1、1练习册错误更正：1、第 5 章多选第 15 题应为单选题。2、第 6 章计算题第 3 题补充已知条件：市场利率为 8%。3、第 7 章计算题第 8 题放到第 8 章更合适，并需补充已知条件：必要报酬率为 10%。4、第 15 章单选第 20 题应为多选题。财务管理习题集参考答案第一章 概论二、单项选择题1-5 CBDAB 6-10 BADBD 11-15 CDBAB 16-17 BD三、多项选择题1、ABC 2、BE 3、ABD 4、ABCDE 5、ABCD 6、ABCE 7、ABDE 8、ABCE9、ACD 四、判断题1-5 6-8 第二章 金融市场二、单项选择题1-5 DBBAB 6-1
2、0 BBDCC三、多项选择题1、ABCDE 2、AC 3、ACD 4、ABCE 5、ABCDE 6、ABD 7、 ABCE 8、ABCDE9、ABCD 10、ABCDE 11、ACE 四、判断题1-4 第三章 财务报表分析二、单项选择题1-5 CBCAC 6-10 BDADB11-15 CBBDA 16-20 CCBCA 21-22 CA三、多项选择题1、CD 2、ABCD 3、ABCE 4、ABCDE 5、ABCDE 6、ABDE 7、ABCDE 8、ABC9、BCDE 10、ADE 11、BCD 12、AD13、ABC 14、ACD四、判断题21-5 6-10 11-15 16 六、计算题
3、1流动比率=1.8速动比率=1.12原流动负债 400000(元)(1)流动比率=1.42(2)流动比率=1.363. 流动资产=2000( 万元)现金与有价证券=500( 万元 )应收账款=500( 万元)存货=1000(万元 )4 (1)指标计算比 率 本公司 行业平均数流动比率 1.98 1.98资产负债率 0.62 62%利息保障倍数 2.86 3.8存货周转率 6.69 6 次应收账款周转率 70 天 35 天固定资产周转率 5.50 13 次总资产周转率 1.7 3 次销售利润率 1.7% 1.3%总资产报酬率 2.9% 3.4%权益净利率 7.62% 8.3%(2)原因分析 (略
4、)5净利润=20000 元营业成本=60000 元期末存货=14000 元期末流动资产=54000 元期末资产总额=200000 元期末股东权益=125000 元(1)应收账款周转率=12.5 (2)资产净利率=10%(3)股东权益报酬率=16% (4)每股盈余=4(5)市盈率=6.256(1)年初的所有者权益总额=6000 万元(2)年初的资产负债率=40%3(3)年末的所有者权益总额=15000负债总额=5000(4)年末的产权比率=0.33(5)所有者权益平均余额=10500负债平均余额=4500(6)息税前利润=1950(7)权益净利率=9.57%(8)利息保障倍数=4.33第四章 货
5、币时间价值二、单项选择题1-5 ABCAB 6-10 AAACA 11-15 CDDBA三、多项选择题1、CD 2、ABC 3、ABCD 4、ABD 5、ABDE 6、ACD 7、DE 8、ABC9、AD 10、CDE 11、 AD四、判断题1-5 6-10 11-15 16-20 六、计算题1(1)按季度复利的终值=220800(2)按半年复利的终值=219110(3)按年复利的终值=2158902分期偿还借款的现值=40260元，故此人不能按计划借到这笔款项3甲银行的实际年利率=5.09%乙银行的名义年利率=5.03%4乙方案付款的现值=9.38 万元，小于甲方案，选乙方案。5每年至少要回
6、收 15.03 万元投资6每月应偿还 2220.41 元74 年8利率=5.95%95.37 年10方案一的现值=135.18方案二的现值=115.41，选择方案二。第五章 投资风险及其报酬二、单项选择题1-5 BABBA 6-10 BBDDA 411-15 BCBCB 16-19 BBCB三、多项选择题1AC 2. BD 3. CD 4. AE 5. BCE 6. ABC 7. BDE 8. AE9. BCD 10. BD 11. ABC 12. ABCD 13 AD 14 AC 15 D 16 ABC 17 ABC四、判断题1-5 6-10 11-16 六、计算题1、解：(1) (2)(3
