区块链 - 银行业游戏规则的颠覆者.docx

1、中国银行业白皮书区块链银行业游戏规则的颠覆者3 9 17区 块 链 将 改 写 金 融 行 业 游 戏 规 则 五 大 应 用 场 景 解 析全 球 领 先 银 行 积 极 布 局区 块 链 ， 抢 占 先 发 优 势中 国 金 融 机 构 的 四 大 商 业 契 机 和 三 大 行 动 建 议麦肯锡大中华区金融机构咨询业务 2016年5月II2016年5月麦肯锡大中华区金融机构咨询业务区块链银行业游戏规则颠覆者倪以理 ( Joseph Luc Ngai ) l 香港 曲向军 ( John Qu ) l 香港韩峰 ( Feng Han ) l 上海 蔡建颖 ( John Cai ) l 上海

2、齐丹 ( Dan Qi ) l 上海 蔡容翎 ( Lisa Tsai ) l 台北 Raphael Bick l 上海崔起 ( Qi Cui ) l 深圳目 录摘 要为 什 么 区 块 链 突 然 火 起 来 了 3一 . 区 块 链 是 继 互 联 网 之 后 最 具 颠 覆 性 的 创 新 技 术 3二. 为 金 融 机 构 系 统 性 解 决 全 业 务 链 上 的 痛 点 和 顽 疾 5三 . 受 到 资 本 市 场 和 金 融 机 构 的 广 泛 关 注 和 追 捧 6区 块 链 将改 写 金 融 行 业 游 戏 规 则 五 大 应 用 场 景 解 析 9场 景 一 ： 数 字 货

3、币 ： 提 高 货 币 发 行 便 利 性 10场 景 二 ： 跨 境 支 付 与 结 算 ： 实 现 点 到 点 交 易 ， 减 少 中 间 费 用 10场 景 三 ： 票 据 与 供 应 链 金 融 业 务 ： 减 少 人为 介 入 ， 降低 成 本 及 操 作 风 险 12场 景 四 ： 证券 发 行 与 交 易 ： 实 现 准 实 时 资 产 转 移 ， 加 速 交 易 清 算 速度 14场 景 五 ： 客 户 征 信 与 反 欺 诈 ： 降低 法 律 合 规 成 本 ， 防 止 金 融 犯 罪 14全 球 领 先 银 行 积 极 布 局 区 块 链 ， 抢 占 先 发 优 势 17策

4、 略 一 ： 组 建 区 块 链 大 联 盟 ， 制 定 行 业标 准 17策 略 二 ： 携 手 金 融 科 技 公 司 ， 发 展 核 心 业 务 区 块 链 应 用 19策 略 三 ： 银行 内 部 推 进 局 部 领 域 的 应 用 ， 快 速 实 施 试 点 19中 国 金 融 机 构 的 四 大 商 业 契 机 和 三 大 行 动 建 议 21一 . “区 块 链 ”已 成 为 中 国 金 融 机 构 创 新 的 第 一 热 词 21二. 紧 抓 区 块 链 技 术 带 来 的 四 大 商 业 契 机 21契 机 一 ： 数 字 货 币 22契 机二 ： 跨 境 支 付 与 结 算

5、 22契 机 三 ： 供 应 链 金 融 22契 机 四 ： 证券 发 行 和 交 易 23三 . 迎 接 下 一 个 风 口 ， 金 融 机 构 三 大 行 动 建 议 23VI摘 要自 今 年 年 初 央 行 表 态 积 极 推 进 官 方 发 行的 数 字 货 币 之 后 ， 中 国 越 来 越 多 的 金 融机 构 开 始 关 注 数 字 货 币 背 后 的 创 新 技 术 “区 块 链 （ blockchain） ”。 然 而 ， 对 于 什 么 是 “区 块 链 ”， 以 及 它 将 对 银 行 业 带 来 什 么 影 响 ， 大 多 数 的 银 行 高 管和 从 业 人 员 仍

6、然 心 存 诸 多 疑 问 。区 块 链 技 术 ， 是 继 蒸 汽 机 、 电 力 、 信 息 和 互 联网 科技 之 后 ， 目 前 最 有 潜 力 触 发 第 五 轮 颠 覆 性 革 命 浪 潮 的 核 心 技术 。 该 技术 在 金 融 领 域 的 应 用 将 完 全 改变 交 易 流 程 和 记 录 保 存 的 方 式 ， 从 而 大 幅 降 低 交 易 成本 ， 显 著 提 升 效 率 。 在 过 去 的 一 年 中 ， 区 块 链 技 术 已 成 为 全 球 创 新 领 域 最 受 关 注 的 话 题 ， 受 到 风 险 投 资 基 金 的 热 烈 追 捧 。 国 际 各 大 领

