1、旅游演艺行业分析报告（经典版）目 录一、旅游演艺：三大派系包揽行业半壁江山1、票房收入是演出市场收入的主要来源2、旅游演出市场在 2013 年首次出现下滑3、旅游演艺不缺好市场而缺好节目，未来优质节目将带动整个旅游演艺市场回暖4、旅游演艺竞争格局相对分散，仅有三大机构具备异地扩张能力 二、观印象：张艺谋领衔的印象系列创作团队1、公司简介：知名旅游演出创作和版权运营机构，股东背景雄厚2、盈利模式：演出创作+知识产权许可3、核心业务：七大山水实景演出+两大情景体验剧（1）印象刘三姐（2）印象丽江（3）印象西湖（4）印象海南岛（5）印象大红袍（6）印象普陀 （7）印象武隆（8）又见平遥（9）又见五台
2、山（10）印象国乐/又见国乐（11）新项目：武汉长江实景演出+印象马六甲4、核心人物：张艺谋+王潮歌+ 樊跃（1）张艺谋（2）王潮歌（3）樊跃5、财务与估值：盈利能力远超同行，收购估值较高三、宋城演艺：“主题 公园+旅游演艺”最佳典范1、盈利模式：“主题 公园+旅游演艺”深度融合2、核心项目：杭州大本营+三大异地千古情景区（1）杭州宋城千古情景区（2）三亚千古情景区（3）丽江千古情景区（4）九寨千古情景区（5）泰山千古情四、山水盛典：山水实景演出创立者（1）印象刘三姐（2）禅宗少林音乐大典（2）天门狐仙新刘海砍樵（3）道解都江堰（4）中华泰山封禅大典五、宋城演艺 VS 观印象1、发展历程2、经
3、营模式3、景区布局4、品牌与团队5、经营业绩 六、印象团队谋求对接资本市场1、三湘股份（1）交易方案（2）收购影响-一、旅游演艺：三大派系包揽行业半壁江山旅游演艺是指以旅游人群为受众群体、提供地域文化特色的主题商业表演与活动，主要有三个特征：1）针对旅游市场所开发的，目标人群是游客；2） 演艺项目体现该地域的文化特色，并以此为核心竞争力；3）具有商业性质， 吸引游客延长其逗留时间，产生溢出效应。1、票房收入是演出市场收入的主要来源根据中国演出行业协会的统计，2013 年国内演出市场总收入 463.00 亿元，其中票房收入 168.79 亿元，占比 36.5%， 政府补贴收入 96.87 亿元，
4、占比 20.9%，娱乐 演出收入 94.5 亿元，占比 20.4%。（注：娱乐演出指演员个人或文艺表演团体在酒吧、茶楼、酒店、餐厅等非演出场所进行表演活动取得的收入）旅游演出的票房收入和观众人数占整个演出市场比例均超过三分之一。从票房收入看，2013 年旅游演出收入 24.1 亿元，再加上计入旅游业分账的 37.7 亿元，合计 61.8 亿元，占演出总票房收入的 36.9%。从观众人数看，2013 年旅游演出吸引观众2,789 万人次，占全国演出观众人数的 38%。2、旅游演出市场在 2013 年首次出现下滑近几年旅游演出市场收入一直保持稳步增长态势，但在2013 年首次出现下滑，票房收入同比
5、下降 14.8%，观众人数同比下降 16.5%。据协会调研，旅游演出票房收入普遍下降 10%-30%，有部分演出收入下降幅度甚至达到 50%，主要是受到“八项规定”、新旅游法、演出同质化缺乏吸引力、跟团游比例下降、国外游客数量减少等因素影响。3、旅游演艺不缺好市场而缺好节目，未来优质节目将带动整个旅游演艺市场回暖近几年旅游城市和景区纷纷推出旅游演出项目，但大部分在制作上严重趋同，在总体构思、节目创意、编导手法、制作手段上大同小异，容易引起游客审美疲劳，年收入在 1,000 万以下的演艺机构占比高达 61.6%，在未来将被优质节目所取代，我们认为，旅游演出市场还未被充分挖掘，短期的低迷并不影响优
