1、跨国企业集团的资金管理西门子财务（中国）公司的资金管理案例分析财务管理专业 Stacey Ma企业财务部门最重要的工作就在于通过开展资本预算、融资、投资和净营运资本活动为公司创造价值。而这些财务活动其实就是围绕着企业的资金管理进行。资金管理包括了资金的缺口管理、资金的冗余管理、资金风险控制。缺口管理包含：内外部筹资管理、商业和银行信贷管理、运用金融创新工具管理等。冗余管理有：进行债券、股票投资、证券组合投资管理等。资金风险控制包含了营运资金不足风险控制、资金损失风险控制、流动性风险控制、汇兑等贬值性风险控制等等。其直接目的在于保证企业资金链条地有效运转，防止资金链的断裂。作为跨国企业集团，其资
2、金管理控制由于其业务范围和组织结构的复杂性，其必须由专业化的财务管理部门或分支机构进行管理。本文将以西门子财务公司的资金管理案例进行浅析。一、西门子集团简介1、 西门子集团介绍西门子集团是世界上最大的电气工程和电子公司之一，成立于 1847 年，总部设在德国慕尼黑。业务涉足工业、能源和医疗领域，并为城市提供基础设施解决方案。西门子成立 166 年来，以其卓越的技术成就、不懈的创新追求、出众的品质、令人信赖的可靠性和广泛的国际性在业界独树一帜。2、 西门子集团的组织结构总经理营销部 生产部 R&D（研发部） 财务部CF人事部 计划部区域经理 A东亚部区域经理 B西亚部区域经理 C欧洲部区域经理
3、D非洲部区域经理 E北美部经理子公司经理子公司经理子公司西门子集团为加强分权化和运营的灵活性，同时保持利用和发展组织协调的能力，在公司的组织结构上实行的是典型的德国事业部型的组织结构。在总部设立了 6 个职能部门。又为了更好地进行国际化、跨地区的经营管理，按区域资产管理资本市场 内部银行现金管理风险管理司库及资金管理未来现金流当前现金流历史现金流保险管理风险控制投资管理筹资管理划分了 5 个事业部，每个事业部下又有各自的子公司。进行这样的组织结构设计有如下四个优点：（1） 、将地区分布的各事业部作为利润中心，提高其独立实体的地位，有利于各事业部适应各个区域实际的情况，本土化经营和管理，更有利于
4、母公司的发展。 （2） 、各分支机构有相当的自主权，国外子公司可根据区域内环境的条件与优势，发挥自己的优势。更有利于其根据具体情况制定具体的生产和销售策略，让区域市场更加的灵活自如。同时，也减轻了跨国企业集团的经济风险、交易风险，发挥了多元化分散风险的作用。（3） 、减轻总部对繁琐事物的经营管理的任务，简化总部对具体的经营事务的管理，让总部更好地发挥公司的战略决策和规划职能作用。（4） 、对各分支机构管理层进行有效的绩效考核，形成有效竞争和激励机制。有利于培养更高水平的分支机构的管理人才，使其独立成长为更高水平的管理人才。上述组织结构的优点体现了西门子集团企业价值最大化的目标，但是这样的层次性
5、结构也对企业的财务管理提出了一定程度的挑战。集团公司在实现分权化，给予各分支机构一定独立自主权的同时，必须要解决企业集团财权划分的体制，来保证企业集团的完整性和价值不被削弱。因此，为防止各分支机构脱离母公司，独立出去，自立为王，西门子集团实行了财务集权管理。3、西门子集团的财务管理模式在财务集权管理体制下，西门子公司选择的资金集中管控模式是“财务公司模式” 。在总部设立中央财务部 CF。西门子集团为加强对金融业务的管理，将金融业务职能从 CF 中分离出来，成立了西门子金融服务公司西门子财务公司（SFS）作为负责集团具体金融业务运作的全职部门。SFS 为了适应国际财务管理的需要，又在各区域设置了
