1、第一章 财务管理概述一、简答题1金融资产是对未来现金流入量的索取权，其最大特征是能够在市场交易中为其所有者提供即期或远期的货币收入流量，主要包括库存现金、银行存款、应收账款、应收票据、贷款、其他应收款、应收利息、债权投资、股权投资、基金投资、衍生金融资产等。请从以上你所熟悉的金融资产出发，对金融资产的特性作以分析。2一般而言，公司产权中有政府、债权人、股东、经营者和其他与公司相关的个体等几大主体。债权人最关注其债权是否能按时地收回本金和利息；股东关心的是自己投入的资产能否保值和增值；经营者关心业绩的增加是否会给自己增加报酬。试说明公司股东、经营者和债权人利益冲突的原因以及如何协调这些矛盾？3经
2、过多年的发展，我国已经逐渐形成了一个由货币市场、债券市场、股票市场、外汇市场、黄金市场和期货市场等构成的，具有交易场所多层次、交易品种多样化和交易机制多元化等特征的金融市场体系。请简述金融市场的作用。4在金融市场上，不同的信息对价格的影响程度不同，从而金融市场效率程度因信息种类不同而异。按市场效率的不同，可以将金融市场分为弱式效率性市场、半强式效率性市场和强式效率性。你认为我国的金融市场属于哪种类型。5市场对股指期货等金融衍生品呼吁已久，自 3.27 国债期货事件后，我国金融期货工作长期处于研究探讨阶段。新加坡交易所已上市中国股指期货，客观上要求股指期货能尽快推出。目前，我国的金融期货产品推出
3、已进入准备阶段。请从金融市场功能这一角度出发，对股指期货对我国金融市场的作用进行分析。二、单项选择题1影响公司价值的两个基本因素（ ） 。A.风险和收益 B.时间和利润C.风险和折现率 D.时间价值和风险价值2公司财务关系中最为重要的关系是（ ） 。A.股东与经营者之间的关系 B.股东与债权人的关系 C.股东，经营者，债权人之间的关系 D.公司与政府部门、社会公众之间的关系3公司与政府间的财务关系体现为（ ） 。A.强制和无偿的分配关系 B.债权债务关系C.资金结算关系 D.风险收益对等关系4股东通常用来协调自己和经营者利益的方法主要是（ ） 。A.解聘和接收 B.解聘和激励C.激励和接收 D
4、.监督和激励5从 2006 年 6 月 5 日开始联想集团实施巨额的股票回购计划，截止到6 月 13 日，已经从香港股市上回购了大约 800 万股股票，此后，又回购了 500 多万股。6 月 16 日，联想股价约为 2.45 港元，上涨3.16。公司表示此次回购的主要原因在于显示联想董事会和管理层对公司未来发展充满信心。下列表述错误的是（ ） 。A.股份回购有助于减轻股份的摊薄问题B.联想集团的股票回购为市场营造了一个利好的预期C.巨额股票回购体现了联想集团现金储备的强大实力D.金融资产价格完全由市场预期决定6与公司财务管理直接相关的金融市场主要是指（ ） 。A.外汇市场 B.资本市场 C.黄
5、金市场 D.货币市场7一项金融资产当前的价格是 120 元，市场上认为该资产要升值为 140元的投资者占市场上投资者总数的 50%，认为该资产价格将贬值到100 元的投资者占市场上投资者总数的 50%，则该资产在有效金融市场上的预期价格为（ ） 。A.95 元 B.120 元 C.108 元 D.110 元82005 年 4 月 6 日，中国电子集团(0085-HK)宣布以 2 200 万元现金代价，收购中电赛龙通信研究中心 48%权益，中电赛龙将成为该集团旗下主要移动电话研发中心。在并购案中，目标公司价值的确定基础通常是（ ） 。A.未来股票的市场价值 B.未来现金流量按现金利润率的折现价值
6、C.未来现金流量按资本成本的折现价值 D.未来利润额的合计9根据资产负债表模式，可将公司财务分为长期投资管理、长期筹资管理和营运资本管理三部分，股利政策应属于（ ） 。A.营运资本管理 B.长期投资管理 C. 长期筹资管理 D.以上都不是10 “所有包含在过去证券价格变动的资料和信息已完全反映在证券的现行市价中；证券价格的过去变化和未来变化是不相关的。 ”下列各项中符合这一特征的是（ ） 。A. 弱式效率性的市场 B.半强式效率性的市场 C. 强式效率性的市场 D.以上都不是三、多项选择题1以利润最大化作为财务管理的目标，下面说法正确的是（ ） 。A.没有考虑风险因素 B.只考虑近期收益而没有