6、质节目的业绩，在节目创新和品牌营销上表现突出的演出能够创造新的消费需求，反而会带动整个旅游演出市场回暖。根据旅游演艺的演出场地、表演主题、艺术风格的不同可以进行分类，观印象旗下的“印象” 系列属于室外 剧场类中的山水实景类；“ 又见” 系列 则属于室内舞台 类中的情境体验类。从演出收入看，剧场驻场旅游演出收入 14.05 亿，占旅游演出票房收入的 60%，实景演出和主题公园演出各自的收入都接近 5 亿元，各占比 20%左右。4、旅游演艺竞争格局相对分散，仅有三大机构具备异地扩张能力除了宋城演艺、观印象和山水盛典在国内多个旅游城市有演出外，其他旅游演艺机构一般只在某一景区内经营，其股东多为当地国
7、有企业或景区。此外，行业内还有大量规模较小且不成体系（时而演出、时而停演）的演艺机构，年收入在 500 万以下的演出机构占总数的 54%，只能依靠导游“强买强卖” 或政府、企业团购维持票房。二、观印象：张艺谋领衔的印象系列创作团队1、公司简介：知名旅游演出创作和版权运营机构，股东背景雄厚。观印象的前身印象创新设立于 2006 年 3 月，主业为旅游文化演艺的策划、创意和制作，演出项目都由以张艺谋导演为主导，王潮歌、樊跃作为核心导演的团队亲自操刀，自最初的印象刘三姐项目至今已成功打造了“印象” 和“又见” 两大品牌，推出了“ 印象系列” 印象刘三姐 、印象丽江 、印象西湖、印象大红袍、印象普陀、
8、印象武隆等山水实景演出以及“又见” 系列又见平遥、又见五台山情境体验剧。截止 2014 年底，观印象所有演出剧目已累积演出超过 15,000 场，观演人次逾 3,000万。近几年来，观印象演出每年总观演人次都在 500 万以上，实现票房年收入近 10 亿元。观印象背后的股东包括了演艺界、互联网和 PE/VC 领域的多位大佬，有著名导演张艺谋、IDG 合伙人李建光、云锋新创（互联网大佬马云、风险投资人虞锋）、Impression Art (HK) Limited（虞锋实际控制）、IDG 风投基金等。2、盈利模式：演出创作+知识产权许可观印象的盈利模式为“演出创作+知识产权许可”模式，主要收入来源
9、于演出项目制作费、维护费收入、票房分成和衍生品收入。观印象与演出投资方达成制作意向后，在景区当地成立演出项目公司，项目公司由投资方（一般为景区当地国有资产管理平台或其控制的公司）控股，观印象一般持有 10%左右的少数股权。观印象收取固定的制作费用、建议和咨询服务费、公演后维护费。同时，演出项目版权归观印象所有，演出制作完成后，观印象不参与演出项目的实际运营，而是通过授权享有每年票务销售收入的一定比例作为“版税 ”收入。制作费收入：该部分收入为固定收入，根据项目开展进度按阶段收取，一般在公演前收取完毕；维护费收入：在公演后的演出期间内按合同约定收取。票房版税（票房分成）：票房分成收入一般占演出票
10、房收入的 10%至 15%之间 ，从 2011 年开始，签订的知识产权授予合同中一般会约定公演三年后每年的保底分成收入。衍生品收入：如旅游纪念品收入，根据销售收入按比例分成收取。 以又见平遥为例：平遥九成文化旅游投资公司与观印象签署合作协议，平遥九成主要负责项目的投资和建设，观印象负责节目的创作，双方以 9:1 的出资比例 组成项目公司负责节目的制作、组织演出和项目运营。观印象公司负责节目的创作并获得创作费 3,930 万元；享有节目全部知识产权；受项目公司委托进行节目制作并收取制作服务费；演出期间收取维护费每年 100 万元，节目公演后获得票房分成，为演出收入的 10%但不低于每年 800
11、万元，演出前三年递减，协助项目公司进行市场运营推广并免费获得门票23 万张。观印象还提出项目周边开发权利和项目公司期权奖励等权利要求。3、核心业务：七大山水实景演出+两大情景体验剧观印象目前的业务范围主要涵盖旅游文化演艺中的山水实景演出和情境体验剧两类。山水实景演出是以真山真水为演出舞台，以当地文化、民俗为主要内容，融合演艺和商业元素的独特文化模式。2004 年，张艺谋等三位导演共同创作的中国第一场大型山水实景演出印象刘三姐，该演出以漓江方圆 2 公里的水域为舞台，以漓江江畔 12 座著名山峰为背景，用灯光、音乐、歌曲和舞蹈的形式为观众呈现出一场精彩的大型歌舞演出，从此成功打造“印象系列 ”。