6、各分支机构，来加强对区域的财务管理。 SFS 为满足职能需求和业务发展，分为了两大类别、六大领域。提供设备与销售融资、股权融资、项目融资、投资管理、司库及资金管理、保险管理等方面的服务。其中，最重要的一块司库及资金管理（TFS）是整个 SFS 的核心。与其他几个模块的业务职能紧密联系。对企业集团的资金链进行管理控制，进行合理的现金流的管理，使企业所创造出的现金流大于所投入的现金流。其实这些模块的内容都可以认为是对现金流的管理，只是现金流发生的时期不同，流入与流出的时点不同。有的业务是为了创造现金流，有的是为了管理现金流，有的是为了更好地服务现金流管理，实现有效稳健地现金流管理，防止资金链的断链
7、。司库及资金管理提供的服务如右图：二、西门子财务公司资金管理的特点与分析1、强制性的资金（有限）集中管理。集团要求每个成员必须按照规定进行资金集中，只对控股公司（持股 50%以上）进行资金集中。企业实行强制性的资金集中管理意在增强母公司的控制意识，保证母公司的控制地位。为减轻资金集中管理的难度和降低管理成本，只对控股公司进行资金集中管理。2、 分层次的资金池管理。SFS 的资金池根据不同合作银行的分工不同，最终合并到欧元、美元、英镑等几个主要的中心资金池。中心资金池管理着不同的账户。在同一银行间，资金池之间可以直接流动，在不同银行之间，现金流动需要经过更高一层的资金池。将全球多样化的币种进行汇
8、兑变成 25 个主要币种，最终汇集到几个主要的中心资金池。跨国集团公司必然要面对的一个问题就是币种的多样性。所有区域的资金都汇总至总部一个中心资金池显然是不现实，也部明智的。因此西门子集团设立了各个区域的资金管理中心，针对区域的不同特色和时差进行资金结算，由各区域资金总中心向总部集中资金和回报信息。完成这样的多层次、跨区域的资金池管理。3、提供全方位的金融服务机构和法人职能，内部进行专业化分工。准确定位了财务公司的职能，发挥财务公司“实体”和“部门”的双重作用，从集团企业战略总目标出发，将资金管理的职能进行拓展。一方面，财务公司向成员企业提供包括内部结算、账户管理、资金集中、融资便利、管理风险
9、与支持企业降低成本等专业化的金融服务和工作指导；另一方面，作为独立的法人实体，强化了其经营职能，要在保障资金流动性需要和资金安全的情况下，实现信贷、市场投资等资金运作效益的最大化，源源不断地保证企业资金链条的完整性。4、TFS 四大业务板块职能的合理配合。作为专业化资金管理职能，西门子集团的资金管理将其分为了 4 大业务板块，意在更好的通过其相互联系进行合理有效地配合实现资金管理价值的最大化。现金管理与支付业务风险顾问与融资业务资本市场业务IT 部门内部银行职能融资职能风控职能信息数据处理职能决策具体执行现金管理与支付业务履行的是内部银行职能，其通过建立集中化的账户结构、提供内部结算服务和标准
10、化的全球执行系统实现资金的集中，降低资金风险，节约成本。风险顾问与融资业务以及资本市场业务板块涉及了筹资管理、投资管理、风险分析与控制三大方面。尤其是风险控制，主要控制跨国企业在国际化运营中的外汇风险，主要通过计算外汇风险敞口，与汇率相关的金融工具的运用来进行避险。IT 部门是相当重要的部门，所有的财务信息与财务数据都要在此进行操作和管理。它的功能涵盖了整个资金链管理的需求，该系统服务于TFS 的所有业务板块，是整个西门子集团的全球数据中心。在信息系统的作用下，各大业务板块有效的联系在一起，共同提高了资金管理的效率和效益。三、西门子集团资金管理对跨国企业集团资金管理的启示（1） 根据集团公司的
11、组织结构特点，组织实行财务管理体制和资金管控模式。资金管理模式适不适应企业自身的发展，需要企业根据自身的情况进行选择，不能盲目照搬。在组织体系权力比较分散的情况下，实行财权集中管理，资金集中管理，有利于企业整体的管理和调配，符合企业价值最大化的目标。而当企业组织体系权力集中的时候，需要给予下属部门机构适当的财务权力，进行分权管理，来满足分支机构的灵活性要求和提高其积极性。（2） 在实施资金集中管理时，财务公司是最佳工具，但是要量力而行。财务公司虽然可以充分运用资金额外的流动性和内部信贷市场获取利润的独立法人，也能提供一个平台来发挥集团总部实现资金战略、财务战略和管理战略的重要职能的作用。但是其