7、考虑远期收益C.没有考虑货币时间价值 D.只考虑自身收益而没有考虑社会效益E.没有充分体现股东对资本保值与增值的要求 2下列说法中正确的是（ ） 。A. 公司在追求自身目标的同时，也会使社会各方同时受益。B为防止股东伤害债权人利益，债权人往往会限制发行新债的数额C. 股东给予经营者的股票期权是协调股东与经营者矛盾的有效方式之一D. 债权人可通过降低债券支付价格或提高资本贷放利率，反映他们对股东行为的重新评估E. 股东与经营者之间委托代理关系产生的主要原因是资本的所有权与经营权相分离。3以下各项活动属于筹资活动的有（ ） 。A.确定资金需求规模 B.合理使用筹集资金 C.选择资金取得方式D.发行
8、公司股票 E.确定最佳资本结构 4如果股东财富最大化成为制定决策的惟一目标并且也符合社会的要求，那么主要的基本假设有（ ） 。A. 经营者遵从股东的意愿进行决策 B.股东和债权人之间没有利益冲突C. 公司信息可以及时准确地传送到金融市场 D.投资者对公司未来的展望是一样的 E. 不存在由公司发生的但却不能向该公司索偿的成本5下列关于股东、经营者、债权人和公众利益的有关论述，正确的有（ ） 。A. 债权人、经营者与股东三者之间构成公司最重要的财务关系 B. 经营者与股东冲突的表现是道德风险和逆向选择，可通过监督和激励办法协调C. 股东有时违约或投资于高风险项目以损害债权人的利益D. 债权人通过参
9、与公司的经营决策防止股东通过财富转移影响其利益 E. 社会公众目标可通过对公司进行行政监督、商业道德和社会舆论协调等方式得以实现 6在下列方法中，能有效保护债权人利益免受或少受伤害的措施有（ ） 。A.必要时告知其他债权人 B.优先于股东分配剩余财产 C.提前收回借款 D.借款合同中附带限制性条款 E.破产时优先接管7为确保财务目标的实现，下列各项中，用于协调股东与经营者矛盾的措施有（ ） 。A.股东解聘经营者 B.股东向公司派遣财务总监 C.股东向公司派遣审计人员 D.股东给经营者以“股票选择权” E.股东给经营者绩效年金8从公司理财角度看，金融市场的作用主要表现在以下几个方面（ ） 。A.
10、资本的筹措与投放 B.分散风险 C.转售市场D.降低交易成本 E.确定金融资产价格9金融资产是指未来收益或资产合法要求权的凭证，亦称为金融工具或证券，下列各项资产属于衍生性金融资产的是（ ） 。A.股票 B.债券 C. 期权D.期货 E. 远期10以公司价值最大化为财务管理的目标，其主要优点有（ ） 。A. 考虑了货币的时间价值和投资的风险价值B. 反映了对公司资产保值增值的要求C. 有利于克服管理上的片面性和短期行为D. 有利于社会资源合理配置，实现社会效益最大化E. 只适用于上市公司，对非上市公司很难适用四、判断题1金融市场是公司投资和筹资的场所，公司通过金融市场可以转换长短期资金。 （
11、） 2金融资产是对未来现金流量的索取权，其价值取决于它所能带来的现金流量。 （ ） 3货币市场主要用来防止市场价格和市场利率剧烈波动给筹资、投资活动造成巨大损失的保护性机制。因此，这个市场又可称为保值市场。 （ ）4从某种意义上说，股东与债权人之间是一种“不平等”的契约关系。股东对公司资产承担有限责任，对公司价值享有剩余追索权。 （ ）5财务管理是关于公司当前或未来经营活动所需资源取得与使用的一种管理活动，其核心问题是资产定价与资源配置效率。 （ ）6公司对外筹资、投资和对收益进行分配时可以不受任何条件的约束。 （ ）7股东在追求财富最大化的同时，有时会给社会带来不同的负面效应，虽然从长期来看
