1、以下内容为学术交流，具体数据内容请不要与公司挂钩，实为交作业良方东湖高新 2013 年财务分析报告一、 公司基本情况介绍（一）公司基本信息股票代码 600133 股票简称 东湖高新公司全称 武汉东湖高新集团股份有限公司曾用名 S 东湖新-东湖高新-东湖高新 市场类型 上海证券交易所 证券类别 A 股成立日期 1993-03-19 上市日期 1998-02-12 注册资本(万元)63425.78 总经理 李洵法人代表 喻中权 董事会秘书李雪梅注册地址 武汉市东湖开发区佳园路1 号东湖高新大楼 办公地址 武汉市东湖开发区佳园路 1 号东湖高新大楼 所属板块 参股金融-节能环保-循环经济-医药板块-
2、定向增发-预盈预增-垃圾发电-节能照明-高新区概念-新三板概念主营业务 高新技术产品、电力、新能源、环保技术的开发、研制、技术服务及咨询、开发产品的销售;环保工程项目投资、建设、运营和维护;科技工业园开发及管理,房地产开发,商品房销售(资质二级);针纺织品,百货,五金交电,计算机及配件,通信设备(专营除外),普通机械,电器机械,建筑及装饰材料零售兼批发;承接通信工程安装及设计;组织科技产品展示活动;仓储服务;发布路牌、灯箱、霓虹灯、电子显示屏等户外广告、广告设计制作;建设项目的建设管理、代理、工程项目管理、服务、咨询服务。（二）发展历程武汉东湖高新集团股份有限公司（以下简称公司或本公司）199
3、3 年 1 月 12 日经武汉市体改委19931 号文批准，由武汉东湖新技术开发区发展总公司（现更名为武汉高科国有控股集团有限公司）、武汉市城市综合开发总公司（现更名为武汉市城市综合开发集团有限公司）、武汉市庙山实业发展总公司、武汉市建银房地产开发公司、武汉市信托投资公司五家公司共同发起设立。总股本为 6,000 万股，全部由发起人认购。1993 年 3 月 19日在武汉市工商行政管理局正式注册，公司企业法人营业执照注册号码为：30001046-2-01，注册资本为 6,000 万元。经武汉市证管办武证办199654 号文批准，1996 年 3 月12 日以截止至 1995 年 12 月 31
4、 日的未分配利润按 10：6 的比例送红股 3,600 万股。1996年 3 月 25 日经武汉市证管办武证办199661 号文批准，公司向红桃开集团股份有限公司定向发行法人股 2,400 万股，扩股后的总股本为 12,000 万股，注册资本为 12,000 万元。 经中国证监会证监发字1997524 号文批准，公司于 1998 年元月 8 日在上海证券交易所以“上网定价”方式发行 3,600 万 A 股，另向公司职工发售 400 万公司职工股。公司 A股股票于 1998 年 2 月 12 日在上交所挂牌交易，公司职工股已于 1998 年 8 月 12 日上市交易。1999 年 6 月 9 日
5、经公司 1998 年度股东大会审议批准，按 10：6 的比例实施了资本公积转增股本方案，股本总数增至 25,600 万股。2000 年 7 月 26 日经中国证监会证监公司字2000103 号批准，以公司 1999 年末总股本 25,600 万股为基数，配股比例 10：3，共计配股 1,959.22 万股，公司股份总数增至 27,559.22 万股。2000 年 10 月 19 日变更营业执照，注册资本增至 27,559.22 万元。 1998 年 10 月 13 日，红桃开集团股份有限公司协议受让武汉高科国有控股集团有限公司持有本公司 2,240 万股。2001 年经司法裁定，武汉建银房地产
6、开发公司将其持有本公司的 1,059.84 万股法人股过户给武汉科尼尔技术有限公司。同时，武汉科尼尔技术有限公司受让红桃开集团股份有限公司持有本公司 808 万股法人股。原第一大股东武汉高科控股集团公司将持有武汉东湖高新集团股份有限公司 1,536 万股法人股转让给武汉红桃开集团股份有限公司，转让后武汉红桃开集团股份有限公司持有本公司 8,152 万股法人股。2002 年12 月 18 日，公司原第二大股东武汉高科国有控股集团有限公司将持有本公司 5,041.46 万股法人股转让给武汉长江通信产业集团股份有限公司，转让后武汉长江通信产业集团股份有限公司持有本公司 5,041.46 万股法人股。
