1、摘 要一、2007 年玻璃及玻璃制品行业供给分析（一）供给总量及速率分析2004-2006 年玻璃行业产能增加过快，使得行业供给过剩，行业景气不断下滑。2006 年末开始，行业产能增速明显放缓，而房地产、汽车和等下游行业的大幅增长带动了玻璃行业需求的增长，行业供求关系得到改善。根据国家统计局对规模以上企业的统计数据显示，2006 年玻璃及玻璃制品行业工业总产值（当年价格）为 1908.08 亿元，同比增长 28.96%。2007 年行业增长速度加快，前 11 月实现工业总产值 2279.67 亿元，同比增长 33.05%，增速高出上年 4.1 个百分点。2007 年行业总体形势好于 2006
2、年，分析其原因有：一是市场需求旺盛，市场潜力较大。二是宏观调控措施发挥了导向作用。三是出口形势较好。四是规范市场、诚信自律促进了市场的稳定。（二）主要产品产量2007 年我国玻璃行业产品中，中空玻璃、钢化玻璃、玻璃保温容器、玻璃纤维纱等产品产量都保持了稳定增长。全年累计生产中空玻璃 1481.1 万平方米，同比增加了 29.73%；钢化玻璃10600.36 万平方米，同比增长 29.77%；玻璃保温容器 54587.87 万个，同比增长 35.79%；玻璃纤维纱 165.37 万吨，同比增长 28.3%。同时，主要产品平板玻璃产量增长也比较稳定，全年产量49748 万重量箱，同比增长 13.4
3、%，与上年持平。日用玻璃制品 1270.56 万吨，同比增长 26.96%。而夹层玻璃产量增速明显下滑，全年产粮 2810.09 万平方米，同比增长 15.57%，较上年的 86.05%大幅下降。2007 年我国玻璃及玻璃制品主要产品产量平板玻璃 中空玻璃 钢化玻璃 夹层玻璃 日用玻璃制品玻璃保温容器 玻璃纤维纱产量(万重量箱)增速产量(万平方米）增速产量(万平方米）增速产量(万平方米）增速 产量(万吨)增速产量(万个）增速 产量(万吨 )增速200536573.5816.8592.2411.734070 30.61073.53105.85871.7515.0328997.62-13.4895
4、.1732.8200640499.3213.31046.2243.317357.0231.851575.0786.05995.0314.3940046.6510.03130.0332.38200749748 13.41481.129.7310600.3629.772810.0915.571270.5626.9654587.8735.79165.3728.3数据来源：国家统计局当前，我国建筑玻璃与工业玻璃的结构优化有了新的进步。浮法玻璃占平板玻璃比例由 20012年 71.37%增至 2007 年 83%，提高 12 个百分点；“优质浮法”由原来 8 条生产线，占浮法总量 10%左右，增至近 3
5、0 条生产线，占总量 25%左右。玻璃深加工的比例进一步提高。2007 年深加工玻璃产量增幅超过了 25。（三）供给预测初步统计，2007 年约有 18 条浮法生产线投放市场，全年共新增产能约 5800 多万重量箱。总体看，2007 年新增产能较多，加上 2008 年扩张步伐较快（目前在建和拟建的生产线还有 30 余条） ，预计 2007 年平板玻璃产能已有潜在过剩的隐患。虽然国家发改委要求在 2010 年前淘汰落后产能3000 万重量箱，但这个淘汰比例较小，还不能从根本上改变供大于求的局面。目前平板玻璃年出口量已占总产量的 15，如果 2008 年出口放缓，部分产品将回流到国内市场，势必会加
6、剧国内的供给过剩。二、 行业需求分析2006 年末开始，房地产、汽车和 IT 等下游行业的大幅增长带动了玻璃行业需求的增长。2007年前 11 月行业销售收入 2199.17 亿元，同比增长 32.83%，高于上年全年 3.44 个百分点。同时，由于供求关系缓解，2007 年玻璃价格上涨，行业效益明显改善。前 11 月实现利润 156.33 亿元，同比增长 90.33%。2004-2007 年行业销售收入、利润单位：亿元销售收入 同比增长 利润总额 同比增长2004 1070.14 35.02 77.56 71.33 2005 1443.28 27.72 83.90 -2.32 2006 18
7、52.14 29.39 104.18 24.22 2199.17 32.83 156.33 90.33 推动当前玻璃市场需求上升的因素有：1.下游需求强劲拉动行业发展。近年来，玻璃行业的需求大户房地产和汽车行业都高速增长，有力地增加了对玻璃的需求。2.节能工程、节能建筑为深加工玻璃工业带来无限生机。3.安全玻璃进入快速发展时期。预测，2011 年以前，中国平板玻璃需求量将保持 8.4的年均增长速度，深加工玻璃的市场需求将以年均 12.5的速度增长，全面超越整个平板玻璃业的增长速度。门窗，家具，汽车行业，电子产品等领域对高档次玻璃与日俱增的需求是深加工玻璃业快速发展的原动力。2008 年玻璃行业
