1、学校代号 10524 学 号 2013120250 分 类 号 密 级 专业硕士学位论文中 国 中 铁 和 中 国 建 筑 公 司财 务 比 较 研 究学位申请人姓名 王永军 培 养 单 位 管理学院 导师姓名及职称 周运兰 教授 学 科 专 业 工商管理（MBA) 研 究 方 向 工商管理 学校代号：10254学 号：2013120250密 级：中南民族大学硕士学位论文中国中铁和中国建筑公司财务比较研究学位申请人姓名： 王永军 导师姓名及职称： 周运兰 教授 培 养 单 位： 管理学院 专 业 名 称： 工商管理（MBA) 论 文 提 交 日 期： 2015.10.16 论 文 答 辩 日
2、期 ： 2015.12.06 答辩委员会主席： 2Financial comparative study on China railway group limited and China State Construction Engineering CorporationbyWANG YongjunB.A.( Central South University)2001A thesis submitted in partial satisfaction of theRequirements for the degree ofMaster of Business AdministrationinB
3、usiness Strategic Managementin theGraduate SchoolofSouth-Central University for NationalitiesSupervisorProfessor ZHou YunlanOctober,2015中南民族大学学位论文原创性声明本人郑重声明：所呈交的论文是本人在导师的指导下独立进行研究所取得的研究成果。除了文中特别加以标注引用的内容外，本论文不包含任何其他个人或集体已经发表或撰写的成果作品。对本文的研究做出重要贡献的个人和集体，均已在文中以明确方式标明。本人完全意识到本声明的法律后果由本人承担。作者签名： 日期： 年 月
4、 日学位论文版权使用授权书本学位论文作者完全了解学校有关保留、使用学位论文的规定，同意学校保留并向国家有关部门或机构送交论文的复印件和电子版，允许论文被查阅和借阅。本人授权中南民族大学可以将本学位论文的全部或部分内容编入有关数据库进行检索，可以采用影印、缩印或扫描等复制手段保存和汇编本学位论文。本学位论文属于1、保密，在_年解密后适用本授权书。2、不保密。（请在以上相应方框内打“”）作者签名： 日期： 2015 年 12 月 06 日导师签名： 日期： 2015 年 12 月 06 日4摘 要中国中铁和中国建筑作为我国建筑业的两家骨干上市企业，也是国家基础建设的领军企业，对中国建筑业的发展起到
5、中流砥柱的作用，在国民经济中占据着一定重要地位，并在一定程度上影响国家宏观经济政策制定和决策。因此对其进行财务对比分析具有重要理论和实际意义。（后面翻译也添加上）本文首先对中国中铁和中国建筑两家公司的现状进行了介绍，包括其组织结构和相关控股情况等；其次，以中国中铁和中国建筑 2011 年和 2013 年经过审计公布的财务数据为基础，先简单对比了两家公司的基本财务数据，然后分析了两家上市公司的经营业绩和财务状况，对两家公司的盈利能力、偿债能力、营运能力和发展能力进行了全面比较分析，在此基础上，对两家公司进一步采用杜邦分析法进行了综合绩效分析和评价，最后导入 EVA 分析法进行分析。 在我国，净资
6、产收益率等传统的会计利润指标一直是衡量公司业绩的标准，也自然而然的成为企业管理层的首要经营目标和激励基准。但这些指标的主要缺陷在于没有充分考虑企业的实际资本成本，特别是权益资本成本，不能客观的反应企业的真实价值；以它为基础的绩效评价体系也必然导致企业管理层的管理行为短期化、盈余操纵等一系列问题，缺少科学性和系统性。故此，寻找和引入更加有效的绩效评价和管理体系，对我国企业来讲已势在必行。本文最后通过具体案例探讨了经济增加值该价值评价指标的运用，并讨论了其与传统的财务分析方法的区别和优势等问题。拟通过对中国中铁和中国建筑财务分析比较，与 EVA 企业价值评价系统的优势，为进一步在我国企业中推广 E
7、VA 价值评估体系予以理论和实证支持。同时通过对上述两家公司各方面能力指标的全面比较分析，以及杜邦分析法和 EVA 经济增加值的综合绩效分析和评价，找出两家公司的优劣势，特别是存在的问题与不足，最后针对问题提出相应的对策建议。关键词：中国中铁 中国建筑 比较分析 杜邦分析法 经济增加值6ABSTRACTFirstly, this paper introduced the present situation of China railway group Limited and China State Construction Engineering Corporation, including
