1、 分析国有控股公司对子公司控制问题大家好，欢迎来到我，本人今天为大家带来国有控股公司对子公司控制问题，3、控制主体、客体和控制手段国有控股公司控制体系的不同层次、不同控制类型所涉及的控制主体与客体也各不相同。在第一层次上，控制主体是母公司和子公司。控制的客体是子公司的行为和业绩表现，控制的手段则表现为通过股东会，董事会及监事会贯彻控制者意志。在第二层次上，控制的主体是下属公司的董事会和经理人，控制的客体是经理人的行为。控制的手段则有聘用和解聘、激励与约束等。4、国有控股公司的控制目标国有控股公司控制体系的层次性决定了其控制目标的层次结构。虽然控制的终极目标是相同的，但具体目标则各不相同。第一种
2、控制关系的目标因各子公司在集团中发挥的作用和功能不同及所处的产业、地理、经济、社会和政治环境的不同而各不相同。但总的来看，母公司控制子公司的目标有两个：一是实现其在子公司的资本收益;二是实现国有控股公司的总体战略目标。第二种控制关系是一种典型的委托 代理关系，控制目标就是设计一套激励约束机制，使代理成本最小化。三、国有控股公司控制体系的核心手段母公司控制子公司的手段主要有股权控制、人事控制、财务控制、战略控制、决策控制、文化控制。其中前三个控制手段组成了国有控股公司控制体系的核心手段。1、股权控制股权是控股公司对子公司控制的法律基础。股权控制是基础性的控制手段，其他都是衍生的控制手段。股权控制
3、一般分为两类：绝对股权控制和相对股权控制。所谓绝对和相对都是指国有控股公司拥有的、有表决权的股份占该公司的比例。按照一股一票的原则，拥有子公司51%的股权为绝对股权控制。而在股权分散的情况下，只要取得某一公司相对多数的股权就可以实现控制。具体需要达到控股的份额视股权分散的程度而不同。在拥有少数股权的条件下，可以通过对公司章程中有关表决权的特殊规定实现对子公司的控制。比如一般规定优先股没有表决权，特殊的持股者(如有明显的资金、技术、无形资产、市场渠道、管理经验等方面优势的股东)有加倍甚至更高的表决权等。所以，掌握加倍表决股权，就可以用少量持股实现控制。2、人事控制对子公司包括董事、总经理等高级经
4、营职位的控制进而对董事会的控制是控股权的延伸。拥有控股权是人事控制的基础，人事控制则是其实施其他控制的落脚点和组织保证，是对子公司进行控制的最基本、最重要、最实用的手段。人事控制主要包括对子公司董事会的构成的控制、对董事会议事规则的控制、对子公司董事长、监事长、总经理等高级经营职位人选的控制，通过人力资源政策和措施对子公司的控制等。3、财务控制母公司对子公司控制的最终效果都要反映到财务指标上来。财务控制的目的是掌握子公司的资金状况，并通过对资金状况分析掌握整个公司的业务运行状态，确保控制目标在财务指标的实现。财务决策直接决定了母、子公司的利益所得。母公司对子公司的财务控制主要表现为：一是对子公
5、司财务部门负责人和财务政策直接的控制;二是借助于各种内部关联交易，如转移价格机制、提前或延缓支付、公司内借贷及利息偿还等机制的运作，来实现公司整体目标;三是母公司利用内部资金调剂网对子公司资金供应的控制。财务控制以对子公司财务活动的约束、检查或纠偏为手段，主要内容包括四个方面：全面预算控制，财务目标控制，财务制度控制及审计控制。四、结论国有控股公司控制的实质是处理激励和约束的协调问题，最终表现为投资者对经营者尤其是控股公司对子公司的激励和约束上，是一种人治基础上的法治。所谓人治是指以人本主义为出发点，尊重个人的积极性和劳动;所谓法治是 指从制度设计上解决激励与约束的矛盾。完善的控制是实现国有控
6、股公司经济价值的根本保证和先决条件。国有控股公司的控制模式是公司治理的重要构成部分，也是至关重要的部分。本人为您准备的国有控股公司对子公司控制问题，希望可以帮到您!以下为我为您编辑的上市公司独立经营管理的若干思路，敬请关注!【论文摘要】作为公众公司的上市公司应该做到真正意义的 独立 管理，结合个人工作实践对上市公司在经营、财务等方面的 独立 提出一些管理思路。【论文关键词】上市公司;大股东;关联交易;股东财富最大化目前越来越多的公司进行了公开上市发行股票(IPO),在募集到资金的同时也成为了一个公众公司，对于上市公司,其经营和管理必须严格执行证券法、公司法等法律法规,但由于上市公司与其大股东或