7、 2004 年 12 月 24 日，公司原第一大股东红桃开集团股份有限公司将其持有本公司法人股 8,152 万股协议转让给武汉凯迪电力股份有限公司，转让完成后武汉凯迪电力股份有限公司持有本公司 8,152 万股法人股，成为本公司的第一大股东。 2007 年 8 月 1 日，公司股权分置改革方案获得相关股东会议审议通过，以流通股总股数 8,320 万股为基数，流通股股东每持有 10 股流通股获得非流通股股东支付的 2.5 股股份。公司非流通股东支付的股份总数为 2,080 万股。公司股权分置改革方案实施完毕后，公司总股本不变，仍为 27,559.22 万股。 （三）股权结构单位(万股) 2013
8、-12-31总股本 63425.78流通股 42661.67流通 A 股 42661.67流通 B 股 0.00境外上市的外资股 0.002、年度财务业绩整体情况（1） 2013 年公司以“扩大市场、增加规模、提高效益”为总体工作思路，工程建设板块以推动多种商业模式拓展市场为核心，科技园区板块以主题园区建设规模化为核心，环保科技板块以探索发展新领域为目标，三大务业务板块紧密联系、协同发展，不断增强公司综合业务承载能力。报告期内，公司实现营业收入 50.71 亿元，较上年同期增加 13.27 亿元，增长 35.43%；归属于公司股东的净利润-4.64 亿元，较上年同期减少 4.79 亿元，下降3
9、165.79%；基本每股收益-0.7520 元，加权平均净资产收益率-36.09%。剔除义马环保因素对公司的影响，公司实现净利润 2.32 亿元。（2）工程建设板块报告期内，公司增加湖北路桥注册资本金至 10 亿元，湖北路桥单项工程业务承接能力由原来的 15 亿元增加到 50 亿元，经营领域和建设规模进一步扩大。 湖北路桥积极开拓市场，努力发展新业务，通过公开招投标取得项目 22 个，合同额达 60.3 亿元，较上年同期增加 44.83 亿元，增长 288.68%；在项目经营模式上积极创新，致力于形成集多种商业模式为一身的多元化经营格局；实现了两大重要突破首次承建武汉大型市政工程“三环线汉口段
10、改造工程项目” ，为进一步开拓武汉市政工程市场打下良好基础，首次承接“武汉市地铁六号线 13 标段”项目，实现了轨道交通工程领域的历史性突破。报告期内，湖北路桥实现营业收入 422,524.77 万元，其中路、桥、隧交通施工项目实现营业收入 262,980.57 万元，占湖北路桥总营业收入的 62.24%；市政项目实现营业收入 159,544.2 万元，占湖北路桥总营业收入的 37.76，实现归属于公司母公司的净利润 11,499.38 万元，完成了重大资产重组中的盈利预测目标，超出盈利预测目标 1,401.47 万元，增长 13.88%。（3）科技园区板块报告期内，科技园区板块以软件新城、生
11、物医药、科技创意、光谷芯中心、国际企业中心、创新产业基地为主题的园区项目开发和工程建设顺利进行，新开工建设规模 75.96 万方，建设规模由 53.16 万方，增加到 128.37 万方，园区规模进一步扩大。科技园区板块从产业研究入手，通过不同的行业需求细分产品类型，提前锁定符合园区主题的目标客户，将招商工作前置；新拓展以持有经营性物业的方式运营主题园区；同时继续加大“行销”和“圈层营销”的推广力度，重视招商团队的建设和培训，与行业协会、金融机构等对接，通过整合资源策划项目的宣传推广活动，与国内优秀的园区运营商合作提高园区服务水平。报告期内，科技园区板块成功引入美国 IBM、荷兰飞利浦、法国阳
12、狮集团等国际知名企业入驻，带动主题园区快速发展，全年实现营业收入 53,502.43 万元，销售回款 76,080.83 万元，其中武汉片区项目累计销售 5.01 万方，回款 13,730.45 万元；鄂州片区项目累计销售 10.34 万方，回款 27,072.62 万元；襄阳片区项目累计销售 6.54 万方，回款 22,753.57 万元；长沙片区项目累计销售 5.49 万方，回款 12,524.19 万元。（4）环保科技板块报告期内，环保科技板块探索发展新领域，参与生物医药产业园的蒸汽溴化锂能源站建设和花山新城的地源热泵能源站建设，应用节能环保新技术为园区企业提供新能源服务，实现环保科技板