12、会增加股东价值，但却有违社会责任的要求。 （ ）8在半强式效率性的市场中，证券的现行市价中已经反映了所有已公开的或未公开的信息，即全部信息。因此，任何人甚至内线人都无法在证券市场中获得超额收益。 （ ） 9在金融市场中，各种不同的金融工具具有不同的风险特性，对它们所要求的风险补偿率各不相同。因此需要有一类利率作为基准，这就是市场利率。 （ ）10对同一实物资产增加投资的过程中，随投资额的增大，边际投资收益率逐渐减小。 （ ）答案：一、简答题1金融资产具有时间性和不确定性两个特性。（1）从时间性分析，金融资产是一种特殊的资产形态，其特殊性在于对于购买人来说，获得金融资产时支付的是现金，而持有金融
13、资产后获得的收入流量仍然是现金。因此，购买金融资产，实质上是购买人把今天的现金收入变成未来的现金收入，把自己今天的现金使用权在一段时间内让渡给他人，然后按商定的条件逐渐收回。在商品经济条件下，金融资产的购买人通常要求所购买的金融资产能够带来比其价款更多的现金流量，多出的部分即为让渡现金时资本使用权的补偿，这个补偿额的高低通常按让渡时间的长短计算。金融资产的期限越长，购买人要求的时间补偿就越大，这就是金融资产现金流量的时间性特征。（2）金融资产的现金流量还具有不确定性。当金融资产被购买后，购买人今天的现金流量便转移到金融资产出售人手中。出售人用这笔现金流量购买有形或无形资产，通过生产过程使其增值
14、，再从这些资产创造的收入流量中分出一部分，变成现金支付给金融资产购买人。在商品经济下，由于未来的各种因素(经济因素、政治因素、社会因素等) 是不确定的，在金融资产的买卖中，一方面，社会中暂时闲置的现金从金融资产购买人手中转移到金融资产出售人手中；另一方面，一部分生产性投资风险也从金融资产出售人那里转移到金融资产购买人那里，使后者也变成了风险投资人，其持有的金融资产的未来现金流入量就变成了一个不确定的量。金融资产购买人承担生产性风险并不是无条件的，他要求生产性投资人支付一定的报酬作为承担风险的补偿。这个补偿额的大小与投资风险成正比，金融资产的风险越大，购买人要求的风险补偿也越大，这就是金融资产现
15、金流量的风险性因素特征。2 （1）股东与经营者原因： 拥有公司所有权的股东具有剩余索取权，他们所追求的目标是资本的保值、增值，最大限度地提高资本收益，增加股东价值，它集中表现为货币性收益目标；拥有公司经营权的经营者作为股东的代理人，除了追求货币性收益目标（高工资、高奖励）外，还包括一些非货币性收益目标，如豪华的办公条件、气派的商业应酬以及个人声誉、社会地位等。由于代理人的目标函数既包括货币性收益，又包括非货币性收益，在其他因素一定的条件下，代理人对非货币性收益的追求是以牺牲股东利益为代价的。目标函数的不一致，形成了股东和经营者之间的矛盾。解决方法：根据代理理论，解决股东与经营者之间矛盾与冲突的
16、最好方法就是建立激励和约束经营者的长期契约或合约，一方面通过契约关系对代理人（经营者）行为进行密切监督以便约束代理人那些有悖于委托人（股东）利益的活动；另一方面提供必要的激励和动力，如对经营者实行股票期权或年薪制等，使代理人为实现委托人的利益而努力工作。（2）股东与债权人原因：有限责任使借款人对极端不利事态（如破产）的损失享有最低保证（债务人的收入不可能小于零） ，而对极端有利事态所获得的收益却没有最高限制。这种风险与收益的“不对等契约”是股东与债权人之间矛盾与冲突的根源所在。解决方法：理性的债权人一般是通过降低债券投资的支付价格或提高资本贷放的利率，以反映他们对股东行为的重新评估。不仅如此，
17、他们还会在债务契约中增加各种限制性条款进行监督，这些条款包括限制生产或投资条款、限制股利支付条款、限制筹资条款和约束条款等。3 （1）资本的筹措与投放。公司在金融市场上既可以发售不同性质的金融资产或金融工具，以吸收不同期限的资本；也可以通过购买金融工具进行投资，以获取额外收益。（2）分散风险。在金融市场的初级交易过程中，资本使用权的出售者在获得资本使用权购买者（生产性投资者）一部分收益的同时，也有条件地分担了生产性投资者所面临的一部分风险。（3）转售市场。资本使用权出售者可根据需要在金融市场上将尚未到期的金融资产转售给其他投资者，或用其交换其他金融资产。（4）降低交易成本。金融市场减少了交易的