7、者控股集团存在千丝万缕的关系,存在大量的关联交易和关联往来,存在利益输出的可能,进而损害了中小股东的利益,所以有必要就上市公司的 独立 经营和管理进行一些思考,探索出一些思路，本文主要是探讨财务方面的独立管理思路。一、上市公司经营的独立管理要实现公司经营管理的独立，应该在公司的组织架构和管理架构下，有效的实施研发、生产、管理和经营，最大限度的为股东创造经济效益，在股东大会和董事会的监督指导下，上市公司合法经营、合规运作，并创造良好的社会效益。对于上市公司重大事务的决策，特别是对外的融、投资以及担保业务必须严格按照证券法、公司法等法律法规进行，由经营班子共同参与决策，并报股东大会、董事会审议通过
8、方可实施。要坚持上市公司独立经营的方针，彻底剥离上市公司以外的业务及相关费用，使上市公司的关联交易保持在合理范围内;在业务管理与上市公司管理产生冲突，通过协调 仍不能达成共识时，最后的决策应倾向于上市公司的法律法规。二、上市公司财务的独立管理首先，上市公司要遵守证券法、公司法相关规定，合理减少并规范关联往来，做到财务机构、人员及会计核算的独立，并独立的对外签订财务合同，对关联往来应坚持从严控制和披露的原则，公充、客观反映上市公司财务及经营状况，合理控制财务风险。1.上市公司应高度重视、总体筹划关联往来，从而合理保持上市公司独立性，依法规避关联风险，在对外签订财务合同时，要最大限度降低财务风险，
9、实现上市公司利益最大化。2.上市公司要设立独立的财务核算部门,梳理财务会计岗位，从形式上与集团、其他关联公司财务机构分离，拥有独立的核算体系，不与股东单位或其他关联单位混合核算，各自独立承担责任和风险。财务部门要因岗定员，建立独立的工资管理制度，并在有关社会保障、工薪福利、部门费用等方面分账独立管理。3.上市公司的会计核算应严格按照企业会计准则以及公司的会计政策进行，建立独立的财务管理制度，统一、规范上市公司及控股子公司、事业部的会计核算制度，并独立进行相关财务决策，其控股股东、其他关联方应尊重上市公司财务的独立性，不干预公司的财务、会计活动。上市公司不与控股单位、其他关联公司互相垫付成本费用
10、，依法独立进行纳税申报和履行缴纳义务。上市公司是独立法人实体，依法保护全体投资者权益，减少、规范关联往来，不损害、侵占中小股东合法权益，控股股东及其他关联方不得要求上市公司为其垫支工资、福利、保险、广告等期间费用，也不得互相代为承担成本和其他支出。其次，上市公司的资金管理应严格按照有关的监管制度执行，结合公司实际情况建立健全货币资金内控制度。1.上市公司对其及所属事业部的资金应遵循适度集权，对整体资金管理应做到以收定支,逐步实现现金流量预算控制管理模式，对其分级管理的货币资金统一调剂、有偿使用，以合理使用存量资金、加速资金的周转。2.上市公司制订严格的资金管理制度、合理筹划资金结构，加强对控股
11、子公司及事业部的资金管理，明确资金周转率、合理规定资金库存限额，适当提高资金使用效率和使用收益率，同时加强票据等有价证券及银行印鉴的管理，保证上市公司资金安全。3.上市公司对资金的收支活动建立严格的授权审批制度，审批人应当根据上级的授权，在授权范围内进行审批，不得越权。业务经办人应当在职责范围内按照审批人的批准结果办理货币资金业务，未获批准的业务不得办理，未经授权的部门和人员一律不得办理资金收付业务。对于流动性最强的货币资金应根据上市公司的财务规范制度，制订、完善财务作业审批权限，加强对重大资金支出的集体决策和审批，并建立追究制度，防范贪污、侵占、挪用货币资金行为。4.上市公司的股东单位、控股
12、股东的实际控制人及其控股的公司不以任何形式占用上市公司的货币资金。上市公司不得有偿或无偿地拆借公司的资金给控股股东及其他关联方使用,不得代控股股东及其他关联方偿还债务，不得通过银行或非银行金融机构向关联方提供委托贷款，不委托控股股东及其他关联方进行投资活动，不为控股股东及其他关联方开具没有真实交易背景的商业汇票，不与控股股东订立委托经营、租赁经营等协议。再次，上市公司的资产管理应坚持合理使用严格管理的原则，保证上市公司的资产独立完整、权属清晰。1.上市公司应按资产类别制订、修订相关内控制度，建立健全资产管理体系，使其符合上市公司对资产的管理规定。对于应收账款回款等指标，需要采取有效措施加快应收