8、风险分析报告3三、进出口情况分析（一）出口情况2007 年，我国玻璃及其制品累计出口额为 71.49 亿美元，同比增长 27.1%，比上年提高 1 个百分点。其中，玻璃制品累计出口额为.1 万美元，同比增长 21.3%；平板玻璃累计出口额为 81140.4万美元，同比增长 31.1%；平板玻璃累计出口数量为 30917 万平方米，同比增长 17.0%。010203040506070802000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007亿美元05101520253035404550%出 口 总 值 增 速2000-2007 年我国玻璃及玻璃制品出口总值近年来，深加工玻
9、璃产业的发展推动了玻璃深加工产品的出口。2007 年玻璃纤维纱、建筑技术玻璃等深加工和高附加值商品的出口快速增长。111 月份玻璃纤维纱、夹层玻璃和钢化玻璃出口额与上年同期相比，分别增长 52、53和 48。很明显，我国深加工玻璃出口呈现出快速增长的势头。深加工玻璃将是我国未来玻璃出口的主流。（二）进口情况尽管我国是玻璃生产大国，但由于行业结构制约，高档玻璃仍需要进口。但近年来，随着国内生产企业技术水平和竞争力的提高，进口增速呈放缓趋势。2007 年，我国玻璃及其制品累计进口额为.6 万美元，同比增长 9.7%，增速比上年放缓 7.4 个百分点。其中，玻璃纤维及其制品累计进口额为 81321.
10、4 万美元，同比增长 11.5%，比上年放缓 9.6 个百分点。玻璃纤维及其制品累计进口数量为 吨，同比增长 7.5%。4051015202530352000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007亿美元05101520253035404550%进 口 总 值 增 速2000-2007 年我国玻璃及玻璃制品进口总值四、价格分析2007 年浮法玻璃价格创近 5 年的新高。从中国建筑材料工业信息中心重点联系的 44 家企业主要浮法玻璃品种价格走势来看，2007 年二季度在下游需求带动以及成本上涨的推动下，我国浮法玻璃价格出现明显的上涨，并在三季度出现加速上涨的趋势。重
11、点联系企业浮法 5mm 玻璃均价从 2006 年 12 月的 62.31 元/重量箱上涨至 2007 年 9 月末的76.76 元/重量箱，上涨 23.19%。但全年价格最高点出现在 9 月份，而 10、11、12 月玻璃价格相对疲软，较 9 月逐步下滑。从全年涨幅看，浮法 4mm 玻璃全年涨幅 19.82%，涨幅最高。2008 年玻璃行业风险分析报告52006-2007 年重点联系企业浮法玻璃平均出厂价格浮法玻璃平均出厂价格（元/ 重量箱） 浮法3mm浮法4mm浮彩4mm浮法5mm浮彩5mm浮法6mm浮法8mm浮法10mm浮法12mm镀膜玻璃2006-1272.57 61.44 62.76
12、62.31 64.32 64.19 64.28 64.42 65.57 83.442007-0370.47 62.96 66.61 62.23 69.48 66.88 66.83 66.44 66.44 90.452007-0474.77 64.88 65.61 63.72 68.02 63.35 65.38 66.07 66.34 89.192007-0573.46 64.7 66.45 62.89 67.48 67.04 66.43 66.86 66.89 85.622007-0680.09 64.8 67.52 64.19 69.82 67.68 69.04 68.9 69.52 89.
13、412007-0780.73 66.28 69.51 65.82 69.49 69.34 68.49 70.28 68.51 84.592007-0882.41 69.34 72.08 70.47 73.66 73.68 72.7 72.37 70.95 88.472007-0987.05 74.67 76.41 76.76 76.65 79.54 79.4 79.42 78.15 91.462007-1087.18 77.19 80.64 75.71 80 79.81 79.7 78.72 79.33 88.892007-1185.08 71.31 75.57 71.91 74.86 76.
