1、一：首先明确货币供应量的分类，即搞清楚所指二、货币供应量与股市；下图是 1998年一月至 2009三月的 M1和 M2同比增幅（%）与沪指的对比走势。M2与股指：二者关系不明显，看不出规律性。M1与股指：趋同性相对较强。直观上可以看出，M1 一左一右两次峰值与股市两次大牛市对应很好，其下跌也与股市一致，且有一定的领先性。因此终点考察 M1与股指的关系。三，M1 同比增幅与股市涨跌关系M1同比增幅与股市涨跌有比较明显的规律。主要体现在周期性或可公度性上。M1从 1995年末至今，有 5次单月同比增幅跌到了 10%左右，分别是 1996年 1月的 11.4%、刚好对应 512点的历史性大底，其后
2、M1以5 波形式攀升到 1997年 1月的22.2%，比股指1512点的大顶，领先 4个月。1999 年1 月的 M1跌至 9.6%、与上次低点刚好三年，完成一个低点的循环周期，其后是著名的 519行情。02 年 1月M1 再次跌至的 9.5%、股指于当月见1339点，其后展开熊市强反弹，完成又一个三年周期。05 年 3月M1 又一次跌到 9.9%，股指于当年6 月 6日见998 大底。至 09年 1月，M1 跌出新低的 6.68%，又是接近三年。5 个低点，其中有三次是牛市的开始，一次是 02年 1月大熊市中的一次反弹，幅度为 26%，在就是这次从去年 1664点以来的上涨行情，暂时还是看成
3、反弹吧，也已经是可媲美 519行情的强反弹了。5个时点的周期间隔可说是相当有规律，再在精确到月，跨度分别是36 个月、36 个月、38个月和10+36 个月。从 M1的低点和股市低点之间这样的规律性判断，2008 年10 月底的1664点就是熊市的最低点。高点周期考察：M1 自 1995年末以来，有 4次同比增幅超过 20%，同时股市都出现了向下的拐点。这四次分别是 1997年 1月的 22.2%、2000 年6 月的 23.7%、2003 年6 月的 20.24%和 2007年 8月的 22.8%，除了第三次，拐点分别在4 个月之后、12 个月之后和 2个月之后出现，而第二次拐点虽然在 1年
4、之后出现，但在这一年中累计涨幅仅 16%左右。而 2003年 6月之后，在 2004年 3月，M1 同比增幅出现了一个次高点 20.1%，而拐点出现在 4月。如果将这次的次高点作为出现拐点的信号，四个时间点的间隔分别是 41个月、45 个月和41 个月，也非常有规律。从近十五年M1 同比增长率走势可以看出，M1 增速呈现 3-4年的周期波动，并且周期的波峰与波谷都较为稳定。据此粗略地推测：2007年8 月 M1高点后推 3年为 2010年 8月左右，可能 M1见到另一次高点。2009年1 月 M1低点后推 3年为 2012年 1月左右，可能 M1见到另一次低点。四：M1 与 M2同比增幅之差与
5、股市涨跌1998年一月以来（本人只收集到这个时间的数据，哪位网友如有更早年份的月度数据，请赐予）M1 与 M2同比增幅之差，可以看成是“流动性泛滥指标”，与股市基本同向变动。由于 M2包括的是 M1以及 M1以外的定期存款和储蓄存款，因此 M1增速若快于 M2增速，表明定期存款活期化，大量资金转向交易活跃的 M1，从而对股市的资金供给形成较为积极的影响。M1增幅M2 增幅即M1-M2 为正值时：股市多向好当 M1增长速度较 M2增速为高时，反映市民或企业倾向把资金投放于股市、楼市，而企业也加大投资金额。这时因入市资金多了，自然有利股市向上。M1 回软：股市多下跌然而，当 M1增速大幅抛离 M2
6、时，投资者需小心这或是见顶的先兆。配合市况而言，当M1不断地大幅回落，大市则有机会进入熊市。如 2007年 8月份后M1 增幅反复下挫，沪指于10月 16日创下 6092点的高位后急速回落。M2 增幅M1 增幅即M1-M2 为负值时：熊市多见底当 M2不断上升，且其增幅大幅抛离 M1之时，熊市有机会见底，此时若配合M1 增速重拾升轨，熊市便正式见底回升。M1 回升：股市多回升2006 年初，M2 的增幅逾 19，而 M1的增幅只是逾 10，是熊市见底的讯号。其后，M1 的增速急速上升，反映资金进入股市，A 股也由 2006年的千余点水平急涨至2007年末的近 6000点。以下面的形式表达可能更