18、搜索成本和信息成本。（5）确定金融资产价格。金融市场上买方与卖方的相互作用决定了交易资产的价格，或者说确定了金融资产要求的收益率，金融市场这一定价功能指示着资本流动的方向与性质。4我国的金融市场具备弱式效率性市场的特征。第一，信息源的信息“生产”质量差、数量小。这里不仅指上市公司“做假帐” 、隐瞒“内幕信息”,也包括与资本市场运行密切相关的宏观经济 信息、管理决策信息“生产”的不规范。长期以来,我国股票市场一直被冠以“政策市”的称号，从根本上说明管理层的决策信息对股票市场的影响远远大于其它信息，由于大量与股市相关的政策、监管变动缺乏规范的程序，难以进入人们的预期函数之中。这些信息一旦突然释放，
19、就对股票价格产生剧烈影响。 第二，信息传播质量差、校验失灵。我国的信息传播媒体市场是严格管制的市场，大多数新闻媒体属国家所有，因而缺乏提高信息传播效率和质量的竞争约束。与此相类似的是证券中介机构，他们“共谋”造假所获得的收益也远大于损失风险，对信息进行虚假校验或不校验，自然构成了它们的占优策略。第三，信息分布不均匀，利用效率低。我国资本市场投资者的结构以散户为主，对于众多的个人投资者而言，他们收集信息的边际费用远高于机构投资者、大户或“庄家” ，同时缺乏知识技术优势。5股指期货市场的推出主要起到了分散风险和价格发现两大作用。（1）分散风险。在金融市场的初级交易过程中，资本使用权的出售者在获得资
20、本使用权购买者（生产性投资者）一部分收益的同时，也有条件地分担了生产性投资者所面临的一部分风险。这样，资本使用权出售者本身也变成了风险投资者，使经济活动中风险承担者的数量大大增加，从而减少了每个投资者所承担的风险量。股指期货的引入，为市场提供了对冲风险的途径，如果投资者持有与股票指数有相关关系的股票，为防止未来价格下跌造成损失，投资者可以卖出股票指数期货合约，即股票指数期货空头与股票多头相配合时，投资者就避免了总头寸的风险。（2）确定金融资产价格。金融市场上买方与卖方的相互作用决定了交易资产的价格，或者说确定了金融资产要求的收益率，金融市场这一定价功能指示着资本流动的方向与性质。股指期货是期货
21、市场中的品种之一。由于期货市场流动性极好，而且信息渠道畅通，“三公”原则体现地比较好，因此，一旦有信息影响大家对市场的预期，就会很快地在期货市场上反映出来，并且可以快速地传递到现货市场，从而使现货市场价格达到均衡。二、单项选择题1A 2C 3A 4D 5D6B 7B 8C 9C 10A部分解析：7该资产在有效金融市场上的预期价格=14050%+10050%=120（元）三、多项选择题1ABC 2BCDE 3ACDE 4ABCE 5ABCE6BCDE 7ABCDE 8ABCDE 9CDE 10ABCD四、判断题1 2 3 4 56 7 8 9 10第二章 财务报表分析一、简答题1完整的公司经营分
22、析体系应是从经济环境分析、战略分析、会计分析、财务分析，再到内在价值评估的全过程。请根据你所学的相关知识说明什么是会计分析？会计分析的主要内容包括哪些？2在上市公司的财务分析中，每股收益、净资产收益率、市盈率等指标是投资者十分重视的“股海航标” 。然而，有些遭受惨痛损失的投资者却认为正是这些财务指标误导了他们的投资方向。请你从实际出发，回答利用财务比率分析上市公司经营状况时应注意的主要问题。3公司短期偿债能力主要由公司流动资产与流动负债的相对比率、公司流动资产的结构和变现能力、公司流动负债的种类和期限结构等决定，具体可以通过流动比率和速动比率等指标来衡量。请结合公司实践，回答下述问题：（1）提
23、高公司短期偿债能力的因素有哪些？（2）使公司短期偿债能力受损的因素有哪些？4为什么一个盈利的公司会走向破产？为什么一个亏损的公司会发放股利？5你认为总资产周转率为 10，销售净利率为 2%的 A 公司和总资产周转率为 2，销售净利率为 10%的 B 公司哪一个盈利更强？请举出以上两类公司的例子。二、单项选择题1长期债券投资提前变卖将会（ ） 。A对流动比率的影响大于对速动比率的影响B对速动比率的影响大于对流动比率的影响C影响速动比率但不影响流动比率D影响流动比率但不影响速动比率2某公司 2006 年税后收益 201 万元，所得税税率为 25%，利息费用为40 万元，则该公司 2006 年利息保