14、14 75.63 75.84 75.9 97.132007-1282.68 70.09 75.2 69.1 75.97 73.42 71.95 73.79 73.52 92.2全年涨幅13.93 14.08 19.82 10.90 18.11 14.38 11.93 14.55 12.12 10.50 2008 年玻璃均价比 2007 年将略有上升。在目前玻璃价格创出历史新高后，预期短期玻璃价格将有所下调，但 2008 年全年均价仍将超过 2007 年。五、2007 年行业市场竞争分析及预测我国玻璃及深加工产品的产量快速增长的同时，近年来，结构也在逐步优化，品种不断增加。玻璃品种从普通厚度扩展
15、到超薄（0.551.1 毫米） 、超厚（1525 毫米） ；开发出了在线镀膜（阳光膜和 Low-E 膜） 、自洁、超白、本体着色、防火等新品种。2008 年 4 月，我国自主设计，具有全球领先水平的建筑节能玻璃生产项目在浙江东亚工程玻璃有限公司正式投产，这标志着我国建筑节能玻璃生产工艺和装备制造技术赶上了世界先进水平，打破了德国和美国企业长期垄断我国节能玻璃生产技术的局面。近一年来，政府主管部门针对平板玻璃行业不断陆续出台新的调控政策，不断加大宏观调控力度。2006 年年底，国家发改委等 6 部委联合发出了关于促进平板玻璃工业结构调整的若干意见 ，进一步明确了“十一五”期间玻璃工业结构调整的指
16、导思想和目标措施；2007 年 8 月，国家发改委下发了关于做好淘汰落后平板玻璃生产能力有关工作的通知 ，对淘汰落后玻璃产能工作作出全面部署。9 月，国家发改委又出台并实施平板玻璃行业准入条件 。这一系列文件的出台，对抑制平板玻璃行业盲目投资和低水平重复建设，促进行业结构调整，实现节能减排目标发挥了重要6导向作用；对我国平板玻璃行业加快转变经济增长方式，实现可持续协调发展提供了重要的政策环境。随着玻璃行业竞争加剧，企业间兼并重组将是走出困境的发展方向。通过兼并，企业做大做强，能够提高市场占有率，提高企业利润。2007 年 2 月，中国玻璃发出公告，拟出资 4 亿元买下 7 家公司。7 月，其通
17、过其附属公司 JV Investments Limited 收购北京秦昌玻璃及陕西蓝星玻璃的控制性股权。10 月，信义玻璃公司宣布，以现金 2.34 亿元向中国南玻集团收购深圳南玻汽车玻璃公司股权。达成收购协议将有助信义玻璃实时扩大汽车玻璃的生产规模，加强其在全球汽车玻璃市场的领导地位。10 月，中国建材集团旗下的中国玻纤股份有限公司收购其控股子公司巨石集团有限公司余下的 49股权。此次整合是将巨石集团的余下股权用于上市，提升了中国玻纤的业绩和竞争力。六、行业规模与效益分析及预测（一）行业规模分析2004 年玻璃及玻璃制品行业资产增长较快，高于 20%。但 2005、2006 年开始行业资产增
18、速连续两年下降，2006 年资产增速为 13.97%，比 2004 年提高近 7 个百分点。2007 年资产增速提高，到 11 月末资产达到 2543.05 亿元，同比增长 20.48%，增速同比提高 6.51 个百分点。市场回暖推动了行业的快速发展以及规模的扩张。1488.292089.732543.051852.1420.8813.9715.6220.480500100015002000250030002004 2005 2006 200711亿 元0510152025总 资 产 增 速资料来源：国家统计局相关数据整理2004-2007 年玻璃及玻璃制品业资产变化2008 年玻璃行业风险分
19、析报告7（二）行业效益分析除 2006 年的财务费用外，近年来玻璃及玻璃制品业三费增速都低于销售收入增速，但增速差距呈缩小趋势。三费占销售收入的比重呈下降趋势。财务费用所占比重由 2004 年的 1.82%下降到2007 年的 1.71%，管理费用由 2004 年的 5.69%下降到 2007 年的 3.99%，销售费用比重由 2004 年的3.96%下降到 2007 年的 3.42%。3.423.991.713.633.96 3.574.835.694.251.701.671.8201234562004 2005 2006 200711销 售 费 用 比 重 管 理 费 用 比 重 财 务
20、费 用 比 重资料来源：国家统计局相关数据整理2004-2007 年三费占销售收入比重变化从近年来玻璃及玻璃制品制造业销售毛利率、销售利润率、资产报酬率等指标的变化情况看，从 2005 年开始行业销售毛利率、销售利润率、资产报酬率都逐年小幅提升，盈利能力指标保持增长态势。销售利润率从 2005 年的 5.81%增长到 2007 年的 7.11%，资产报酬率从 5.83%增长到8.32%。2004-2007 年 11 月玻璃及玻璃制品业经济运行情况2007 年 11 月 2006 年 2005 年 2004 年盈利能力销售毛利率 17.69 16.11 15.99 18.84 销售利润率 7.1
