1、中外商业性矿产勘查的投融资比较研究选题意义：商业性矿产勘查投融资是我国建设市场化勘查投融资体制的重要研究课题之一,对比研究中外矿产勘查投融资体系，对我国市场化勘查投融资体系建设具有重要意义。研究依托：本论文依托矿业投资工作实践，搜集了大量中外商业性矿产勘查投融资案例，工作中接触部分海外勘查投融资的一手资料，以此作为依托，进行了中外商业性矿产勘查投融资比较研究。运用方法：本论文采用的研究方法主要包括产业经济分析方法、金融学分析方法、比较研究方法、案例分析方法等。研究内容：包括商业性矿产看勘查投融资特征研究，商业性矿产勘查投融资主体、规模与结构研究，商业性矿产勘查投融资市场研究，商业性矿产勘查投融
2、资模式研究，商业性矿产勘查投融资体制与政策研究等。研究结论：商业性矿产勘查投融资具有典型的风险投资特征，需要更多从金融角度来研究投融资风险规避问题。就商业性矿产勘查投融资主体而言，政府资本、产业资本、金融资本、民间资本都可能成为勘查投融资的资金供给方，要大力推进我国商业性矿产勘查投融资，就要优化勘查投融资的资本来源渠道，特别是注重金融资本对勘查投融资的促进，注重各方面资本通过金融媒介转变为金融性资本，将社会投资人转变为机构投资者。中外商业性矿产勘查金融市场包括证券市场、基金市场、私募股权市场、银行信贷市场等各金融子体系，大力发展服务勘查的金融市场对勘查投融资具有重要意义，同时，金融市场培育也有
3、利于加速我国市场化勘查投融资体制建设。中外商业性矿产勘查投融资模式包括：证券市场投融资模式，基金市场投融资模式，合资协议类投融资模式，债务类投融资模式，基于未来产品、现金流的投融资模式，政策促进型投融资模式等。总体来说，勘查投融资模式需与勘查产业风险分布特征相适应，不同勘查阶段适用不同的勘查投融资模式，勘查投融资模式的未来发展导向具有结构化、条款化、选择权化的特点；从金融角度，简单作价和出资入股不是国际勘查投融资的主流模式，金融市场、金融工具与金融创新对提升勘查投融资模式具有重要意义。国外勘查投融资体制的典型代表包括：以西方矿业发达国家为代表的证券市场体系投融资主导模式，以日本为代表的银行贷款
4、体系投融资主导模式。我国勘查投融资体制可认为是处于欧美与日本模式之外的中间模式或称多元化模式。今后，我国勘查投融资体制要更多以面向未来全球资源竞争为导向，关注政府、金融市场、勘查产业、资本供给者等产业生态链的良性互动，依托金融市场，探索发展“政府”加“市场”的投融资工具创新，推进政府各项勘查投融资政策对产业的促进作用。关键词：商业性矿产勘查，投融资，中外比较研究第一章绪论1.1 定义与研究范畴1.1.1 商业性矿产勘查投融资相关定义1.1.1.1 商业性矿产勘查的概念首先，按技术经济活动属性，矿产勘查是一项发现并查明工业矿床的经济活动。根据我国地球科学大辞典 （2005 年）的定义，矿产勘查，
5、又称矿产普查与勘探，是指分析矿床并查明其中矿体的分布、矿产的种类、质量、数量、开采、利用条件、技术经济评价以及应用前景，满足国家建设或矿山企业的全部地质勘查工作。进行矿产勘查工作要采用地质填图、物探、化探、遥感地质等方法，应用钻探、坑探等技术手段，进行编录、取样、化验、储量计算，技术经济评估或可行性研究等项工作。其次，按照矿产勘查的“公益性”和“商业性”属性，一般将矿产勘查分为商业性矿产勘查和公益性矿产勘查。依此，商业性矿产勘查是一个地勘范畴。例如在我国，由于传统体制，地质勘查单位的勘查业务往往属于第三产业（技术服务业）的性质。第三，商业性矿产勘查是矿业产业的范畴，矿业经济循环一般包括勘查、开
6、发、生产、闭坑四个阶段，矿产勘查是矿山经济活动的起点，是矿业经济活动的重要阶段。本文对商业性矿产勘查的研究，主要是将其纳入矿业产业作为研究对象，即商业性矿产勘查具有第二产业的特性，并将其纳入矿业整个开发过程来研究。1.1.1.2 投融资的概念内涵对于投融资的概念，可以从以下几个层面来理解。首先，投融资是一种体制，即市场、政府、企业、居民对特定产业（如矿产勘查）进行筹资与投资的一种体制或机制。所谓体制（system ） ，可以理解为制度的集合，是系列制度形成的体系，是一种格局。其次，投融资离不开政府和市场两大主导因素。按主导因素分类，投融资一般可分为政府主导投融资和市场主导投融资。对于市场主导的