7、 先 金 融 机 构 也 纷 纷 行 动 起 来 ， 组 建 了 R3 CEV和 Hyperledger这 样 的 区 块 链 技 术 应 用 联 盟 。 一 场 技 术 标 准 的 竞 争 和 颠 覆 式 创 新 浪 潮 正 悄 然 袭 来 。区 块链 的 特 性 将 改 变 金融 体 系 间 的 核 心 准 则 ； 因 其 安 全 、 透 明 及 不 可 篡 改 的 特 性 ， 金 融 体 系 间 的 信 任 模 式 不 再 依 赖 中 介 者 ， 许 多 银 行 业 务 都 将 “去 中 心 化 ”， 实 现 实 时 数 字 化 的 交 易 。 区 块 链 的 应 用 在 虚 拟 货 币

8、 、 跨 境支 付 与 结 算 、 票 据 与 供 应 链 金 融 、 证 券 发 行 与 交 易 及 客 户 征 信 与 反 诈 欺 等 五 大 金 融 场 景 将 能 产 生 最 直 接 与 有 效 的 应 用 。 以 跨 境 支 付 结 算 来 说 ， 区 块 链 将 可 摒 弃 中 转 银行 的 角 色 ， 实 现 点 到 点 快 速 且 低 成 本 的 跨 境 支 付 ； 根 据 麦 肯 锡 的 测 算 ， 从 全 球 范 围 看 ， 区 块链 技 术 在 B2B跨 境 支 付 与 结 算 业 务 中 的 应 用 将 可 降 低 每 笔 交 易 成 本 约 40%。面 对 区 块 链

9、 技 术 迎 面 而 来 的 机 遇 与 挑 战 ， 全 球 领 先 银 行 已 经 开 始 积 极 布 局 ， 以 抢 占 先 发 优 势 。 各 大 银 行 目 前 采 取 的 策 略 不 一 ， 大 致 可 分 为 三 类 ： （ 一 ） 组 建 区 块 链 大 联 盟 ， 制 订 行 业 标 准 ； 如R 3 CEV集 结 超 过 40家 国 际领 先 银 行 建 立 行 业 监 管 及相 应 的 技 术 标 准 。 （ 二 ） 携 手 金 融 科 技 公 司 ， 发 展 核 心 业 务 区 块 链 应 用 ； 如 Capital One及 Visa 通 过 战略 投 资金 融 科 技

10、 公 司 ， 紧 抓 区 块 链技 术 的 突 破 口 。 （ 三 ） 银 行 内 部 推 进 局 部 领 域 的 应 用 ， 快 速 实 施 试 点 ； 如 UBS、 花 旗 、 德 意 志 及 巴 克 莱 都 已 经 成 立 区 块 链 实 验 室 ， 自 行 研 发 或 通 过 与 金 融 科 技 公 司 的 合 作 ， 针 对 不 同 的 应 用 场 景 进 行 测 试 。麦 肯 锡 对 银 行 高 管 调 研 显 示 ， 约 有 一 半 的 高 管 认 为 三 年 内 区 块 链 将 产 生 实 质 性 影 响 ， 一 些 人 甚 至 认 为 18个 月 内 就 会 发 生 。 中

11、国 金 融 机 构 如 何 在 这 场 迅 猛 发 展 的 技术 革 新 浪 潮 中 抓 住 战 略 机 遇 ， 从 而 掌 握 颠 覆 式 金 融 模 式 的 主 动 权 ， 是 所 有 决 策 者 应 立 即 予 以 考 虑 的 问 题 。 本 报 告 分 析 了 金 融 机 构 不 可 错 失 的 四 大 区 块链 应 用 的 商 业 契 机 ： 数 字 货 币 改 革 、 跨 境 支 付 与 结 算 、 供 应 链 金 融 ， 以 及 证券 发 行 与 交 易 。同 时 ， 就 中 国 金 融 机 构 应 如 何 把 握 机 遇 ， 抓 住 战 略 机 会 提 出 了 三 个 行 动

12、建 议 ： （ 一 ） 国 内 银 行 应 尽 快 就参 与 区 块 链 技术 应 用 的 策 略 予 以 明 确 ； （ 二 ） 快 速 推 进 业 务 应 用 场 景 的 试 点 实 施 ； （ 三 ） 积 极 投 资 布 局 ， 小 投 入 ， 广 撒 网 ， 合 理 布 局 。区 块 链 技 术 的 应 用 将 开 启 许 多 令 人 兴 奋 的 可 能 性 ， 颠 覆 银行 业 的 游 戏 规 则 并 可 能 重 塑 整 个 行 业 格 局 。 谁 将 是 这 一 场 颠 覆 式 技 术 革 命 的 最 终 赢 家 ， 我 们 拭 目 以 待 。区块链 摘要 12为 什 么 区 块

