红星美凯龙招股说明书阅读笔记.doc

1、红星美凯龙招股说明书阅读笔记一经营状况:截至2015年底，旗下商场网络增至177家，总经营面积约为11,660,468方米，覆盖全国28个省、直辖市、自治区的126个城市，包含55个自营商场及122个委管商场。2015年销售总额超过600亿元，收入增长 10.3%,委管业务占比提高至35.9%，毛利增长10.8%,毛利率提高至74.4%，净利润增长12.8%,净利润率提高至46.8%，委管业务收入占比及利润持续上升。二战略方向:1.自营与委托管理双轮驱动发展；2.打造线上和线下的020平台，实现数据化和统一化；3.发展互联网金融业务。三经营模式:红星美凯龙实现了从建立之初的地方家具专营店到如今

2、的Shopping Mall式的一站式家居广场的经营定位，以规模化效应聚集和孵化最优质的家居厂商品牌，助力家居企业打造“中国名牌”，最形象的说就是由最初的“苏宁、国美物业租金模式“演变为”运营托管模式“。四行业相关资料（兴趣所致搜集整理了一些）1.中国家居有近3.7万亿市场规模，家居消费市场空间巨大。2.红星美凯龙2011-2015年资产平均负债率已经达到65%，一直处于高负债运营。但其却幸运的规避了2010-2015年全国房地产极速放缓时期，2012年前后美国家具卖场巨头百思买、家得宝退出中国市场，英国百安居、本土好美家、东方家园等大型家居建材卖场经营惨淡。3.同类家居卖场排行第二的居然之家

3、，其业务定位：融家具建材品牌专卖店、家装设计中心(乐屋)、五金建材超市(丽屋)、家居饰品(靓屋)、商务写字楼租赁(居然大厦)、电子商务(居然在线)、进口食品超市（安康）等多种业态为一体的大型家居建材主题购物中心。五.启发：1.红星美凯龙有较强的资本意识。其在2007年开始筹备上市，红星有限也展开了对总计达17家公司的股权收购，并多次宣告要收购吉盛伟邦，但最终没能成功。这期间缺以此意志和故事获得了华平投资集团联合中信产业基金、复星集团、渤海产业基金共26亿注资。以及其从自营转变托管运营的模式，帮助其极大的抵御了在极高的负债率下运行的风险，否则有可能等不到如今上市早已退却江湖。2.家居行业传统卖场式经营已经在面对巨大的挑战，如果不创新基于用户对家居体验消费模式，其即使是托管来降低风险，但仍处于乏力和被类似于宜家家居这种具有深度定制和体验的模式边缘化，也亦可能被土巴兔这一类互联网家装公司通过家装入口侵入到定制家居业务，直至被颠覆或被整合。