24、障倍数为（ ） 。A6.45 B6.75 C8.25 D7.73某公司 2006 年的经营现金流量为 2000 万元，该公司年末流动资产为3200 万元，流动比率为 2，则现金流量负债比率为（ ） 。A0.25 B0.8 C1.2 D1.254星海航运有限公司 2006 年的经营利润丰厚，却不能偿还即将到期的债务，作为该公司的财务人员，下列指标中暂无需加以关注的是（ ） 。A应收账款周转率 B流动比率 C存货周转率 D资产负债率 5关于财务分析有关指标的说法中，错误是（ ） 。A速动比率很低的公司不可能到期偿还其流动负债B产权比率揭示了公司负债与股权资本的对应关系C与资产负债率相比，产权比率侧
25、重于股权资本对偿债风险的承受能力 D现金流动负债比率主要用来衡量公司短期债务的偿还能力 6某公司 2005 年销售净利率为 5.73%，资产周转率为 2.17；2006 年销售净利率为 4.88%，资产周转率为 2.88。若两年的资产负债率相同，2006 年的净资产收益率与 2005 年相比的变化趋势为（ ） 。A上升 B不变 C下降 D难以确定7下列关于资产负债率指标的说法正确的是（ ） 。A从股东角度看，负债比率越高越好 B从股东角度看，负债比率越低越好C从债权人角度看，负债比率越小越好D从债权人角度看，负债比率越大越好8在杜邦分析体系中，假设其他情况相同，下列说法中错误的是（ ） 。A.
26、权益乘数大则财务风险大 B.权益乘数大则净资产收益率大C.权益乘数等于资产权益率的倒数 D.权益乘数大则总资产净利率大9每股收益是衡量上市公司盈利能力重要的财务指标（ ） 。A.它能够展示内部资金的供应能力 B.它反映股票所含的风险C.它受资本结构的影响 D.它显示投资者获得的投资收益10下列指标中，以现金流量表为基础反映公司收益质量的是（ ） 。A现金利息保障倍数和每股经营现金净流量B每股经营现金净流量和现金流量适合比率C每股经营现金净流量和现金收益比率D现金流量适合比率和现金收益比率三、多项选择题1根据我国现行的财务报告体系，下列各项属于财务报告内容的有（ ） 。A资产负债表 B利润表 C
27、现金流量表D报表附注 E股东权益变动表2在其他条件不变的情况下，公司过度提高现金流量比率，不可能导致的结果有（ ） 。A机会成本增加 B财务风险加大 C获利能力提高 D营运效率提高 E破产风险加大3为使报表使用者正确揭示各种会计数据之间存在着的重要关系，全面反映公司的财务状况和经营成果，在实务中，常采用的分析方法有（ ） 。A比较分析 B结构百分比分析 C趋势百分比分析 D财务比率分析 E因素分析4假设公司业务发生前速动比率大于 1，偿还应付账款若干后，不会出现（ ） 。A增大流动比率，不影响速动比率的情况B增大速动比率，不影响流动比率的情况C增大流动比率，也增大速动比率的情况D降低流动比率，
28、也降低速动比率的情况E降低流动比率，不影响速动比率的情况5下列各项业务中，不影响资产负债率大小的是（ ） 。A用银行存款购买股票 B收回应收账款C接受投资者投入一台设备 D配股筹资 1.2 亿元人民币E用无形资产对外投资，投资的价值与无形资产账面价值相同6已知甲公司 2005 年末负债总额为 200 万元，资产总额为 500 万元，无形资产净值为 50 万元，流动资产为 240 万元，流动负债为 160 万 元，2005 年利息费用为 20 万元，净利润为 100 万元，所得税为 30 万元，则（ ） 。A2005 年末资产负债率为 40% B2005 年末产权比率为 2/3C2005 年利息
29、保障倍数为 7.5 D2005 年末资产负债率为 60%E2005 年末产权比率为 3/27下列有关应收账款周转天数的表述正确的是（ ） 。A提取应收账款减值准备越多，应收账款周转天数越多B计算应收账款周转天数时应考虑由销售引起的应收票据C应收账款周转天数与公司的信用政策有关D用于业绩评价时，应收账款的余额最好使用多个时点的平均数E如果公司应收账款周转天数太短，则表明公司奉行较紧的信用政策，有可能降低部分营业额，使公司实际得到的利润少于本来可以得到的利润8公司增加速动资产，一般不会产生的结果是（ ） 。A降低公司的机会成本 B提高公司的机会成本 C增加公司的财务风险 D提高流动资产的收益率 E