13、链 突 然 火 起 来 了上 世 纪 70年 代 个 人 电 脑 问 世 ， 人 们 开 始 借 助 电 脑 阅 读 资 料 ， 编 写 文 档 ， 但 人 们 仍 通 过 书 信 往 来 沟 通 ， 去 银行 网 点 存 钱 、 汇 款 和 借 贷 。上 世 纪 90年 代 中 期 ， 商 业 互联 网 出 现 ， 人 们 可 以 随 时 随 地 购 买 和 阅 读 书 籍 ， 使 用 无 需 下 载 的 流 媒 体 收 听 音 乐 ， 人 们 开 始 使 用 邮 件 、 即 时消 息 和 实 时 视 频 进行 无 缝 沟 通 ， 开 始 使 用 网 上 银行 存 钱 、 汇 款 和 借 贷

14、 。现 在 ， 一 项 名 为 “区 块 链 ”的 重 大 技 术 正 在 起 步 。 20年 后 我 们 也 许 会 这 样 描 绘 我 们 的 生 活 ： 数 字 货 币 成 为 主 流 货 币 ， 人 们 可 以 随 时 随 地 向 身 处 世 界 任 何 地 方 的 任 何 人 进 行 资 产 转 移 交 易 ， 就 好 像发 送 邮件 或 打 开 流 媒 体 播 放 音 乐 一 样 方 便 、 快 捷 、 实 时 。一 . 区 块 链 是 继 互 联 网 之 后 最 具 颠 覆 性 的 创 新 技 术区 块 链 ， 是继 蒸 汽机 、 电 力 、 信 息 和 互 联 网 技 术 之

15、后 ， 目 前 最 有 潜 力 触 发 第 五轮 颠 覆 式 革 命浪 潮 的 核 心 技 术 。 就如 同 蒸 汽 机 释 放 了 人 们 的 生 产 力 、 电 力 解 决 了 人 们 最 基 本的 生 活 需 求 、 信 息 技 术 和 互 联 网 彻 底 改 变 了 传 统 产 业 （ 如 音 乐 和 出 版 业 ） 的 商 业 模 式 一 样 ， 区 块 链 技 术 将 有 可 能 实 现 去 中 心 化 的 数 字 资 产 安 全 转 移 。“区 块 链 ”听 上 去 充满 了 未 来 感 和技 术 色 彩 ， 但 本 质 上 它 是 一 个 去 中 心 化 的 分 布 式 账 本

16、 。 去 中 心 化 ， 也就 是 说 所 有 的 交 易 都 是 点 对 点 发 生 的 ， 无 需 任 何 的 信 用 中 介 或 集 中 式 清 算 机 构 ； 分 布 式 账 本 ， 意 味 着 当 交 易 发 生 时 ， 链 上 的 所 有 参 与 方 都 会 在 自 己 的 账 本 上 收 到 交 易 的 信 息 ， 这 些 交 易 记 录 是 完 全 公开 ， 且 经 过 加 密 、 不 可 篡 改 的 。 正 是 基 于 区 块 链 技术 这 样 的 特征 ， 当 其 被 应 用 到 不 同 的 场 景 时 ， 将 为 交 易 参 与 方 带 来 主 要 以 下 四 个 方 面

17、 的 意 义 ： 消 除 交 易 中 介 存 在 的 必 要 性 ， 从 而 降 低 交 易 成 本 ： 因 为 实 现 了 点 对 点 的 交 易 ， 中 央 处 理 或 清 算 组 织 成 为 冗 余 ； 因 为 交 易 的 真 实 性 是 由 区 块 链 上 所 有 参 与 者 共 同 验 证 和 维 护 的 ， 所 以 作 为 第 三 方 的 信 用 中 介 也 失 去 了 存 在 价 值 交 易 结 算 几 乎 是 实 时 的 ， 从 而 提 升 了 交 易 效 率 ， 大 大 提 高 资 产 利 用 率 区 块 链 上 信 息 的 不 可 篡 改 性 和 去 中 心 化 的 数 据

18、 储 存 方 式 ， 使 其 成 为 数 据 和 信 息 记 录 的 最 佳 载 体 可 编 程 的 区 块 链 使 交 易 流 程 实 现 全 自 动 化 ： 通 过 在 区 块 链 中 嵌 入 预 设 好 的 交 易 规 则 ， 达 到 预 定 条 件 则 自 动 完 成 ， 可 提 升 交 易 的 自 动 化 程 度区块链 为什么区块链突然火起来 3区块链 为什么区块链突然火起来4区 块 链 技 术 的 颠 覆 性 主 要 体 现 在 以 下 两 个 方 面 ： 最 底 层 技 术 的 颠 覆 者如 果 我 们 将 银 行 商 业 模 式 层 层 分 解 ， 不 同 的 新技 术 发 展