7、) 由于 A、 B 两个项目投资额相同，期望收益率也相等，而 A 项目风险相对较小（其标准差小于 B 项目标准差） ，故 A 项目优于 B 项目。 2、 （1）16%（2）必要报酬率=10.4%9.8%， 不应当进行投资（3）0.93、(1)组合的 系数=1.2 (2)组合的必要收益率=10.4%4 (1)=1.28(2)Rf=8.43%第六章 证券估价二、单项选择题1-5 CCCCB 6-10 ADBAB 11-13 CDB 20%.10.65.21%AR3.()B2 20.60.4.9( )(51)A 2 2 20. . .1. )(B4.903%86.51AfARbCV .f5三、多项选
8、择题1、ABCD 2、AC 3、BC 4、BDE 5、AC 6、ABD 7、ABCD 8、 BDE 9、ABCD四、判断题1-5 6-9 六、计算题1(1)PV=105.65(元)(2)PV=105.24(元)(3)PV=91.5(元)2(1)内在价值=1075.8 元，可购买(2)到期收益率=13.44%3422.83% 5股票投资收益率=16%，股票价值=16.67(元)6(1)投资组合的贝他系数=1.4投资报酬率=17%(2)A 股票必要报酬率=20%(3)A 股票价格为 10.8 元，以 12 元现价出售合算7(1)股票价值=27.44 元(2)预期报酬率=11%8(1)预期收益率=1
9、0%(2)该股票的价值=135(3)该股票的价值=107.65第七章 确定性条件下的资本预算二单项选择题1-5 CCBDA 6-10 BCBCC 11-15 CDACB 16-22 CBABDCD 三多项选择题1ABD 2.ABC 3. BC 4. ABCE 5. ABDE 6. CD 7. ABD 8. CE9. ABE 10. ABC 11. CDE 12. ABD13. BCDE 14.ABCE 15.ACDE 16.ABC四判断题1-5 6-1011-15六计算题61、甲：NCF 0=-100000NCF15 =32000 乙：NCF 0=-150000NCF1=38000NCF2=3
10、5600NCF3=33200NCF4=30800NCF5=784002甲方案：PP=3.125ARR=32%NPV=27766.72PI=1.28IRR=18.03%乙方案：PP=4.16ARR=28.8%NPV=18058.32PI=1.12IRR=12%3. (1)PP=2.5 ARR=40%(2)NPV=30984（元） 可行4PP=2.91NPV=2651（元）PI=1.095NPV=9894（元）IRR=17.65%该方案可行。6NCF 0=-1100（万元）NCF1=0NCF2=-200（万元）NCF311=247.4（万元）NCF12=547.4（万元）NPV=86.56（万元）
11、 ，方案可行。7 100000 件8. （1）旧设备变现的现金流量= 80000-（80000-91000）33%=83630（元） 因更新设备而每年增加的折旧=（285000-91000）-5000 /5=37800(元) NCF 0=-285000-（-83630）= -201370（元） NCF 1-4=10000（1-33%）+37800=44500（元） 7NCF 5=44500+5000=49500（元） （2）NPV=44500PVIFA 10%,5+5000PVIF10%,5-201370=445003.791+50000.621-201370=-29565.5(元) 因为NP
12、V0，所以不应该引进新设备。第八章 深层次问题的资本预算二、单项选择题1-6 BADABC 三、多项选择题1、ACE 2、AE 3、AD 4、ACD 5、ADE6、ABCDE 7、ACE四、判断题1-5 6-9 六计算题1旧设备：NCF 0=-89000NCF14=27000NCF5=37000NPV=19560.6 元新设备：NCF 0=-150000NCF14=37500NCF5=52500NPV=1468.5 元不应更新。2 （B-A）的差量净现值=-2841 元，售 A 购 B 方案不可取。3. 旧设备平均年成本=41899新设备平均年成本=43240不宜更新。4投资于 A、B、D 组