21、1 5.62 5.81 7.25 资产报酬率 8.32 6.49 5.83 6.52 偿债能力负债率 57.51 57.69 60.40 60.18 亏损面 16.15 16.16 17.11 16.10 利息保障倍数 5.16 4.30 4.48 4.99 发展能力应收帐款增长率 13.57 17.74 16.66 14.32 利润总额增长率 90.33 24.22 -2.32 71.33 资产增长率 20.48 13.97 15.62 20.88 8销售收入增长率 32.83 29.39 27.72 35.02营运能力应收帐款周转率 9.69 8.67 7.82 7.62 总资产周转率 0
22、.94 0.89 0.78 0.72 流动资产周转率 2.30 2.10 1.89 1.69 资料来源：国家统计局相关数据整理行业负债率呈下降趋势，目前负债率 57.51%，负债率较低。行业亏损面也逐年小幅下降，2007 年为 16.15%，与 2006 年基本持平。2007 年利息保障倍数有所提高。整体偿债能力有所增强。行业营运能力保持稳定提高态势，2007 年应收账款周转率 9.69 次，比 2006 年提高 1.02 次；总资产周转率在 0.94 次，比 2006 年提高 0.05 次；流动资产周转率 2.3 次，比 2006 年提高 0.2 次。近两年玻璃及玻璃制品行业持续高速增长，销
23、售收入增长速度接近或超过 30%，2007 年销售收入增长 32.83%，利润增长 90.33%。同时，2007 年行业资产增速也有所提高，达到了 20.48%，大大高于前几年。2008 年玻璃及玻璃制品制造业的景气度将持续，并可能达到周期高点，行业盈利仍会继续增长。七、细分子行业分析从九大子行业资产、销售收入、利润比重看，平板玻璃制造、技术玻璃制品制造、玻璃纤维及制品制造 3 个子行业占有一定优势。平板玻璃制造业的资产比重最高，日用玻璃制品及玻璃包装容器制造的收入比重最高，玻璃纤维及制品制造业的利润比重最高。尽管玻璃纤维及制品制造业的资产居第三位，收入居第四位，但利润比重最高，达到了 22.
24、65%，盈利能力较强。而光学玻璃制造、玻璃仪器制造、玻璃保温容器制造业的比重较低。2007 年玻璃及玻璃制品行业各子行业规模比重资产比重(%) 收入比重(%) 利润比重(%)玻璃及玻璃制品制造 100 100 100.00 平板玻璃制造 29.79 18.73 16.73 技术玻璃制品制造 20.38 19.46 20.43 光学玻璃制造 3.39 3.89 2.94 玻璃仪器制造 2.58 4.31 6.50 日用玻璃制品及玻璃包装容器制造13.58 20.29 12.80 2008 年玻璃行业风险分析报告9玻璃保温容器制造 0.72 1.56 0.69 玻璃纤维及制品制造 19.33 16
25、.63 22.65 玻璃纤维增强塑料制品制造 6.53 10.65 15.13 其他玻璃制品制造 3.70 4.48 2.13 资料来源：国家统计局相关数据整理从变化趋势看，近年来平板玻璃制造业资产比重有所下降，但仍居第一位。而技术玻璃制品制造业资产比重大幅提高 6.43 个百分点，玻璃纤维及制品制造业提高 8.09 个百分点。从销售收入看，平板玻璃制造业、光学玻璃制造业的比重有所下降，而技术玻璃制品制造业、玻璃纤维及制品制造业、玻璃纤维增强塑料制品制造业的比重有所上升。八、细分地区分析除海南、西藏 2 个省外，我国其它省区都有玻璃及玻璃制品制造企业分布。销售收入排名前五位的是山东、江苏、广东
26、、河南、浙江，这五个地区的销售收入比重总合超过 64.07%。集中度十分明显。2007 年前 11 月，山东省销售收入达到 477.99 亿元，位于全国首位，占比达到 21.74%，同比增长速度达到 35.03%。排名第二的江苏省销售收入 338.1 亿元，占 15.37%，同比增幅 30.37%。广东、河南、浙江依次排名第三到五位。另外，在前十位玻璃及玻璃制品销售地区中，四川省销售收入保持了较高的增长速度，达401.31%，高于全国水平。从利润总额看，仍然是山东省利润比重最大，达到 21.32%，河南排名第二达 18.14%，江苏排名第三，为 12.87%，浙江排名第四，为 11.42%。前
27、四位累计比重达 63.75%。这四个地区同时也为我国经济较发达地区，相应玻璃及玻璃制品行业的管理较好，产品竞争力较强，出口较多，同时带动盈利能力的提升。九、2008 年授信风险提示及授信建议为遏制平板玻璃投资过热，2007 年 9 月份起我国将平板玻璃的出口退税由 13降至 11，在出口退税率下调的背景下，平板玻璃出口仍保持高速增长的态势，应当警惕行业发展所面临的风险：1.产能扩张过快，效益下降；2.能耗高，污染重，资源环境压力增大；3.国外玻璃产业有加快向国内转移趋势，加剧国内能耗和环保问题；4.产品结构不合理，行业结构调整风险；5.出口频遭贸易壁垒。对于深加工玻璃业，需要警惕的风险有：1.