19、 一 直 在 推 动 各 个 层 面 的 进 步 （ 图 1） 。 以 信 息 时 代 为 例 ， 互 联 网 带 动 了 应 用 层 面 的 无 数 创 新 应 用 P2P借 贷 、 在 线 理 财 、 众 筹 ； 云 平 台 改 变 了 业 务 处 理 和 基 础 设 施 部 署 的 模 式 ， 大 大 降 低 了 银 行 的 业 务 运 营 成 本 和 IT投 入 ； 大 数 据 分 析 技 术 将 风 险 控 制 从 以 经 验 判 断 为 主 ， 带 入 了 以 机 器 学 习 为 主 、 用 数 据 作 为 决 策 依 据 的 时 代 ， 使 得 全 自 动 的 快 速 信 贷 模

20、 式 成 为 可 能 。 尽 管 金 融 上 层 应 用 和 业 务 流 程 创 新 风 起 云 涌 ， 但 信 用 中 介 的 基 本 要 求 使 银 行 在 商 业 模 式 的 底 层 逻 辑 和相 关 技术 ， 例 如 系 统 间 的 信 息 交 互 方 式 以 及 交 易 清 算 的 基 础 设 施 方 面 ， 并 未 有 革 命 性 的 提 升 。 区 块 链 技 术 的 出 现 恰 恰 要 颠 覆 银 行 商 业 模 式 的 底 层 技术 基 础 。 首 先 ， “清 算 ”这 个 概 念 在 区 块 链 网 络 中 将 不 复 存 在 ， 所 有 的 交 易 都 是 “发 生 即

21、 清 算 ”的 ， 交 易 完 成 的 瞬 间 所 有 的 账 本 信 息 都 完 成 了 同 步 更 新 ； 其 次 ， 系 统 间 的 信 息 交 互 不再 因 为 兼 容 性 和 互 斥 性 而 导 致 部 署 成 本 高 且 连 接 困 难 ， 因 为 所 有 系 统 都 使 用 同 样 的 技 术 协 议 ； 而 各 参 与 方 之间 的 交 易 规 则 也 依 照 协 议 共 识 写 入 区 块 链 成 为 标 准 ， 不 得 篡 改 。 商 业 制 度 创 新 的 推 动 者区 块 链 技 术 的 出 现 是 对 现 有 商 业 模 式 的 制 度 基 础 和 参 与 者 之 间

22、 关 系 的 重 大 挑 战 。 现 有 金 融 体 系 是 建 立 在 三 个 基本 制 度 框 架 之 上 的 ： 商 业 信 任 是 依 赖 法 律 条 文 而 存 在 的 ； 资 产 转移 交 易 是 以 独 立 第 三 方 作 为 信 用 中 介 来 保 障 实 现 的 ； 交 易 结 算 和 清 算 是 以 集 中 式 的 清 算 机 构 为 中 心 来处 理完 成 的 ， 然 而 人 们 习 以 为 常 的 制 度 基 础 和 商 业 流 程 都 有 可 能 随 着 区 块 链 技 术 的 广 泛 应 用 被 颠 覆 。 在 现 有 制 度 框 架 下 如 鱼 得 水 的 金 融

23、 中 介 机 构 ， 如 何 在 这 场 模 式 变 革 中 调 整 角 色 ， 将 决 定 其 未 来 的 命 运 。 以 Visa图1区块链技术颠覆了最底层的技术和基础设施，并由此带来商业模式的转变金融机构技术实现体系用户应用与界面层革新技术 互联网业务层 云计算风控 大数据和高级分析规则设定系统交互 区块链清算基础设施 资 料 来 源 ： 麦 肯 锡区块链 为什么区块链突然火起来 5系统自 快速实时验证与审批 智能合约 跨系统信息 不需要 交易记动触发（智能 无 需 第 三 方 参 与 信 息 透 明 、 安 全 可 靠实 时 同 步 最 小 化 系 统账务 处理录永久 且不可和 Nas

24、daq为 例 来 说 ， 一 个 是 提 供 支 付 中 介 服 务 的 支 付 组 织 ， 一 个 作 为 证 券 发 行和 交 易 市 场 平 台 ， 其 主 要 角 色 都 是 作 为 交 易 的 中 介 。 两 家 公 司 很 早 就 意 识 到 区 块 链 技 术 可 能 对 自 身 未 来 的 商 业 价 值 形 成 的 挑 战 ， 于 是 采 取 了 拥 抱技 术 革 新 的 明 智 做 法 ， 成 为 Chain（ 美 国 区 块 链 技 术 初 创 公 司 ） 的 早 期 合 作 者 ， 布 局 区 块 链 技 术 应 用 的 试 点 项 目 。从 银 行 的 角 度 来 说