7、投融资，其投融资活动与金融市场关系密切。例如，商业性矿产勘查投融资的研究，一个很大层面是矿产勘查金融市场的研究，其中包括金融市场组织形式、金融市场参与者、政府与金融市场的关系、金融市场资金来源渠道与规模等等。第三，从资本角度，投融资研究的是金融与产业的关系，即金融资本与产业资本的相互关系。不同资本格局下（政府资本、金融资本、产业资本、社会资本）下的特定产业投融资效率，可以看作是生产关系对生产力的影响。第四，对投融资的微观研究，可以理解为对特定金融市场、金融工具及金融交易模式的研究，例如，利用认股权证及期权选择性条款，设计一种金融工具与交易结构，有利于投融资双方实现交易。第五，对投融资的个案研究
8、，投融资概念包含两层含义：（1）投资的“融资化” ，即部分投资是靠融资来完成；（2） “融资投资化” ，即通过“投资”为手段来达到“融资”目标（如以投资项目为标的吸引股权投资） 。这种特点反映了投资与融资的交叉融合特征。1.1.1.3 商业性矿产勘查投融资内涵商业性矿产勘查投融资专注于矿业处于勘查阶段的投融资研究。矿业投融资一般可以分为：矿产勘查阶段投融资、矿业开发阶段投融资、矿业生产阶段投融资三个阶段，其中矿产勘查阶段投融资是矿业投融资的重要组成部分，且与其他阶段投融资相比，具有非常明显的特殊性，主要是此阶段具有高风险、高收益特点，内在经济规律不同，投融资规则与模式也迥异，因此，需要对矿业勘
9、查阶段投融资加以单独研究。在我国，由于传统地质勘查单位具有第三产业的性质，国内地勘产业体系正由计划经济向市场经济过度。但从国际来看，矿产勘查投融资研究一般纳入矿业经济活动的整个过程来研究，矿产勘查投融资是作为第二产业的投融资来研究。有关商业性矿产勘查投融资的具体研究内容，可以包括商业性矿产勘查投融资体制、商业性矿产勘查金融市场、商业性矿产勘查投融资模式、商业性矿产勘查投融资政策促进等各个层面。1.1.2 研究范围的界定1.1.2.1 涉及的矿产类别本文主要针对固体矿产资源商业性矿产勘查投融资进行研究，本研究的矿产类别中不包含油气矿产资源。按照国际通行做法，矿产勘查（mining explora
10、tion）一般都指是固体矿产勘查，石油天然气矿产有其特殊规律经济及投融资规律，在国际研究分类中，一般将其单独分类。1.1.2.2 勘查投融资与矿业投融资的研究边界本文并不局限于勘查阶段的投融资研究，而是将其纳入矿业投融资的大背景。勘查投融资是矿业投融资（勘查、开发、生产）的组成部分,矿业经济活动是一个连续的过程，勘查投融资的某些阶段如高级勘查、预可行性研究、可行性研究等阶段不可避免与其他阶段矿业投融资有一定联系或交叉。本文在重点研究勘查投融资的同时，试图展示矿业投融资的整体视角。1.1.2.3 矿业投融资的一级市场与二级市场本文重点研究平等商业主体之间的矿业投融资（二级市场） ，对于政府与投资
11、人之间的投融资（一级市场）不是本研究重点。所谓矿产勘查投融资一级市场，主要是指政府与投资人之间形成矿产勘查开发合作协议，例如俄罗斯、菲律宾等国政府与投资人就某一前景明确矿产地签订的矿产品分成协议(MPSA)等，各国矿政管理中，大都存在政府直接参与某一具体矿产资源项目勘查开发对外合作的情况，这种政府与投资人之间直接合作的矿业投融资模式可视为一级市场投融资，具有单独规则，不作为本文研究重点。本文主要研究企业性质的平等市场主体之间矿产勘查投融资行为，可称为二级市场投融资。1.2 研究意义1.2.1 商业性矿产勘查投融资是我国建设市场化勘查投融资体制的重要研究课题地质勘查是矿业可持续发展的基础，随着我