13、合5A 项目年均净现值=25621.74B 项目年均净现值=20556.83选项目 A。6缩短投资期与正常投资期的差量 NPV=235 万元，应缩短。7现在开发方案的 NPV=451 万元五年后开发的 NPV=336.7 万元应该现在开发。8各年的经营现金流量=48 万元NPV=47.29 万元8PI=1.479 （1）按风险调整贴现率法甲方案：K=12.17% NPV=390乙方案：K=15.57% NPV=91.7（2）肯定当量法甲方案：NPV=251.24乙方案：NPV=-199.17第九章 财务预测二、单项选择题1-5 BBBDA 6-9 BDDD三、多项选择题1、ABCD 2、BCD
14、 3、ABCD 4、AB5、ABCDE 6、AB 7、ABC 8、ABCDE9、ABCDE 10、BCDE四、判断题1-5 6-11六、计算题1下年需要筹集资金数 365000（元）2需要追加的资金额=200 万元3 （1）销售净利率=5%资产周转率=2.69收益留存率=60%资产负债率=15.38%产权比率=18.18%权益乘数=1.18权益净利率=15.87%（2）期初权益期末总资产乘数=1.3总资产周转率=2.5641可持续增长率=10%（3）2008 年销售额=3025第十章 权益融资二单项选择题1-5 BDBDD 6-7 AB三、多项选择题1、 ABD 2、AB 3、ABCD 4、A
15、BCDE 5、AC 6、ABCDE 7、AC 8、AC 9、BC910、BCDE四判断题15 十一章 债务融资二单项选择题1-5 DDCDB 6-10 ACCBC 11-16 CBBACC三多项选择题1BDE 2. ABCDE 3. BCDE 4. ABCDE 5. BC 6. ABCDE 7. ACD 8、ABCDE 9、BC 10、ADE四判断题1-5 6-11六计算题1、 （1）i=10% P=104.944 溢价i=12% P=100.024 平价i=15% P=93.196 折价（2）票面利率市场利率 溢价发行票面利率=市场利率 平价发行票面利率市场利率 折价发行2、 （1）r=20
16、0*10%/200=10%（2）r=8%/(1-12%)=9.09%第二种贷款的实际利率最低。3、 （1）立即付款：折扣率=（10000-9630）/10000=3.7%放弃折扣成本=15.37%（2）30 天付款：折扣率=（10000-9750）/10000=2.5%放弃折扣成本=15.38%（3）60 天付款：折扣率=（10000-9870）/10000=1.3%放弃折扣成本=15.81%最有利的付款时间是第 60 天，付款 98704 （1）每年应支付额=29972 元(2)每年末应付租金=27056（3）每年年初应付租金=24378第十二章 资本成本与资本结构决策二、单项选择题1-5
17、DBACD 6-10 AAAAC 11-15 BCBBB16-20 ACBDC 21-25 CBCBD 26-32 DAABBAD10三、多项选择题1、ABE 2、BCDE 3、BCE 4、ABDE 5、BCD 6、BD 7、ABCE 8、ABC 9、BCD 10、AE 11、ABCDE 12、ADE 13、AB 14、ABCD 15、ABD 16、ABD四、判断题1-5 6-10 11-16 六、计算题1、(1)保点销售量=10000( 件)保点销售额= 1900000(元)(2)当 Q=12 000 利润=100000(元)当 Q=15 000 利润=250000(元)当 Q=20 000
18、 利润=500000(元)(3) DOL1=6DOL2= 3DOL3=22、(1) EBIT=350(万元)DFL = 1.30DOL=2.14DTL= 2.782(2)EPS=1.51(元 )(3)息税前利润增长百分比=42.8% 每股利润增长百分比= 55.6%3、 （1）DOL = 3DFL=1.25DTL= 3.75(2)息税前利润增加 60 万元 净利润增加 45 万元4、 （1）EBIT=7000 元（2）DOL=1.715、Kr=17%6、 （1）K L=5.66%KB=6.37%KC=17.66%（2）K W =10.86%（3）投资报酬率=15%10.86%，该项目可行7、K L=11.25%KB=10.5%Kp=12%KC=15%