25、 ， 在 这 一 波 新 的 技术 革 新 浪 潮 中 是 成 为 技术 受 益 者 ， 还 是 被 颠 覆 方 ， 完 全 取 决 于 银 行如 何 审 时 度 势 ， 积 极 调 整 自 身 在 未 来 商 业 格 局 和 逻 辑 中 的 角 色 定 位 ， 不 再 只 做 信 用 中 介 ， 被 动 依 赖 垄 断 地 位 收取 息 差 和 交 易 费 用 ， 而 要 积 极 做 技 术 应 用 的 先 驱 者 ， 不 断 提 升 高 价 值 的 金 融 服 务 能 力 和 内 容 ， 引 领 和 参 与 新 的 商 业 格 局 形 成 。二. 区 块 链 为 金 融 机 构 系 统 性

26、 解 决 全 业 务 链 上 的 痛 点 和 顽 疾其 “系 统 性 ”主 要 体 现 在 三 个 方 面 ： 区 块 链 技 术 可 以 被 应 用 在 不 同 的 银 行 业 务 ， 从 支 付 结 算 ， 到 票 据 流 转 和 供 应 链 金 融 ， 到 更 复 杂 的 证 券 发 行 与 交 易 等 各 核 心 业 务 领 域 ， 均 已 有 金 融 机 构 和 科 技 公 司 在 积 极 探 索 和 尝 试 （ 后 文 将 详 细 展 开 ） 。 区 块 链 技 术 带 来 的 收 益 将 惠 及 所 有 的 交 易 参 与 方 ， 包 括 银 行 、 银 行 客 户 、 银 行

27、的 合 作 方 （ 如 平 台 企 业 等 ） 。 目 前 金 融 服 务 各 流 程 环 节 存 在 的 效 率 瓶 颈 、 交 易 时 滞 、 欺 诈 和 操 作 风 险 等 痛 点 ， 大 多 数 有 望 在 区 块 链 技 术 应 用 后 得 到 解 决 （ 图 2） 。 例 如 现 有 流 程 中 大 量 存 在 的 手 工图2区块链技术可有效解决银行现有流程的多个痛点金融 服务 主要交易 金融交易 环节 发起交易前 验证交易审批 合同签订 交易处理 账务处理 交易完成 手工 发起现有 需要人流程 工干预 痛点 人 工 验 证 /审 批 信 息 分 散 、 不 透 明 欺 诈 骗 局

28、 多 方 介 入 ： 公 证 、 律 师等 等 待 时 间 较 长 纸质合 同传送 成本高 交易时滞 系 统 失 误 /不 兼 容 手 工 处 理 区块 链技术优 合同）势 反欺诈 无 纸 化 审 批 无误 篡改资 料 来 源 ： 麦 肯 锡区块链 为什么区块链突然火起来6操 作 、 人 工 验 证 和 审 批 工 作 将 得 以 自 动 化 处 理 ， 纸 质 合 同 将 被 智 能 合 约 所 取 代 ， 而 在 交 易 处 理 环 节 不 再 会 由 于 系 统 失 误 而 导 致 损 失 发 生 。 举 例 来 说 ， 区 块 链 技 术 的 应 用 可 以 帮 助 跨 境 支 付 与

29、 结 算 业 务 交 易 参 与 方 节 省 约 40%的 交 易 成 本 。三 . 区 块 链 受 到 资 本 市 场 和 金 融 机 构 的 广 泛 关 注 和 追 捧过 去 两 年 ， 位 于 硅 谷 和 纽 约 的 区 块 链 技 术 公 司 成 为 了 各 风 投 基金 竞 相 追 捧 的 热 门 项 目 。 仅 2015年 ， 全 球 范 围 内 投 资 在 比特 币 和 区 块 链 相 关 的 初 创 公 司 的 风 投 资 金 规 模 就 达 到 了 约 4.8亿 美 元 ， 2016年 第 一 季 度 已 达 到 1.6亿 美 元 ， 由 此 可 见 其 增 长 趋 势 （

30、图 3） 。参 与 投 资 的 不 仅 有 类 似 Andreessen Horowitz这 样 的 硅 谷 著 名 风 投 基 金 ， 以 500 Startups为 代 表 的 种 子 基 金 和 孵 化 器 ， 还 包 括 花 旗 、 摩 根 大 通 在 内 的 各 大 国 际 金 融 机 构 （ 图 4） 。除 了 投 资 布 局 ， 全 球 各 领 先 的 金 融机 构 在 具 体 推 动 区 块 链 技 术 应 用 方 面 也 有 很 多 大 动作 ： 包 括 花 旗 银 行 、 西 班 牙 对 外 银 行 、 摩 根 大 通 、 摩 根 士 丹 利 、 瑞银 等 在 内 的 40