13、账款周转天数，合理控制、减少关联应收账款余额，降低财务风险;对于存货,应提高存货管理水平，尽可能减少经营占用资金,对关联存货的销售价格及会计处理应符合上市公司的公允原则;对在建工程、固 定资产的预算控制，应完善授权批准制度，合理控制资产置换、调拨、处置等关联交易;对无形资产等其他资产的管理要合理、最大限度的为股东创造经济效益。2.上市公司根据所属子公司、事业部实际情况对其资产进行必要的整合、重组，以达到上市公司日后的独立经营管理要求，要与控股股东或其他关联公司的资产产权界定明确，控股股东或其他关联公司在其经营期内，不得抽逃、转移资产。3.上市公司应通过必要的程序和措施确保资产关联交易和交易价格
14、符合 三公 原则以及其信息披露的合法、完整。上市公司对于无法避免的资产关联交易，应遵循公开、公平、公正的原则，其关联交易的价格或取费应不偏离市场独立第三方的公允标准，对于难以比较市场价格或订价受到限制的关联交易，应通过合同明确有关成本和利润的标准;初步建立财务经营信息披露的制度，适当保持经营和决策的透明。最后，上市公司的对外融、投资以及担保业务，必须按照监管的相关规定通过评估、审核、会签、决议的流程进行实施。1.上市公司根据资产、资本结构及其筹资成本合理选择筹资方式和筹资来源，依法进行上市公司的融资。上市公司的融资应严格遵守上市公司筹资流程，重大筹资应由股东大会、董事会授权，并根据其最优资金结
15、构，同时充分考虑财务杠杆效应，以合理确定筹资数量、筹资时间及资金来源。2.上市公司对外投资应遵守有关法规规定和股东大会、董事会相关决议，实现上市公司投资意图。上市公司应当建立对外投资决策环节的控制制度,对对外投资预算的编制和审批,投资建议的提出、分析与论证，项目立项，可行性研究，评估，决策等作出明确规定，确保对外投资决策科学、合理，要建立严格的对外投资业务授权批准制度，明确审批人的授权批准方式、权限、程序、责任相关控制措施，规定经办人的职责范围和工作要求;上市公司应对项目投资、证券投资及其他投资进行科学管理，以增加收益，降低风险，达成投资目标，其对外投资额不得超过上市公司净资产的百分之五十，原
16、则上不得向资产负债率超过百分之七十的公司投资。3.上市公司不得为股东单位、控股股东的实际控制人及其控股的公司、以及有利益冲突的个人提供担保，或将上市公司名义的借款、授信额度转借给前述法人或个人使用。如该担保或借款对上市公司有利，应采取反担保，并取得外部董事、独立董事、中小股东的同意。为了防止、解决大股东侵占上市公司利益，我们应该制度先行，独立地进行各项财务活动、经营决策，从而真正保障全体股东的权益，进而实现全体股东财富最大化。上述有关 独立 管理的思路是本人工作实践中的一点体会，希望能起到抛砖引玉的作用，促使更多的同仁、学者关注、推动及不断完善上市公司的独立经营和相关的公司治理。以上就是我们为
17、您准备的上市公司独立经营管理的若干思路，更多内容请点击我论文频道。欢迎来到我站，今天本网站为大家提供了创业板市场上市公司资本结构与绩效的关系，希望朋友们读后有所收获!摘要：我国创业板市场自成立以来一直受到人们的广泛关注，越来越多的投资者将目光投射到创业板市场，创业板市场能否有序、健康地发展已经成为政府、投资者以及所有者的共同期盼。本文选取创业板上市公司作为研究对象，运用理论与实证相结合的研究方法分析了创业板上市公司的资本结构与绩效的关系，得出了合理有序的资本结构有助于提高公司绩效水平的结论。关键词：创业板、资本机构、公司绩效一、引言对主板市场上市公司资本结构以及上市公司资本结构与绩效的关系问题
18、的研究，一直是理论界讨论的热点且取得了大量的成果。创业板市场作为新兴的资本市场，其与主板市场有所不同，创业板市场主要针对扶持中小型企业与高科技企业的筹资并进行资本运作的市场，其入市门槛低，注重企业的增长潜力与成长性的开发，重视创新企业的发展，相对于主板市场而言，创业板市场具有较高的前瞻性，注重公司发展前景与增长潜力;另一方面，创业板市场 的推出为中小型企业提供了更广泛的融资渠道，很大程度上解决了中小型企业融资难的问题。从而大大改善了我国的风险投资环境，使得资本市场的运作更加活跃、通畅。但是，由于上市条件较主板市场宽松，因此，创业板市场上市公司的风险性也相对较高，对于企业信息披露的要求就更加苛刻
19、。从国外来看，创业板市场已经存在很长时间，而我国创业板市场刚刚兴起，从对资本结构与绩效的关系研究上看，我国理论界以创业板市场为对象进行的研究还很不够。创业板市场注重高科技企业与创新型企业的资本运作，作为我国资本市场的重要组成部分，他的进一步完善对投资通路的扩展必将产生深远的影响。在创业板市场下，上市公司的成长性、上市公司的资本结构与绩效的关系等都是非常值得探讨的问题，其得到的结论对于创业板市场以及中国资本市场的健康发展将具有十分重要的意义。二、文献综述公司绩效反映的是公司经营业绩和效率，对公司绩效的评价指标有很多，近几年，国内外很多专家学者围绕公司绩效做了大量的实证研究，采用的研究方法主要有财