12、设立满足的要求很高，跨国企业集团需要根据集团公司的目标和自身实际情况对财务公司进行准确的定位。如果自身实力和在此方面优势不足的情况下，不适宜选择设立财务公司或是进行高标准的职能定位。如果集团企业自身实力足够强大，资金充足，各项标准都很不错的前提下，适宜发挥“管理部门”和“经营实体”的双重作用，在创造自身实现收益的价值同时，也为集团成员创造服务价值，进一步提升企业的竞争力。（3）构建完善的信息系统，实现财务管理流程化与信息网络化管理。跨国企业集团的业务操作跨越了国界，要想实现跨时空的信息传递则需要强大的信息系统和技术支持。在未来的社会，企业信息化的水平将越来越高，财务管理系统的信息化和数据化处理
13、将上升至更高的层次。一个完善的信息系统是实现资金集中管理、风险有效识别与控制、降低成本、提高管理效率的基础。如果没有先进的系统支持，财务公司就无法充分发挥其优势，无法更好地进行资源配置的优化，也就更难实现集团公司的财务管理目标。针对跨国公司分部的不同特点与总部资金管理控制的需要，需要制定一个标准，实现财务管理-资金管理的流程化管理。充分运用“网络银行”、“网络支付中心”、“远程服务”等网络平台，发挥“网络会计”的作用，构建一个信息网络管理中心。同时整合财务公司与成员企业的网络系统，形成一个统一的一体化多功能系统，以实现财务公司与集团成员企业的深入沟通，实现集团内部资金信息与财务数据的快捷传递，
14、实现内部市场与外部市场的有效对接，来提高信息系统的运转效率。（4）注重跨国企业集团的外汇风险管理，包括了对交易风险、折算风险、经济风险的管理。在外汇管理上，西门子集团充分运用了金融期权工具，如货币即期、远期、掉期、大众型期权。其他跨国企业可以借鉴。交易风险的避免方式有远期外汇交易保值、货币市场套期、外汇期权交易保值。折算风险的避险方式有调整外汇净受险资产、平衡资产与负债数额。对于经济风险，可以在业务层，进行多元化分散风险。在有效应对经济风险的方法上，可以与其他职能部门进行合作，实现战略风险管理合作模式或者进行本土化合作，进行正和博弈。 （5）时刻关注企业资金链的情况，进行有效的财务控制和绩效评
15、估，提高资金链的运作效率。资金管理其实质是对现金流的管理，现金流也涉及到投资管理、筹资管理等方面的内容，跨国企业在资金管理上需要进行综合衡量和考虑。进行全方位内部金融服务，管理好企业集团内部的营运资金和全面的财资管理，当好内部咨询顾问。在进行资金管理的同时，需要对资金管理进行有效的财务控制和绩效评估，比如构建 EVA 指标体系，平衡计分卡模型。将财务指标和非财务指标都要考虑进去，尤其是非财务指标对资金管理的影响程度。（6）提高从业人员素质，通过增加外部高级人才的引进和内部合适人才的培养，加快专业化能力的整体提高，尤其是加强对金融管理和财务管理高端人才的培养。跨国集团公司本身涉及的业务范围广，空
16、间范围阔，既作为跨国公司，同时又是企业集团，其资金管理具有相当大的难度。像西门子财务公司，其作为提供全方位内部金融服务的机构，不仅有内部结算、内部信贷、租赁、担保、资金管理等传统业务，也有项目融资、股权融资、资产证券化、出口信贷、资产管理等专业化业务，还有包括年金、保险、风险管理、咨询等高端业务，这些都在资金链的流程上。而这种较高程度的专业化分工，需要专业化的高端人才。此外，国际金融市场还在不断发展和升级，时代对人才的要求只会越来越高。因此，各跨国集团企业应该注重培养和挖掘有潜力的人，鼓励他们勇于创新，培养良好的风控头脑和卓越的管理才能，增强服务意识，更好地服务企业集团的需求。四、参考文献1、王华成.主编高级财务管理学，中国人民大学出版社，2013.2、杨雄胜.主编高级财务管理，东北财经大学出版社，2012.3、佚名.西门子集团组织结构，百度文库，2010.