31、余 家 领 先 金 融 机 构 共 同 建 立 了 R3 CEV联 盟 ， 旨 在 推 动 制 定 适 合 金 融 机 构 使 用 的 区 块 链 技 术 标 准 ， 推 动 技 术 落 地 。 2015年 底 ， Linux Foundation牵 头 建 立 的 Hyperledger 项 目 吸 引 了 包 括 摩 根 大 通 、 荷 兰 银 行 、 美 国 道 富 银 行 在 内 的 众 多 金 融 机 构 ， 这 个 项 目 通 过 促 成 底 层 技 术 提 供 方 、 区 块 链 创 新 公 司 、 技 术 实 施 方 、 以 及 分 布 在 各 行 业 的 技 术 应 用 方

32、的 通 力 协 作 ， 打 造 跨 行 业 的 分 布 式 账 本 。 应 该 说 各 大 机 构 都 看 到 了 区 块 链 技 术 未 来 对 银 行 商 业 模 式 和 逻 辑带 来 的 颠 覆 性 改 变 ， 如 果 不积 极 参 与 其 中 ， 会 有 被 淘 汰 或 被 边 缘 化 的 危 险 。图32015年投资在比特币和区块链创新公司的风险基金约 4.8亿美元，16年增速明显季度风险投资 百 万 美 元季度平均风投规模 （百万美元） 季度风险投资总额 （百万美元）250200150100501334.42289.52015年 共 计 4.8亿 美 元9.71455.8852.6

33、261411.4 12160 1086420Q4 2014 Q1 2015 Q2 2015 Q3 2015 Q4 20150Q1 2016资 料 来 源 ： 2016年 20/20共 识 大 会区块链 为什么区块链突然火起来 7图4领先比特币和区块链技术创新公司在过去一年成为各大风投和金融机构的投资热点代表公司 业务专长 融资历史 主要投资方21.co 比 特 币 矿 机 销 售 和 开 源 软 件 社 区 截 止 2015年 3月 共 融 资 1亿 美 元 Qualcomm RRE Ventures, Cisco, Andreessen Horowitz, Khosla VenturesCo

34、inbase ChainCircle 比特币交易平台 和 钱 包 应 用 区块链技术底层 技 术 、 应 用 开 发 和 咨 询 服 务 数 字 货 币 发 行 技 术 支 持 钱包应用 4轮 共 融 资 1.06亿美元 3轮 共 融 资 4,370万 美 元 3轮 共 融 资 7,600万 美 元 Draper Fisher Jurvetson, Andreessen Horowitz Khosla Ventures Breyer Capital IDGRipple 跨境支付与结算 6轮 共 融 资3,860万 美 元 IDG Andreessen HorowitzDAHBlockstrea

35、m资 料 来 源 ： CrunchBase 基于区块链的数字 化 证 券 发 行 与 交 易 区 块 链 和 侧 链 开 发平台 16年 2月 融 资 6,000万 美 元 14年 11月 融 资 2,100万 美 元 Citigroup, JPMorgan, IBM, CME Group Reid Hoffman, Khosla Ventures, Real Ventures, 40 investors in total8区块链 区块链将再造金融行业游戏规则 五大应用场景解析 9428117区 块 链 将 再 造 金 融 行 业 游 戏 规 则 五 大 应 用 场 景 解 析区 块 链 “去

36、 中 心 化 ”的 本 质 能 让 当 今 金 融 交 易 所 面 临 的 一 些 关 键 性 问 题 得 到 颠 覆 性 的 改 变 。 根 据 麦 肯 锡 分 析 ， 区 块链 技术 影 响 最 可 能 发 生 在 支 付 及 交 易 银 行 、 资 本 市 场 及 投 资 银行 业 务 的 主 要 应 用 场 景 （ 图 5） 。以 下 分 别 针 对 数 字 货 币 、 跨 境 支 付 与 结 算 、 票 据 与 供 应 链 金 融 业 务 、 证 券 发 行 交 易 及 客 户 征 信 与 反 诈 欺 等 五 大 应 用 场 景 ， 探 讨 区 块链 技术 将 如 何 解 决 当 前

37、 业 务 的 痛 点 ， 以 及 科 技 金 融 公 司 正 在 实 践 哪 些 的 区 块 链 实 用 技 术 。图5区块链应用的影响最可能发生在支付、交易银行、资本市场及投资银行业务全 球 业 务 营 收 201410亿 美 元区块链可能影响 1低 高该 解 决 方 案 的 新 创 公 司 占 麦 肯 锡 Panaroma数 据 库 科 技 金 融公司比例 （ 2015)10%区块链可能影响 1 :零售中 小 企 业320117834 246 631188 74 33支 付 及 金 融 资 产 与 资 本 市 场 占 全 球 银 行 业 务 营 收 的 极 大 比 例 ， 并 且 可 以