12、国地质勘查工作的逐步市场化，我国矿业公司及商业性勘查公司正成为商业性矿产勘查的主体，勘查已不再仅指国家出资进行的公益地质工作，勘查与开发一体化发展将是中国矿产资源产业未来发展的主趋势。同时，回顾我国地质勘查行业的发展历史，可以说，商业性矿产勘查是我国地勘行业发展的重大转变，我国目前有资质地勘单位 1900 多家，国有地勘单位仍是矿产勘查的主力军，如何从体制、机制上借鉴国外勘查投融资的经验，走好我国的发展商业性矿产勘查之路，是我国地勘企业面临的重大抉择问题，也是我国未来参与全球资源竞争的关键。我国建设市场化勘查投融资体制的大体方向是：明确政府与企业合理分工、有机结合的地质勘查机制；确立企业在商业
13、性矿产勘查中的主体地位，矿产资源勘查开发，承担投资风险，享受投资权益；政府原则上不再直接投资于商业性地质勘查，而主要运用财政、税收、投融资促进等手段，引导社会投资方向，促进商业性地质勘查健康发展。但由于我国建国后几十年的计划经济型勘查体制沿革，市场化勘查体制正处于转行期，我国市场化勘查投融资体制与机制可以说刚刚起步，体系也不尽完备，深入研究商业性矿产勘查投融资对我国建设市场化勘查投融资体制具有重要意义。1.2.2 对比研究矿业发达国家勘查投融资环境，对我国勘查投融资体系建设具有重要意义国外特别是矿业发达国家，往往具有一两百年的矿业经济发展史，矿业经济发达，矿业市场体系、金融体系、政策促进体系较
14、为完备，以金融体系为例，矿业发达国家往往具有高度发育的矿业资本市场，矿产勘查行业具有较高比例的证券化融资水平，金融资本大量介入勘查产业，通过市场培育诞生了大量的机构投资者，微观上勘查投融资金融工具高度发展，服务勘查的金融创新体系较为完善等。对比研究矿业发达国家勘查投融资系统环境，对我国勘查投融资体系建设具有重要借鉴意义。1.2.3 结合我国国情，探讨适合我国国情的勘查投融资体系之路各国发展道路不同，国情不同，金融制度与法律框架也不同，中外对比中需要加以甄别，扬长避短，有选择的借鉴。综观西方矿业发达国家勘查投融资发展史，也是一个风雨沧桑、逐步发展完善的过程。如何站在全球化视角，深入研究国外勘查投
15、融资体系的同时，立足我国国情和特点，特别是我国现有基本金融运行的政策与体系框架下，探讨适合我国国情的勘查投融资体系之路，是摆在我国勘查金融界面前的重要课题。1.3 研究现状及评价1.3.1 中外商业性矿产勘查投融资特性研究汪生金(2007)，田入金(2002)，杨晓飞、杨辉艳（2009） ，张润丽（2009） ，喻学惠,杨开辉（2010）等在文献中研究了商业性矿产勘查的投融资特性，认为商业性矿产勘查具有风险投资特征，指出商业性矿产勘查需要借鉴风险投资这一金融创新成果,运用新的投资机制。矿业投资特别是矿产勘查投资，是一种高风险的投资行为，这种风险不仅包括通常投资行为存在的市场风险和经营风险，更重
16、要的是它存在着巨大的地质风险。这一基本特点，决定了矿产勘查投资一定要形成规避和分散风险，鼓励风险投资的机制。商业性矿产资源勘查也叫做风险勘查，也正是由于这种高风险性，传统的融资方式一直对于商业性矿产资源勘查退避三舍，商业性矿产勘查要与风险投资的投资机制及策略紧密结合。建立合理的矿业地质勘查风险投资运行机制是加快我国矿产地质勘查事业健康发展的基础。我国发展商业性矿产勘查的关键问题之一是建立一个适合市场经济体系发展的矿产资源风险勘查融资和投资机制。国外矿产勘查风险投资的理论与实践经验对建立我国的风险勘查融资和投资机制及运作模式有借鉴作用。1.3.2 中外商业性矿产勘查投融资主体、规模与结构王永生（
17、2008） 、冯聪(2006)、张润丽（2009）研究认为，商业性矿产勘查中要注意协调国家投资与社会融资的关系，我国勘查市场上市场主体存在一定缺位，而发达市场经济国家可以看出，资源的优化配置必须以市场为基础，企业（矿业公司与勘查公司）已成为商业性地质工作的主体，配以必要的宏观调控。指出我国的地质勘查业，特别是矿产勘查和开采，必须培育壮大勘查市场主体，按照“谁投资，谁受益”的原则，确立企业投资开展商业性地质工作的主体地位，鼓励各类社会资本、国有矿山企业、地勘单位改制企业以及混合所有制企业成为勘查市场主体。对如何培育市场主体问题，以上文献认为，通过深化地勘单位改革，促进地勘单位和矿业企业联合组建勘