8、its organizational structure and related holding and so on; Secondly to China railway group and China building in 2011 and 2013 published audited financial data as the foundation, to briefly compared the two companies basic financial data, and then analyzes the two listed companies operating perform
9、ance and financial conditions, the two companies profit ability, debt paying ability, operating ability and development ability has carried on the comprehensive comparative analysis, on this basis, the two companies to further the Dupont analysis method is used for comprehensive performance analysis
10、 and evaluation. Finally analyzes with importing Economic value added (EVA) method. (翻译得太乱了，估计你是用网上免费翻译直接粘贴过来的，语句不通顺，我时间有限只能帮忙改题目关键字及开头，你看能否找某个大学生理一下，最好能语句大致通顺呢)In our country, traditional accounting profits, such as return on equity index has always been a measure of the companys performance, also
11、naturally become the primary management goal of enterprise management and incentive benchmark. But the main defects of these indicators is no full account of the actual cost of capital of enterprises, especially the equity capital cost, not the real value of the objective response enterprise; On the
12、 basis of its performance evaluation system is bound to lead to the management of the enterprise management behavior a lot, earnings manipulation and a series of problems, the lack of scientific and systematic. Therefore, to find and the introduction of more effective performance evaluation and mana
13、gement system, for Chinese enterprises is imperative.This article adopts the method of case study based on EVA is discussed methods of enterprise value evaluation, and discussed the enterprise value evaluation method and the traditional difference and advantage. Proposed by China railway group and C
14、hina building financial analysis and comparison of the advantages of EVA enterprise value evaluation system and to further promote EVA value evaluation system in our country enterprise theory and empirical support.Key words: China railway group Limited China State Construction Engineering Corporatio
15、n Comparative analysis Dupont analysis Economic value added8目 录摘 要 4ABSTRACT5目 录 6第一章 绪论 .91.1研究背景 .91.2 研究意义 .101.3 研究目标 .101.4 研究的主要内容 .111.5 研究的主要方法 .11第二章 国内外相关文献综述 .122.1 国外相关文献综述 .122.2 国内相关文献综述 .12第三章 中国中铁和中国建筑企业基本情况 143.1 中国中铁企业基本情况 .143.1.1 企业简介 .143.1.2 组织架构和控股情况 .143.2 中国建筑企业基本情况 .163.2.1