30、提高公司的偿债能力9市盈率是投资者在评价股票价值的重要尺度，下列关于市盈率说法中正确的是（ ） 。A一般来说，经营前景良好、发展前途较好的公司，其股票市盈率会趋于上升B在股市上，一个公司的市盈率可能会被非正常地抬高或压低，导致投资者错误地估计公司的发展前景C市盈率具有一定的综合性，投资者在投资决策时往往应选择市盈率较高的公司进行投资 D对投资者来说，如果公司未来各年的收益不变，市盈率倍数也可被作为回收最初投资的年数E投资者可利用市盈率衡量某种股票是否被合理地定价10在实务中，为判断各种财务比率是否恰当，还需要将计算出的各项比率与标准比率进行比较，常用的标准比率主要有（ ） 。A历史标准 B行业
31、标准 C预算标准 D上年标准 E计划标准四、判断题1行业分析的目的在于考察所有公司共同面临的环境以及对公司竞争能力的影响。从价值评估的角度分析，除了政治、政策、文化、技术等环境因素外，更应关注利率、汇率等经济因素。 （ ） 2公司一般会在报表附注中对财务报表的编制基础、依据、原则和方法做出说明，并对主要项目（如公司合并、分立，重大投资、筹资等）作以解释。 （ ）3结构百分比分析是指通过将两个有关的会计项目数据相除，从而得到各种财务比率以揭示同一张财务报表中不同项目之间，或不同财务报表不同项目之间内在关系的一种分析方法。 （ ）4A 公司 2006 年末经营性营运资本为 1000 万元，B 公司
32、为 500 万元，则 A 公司的短期偿债能力比 B 公司好。 （ ）5计算利息保障倍数指标时， “利息费用” 既包括当期计入财务费用的利息费用，也包括计入固定资产成本的资本化利息费用，还包括长期经营租赁固定资产的租赁费。 （ ）6. 经营性营运资本为负数，表明有部分长期资产由流动负债提供资金来源。 （ ）7某公司今年与上年相比，销售收入增长 10%，净利润增长 8%，资产总额增加 12%，负债总额增加 9%。可以判断，该公司净资产收益率比上年上升了。 （ ）8一个公司如果其利息保障倍数低于 1，那么其一定没有能力支付到期利息。 （ ）9最能谨慎反映公司举债能力的指标是资产负债率。 （ ）10市
33、盈率指标主要用来估计股票的投资价值与风险。投资者为了选择投资价值高的行业，可以根据不同行业的市盈率选择投资对象。 （ ）五、计算分析题1ABC 公司 2006 年末资产负债表如下表所示。该公司年末流动比率为 2，负债与股东权益比率为 0.6，存货周转率为 10 次，年初该公司的存货金额为 2 万元，公司当年的销售收入为 100 万元，销售毛利率为 60%。请根据有关已知的数据和资料完成下表（该公司全部账户均已包括在表2-1 中） 。表 2- 1 ABC 公司 2006 年资产负债表 单位：万元资产 金额 负债及所有者权益 金额货币资本 5 短期借款 5应收账款净额 ？ 应付账款 ？存货 ？ 长
34、期负债 ？固定资产原值 60 股本 50累计折旧 10 未分配利润 ？资产总计 85 负债及所有者权益总计 ？2.ABC 公司 2006 年销售收入 105 982.906 万元（不含税） ，期末流动负债 20 000 万元，长期负债 75 000 万元，股东权益 165 700 万元，其中股本 100 000 万元（每股面值 1 元） ；已知本期到期长期负债 7 000 万元，应付票据 1 000 万元；本期每股现金股利为 0.10 元，增值税税率为17%，所得税税率为 33%。公司其他资料如表 2-2 所示，且已知现金流动负债比、销售现金比率、每股营业现金流量和现金股利保障倍数的行业平均水