7、直观:目前负值绿柱正在快速收窄！预计四月该指标更窄。如果本轮行情属于反弹，那么该指标或许未能见到正值。补充两个时间较长的图：从最近十多年的历史看，每当 M1比M2 低时，尤其是二者差距超过 5个点时，股市就会见底，一轮新的牛市将会拉开序幕；而 M1高 M2高 5个百分点时，牛市行情会结束，熊市会到来。M2和 M1的差异主要是 M1不包括储蓄存款和企业定期存款，因此，M2 和 M1的“异动”应该是由储蓄存款和企业定期存款的“异动”引起的。1：如果仅仅拿M1 同比增速%与股指对比，虽然直观，似乎仍不足以说明二者的相关程度，那么把股指的同比增速%拿来与 M1同比增速%则更能说明问题，二者的相关性可以
8、用如影相随来形容。2：M1 数据增加了，相应地沪指也增加了静安指数的数据。以前大家几乎都把 1991.5.17日的 105点当作历史性大底，其实是腰部的一个底。真正的大底是 1989.9月-10 月的 24点左右。M1 同比增速%数据也证实了这一结论。波浪理论很注意起点问题，参看一下静安指数或许是有意义的。3：关于喇叭口：M1 同比增速%与 M2同比增速%之间的差值，在图上表现为剪刀差或喇叭口。（下图蓝线 M1与红线 M2之间的差值）。97 年之前M1 和 M2波动过于剧烈，虽然也可以看出一些端倪（这个个人可自己判别）。之后的喇叭口比较有规律：底部喇叭口（M1M2): 三次大牛市都形成了典型的
9、敞口较大的喇叭口。不过一次比一次小的趋势，这可以为今后判断顶部提供经验指引！4：从流动性概念出发讨论 ：M1/M2% 可以看成是 流动性指标。即 M1 在 M2 中所占的比重。从此指标看，央行恐怕还不敢轻易收紧流动性。下面引述独立评论员温克坚先生的判断作为参考，对否留待检验：“接下来几个月中，货币政策，尤其是银行信贷的走势 ，将是最值得关注的现象。不过在 zheng zhi 压力主导的决策场景中，货币政策的走势其实没有太多的悬念，那就是继续开闸放水。guo wuyuan zongli wen jia bao15日主持召开的 guo wuyuan 常务会议提出， “要坚定不移地贯彻执行积极的财政
10、政策和适度宽松的货币政策”。央行货币政策委员会在12 日公布的声明透露 ,未来包括货币政策在内的宏观调控政策仍将保持连续性和稳定性,进一步理顺货币政策传导机制 ,保持银行体系流动性充裕,保证货币信贷总量满足经济发展需要。yinjian hui 主席liu mingkang 虽然强调高度关注银行放贷冲动下的风险隐患积聚，比如“银行业要坚持保增长和防风险相结合，当前与长远 相结合，治标与治本相结合，切实防范信贷风险，确保稳健发展。 ” 这说法可以左右逢源，四平八稳，但 是其基调则是 zheng zhi 意味十足，国有银行的领导人对此会心领神会。而纯粹从操作层面来看，接下来的时间要想进行信贷的急刹车
11、也不太可能，急热急冷对经济震荡更大，因此今年的信贷投放总量将会创出历史新高，并且增幅惊人。 ”M1-M2也可以标识流动性程度：或 M2-M1倒个个儿也一样5：M1，通货膨胀与股市的关系：温和通胀一般对股市比较有利下图深红色线为 CPI同比增速，跌入了 96年以来的深坑。管理层很不高性呵，使出了宽松货币政策的杀威棒！注意 M2突飞猛进，已经突破了97 年以来的平锅底的颈线位，似有与 96-97那次 M2高涨点对应的趋势。6：M1 同比增速的周期循环考察：图中的 7年加两个月左右的周期，令人惊奇！下一次在2014年 10月呵！图中另外给出的信息还有：三根蓝线粗略底表示超跌区，中位区和超涨区。形态上以 89低点和 93年高点为起始，构筑了一个大型三角形。三角形突破后的戏剧性，只要有投资经验的都知晓！9字尾数年也值得关注：10 年。短周期最重要的就是 3-4年，途中以小圆圈标识。可以和经济走势对比着看：