16、 企业简介 .163.2.2 组织架构和控股情况 .16第四章 财务能力比较研究 194.1 财务综合能力比较 .194.1.1 资产负债表比较分析 .194.1.2 利润表比较分析 .214.1.3 现金流量表比较分析 .234.2 偿债能力分析 .254.2.1 短期偿债能力分析 .254.2.2 长期偿债能力分析 .284.3 盈利能力分析 .304.3.1 毛利率分析 .304.3.2 净资产收益率分析 .314.3.3 收入净利率分析 .324.3.4 总资产报酬率分析 .334.3.5 每股收益分析 .334.4 营运能力分析 .344.4.1 存货周转率分析 .354.4.2 应
17、收款项周转率分析 .354.4.3 总资产周转率分析 .354.5 发展能力分析 .364.5.1 三年收入平均增长率 .364.5.2 总资产增长率 .364.5.3 资本积累率 .374.6 经营协调性分析 .374.6.1 营运资本 .384.6.2 营运资金需求 .384.6.3 现金支付能力 .38 4.6.4 经营协调性动态表 .38 4.6.5 中国中铁和中国建筑经营协调性分析 .38 第五章 综合绩效和管理分析 395.1 杜邦分析 .395.1.1 中国中铁杜邦分析 .395.1.2 中国建筑杜邦分析 .435.2 经济增加值（EVA）分析 475.2.1 经济增加值（EVA
18、）分析简要原理 485.2.1 经济增加值（EVA）分析计算 485.2.1 中国中铁经济增加值（EVA）计算 485.2.2 中国建筑经济增加值（EVA）计算 525.2.1 中国中铁和中国建筑经济增加值（EVA）分析 48结 论 56致 谢 5710主要参考文献 .57第一章 绪论1.1 研究背景作为国民经济的重要产业和第二产业，建筑业是国家经济保持快速发展的驱动力量，为经济和社会发展提供重要物质技术基础，对国家经济具有强大的波及效应和产业关联效应，可以拉动相关行业快速发展。建筑业受经济政策特别是投资的影响很大，可以说，很大程度上，国家的宏观经济政策左右着建筑企业的生死存亡，即建筑企业的发
19、展依靠投资驱动。2011 年是我国“十二五”规划的开局之年，包括中国中铁和中国建筑在内的很多企业和单位在上年末都制定了宏伟的“十二五”规划，明确了企业做大、做强和做优等方面的战略发展目标体系，准备在未来的五年“中流击水”，推动企业持续快速健康发展，中国中铁和中国建筑发展目标均是建设具有国际竞争力的世界一流企业。然而，无论是国际环境，还是国内市场，都充满了不确定性与临时性，后金融危机时代建筑业的发展道路注定是不平坦和曲折的，作为建筑业的领军企业中国中铁和中国建筑必然身同感受。2006 年，中国中铁登上了国内建筑企业的冠军宝座，在世界企业 500 强中排名第441 位，填补了世界企业 500 强中
20、没有中国建筑企业的空白，并创记录性地连续保持了“5 年冠”，堪比当年的中国女排。2006 年至 2010 年五年间，中国建筑始终以季军紧跟其后，然而“三十年河东，三十年河西”，2011 年，中国中铁在激烈的竞争环境中痛失第一，取而代之的不是亚军，而是第三名中国建筑。从 2011 年开始至今，中国建筑强势发展，始终保持了第一的位置，中国中铁不但没没有连续保住亚军（2012 年和2013 年中国铁建连续两年第二名，2014 年中国中铁夺回第二名），且从上交所和证券委公布的数据看，无论是营业规模还是营业利润两家公司的差距逐年拉大。为了探索两家企业发展结果差异越来越大的深层次原因，同时探讨国家宏观经济
21、政策对建筑行业特别是对国内领军建筑企业的影响，本文特别选取了与基础设施建设密切相关的两家上市企业：中国中铁和中国建筑作为研究样本。以期通过对这两家上市公司最近三年(2011 年至 2013 年)的公开财务数据的比较研究，一方面可以有助于我们去分析国家宏观经济政策对建筑施工企业的影响；另一方面通过较为全面的财务分析和比较，希望能对两家企业的管理理念、生产经营活动和管理活动有更进一步的认12识，对披露的经营业绩进行再次判断，透过财务这一表象充分挖掘业务问题，希望能够对相关利益者特别是中国中铁各级管理层有一定的借鉴。1.2 研究意义中国中铁和中国建筑作为我国建筑业的两家骨干上市企业，也是国家基础建设
22、的领军企业，对中国建筑业的发展起到中流砥柱的作用，在国民经济中占据着一定重要地位，并在一定程度上影响国家宏观经济政策制定和决策。财务分析的意义就是深入认识企业经济活动规律，查找薄弱环节和发展问题，分析产生原因，为企业决策层和管理层提供相关信息，促使企业经济活动正常发展，达到企业预算目标和战略目标。通过对这两家企业的财务分析研究，包括对比分析两家企业的营运能力及业务构成、盈利能力、偿债能力、发展能力、创造性、成长性以及相关风险的控制能力，可以有助于我们对建筑行业有更加全面和清楚的认识，同时，运用传统的财务分析方法将两家企业进行对比分析，尽可能将两者的区别以及各自的优劣势呈现在公众面前， 为企业未