35、平分别为 0.7，0.22 ，0.25 和 3。表 2-2 2006 年度 ABC 公司简化现金流量表 单位：万元 项目 金额一、经营活动产生的现金流量销售商品、提供劳务收到的现金 110 900.00 现金收入合计 110 900.00 现金支出小计 93 700.00 经营活动产生的现金流量净额 17 200.00 二、投资活动产生的现金流量净额 -27 700.00 三、筹资活动产生的现金流量净额 10 100.00 四、现金及现金等价物净增加额 -400.00 要求：（1）对照行业平均指标，计算 ABC 公司的现金流动负债比、销售现金比率、每股经营现金流量和现金股利保障倍数，并作简单分
36、析。（2）若目前借款利率 10%，则该公司理论上有息负债最高额可达到多少？（3）该公司总的现金净流量为-400，有人认为财务状况不佳，你认为这种观点是否正确，并作判断说明。3.齐家公司 2005 年和 2006 年简化的资产负债表如表 2- 3 所示：表 2- 3 齐家公司 2005 年和 2006 年资产负债表（简化） 单位：万元资 产 2005 年末 2006 年末 负债和股东权益 2005 年末 2006 年末流动资产： 流动负债：货币资金 179 182 短期借款 106 130交易性金融资产 6 4交易性金融负债应收票据 11 8 应付票据 6 3应收利息 13 8 应付账款 154
37、 177应收账款 141 185 应付职工薪酬 18 28存货 72 99 预提费用 5 3待摊费用 20 29 应付利息 14 20一年内到期的长期债权投资 18 15一年内到期的非流动负债57 39流动资产合计 460 530流动负债合计 360 400非流动资产： 非流动负债：长期股权投资 240 454 长期借款 120 120长期投资合计 240 454 应付债券固定资产净额 950 606长期应付款 20 10非流动资产合计 1190 1060非流动负债合计 140 130负债合计 500 530股东权益：股本 500 500留存收益 650 560股东权益合计 1150 1060
38、资产总计 1650 1590 负债和股东权益合计 1650 15902005 年和 2006 年简化的利润表如表 2- 4 所示：表 2- 4 齐家公司 2005 年和 2006 年利润表（简化） 单位：万元项目 2005 年 2006 年一、营业收入 825 944减：营业成本 659 739营业税金及附加 8 10销售费用 16 29管理费用 94 96财务费用 15 13加：公允价值变动损益投资收益 20 14二、营业利润 53 71加：营业外收入 24 14减：营业外支出 3 9三、利润总额 74 76减：所得税费用（税率25%）18.5 19四、净利润 55.5 57补充资料：项目
39、2005 年 2006 年固定资产折旧 30 33计提的坏账准备 12 18要求：（1）计算 2006 年的经营现金流量净额； （2）计算 2006 年年末的速动比率、现金流量负债比率、权益乘数、利息保障倍数（为简化起见，涉及资产负债表数据均用年末数） ；（3）计算 2006 年的应收账款周转率、存货周转率、流动资产周转率和总资产周转率（涉及资产负债表数据使用平均数计算） ；（4）计算 2006 年的销售净利率、净资产收益率和总资产收益率。（涉及资产负债表数据使用平均数计算） 。4.风华公司近三年的主要财务数据和财务比率如表 2-5 所示：表 2-5 风华公司近三年的主要财务数据和财务比率项目
40、 第一年 第二年 第三年销售额（万元） 4 000.00 4 300.00 3 800.00 总资产（万元） 1 430.00 1 560.00 1 695.00 普通股（万元） 100.00 100.00 100.00 留存收益（万元） 500.00 550.00 550.00 所有者权益合计 600.00 650.00 650.00 流动比率 18.00 22.00 27.00 平均收现期（天） 8.00 7.50 5.50 存货周转率 1.38 1.40 1.61 债务/所有者权益 0.50 0.46 0.46 长期债务/所有者权益 18.00 22.00 27.00 销售毛利率 20.