38、从 区 块 链 技 术 的 应 用 得 到 显 著 的 正 面 影 响五 大 潜 在 应 用 场 景 数 字 货 币大 型 企 业 315 428 150 444 跨 境 支 付 供 应 链 金 融 证 券 发 行 与 交 易 客 户 征 信 反 欺 诈账户 贷款 支付 金融资产与资本市场 21 根据专家访谈及应用场景分析2 包含投资银行，交易，证券服务及零售投资资 料 来 源 ： 麦 肯 锡 Panorama数 据 库 ， 专 家 访 谈区块链 区块链将再造金融行业游戏规则 五大应用场景解析10场 景 一 ： 数 字 货 币 ： 提 高 货 币 发 行 及 使用 的 便 利 性比 特 币 的

39、 崛 起 颠 覆 了 人 类 对 货 币 的 概 念 。 比 特 币 及 其 他 数 字 货 币 的 出 现 与 扩 展 正 在 改 变 人 类 使 用 货 币 的 方 式 。 从 过 去 人 类 使 用 实 物 交 易 ， 到 发 展 物 理 货 币 及 后 来 的 信 用 货 币 ， 都 是随 着 人 类 的 商 业 行 为 及社 会 发 展 不 断 演 进 。 随 着 电 子 金融 及 电 子 商 务 的 崛 起 ， 数 字 货 币 安 全 、 便 利 、 低 交 易 成 本 的 独 特 性 ， 更 适 合 基 于 网 络 的 商 业 行 为 ， 将 来 有 可 能 取 代 物 理 货

40、币 的 流 通 。以 比 特 币 为 代 表 的 数 字 货 币 目 前 已在 欧 美 国 家 获 得 相 当 程 度 的 市 场 接 受 ， 不 但 能在 商 户 用 比 特 币 支 付 商 品 ， 更 是 衍 生 出 比 特 币 的 借 记 卡 与 ATM机 等 应 用 产 品 。 数 字 货 币 与 法 定 货 币 之 间 交 换 的 交 易 平 台 也 应 运 而 生 ， 例 如 美 国 最 大 的 比 特 币 交 易 平 台 Coinbase目 前 支 持 美 金 、 欧 元 、 英 镑 及 加 拿 大 币 与 比 特 币 之 间 的 兑 换 ； 中 国 的 交 易 平 台 OKCo

41、in及 火 币 也 支 持 人 民 币 与 比 特 币 的 交 易 ； 比 特 币 与 法 定 货 币 之 间 的 庞 大 交 易 量 与 流 动 性足 以 被 视 为 一 种 国 际 通 行 货 币 。 正 是 比 特 币 网 络 的 崛 起 ， 让 社 会 各 界 注 意 到 其 背 后 的 分 布 式 账 本 区 块 链 技 术 ， 并 逐 渐 在 数 字 货 币 外 的 众 多 场 景 获 得 开 发 应 用 。国 家 发 行 数 字 货 币 将 成 趋 势 。 2015年 厄 瓜 多 尔 率 先 推 出 国 家 版 数 字 货 币 ， 不 但 能 减 少 发 行 成 本 及 增 加

42、便 利 性 ， 还能 让 偏 远 地 区 无 法 拥 有 银 行 资 源 的 民 众 也 能 通 过 数 字 化 平 台 ， 获 得 金 融 服 务 。 突 尼 斯 也 根 据 区 块 链 的 技 术发 行 国 家版 数 字 货 币 ， 除 了 让 国 民 通 过 数 字 货 币 买 卖 商 品 ， 还 能 缴 付 水 电 费 账 单 等 ， 结 合 区 块 链 分 布 式 账 本的 概 念 ， 将 交 易 纪 录 记 载 于 区 块 链 中 ， 方 便 管 理 。同 时 ， 其 他 许 多 国 家 也 在 探 讨 发 行 数 字 货 币 的 可 行 性 。 目 前 ， 包括 瑞 典、 澳 大

43、 利 亚 及 俄 罗 斯 正 在 研 讨 发 展 数 字 货 币 的 计 划 。 英 国 央 行 正 委 托 伦 敦大 学 学 院 设 计 一 套 数 字 货 币 RSCoin进 行 试 验 , 预 期 通 过 央 行 发 行 的 数 字 货 币 来 提 高 整 体 金 融 体 系 的 安 全 性 与 效 率 。 中 国 央 行 也 在 2016年 1月 召 开 数 字 货 币 研 讨 会 ， 提 出 争 取 早 日 推 出 央 行 发 行 的 数 字 货 币 。 各 国 央 行均 认 识 到 数 字 货 币 能 够 替 代 实 物 现 金 ， 降 低 传 统 纸 币 发 行 、 流 通 的

44、成 本 ， 提 高 支 付 结 算 的 便 利 性 ； 并 增 加 经 济 交 易 透 明 度 ， 减 少 洗 钱 、 逃 漏税 等 违 法 犯 罪 行 为 ， 提 升 央 行 对 货 币 供 给 和 货 币 流 通 的 控 制 力 ； 同 时 ， 通过 发 展 数 字 货 币 背 后 的 区 块 链 技 术 应 用 ， 扩 展 到 整 个 金 融业 及 其 他 领 域 ， 确 保 资 金 和 信 息 的 安 全 ， 提 升 社 会 整 体 效 能 。场 景 二 ： 跨 境 支 付 与 结 算 ： 实 现 点 到 点 交 易 ， 减 少 中 间 费 用当 前 的 跨境 支 付 结 算 时 间