13、块与科技园区板块的协同发展。在“安全第一，绿色环保，持续改进、优质高效”的方针下，光谷环保继续加强生产运行指标管理、保证 BOOM 项目工作安全、稳定运行；并在技术创新上完成多项技改工程，进一步提高了 BOOM 设备的安全性和节能效率。公司全面停止了义马环保的生产经营活动，并顺利转让义马环保 100%股权，进一步优化了资产结构，为公司持续健康发展夯实基础。报告期内，光谷环保累计实现营业收入 31,096.87 万元，回款 23,410.14 万元，累计完成脱硫电量 257.05 亿 kWh，同比增加 25 亿 kWh。其中大别山分公司实现脱硫电量 63.03 亿 Kwh，实现营业收入 8,10
14、5.74 万元，脱硫投运率达 95.88%,；安庆分公司实现脱硫电量 36.20 亿 Kwh，实现营业收入 4,347.25 万元，脱硫投运率达 99.78%；合肥分公司实现脱硫电量 47.83 亿 Kwh，实现营业收入 4,505.59 万元，脱硫投运率达 95.84%；肥东分公司实现脱硫电量 37.04 亿 Kwh，实现营业收入 4,788.96 万元，脱硫投运率达 95.8%；芜湖分公司实现脱硫电量 72.96 亿 Kwh，实现营业收入 9,343.03 万元，脱硫投运率达 95.21%。（5）企业管理能力持续提升公司进一步加强财务管理工作，强化 KPI 指标在预算管理中的导向作用，加费
15、用预算的刚性控制，提高资金使用效率，整体提升财务管理水平。公司与金融机构建立广泛、紧密的合作关系，拓展融资方式，盘活资产，严格控制融资成本，为实现公司良好经济效益创造条件。公司加强目标成本管理，将成本考核指标纳入年度项目考核体系，重点强化设计变更、现场签证和结算管理，逐步扩展成本管理范围；颁布实施库存定额标准，对隐性成本进行分析和预警，通过成本测算对方案进行优化，在方案源头和实施过程中控制成本。公司积极优化管理流程，建立员工职业发展双通道体系，建立后备人才培训、培养以及选拔机制；深化以经营目标为导向的绩效考核体系，实行分类绩效管理制度，建立团队绩效与个人绩效挂钩的考核机制。(一)、资产负债表分
16、析1、资产负债表水平分析货币资金期末余额较期初增加 100,216.09 万元，增长比例 114.08%，主要系报告期内公司取得金融机构借款增加所致。货币资金比重上升有助于提高该公司的即期支付能力。应收票据期末余额较期初增加 1,368.60 万元，增长比例 216.76%，主要系报告期内公司全资子公司光谷环保收到银行承兑汇票增加所致。应收账款的质量和周转效率对公司的经营状况起重要作用。企业应收账款的使用效率得到提高。在市场扩大的同时，应注意控制应收账款增加所带来的风险。预付款项期末余额较期初增加 4,879.62 万元，增长比例 40.14%，主要系报告期内公司全资子公司湖北路桥预付工程材料
17、款增加所致。存货期末余额较期初增加 200,387.48 万元，增长比例 68.88%，主要系报告期内可供出售金融资产期末余额较期初减少 304.11 万元，下降比 100.00%，系报告期内公司赎回天风证券集合产品所致。长期应收款期末余额较期初增加 30,624.56 万元，增长比例 100.00%，系报告期内公司全资子公司湖北路桥承建武汉市三环线北段（长丰桥-平安铺立交）综合改造工程项目，新增应收业主工程款所致。固定资产期末余额较期初减少 76,070.38 万元，下降比例 46.25%，主要系报告期内公司转让原全资子公司义马环保全部股权，不再合并其资产负债表，固定资产较期初减少84,97
18、6.35 万元所致。本期总资产的增长主要体现在流动资产的增长上。仅从这一变化来看，该公司的流动性有所增强。尽管流动资产的各项目都有不同程度的变动，但其增长主要以现在固定资产上，固定资产本期减少 76070.38 万元，增长的幅度为-46.25%，对总资产的影响 10.12%。固定资产的减少对促进企业良性有一定影响。然而企业的资金大部分都用于存货上，则意味着企业资金的流动性减弱和降低了企业的偿债能力，存货多说明该公司销售状况不良好。2、资产负债表垂直分析(1)资产结构的分析评价。该公司本期流动资产比重为 84.80%，而非流动资产比重为15.20%，其中以存货比重最高，为 47.41%，说明该企