12、后续又相 继推出了印象 丽江、印象西湖、印象大红袍、印象普陀、印象武隆等山水实景演出。情境体验剧，是由观印象首创的旅游文化演艺的全新形式，它打破了传统表演中舞台与坐席、演员与观众的隔离状态，而是将观众有机的整合到演出中来。情境体验剧的剧场没有传统意义上的舞台，而是通过巧妙的空间设计，让观众在整场演出过程中步行到不同的场景中来，由“坐着看” 变为“走着看”，并与表演者互动，成为演出的一部分。又见平遥是观印象创作的第一台情境体验剧，于 2013 年 2 月在山西平遥正式公演。（1）印象刘三姐印象刘三姐是我国第一部大型山水实景演出，集漓江山水、广西少数民族文化及中国精英艺术家创作之大成。演出场地“
13、中国漓江山水剧场 ”坐落在阳朔漓江河畔，与 闻名遐迩的书童山隔江相望，180 度全景视野，可观赏到河畔左右两公里范围的美丽自然景观及演出，印象刘三姐是一台融真山真水和民歌民谣于一体的山水实景演出，有着宏大壮观的自然幕景，面积达到两平方公里。自 2004 年 3 月 20 日首场公演开始，印象刘三姐每年演出 500 多场，累积接待海内外观众上千万。在旅游旺季的时候，每天上演场次达两场甚至三场，已经成为阳朔的城市名片。印象刘三姐的经营方为民营企业桂林广维文华旅游文化产业有限公司，公司成立于 2001 年，2001-2004 年先后投资 3.2 亿元。分期建设了漓江刘三姐歌圩、山水剧场、阳朔东街等文
14、化项目，观印象对桂林广维没有持股。桂林广维曾先后与A 股上市公司索芙特、山水文化、八菱科技有过重组计划，但都因为自身股权和资产存在质押、冻结等问题而重组上市失败。桂林广维通过自建舞台，结合桂林当地旅游资源的风格，聘请观印象团队创作旅游文化演艺节目，由专业的文艺演出团队进行演出，桂林广维主要通过销售演出门票取得收入。观印象相当于桂林广维的上游供应商，向其提供演艺的创意和导演服务、节目编排服务、演员服务等。桂林广维主要的服务对象是游客，包括各种类型的散客和团队游客，其中旅行社组织的旅游团队为主要客源，通常团队游客约占山水剧场观众的 90%以上。印象刘三姐的观众席同样坐落于山水之间，与闻名遐迩的书童
15、山隔水相望，目前搭建的看台共有近 3,500 个座位，按票价高低分为 A1、A2、B1、B2、C 等五个区域，其中 C 区域座位有 2,289 个，占总座位数的 65.4%。除每年春节期间停演一个月或遭遇雷电、暴雨等恶劣天气以外，印象刘三姐演出每天举行，晚上 8 点开始第一场。在旅游旺季，公司会根据市场需求情况，加演 1-2 场，演出高峰时，每晚演出达三场。A 股上市公司索芙特曾在 2013 年 9 月发布收购桂林广维的预案，其中披露了印象刘三姐项目的运营数据和财务状况。2012 年印象刘三姐演出收入 1.79 亿元，净利润 0.96 亿元，分别同比增长 6.8%和 14.6%，2010-20
16、13 年，演出的净利率均保持在 40%-50%之 间，每年的观众人数超 过 150 万人，占阳朔接待游客数的 15%左右，客单价 120 元左右，上座率超过80%。总体来看，印象刘三姐的观众人数、上座率、收入和利润水平都较为出色，其原因为：1）地理优势，阳朔每年有大量的游客进入，且剧场所在的漓江水域景色宜人；2）优秀而知名的导演团队+出色的 营销 策划，由著名导演 张艺谋、王潮歌、樊跃执导，具有知名度和号召力，同时营销总策划为旅游界著名营销策划人贺立德，经验丰富，曾策划了禅宗 少林音乐大典等著名文化艺术表演节目。（2）印象丽江印象丽江是继印象刘三姐之后推出了又一部大型实景演出，总投资达 2.5