28、平板玻璃价格上升引起深加工玻璃企业效益下滑；2.行业无序竞争；3.盲目建设、重复建设苗头，简单、重复的产能扩大必将造成恶性的市场竞争，为行业今后发展的严重隐患。2007 年玻璃行业在行业产能投放仍快速增长同时，供需关系得以进一步的改进，再加上政策层面的强力支持，这包括产能限制和应用领域拓宽，都将给我国玻璃行业带来利好消息。同时，102008 年玻璃产品的价格仍将维持高位。此外，行业内的并购重组是必然趋势，那些经营不善但资产质量较好的企业将是外资和国内优势建材企业并购的主要对象，另外规模较小、生存压力大的企业也是被整合的对象。因此，在玻璃价格创出历史新高，并且价格进一步延续尚需政策深入支持背景下
29、，具有相对抗周期性波动的企业应成为投资首选，特别是在成本降低上仍有空间的企业。而这种抗周期性不是绝对意义上的，主要是因产品差异性和垄断性而相对企业普通玻璃企业相对更具有议价能力和抗周期性。此外，在节能题材逐渐成为市场追逐的热点的背景下，具有节能概念和实质的企业将成为市场重点关注的对象。建议银行重点关注南玻、福耀玻璃等行业内产业链较为完整的综合性玻璃生产企业，行业龙头地位稳固，其节能玻璃、浮法玻璃等业务的竞争优势明显。另外，企业的节能性产品若能实现规模生产，将成为企业另一主要盈利点。面对强大的下游需求强劲拉动型行业，银行信贷应重点考察企业的产品在贷款期间的竞争力，应倾向于特种玻璃生产企业，规避竞
30、争过度的平板玻璃。信贷产品选择可以多样化，可以以票据融资为主，以龙头企业为核心构建供应链。2008 年玻璃行业风险分析报告11目 录第一章 2007 年玻璃行业基本运行态势分析 .1第一节 行业供给分析 1一、供给总量及速率分析 1二、行业主要产品产量变化分析 2三、产品结构变化分析 3四、供给预测 4第二节 行业需求分析 5一、行业销售状况分析 5二、需求推动因素分析 6三、需求预测 8第三节 进出口情况分析 9一、出口情况 9二、进口情况 11第四节 价格分析 13一、2007 年价格走势 13二、2008 年价格走势预测 15第五节 行业重大事件分析 17一、玻璃机械标准发布实施 促进玻
31、璃机械行业持续发展 17二、国家将玻璃及其制品出口退税率下调至 5% 17三、信义玻璃集团全资收购深圳南玻汽车玻璃公司 17四、国内液晶面板专用玻璃技术获重大突破 17五、 我国已结束高硼硅浮法玻璃全部依赖进口的历史 18六、七家玻璃企业获得 2007 年中国名牌称号 18七、北玻一举承揽北京奥运“鸟巢“工程 18八、意大利米兰国际玻璃(VITRUM 2007)展成功举行 18第二章 2007 年行业市场竞争分析及预测 .19第一节 行业国际竞争力稳步提升 19一、高端技术赶超世界先进水平 19二、节能玻璃研发技术赶上世界先进水平 19第二节 行业发展特点及景气周期 21一、行业发展特点 21
32、二、行业景气周期 21第三节 国家政策促进行业整合 23一、2006 年调控措施 23二、2007 年调控措施 23第四节 行业洗牌加速 25一、行业资本运作 25二、市场压力、利润受挤压导致行业洗牌加速 27第三章 行业规模与效益分析及预测 28第一节 行业规模分析及预测 2812一、资产规模变化分析 28二、收入和利润变化分析 28第二节 行业效益分析及预测 30一、行业三费变化 30二、行业效益分析 31三、行业效益预测 32第四章 细分子行业分析 33第一节 子行业对比分析 33一、子行业规模指标比重变化 33二、子行业经济运行对比分析 35（一）销售利润率和毛利率分析 35（二）资产
33、、收入及利润增速对比分析 35第二节 平板玻璃行业分析 37一、平板玻璃制造业发展状况 37二、子行业集中度及重点企业分析 38三、行业规模及经济运行情况 39四、平板玻璃制造业发展趋势分析及预测 41第三节 技术玻璃制造业分析 43一、技术玻璃制造业发展状况 43二、子行业集中度及重点企业分析 46三、行业规模及经济运行情况 47四、技术玻璃制造业发展趋势分析及预测 48第四节 玻璃纤维及制品制造业分析 49一、玻璃纤维及制品制造业发展状况 49二、子行业集中度及重点企业分析 50三、行业规模及经济运行情况 51四、玻璃纤维及制品制造业发展趋势分析及预测 53第五章 细分地区分析 54第一节
