上升以及投资收益大幅增加。1-9 月销售毛利

3、率为 49.6%,较上年同期上升 3.1个百分点;净利率 24.9%,较上年同期上涨 8.4个百分点,同比增加 51.3%。根据公司公告,第三季度完成对北京侨禧投资有限公司和深圳华侨城文化旅游科技股份有限公司等公司的项目及股权处置,取得处置收益计入当期损益。前三季度投资收益为 29.4亿元,上年同期仅为 0.82亿元。数据来源：中商产业研究院数据来源：中商产业研究院旅游服务：中国国旅超预期大涨，国旅联合扭亏整体来看，受益于三亚地区旅游业持续回暖,叠加二季度人民币汇率升值带来的进货成本改善以及货品渠道和议价能力的提升,旅游服务业三季度业绩实现快速增长。个别龙头企业表现亮眼，盈利增长点各不相同：首

4、先，中国国旅 1-9月实现营收 207.45亿元，同比增长 26.14%，实现归母净利 19.08亿元，同比增长 30.62%；其中 Q3单季实现营收 81.77亿，同比增长 32.26%(H1同比增长 22.46%)，实现归母净利 6.08亿，同比增长71.73%(H1同比增长 17.47%)，剔除合并报表影响单季业绩增长仍达 50%以上，较二季度继续维持高速增长！其中三亚免税店持续良好经营，黄金周期间共接待顾客超 15万人次，同比增长 15%，免税品销售额 1.89亿元，同比增长 38%。其次，中青旅前三季度实现营业收入 77.11亿元(-0.31%)，归母净利润5.01亿(+14.25%

5、)。Q3 单季度实现营收 29.50亿(+6.92%)，归母净利润 1.54亿元(+27.27%)。其中，乌镇景区 Q3增速亮眼，吉北水镇客单价快速提升：前三季度乌镇景区实现营收 12.37亿，利润 5.97亿(含 2.6亿补贴)；累计接待游客802.65万，其中东栅 375.95万，西栅 426.70。其中 Q3单季度实现营收 4.53亿，客流量 290.03万。去年 9月受 G20峰会限流造成景区客流基数相对较低，今年 Q3客流量同比增长 26.03%，超预期。第三，国旅联合前三季度营收为 1.66亿元，同比增长 181%，主要原因是合并新线中视、粉丝科技；前三季度净利为 4650万元，同

6、比扭亏为盈，公司上年同期亏损 5176万元。数据来源：中商产业研究院数据来源：中商产业研究院酒店：连锁型酒店表现出色，华天酒店营收净利双降在最新公布的三季报中，连锁型酒店集团交出了一份漂亮的成绩单。锦江股份财报显示，前三季度公司实现营业收入 100.3亿元，同比增长 32.86%；归属于上市公司股东的净利润 7.12亿元，同比增长 40.75%。其中，净利润的大幅提高无疑得益于铂涛系和维也纳两大连锁酒店的高速扩张。其次，首旅酒店前三季度实现营业收入 63.12亿元，同比增长 40.15%；归属母公司净利润 5.50亿元，同比增长 250.9%。首旅酒店在公告中表示，净利润增幅较大的原因是合并如

7、家酒店集团 1-9月财报所致。另一方面，华天酒店营收利润双降。前三季度公司实现营业收入 7.03亿元，同比减少 5.65%，酒店及餐饮行业平均营业收入增长率为-1.57%；归属于上市公司股东的净利润-1.48 亿元，同比下降 20.2%，酒店及餐饮行业平均净利润增长率为 3.09%。公司表示，2017 年前三季度较之上年同期增加亏损，主要是地产业收入同比减少，对当期业绩影响较大，公司酒店业同比去年略有减亏；公司 2017年第三季度增加亏损，主要是地产业收入同比减少，影响当期业绩。数据来源：中商产业研究院数据来源：中商产业研究院餐饮：行业整体增长乏力，*ST 云网净利持续为负整体来看，2017

8、年前三季度，4 家餐饮 A股上市公司仅有岭南股份营收净利双增。公告显示，公司前三季度营业收入 48.04亿元，同比增加 10.24%，归属上市公司股东的净利润 14.12亿元，同比增加 30.74%。另一方面，*ST 云网 2017年前三季度亏损继续。财务数据显示，*ST 云网前三季度实现营收 7274.68万元，同比减少 4.47%，归母净利润为负 1239.19万元，其中第三季度亏损近 400万元。这意味着在第三季度*ST 云网的亏损仍在继续，如果要扭亏为盈，*ST 云网在第四季度显然承担了极其沉重的业绩压力。数据来源：中商产业研究院 数据来源：中商产业研究院 中商产业研究院简介中商产业研