17、 亿元，主创人员由印象刘三姐的原班人马组成。印象丽江以玉龙雪山为背景，以丽江当地民俗文化为载体，由 500 名来自纳西族等 10 个少数民族的普通农民出演，演出剧场在云南丽江玉龙雪山甘海子蓝月谷景区， 海拔3,100 米，是世界上最高的室外演出场地。印象丽江自 2006 年 5 月 1 日公演以来，累计演出 5,100 余场，累积接待观众人数一千多万。印象丽江为白天演出，上午 9 点开始，一般每天演出两至三场，高峰时可增加至四场，2014 年度曾经创下了连续 18 天演出四场的纪录。印象丽江由丽江玉龙雪山印象旅游文化产业有限公司投资经营，原来由丽江雪山管委会 100%控股，2010 年 10
18、月，上市公司丽江旅游成功收购了印象丽江的投资运营方丽江玉龙雪山印象旅游文化产业有限公司 51%的股权，成为其最优质的资产板块之一。总体来看，印象丽江在经营和财务上也已经较为平稳，2014 年实现营业收入 2.54 亿元，净利润 1.03 亿元，净利率40.4%。每年的观众超过 200 万人次， 占到丽江接待游客总数的 10%左右。（3）印象西湖印象西湖是杭州印象西湖文化发展有限公司主办，著名导演张艺谋、王潮歌、樊跃“铁三角” 导 演再次联手打造的山水实景演出，于 2007 年 3 月公演。印象西湖坐落于西湖的岳胡景区，在岳湖楼南边设臵可容纳 1,800 人的升降式可收缩可移动阶梯形看台，演出以
19、天为幕、湖为台、山水为景，结合灯光和音乐，颇为吸引人。杭州印象西湖文化发展有限公司由杭州商业资产经营有限公司等六家公司组建，值得注意的是，观印象的全资子公司北京印象山水文化艺术有限公司持有其 4.2%的股份，这也是观印象首次参股印象系列的项目公司。印象西湖目前每年接待人数在 50 万人次左右，远远低于同样在杭州的宋城景区（400 多万人次）。项目公司 2010 年的营业收入在 7,000 万左右，假设 40%的净利率，可获得 2,800 万的净利润。（4）印象海南岛印象海南岛由北京印象创新艺术发展公司和国企海口旅游控股集团共同出资 1.8 亿元制作，是第四个印象系列作品，剧场位于海口西海岸，于
20、 2009 年 4 月公演。然而，印象海南岛公演后一直亏损，1,500 多个座位的剧场，上座率往往只有30%，在淡季 时每天仅有 100 多位观众。为了提高上座率，公司还将门票价格从 238 元下调到 168 元，但也于事无补。2014 年9 月台风过后演出场地遭到损坏，演出一直停演至今。印象海南岛未获成功的主要原因在于：1）项目选址不佳，海南岛的旅游呈现“ 三亚热、海口冷” 的局面， 2006 年海口政府试图依靠演出来拉动海口旅游，但最后无功而返；2）项目前期投资过大，营销推广未做好，后期投入减少，演出品质下降，最终陷入恶性循环。（5）印象大红袍印象大红袍以世界文化与自然双遗产、旅游胜地武夷
21、山为地域背景，以武夷岩茶文化为表现主题，巧妙地将自然景观、茶文化及民俗融于一体。整场演出华丽璀璨，包罗万象。在长达 70 分钟的演出中，观众臵身山水之间，自然景观中的泥土绿植的芬芳气息扑面而来，犹如经历一次返璞归真的奇幻之旅。印象大红袍以 15 块大屏幕矩阵联动放映的实景电影新概念，精细的制作使观演者感受人在画中、如梦似幻的卓绝幻境，却难辨真伪；首创环景剧场和 360 度旋转观众席，视觉半径 2 公里，舞台延展长度 12,000 米，观众可以在全方位观看演出的同时，感受武夷山最著名的大王、玉女二峰突然现身眼前又瞬间隐遁的奇幻效果。印象大红袍于 2010 年 3 月开始公演，总投资近 2 亿元，