19、业资产弹性较好，利于企业灵活调度资金，风险较小。其他项目变动幅度不是很大，说明该公司资产结构相对稳定。（2）负债结构的分析评价。该公司本年流动负债比重达 60.67%，比上期减少了-0.09%，而非流动负债比重为 26.65%，比上期增长了 6.07%，表明该公司在使用负债资金时，以短期资金为主。由于流动负债对企业资产流动性要求较高，因此该公司奉行的负债筹资政策虽然会增加公司的偿债压力，承担较大的财务风险，但同时也会降低公司的负债成本。（二）利润表分析1、 利润表水平分析本报告期营业收入较上年同期增加 132,657.03 万元，增长比例 35.43%，主要系公司全资子公司湖北路桥在建合同总额
20、增加，确认产值较上年同期增加 121,555.71 万元所致。本报告期营业成本较上年同期增加 121,315.73 万元，增长比例 38.82%，主要系公司全资子公司湖北路桥工程施工收入较上年同期增加，相应确认成本增加所致。报告期内，工程建设板块累计确认收入 422,524.77 万元，较上年同期增长 40.39%，主要系湖北路桥注册资本增至 10 亿元后，单项工程业务承接能力显著提高，在建合同总额大幅增加，年度确认产值较上年同期大幅增长。 科技园区板块营业收入较上年同期增加 13,233.78 万元，增长 32.86%，主要系公司科技园区板块销售面积增加，根据企业会计准则确认的收入增加所致。
21、2013 营业收入整体下降主要是公司工程建设板块在建合同总额增加，确认产值较上年同期增长所致。2、利润表垂直分析从利润垂直分析表中可以看出该公司本年度各项财务成果的构成情况。其中，营业利润占营业收入的比重为 8.17%，比上年增加 2.41%；本年度利润总额的构成为 -7.89%，比上年度增加了 2.55%；本年度净利润的构成为 -9.20%。从利润的构成情况可以看出，该公司的盈利能力比上年度略有上升。从营业利润构成来看，造成利润略有上升的原因是归属于母公司所有者的净利润减少所致。（三） 现金流量表分析1、 现金流量表水平分析报告期内，公司现金及现金等价物净增加额 94,239.18 万元，较
22、上年同期增加77,368.23 万元。本报告期经营活动产生的现金流量净额较上年同期增加 22,239.38 万元，增长比例 34.55%，主要系公司销售回款较上年同期增加 126,838.02 万元，而受公司工程施工业务中的市政项目需先行垫付工程材料款及新增的科技园区项目尚在建设投入期的影响，公司购买商品、接受劳务支付的现金较上年同期增加 111,005.63 万元所致。本报告期投资活动产生的现金流量净额较上年同期增加 14,852.82 万元，增长比例192.26%。本报告期筹资活动产生的现金流量净额较上年同期增加 40,276.03 万元，增长比例45.27%。总之，各项指标说明该公司盈利
23、状况良好，销售情况有所改善，购买固定资产支出较大，说明在未来该企业生产能力趋向良好发展。该公司现金流量大于零，说明其资金流转没有出现太大的问题。2、 现金流量表垂直分析（1）流入结构分析该公司 2013 年现金流入总量为 9,142,08.7 万元，其中经营活动、投资活动和筹资活动现金流入量所占比例分别 56.01%、2.34%和 41.65%。由此可见该公司的现金流入量主要是由经营活动产生的，其中经营活动中销售商品提供劳务收到的现金和筹资活动中取得借款收到的现金分别占各类现金流量的较大比重。总体来说，该公司经营活动的现金流所占比例高于其他，符合这一公司生产经营的自身性质，是合理的。（2）流出
24、结构分析该公司 2013 年现金流出总量为 8,199,69.5 万元，其中经营活动、投资活动和筹资活动现金流入量所占比例分别 67.58%、1.56%和 30.68%。可见，在现金流量流出总量中经营活动流出总量所占比重最大，投资活动次之， 。在经营活动现金流出总量中以购买商品、接受劳务支付现金占 55.00%，比重最大。投资活动的现金流出量主要用于期资产支付的现金，而筹资活动的现金流出量主要用于偿还债务，所占比重为 26.00%。总体来说，各项指标趋于合理。4、财务能力分析4.1 盈利能力分析财务指标(%) 2013-12-31 2012-12-31营业利润率 -8.1713 2.4066营