18、查公司，矿业企业向前延伸，组建勘查公司以及积极发展民营勘查企业等措施，形成不同层次、各具特色的勘查市场主体。此外，中外商业性矿产勘查主体的结构也各不相同，在我国目前的国民经济行业分类 （GB/T4754-2002）中，采矿业被划归到第二产业，地质勘探业则被划归第三产业，而从国际做法与产业规律来看，矿产勘查就是矿产开发的一部分，二者共同构成了矿业的整体，因此，矿产勘查是矿业的重要组成部分，我国应把矿产勘查与矿业中的“采掘业”一并列为第二产业，这样更有利于针对矿产勘查制定制定相应的财政、税收、金融、投资政策。而对于商业性矿产勘查投融资市场结构与规模的研究，国外多家机构在多年持续跟踪研究中，形成一些
19、比较权威的文献，例如加拿大矿产勘查开发协会（Prospectors同时在矿产勘查投资中,企事业单位自筹资金所占比重由 2000 年的 30%增长到 2005 年的 68%,企事业单位的投资主体地位基本确立。可以看出，我国目前的勘查投融资主要还是靠一部分政府资金的转入（地勘单位） ，企业与社会自有资金、矿业公司自有资金，部分上市矿业公司的募集资金。总体而言，金融机构参与尚不多见，金融市场各子系统筹集勘查资金的情况也属于个案。3.2.2.2 中国商业性矿产勘查融资结构对比国外，我国商业性矿产勘查投资规模与结构尚需大的发展，尚需进一步产业支撑与金融支撑。可以看出，国外大部分勘查投资均为融资获得，发展
20、勘查金融市场，扩大是直接与间接融资渠道，培育金融资本与机构投资者，是我国勘查投融资面临的一个关键问题。中国勘查通过金融市场渠道融资不足，与投融资体制、金融市场发育、政策促进、金融及机构投资者没有充分发育等都有直接关系。3.3 小节本文认为，对商业性矿产勘查投融资主体的研究，应更多地关注市场参与者的产业特征，例如，政府资本、产业资本、金融资本、民间资本等，其中特别要注重金融资本的培育，将政府资本、民间资本、其他产业资本通过金融媒介，转变为金融性资本，从而将行政性投资转变为市场化投资，将个体投资者转变为机构投资者，将业外投资者转变为业内投资者，将单个投资的风险承担劣势转变为组合投资分散风险、获得组
21、合收益的优势，以更有利于勘查投融资的效率。从中外对比来看，我国商业性矿产勘查投融资主体结构上存在非常大的欠缺，突出表现在我国明显缺乏金融性投融资主体对商业性矿产勘查的参与。此外，我国勘查投融资主体的投融资策略中，明显缺少金融性操作，如缺少结构性投资者及策略性投资者，缺乏运用金融工具的手段及策略等。此外，我国目前作为勘查产业主力军的地勘单位需要在投融资运作中进一步成长，提升金融操作与金融意识，在投融资领域与国外勘查企业看齐。第四章中外商业性矿产勘查投融资市场4.1 投融资市场概述4.1.1 市场化投融资与金融市场的关系总体而言，市场化投融资离不开金融市场的支持。金融市场中，与产业投融资关系密切的
22、主要是银行信贷市场与资本市场，其中，银行信贷市场主要是提供间接融资，资本市场主要是直接融资（如股权融资） 。对于资本市场，又主要包括股票、债券、基金等证券市场。此外，私募股权市场也是一种无形、非公开的资本市场，是资本市场的一种重要形式。总体来看，金融市场，特别是有形、公开的金融市场，一般具备的如下功能：（1）能够迅速有效地引导资金合理流动，提高资金配置效率。如扩大了资金供求双方接触的机会，便利了金融交易，降低了融资成本，提高了资金使用效益。为筹资人和投资人开辟了更广阔的融资途径。 （2）金融市场具有定价功能，金融市场价格的波动和变化是经济活动的晴雨表。(3)金融市场的发展可以促进金融工具的创新