22、演出由印象大红袍有限公司经营，公司成立于 2009 年 1 月，是一家国有控股公司，观印象通过全资子公司印象山水持有印象大红袍 20%的股份。2015 年初，印象大红袍正式公演五年来，共演出 1,888场，接待观众人数 243 万人次，平均上座率超过 60%，总的销售收入超 3 亿元。2013 年，武夷山旅游接待人数逾 730 万人次，当年印象大红袍游客接待量为 49.79 万人，假设客单价为110 元，可实现营业收入 5,500 万元，净利润 2,200 万（假设净利率 40%）。印象大红袍宣传茶文化，带动武夷山茶产业的发展。受到印象大红袍剧情感染的游客，把寻茶、问茶、买茶列入旅游项目，畅游
23、景区“岩骨花香慢游道 ”，深入周 边茶厂茶店品茶买茶体验茶生活，已成为游客常规旅游活动和消费方式。（6）印象普陀印象普陀是一部独特的山水实景力作，完美地结合了普陀的地域特性，将场景、声、光与表演融为一体。印象普陀大剧场选址舟山朱家尖观音文化苑，其间一座高 114.9 米的千丈崖上彩绘的一尊观音大立像壁画高 69 米，面积达 2,000 平方米，总投资近 2 亿元。项目公司舟山市普陀印象旅游文化发展有限公司是经国家文化部批准于 2009 年 2 月 12 日注册成立的中外合资文化企业。公司由Impression Creative Inc、北京印象山水文化艺术有限公司和普陀区国有资产投资经营有限公
24、司出资组建，注册资金8,000 万元。2015 年 3 月，印象山水受让了 Impression Creative Inc 持有的 9%股权 。目前，观印象通过印象山水持有舟山市普陀印象旅游文化发展有限公司 30%的股权。（7）印象武隆印象武隆是一场大型山水实景歌会，以“川江号子” 为主题，由 100 多位特色演员现场真人真情献唱。印象武隆剧场选择在国家 AAAAA 级景区重庆市武隆 县桃园峡谷，距仙女山镇约 9 公里远山神秘，近山雄奇，沟壑清幽高低落差将近 188米的“U”形高山峡谷中。印象武隆于 2012 年 4 月开始公演，由武隆县喀斯特印象文化发展有限公司主办，为当地的国有企业，观印象
25、未参股。印象武隆开演的前 8 个月共演出 252 场，约 50 万人观演，平均上座率达 75%。（8）又见平遥又见平遥情境体验剧于 2013 年 2 月 18 日首演。又见平遥剧场以黄土和瓦作为主要语汇，融传统与现代于一体，与两千年的平遥古城遥相呼应。剧场内部有着繁复和奇特的空间分割，完全不同于传统剧场：没有前厅，没有主入场口，没有观众席，没有传统舞台。观众从不同的门进入剧场，在 90 分钟的时间里，步行穿过几个不同形态的主题空间。而表演者更深入观众中间，让观众有机会成为戏剧的一部分。又见平遥的经营主体为平遥印象文化旅游发展有限公司，由平遥县九成文化旅游投资有限公司和北京观印象艺术发展有限公司
26、共同出资成立，观印象持股 10%。从公演到 2013 年底，共演出 540 余场，共接待游客 25 万余人。（9）又见五台山又见五台山大型情境体验剧是观印象的又一创新力作，于 2013 年开始创作，2014 年 9 月起试演，2015 年 5 月 30 日正式公演。本剧选址我国四大佛教名山之一的五台山，以佛教文化为背景，以佛教典故、仪规为基点，融合音乐、互动体验于一体，运用了现代高科技手段营造如梦似幻的情境。又见五台山的经营主体为山西又见五台山文化旅游发展有限公司，由五台山风景名胜区政府和观印象艺术发展有限公司共同出资成立，观印象持股 10%。（10）印象国乐/又见国乐印象国乐由观印象与中央民
27、族乐团倾六年心血共同筹划并制作的大型民乐剧演出。2013 年 8 月，印象国乐在中国国家大剧院一经上演，就受到社会各界的广泛好评 2015 年，观印象继续联手中央民族乐团，在印象国乐大获成功的基础上，对演出做了全面更新，选用了一系列横贯古今的中华传统音乐，力争用舞台音乐剧的形式，重塑经典并将它们呈现在观众眼前。又见国乐已定于 2015 年 7 月 17 日在北京首演。印象国乐、又见国乐为室内大型民族乐剧演出，与其他旅游演出作品不，观印象不享有票房分成，而是向赞助商收取冠名费。（11）新项目：武汉长江实景演出+印象马六甲樊跃导演团队打造的武汉长江实景演艺秀是场大型漂移式情景剧。该剧以武汉的知音文