23、来运用财务分析手段来促进企业战略目标实现和提高管理水平，提升风险预警能力，规范企业生产经营管理工作，切实反映企业整体经营生产状况、控制能力及存在问题，及时掌握在实际经济活动中制约生产经营和年度目标实现的关键要素等有着重要的意义。1.3 研究目标本文基于中国中铁和中国建筑 20112013 年三年的财务数据，目的在于通过对两家企业的财务报表结构、盈利能力、发展能力、偿债能力、营运能力、现金流量等指标进行对比分析，从而探寻两家企业的优势和劣势，并为企业面对当前复杂的经济环境带来的各类挑战，以及未来的可持续发展提供有针对性的措施建议。1.3 研究的主要内容本文研究的主要内容是以中国中铁和中国建筑两家
24、上市公司 2011 年至 2013 年三年在上交所公布的财务数据为基础，首先进行了两家公司的财务能力对比分析，包括综合能力比较，偿债能力分析，盈利能力分析营运能力分析和发展能力对比分析及经营协调性分析，然后用杜邦分析体系和 EVA 分析方法对两家企业的综合业绩和价值创造进行了比较并详细分析了成因。 最后根据上述分析，就两家公司面临的问题进行了归纳总结，重点是以中国建筑作为标杆和参照物，站在中国中铁立场和角度，对中国中铁今后的发展提出相关建议。1.5 研究的主要方法本文在前半部分的分析采用的是财务比较分析，主要有趋势分析，因素分析，比率分析和结构分析等，通过这两家公司的财务能力分别进行了比较，从
25、而将两家公司的差异直观和客观的表现出来。后半部分采用的是财务综合分析方法，包括杜邦分析法，EVA 分析法，以此来探析两家公司综合能力方面的差异及产生的原因。通过以上分析，基本上可以透视两家公司的财务情况，进而对两家公司的竞争力有了全面的对比认识。四、本文的研究方法、创新点及局限（这是周立的）本文主要运用了如下研究方法：（一）文献法研究法。通过搜集和分析国内外对于高校财务风险管理不同的法律法规及相关数据、文献资料，从中选取信息，并对这些资料做出恰当分析和使用，使本文的内容更加真实可靠、提出的结论更加切实可行。（二）案例研究法。本文结合 W 高校财务贷款数据，对经验研究方法下所探讨的理论结果进行解
26、释与证实，更进一步的了解高校财务风险中财务管理的重要性。（三）规范研究法。通过对高校财务风险问题的提出，分析及解决这一个演绎推理思路，按照既定的制度和原则分析问题的内在联系，运用逻辑推理得到结论，提出了本文的研究结论及建议。本文的创新点在于在整个预算制作过程中，借鉴了产品开发设计过程中的模糊开发思路以及 PERT 方法（计划评审技术），对预算制作过程中各类因素进行初步整合以及保证预算制作规模的精准，对预期的可控与不可控风险进行预测。本文的局限性在于这些方法的运用仍然被财政政策束缚，指标体系变化太快，实时修正指标工作量很大。三、创新之处（这是我原来所带学硕研究生的）本文在前人研究的基础上在以下三
27、个方面体现了创新之处：（1）研究视角上的创新。本文从机构投资者的角度对上市公司财务状况进行评价和分析，对机构投资者与上市公司财务绩效的相关性以及机构投资者对上市公司财务绩效的作用机理进行实证研究，为机构投资者的研究展现了新的视角。14（2）研究理论的创新。目前国内外从上市公司财务绩效出发研究机构投资者的理论还比较少。本文在国内外学者对机构投资者的理论基础上，探讨机构投资者与上市公司财务绩效，既丰富了机构投资者的理论研究，也完善了财务绩效的理论研究。（3）研究方法的创新。本文运用上市公司财务绩效评价的定性方法与数理统计的定量方法，主观与客观相结合，对机构投资者和上市公司财务绩效展开研究。建议你参
28、考借鉴一下另外两位同学的该部分的写法，简单补充一点“拟创新之处”的内容，并稍稍修改完善一下你的 1.5 研究的主要方法 的部分内容。最后两章我觉得基本可以不用动了。 另外我帮你直接修改了第 16、 44、50、56并标蓝色了，或者标其他颜色指出让你修改注意的。第二章 国内外相关文献综述2.1 国外相关文献综述财务报表给财务信息的使用者提供相关数据,帮助债权人、管理层和政府机构等相关机构了解企业的财务状况、经营成本和资金情况。财务报表分析就是用大众能听得懂的语言来表述企业的财务状况、经营成本和现金流量，从而实现财务报表的基本价值，提取有用的信息,以帮助报表使用人改善决策。1919 年，美国杜邦公
29、司皮埃尔让（Pierre DuPont)和唐纳森布朗(Donaldson Brown)制定了杜邦分析体系（DuPont System),这种体系是以净资产的收益率指标为基础，通过“解剖麻雀”方式进行分解，最终实现财务分析指标的有机结合。净资产收益率指标是杜邦财务分析体系的核心，其结果直接体现为为销售净利润与权益乘数之积，依靠从上往下的对关键指标进行分解，将公司的盈利能力、营运能力、偿债能力等各种财务能力之间的联系能更清晰的展示出来，广泛的运用在实际评估中。John R. Mills,Jeanne H.Yamamura(1998)认为了解一个企业的生存能力，计算企业现金流量指标是非常必要的。K.