23、。金融工具可以看作是一组预期收益和风险相结合的标准化契约，多样化金融工具通过对经济中的各种投资所固有的风险进行更精细的划分，使得对风险和收益具有不同偏好的投资者能够寻求到最符合其需要的投资，多样化的金融工具也可以使融资者的多样化需求得到尽可能大的满足。 （4）金融市场帮助实现风险分散和风险转移。金融市场的发展促使居民金融资产多样化和金融风险分散化。发展金融市场为居民投资多样化、金融资产多样化和银行风险分散化开辟了道路，为经济持续、稳定发展提供了条件。 （5）金融市场可以降低交易的搜寻成本和信息成本。搜寻成本是指为寻找合适的交易对方所产生的成本。信息成本是在评价金融资产价值的过程中所发生的成本。
24、金融市场帮助降低搜寻与信息成本的功能主要是通过专业金融机构和咨询机构发挥的。此外，无形资本市场，如私募股权市场，往往采用基金化运作及专业团队运作，目前正成为国际资本市场一只重要投资力量。与此同时，各国的政府基金、主权财富基金、融机构等也纷纷参与到私募股权投资中，私募股权具有多元化资金来源与专业化投资特点使之正成为国际投资中的一大主力。可以说，由于金融资本及专业团队的参与，非公开的金融市场投资效率并不一定低。4.1.2 投融资市场发育与金融体系、体制的关系4.1.2.1 金融体系与金融体制一般意义上看，金融体系是一个经济体中资金流动的基本框架，它是资金流动的工具（金融资产） 、市场参与者（中介机
25、构）和交易方式（市场）等各金融要素构成的的综合体，同时，政府的管制框架也是金融体系中一个密不可分的组成部分。一国金融体系包括以下几个相互关联的部分：(1)金融部门（Financial Sector） ，各种金融机构、市场，它们为经济中的非金融部门提供金融服务；(2)融资模式（ Financing Patten andCorporate Governance,居民、企业、政府的融资行为以及基本融资工具；(3)监管体制（Regulation System） 。金融体系不是这些部分的简单相加，而是相互适应与协调。因此，不同金融体系之间的区别，不仅是其构成部分之间的差别，而且是它们相互关系协调关系的不
26、同。各国金融体制的比较，是金融学中“比较金融体制”的主要研究内容。4.1.2.2 金融体系中，银行信贷市场（间接融资）和资本市场（直接融资）是金融体系的两大主体，对完成金融体系功能具有一定博弈作用。按照金融学的观点， “从博弈分析角度，金融体系产生影响的因素中，交易成本和信息不对称起着非常重要的作用。交易成本指金融交易中所花费的时间和金钱，是影响金融体系功能效率的主要因素。对个人来说，发放贷款的交易成本是非常高的。为了保护自己的资金，在发放贷款前需要调查项目、调查借款人的信用水平，聘请专门的法律人员设计完备的借款合同等。高额交易成本的存在成为资金在借、贷双方流动的阻碍。银行掌握信息的优势是相对
27、于存款者来说的，而借款者拥有的有关自身情况、项目性质等的信息是最多的。因此银行也常常面临道德风险和逆向选择问题，银行的不良资产就说明了这一点。证券市场，特别是股票市场的相关制度安排与机制会降低代理成本，部分克服存在于资本分配中的道德风险和逆向选择。而且，股票市场的发展也有利于对公司的控制。所有者会将公司在股票市场上的表现与经理人员的报酬结合起来，从而有效地将经理人员与所有者的利益联系起来。同时，流动性使金融资产的交易成本和不确定性都会下降。一些高回报的项目要求长期资本投资，但储蓄者不可能将其储蓄押在长期投资上，因此，如果金融体系不能增加长期投资的流动性，长期项目的投资就会不足。由此可见，利用银
28、行融资和利用资本市场融资的主要差别集中在解决交易成本以及信息不对称所带来的道德风险、逆向选择问题上。银行在降低交易成本方面比证券市场更有优势；在信息不对称的条件下，银行解决委托代理问题的能力也强于证券市场。这也正好可以解释为什么人们一度认为银行导向型金融体系比市场导向性金融体系更为有利于经济的发展。然而，近 20 年来，市场导向型体系国家，特别是美国出现了持续的经济高涨，而银行导向型体系国家相对而言竞争力明显减弱。不仅如此，银行导向型国家还在大力发展市场机制，出现了向市场导向型体系融合的趋势。 ”4.1.3 金融体系、体制与勘查金融全球金融体制比较中，比较有代表的是美国、加拿大、澳大利亚以资本