28、化和民国时期码头文化为背景，在可容纳 1,500 人的仿古游船上演出。70 分钟的演出中，观众融入剧情，既是观看者，还可是剧中“路人甲” 。目前正在进行细节构思。由王潮歌导演团队打造的印象马六甲于 2013 年在马来西亚正式启动，是印象系列首次走出国门，演出剧院设有一个可 360 度旋转的座位区，可容纳 2000 多人，演出展现马六甲这座古城悠久的历史文化，由于受马航事件影响，该演出首演被推迟。注：以上两个新 项 目的信息 为 我 们 根据网 络资 料整理， 观印象可能 还 有其他新 项 目未被披露 。4、核心人物：张艺谋+王潮歌+ 樊跃（1）张艺谋张艺谋，中国著名导演，是中国“第五代” 电影
29、人的代表人物，也是少有的兼“ 文艺片” 与“商业片” 于一身的电影导演。2008 年担任北京奥运会开幕式和闭幕式总导演，2014 年担任北京申办 2022 年冬奥会主宣传片总导演。张艺谋与王潮歌、樊跃合作的观印象团队共同开创了中国实景演出之先河，成为业界知名的“印象 铁三角” 。在观印象团队中，张艺谋负责整体的艺术风格规划，在三人团队中担任幕后参谋的角色。（2）王潮歌王潮歌，著名导演、观印象艺术发展有限公司联合创始人、总裁、“印象系列 ”总导 演、总编剧，其多元化的个人 艺术风格与前沿创意倍受媒体、艺术界及高端商业品牌的青睐。“每一次都是新的”是王潮歌 导 演作品的特点之一，旺盛的、不枯竭的创
30、作灵感使她成为评论家笔下的“最具创新精神的导演” 。在观印象团队中，王潮歌的职责是担任“产品线的总导演” 。在张艺谋与樊跃将节目的框架与结构讨论好后，王潮歌针对节目面向地区的地方特色对节目进行“因地制宜” 的改造，从而打造出与地方接轨的高档山水实景演出作品。（3）樊跃樊跃，著名舞台剧导演、舞美设计师，“印象” 系列实景演出总导演之一，国内首屈一指的舞美设计大师，共执导舞台剧十余部，设计舞台美术作品近百部，多次荣获中国舞台剧舞台美术设计大奖，是以创新为毕生追求的艺术家。在观印象团队中，由于樊跃多年编导舞台剧的经验，担任总策划。樊跃在与张艺谋讨论后，中和两人的编导理念确定印象系列作品的整体框架结构
31、，并进行初步编导，在完成雏形后由王潮歌进行进一步的编排与地方化。5、财务与估值：盈利能力远超同行，收购估值较高财务数据：观印象的主营业务收入主要包括制作费、票房收入、维护费和其他收入。观印象近两年剧目的承接和创作强度约为 1 年 2 个、单部作品的创作周期约为 18 个月。票房收入和维护费主要自存量项目取得，该两项业务的毛利占观印象主营业务毛利的比例在 40%-50%之间。2014 年， 观印象实现营业 收入 1.39 亿元，同比下降 4%，实现净利润 0.75 亿元， 同比增长 2.2%，由于是轻资产经营模式，公司的利润率远超同行。2014 年毛利率 85.2%，净利率53.7%。其中制作收
32、入的毛利率一般在 80%左右，维护收入的毛利率在 96%左右，票房分成收入毛利率 100%，又见国乐的毛利率 48% 左右；其他收入毛利率在 80%左右。业绩承诺：观印象全体股东承诺观印象 2015-2017 年实现的扣非后归属于母公司所有者的净利润分别不低于1.0、1.3、1.6 亿元。三、宋城演艺：“主题公园+旅游演艺”最佳典范宋城演艺是中国演艺第一股，主要经营主题公园和文化演艺，宋城以“ 主题公园 +演艺节目”为核心 竞争力，成功打造了“宋城” 和“千古情”品牌。目前宋城演 艺拥 有杭州宋城旅游区、三亚宋城旅游区、丽江宋城旅游区、九寨宋城旅游区等十大旅游区、三十大主题公园，宋城千古情、三