41、0% 16.3% 13.2%销售净利率 7.5% 4.7% 2.6%总资产周转率 2.80 2.76 2.24 总资产收益率 21% 12.972% 5.824%假设该公司没有营业外收支和投资收益、所得税税率不变，要求：（1）计算第 3 年与第 2 年相比总资产周转率和销售净利率变动对总资产收益率的影响数额（以百分比为单位） ；（2）分析近 3 年风华公司运用资产获利能力的变化及其原因。5风华货运 2006 年相关财务数据如下：（1）2006 年年初流动资产总额为 800 万元（其中应收票据 250 万元，应收账款 200 万元，存货 350 万元） ，流动资产占资产总额的 20%；流动负债总
42、额为 500 万元，流动负债占负债总额的 25%；（2）2006 年年末的流动资产总额为 1200 万元（其中应收票据 350万元，应收账款 400 万元，存货 450 万元） ，流动资产占资产总额的24%，流动负债占负债总额的 35%。2006 年末股东权益总额较年初增加20%；（3）2006 年营业收入为 5000 万元，营业毛利率为 20%，三项期间费用合计 400 万元，负债的平均利息率为 8%，年末现金流量负债比率为0.6，当年该公司的固定经营成本总额为 500 万元，适用的所得税税率为33%。要求：（1）计算 2006 年年初的负债总额、资产总额、权益乘数、流动比率和速动比率；（2
43、）计算 2006 年年末的股东权益总额、负债总额、产权比率、流动比率、速动比率和资产负债率；（3）计算 2006 年的应收账款周转率、存货周转率和总资产周转率（涉及资产负债表数据使用平均数计算） ；（4）计算 2006 年息税前收益、净资产收益率、经营现金流量净额、利息保障倍数（涉及资产负债表数据使用平均数计算） 。 6ABC 公司 2006 年的销售额为 1250 万元，比上年提高 28%，有关的财务比率如表 2-6 所示：表 2-6 ABC 公司 2006 年财务比率财务比率2005 年同业平均2005 年本公司2006 年本公司应收账款回收期（天） 35.00 36.00 36.00存货
44、周转率 2.50 2.59 2.11销售毛利率 38.00% 40.00% 40.00%销售营业利润率（息税前）10.00% 9.60% 10.00%销售利息率 3.73% 2.40% 3.82%销售净利率 6.27% 7.20% 6.81%总资产周转率 1.14 1.11 1.07固定资产周转率 1.40 2.02 1.82资产负债率 58.00% 50.00% 61.30%利息保障倍数 2.68 4.00 2.78备注：该公司处于免税期。(1)根据以上资料，比较 2000 年公司与同业平均的股权收益率，定性分析其差异的原因。(2)根据以上资料，比较该公司 2000 年与 2001 年的股权
45、收益率，定性分析其变化的原因。答案：一、简答题1 （1）会计分析是指根据公认的会计准则对财务报表的可靠性和相关性进行分析，以便提高会计信息的真实性，准确评价公司的经营业绩和财务状况。（2）会计分析的内容主要包括： 确认关键因素的会计政策在战略分析中，不同行业特点和公司的竞争优势决定了公司成功的关键因素和风险。会计分析的目的就是分析这些关键要素在确认和评价时所采用的会计政策及其对收益与风险的影响，以便对公司未来的发展趋势有一个准确的估计。评价会计政策的灵活性由于会计政策的多样性，几乎所有的资产、负债、股东权益、收入和费用项目，都存在着可供选择的惯例、实务和原则。因此，要对同一个公司不同时点或不同
46、公司间的财务状况、经营业绩进行比较，对公司会计政策选择的适当性做出评价，进而明确管理者选择会计政策的意图。评价会计信息披露策略出于盈余管理的需要，管理者在对外报告中通常会调整公司的盈利水平。因此，在评估公司会计信息披露质量时，应注意以下三个方面：（1）公司会计信息是否被充分披露。（2）根据公司披露的会计信息是否能够说明或评价公司的经营策略和经营成果。 （3）附注中相关内容是否与会计政策和假设存在逻辑关系。识别和评价危险信号常见的危险信号主要有：未加解释的会计政策和会计估计变动，在公司经营恶化时应当特别注意；报告利润与经营性现金流量之间的差距日益扩大；报告利润与应税所得之间的差距日益扩大等等。调整财务报表在以上分析的基础上，还应采取一定的方式对财务报表的相关项目进行调整，以满足财务同比分析的需要。在实务中，需要调整