30、R.（2009）认为，财务分析是利用财务报表来分析公司的财务状况和业绩，并预测未来的财务绩效，包括盈利能力分析，风险分析和现金流量分析。Wild.Subramanyam and John J.对财务数据和指标的解释是决策及后续行动的基础，因此进行财务报表分析时要综合运用各种经营及非经营因素的知识和技能。财务报表所提供的有关现实静态抽象是不自然的，现实是动态发展的，分析中必须认识到财务报表的局限性，这与其重要性并不矛盾。到了二十世纪八十年代，美国 Stern Stewart Company Co.在剩余价值理念的基础上，吸收了前人对企业的价值的研究成果，提出了经济增加值 EVA 的概念，创立了
31、EVA 价值评估办法。在后续的研究中，James LDodd(1997)认为，EVA 具有很高的价值相关性，对会计盈余具有显著的增量信息；Faslo 等人于 2000 年的研究认为，EVA 在解释股票收益波动方面作用有限，甚至不如其他模型指标；但 Tarry 等人（2010）年通过实证分析发现，EVA 比其他传统法更能准确地衡量企业的经营业绩，与企业价值相关性更高。2.2 国内相关文献综述16刘平（2007），财务报表分析自身存在较多的局限，比如数据不一定真实，科目过于专业且计算有一定复杂性，这些不利因素在很大程度上制约了分析质量，因此，我们在利用财务报表分析时不能脱离企业经营管理各方面情况，
32、要透过现象看本质，且要结合行业情况和宏观经济环境来进行综合分析。董丽晖（2007），着重分析了现行报表分析方法的局限性，对构建会计报表分析方法体系提出了自己的独特构想，认为财务分析要将不同学科融合起来，特别是要将会计学与统计学相结合，从而完善财务分析的理论和体系。杜晓光(2012),对财务分析作了分类，他认为，根据分析者不同,可以分为内部分析和外部分析；根据分析的目的不同分为流动性分析和收益性分析。流动性分析应以资本的周转期为中心，通过观察企业生产经营活动中资本的筹措来源和占用情况,来判断企业的生产经营活动是否符合管理者和投资者的预期,主要侧重于企业的经营活动、生产活动和管理活动，以财务来印证
33、业务。收益性分析以企业的净利润为中心，主要目的是判断企业具有获取利润的能力和程度,认为财务报表应以收益性分析为基础，并建议作为财务报表分析的重点和中心。陆婧婧、苏宁（2011）,杜邦分析体系的改进与实用实例分析中认为杜邦财务分析体系以净资产收益率作为出发点和着力点，是最具有综合性和最具有代表性的企业业绩评价方式，实现了各项财务比率关键指标的关联性，其结果能够反映公司获利与盈利水平的影响因素。但是洪洁（2013）在杜邦分析体系的不足与改进探讨一文中指出，目前杜邦分析体系没有真实反映企业的收入质量和利润质量，需要加入现金流量分析的相关信息，应该以净资产剩余现金回收率作为核心指标展开全面分析，从而改
34、进目前杜邦分析体系。岳亮 姜德杰 曹秀俊（2013），指出一些企业在应用 EVA 时，不重视对 EVA 经济内涵的理解把握，将简化方法视为理论依据，导致对 EVA 指标的误读与错用。对实务领域对 EVA 的误读余错用情况进行了分析并找出了应对对策，提出各企业在应用特别是在实务领域计算 EVA 时，应依据重要性原则，向国务院国资委学习，从实际出发，充分考虑考核评价对象的经营范围、经营性质、经济内涵等因素，有针对性地具体设计符合企业实际的相关指标。由于我国 EVA 分析引入时间较晚，陈浩（2014）通过对EVA 理论的系统研究，结合国内、外实地考察案例，对 EVA 考核如何提升企业的价值管理进行分