33、亚千古情、丽江千古情、九寨千古情、惊天烈焰、穿越快闪等五十大演艺秀，以及中国演艺谷等数十个文化旅游项目。1、盈利模式：“主题 公园+旅游演艺”深度融合经过数十年的发展，宋城演艺成功实践出“主题公园+旅游演艺” 深度融合的 经营 模式，有效克服了 单一化经营的传统主题公园文化内涵不够丰富、建成后缺乏创新和变化的缺陷，以及单一化经营的旅游文化演艺节目体验类别较少、无法满足游客亲身参与和互动体验需求的缺陷。公司将创新性强、文化元素丰富、剧目编排和节目变化灵活的旅游文化演艺节目与主题公园相结合，二者互为表里，互相促进，既有效提升了主题公园的文化内涵，又为旅游文化演艺节目构建了层次丰富的游历氛围。2、核
34、心项目：杭州大本营+三大异地千古情景区（1）杭州宋城千古情景区宋城景区是一家宋文化主题公园，于 1996 年 5 月 18 日正式营业，地处西湖风景区西南，位于杭州之江国家旅游度假区。在建筑形式上，宋城景区以宋代古建筑为主体，依据宋代杰出画家张择端的清明上河图画卷，再现了宋代都市的繁华景象。国际主题公园及景点行业权威组织 TEA 及顾问集团AECOM 联合发布的 2014 年全球主题公园调查报告显示，2014 年宋城演艺以 1456 万人次的接待量排名全球主题公园集团第十名，同比增长 103%，是前十强中增幅最为强劲的公司。同时，宋城演艺旗下杭州宋城景区 2014 年游客人数在大陆主题公园中继
35、 2013 年后再次排名第一，无愧为中国大陆主题公园中的“人气王 ”，在 亚太范围内位列第八，比肩 东京迪士尼乐园和香港迪士尼乐园，共同占据亚太前十席位。宋城千古情于 1997 年 3 月正式公演，是公司历时十余年精心打造的旅游文化演艺节目。以杭州地区历史文化、神话传说和民间故事为主线，宋城千古情精选了白蛇传、梁祝和岳飞抗金等观众耳熟能详的故事元素，高度凝练了杭州当地民俗文化和南宋历史的精粹。宋城千古情以舞蹈和戏曲为主要表现形式，融合了杂技、武术、歌曲、马戏、民俗展示和茶艺表演等多种艺术形式，并综合运用了声、光、电和各种现代化高科技特效及道具。宋城千古情每天在宋城景区内的宋城大剧院上演，旺季经
36、常每天演出 8-10 场，是目前世界上年演出场次和观众最多的剧场演出。宋城千古情与拉斯维加斯的“O”秀、巴黎红磨坊并称“世界三大名秀 ”。宋城景区客流 经过多年高增 长，目前已经进入平稳增长期，后续增长潜力主要来自于团散结构优化以及景区内涵丰富带来的客单价提升。（2）三亚千古情景区三亚千古情是宋城演艺打造的第一台异地项目，于 2013 年 9 月 25 日正式开园 , 项目总投资约 4.9 亿元，坐落于三亚市中心迎宾大道，景区主要由崖州古城、大象谷等二十多个主题区组成。2013 年 4 季度游客即达到 40 万人次，营业收入约3,455 万元，毛利率 54.1%，2014 年全年客流量约 10
37、0 万人次。营业收入约 15,507 万元，毛利率 69.2%。三亚千古情节目的成功源于公司本身节目内容的合理定位以及三亚市作为国内顶尖旅游目的地的巨大客流基数，为宋城“主 题 公园 +旅游演艺” 的核心商业模式在国内一线黄金旅游资源城市的复制树立了标杆。随着客单价和游客人次的提升，预计三亚项目收入和利润高增长仍将持续。（3）丽江千古情景区丽江千古情景区于 2014 年 3 月正式营业，旅游区距丽江古城 6 公里，毗邻文笔海、玉龙雪山，包括茶马古城、那措寨、丽江乐园、艳遇谷、殉情谷五大公园，打造了以丽江千古情、惊天烈焰等为代表的十大演艺“秀” 以及二十大项目。丽江千古情 2014 年实现收入