34、 行业区域分布总体分析及预测 54一、行业区域分布特点分析及预测 54二、行业经济区域分布分析及预测 55第二节 山东省玻璃行业发展分析及预测 57一、山东省在行业中的地位及变化 57二、山东省重点企业分析 57三、山东省行业发展状况 58四、山东省玻璃行业经济运行状况分析 60五、山东省玻璃行业发展预测 61第三节 河南省玻璃行业发展分析及预测 62一、河南省在行业中的地位及变化 62二、河南省重点企业结构分析 622008 年玻璃行业风险分析报告13三、河南省玻璃行业经济运行状况分析 63四、河南省玻璃行业发展预测 64第四节 江苏省玻璃行业发展分析及预测 65一、江苏省在行业中的地位及变
35、化 65二、江苏省重点企业结构分析 65三、江苏省玻璃行业经济运行状况分析 66四、江苏省玻璃行业发展预测 67第五节 广东省玻璃行业发展分析及预测 68一、广东省在行业中的地位及变化 68二、广东省重点企业结构分析 68三、广东省玻璃行业发展状况 69四、广东省玻璃行业经济运行状况分析 72五、广东省玻璃行业发展预测 73第六章 企业综合分析 74第一节 行业企业特征分析 74一、行业企业规模特征分析 74二、所有制特征分析 75三、企业的区域分布分析 77第二节 企业集中度及重点企业分析 79一、企业集中度 79二、收入前 20 家企业情况 79第三节 上市公司运营状况对比分析 85一、主
36、要上市公司主要表现及经营特点 85二、总体排名分析 86三、盈利能力对比分析 87四、偿债能力对比分析 87五、营运能力对比分析 88六、发展能力对比分析 88第四节 山东金晶科技股份有限公司分析 90一、公司概况及行业地位 90二、2007 年经营业绩 90三、近四年经济运行情况 92四、公司发展前景 93五、重大事项分析 94第五节 秦皇岛耀华玻璃股份有限公司 97一、公司概况及行业地位 97二、2007 年经营业绩 98三、近四年经济运行情况 99四、公司发展前景 100五、重大事项分析 101第七章 2008 年授信风险提示及总结 .103第一节 政策调控风险分析 103第二节 盈利能
37、力面临考验 104第三节 平板玻璃业风险分析 10614一、产能扩张过快，效益下降 106二、能耗高，污染重，资源环境压力增大 106三、国外玻璃产业有加快向国内转移趋势，加剧国内能耗和环保问题 106四、产品结构不合理，行业结构调整风险 106五、出口频遭贸易壁垒 107第四节 深加工玻璃业风险 108一、平板玻璃价格上升引起深加工玻璃企业效益下滑 108二、行业无序竞争 108三、盲目建设、重复建设 108第八章 2008 年行业信贷建议 .109第一节 2007 年行业总体发展特点及授信建议 109一、2007 年行业总体发展特点与授信额度建议 109二、细分子行业对比分析总结 109三
38、、区域市场授信建议 110四、企业授信建议 110第二节 产业链授信机会及建议 1112008 年玻璃行业风险分析报告15附 表表 1 2007 年 111 月我国玻璃及玻璃制品主要产品产量 .2表 2 2004-2007 年行业销售收入、利润 .5表 3 2000-2007 年平板玻璃出口情况 10表 4 2000-2007 年玻璃纤维及其制品进口情况 12表 5 2006-2007 年重点联系企业浮法玻璃平均出厂价格 14表 6 2007 年 12 月国内玻璃重点企业(浮法玻璃)平均价 14表 7 2004-2007 年 11 月玻璃及玻璃制品业盈利能力变化 .31表 8 2004-200