35、析；通过深入剖析国资委制定的中央企业业绩考核办法以及政策制定者的意图，梳理中央企业现行的业绩考核体系，并就进一步完善中央企业 EVA 考核提出了诸如提高平均资本成本率等考核指标、围绕 EVA 强化激励模型、完善会计调整等政策建议。郝美玲（2011），非常肯定了 EVA 在业绩评价和考核中的积极作用，指出 EVA 能体现和联结管理决策经过，可以紧密联系股东利益与管理者业绩及职工利益，通过将公司各种经营活动归结为如何增加公司价值，从而实现企业价值最大化。其缺点是需要在高层管理者和专业人员的的支持和帮助下，通过实施 EVA 管理体系计划，建立 EVA的价值管理体系，且作为绝对额指标，目前没有好的经验
36、可以借鉴，特别是缺乏符合企业实际情况的参照标准。李君妍、王力宾(2013)运用财务分析法在 20 个财务比率指标中选取 5 个相互独立指标,然后再选取最具代表的财务比率,从而形成评价我国农业上市公司财务状况的最佳财务比率综合。这样不但减少了评价指标的个数,而且还可以从不同的角度来综合评价上市公司的财务状况。从文献的引入可以看出，虽然 EVA 很早就出现在人们的视野，但在国内引入较晚，从 2000 年开始，各文献中才对经济增加值（EVA）进行详细的分析。本文将通过财务报表数据，采用单项指标、杜邦分析体系和经济增加值等方法进行对比分析，并重点运用经济增加值（EVA）方法阐述了中国中铁和中国建筑财务
37、状况和经营成果。通过对三种财务分析的比较，增加对比较结果的说服力和客观性，也更能凸显出各种比较分析办法的优缺点。18第三章 中国中铁和中国建筑企业基本情况3.1 中国中铁企业基本情况3.1.1 企业简介中国中铁股份有限公司（简称中国中铁）是中国铁路工程总公司的控股企业，最早为成立于 1950 年 3 月的铁道部工程总局和设计总局，2000 年铁路行业实行主辅分离，中国铁路总公司脱离铁道部划归为中央大型企业工委管理，2003 年由国务院国资委管理至今，为中央特大型骨干企业，总部位于北京市海淀区。2007 年 9 月，由中国铁路工程总公司作为主要发起人组建创立中国中铁，并于当年 12 月 3 日和
38、 7 日分别在上海证券交易所和香港证券交易所上市，是最早同时在上海和香港两地整体上市的中央级建筑企业。按国务院国资委核定经营范围，中国中铁的主业为工程施工和房地产，但经过几十年的发展，如今的中国中铁经营范围涵盖了勘察设计、施工安装、房地产开发、工业制造、科研咨询、工程监理、资本经营、金融信托、资源开发和外经外贸等多个行业和领域，是一家多功能和特大型企业集团。截止到 2015 年 6 月 30 日，中国中铁每股市价 13.69 元，总市值 3121 亿元，市盈率 63.7，市净率 2.6，每股净资产 5.22 元，其市场关注度排名为第 82 位。目前，企业拥有员工 29 万余人，其中一线生产技术
39、人员 24 万多人，各类管理和销售人员 5 万多人。 中国中铁具有国家建设部批准的铁路工程施工总承包特级资质等数百项资质证书，拥有对外经济合作经营资格证书和进出口企业资格证书，2002 获得英国皇家 UKAS 证书，同年被北京市确定为高新技术企业。拥有近 50 家下属二级子、分公司、700 多家下属三级企业和超过 1 万个四级项目部，其经营生产区或和地域分布在全世界各国和各地区，其中国内目前只台湾省没有经营业务，国外主要包括亚洲、非洲、拉丁美洲等数十个国家和地区。从成渝铁路开始，中国中铁先后参加了南昆铁路、宝成铁路、京广铁路、京九铁路、京沪铁路等百余条铁路建设，新建、改建、扩建铁路占国家铁路总