20、务指标评价法、市场价值评价法以及经济增加值评价法。财务指标评价法主要是通过销售利润率、净资产利润率、总资产利润率和每股收益等传统的公司绩效评价指标来衡量企业绩效的，这些传统的绩效评价指标具有较高的综合性，能够综合的衡量企业的绩效，主要包括衡量上市公司绩效的盈利能力、偿债能力、营运能力、现金流量能力以及成长性五个方面指标，相比单一指标的绩效评价存在一定的优势，但由于资本结构和偿债能力指标具有一定的相似性，因此，对衡量结果将产生一定的影响。国外很多理论界人士倾向于通过对市场价值指标托宾 Q 值的测评来衡量上市公司的绩效问题，其主要原因是托宾Q 值能够更好的体现企业现时价值和企业未来的增值潜力。其计
21、算公式如下：Q=企业市场价值/企业重置成本。但是由于国内证券市场信息披露不对称、国家相关的法规政策、经济发展情况、利率水平以及企业自身经营状况等因素都较国外存在很大差距，在样本数据的收集上受到很大的限制，因此，采用托宾Q 值进行衡量的公司绩效水平的波动性较大，准确程度不高。基于以上两种评价方法的诸多不足，上个世纪 90 年代美国思腾思特公司设计了一种新的绩效评价方法，即 EVA评价法。该方法在计算企业成本时，在考虑公司债务成本的同时，也考虑了公司的权益成本，通过计算经济增加值来衡量公司的绩效水平。但是，由于 EVA 评价指标是绝对值指标，不能有效控制企业与各部门之间的规模差异。其次，EVA的测
22、量需要借助财务会计中的数值进行测量，因此，存在较高的人为操纵性，进而容易导致功能失调或激励失灵。最后，EVA 对权力的分离有一定的要求，应用不够广泛。Ma sulis(1983)运用后期权衡理论进行了实证研究，其实证研究结果表明：公司的负债水平与公司绩效呈正相关关系，同时得出进一步的结论，只有当负债水平在 0.23 一0.45 之间时才能够对公司绩效产生影响。Bradley等(1984)通过选取1962-1981 年间的公司作为研究对象，其中包括：25 个行业中的851家企业，在对这些企业的数据进行实证分析之后，得到的结论是：公司的负债水平与公司的价值之间是负相关关系。肖作平(2017)选取1
23、995 年-2017 年的204家非金融上市企业为研究对象，在运用三阶最小二乘法的模型对相应的财务数据进行相关性估计的同时，采用资本结构与企业绩效模型对这 204 家非金融上市企业的财务数据进行实证分析，其实证研究结果表明:资本结构与企业绩效是呈显著的负相关关系的，并且资本结构与企业绩效之间存在一种互动关系。鲁靖文、朱淑芳(2017) 以上市公司的年终财务数据作为测量依据，选取2017 年-2017 年间的 234 家上市公司作为研究对象，通过建立资本结构与公司绩效模型对上述 234家上市公司的年终财务数据进行实证研究，其研究结果表明:资本结构与公司绩效的关系是呈负相关关系，有些年份资本结构与
24、公司绩效之间存在二次线性相关性。周三深(2 017)以 2017年沪深两市 A股上市公司的财务数 据为依据，选取沪深两市 A股上市公司为研究对象，对其资本结构与公司绩效关系进行深入研究。首先，构建综合绩效指标与资本结构模型，然后，运用主成分分析方法分析出反映公司绩效指标的综合绩效指标，最后，建立资本结构与综合绩效指标模型，通过一系列分析结果表明：公司的长期负债率与公司综合绩效呈负相关关系，而短期负债率、资产负债率、有息负债率、无息负债率与公司综合绩效则呈正相关关系。三、理论分析与研究假设关于资本结构与公司绩效的关系，国内外学者作了很多理论研究，但对于创业板市场上市公司的研究还尚不多见。在创业板
25、市场中资本结构与公司绩效的关系是怎样的?资本机构是如何影响公司绩效的? 影响的程度有多大等成为本文关注的重点。通过研究国内外有关资本结构与公司绩效关系的理论和相关文献，在已有研究成果的的基础上，针对创业板市场上市公司的资本机构与绩效关系，提出以下几点假设：假设一：创业板上市公司的资产负债率与公司绩效呈正相关关系。资产负债率是公司年末负债总额同资产总额的比率。良好的资产负债率水平可以发挥财务杠杆效应使企业获利。资产负债率偏高会影响公司的偿债能力，资产负债率偏低则会影响企业成长速度。创业板上市公司的高成长性使其需要更多资金支持，因此，在一个合理的范围内，资产负债率与公司绩效水平呈正相关关系。假设二