45、长 、 费 用 高 、 又 必 须 通 过 多 重 中 间 环 节 。 拥 有 一 个 可 信 任 的 中 介 角 色 在 现 今 的 跨 境 交 易 非 常 重 要 ， 当 跨 境 汇 款 与 结 算 的 方 式 日 趋 复 杂 ， 付 款 人 与 收 款 人 之 间 所 仰 赖 的 第 三 方 中 介 角 色 更显 得 极 其 重 要 。 每 一 笔 汇 款 所 需 的 中 间 环 节 不 但 费 时 ， 而 且 需 要 支 付 大 量 的 手 续 费 ， 其 成本 和 效 率 成 为 跨 境汇 款 的 瓶 颈 所 在 。 如 因 每 个 国 家 的 清 算 程 序 不 同 ， 可 能 导

46、 致 一 笔汇 款 需 要 2至 3天 才 能 到 帐 ， 效 率 极 低 ， 在途 资 金 占 用 量 极 大 （ 图 6） 。区 块 链 将 可 摒 弃 中 转银 行的 角 色 ， 实 现 点 到 点 快 速 且 成 本低 廉 的 跨 境支 付 。 通 过 区 块 链 的 平 台 ， 不 但 可 以 绕过 中 转 银 行 ， 减 少 中 转 费 用 ， 还 因 为 区 块 链 安 全 、 透 明 、 低 风 险 的 特性 ， 提 高 了 跨境 汇 款 的 安 全 性 ， 以 及 加 快 结 算 与 清 算 速度 ， 大 大 提 高 资 金 利 用区块链 区块链将再造金融行业游戏规则 五大应

47、用场景解析 11- 每次资金划转的操作成本高昂- 对价值链上的前一方收取多次手续费，很快就积少成多- 由于缺乏竞争，手续费和外汇业务的利润都很高，导致总体成本高昂- 各种贸易走廊的可靠性和安全性不一样（例如发达贸易走廊的较高，不发达的就较低）- 缺乏便捷性：只有在银行工作时间内才能发起交易，而且跨境业务的两头都要有银行- 缺乏用户友好性：付款方必须准确无误地输入银行账户和汇款路径代码- 视乎汇款国家，境内结算可能并非实时发生，延缓了总体速度- 尽 管 速 度 可 能 在 某 些 B2B交 易 中 并 不 重 要 （ 例 如 已 知 交 易 方 之 间 的 经 常 性 支 付 ） ，仍不乏付款方

48、对此比较敏感图6当前B2B 跨境支付价值链存在根本性痛点B2BA国 B国付款方 收款方付款方银行 支付系统 中转银行A 中转银行B 支付系统 收款方银行痛点操作成本和费 用高昂不方便、 不安全结算流程缓慢， 可能要花去数 天时间资 料 来 源 ： 麦 肯 锡 调 查率 。 未 来 ， 银 行 与 银 行 之 间 可 以 不 再 通 过 第 三 方 ， 而 是 通 过 区 块 链 技 术打 造点 对 点 的 支 付 方 式 。 省 去 第 三 方 金 融 机 构 的 中 间 环 节 ， 不 但 可 以 全 天 候 支 付 、 实 时 到 账 、 提 现 简 便 及 没 有 隐 形 成本 ， 也

49、有 助 于 降 低 跨 境 电 商 资 金 风 险 及 满 足跨 境 电 商 对 支 付 清 算 服 务 的 及 时 性 、 便 捷 性 需 求。根 据 麦 肯 锡 的 测 算 ， 从 全 球 范 围 看 ， 区 块 链 技 术 在 B2B跨 境 支 付 与 结 算 业 务 中 的 应 用 将 可 使 每 笔交 易 成本 从 约 26美 元 下 降 到 15美 元 ， 其 中 约 75%为 中 转银 行 的 支 付 网 络 维 护 费 用 ， 25%为 合 规 、 差 错 调 查 ， 以 及 外 汇 汇 兑 成 本 （ 图 7） 。Ripple的 跨 账 本 协 议 帮 助 银 行 间 快 速 结 算 。 成 立 于 美 国 的 Ripple为 一 家 利 用 类 区 块 链 概 念 发 展 跨 境 结 算 的 金融 科 技 公 司 ， 它 构 建 了 一 个 没 有 中 央 节 点 的 分 布 式 支 付 网 络 ， 希 望 提 供 一 个 能 取代 SWIFT（ 环 球 同 业 银 行 金 融 电 讯 协 会 ） 网 络 的 跨