1、中国幼儿教育行业发展现状新生婴儿数自 2000 年来一直负增长，2010 年以来增速企稳回升，2014 年增幅尤为明显，2015 年由于农历羊年的因素的影响，2015 新生儿数量增速下降，但我们认为，2016 年新生儿数量增长的趋势将依然延续，近五年的新生儿数据印证了我们的判断。2000-2015 年中国新生儿数量及增长率统计数据来源：Wind世界上著名的婴儿潮发生在二战后的美国。在 1946 至 1964 年间，约有 8 千万婴儿出生，美国把这段人口大量出生的时期称为“婴儿潮时代”。经济学家保罗皮尔泽说：“婴儿潮人口创造了美国历史上最大的股市涨幅、房屋需求、国际航空、个人计算机、电脑网络和运
2、动休闲工具的需求。而日本、韩国经济的崛起，也与其婴儿潮有关。中国经济或将呈长期 L 型的走势，经济增长将面临痛苦的转型，消费主导型的经济增长模式一定会到来，我们认为，婴儿潮能撬动的消费潜力巨大，未来将影响各行各业，但也需要很长时间的传导效应，因此，我们关注幼儿教育消费，婴儿潮受益的最前端产业链。根据我们的假设，以 2015 年的市场规模为标准，未来几年每年将新增加 640 万新生儿，按照家庭和幼儿园的平均支出，这部分增量将为幼儿教育市场带来 358 亿元的增量市场，约合每年教育市场规模年均 10%的增量。预计到 2018 年，幼儿教育的整体市场规模将达到 4565 亿元。2015-2018 年
3、学前教育市场预测资料来源：公开资料整理改革开放以来，民办教育作为教育发展的重要补充，得到了蓬勃的发展，在学前教育方面，民办教育扮演着相当重要的角色，虽然近几年国家对学前教育的资源在不断收紧，但整个市场仍保持较好的增长态势，高端园、特色园等民办园的需求还很大。国家对民办教育方面的法律存在着诸多的问题，目前最重要的问题就是对民办教学机构的性质认定问题，非营利性机构性质，直接阻碍了资本市场与民办教育的接轨，至今没有能成功在国内实现 IPO 的民营教育机构。但蓬勃发展的民办教育已经是资本高度关注的领域，最新*改革领导小组第十三次会议，明确提出要对民办教育登记为营利性机构的可能，我们认为，政策的不断放开
4、，资本的正式介入，将对教育带来更多的机遇。有关民办教育机构性质认定的相关法律资料来源：公开资料整理我们认为目前幼教产业链主要涉及两大块，一是专业的机构教育，二是家庭教育。专业机构教育主要包括线下早教中心（0 到 3 岁儿童）、幼儿园（3 到 6 岁儿童）、特长培训（少儿艺术、少儿英语等），同时围绕幼教的专业机构涉及到幼儿教育的教具教材、师资培训、教育信息化等业务。而家庭教育则围绕儿童及父母的教育娱乐消费展开，包括传统的幼儿消费内容、玩具以及科技+幼教的产品如儿童机器人、VR/AR 产品等。幼教生态圈资料来源：公开资料整理民办园是我国幼儿园体系中最重要的组成部分。截止 2014 年底我国，我国幼
5、儿园数量达 21 万家，其中民营幼儿园 13.93 万家，占比 66.33%。在园儿童数量 4050.7 万人，其中民办幼儿园在园人数 1925.32 万人，占比 52.47%。2008-2014 我国幼儿园在园儿童数量、入园率资料来源：公开资料整理2008-2014 年我国在园儿童分布资料来源：公开资料整理新增在园人数中 86.62%来自于民办园。2014 年全年新增幼儿园 1.14 万所，2008 至 2014 复合年均增长率 CAGR6.66%，在新增 1.14 万所幼儿园中，民办园 0.58 万所，占比 50.88%。保持较快速度发展。 2014 年我国幼儿园在园儿童共 4050.71
6、 万人，新增 156.01 万人，2008-2014， CAGR7.29%。新增民办园在园人数 135.13 万人，占比 86.62%。2008-2014 年我国幼儿园数量以及民办幼儿园所占比重资料来源：公开资料整理入园率持续提高， 2016 年入园率已达 75%。2010 年发布的国家中长期教育改革和发展规划纲要（2010-2020） 中预期到 2020 年学前三年毛入园率达到 75%，在基于我国学前教育发展迅速、市场前景乐观的情况下，2014 年 11 月教育部、国家发改委、财政部印发了 关于实施第二期学前教育三年行动计划的意见，将实现全国学前三年毛入园率 75%的目标提前到 2016 年。 截止 2016 年 3 月份数据，我国学前教育入园率已达 75%。2008-2014 我国幼儿园在园儿童数量、入园率资料来源：公开资料整理2008-2014 年我国在园儿童分布资料来源：公开资料整理我们预测，到 2020 年，我国幼儿园总数量约 33 万家，其中民办幼儿园接近 20 万家。在园幼儿可超 6000 万，民办幼儿园在园儿童可以超过 3000 万。