26、：创业板上市公司的流动负债率与公司绩效成正相关关系。创业板上市公司的特点是公司规模小、成长性较高。对于高成长性的公司，其成长速度越快，对资金的需求也就越大，当其成长的速度高于获取利润的速度时，为了满足资金周转的需要，便需要向外界快速融资，因此，其主要偏向于短期负债融资，也就是流动负债融资。假设三：创业板上市公司的长期资本负债率与公司绩效成负相关关系。创业板上市公司主要偏向于短期负债融资，其长期负债一般很少，有的甚至为零。长期负债的增加将对公司偿债能力产生影响，偿债能力的下降将进一步影响公司的绩效水平。因此，长期资本负责率对公司绩效产生负面影响。四、研究方法与模型构建1.变量的选择研究变量包括自
27、变量和因变量。本文选取公司绩效作为本次研究的因变量(y)，其代 理变量为净资产收益率(ROE) 。本文以资产负债率(DAR)、流动负债率(SDAR)、长期资本负债率(LDAR)和总资产的对数值(LNA)作为本次研究的自变量。其计算公式如下：净资产收益率(ROE) =本期 净利润/本期所有者权益;资产负债率(DAR)= 负债总额/资产总额;流动负债率(SDAR)=短期负债/负债总额;长期资本负债率(LDAR)=长期负债/(长期负债+股东权益);总资产的对数值(LNA)=公司年末总资产的对数值。2.模型构建本文采用多元线性回归的方法，建立一个多变量回归模型对影响公司绩效的资本结构因素进行分析，研究
28、其之间存在的关系，具体的模型构建如下:Y=a+ 1X 1+ 2X2+ 3X3+ 4X4+其中：Y 为净资产负债率;a 为常 数项; i 为第 i 个变量的回归系数;Xi 为第i 个公司绩效的影响因素;为随机变量。其中 X1 代表资产负债率，X2 代表流动负债率，X3代表长期资本负债率，X4代表总资产的对数值。3.数据来源本文数据主要来源于巨潮资讯网创业板信息披露平台和深圳证券交易所中创业板板块的年度报告以及国泰安数据库。4.样本选择本文随机选取深圳交易所创业板市场的上市公司作为研究对象，选取创业板中前225家上市公司，查阅其2017 年年度报告之后，剔除掉数据不全的公司，若这些公司纳入研究样本
29、中将影响研究结果。在剩余的 189 家中，剔除掉 ST 的公司，这些公司或出现财务状况异常的情况，或已连续亏损两年以上。再剔除掉资产负债率大于 1的公司，这类公司已经资不抵债，存在退市可能，不能体现公司的正常负债水平。最终得到 174 家样本公司年度财务报告的数据，并对其进行SPSS 多元线性回归。五、实验过程本文采用多元线性回归的方法，为了提高实验结果的可信程度，采用逐步回归法消除自变量的多重共线性，选出具有显著关系的自变量 X1、X3和 X4，自变量 X2被剔除，建立拟合回归方程对所建立模型进行拟合程度检验，如表 1所示。从表 1中可以看出，模型 1的 RSquare 为0.361，模型
30、2的RSquare 为0.5 25，模型 3的 RSquare 为0.545，说明模 型 3 较模型1、模型2 的拟合优度明显提高，总体看来模型的拟合程度比较理想。说明自变量对公司绩效的影响程度达到了50%以上。从表 2中我们可以看出，模型 1 的F 检验的统计量观察值为 98.535，相应的概率 P值为 0，小于0.05;模型 2 的F 统计量观察值为 94.643，相应的P 值为 0，小于 0.05;模型 3的 F 统计量观察值为67.813，相应的 P 值为 0。 三个模型均能 通过了方程显著性检验，说明三个模型回归系数都显著不为 0。可以认为 Y(净资产负债率)与X1(资产负债率)、X
31、3(长期资本负债率)、X4(总资 产的对数值) 之间有 线性关系。a .DependentVariable:ROE 表 3是对模型回归系数的显著性检验，根据模型 3 建立的多元线性回归方程为：Y=1.203+0.326X1-0.413X3-0.056X4，经 T 检验方程常数项以及各自变量的概率P 值均为 0，全都小于 0.05，说明资产负债率、长期资本负债率和总资产的对数值对公司绩效均具有显著性意义。其中，公司的资产负债率X1 的偏归系数为 0.326，表示资产负债率每升高一个单位，企业绩效水平上升 0.326个单位。公司的长期资本负债率 X2 的偏归系数为-0.423，表示公司的长期负债率