39、7 年 11 月玻璃及玻璃制品业偿债能力变化 .31表 9 2004-2007 年 11 月玻璃及玻璃制品业营运能力变化 .32表 10 2004-2007 年 11 月玻璃及玻璃制品业发展能力变化 .32表 26 2007 年玻璃及玻璃制品业地区分布状况 .54表 27 2007 年玻璃及玻璃制品业各地区经济运行状况 .55表 28 2007 年山东省主要企业状况 .58表 29 2004-2007 年山东省玻璃及玻璃制品行业经济运行 60表 30 2007 年河南省主要企业状况 .63表 31 2004-2007 年河南省玻璃及玻璃制品行业经济运行 63表 32 2007 年江苏省主要企业
40、状况 .65表 33 2004-2007 年江苏省玻璃及玻璃制品行业经济运行 66表 34 2007 年广东省主要企业状况 .69表 35 2004-2007 年广东省玻璃及玻璃制品行业经济运行 72表 36 不同规模企业资产占比 74表 37 不同规模企业亏损情况 75表 38 不同规模企业盈利情况 75表 39 不同所有制企业资产比重 76表 40 不同所有制企业亏损情况 77表 41 不同所有制企业盈利情况 77表 42 玻璃及玻璃制品行业生产企业地区分布情况 78表 43 2007 年玻璃及玻璃制品行业资产、收入及利润集中度 .79表 44 2007 年收入前 20 家企业收入、资产、
41、利润比重 79表 45 收入前 20 家企业盈利能力指标 .8016表 46 收入前 20 家企业偿债能力指标 .81表 47 收入前 20 家企业营运能力指标 .82表 48 收入前 20 家企业发展能力指标 .84表 49 上市公司分析指标及权重 86表 50 2007 年上市公司排序 .86表 51 上市公司盈利能力 87表 52 上市公司偿债能力 88表 53 上市公司营运能力 88表 54 上市公司发展能力 89表 55 2007 年金晶科技收入、利润 .90表 56 金晶科技占主营业务收入 10%以上的主要产品收入、成本情况 91表 57 2007 年金晶科技按照区域划分收入情况
42、.92表 58 2004-2007 年金晶科技经济运行情况 92表 59 2007 年耀华玻璃主营业务分行业、产品情况表 .98表 60 2004-2007 年耀华玻璃经济运行情况 992008 年玻璃行业风险分析报告17附 图图 1 2006-2007 年行业工业总产值增长情况 .1图 2 土地购置面积增速与玻璃行业总利润增速对比 .6图 3 2000-2007 年汽车产量与增速 .7图 4 2000-2007 年我国玻璃及玻璃制品出口总值 .9图 5 2000-2007 年我国玻璃制品出口总值 .9图 6 2000-2007 年我国平板玻璃出口总值 10图 7 2000-2007 年我国玻
43、璃及玻璃制品进口总值 11图 8 2000-2007 年我国玻璃纤维及其制品进口总值 12图 9 2006-2007 年北京市场玻璃价格走势 13图 10 2004-2007 年玻璃及玻璃制品业资产变化 28图 11 2004-2007 年玻璃及玻璃制品业销售收入变化 29图 12 2004-2007 年玻璃及玻璃制品业利润变化 29图 13 2004-2007 年玻璃及玻璃制品业三费增速变化 30图 14 2004-2007 年三费占销售收入比重变化 31图 15 2000-2007 年平板玻璃产量 38图 19 2005-2007 年中空玻璃产量 44图 20 2005-2007 年钢化玻
44、璃产量 45图 21 2005-2007 年夹层玻璃产量 46图 22 2004-2007 年技术玻璃行业规模指标比重变化 47图 23 2001-2007 年玻璃纤维纱产量 49图 24 2004-2007 年玻璃纤维及制品业收入、利润增长情况 50图 25 2004-2007 年玻璃纤维及制品制造业规模指标比重变化 52图 26 2004-2007 年山东省玻璃及玻璃制品行业规模指标比重变化 57图 27 2004-2007 年河南省玻璃及玻璃制品行业规模指标比重变化 62图 28 2004-2007 年江苏省玻璃及玻璃制品行业规模指标比重变化 65图 29 2004-2007 年广东省玻