40、里程的三分之二以上；建成电气化铁路占中国电气化铁路的 90%；参与建设的高速公路约占中国高速公路总里程的十分之一；参与建设了中国五分之三的城市轨道工程。建成了数座长江大桥和（武汉长江大桥、天兴洲长江大桥、鹦鹉洲长江大桥、南京大胜关长江大桥）、东海跨海大桥和杭洲湾跨海大桥、青藏铁路、武广高铁、哈大高铁等一大批举世瞩目的工程，是国家经济持续发展和综合国力日益增强的重要推动力量。3.1.2 组织架构和控股情况（1）组织架构图 3-1 中国中铁组织架构（2）控股情况表 3-1 中国中铁十大股东表大股东 持有比例 本期持有股 (万股) 持股变动数(万股)中国铁路工程总公司 56.10% 1,195,00
41、1.00 不变HKSCC NOMINEES LIMITED 19.57% 416,777.48 增持 412,926.72华夏人寿保险股份有限公司-万能保险产品 0.59% 12,472.19 增持 8,474.19中国工商银行-上证 50 交易型开放式指数证券投 0.26% 5,475.01 新进香港中央结算有限公司 0.24% 5,078.42 增持 1,227.65招商银行股份公司-鹏华中证高铁产业指数分 0.15% 3,217.17 新进钱卫东 0.15% 3,211.83 新进中国银行股份公司-长盛中证申万一带一路主 0.09% 1,893.66 新进20招商证券股份公司-安信中证一
42、带一路主题指 0.08% 1,806.33 新进南方东英资产管理公司-南方富时中国 A50 0.08% 1,730.78 减持 1,309.44注：上表截止日期 2015 年 6 月 30 日，来源于网易财经。3.2 中国建筑企业基本情况3.2.1 企业简介中国建筑股份有限公司（简称中国建筑）是中国建筑工程总公司的控股企业，于2007 年，由中国建筑工程总公司作为主要发起人，联合中国石油天然气集团公司、宝钢集团有限公司、中国中化集团公司等四家企业共同创立，并于 2009 年 7 月 29 日在上海证券交易所挂牌上市。截止到 2015 年 06 月 30 日，每股市价 8.31 元，总市值249
43、3 亿元，市盈率 19.3，市净率 1.6，每股净资产 5.2 元，其市场关注度等级排名第51 位。目前，有近 24 万人服务和供职于中国建筑，其中一线生产技术人员 17 万多人，各类管理和销售人员 6 万多人。中国建筑工程总公司组建于 1982 年，由建设部负责管理，2000 年与建设部脱钩划归中央企业工委管理，2003 年分别由中组部进行组织管理和国务院国资委进行行业管理，是国有主要特大型骨干企业，也是唯一一家中管建筑企业，具有较高政治地位和政策优势，并于 2010 年成功重组新疆建工集团，经营布局进一步优化。从组建开始，只用了两年，跨入世界 225 家最大国际承包商行列；只用了 25 年
44、，就迈入了世界 500强企业行列；只用了不到 30 年，便发展成为中国建筑企业的航空母舰和旗舰。 目前的经营业务除国务院国资委核定的建筑施工和房地产开发外，还包括勘察设计、技术研发、工程监理、工程造价、工程咨询、物业管理等，特别是房地产开发板块业务链条基本完善，涵盖了规划设计、工程施工、销售经营和物业管理等全范畴，且旗下有“中海地产”、“中建地产”两大专业子品牌，并在中国香港上市。具有近800 项各类资质，为企业迅速成为中国最大的房地产开发商和工程承包商奠定了坚实基础。 拥有的下属二级子、分公司、三级企业和四级项目部，累计达数万家，其经营生产区或和地域分布世界近三十国家和地区，胡锦涛主席在出访