32、每升高一个单位，企业绩效水平下降 0.423个单位。公司的总资产的对数值 X3 的偏归系数为-0.056，表示公司的总值产的对数每升高一个单位，企业绩效水平下降-0.056 个单位。六、研究结论与局限性1.研究结论由以上实验数据，我们可以得到一下结论：(1)资产负债率对 公司绩效有显著影响，且呈正相关关系，与假设1 相一致。因此，创业板上市公司应在合理的范围内适当提高其资产负债率，使其发挥财务光杆效应，降低融资成本，提高公司绩效水平。(2)由于自变量 X2 在试验中 被剔除，且其P 值大于 0.05，没有通过显著性检验，假设2 没有得到证实。其原因可能是由于创业板市场风险大，贷款利息高，融资困
33、难，再加上其中一些新兴成长型企业，通过短期融资方式筹集的资金难以在短时间内转化为利润，因此，流动负债率对公司的绩效影响很小。(3)公司的长期资 本负债率与公司绩效成负相关关系，且相关性显著，与假设相反。其可能的原因是，长期资本负债率的增加会加重公司的负担，影响其偿债能力，进而影响公司绩效。根据资本结构的代理指标对公司绩效的影响，公司应结合自身情况，相应调整公司资本结构，提高公司的绩效水平。2.研究的局限性(1)本次研究的数 据取自巨潮资讯网创业板信息披露平台和深圳证券交易所中创业板板块的年度报告以及国泰安数据库，由于创业板市场刚刚兴起，政府及相关机构对其监管不够严格，其资本结构也不够完善，导致
34、上市公司信息披露的情况存在很多不足，因此，可能影响本次研究的准确性。(2)本文出于数据 收集等原因，仅选取净资产收益率(RO E)作为公司绩效的代理指标，而影响公司绩效的因素还有很多，因此，也在一定程度上影响了研究结果。(3)在模型建 立方面，本文采用的实证研究模型是多元线性回归模型，研究只涉及公司的财务指标部分，而对于非财务指标部分没有进行相应研究，因此，在模型建立方面仍有待完善。参考文献：1Masulis，Rona ldW.TheImpactofCapitalStructureChangeonValues：SomeEstimates.TheJournalofFinance，38，No.1M
35、a r.1983：107-138.2Bradley，Michael，Jarrell，GreggA.AndKim，E.Han. OntheExistenceofOptimalCapitalStrucure：TheoryandEvidence.TheJournalofFinance，No.3，1984，39：857-8783肖作平.上市公司资本结构与公司绩效互动关系的实证研究管理科学，2017 年 03 期4 鲁靖文，朱淑芳.上市公司资本结构与公司绩效的实证研究财会通讯(学术版) ，2017 年11 期5 周三深.资本结构对公司绩效影响的研究 基于 2017 年沪深两市 A 股上市公司的研究科学技
36、术 与工程，2017 年05 期6牛建高，曹敏，邹必颖.民营企业资本结构与企业绩效:基于河北省的实证分析上海交通大学学报，2017 年第 04期7章紫艺.上市公司绩效与资本结构关系的实证研究 以房地产上市公司为例经营管理者，2017 年第10 期8王玲.中小板上市公司资本结构与绩效关系研究，首都经济贸易大学，2017 年 05 月9刘娜.我国中小上市公司经营绩效影响因素研究与启示 基于创业板上市为背景的分析绿色财会，2017年 07期10 朱幼凤.中小企业资本结构与经营绩效关系的研究 基于中小企业板上市公司的实证分析浙江工业大学，2017年 07期本人为您准备的创业板市场上市公司资本结构与绩效
37、的关系，希望可以帮到您!大家好，欢迎来到我，本人今天为大家带来集团经营者年薪制的实践与探索，6 存在的问题。(1)缺乏有效的长 期激励机制。神火集团经营者年薪根据当年经营业绩完成情况进行兑现，且年薪采取现金形式，长期激励作用不明显，导致个别单位为了美化经济数据而人为调整会计数据，对企业长期发展起着重要作用的费用投入不足，如对科技创新、人员培训、市场开发等投入不够，不利于企业长期发展能力的提升。缺乏有效的长期激励机制，可能诱导经理层为了提高短期经济效益而牺牲长期经济效益和集团整体效益。(2)考核体系不够 科学合理。神火集团经营业绩考核指标中大部分为年度指标，对经营者做出的对企业长期发展有利的行为