29、市场为特征的投融资体系和日本以银行政策性贷款为特征的金融体系。相应地，就服务于矿业及矿产勘查金融业而言，加拿大、澳大利亚、英国等国家证券等资本市场对勘查投融资支持力度强大，而日本银行体系对勘查投融资支持力度较大，这与其金融市场体系或体制相适应。4.2 国外矿产勘查银行信贷市场4.2.1 商业性银行信贷市场对矿产勘查的支持银行信贷市场主要是银行提供贷款，是各行业获得金融支持的重要的融资方式。但总体而言，银行对矿产勘查前期的支持力度较弱，这与矿产勘查的风险投资特性及阶段性投资特征相适应。国外研究表明，处于不同勘查阶段的矿产勘查，适用不同的融资方式。银行信贷资金通常不会支持处于矿产勘查前期的项目,而
30、只有项目进入高级勘查阶段,如通过了银行可行性研究，银行信贷资金才会介入矿产勘查或开发（DennisBuchanan、Val Brophy，2009 ） 。但是，各国银行体系及国情不同，银行体系对矿产勘查的支持也不一样。例如南非，银行体系对矿产勘查的支持比较大。南非标准银行（the Standard Bank）和兰德商业银行 Rand Merchant Bank 银行 (RMB)，通常在矿业项目开发前期阶段（通常为可行性研究阶段）介入权益性投资（通常 500 万美元之内） 。其他银行介入半权益融资（quasiequity）或称夹层融资，如认股权证、可转债等形式，就各国而言，这种投资通常是特例，而
31、不是普遍情况。从比较银行体制可以看出，国外银行有混业经营的情况，即银行不仅提供贷款（间接投资） ，也可以直接从事股权投资（直接投资） ，还可以进行夹层投资（介入债权与股权之间，可以进行债权与股权的转换） 。正是由于以上特点，才有了国外银行体系对矿产勘查的支持力度如南非标准银行。此外，国际上，具有全能融资模式的银行还可以参与投资矿业基金，用于矿产勘查投资。因此，从国际来看，银行体系对矿产勘查的投资与支持力度远远超出我国银行分业经营模式下单纯银行信贷资金的理解。此外，需要说明的是，银行信贷资金及信贷市场虽然不是矿产勘查阶段的主要融资来源，但在矿业开发阶段，却是主要融资方式之一。例如，统计数字表明，
32、1996 年2001 年之间，商业银行提供了 160 个矿业项目总计 500 亿美元的项目贷款。4.2.2 政策性银行对商业性矿产勘查的支持政策性银行对商业性矿产勘查的支持以日本为典型。日本政府成立有专门的政府投资促进机构金属矿业事业团。日本对于进入高级勘查阶段的矿产勘查项目，企业同政府投资促进机构金属矿业事业团协商同意后，向矿床所在地区的矿管部门申请探矿权和采矿权。为支持企业的勘探工作，对大型矿业企业（资本 l 亿日元以上，职工 1000人以上） ，政府通过金属矿业事业团给予长期低息的金融贷款支持。贷款条件是，勘探目标必须是政府长期探矿计划中安排的矿种（铜、铅、锌、锰、钼和金） 。贷款占全部
33、勘探资金的比例是：边远地区 80%,一般地区 20%。贷款偿还期限是：边远地区 12 年（宽限期 3 年） ，一般地区 7 年（宽限期 3 年） （王家枢，2008） 。此外，日本政府对民间企业在海外进行矿产勘查也给予相应的财政资助。如日本法人在发达国家进行铜、铅、锌等矿产勘查时，政府为之给予一般贷款，贷款比例占所需资金的 50%，特殊需要时可达70%，偿还期 15 年（宽限期 5 年） ，利息 6.75%。政府进行直接投资，与矿业企业共同组织的海外大型探矿项目，投资比例可达 50%。可见，日本矿产勘查银行贷款模式，具有一定的政府政策导向与财政补贴导向。4.3 国外矿产勘查证券市场4.3.1 国外矿产勘查证券市场4.3.1.1 国际矿业板块闻名的证券市场加拿大、澳大利亚、英国、美国、南非、中国（含香港）等拥有世界主要矿业证券市场。所谓矿业证券市场，主要体现在矿业上市公司数量和矿业上市公司的市值占证券交易所全部上市公司数量和市值比例较高。表 41 统计了全球主要矿业证券市场矿业上市公司数量及市值情况。