9、究院是深圳中商情大数据股份有限公司下辖的研究机构，研究范围涵盖智能装备制造、新能源、新材料、新金融、新消费、大健康、“互联网+”等新兴领域。公司致力于为国内外企业、上市公司、投融资机构、会计师事务所、律师事务所等提供各类数据服务、研究报告及高价值的咨询服务。中商行业研究服务内容行业研究是中商开展一切咨询业务的基石，我们通过对特定行业长期跟踪监测，分析行业需求、供给、经营特性、盈利能力、产业链和商业模式等多方面的内容，整合行业、市场、企业、用户等多层面数据和信息资源，为客户提供深度的行业市场研究报告，全面客观的剖析当前行业发展的总体市场容量、竞争格局、进出口情况和市场需求特征等，对行业重点企业进

10、行产销运营分析，并根据各行业的发展轨迹及实践经验，对各产业未来的发展趋势做出准确分析与预测。中商行业研究报告是企业了解各行业当前最新发展动向、把握市场机会、做出正确投资和明确企业发展方向不可多得的精品资料。中商行业研究方法中商拥有 10多年的行业研究经验，利用中商 Askci数据库立了多种数据分析模型，在产业研究咨询领域利用行业生命周期理论、SCP 分析模型、PEST 分析模型、波特五力竞争分析模型、SWOT 分析模型、波士顿矩阵、国际竞争力钻石模型等、形成了自身独特的研究方法和产业评估体系。在市场预测分析方面，模型涵盖对新产品需求预测、快速消费品销售预测、市场份额预测等多种指标，实现针对性的

11、进行市场预测分析。中商研究报告数据及资料来源中商利用多种一手及二手资料来源核实所收集的数据或资料。一手资料来源于中商对行业内重点企业访谈获取的一手信息数据；中商通过行业访谈、电话访问等调研获取一手数据时，调研人员会将多名受访者的资料及意见、多种来源的数据或资料进行比对核查，公司内部也会预先探讨该数据源的合法性，以确保数据的可靠性及合法合规。二手资料主要包括国家统计局、国家发改委、商务部、工信部、农业部、中国海关、金融机构、行业协会、社会组织等发布的各类数据、年度报告、行业年鉴等资料信息。数据来源 数据种类金融机构 金融机构公开发布的各类年度数据、季度数据、月度数据等政府部门 宏观经济数据、行业

12、经济数据、产量数据、进出口贸易数据等行业协会 年度报告数据、公报数据、行业运行数据、会员企业数据等社会组织 国际性组织、社会团体公布的各类数据等行业年鉴 农业、林业、医疗、卫生、教育、环境、装备、房产、建筑等各类行业数据公司公告 资本市场各类公司发布的定期年报、半年报、公司公告等期刊杂志 在开期刊杂志中获取的仅限于允许公开引用、转载的部分中商调研 研究人员、调研人员通过实地调查、行业访谈、获取的一手数据中商的产业研究服务优势产业研究优势 优势体现丰富的数据资源、强大数据挖掘能力中商是中国首家自建数据库系统的产业研究咨询机构，公司自主研发的 Askci数据库和 CISource中商情报通对各类数

13、据建立中商企业数据库、全球数据库、宏观经济数据库、行业数据库、区域数据库、调研数据库等专业数据库，覆盖近 5000多个细分产业数据。知名的研究团队，优质的研究咨询服务中商拥有具备专业背景知识和熟悉产业运营的复合型人才， 产业分析师、行业专家及咨询顾问共计 300余名，在宏观经济、区域经济、细分行业及政策法规研究方面具备很强的实力。公司研究团队为客户提供专业的产业研究咨询服务及个性化的专项咨询服务。专门的客服团队，满足客户个性化咨询服务公司建立了专门的客服团队，能够更为准确的了解客户的需求并满足，并且能够对客户的需求进行快速的处理，深入为客户提供多样化、个性化产品解决方案。通过加强员工培训与业务创新，开创了民营银行筹建、保险公司筹建等新型咨询服务业务。产业大数据平台成就最具影响力行业门户公司旗下中商情报网是是国内专业的商业大数据发布和查询平台，经过多年的发展吸引培养了一批忠实用户,已成为中国财经领域“最具影响力行业门户”，为国内外企业、金融从业人员、创业人员、科研院所工作者等提供客观、时效、高价值的商业资讯。中商的影响力国家政府部门及权威媒体广泛报道与引用中商产业研究院专业研究结论国内外主流财经媒体及国家政府部门大量引用中商数据及研究结论，如央视财经、凤凰财经新浪财经、中国经济信息网、国家商务部、发改委、国务院发展研究中心（国研网）等。