38、7,198 万元，毛利率 50.6%。由于丽江本地拥有印象丽江、丽水金沙等演艺节目，当地旅行社和游客对于旅游演艺接纳度较高，市场较为成熟，便于宋城介入。但同时，由于印象丽江知名度较高，宋城面临激烈的市场竞争。我们预计丽江宋城景区 2014 年的客流在 50-80 万人次，由于宋城演艺在活动策划和营销推广上拥有丰富的经验，预计丽江千古情客流有望持续向上。（4）九寨千古情景区九寨千古情景区于 2014 年 5 月 1 日正式开业，大型歌舞九寨千古情是全球首创的 5D 剧院实景演出，也是迄今为止四川省投资最大、科技含量最高、藏羌原生态文化容量最大的旅游演艺秀。九寨宋城景区在当地演艺市场竞争优势明显，
39、除了核心演艺之外，作为当地唯一的主题公园，景区还有世界上最高的色嬷女神造像、世界上最大的转经筒、最神秘的唐卡谷，有“佛缘圣水” 的圣水街，有九寨沟最高的藏碉 、羌寨，有空中茶马古道串联起马帮广场、茶马驿站、千佛洞、吐蕃集市，堪称一座活着的藏羌古城，能让每一个游客体验到原汁原味的藏羌风情。同时，九寨沟唯一的酒吧街也坐落于景区内。九寨千古情 2014 年实现营业收入 6,241 万元，毛利率62.5%。九寨沟当地演艺节目众多，但规模较小且不成体系，宋城依靠成熟的演员团队和营销团队、稳定的剧场演出模式，成为当地演艺市场蛋糕最大的切割者。九寨沟景区拥有庞大的客流，且景区内夜间文艺节目相对缺乏，九寨千古
40、情节目演出模式规范，观众口碑有望持续发酵，后续基于游客基数的转化率还能持续提升，增长前景看好。（5）泰山千古情泰山千古情于今年 7 月 28 日正式推出，是继三亚、丽江、九寨之后，公司第四个异地项目。与过去的异地项目自建景区和剧场不同，此次泰山项目公司另辟蹊径，与泰安市广电新闻出版局签订泰山大剧院托管合同，直接依托于泰山大剧院作为千古情节目的演出场地。千古情节目此次进驻泰山大剧院，也是公司以轻资产模式进行扩张的一次有益尝试。利用泰山大剧院这一政府文化资源，保证了泰山项目快速问世，同时降低运营风险。目前，泰安市场上仅有山水盛典文化打造的山水实景演出中华泰山封禅大典一项旅游演艺节目，但由于北方气候
41、较为寒冷，中华泰山封禅大典在冬季演出时，需要向观众提供大衣租赁服务，且冬季演出通常持续至当年 11 月即停演。宋城的泰山项目，则将延续其一贯的风格，在剧院内依托演员表演和声光电等高科技手段，呈现当地的历史文化人文民俗景观。剧院内的演出将不受气候等其他因素影响，可以实现全年不间断的演出。公司此次以“零租金” 获取泰山大 剧院的演出资格，反映了公司品牌知名度对当地旅游市场的带动效应。依托于宋城在三亚、丽江等异地项目的运作经验，以及泰山大剧院（1,000 个座位）良好的硬件条件、泰山景区内的演艺市场空白，预计泰山千古情有望为公司贡献营 4,000-5,000 万元。考虑泰山项目庞大的客流基数、轻资产
42、 和高盈利等特性，其后续盈利前景乐观。四、山水盛典：山水实景演出创立者山水盛典文化产业有限公司由中国山水实景演出创始人、著名旅游演出导演、策划人梅帅元先生发起设立，公司注册资本人民币 5,000 万元，主要从事国内旅游演出项目策划、设计及制作，景区文化旅游策划和规划，以及文化旅游项目运营管理服务。目前，公司已实施运营的部分实景演出项目包括：印象刘三姐（广西桂林）、天门狐仙新刘海砍樵（湖南张家界）、禅宗少林音乐大典（河南嵩山）、文成公主（西藏拉萨）、菩提东行（山东兖州）、中华泰山封禅大典（山东泰山）等遍及中国的十余台大型山水实景演出和舞台剧场演出，每年接待观众逾四百万人次。这些文化项目不仅代表了旅游演出行业最新、最高的艺术创作水平，而且极大地推动了演出所在地的地方经济发展，在业界形成了巨大的影响力和品牌知名度。（1）印象刘三姐印象刘三姐是由桂林广维投资建设，中国实景演出创始人梅帅元及其团队（也就是后来的山水盛典）参与了印象刘三