38、不能及时给予激励，不利于经营者站在更全面更长远的角度思考问题。目前的经营业绩考核体系具有很强的企业个体特征，没有很好地借鉴国内外同行业先进的管理经验，考核内容不够全面，没有涉及经营者的思想、组织、作风、廉政建设等情况，而是把这些作为单独的干部考核指标，没有与经营者薪酬挂钩。另外，各个考核指标所应赋予的权重很难科学核定。(3)新老经营 者存在股权矛盾。神火集团上市子公司上市之前，实行了员工持股计划。十几年过去了，随着人员的流动和调整，很多原有的经营者已退休，新的经营者任职，但原有股权持有人不变。于是每年退休干部拿到的股利分红远远大于现有经营者年薪，现有经营者之间也存在股权多少和有无的差别，如果把
39、年薪加股利作为经营者劳动报酬的话，多少挫伤了一部分经营者的工作积极性。(4)经营者年 薪和职务消费不透明。年薪制的实施对神火集团来说非常必要，也为神火集团带来了很好的经济效益。但在实施的过程中，存在着年薪和职务消费不透明的问题，容易引起职工的误解。7 建议。(1)建立具有 吸引力的年薪标准。经营者年薪制能否发挥激励作用，很大程度上取决于年薪标准的高低。年薪标准既要参考当地经理人市场平均工资水平，又要参考行业平均水平，要确保高于当地平均水平，处于行业中等偏上水平，与普通员工工资拉开档次，对经营者产生足够的吸引力。较高的福利水平、积极的精神激励也是影响经营者积极性的重要因素，同样不容忽视。(2)建
40、立长短期相 结合的薪酬激励机制。结合目前的年薪现状，建议建立长短期相结合的薪酬激励机制，现金薪酬满足日常消费需要，长期薪酬激励经营者为企业长远发展决策2。长期激励可采取延期支付年薪、管理层持股、期权、期股等方式。其中延期支付年薪，主要是将经营者的一部分年薪以股份形式存入特定的延期支付账户，在约定的期限到期后将股票或按市价折算的现金支付给经营者。管理层持股，是给予高级管理层出资认购额定公司股票的权利，在锁定期限到期后准予兑现或转让，目前神火集团部分领导持有股份，但与实际职务并无太大关联，建议对原有股份制定一定的退出机制，在合法的基础上尽量按当前的职位重新分配，以确保产生足够的激励与约束作用。股票
41、期权，是给予经营者在一定的期限内购买一定股票的权利，到期经营者可以根据差额多少选择执行权利或弃权。股票期股，主要是公司和经营者协商确定股票购买的价格，在未来一定时限内由经营者按照约定购买，付清股票费用后经营者即拥有股票权利。神火集团可以结合目前企业现状，采取延期支付、股票期权与期股的形式实施长期激励，以确保企业长期利益最大化。(3)建立科学合 理的经营者业绩考评体系。经营者业绩考评体系的科学合理与否是决定年薪制激励作用的关键因素。因此，业绩考评体系要参考国内外先进经验，不仅仅局限于利润、资产保值增值率等财务指标3,不局限于短期行为的考核，更要用来指导经营者长期行为，引导他们从实现战略目标的角度
42、思考和决策，可以借鉴平衡计分卡方法。平衡计分卡是战略与绩效管理的一种工具，核心思想是通过创新与学习、财务、客户、内部流程4 个方面的指标之间的相互驱动，提高企业绩效3,实现企业战略目标。平衡计分卡方法有助于克服经营者短期行为，决策行为服务于企业长期战略，提高企业员工学习成长和核心能力的培养，实现企业长远发展。(4)加强对经营者 职务消费和隐性收入的控制。神火集团经营者年薪水平在行业内属于中等偏上水平，是普通员工薪酬的好几倍甚至更多。在实现年薪激励作用的同时，必须加强对经营者职务消费和隐性收入的控制4。神火集团自 2017年车改开始，公务用车、住房、通信等均实现了货币化，按照不同的标准落实到具体
43、岗位，招待费等个人消费无法货币化的，均制定控制额度，避免了经营者职务消费超标。同时，严格执行企业经营者廉政建设有关规定，减少经营者隐性收入。为了加强职务消费和隐性收入控制，建议进一步完善厂务公开制度，加大董事会、工会、职代会对经营者的监督与约束。8 结语。建立具有吸引力的薪酬标准及长短期相结合的激励机制，能够对经营管理者起到积极的激励作用，然而，标准、激励机制的执行还需要科学的考核体系作为依据。在实践中，怎样更好发挥年薪制这种分配制度的作用，还需进一步总结、探索。参考文献：1 贾美霞。 浅议国有企业经营者年薪制J.内蒙古科技与经济，2017(2)：100-103.2 汪睿智。国有企业高层经营管
