1、同仁堂偿债能力分析北京同仁堂偿债能力分析内容提要：偿债能力是指一个企业的财务灵活性及其偿还债务的能力。企业偿债能力的强与弱关系着一个企业的生存与发展，是企业健康发展的基本前提，也是企业利益相关人员最关心的财务能力之一，企业全部的经营活动-融资、投资以及经营等均影响企业的偿债能力。可见，偿债能力分析是企业财务分析中的一个重要组成内容，因此，利用财务信息进行企业偿债能力分析，揭示企业偿债能力的影响因素，对于提高企业的偿债能力、为企业保驾护航都有着重要的意义。关键词：偿债能力 分析 因素 提高 一、公司简介北京同仁堂是中药行业著名的老字号，创建于清康熙八年（1669 年） ，自雍正元年（1723 年
2、）正式供奉清皇宫御药房用药，历经八代皇帝，长达 188 年。历代同仁堂人恪守“炮制虽繁必不敢省人工 品味虽贵必不敢减物力”的传统古训，树立“修合无人见 存心有天知”的自律意识，确保了同仁堂金字招牌的长盛不衰。其产品以“配方独特、选料上乘、工艺精湛、疗效显著”而享誉海内外，产品行销 40 多个国家和地区。二、具体分析（一）短期偿债能力分析：会计年度2007-12-312008-12-312009-12-31短期偿债能力流动比率3.84.043.9速动比率1.91.922.04现金比率1.121.41.64权益负债比率3.273.273.01长期资产适合率0.440.40.37流动资产对负债总额比
3、率3.693.93.76有息负债率-不良债权比率0.140.130.11存货流动负债比率（对金融企业无意义）1.92.111.86债务偿付比率1.031.121.11负债结构比率36.0328.128.15坏帐备抵率0.150.17-固定支出成本占总成本的比率-利息支付倍数-固定财务费用保付率-清算价值比率5.095.14.77营运资产与总资产的比率0.530.560.57现金与总资产的比率0.210.260.32根据上表所得，2007 年同仁堂流动比率为 3.8；2008 年同仁堂流动比率为 4.04；2009 年同仁堂流动比率为 3.9；流动比率，表示每 1 元流动负债有多少流动资产作为偿
4、还的保证。它反映公司流动资产对流动负债的保障程度。从上可以看出同仁堂 07 年至 09 年的流动比率呈现不稳定，一般情况下，流动比率越高，说明企业的偿债能力越强。国际上通常认为，流动比率的下限为 100%，上限为 200%时较为适当。很明显的同仁堂的流动比率这但年来都偏高。这表明同仁堂的流动资产占用较多，会影响资金的使用效率和企业的筹资成本。同样由表可得，2007 年同仁堂速动比率为 1.9；2008 年同仁堂速动比率为 1.92；2009 年同仁堂速动比率为 2.04；速动比率表示每 1 元流动负债有多少速动资产作为偿还的保证，进一步反映流动负债的保障程度。从上可以得知同仁堂三年来的速动比率
5、呈现递增趋势，一般情况下，该指标越大，表明公司短期偿债能力越强，通常该指标在 100%左右较好。如果速动比率小于 100%，必然使企业面临很大的偿债风险。如果速动比率大于 100%，尽管企业偿还的安全性很高，但却会因企业现金及应收账款占用过多而大大增加企业的机会成本。衡量企业偿还短期债务能力强弱还应该结合流动比率和速动比率来看。一般来说，速动比率与流动比率得比值在 1 比 1.5 左右最为合适。流动比率2 and 速动比率1 资金流动性好。所以综上来看同仁堂的短期偿还能力比较强。（二）长期偿债能力分析：会计年度2007-12-312008-12-312009-12-31长期偿债能力资产负债率0
6、.50.510.5资本化比率0.170.250.23资本固定化比率1.261.541.56资本周转率1.130.440.47固定资产与长期负债率4.573.623.95固定资产与股东权益比率0.921.191.21固定资产净值率(%)-权益系数2.132.182.11长期负债比率(6)0.090.150.15产权比率1.061.111.05净值与负债比率0.940.90.95净值与固定资产比率1.090.840.82有形资产净值债务率1.131.191.14股东权益比率0.470.460.47由上表可知 ，2007 年资产负债率为 0.5；2008 年资产负债率为 0.51；2009 年资产负
7、债率为 0.5；一般来讲，企业的资产总额应大于负债总额，资产负债率应小于 100%。如果企业的资产负债率较低（60%以下） ，说明企业有较好的偿债能力和负债经营能力。 在企业资产净利润率高于负债资本成本率的条件下，企业负债经营会因代价较小使所有者的收益增加。所以近三年同仁堂的资产负债率很乐观，表明企业对财务杠杆利用不错。同样可知 2007 年的产权比率为 1.06；2008 年的产权比率为 1.11；2009 年的产权比率为 1.06；同仁堂的产权比率趋于平稳，一般情况下，产权比率越低，说明企业长期偿债能力越强，债权人权益的保障程度越高、承担的风险越小，但企业部能发挥负债的财务杠杆效应。所以，
8、企业在评价产权比率适度与否时，应从获利能力与偿债能力两个方面综合进行，即在保障债务偿还安全的前提下，应尽可能提高产权比率。四、结论综上所述，同仁堂公司总体偿债能力较好，尤其是现金量 2009 年比2008 年有较大提升。通过观察公司短期偿债能力中的流动比率、应收帐款周转率速动比率和现金比率与上年相比有所改善，但存货周转率与去年相比没有太大变化，说明公司存货管理存在问题；通过与同行业公司和行业平均指标观察公司短期偿债能力中的流动比率、应收帐款周转率速动比率和现金比率优于行业平均水平，但是存货周转率低于行业平均水平，所以说明公司存货存在重大问题；通过观察企业长期偿债能力的资产负债率、产权比率、有形净值债务率与上年相比，有小幅上升，从报表查询得知主要原因是负债增长较快，但利息偿付倍数明显上升，说明企业长期偿债能力较强，没有资不抵债的风险。通过观察企业长期偿债能力指标资产负债率、有形净值债务率、利息偿付倍数全部优于行业标准值，说明公司债务风险较低；综上所述公司整体偿债风险较低，所有者权益对偿债风险的承受能力属于行业上游水平，中公司的财务风险程度很低，而且对债务偿还能力很强。会计09032101090301卞凤霞