45、璃及玻璃制品行业规模指标比重变化 68图 30 我国玻璃及玻璃制品行业不同规模企业数量分布 74图 31 不同所有制企业数量比重 75图 32 不同所有制企业平均资产规模 762008 年玻璃行业风险分析报告仅限内部交流学习使用 中国民营资本（CPCC）俱乐部收藏 1第一章 2007 年玻璃行业基本运行态势分析第一节 行业供给分析一、供给总量及速率分析2004-2006 年玻璃行业产能增加过快，使得行业供给过剩，行业景气不断下滑。2006 年末开始，行业产能增速明显放缓，2007 年上半年仅有条浮法玻璃生产线投产，而房地产、汽车和等下游行业的大幅增长带动了玻璃行业需求的增长，行业供求关系得到改
46、善。根据国家统计局对规模以上企业的统计数据显示，2006 年玻璃及玻璃制品行业工业总产值（当年价格）为 1908.08 亿元，同比增长 28.96%。2007 年行业增长速度加快，前 11 月实现工业总产值 2279.67 亿元，同比增长 33.05%，增速高出上年 4.1 个百分点。170018001900200021002200230024002006 2007.11亿元262728293031323334%工 业 总 产 值 增 速数据来源：国家统计局1 2006-2007 年行业工业总产值增长情况可以看出近年来，我国玻璃及玻璃制品行业工业总产值保持稳定高速增长。且 2007 年总体形势
47、好于 2006 年，分析其原因有：一是市场需求旺盛，市场潜力较大。整体国民经济快速发展，建筑业、交通运输业，以及电子信息和太阳能等新兴产业是我国经济持续发展的支柱产业，有效带动了玻璃工业的发展。玻璃属可拓展性市场，应用领域不断扩大，又是不可替代产品，所以市场潜力很大。随着人们消费需求水平的提高，在建筑内外装饰、汽车、信息产业、清洁能源等领域不断拓展出新的市场增长空间，向更广阔的应用领域延伸。市场前景看好。二是宏观调控措施发挥了导向作用。针对当前国内玻璃工业发展中存在的问题，为加快转变经济增长方式，推进结构调整，实现玻璃行业又好又快的科学发展，2006 年年底，国家发改委等六2部委联合发出了关于
48、促进平板玻璃工业结构调整的若干意见 ，进一步明确了“十一五”期间玻璃工业结构调整的指导思想和目标措施。这一文件的出台对抑制玻璃行业低水平重复建设，促进行业结构调整发挥了重要导向作用。三是出口形势较好。2007 年，我国玻璃及其制品累计出口额为.5 万美元，同比增长 27.1%。其中，玻璃制品累计出口额为.1 万美元，同比增长 21.3%；平板玻璃累计出口额为 81140.4 万美元，同比增长 31.1%；平板玻璃累计出口数量为 30917 万平方米，同比增长 17.0%。目前平板玻璃出口已占到总产量的 15左右，国际市场已成为我国平板玻璃重要市场之一。四是规范市场、诚信自律促进了市场的稳定。过
49、去玻璃行业由于生产连续性强、企业分散和资金紧张等因素，导致一旦产能过剩， “竞相压价，无序竞争”现象十分严重。近年来，在中国建筑玻璃与工业玻璃协会指导下，从规范地区市场秩序入手，加强区域协调，定期召开市场研讨会；共同分析市场，统一认识，遵循诚实守信，杜绝暗箱操作；在相互沟通、交流的基础上，共同采取调整产品品种结构的措施，避免同质产品竞争；通过不一味追求产量，不超设计能力生产等自律措施，将产品售价控制在合理范围，促进了市场的稳定。二、行业主要产品产量变化分析2007 年我国玻璃行业产品中，中空玻璃、钢化玻璃、玻璃保温容器、玻璃纤维纱等产品产量都保持了稳定增长。全年累计生产中空玻璃 1481.1 万平方米，同比增加了 29.73%；钢化玻璃10600.36 万平方米，同比增长 29.77%；玻璃保温容器 54587.87 万个，同比增长 35.79%；玻璃纤维纱 165.37 万吨，同比增长 28.3%。同时，主要产品平板玻璃产量增长也比较稳定，全年产量49748 万重量箱，同比增长 13.4%，与上年持平。日用玻璃制品 1270.56 万吨，同比增长 26.96%。而夹层玻璃产量增速明显下滑，全年产粮 2810.09 万平方米，同比增长 15.57%，较上年的 86.05%大幅下降。1