44、理者激励约束的现状分析及对策思考J.中国经贸， 2017(18) ：20-23.3 刘翎。国有企业经营者年薪制现状 问题 对策J. 山西煤炭管理干部学院学报， 2017(4)：18-22.4 黄登丽。国有企业经营者薪酬激励的问题与对策J.人事天地， 2017(25)：9.本人为您准备的集团经营者年薪制的实践与探索，希望可以帮到您!简析公司治理下的内部控制环境建设摘 要随着我国市场经济的发展,经济全球化的形成,我国的企业将面对更加激烈的市场竞争环境。建立良好的内部控制制度环境将有助于我国企业在未来激烈的市场竞争中求得生存和发展。当前,强化企业的内部控制已成为发达国家治理公司的手段,在国际上的研究
45、已日渐成熟。关键词公司治理结构; 内部控制;环境建设 1 我国的内部控制环境现状及存在的 问题一是公司治理不完善。我国的公司治理是建立在以董事会、监事会为核心的双层治理结构的基础上,完善的公司治理有利于内部控制的有效运行,提高信息的透明度。但目前我国公司治理仍然不尽完善,主要体现在股权结构不合理、董事会弱化和监事功能不足等方面。二是缺乏健康的企业文化。我国大多数企业缺乏健康的企业文化。一个没有企业文化的企业,就不会有企业的经营哲学和发展远景,就可能使员工难以理解和执行内部控制环境的规定,也就难以调动员工的积极性和创造性,从而导致员工缺乏有效的沟通,信息难于共享。三是管理者素质不高。 人 是内部
46、控制环境设计和实施的主体,内部控制的好坏取决于各层执行人员的素质和观念。内部控制的执行包括管理当局及管理层在内的全体员工,组织中的每一个人都对内部控制负有责任并受到内部控制的影响。四是内部审计的无效性。内部审计是企业自我独立评价的一种活动,是控制环境的要素之一。内部审计可以通过协助管理部门监督,来促成好的控制环境的建立。我国不少上市公司未成立审计委员会,而且内部审计人员素质参差不齐,缺乏独立工作的环境,无法实施有效的内部审计。公司治理下的内部控制环境建设，五是人事政策不合理。一个好的人事政策和实务,能确保执行公司政策和程序的人员具有胜任能力和正直品行。而我国上市公司中有一部分是原来的国有企业改
47、制上市的,在人员的聘用上或多或少都带有国有企业的色彩,同时也没有完全建立适合本企业的人力资源流转机制,再加上外部的劳动力市场存在的约束不力,导致雇员极易产生短期行为。2 完善企业内部控制环境的对策 1 建立健全内部控制体系,完善宏观控制环境(1)建立和完善 公司治理结构。科学合理的公司治理结构能够发挥其固有的相互监督、相互制约、相互牵制的功能,因此其本身就是一个有效的内部监督体系。在公司治理结构中,董事会处于核心地位。只有当董事会拥有技术、智慧和才能,并能进行适当的管理时,才能有效地履行其控制、引导和监督的责任。(2)建立经营者 激励约束机制。在我国,随着现代企业制度的建立,企业所有权和经营权
48、相分离,在经营过程中,企业的控制权实际上为经营者所拥有,而目前我国还未形成一个约束、监督和激励经理人的外部机制。在这种情况下,要建立完善的内部控制系统并使之真正发挥应有的效能,就必须提高企业经营者素质。为此,应做好以下几项工作：建立一个比 较成熟的经理 人才市场,形成一个约束、 与激励经理人员的外部机制;注意协调 所有者与经营 者的矛盾,建立一种 约束 +激励 的控制方式,去引导经营者行为;应从法律 法规或制度方 面要求经营者搞好内部控制 工作,并制定 经营越轨行为 的惩罚性措施。(3)设立完善的组 织结构和权责分派体系。企业的组织结构是指为公司活动提供计划、执行、控制和监督职能的整体框架。企
49、业所组织结构建设的好坏直接影响到企业的经营成果及控制效果。完善组织结构具体应采取下列策略：确保组织结 构的适当性及 其提供管理企业所需 信息的沟通能力;按照主管人员 所担负 的责任,判断其是否具备足 够的知识和经验;保证各主管人 员所负 责任的适当性;企业应根 据环境的改变 相应调整其组织结构;注意员工 尤其是负责管 理及监督职能的员工人数是 否充足。企业设置组织结构,应按照相互牵制、相互协调的原则,结合规模、业务特点等具体情况设置职能部门并进行业务分工,以使每一项业务的全部处理过程或过程中的重要环节,不是由一个部门单独输出,而是在两个或两个以上的部门相互协调、相互制约的基础上完成。(4)建立合理 的公司组织结构。构建合理的组织结构,关键在于职责界定清晰,权责明确对等,结构层次分明,沟通渠道流畅。构建组织结构要把握好三个原则：一是公开原则。在组织结构建设中,力求增加结构的 透明度 ,使组织结构的职责准确无误地公布于众,以利于提高内部控制的运行效率,保证内部控制的运行方向;二是牵制原则。一般情况下,授权进行某项经济业务的岗位与执行该项经济业务的岗位要分离,执行岗位与审核岗位要分离,执行岗位与记录