25、业净利率 -9.1959 0.3865营业毛利率 14.4462 16.5352成本费用利润率 -8.3568 2.6954总资产报酬率 -3.8610 1.2718加权净资产收益率 -36.0900 1.1300截止到报告期末，东湖高新的营业毛利率为 14.4462%，营业利润率为-8.1713%，营业净利率为-9.1959%。企业总体获利能力在上升，虽销售毛利率增加，但费用开支和营业外支出的增加，使营业利润率和销售净利率都同比下降，对盈利状况造成较大影响。东湖高新本期成本费用利润率为-8.3568%。以去年相比较今年的加权净资产收益大大下降系今年的减值准备所造成。4.2 营运能力分析财务指
26、标 2012-12-31 2012-12-31应收账款周转率 6.4872 4.5826存货周转率 1.1093 1.4192流动资产周转率 0.7060 0.7903固定资产周转率 4.0110 2.2042总资产周转率 0.5673 0.5578每股现金流量增长率(%) 38.9(L) -24.0(L)截止到报告期末，东湖高新存货周转率为 1.1093%，应收账款周转率为 6.4872%，存货规模减少，存货管理水平有效提高，为市场销售提供有效支撑。企业应收账款的使用效率得到提高。在市场扩大的同时，应注意控制应收账款增加所带来的风险。4.3 偿债能力分析财务指标 2013-12-31 201
27、2-12-31流动比率 1.3977 1.2215速动比率 0.6163 0.5845资产负债比率(%) 87.3144 81.3366产权比率(%) 688.2936 435.8091截止到报告期末，东湖高新流动比率为 1.3977%，速动比率为 0.6163%，同期比企业流动比率下降而速动比率上升,流动资产短期变现能力有所增强，存货管理取得明显成效,在流动资产中相对比例下降。与往年相比个方面有所上升。4.4 成长能力分析财务指标(%) 2013-12-31 2012-12-31营业收入增长率 35.4256 2.1839总资产增长率 37.8768 27.1634营业利润增长率 -559.
28、8115 -49.7981净利润增长率 -82.7888 399.8181净资产增长率 -12.2329 0.6742截止到报告期末，东湖高新净利润增长率为-82.7888%，营业利润增长率为 25.56。营业利润低于利润总额的增长，说明营业内收支对利润总额产生负面影响，需说明的是营业内收支属于企业的经常收益。营业利润增长率下降是因为计提摊销加大影响。五、存在的主要问题及改进建议1、对公司未来发展战略和经营目标产生不利影响的风险因素可能包括：（1）公司业务涉及工程建设、科技园区、环保科技等不同领域，作为多元化业务集团，对资源整合、聚焦主业提出了更高的要求，增加了市场风险。（2）业务板块规模的拓
29、展对项目运营、计划管理、工程质量管理、安全管理、成本管理提出了更高的要求，增加了管理风险。（3）公司业务规模的拓展加大了资金需求，增加了融资难度。（4）公司业务规模的不断扩张，亟待解决项目领军性人才等高端人才需求，增加了人力资源储备难度。2、针对以上风险，公司计划采取应对措施：（1）整合资源，实现业务协同，创新盈利模式。发挥工程建设、科技园区、环保科技三大业务板块的合力，在整合资源、聚焦主业、业务协同的基础上，实现商业模式的创新，打造为市场所接受的产品。（2）规范制度体系建设，加强项目运营管理、项目计划管理、工程质量管理、安全管理、成本管理。根据业务发展速度和规模，对相应的制度体系进行调整优化
30、，减少管理风险。（3）从外部融资和内部管理两方面解决资金需求。一是，加强融资工作，拓宽融资渠道，将投资分析、融资、商业模式、税务筹划贯穿经营管理全过程，确保资金按计划时间到账，合理筹划资金，发挥内部潜力。二是，三大业务板块，严格执行资金预算，提高资金使用效率，力争整体周转平衡，其中：工程建设板块，项目承接前期，做好充分且严谨的调研和筛选工作，项目过程中，在保障工程质量和进度的前提下，加强与业主单位的沟通，加快计量支付的进度，及时收回工程款；科技园区板块，拓宽融资渠道，加强财务管理，合理使用资金，开源节流，加快应收账款回收；环保科技板块，按时完成与业主之间的结算。（4）加强战略人力资源管理。大力引进和培养项目领军人才，着力培养产业研究和园区策划、招商、运营等高级专业人才，培养综合素质高、既懂业务又具有较强协调能力的复合型人才。建立优胜劣汰的竞争机制，完善激励机制。