45、非洲期间接见中建员工说：“你们不仅代表了企业，而且代表了中国。”数十年发展，建成了一大批“高、大、精、尖、新”工程和地标性建筑，数百次问鼎中国建筑企业的最高奖鲁班奖和国家优质奖，为国家经济繁荣和社会和谐作出了重要贡献。3.2.2 组织架构和控股情况（1）组织架构图 3-2 中国建筑组织架构(2)控股情况表 3-2 中国建筑十大股东十大股东 持有比例 本期持有股(万 股) 持股变动数(万股)中国建筑工程总公司 56.15% 1,684,556.86 不变国泰君安证券股份有限公司 0.56% 16,741.84 减持 4,210.17香港中央结算有限公司 0.45% 13,621.73 减持 3,
46、006.76工行-上证 50 交易型开放式指数证券投 0.41% 12,153.59 增持 2,073.36中国石油天然气集团公司 0.40% 12,093.74 不变宝钢集团有限公司 0.35% 10,500.00 减持 14,000.00全国社保基金一零一组合 0.30% 9,053.00 新进华夏人寿保险股份公司-万能产品 0.20% 5,866.14 新进天安财产保险股份公司-保赢理财 1 号 0.19% 5,619.39 新进南方东英资产管理公司-南方富时中国 A5 0.17% 5,171.55 减持 3,048.60注：上表截止日期 2015 年 6 月 30 日，来源于网易财经。
47、22第四章 财务能力比较研究4.1 财务综合能力比较4.1.1 资产负债表比较分析资产负债表分析主要是通过比较企业资产负债表中资产要素、负债要素和所有者权益要素的结构关系和变动情况，来判断企业财务状况和资产质量；通过比较企业连续数期的资产负债表，可以有助于了解企业财务状况的变化趋势，企业资产负债表综合分析分为横向比较分析和纵向比较分析，根据本文需要，只进行两家公司资产负债表的横向比较分析。负债是企业购买资产的主要资金来源之一,负债总额表示企业承担的债务多少,其结构反映了企业偿还债务的紧迫性和偿债压力的大小。所有者权益又称净资产，主要由投入资本和留存收益构成，其中投入资本包括实收资本和资本公积，
48、前者反映投资者对企业的初始投入，留存收益反映资本积累的多少，包括盈余公积和未分配利润。所有者权益是企业资本结构的重要组成部分，也是企业实力的重要体现，总量的多少和大小对企业的发展影响较大。负债和所有者的比重反映了企业的财务安全程度。横向比较分析，即计算期末和期初的变动金额和百分比，从而确定影响变动的因素、变动的趋势以及这种趋势的延续性。通过对表中各项目增减变化的分析，可以发现重要且异常的变化，通过对这种变化的分析，以确定企业应该采取的措施。表 4-1 中国中铁 2011 年-2013 年资产负债简表（单位：万元）名称 2013 年 2012 年 2011 年 三年平均 增长率资产总计 62,8
49、20,053 55,072,808 46,873,210 17.29%流动资产 50,288,885 43,466,394 35,990,217 18.99%货币资金 8,142,353 7,249,081 6,358,288 12.52%应收账款 12,308,951 10,097,208 9,634,476 14.75%预付款项 3,131,185 2,857,561 2,474,551 14.67%其他应收款 3,425,838 2,955,127 2,059,689 23.21%存 货 22,557,332 19,802,832 15,169,890 23.77%非流动资产 12,531,168 11,606,414 10,882,993 11.32%固定资产净额 3,688,897 3,472,346 3,235,927 5.95%在建工程 719,455 658,761 490,744 32.70%无形资产 4,427
